Câu hỏi ôn tập chương các cơ sở của vốn ngân sách

Nếu tỷ giá chéo có nghĩa là, tỷ lệ mà tại đó NPV hồ sơ của dự án cắt nhau là 8 phần trăm, Project A sẽ có một giá trị hiện tại ròng cao hơn dự án B.. Nếu WACC là lớn hơn 18 phần trăm, Dự

Trang 1

Chương 11 CÁC CƠ SỞ CỦA VỐN NGÂN SÁCH

(Khó: E = Easy, M = Trung bình, và T = Tough)

Phương pháp xếp hạng trả lời: b Diff: E

Giả sử một dự án có dòng tiền bình thường (có nghĩa là, các dòng tiền ban đầu là tiêu cực, và tất cả các dòng tiền khác là tích cực) Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a Tất cả khác nhau, một của dự án tăng IRR như chi phí vốn giảm

b Tất cả khác nhau, một của dự án tăng NPV như chi phí vốn giảm

c Tất cả khác nhau, MIRR của dự án là không bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong chiphí vốn

d Báo cáo a và b đều đúng

e Báo cáo b và c đều đúng

Xếp hạng mâu thuẫn trả lời: a Diff: E

Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a Các phương pháp NPV giả thiết rằng dòng tiền sẽ được tái đầu tư vào các chi phí vốn, trong khi phương pháp IRR giả định tái đầu tư tại IRR

b Các phương pháp NPV giả thiết rằng dòng tiền sẽ được tái đầu tư theo tỷ lệ rủi ro, trong khi phương pháp IRR giả định tái đầu tư tại IRR

c Các phương pháp NPV giả thiết rằng dòng tiền sẽ được tái đầu tư vào các chi phí vốn, trong khi phương pháp IRR giả định tái đầu tư theo tỷ lệ rủi ro

d Các phương pháp NPV không xem phí lạm phát

e Phương pháp IRR không xem xét tất cả các luồng tiền có liên quan, đặc biệt, các dòng tiền vượt quá thời gian hoàn vốn

Thời gian hoàn vốn trả lời: d Diff: E

Một bất lợi lớn của thời gian hoàn vốn là nó

a Là vô dụng như một chỉ số rủi ro

Trang 2

b Bỏ qua dòng tiền vượt quá thời gian hoàn vốn.

c Không trực tiếp để tính giá trị thời gian của tiền

d Báo cáo b và c đều đúng

e Tất cả các báo cáo trên là đúng

Profile NPV trả lời: b Diff: E

Các dự án A và B có cuộc sống dự kiến tương tự và các luồng tiền ra ban đầu Tuy nhiên, dòng tiền của một dự án lớn trong những năm đầu, trong khi các dự án khác có dòng tiền lớn hơn trong những năm sau đó Hai profile NPV được đưa ra dưới đây:Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a Một dự án có dòng tiền nhỏ hơn trong những năm sau đó

b Một dự án có dòng tiền lớn hơn trong những năm sau đó

c Chúng tôi yêu cầu thông tin về chi phí vốn để xác định dự án có dòng tiền đầu lớn hơn

d Đồ thị hồ sơ NPV là không phù hợp với tuyên bố thực hiện trong vấn đề

e Không ai trong số các câu nói trên là chính xác

Profile NPV trả lời: d Diff: E

Các dự án A và B đều có dòng tiền bình thường Nói cách khác, có một chi phí lên phía trước tiếp theo thời gian bằng một loạt các dòng tiền dương Cả hai dự án có nguy

cơ tương tự và một WACC bằng 10 phần trăm Tuy nhiên, dự án A có tỷ lệ nội sinh lợi cao hơn so với dự án B Giả sử rằng những thay đổi trong WACC không có tác dụng lên mức dòng tiền của dự án Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a Một dự án phải có một giá trị hiện tại ròng cao hơn dự án B

b Nếu dự án A có NPV dương, dự án B cũng phải có một NPV dương

c Nếu dự án A của WACC giảm, tỷ lệ nội bộ của mình trở lại sẽ tăng lên

d Nếu dự án A và B có NPV cùng tại WACC hiện tại, dự án B sẽ có NPV cao hơn nếu WACC của cả hai dự án này là thấp hơn

Trang 3

Profile NPV trả lời: e Diff: E

Dự án A và B là các dự án dự án loại trừ lẫn nhau với các rủi ro ngang nhau Một dự

án có tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của 12 phần trăm, trong khi dự án B có tỷ lệ hoàn vốn nội bộ

là 15 phần trăm Cả hai dự án đều có cùng giá trị hiện tại ròng khi chi phí vốn là 7 phần trăm (Nói cách khác, "tỷ lệ chéo" là 7 phần trăm.) Giả sử mỗi dự án có một dòng chảy tiền mặt ban đầu theo sau là một loạt các dòng vốn Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a Nếu chi phí vốn là 10 phần trăm, mỗi dự án sẽ có một giá trị hiện tại ròng dương

b Nếu chi phí vốn là 6 phần trăm, Dự án B có giá trị hiện tại ròng cao hơn dự án A

c Nếu chi phí vốn là 13 phần trăm, Dự án B có giá trị hiện tại ròng cao hơn dự án A

e Báo cáo a và c đều đúng

Profile NPV trả lời: e Diff: E

Sacramento Giấy đang xem xét hai dự án loại trừ lẫn nhau Một dự án có tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) của 12 phần trăm, trong khi dự án B có IRR của 14 phần trăm Hai dự

án có nguy cơ tương tự, và khi chi phí vốn là 7 phần trăm các dự án có giá trị hiện tại ròng cùng (NPV) Giả sử mỗi dự án có một dòng chảy tiền mặt ban đầu theo sau là một loạt các dòng vốn Với thông tin này, mà trong những câu sau đây là đúng nhất?

a Nếu chi phí vốn là 13 phần trăm, NPV dự án B sẽ cao hơn dự án A của NPV

b Nếu chi phí vốn là 9 phần trăm, NPV dự án B sẽ cao hơn dự án A của NPV

c Nếu chi phí vốn là 9 phần trăm, tỷ lệ biến đổi nội bộ dự án B của return (MIRR) sẽ ít hơn IRR của nó

d Báo cáo a và c đều đúng

Profile NPV trả lời: a Diff: M N

Công ty O'Leary Lumber đang xem xét hai dự án loại trừ lẫn nhau, Project X và Y Hai

dự án dự án có dòng tiền bình thường (một chi phí lên phía trước theo sau là một loạt các dòng tiền dương), nguy cơ tương tự, và cùng 10 phần trăm WACC Tuy nhiên, dự án X

Trang 4

có IRR là 16 phần trăm, trong khi Dự án Y có IRR của 14 phần trăm Khẳng định nào sauđây là đúng nhất?

a NPV dự án X phải là số dương

b NPV dự án X phải cao hơn NPV dự án Y của

c Nếu dự án X có một NPV thấp hơn dự án Y, sau đó điều này có nghĩa rằng Project X phải là một dự án lớn hơn

Profile NPV trả lời: b Diff: E

Cherry Sách đang xem xét hai dự án loại trừ lẫn nhau Một dự án có tỷ lệ hoàn vốn nội

bộ của 18 phần trăm, trong khi dự án B có tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của 30 phần trăm Hai

dự án có nguy cơ tương tự, cùng chi phí vốn, và thời gian của dòng tiền tương tự Mỗi người có một chi phí lên phía trước theo sau là một loạt các dòng tiền dương Một trong những dự án, tuy nhiên, là lớn hơn nhiều so với các khác Nếu chi phí vốn là 16 phần trăm, hai dự án có giá trị hiện tại ròng cùng (NPV); nếu không, NPV của họ là khác nhau.Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a Nếu chi phí vốn là 12 phần trăm, Dự án B sẽ có NPV cao hơn

b Nếu chi phí vốn là 17 phần trăm, Dự án B sẽ có NPV cao hơn

c Dự án B là lớn hơn so với dự án A

Profile NPV trả lời: a Diff: E N

IRR dự án X là 19 phần trăm IRR dự án Y là 17 phần trăm Cả hai dự án có nguy cơ tương tự, và cả hai dự án có dòng tiền bình thường (một chi phí lên phía trước theo sau làmột loạt các dòng tiền dương) Nếu chi phí vốn là 10 phần trăm, Dự án Y có NPV cao hơn dự án X Với thông tin này, mà trong những câu sau đây là đúng nhất?

a Tỷ lệ chéo giữa hai dự án (có nghĩa là, các điểm mà hai dự án có NPV cùng) là lớn hơn

10 phần trăm

Trang 5

b Nếu chi phí vốn là 8 phần trăm, Dự án X sẽ có NPV cao hơn dự án Y.

c Nếu chi phí vốn là 10 phần trăm, MIRR Project X là lớn hơn 19 phần trăm

NPV và IRR trả lời: a Diff: E

a Nếu tỷ lệ nội bộ của dự án (IRR) vượt quá chi phí vốn, sau đó giá trị hiện tại ròng của

dự án (NPV) phải được tích cực

b Nếu dự án A có IRR cao hơn dự án B, sau đó dự án A cũng phải có một NPV cao hơn

c Việc tính toán IRR ngầm giả định rằng tất cả các luồng tiền được tái đầu tư ở một tỉ lệ lợi nhuận bằng với chi phí vốn

NPV và IRR trả lời: a Diff: E

Một dự án có tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) là 15 phần trăm Dự án B có IRR của 14 phần trăm Cả hai dự án này có chi phí vốn của 12 phần trăm Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a Cả hai dự án này có giá trị hiện tại ròng dương (NPV)

b Một dự án phải có một NPV cao hơn dự án B

c Nếu chi phí vốn ít hơn 12 phần trăm, Dự án B sẽ có IRR cao hơn dự án A

NPV, IRR, và MIRR trả lời: b Diff: E

Một dự án có chi phí lên phía trước là $ 100,000 WACC của dự án là 12 phần trăm và giá trị hiện tại ròng của nó là $ 10,000 Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a Dự án nên bị từ chối vì trả lại của nó là ít hơn so với WACC

Trang 6

b Nội suất lợi của dự án lớn hơn 12 phần trăm.

c Tỷ lệ sửa đổi nội bộ của dự án trở lại là ít hơn 12 phần trăm

d Tất cả các báo cáo trên là đúng

NPV, IRR, MIRR, và thu hồi vốn trả lời: d Diff: E

Một dự án được đề xuất có dòng tiền bình thường Nói cách khác, có một chi phí lên phía trước tiếp theo thời gian bằng một loạt các dòng tiền dương Nội suất lợi của dự án

là 12 phần trăm và WACC của nó là 10 phần trăm Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a NPV của dự án là tích cực

b MIRR của dự án lớn hơn 10 phần trăm nhưng ít hơn 12 phần trăm

c Thời gian hoàn vốn của dự án lớn hơn thời gian hoàn vốn chiết khấu của mình

NPV và dự kiến sẽ trở lại trả lời: e Diff: E

Cổ C có hệ số beta 1.2, trong khi cổ D có hệ số beta 1.6 Giả sử rằng thị trường chứng khoán là có hiệu quả Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a Tỷ lệ lợi nhuận cần có của hai cổ phiếu nên được như vậy

b Tỷ lệ lợi nhuận kỳ vọng của hai cổ phiếu nên được như vậy

c Mỗi cổ phần phải có một tỷ lệ lợi nhuận cần bằng zero

d NPV của mỗi cổ phiếu phải bằng lợi nhuận kỳ vọng của mình

e NPV của mỗi cổ phiếu phải bằng zero

NPV và lựa chọn dự án trả lời: e Diff: E

Moynihan Motors có một chi phí vốn của 10,25 phần trăm Công ty có hai dự án bình thường của rủi ro ngang nhau Một dự án có tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của 14 phần trăm, trong khi dự án B có tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của 12,25 phần trăm Khẳng định nào sau đây

là đúng nhất?

Trang 7

a Cả hai dự án này có giá trị hiện tại ròng dương.

b Nếu các dự án loại trừ lẫn nhau, các công ty nên luôn chọn dự án A

c Nếu tỷ giá chéo (có nghĩa là, tỷ lệ mà tại đó NPV hồ sơ của dự án cắt nhau) là 8 phần trăm, Project A sẽ có một giá trị hiện tại ròng cao hơn dự án B

e Báo cáo a và c đều đúng

IRR trả lời: b Diff: E

Một dự án có IRR là 15 phần trăm Dự án B có IRR của 18 phần trăm Cả hai dự án có nguy cơ tương tự Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a Nếu WACC là 10 phần trăm, cả hai dự án sẽ có NPV dương, và NPV của dự án B sẽ vượt quá NPV của dự án A

b Nếu WACC là 15 phần trăm, NPV của dự án B sẽ vượt quá NPV của dự án A

c Nếu WACC là ít hơn 18 phần trăm, Dự án B sẽ luôn luôn có một gian hoàn vốn ngắn hơn so với dự án A

d Nếu WACC là lớn hơn 18 phần trăm, Dự án B sẽ luôn luôn có một gian hoàn vốn ngắnhơn so với dự án A

e Nếu WACC tăng, IRR của cả hai dự án sẽ giảm

Hậu kiểm toán Trả lời: d Diff: E

Các hậu kiểm toán được sử dụng để

a Cải thiện dự báo dòng tiền

b Kích thích quản lý để cải thiện hoạt động và mang lại kết quả phù hợp với các dự báo

c Loại bỏ các dự án có tiềm năng mang lại lợi nhuận nhưng nguy hiểm

Profile NPV trả lời: b Diff: M

Trang 8

Dự án L và S đều có một chi phí ban đầu là $ 10,000, theo sau là một loạt các dòng tiền dương Dự án có tổng số L, dòng tiền chưa chiết khấu của 16.000 $, trong khi S có tổng luồng chưa chiết khấu của 15.000 $ Hơn nữa, với mức giá giảm giá 10 phần trăm, hai dự án có NPV giống hệt nhau Những dự án của NPV sẽ nhạy cảm hơn với những thay đổi trong tỷ lệ giảm giá?

d Dự án L nên được lựa chọn tại bất kỳ chi phí vốn, bởi vì nó có IRR cao hơn

e Project S nên được lựa chọn tại bất kỳ chi phí vốn, bởi vì nó có IRR cao hơn

Profile NPV trả lời: d Diff: M

Một công ty được so sánh hai dự án loại trừ lẫn nhau và với dòng tiền bình thường Dự

án P có IRR là 15 phần trăm, trong khi dự án Q có IRR là 20 phần trăm Nếu WACC là

10 phần trăm, hai dự án có NPV cùng Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

Trang 9

a Nếu WACC là 12 phần trăm, cả hai dự án sẽ có NPV dương.

b Nếu WACC là 12 phần trăm, Dự án Q sẽ có NPV cao hơn dự án P

c Nếu WACC là 8 phần trăm, Dự án Q sẽ có một NPV thấp hơn dự án P

Dự án C và D dự án là hai dự án loại trừ lẫn nhau và với dòng tiền bình thường và nguy cơ tương tự Nếu WACC là bằng 10 phần trăm, hai dự án sẽ có NPV dương cùng Tuy nhiên, nếu WACC là ít hơn 10 phần trăm, Dự án C có NPV cao hơn, trong khi đó nếu WACC là lớn hơn 10 phần trăm, Dự án D có NPV cao hơn Trên cơ sở các thông tin này, các báo cáo sau đây là đúng nhất?

a Dự án D có IRR cao hơn, bất kể chi phí vốn

b Nếu WACC là ít hơn 10 phần trăm, Dự án C có IRR cao hơn

c Nếu WACC là ít hơn 10 phần trăm, Dự án D's MIRR nhỏ hơn IRR của nó

Profile NPV trả lời: e Diff: M N

Dự án X và Y mỗi dự án có lưu lượng bình thường bằng tiền mặt (chi phí lên phía trước theo sau là một loạt các dòng tiền dương) và cùng một mức độ rủi ro Dự án X có IRR bằng 12 phần trăm, và Dự án Y có IRR bằng 14 phần trăm Nếu WACC cho cả hai

dự án bằng 9 phần trăm, Dự án X có giá trị hiện tại ròng cao hơn dự án Y Mà các báo cáo sau đây là đúng nhất?

a Nếu WACC bằng 13 phần trăm, Dự án X sẽ có NPV âm, trong khi Dự án Y sẽ có NPVdương

b Dự án X có thể có một hoàn vốn nhanh hơn dự án Y

c Tỷ lệ chéo trong đó hai dự án có NPV cùng là lớn hơn 9 phần trăm và ít hơn 12 phần trăm

Trang 10

e Báo cáo a và c đều đúng.

NPV và IRR trả lời: c Diff: M

Giả sử rằng bạn đang so sánh hai dự án loại trừ lẫn nhau Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a Các quy tắc NPV và IRR sẽ luôn luôn dẫn đến những quyết định tương tự, trừ khi một hoặc cả hai của dự án là "không bình thường" trong ý nghĩa của chỉ có một sự thay đổi của các dấu hiệu trong dòng lưu chuyển tiền tệ, đó là, một hoặc nhiều dòng tiền ban đầu (đầu tư) theo sau là một loạt các dòng tiền mặt

b Nếu một cuộc xung đột tồn tại giữa NPV và IRR, cuộc xung đột luôn có thể được loại

bỏ bằng cách thả các IRR và thay thế nó bằng MIRR

c Sẽ có một ý nghĩa (như trái ngược với không liên quan) xung đột chỉ nếu hồ sơ NPV của dự án qua, và thậm chí sau đó, chỉ khi chi phí vốn là bên trái (hoặc thấp hơn) mức chiết khấu mà chéo xảy ra

NPV và IRR trả lời: a Diff: M

Khẳng định nào sau đây là không đúng?

a Giả sử một dự án đã lưu chuyển tiền tệ bình thường, NPV sẽ được tích cực nếu IRR thấp hơn chi phí vốn

b Nếu vấn đề nhiều IRR không tồn tại, bất kỳ dự án độc lập được chấp nhận bởi các phương pháp NPV cũng sẽ được chấp nhận bởi các phương pháp IRR

c Nếu IRR = k (chi phí vốn), sau đó NPV = 0

d NPV có thể được tiêu cực nếu IRR là tích cực

e Các phương pháp NPV không bị ảnh hưởng bởi vấn đề này nhiều IRR

NPV và IRR trả lời: e Diff: M

Dự án J có tỷ lệ nội cùng trở lại như dự án K Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a Nếu các dự án có cùng kích thước (quy mô) họ sẽ có NPV cùng, ngay cả khi hai dự án

có mức độ rủi ro khác nhau

Trang 11

b Nếu hai dự án có cùng nguy cơ họ sẽ có cùng NPV, ngay cả khi hai dự án có quy mô khác nhau.

c Nếu hai dự án này có cùng kích thước (quy mô) họ sẽ có các gian hoàn vốn chiết khấu tương tự, ngay cả khi hai dự án có mức độ rủi ro khác nhau

NPV, IRR, và MIRR trả lời: a Diff: M

a Nếu một dự án với dòng tiền bình thường có IRR cao hơn cả chi phí vốn, thì dự án phải có một NPV dương

b Nếu IRR của dự án A vượt quá IRR của dự án B, sau đó dự án A cũng phải có một NPV cao hơn

c Tỷ lệ sửa đổi của nội trở lại (MIRR) không bao giờ có thể vượt quá IRR

NPV, IRR, và MIRR trả lời: c Diff: M

a Phương pháp MIRR sẽ luôn luôn đến cùng một kết luận là phương pháp NPV

b Phương pháp MIRR có thể vượt qua những vấn đề nhiều IRR, trong khi phương pháp NPV có thể không

c Các phương pháp sử dụng MIRR một giả định hợp lý hơn về tỷ lệ tái đầu tư hơn so vớiphương pháp IRR

NPV, IRR, và MIRR trả lời: d Diff: M

Jürgensen Y tế đang xem xét hai dự án loại trừ lẫn nhau với các đặc điểm sau:

Trang 12

• Hai dự án có nguy cơ tương tự và cùng chi phí vốn.

• Cả hai dự án có dòng tiền bình thường Cụ thể, mỗi người có một chi phí lên phía trước theo sau là một loạt các dòng tiền dương

• Nếu chi phí vốn là 12 phần trăm, IRR dự án X lớn hơn của MIRR của nó

• Nếu chi phí vốn là 12 phần trăm, IRR dự án Y là ít hơn so với MIRR của nó

• Nếu chi phí vốn là 10 phần trăm, hai dự án có NPV của cùng

a IRR dự án X là lớn hơn 12 phần trăm

b IRR dự án Y là ít hơn 12 phần trăm

c Nếu chi phí vốn là 8 phần trăm, Dự án X có một NPV thấp hơn dự án Y

NPV, IRR, và thu hồi vốn trả lời: e Diff: M

Dự án X có tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của 20 phần trăm Dự án Y có tỷ lệ hoàn vốn nội bộ

là 15 phần trăm Cả hai dự án này có giá trị hiện tại ròng dương Khẳng định nào sau đây

là đúng nhất?

a Project X phải có một giá trị hiện tại ròng cao hơn dự án Y

b Nếu hai dự án có cùng WACC, Project X phải có một giá trị hiện tại ròng cao hơn

c Project X phải có một hoàn vốn ngắn hơn so với dự án Y

d Báo cáo b và c đều đúng

IRR trả lời: e Diff: M

Tỷ lệ nội A đầu tư vốn của lợi nhuận

a Những thay đổi khi chi phí thay đổi vốn

Trang 13

b Bằng với dòng tiền ròng hàng năm chia cho một nửa chi phí của dự án khi các dòng tiền là một niên kim.

c Phải lớn hơn chi phí vốn để cho các công ty để chấp nhận đầu tư

d Tương tự như lãi suất đến ngày đáo hạn của trái phiếu

e Báo cáo c và d là đúng

MIRR trả lời: e Diff: M

Khẳng định nào sau đây là đúng nhất? IRR (MIRR) phương pháp sửa đổi:

a Luôn luôn dẫn đến những quyết định xếp hạng tương tự như NPV cho dự án độc lập

b Khắc phục được những vấn đề của nhiều tốc độ hoàn vốn nội bộ

c Các hợp chất chảy tiền mặt tại các chi phí vốn

d Khắc phục được những vấn đề của thời gian lưu chuyển tiền tệ và quy mô dự án dẫn đến những lời chỉ trích của phương pháp IRR thường xuyên

Phương pháp xếp hạng trả lời: b Diff: M

Khẳng định nào sau đây là đúng?

a Bởi vì hoàn vốn chiết khấu có tài khoản của chi phí vốn, giảm giá hoàn vốn của dự án

là thường ngắn hơn so với hoàn vốn thường xuyên của mình

b NPV và IRR phương pháp sử dụng các phương trình cơ bản giống nhau, nhưng trong phương pháp NPV tỷ lệ chiết khấu được quy định và các phương trình được giải quyết cho NPV, trong khi ở các phương pháp IRR NPV được thiết lập bằng không và tỷ lệ chiếtkhấu được tìm thấy

c Nếu chi phí vốn thấp hơn lãi suất chéo cho các cấu NPV hai dự án loại trừ lẫn nhau ", một NPV / IRR xung đột sẽ không xảy ra

d Nếu bạn đang lựa chọn giữa hai dự án mà có cuộc sống giống nhau, và nếu hồ sơ NPV của họ qua, sau đó các dự án nhỏ hơn có thể sẽ là người có hồ sơ NPV dốc hơn

e Nếu chi phí vốn là tương đối cao, điều này sẽ có lợi cho các dự án dài hạn lớn hơn nhỏ hơn, thay thế ngắn hạn bởi vì nó là tốt để kiếm lãi cao trên số tiền lớn hơn trong thời gian dài

Trang 14

Phương pháp xếp hạng trả lời: d Diff: M

Khi so sánh hai dự án loại trừ lẫn nhau của kích thước bằng nhau và cuộc sống bình đẳng, trong đó các báo cáo sau đây là đúng nhất?

a Dự án có NPV cao hơn có thể không phải lúc nào cũng là dự án có IRR cao hơn

b Dự án có NPV cao hơn có thể không luôn luôn được các dự án với các MIRR cao hơn

c Dự án có IRR cao hơn có thể không luôn luôn được các dự án với các MIRR cao hơn

Dự án lựa chọn trả lời: a Diff: M

Một công ty ước tính rằng chi phí bình quân gia quyền của vốn (WACC) là 10 phần trăm Mà các dự án độc lập sau nên công ty chấp nhận?

a Một dự án đòi hỏi một chi phí lên phía trước của 1.000.000 $ và tạo ra một giá trị hiện tại ròng của $ 3.200

b Dự án B có tỷ lệ nội bộ sửa đổi của trở lại của 9,5 phần trăm

c Dự án C đòi hỏi một chi phí lên phía trước của 1.000.000 $ và tạo ra một tỷ lệ nội hoànvốn là 9,7 phần trăm

d Dự án D có tỷ lệ hoàn vốn nội bộ là 9,5 phần trăm

e Không ai trong số các dự án trên phải được chấp nhận

Khái niệm khác trả lời: e Diff: M

Điều nào sau đây là đúng nhất?

a Các quy tắc NPV và IRR sẽ luôn luôn dẫn đến những quyết định tương tự trong việc lựa chọn giữa các dự án loại trừ lẫn nhau, trừ khi một hoặc cả hai của dự án là

"nonnormal" trong ý nghĩa của chỉ có một sự thay đổi của các dấu hiệu trong dòng lưu chuyển tiền tệ

b Modified Internal Rate của Return (MIRR) Hợp chất tệ tiền mặt tại các chi phí vốn

Trang 15

c Mâu thuẫn giữa NPV và IRR quy tắc phát sinh trong việc lựa chọn giữa hai dự án loại trừ lẫn nhau (mà mỗi người đều có dòng tiền bình thường) khi chi phí vốn cao hơn giá chéo (có nghĩa là, tỷ lệ chiết khấu mà các cấu NPV qua).

d Các phương pháp hoàn vốn chiết khấu khắc phục được những vấn đề mà các phương pháp hoàn vốn có với các dòng tiền xảy ra sau thời gian hoàn vốn

Khái niệm khác trả lời: d Diff: M

a Phương pháp IRR là hấp dẫn đối với một số nhà quản lý vì nó tạo ra một tỷ lệ lợi nhuận trên để làm cơ sở quyết định chứ không phải là một số tiền như phương pháp NPV

b Các phương pháp hoàn vốn chiết khấu giải quyết tất cả các vấn đề liên quan đến các phương pháp hoàn vốn

c Đối với các dự án độc lập, quyết định chấp nhận hoặc từ chối sẽ luôn luôn giống nhau bằng cách sử dụng một trong hai phương pháp IRR hoặc phương pháp NPV

Khái niệm khác trả lời: a Diff: M

a Một trong những nhược điểm của việc lựa chọn giữa các dự án loại trừ lẫn nhau trên cơ

sở của phương pháp hoàn vốn chiết khấu là bạn có thể lựa chọn dự án có thời gian hoàn vốn nhanh hơn nhưng với tổng lợi nhuận thấp

b Nhiều IRR có thể xảy ra trong trường hợp khi dòng tiền của dự án là bình thường, nhưng họ là phổ biến hơn trong trường hợp dòng tiền của dự án là nonnormal

c Khi lựa chọn giữa các dự án loại trừ lẫn nhau, các nhà quản lý nên chấp nhận tất cả các

dự án có IRR lớn hơn chi phí bình quân gia quyền của vốn

Trang 16

Khái niệm khác trả lời: a Diff: M

Dự án bình thường C và D là loại trừ lẫn nhau Dự án C có giá trị hiện tại ròng cao hơnnếu WACC là ít hơn 12 phần trăm, trong khi dự án D có giá trị hiện tại ròng cao hơn nếu WACC vượt quá 12 phần trăm Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a Dự án D có tỷ lệ nội sinh lợi cao hơn

b Dự án D có lẽ lớn hơn về quy mô dự án C

c Dự án C có thể có một hoàn vốn nhanh hơn

Profile NPV trả lời: b Diff: T

Trợ lý của bạn vừa hoàn thành một phân tích về hai dự án loại trừ lẫn nhau Bây giờ bạn phải báo cáo cô đến một hội đồng quản trị họp và trình bày các giải pháp thay thế choviệc xem xét của hội đồng quản trị Để giúp bạn trình bày của bạn, trợ lý của bạn cũng đãxây dựng một đồ thị với các cấu NPV cho hai dự án Tuy nhiên, cô quên ghi nhãn cấu hình, do đó bạn không biết đường mà áp dụng cho dự án Các báo cáo sau đây về hồ sơ, trong đó một là hợp lý nhất?

a Nếu hai dự án có chi phí đầu tư tương tự, và nếu hồ sơ NPV của họ qua một lần trong các góc phần tư phía trên bên phải, ở một tỷ lệ chiết khấu 40 phần trăm, điều này cho thấy rằng một NPV so với xung đột IRR là không có khả năng tồn tại

b Nếu hồ sơ NPV hai dự án 'qua một lần, trong góc phần tư phía trên bên trái, với mức giá chiết khấu trừ đi 10 phần trăm, sau đó có thể sẽ không có một NPV so với xung đột IRR, không phụ thuộc vào kích thước tương đối của hai dự án, trong bất kỳ ý nghĩa , ý nghĩa thực tế (có nghĩa là, một cuộc xung đột đó sẽ ảnh hưởng đến các quyết định đầu tư thực tế)

c Nếu một trong những dự án có một hồ sơ NPV mà đi qua các trục X hai lần, do đó dự

án này dường như có hai IRR, trợ lý của bạn phải đã thực hiện một sai lầm

d Bất cứ khi nào một cuộc xung đột giữa NPV và IRR tồn tại, sau đó, nếu hai dự án có chi phí ban đầu như nhau, một với các hồ sơ NPV dốc hơn có thể có dòng tiền ít nhanh chóng Tuy nhiên, nếu họ có mô hình dòng chảy tiền mặt giống hệt nhau, sau đó là một với cấu hình dốc hơn có thể có chi phí ban đầu thấp hơn

Trang 17

e Nếu hai dự án đều có một số kinh phí duy nhất tại t = 0, theo sau là một loạt các dòng tiền dương, và nếu hồ sơ NPV của họ qua trong góc phần tư phía dưới bên trái, sau đó một trong những dự án nên được chấp nhận, và cả hai sẽ được chấp nhận nếu họ không loại trừ lẫn nhau.

NPV, IRR, và MIRR trả lời: c Diff: T

a Khi giao dịch với các dự án độc lập, giảm giá hoàn vốn (sử dụng một yêu cầu hoàn vốncủa 3 hoặc ít hơn năm), NPV, IRR, và IRR đổi luôn dẫn đầu với cùng chấp nhận / từ chốiquyết định cho một dự án

b Khi giao dịch với các dự án loại trừ lẫn nhau, NPV và IRR phương pháp biến đổi luôn luôn xếp hạng các dự án giống nhau, nhưng những bảng xếp hạng có thể xung đột với cácbảng xếp hạng được sản xuất bởi các hoàn vốn chiết khấu và các phương pháp IRR thường xuyên

c Nhiều tỷ suất lợi nhuận có thể với phương pháp IRR thường xuyên nhưng không có phương pháp IRR sửa đổi, và điều này là một trong những lý do được đưa ra bởi các sáchgiáo khoa cho thiên MIRR (IRR hoặc sửa đổi) trên IRR

NPV, IRR, và MIRR trả lời: a Diff: T

Khẳng định nào sau đây là đúng?

a Có thể không bao giờ có một cuộc xung đột giữa NPV và IRR quyết định nếu các quyết định liên quan đến một dự án độc lập bình thường, đó là, NPV sẽ không bao giờ biết chấp nhận nếu IRR cho biết từ chối

b Để tìm MIRR, chúng tôi đầu tiên CF kép tại IRR thường xuyên để tìm ra TV, và sau

đó ta chiết khấu truyền hình với chi phí vốn để tìm các PV

c NPV và phương pháp IRR cả cho rằng dòng tiền tái đầu tư với chi phí vốn Tuy nhiên, các phương pháp MIRR giả tái đầu tư tại MIRR chính nó

d Nếu bạn đang lựa chọn giữa hai dự án có cùng chi phí, và nếu hồ sơ NPV của họ qua, sau đó các dự án có IRR cao hơn có thể có nhiều hơn lưu chuyển tiền tệ sắp tới trong nămsau

Trang 18

e Một sự thay đổi trong chi phí vốn bình thường sẽ thay đổi cả một NPV của dự án và IRR của nó.

Lựa chọn trong số các dự án loại trừ lẫn nhau Trả lời: c Diff: T

Một dự án có tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của 18 phần trăm, trong khi dự án B có tỷ lệ hoàn vốn nội bộ là 16 phần trăm Tuy nhiên, nếu chi phí của công ty vốn (WACC) là 12 phần trăm, Dự án B có giá trị hiện tại ròng cao hơn Khẳng định nào sau đây là đúng nhất?

a Tỷ lệ chéo cho hai dự án là ít hơn 12 phần trăm

b Giả sử thời gian của hai dự án là như nhau, dự án A có lẽ là có quy mô lớn hơn dự án B

c Giả sử rằng hai dự án có quy mô tương tự, dự án A có thể có một hoàn vốn nhanh hơn

dự án B

Nhiều lựa chọn: Vấn đề

Thời gian hoàn vốn trả lời: b Diff: E

Tổng công ty Seattle đã được trình bày với một cơ hội đầu tư mà sẽ mang lại dòng tiền 30.000 USD mỗi năm trong năm từ 1 đến 4, $ 35,000 mỗi năm trong năm 5 đến 9, và $ 40,000 trong năm 10 đầu tư này sẽ có giá vững các 150,000 $ ngày hôm nay, và chi phí của công ty vốn là 10 phần trăm Giả sử dòng tiền xảy ra đồng đều trong năm, 1/365 mỗi ngày Thời gian hoàn vốn cho đầu tư này là gì?

Giảm giá thu hồi vốn trả lời: e Diff: E

Coughlin Motors đang xem xét một dự án với các dòng tiền dự kiến sau đây:dự án

Trang 19

Năm Cash Flow

Giảm giá thu hồi vốn trả lời: d Diff: E

Một dự án có dòng tiền sau đây:

Trang 20

c 3,52 năm

d 3,75 năm

e 4,75 năm

Giảm giá thu hồi vốn trả lời: e Diff: E N

Một dự án có chi phí 10 phần trăm vốn và lưu chuyển tiền như sau:

Trang 21

b Project X, vì nó có IRR cao hơn.

c Project Z, vì nó có NPV cao hơn

d Project X, vì nó có NPV cao hơn

e Project Z, vì nó có IRR cao hơn

Trang 22

a Dự án B vì nó có NPV cao hơn.

b Dự án B vì nó có IRR cao hơn

c Dự án A vì nó có NPV cao hơn

d Dự án A vì nó có IRR cao hơn

e Không, bởi vì cả hai đều có IRR thấp hơn chi phí vốn

IRR trả lời: c Diff: E

Giám đốc ngân sách vốn của Tổng công ty Sparrow đang đánh giá một dự án mà chi phí 200.000 USD, dự kiến sẽ kéo dài trong 10 năm và sản xuất các dòng sau thuế bằng tiền mặt, bao gồm khấu hao, của $ 44.503 mỗi năm Nếu chi phí của công ty vốn là 14 phần trăm và thuế suất của nó là 40 phần trăm, IRR của dự án là gì?

IRR trả lời: c Diff: E

Một công ty bảo hiểm đồng ý trả cho bạn $ 3.310 vào cuối năm 20, nếu bạn phải trả phí 100 đô la mỗi năm vào cuối mỗi năm trong 20 năm Tìm tỷ lệ hoàn vốn nội bộ để toàn bộ các điểm phần trăm gần nhất

Trang 23

Oak thất đang xem xét một dự án có chi phí lên phía trước và một loạt các dòng tiền dương Ước tính dòng tiền của dự án được tóm tắt như sau:

IRR và các dự án loại trừ lẫn nhau trả lời: d Diff: E

Một công ty được phân tích hai dự án loại trừ lẫn nhau, S và L, có luồng tiền được hiểnthị dưới đây:

Trang 24

đó là, các dự án mà công ty nên chọn nếu nó muốn để tối đa hóa giá cổ phiếu của nó là gì?

NPV và IRR trả lời: b Diff: E

Công ty của bạn được lựa chọn giữa không lặp lại, rủi ro như nhau, các dự án loại trừ lẫn nhau sau đây với các dòng tiền bên dưới Chi phí của bạn vốn là 10 phần trăm Bao nhiêu giá trị sẽ hy sinh công ty của bạn nếu nó chọn các dự án có IRR cao hơn?

Trang 25

Xanh cửa hàng tạp phẩm là quyết định giữa hai dự án loại trừ lẫn nhau Hai dự án có dòng tiền sau đây:

NPV và IRR trả lời: d Diff: E N

Dự án X và Y có sau đây dự kiến dòng tiền ròng:

Trang 26

Giả sử rằng cả hai dự án này có chi phí 10 phần trăm của vốn Giá trị hiện tại ròng (NPV)của dự án có IRR cao nhất là gì?

NPV, IRR, và thu hồi vốn trả lời: d Diff: E

Braun Industries đang xem xét một dự án đầu tư có dòng tiền sau đây:

Năm Cash Flow

WACC của công ty là 10 phần trăm Hoàn vốn của dự án, tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) là

gì, và giá trị hiện tại ròng (NPV)?

Crossover trả lời suất: b Diff: E

Hai dự án được coi là độc quyền và có dòng tiền của dự án sau đây:

Trang 27

e Các cấu NPV của hai dự án này không vượt qua.

Crossover trả lời suất: d Diff: E

Khách sạn Hudson đang xem xét hai dự án loại trừ lẫn nhau, dự án A và B Các dự án luồng tiền từ các dự án được tóm tắt dưới đây:

Trang 28

Crossover trả lời suất: một so sánh: E

Cowher Công ty đang xem xét hai dự án loại trừ lẫn nhau, Project X và Y Dự án Các

dự án rủi ro như nhau và có các dòng tiền dự kiến như sau:

Trang 29

e Không xác định được.

Crossover trả lời suất: c Diff: E

Heller Airlines đang xem xét hai dự án loại trừ lẫn nhau, A và B Các dự án có nguy cơtương tự Dưới đây là các dòng tiền từ mỗi dự án:

Crossover trả lời suất: d Diff: E N

Bowyer Robotics đang xem xét hai dự án loại trừ lẫn nhau với các dòng tiền hoạt động sau đây sau thuế:

Trang 30

Crossover trả lời suất: d Diff: E N

Công ty C đang xem xét hai dự án loại trừ lẫn nhau, dự án A và B Dự án Các dự án rủi

ro như nhau và có dòng tiền sau đây:

Trang 31

Công ty Nệm Michigan đang xem xét việc mua đất và xây dựng một nhà máy mới Đất, mà sẽ được mua ngay lập tức (tại t = 0), có một chi phí 100.000 USD và các tòa nhà,trong đó sẽ được dựng lên vào cuối năm đầu tiên (t = 1), sẽ có chi phí 500.000 USD Người ta ước tính rằng sau thuế dòng tiền của công ty sẽ được tăng thêm 100.000 $ bắt đầu vào cuối năm thứ hai, và dòng chảy gia tăng này sẽ tăng trưởng ở mức 10 phần trăm mỗi năm trong vòng 10 năm tới Thời gian hoàn vốn xấp xỉ là gì?

Thời gian hoàn vốn trả lời: c Diff: M

Haig Máy bay đang xem xét một dự án có chi phí lên phía trước trả ngày hôm nay lúc t

= 0 Dự án sẽ tạo ra dòng tiền dương $ 60.000 một năm vào cuối mỗi năm năm tiếp theo NPV của dự án là $ 75,000 và WACC của công ty là 10 phần trăm Hoàn vốn thường xuyên của dự án là gì?

Giảm giá thu hồi vốn trả lời: e Diff: M

Lloyd Các doanh nghiệp có dự án có dòng tiền sau đây:

dự án

Năm Cash Flow

0 - $ 200,000

1 50.000

Trang 32

Giảm giá thu hồi vốn trả lời: b Diff: M

Polk Sản phẩm đang xem xét một dự án đầu tư với các dòng tiền sau đây:

Trang 33

e 2,67 năm

Giảm giá thu hồi vốn trả lời: d Diff: M

Tổng công ty Davis đang phải đối mặt với hai cơ hội đầu tư độc lập Tổng công ty có một chính sách đầu tư mà dự án có thể chấp nhận yêu cầu để phục hồi tất cả các chi phí trong vòng 3 năm Các công ty sử dụng các phương pháp hoàn vốn chiết khấu để đánh giá các dự án tiềm năng và sử dụng một tỷ lệ chiết khấu là 10 phần trăm Các dòng tiền cho hai dự án là:

a $ 135,984

b $ 18.023

Trang 34

Brown Cửa hàng tạp hóa đang xem xét một dự án có chi phí lên phía trước của $ X

Dự án sẽ tạo ra dòng tiền dương $ 75,000 một năm Giả sử rằng các luồng tiền được trả vào cuối mỗi năm và dự án sẽ kéo dài trong 20 năm Dự án có chi phí 10 phần trăm của vốn và tỷ lệ nội bộ 12 phần trăm (IRR) Giá trị hiện tại ròng của dự án (NPV) là gì?

Các dòng tiền sau đây được tính cho hai dự án loại trừ lẫn nhau:

Dự án A Dự án B

Trang 35

Năm Cash Flow Cash Flow

a Đối với tất cả các giá trị của k ít hơn 7,25%

b Dự án B là luôn luôn có lợi hơn dự án A

c Một dự án luôn luôn là nhiều lợi nhuận hơn dự án B

d Đối với tất cả các giá trị của k ít hơn 6,57%

e Đối với tất cả các giá trị của k lớn hơn 6,57%

NPV, hoàn vốn, và thiếu dòng tiền trả lời: b Diff: M

Shannon Industries đang xem xét một dự án có dòng tiền sau đây:

Trang 36

IRR trả lời: d Diff: M

Genuine Products Inc đòi hỏi một máy tính mới Hai công ty đã nộp hồ sơ dự thầu, và bạn đã được giao nhiệm vụ lựa chọn một trong các máy Phân tích dòng tiền chỉ sau:

IRR trả lời: c Diff: M

Whitney Crane Inc có những cơ hội đầu tư độc lập sau đây cho các năm tới:

Trang 37

IRR trả lời: e Diff: M N

Một dự án có dòng tiền ròng sau đây:

Định dạng
Số trang	74
Dung lượng	65,27 KB
File đính kèm	CÁC CƠ SỞ CỦA VỐN NGÂN SÁCH.rar (63 KB)