Các nhà đầu tư hăn ai cũng đều biết đến huyền thoại Warren Buffett- nhà đầu tư vĩ đại trong mọi thời đại. Nhiều phát biểu của ông đã trở thành “kim chỉ nam” cho nhiều nhà đầu tư khắp thế giới. Đó là những triết lý sâu sắc được thê hiện qua những ngôn từ bình dân như chính con người ông. Trong suốt sự nghiệp của mình, ông không chỉ ra những chiến lược mua bán cổ phiếu đơn thuần, mà còn đề cập đến các phương pháp đầu tư. Các triết lý đầu tư của Buffett không chỉ đúng với các vụ đầu tư của Buffett, mà còn xác thực cả đối với cổ phiếu thường, các công ty tư nhân và các trái phiếu cao cấp.Triết lý đầu tư của Buffett đã phác hoạ các quy tắc, cách thức hoạt động kinh doanh, quản lý, tài chính và giá trị.
Trang 1PHÂN TÍCH TRIẾT LÝ ĐẦU TƯ CỦA WARREN BUFFETT (MỘT NHÀ ĐẦU
TƯ HUYỀN THOẠI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN) BÀI HỌC RÚT
RA CHO CÁC BẠN TỪ TRIẾT LÝ NÀY VÀ LIÊN HỆ THỰC TIỄN VIỆT NAM
Trang 2LỜI MỞ ĐẦU
Các nhà đầu tư hăn ai cũng đều biết đến huyền thoại Warren Buffett- nhà đầu tư vĩ đạitrong mọi thời đại Nhiều phát biểu của ông đã trở thành “kim chỉ nam” cho nhiều nhàđầu tư khắp thế giới Đó là những triết lý sâu sắc được thê hiện qua những ngôn từ bìnhdân như chính con người ông Trong suốt sự nghiệp của mình, ông không chỉ ra nhữngchiến lược mua bán cổ phiếu đơn thuần, mà còn đề cập đến các phương pháp đầu tư Cáctriết lý đầu tư của Buffett không chỉ đúng với các vụ đầu tư của Buffett, mà còn xác thực
cả đối với cổ phiếu thường, các công ty tư nhân và các trái phiếu cao cấp.Triết lý đầu tưcủa Buffett đã phác hoạ các quy tắc, cách thức hoạt động kinh doanh, quản lý, tài chính
và giá trị
Vận dụng và phát triển những triết lý đầu tư sáng suốt của Warren Buffett cho bản thâncác nhà đầu tư và cho vào nền kinh tế Việt Nam là một trong những hướng đi tích cựcgiúp hoàn thiện và nâng cao hiệu quả hoạt động đầu tư Do vậy, nhóm 2 với mong muốnhọc hỏi triết lý và bước đầu vận dụng những triết lý đó vào các hoạt động của bản thânxin được phân tích, nghiên cứu thảo luận đề tài là: “Phân tích triết lý đầu tư của WarrenBuffett (một nhà đầu tư huyền thoại trên thị trường chứng khoán) Bài học rút ra cho cácbạn từ triết lý này và liên hệ thực tiễn Việt Nam''
Vì thời gian có hạn và bài nghiên cứu được viết trên quan điểm chủ quan của nhóm do đóvẫn còn rất nhiều hạn chế, chúng em rất mong nhận được sự góp ý và bổ sung từ thầy vàcác bạn để bài viết được hoàn thiện hơn
Trang 3CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ NHÀ ĐẦU TƯ WARREN BUFFETT
1.1 Cuộc đời, sự nghiệp
- Warren Edward Buffett sinh ngày 30/8/1930 tại Omaha, Nebraska Cha ông là một nhàmôi giới chứng khoán địa phương Từ thời niên thiếu, Warren Buffett đã đam mê nhữngcon số đến mức có thể ghi nhớ rõ ràng các kết quả tính toán
Lên 8 tuổi, ông bắt đầu đọc các tác phẩm viết về thị trường chứng khoán của cha mình.Khi mới 11 tuổi, Buffett đã mua 3 cổ phiếu của Cities Services Preferred với giá 38 USD/
cổ Dù sau đó mã cổ phiếu này bị rớt giá xuống mức 27 USD nhưng ông vẫn nắm giữ vànhanh chóng bán ra khi giá tăng lên mức 40 USD Tuy nhiên về sau giá cổ phiếu này đãlên tới 200 USD khiến Buffett nhận ra một bài học lớn trong đầu tư đã định hình triết lýđầu tư của ông: Mua và Giữ
- Thời trung học ông cũng đã “cá kiếm” được hơn 1.000 USD nhờ việc kinh doanh cácmáy chơi pinball cũ Cho tới năm 16 tuổi, tổng số tiền Buffett tích lũy được lên tới con số53.000 USD
- Năm 19 tuổi, Buffett đã vô tình mua cuốn The Intelligent Investor (Nhà đầu tư thôngminh) của Graham, quyển sách mà ông đã đọc khoảng 6 lần và nó truyền cảm hứng vềtriết lý và chiến lược đầu tư cho ông đến tận ngày nay Ông rất tâm đắc với ý kiến củaGraham nên đã dự tuyển vào trường đại học Columbia để được học tập trực tiếp với giáo
và 75% doanh lợi vượt mức được kể
- Năm 30 tuổi, Warren Buffett bắt đầu mua cổ phần của Berkshire Hathaway, vốn là mộtdoanh nghiệp dệt may có tên gọi Valley Falls Berkshire Hathaway bắt đầu xuống dốc
Trang 4vào những năm 1950 và Buffett mua cổ phiếu của công ty này lần đầu vào năm 1962 vàtrở thành chủ tịch kiêm tổng giám đốc Bởi ông tin rằng, mặc dù ngành dệt may đang gặpnhiều khó khăn, nhưng giá cổ phiếu của Berkshire đang giảm mạnh hơn giá trị thực tếcủa nó Khi giành được quyền kiểm soát công ty này, giá trị ròng của công ty là 22 triệuUSD Sau 40 năm, con số này tăng lên 669 tỷ USD Berkshire Hathaway giờ đây đã làcông ty đại chúng lớn nhất nước Mỹ do tạp chí Forbes bình chọn với giá trị vốn hóa trên
411 tỷ USD (tính đến cuối tháng 3/2017)
1.2 Thành tựu
- Trong 20 năm qua, Warren Buffett liên tục có mặt trong danh sách những người giàunhất thế giới Năm 2019, ông là người giàu thứ 3 thế giới với tài sản 81tỷ USD Đứng sauCEO Amazon Jeff Bezos với tài sản ròng trị giá 135 tỷ USD, tiếp theo là nhà đồng sánglập Microsoft Bill Gates (92 tỷ USD)
Ông được xem là nhà đầu tư chứng khoán vĩ đại nhất mọi thời đại Với khả năng lựachọn cổ phiếu thiên tài, Warren Buffett được biết đến như “một người lựa chọn cổ phiếuxuất chúng” Buffett nổi tiếng với biệt danh “Nhà tiên tri xứ Omaha”, do sự kiên địnhtrong triết lý đầu tư Ông được ca tụng bởi những phát biểu mang tính triết lý sâu sắc đãtrở thành “kim chỉ nam”; cho các nhà đầu tư khắp thế giới
- Những ý tưởng và sự trải nghiệm trong đầu tư của ông được giới chứng khoán truyềntụng rộng rãi Mặc dù chưa từng xuất bản cuốn sách nào nhưng ông thường xuyên viếtBản Báo cáo thường niên cho cổ đông tập đoàn Berkshire Hathaway mà ông điều hành,trong đó chỉ rõ các quyết định kinh doanh và đầu tư mà ông đã thực hiện Ngoài ra, cũng
có nhiếu tác phẩm viết về phong cách đầu tư khôn ngoan của Warren Buffett qua nhữngcuốn sách như:
- “Buffett: The Making of an American Capitalist” by Roger Lowenstein (1996)
- “Warren Buffett Speaks: Wit And Wisdom From The World’s Greatest Investor”(1997)
- “The Warren Buffett Way” by Robert G Hagstrom (2005)
1.3 Phong cách đầu tư
Trang 5- Phong cách đầu tư của Warren Buffett khởi nguồn từ hai người thầy có sức ảnh hưởnglớn lên ông Đầu tiên là Benjamin Graham cha đẻ phương pháp đầu tư giá trị Kế tiếp làPhil Fisher, cha đẻ của học thuyết tăng trưởng Có lần, Warren Buffett từng nói: “Tôi có85% từ Benjamin Graham và 15% từ Fisher” Warren Buffett chính là một trong nhữnghọc trò thừa kế thành công nhất triết lý đầu tư của Benjamin Graham.
- Graham (1894 – 1976) là cha đẻ của trường phái đầu tư giá trị Đầu tư giá trị là chọn một
cổ phiếu được định giá thấp hơn so với giá trị thực (cổ phiếu rẻ), từ đó kỳ vọng giá sẽquay về đúng với giá trị thực, tức tăng giá Câu nói nổi tiếng: Tôi thích mua tài sản đánggiá 1 đô chỉ với 50 cent Theo Graham, giá trị thực khác biệt hoàn toàn so với giá niêmyết trên thị trường, được xác bằng nhân tố mức doanh lợi tương lai
Ví dụ: cổ phiếu ABC được định giá là 20 đồng một cổ phiếu, thì Graham sẽ mua cổ phiếu
ấy ở mức thấp hơn 20 đồng Cụ thể, có thể ông ta sẽ chấp nhận mua ở mức 13 đồng một
cổ phiếu Khi đó, mức chênh lệch 07 đồng (20 đồng trừ 13 đồng) được gọi là biên độ antoàn của khoản đầu tư này Trong hoạt động đầu tư, biên độ an toàn càng cao càng tốt chonhà đầu tư Graham thiên về định lượng, với các nguyên tắc chỉ xem xét những gì có thể
đo lường được như bảng cân đối kế toán hay báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh củacông ty
- Fisher (1907– 2004) người sáng lập trường phái đầu tư tăng trưởng với triết lý hãy chọncông ty có tiềm năng tăng trưởng cao trong tương lai Fisher không chọn cổ phiếu đựanhiều vào các yếu tố tài chính thể hiện trên bảng cân đối kế toán, ông thường trực tiếpđến thăm chủ doanh nghiệp, hỏi han nhân viên công ty, thậm chí ông ta còn nói chuyệnvới những người bảo vệ của công ty ấy- Fisher thì nghiêng hẳn về khái niệm định tínhtrong đầu tư Nó bao gồm những yếu tố khó đo lường liên quan đến con người, hệ thốngquản lý, thương hiệu và những lợi thế cạnh tranh khác có thể làm cho bạn chấp nhận trảnhiều tiền hơn để mua cổ phiếu của công ty Tuy nhiên, từ những ảnh hưởng trên, WarrenBuffett tạo ra những cách thức đầu tư biến thể cho riêng mình thể hiện qua 3 giai đoạnsau
Giai đoạn 1: Đầu tư giá trị cổ điển (1957-1969)
Trang 6- Buffett có 13 năm liên tiếp không thua lỗ và hiệu quả đầu tư luôn vượt trội so với mứctăng trưởng của chỉ số Dow Jones.Những năm mới bắt đầu sự nghiệp đầu tư, Buffett tuânthủ triệt để phương pháp đầu tư giá trị của Graham Benjamin, phương pháp này như sau:– Tập trung chủ yếu vào bảng cân đối kế toán của 1 công ty để cố gắng mua những cổphiếu được định giá dưới 30-50% giá trị thực của nó.
– Bán cổ phiếu đó khi nó tăng gần đến giá trị thực, phân bổ tài sản theo nguyên tắc không
bỏ chung trứng vào 1 giỏ Ông áp dụng sách lược này khoảng 20 năm đầu tiên, chọn cổphiếu bị thị trường bán “khuyến mãi” thấp 50% so với giá trị thực, giữ khoảng 5 năm rồibán ra Chiến lược này đem đến cho ông lợi nhuận trung bình 20% mỗi năm, bất chấp thịtrường chung tốt hay xấu
Giai đoạn 2: Thời hoàng kim của Buffett (1970-1990):
- Buffett nhận ra chiến lược mua cổ phiếu giá rẻ không còn lý tưởng Ông đã mua đượcrất nhiều công ty giá rẻ nhưng bởi vì các công ty này lâm vào tình trạng khủng hoảng Từ
đó, ông đánh giá cao mặt chất lượng của công ty Buffett bắt đầu chuyển sang mua các cổphiếu có vốn hóa khá lớn, nổi tiếng như Washington Post, American Express, Geico vớigiá chấp nhận được và giữ lâu dài để kiếm lợi nhuận từ sự tăng trưởng của nó Dưới đây
là đồ thị giá của Washington Post từ lúc Buffett mua nó đến nay Ông đã có 1 bước tiếndài, không còn áp dụng 100% chiến lược theo Graham nữa Thay vào đó, ông áp dụng tưtưởng đầu tư tăng trưởng của Fisher & Munger, tập trung vào lợi nhuận lâu dài củacông ty cũng như những nhân tố quan trọng khác như thương hiệu, sở hữu trí tuệ, chấtlượng ban quản trị của công ty…
- Một trong những thương vụ thành công nhất theo phương cách này đó là vụ muaWashington Post.Trong khoảng hơn 35 năm, CP này đã tăng giá 160 lần chưa tính cổ tứcnhận được, minh chứng cho kĩ năng đầu tư siêu phàm của ông
Giai đoạn 3: Triết lý đầu tư hiện đại của Buffett (1990 –nay):
Thời gian này, Warren Buffett đối mặt với vấn đề là danh mục đầu tư của ông trở nên quálớn, chỉ cần sự thay đổi 1% cũng có thể tạo nên những khoản lãi hoặc lỗ khổng lồ Vấnđềcủa Buffett lúc này là ông cần phải đầu tư với một lượng vốn quá lớn, vì vậy chỉ đượccân nhắc những công ty vốn hóa trên 1 tỷ USD, làm ăn ổn định đồng thời phải hiểu về
Trang 7việc kinh doanh của công ty mục tiêu và giá mua phải được tính toán hợp lý Nếu không
có nhiều công ty đáp ứng được các tiêu chuẩn này, Buffett phải mở rộng đầu tư sang cáccông ty ở bên ngoài nước Mỹ Vì vậy, Buffett có xu hướng lựa chọn các doanh nghiệp cónhu cầu sử dụng vốn lớn, chấp nhuận suất sinh lời trên vốn đầu tư thấp hơn Ví dụ nhưthương vụ mua công ty đường sắt Burlington Northern năm 2009 trị giá 26 tỉ USD hay bỏ10,7 tỉ USD mua cổ phần IBM năm 2011
CHƯƠNG 2: NHỮNG TRIẾT LÝ ĐẦU TƯ VÀ BÀI HỌC ĐÚC RÚT
2.1 Những triết lý đầu tư của Warren Buffett
2.1.1 Đầu tư theo giá trị thực
Đối với Warren Buffett: “Mua một cổ phiếu đồng nghĩa với việc đầu tư vào một doanhnghiệp đang sống, đang thở” Ông cho rằng về lâu dài giá thị trường của cổ phiếu sẽ phảnảnh giá trị nội tại của nó Do đó những cổ phiếu tốt là những cổ phiếu đang được thịtrường định giá thấp hơn giá trị nội tại của nó
Đầu tư theo giá trị thực là phải hướng đến giá trị nội tại của cổ phiếu và khả năng pháttriển của công ty – nghĩa là những khoản thu nhập mà công ty đó mang lại trong tươnglai, chứ không chỉ đơn thuần trông chờ vào sự chênh lệch giá mua bán Thị trường chứngkhoán thiết lập giá của cổ phiếu và nhà đầu tư quyết định giá trị của doanh nghiệp dựatrên những đặc điểm về kinh doanh, quản lý, tài chính mà nhà đầu tư nắm được
- Giá cả và giá trị không nhất thiết phải bằng nhau: giá cổ phiếu thường dịch chuyển lêncao hoặc thấp hơn giá trị của doanh nghiệp vì nhiều lý do, và không phải tất cả đều logic.Nhà đầu tư giá trị hướng đến giá trị dài hạn của cổ phiếu chứ không phải trở thành conbuôn trong ngày Warren Buffett đã phát biểu tại cuộc họp thường niên năm 2003: “Thậtkhông tốt khi đi ngủ mà vẫn nghĩ về giá của cổ phiếu Chúng tôi nghĩ về giá trị và kết quảhoạt động của doanh nghiệp”
- Tính toán giá trị của doanh nghiệp: Warren Buffett và nhiều người khác đã sử dụng môhình chiết khấu cổ tức của John Burr Williams để xác định giá trị của doanh nghiệp Diễn
Trang 8giải Williams, Warren Buffett cho rằng giá trị của doanh nghiệp là tổng giá trị dòng tiềnthuần được dự đoán sẽ xảy ra trong suốt vòng đời của doanh nghiệp, được chiết khấu ởmức lãi suất hợp lý Mục tiêu cơ bản của Warren Buffett là nhận diện những doanhnghiệp cho mức lợi nhuận trên trung bình, sau đó mua cổ phiếu với mức thấp hơn giá trịthực của chúng Đây chính là nguyên tắc “Biên an toàn” của Graham Chênh lệch cànglớn thì càng an toàn.
- Ví dụ: Khoản đầu tư vào công ty Sanborn Maps năm 1960 Đây có thể không phải làthương vụ lớn nhất của Warren Buffett nhưng nó thể hiện rõ nhất ảnh hưởng của nhà đầu
tư giá trị Benjamin Graham lên phong cách đầu tư của ông
Sanborn Maps chuyên xuất bản các bản đồ chi tiết về hệ thống điện, đường, nước, thangthoát hiểm, v.v cho các thành phố của Mỹ Khách hàng của công ty chủ yếu là các công
ty bảo hiểm Trong 75 năm hoạt động, Sanborn gần như độc quyền, thu được lợi nhuậnlớn mà không cần đầu tư nhiều cho các hoạt động bán hàng Cho tới những năm 1950, lợinhuận của công ty giảm sút dần khi các doanh nghiệp bảo hiểm hạn chế giá mua các sảnphẩm của công ty Nếu những năm 1930, lợi nhuận của công ty hàng năm lên tới $500Kthì vào thập kỷ 1950, lợi nhuận của công ty chỉ còn $100K trên doanh thu $2.5M
Buffett sau khi lặn sâu tìm hiểu tình hình tài chính của cong ty đã nhận ra rằng Sanborn
có một danh mục đầu tư trị giá $7M tương đương $65/cổ phiếu được công ty xây dựng
Trang 9qua nhiều năm Chỉ riêng những khoản đầu tư này đã có giá trị cao hơn giá cổ phiếu giaodịch $45/cổ phiếu.
Buffett đã tích lũy cổ phiếu trong năm 1958 và 1959, cuối cùng đặt 35% tài sản hợp táccủa ông vào đây Ông trở thành giám đốc và thuyết phục các cổ đông khác dùng danhmục đầu tư này để mua cổ phần Buffett rời đi với 50% lợi nhuận
2.1.2 Đầu tư tập trung, phớt lờ áp lực xung quanh
- Warren Buffett không quan tâm biến động giá cả hàng ngày của các loại tài sản vì ôngcho rằng thành công chỉ đến với những ai tập trung đầu tư, chứ không phải dán mắt vàobảng kết quả
Về việc mình mua một trang trại tại Nebraska và đầu tư vào một tòa nhà cho thuê gần Đạihọc New York (Mỹ), trong cả hai trường hợp, ông đều mua khi giá xuống đột ngột sauthời gian bùng nổ Cả hai đều thuộc lĩnh vực Buffett không thông thạo Và quan trọngnhất là, ông đầu tư vì tin rằng chúng sẽ ngày càng sinh lời, chứ không phải muốn bán lạivới giá cao hơn
Buffett không biết gì về điều hành trang trại Nhưng ông có một người con trai thíchtrồng trọt Nhờ đó, ông tính toán được mỗi năm họ có thể làm ra bao nhiêu bao ngô vàđậu tương với chi phí ra sao, rồi nhẩm ra lợi nhuận hàng năm từ trang trại Tỷ phú chorằng năng suất sẽ được cải thiện theo thời gian và giá nông phẩm cũng tăng lên Thithoảng, họ có thể bị thất bát, nhưng cũng sẽ có những vụ mùa bội thu Ông cũng chưabao giờ có ý định bán nơi này Và sau 28 năm, giá trị trang trại đã tăng gấp 5, còn lợinhuận hàng năm thì lên gấp ba Tương tự, tòa nhà ông mua cùng một nhóm bạn cũngđược tin tưởng sẽ sinh lời khi số người thuê tăng lên Tất cả là nhờ vị trí rất đắc địa –ngay cạnh Đại học New York và ngôi trường này sẽ chẳng rời đi đâu cả
Buffett nói: "Trong hai vụ đầu tư đó, tôi chỉ nghĩ tài sản này sẽ mang lại mình cái gì chứkhông quan tâm đến giá cả hàng ngày của chúng Kẻ thắng là người tập trung vào cuộcchơi, chứ không phải dán mắt vào bảng kết quả"
Trang 10- Thêm vào đó, Buffett cho rằng "dựa vào các nhận định vĩ mô hoặc lắng nghe dự đoánthị trường của người khác là việc phí thời gian".
Các dự đoán liên quan đến chính trị và kinh tế vĩ mô thường được cho là sẽ ảnh hưởng rấtnhiều đến thị trường cổ phiếu Tuy nhiên, nhà đầu tư giỏi sẽ không trì hoãn hay thay đổi
kế hoạch đầu tư chỉ vì những dự đoán, những nỗi sợ hãi vô danh và những thương vụmua bán doanh nghiệp tốt với giá hời sẽ không trì hoãn chỉ vì biến động chính trị
Buffett khuyên rằng: "Mặc kệ người ta nói, hãy giữ chi phí ở mức tối thiểu và đầu tư vào
cổ phiếu như trang trại vậy"
2.1.3 Giao dịch ít, kiếm nhiều, đầu tư dài hạn
- Trái ngược với quan điểm truyền thống đề cao sự đa dạng hóa và khuyến khích mua đibán lại cổ phiếu để kiếm lời nhanh, Warren Buffett lại tập trung mua một vài cổ phiếu vàgiữ chúng suốt đời Ông cực lực phản đối chuyện giao dịch ngắn hạn Với ông đầu tưchứng khoán cần sự nghiêm túc về công sức lẫn thời gian chứ không chỉ vì nguồn lợinhuận trước mắt Warren Buffett quan niệm rằng cổ phiếu chỉ là tờ giấy chứng nhậnquyền sở hữu của cổ đông đối với công ty đó Ông không đầu tư vào cổ phiếu, mà đầu tưvào công ty Nói một cách khác, ông hoàn toàn không quan tâm đến việc mua đi bán lại
cổ phiếu trong thời gian ngắn
Buffett cũng đã từng khuyên các nhà đầu tư cần rất cẩn thận trong việc chuyển đầu tưthành đầu cơ Đầu cơ hẳn là sẽ rất thu hút bởi những khoản lợi nhuận khổng lồ có thểmang lại cho nhà đầu tư trong một thời gian ngắn Nhưng cái gì càng dễ dàng lại càngkhiến người ta dễ mắc sai lầm hơn
Ông đã rất khéo léo ví việc đầu cơ với câu chuyện cổ tích nàng Lọ Lem Vì nàng ở lạibữa tiệc quá lâu nên tất cả những hào nhoáng đã trở về y như vị trí ban đầu của nó trongtích tắc Chỉ còn lại bộ đồ rách rưới, quả bí ngô và những chú chuột Các nhà đầu cơthường tin rằng mình sẽ có thể bán vừa đúng thời điểm, giống như việc Lọ Lem có thể tinrằng mình có thể rời buổi tiệc ngay vài giây trước khi đồng hồ điểm 12 giờ đêm vậy
Trang 11Nhưng mọi chuyện đâu có dễ dàng như thế Liệu có bao nhiêu nhà đầu cơ có thể để ýtừng chút một đến thời gian và “rời đi” đúng thời điểm?
- Sự kiên nhẫn của Buffett cũng là một đặc tính quan trọng khác làm nên phong cách vàkhí chất đầu tư của ông Ông sẵn sàng chờ, ngồi trên cả núi tiền, chờ cho tới khi tìm thấy
cơ hội hoàn hảo để đầu tư Điều này đồng nghĩa với việc có thể phải kéo dài giai đoạnkhó chịu là ngồi đợi thị trường leo lên đỉnh cao mới Warren Buffet đã từng nói rằng:
"Nếu có sự kiên nhẫn, bạn sẽ giữ được chiếc đầu lạnh trong khi người khác đang phátđiên"
2.1.4 Chọn thời điểm mua hợp lý
Sau khi đã am hiểu về công ty mà mình định đầu tư, xác định được giá trị thực của công
ty, Warren Buffett sẽ chọn thời điểm mua thích hợp Thị trường chứng khoán “tấp nập” làbởi vì tâm lý đám đông lấn át lợi nhuận và cổ tức Tuy nhiên có một nghịch lý, đám đôngthì thường không chiến thắng Theo thống kê chỉ có 5% nhà đầu tư trên thị trường thắnglớn, còn lại 95% người chơi chứng khoán thất bại Bởi vậy, Warren Buffett nói rằng “Hãy
sợ hãi khi người khác tham lam và tham lam khi người khác sợ hãi” Ông thích thị trườnggiá giảm, khi đó ông sẽ mua được cổ phiếu của công ty với giá thấp hơn giá trị nội tại của
nó Ông đã từng nói: “Đa số mọi người quan tâm đến thị trường cổ phiếu vì thấy ai cũngchơi Thời điểm quan tâm đến cổ phiếu là khi không có ai ngó ngàng đến nó Bạn khôngthể làm giàu bằng cách mua những cổ phiếu thời thượng”
Nhà đầu tư khôn ngoan tránh những cổ phiếu thời thượng cùng với sự kích động của đámđông kèm theo, vì sự nổi tiếng của chúng đã đẩy giá lên cao Nếu bạn muốn sở hữu mộtcông ty, hãy chờ đến lúc công ty này không còn được quan tâm nhiều nữa- đó là lúc bạn
sẽ có giá tốt nhất và tiềm năng tăng giá cao nhất
Ví dụ: Năm 1964, Buffett đầu tư vào American Express
American Express - công ty thẻ tín dụng lớn nhất thế giới tại thời điểm đó, bị rơi vàokhủng hoảng, giá cổ phiếu giảm một nửa khiến các nhà đầu tư nghĩ rằng công ty sẽ bị phá
Trang 12sản Mặc dù mọi người đều sợ đầu tư vào American Express nhưng Buffett vẫn biết vụ bêbối này sẽ không ảnh hưởng đến tổng giá trị của doanh nghiệp Ông đã mua 5% cổ phầncủa công ty với giá $20 triệu
Ông đã đúng, năm 1973, khoản đầu tư của Buffett tăng gấp 10 lần về giá trị
2.1.5 Học từ sai lầm
Buffett là một huyền thoại, nhưng ông cũng không hoàn hảo Ông cũng mắc sai lầm nhưtất cả chúng ta, và ông rất giỏi trong việc thừa nhận cũng như phân tích những sai lầm đó
để rút ra điều gì có thể học hỏi được Ông nói: "Trong cuộc sống, bạn sẽ mắc sai lầm Đó
là điều chắc chắn Nhưng bạn sẽ không muốn việc này xảy ra với những quyết định lớnđâu, như kết hôn với ai chẳng hạn Tôi chỉ có thể cố gắng giảm thiểu chúng Chiến thắng
có ý nghĩa một phần vì bạn biết rằng không phải lúc nào mình cũng chiến thắng"
Vào năm 2010, Warren Buffett thú nhận sai lầm lớn nhất mà ông từng mắc phải đã tiêutốn 200 tỷ đô la Sai lầm mà ông đề cập là việc mua Berkshire Hathaway từ hơn 51 nămtrước “Berkshire Hathaway lúc ấy mang mỏ neo là tất cả các tài sản dệt may Vì vậy, banđầu tất cả đều là tài sản dệt may dưới bối cảnh ngành này đang gặp khó khăn Sau đó,chúng tôi dần xây dựng thêm nhiều thứ cho Berkshire Nhưng chúng tôi luôn mang theo
mỏ neo này Và trong 20 năm, tôi đã chiến đấu với hoạt động kinh doanh dệt may trước
Trang 13khi từ bỏ hẳn Thay vì đưa số tiền đó vào kinh doanh dệt may như ban đầu, nếu chúng tôibắt đầu với công ty bảo hiểm, Berkshire đã có giá trị gấp đôi so với bây giờ… hay 200 tỷ
đô la… Bởi vì thiên tài (trong tôi) nghĩ rằng anh ta có thể điều hành một doanh nghiệpdệt may.”
Thử tưởng tượng nếu Buffett không học hỏi từ kết cục như vậy Điều gì sẽ xảy ra nếucách suy nghĩ ban đầu của ông về kinh doanh và đầu tư không thay đổi nhiều theo thờigian? Rõ ràng, sai lầm không thể rút lại được, nhưng suy nghĩ thiếu sót dẫn đến sai lầmchắc chắn có thể loại bỏ và thay thế bằng một cái gì đó tốt hơn
Tâm thế sẵn sàng để phá bỏ những ý tưởng tồi – ngay cả những ý tưởng được coi là tuyệtvời trước đây – là thực sự cần thiết để nhường chỗ cho lối tư duy mới mẻ
2.2 Bài học dành cho sinh viên
Một là, không ngừng học hỏi.
Trước khi trở thành nhà đầu tư vĩ đại nhất thế giới Warren Buffett lặn lội đi tìm thầy giỏi
để học, giúp ông đi nhanh hơn và tránh được nhiều sai lầm Người thầy của Buffett chính
là Benjamin Graham Học hỏi người thầy thành công sẽ là tiền đề để giúp bạn trở thành