Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần xi măng Vicem Bút Sơn

tiêu tài chính theo nội dung kinh tế” một cách toàn diện trên các mặt: Đánh giá khái quát tình hình tài chính, phân tích cấu trúc tài chính và tình hình bảo đảm tài chính, phân tích cô[r]

TÓM TẮT LUẬN VĂN Trong chương 1, giới thiệu về đề tài nghiên cứu Trên cơ sở tính cấp thiết của

đề tài nghiên cứu về phân tích báo cáo tài chính, Luận văn đã khái quát tổng quan về các công trình nghiên cứu liên quan Từ đó xác định mục tiêu, câu hỏi nghiên cứu, đối tượng, phạm vi nghiên cứu và phương pháp nghiên cứu Đồng thời, nhấn mạnh ý nghĩa khoa học

và thực tiễn của đề tài nghiên cứu

Báo cáo tài chính của mỗi DN cung cấp thông tin quan trọng về tình hình tài chính, kết quả hoạt động của mỗi DN sau mỗi kỳ SXKD Nhưng nếu nhìn vào các con số đơn lẻ trên BCTC thì sẽ không đánh giá được toàn diện về tình hình SXKD mà DN đó đã đạt được, cũng như dự báo về tình hình tài chính trong tương lai Chính vì thế, đối tượng quan tâm đặc biệt đến BCTC là nhà quản trị cần phải áp dụng các phương pháp phân tích BCTC xem xét mối quan hệ giữa các con số trên BCTC, đồng thời xác định xu hướng biến động chủ yếu của các con số, từ đó hoạch định chiến lược phát triển cho DN mình trong tương lai

Qua nghiên cứu, tìm hiểu thực trạng tài chính của Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn, tác giả nhận thấy một số bất cập trong tình hình tài chính của Công ty BTS Chính vì thế, tác giả đã chọn “ Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn” làm đề tài Luận văn của mình Góp phần đưa ra những đề xuất nâng cao năng lực tài chính của Công ty BTS nói riêng và công ty hoạt động trong lĩnh vực vật liệu xây dựng nói chung

Kết cấu của Luận văn gồm 4 chương:

Chương 1: Giới thiệu về đề tài nghiên cứu

Chương 2: Cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp

Chương 3: Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn

Chương 4: Thảo luận kết quả nghiên cứu và đề xuất một số giải pháp nâng cao năng lực tài chính cho Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn

Trong chương 2, cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp

Sau khi khái quát các vấn đề liên quan đến phân tích báo cáo tài chính như khái niệm và mục đích báo cáo tài chính; khái niệm và ý nghĩa phân tích BCTC; cơ sở dữ liệu phân tích báo cáo tài chính Luận văn đi sâu trình bày các vấn đề về nội dung phân tích, phương pháp và tổ chức phân tích báo cáo tài chính trong DN

Về nội dung phân tích BCTC, tác giả đã tổng hợp các nội dung phân tích bao gồm: Đánh giá khái quát tình hình tài chính, phân tích cấu trúc tài chính, phân tích tình hình công nợ khả năng thanh toán, phân tích hiệu quả kinh doanh, phân tích rủi ro tài chính và phân tích các chỉ tiêu tài chính đặc thù của công ty cổ phần niêm yết

Đánh giá khái quát tình hình tài chính, nhằm mục đích đưa ra những nhận định sơ

bộ, ban đầu về thực trạng tài chính và sức mạnh tài chính của DN Qua đó, các nhà quản

lý nắm được mức độ độc lập về mặt tài chính, về an ninh tài chính cùng những khó khăn

mà DN đang phải đương đầu Để đánh giá khái quát tình hình tài chính, tiến hành đánh giá khái quát những nét chung nhất phản ánh tình hình tài chính doanh nghiệp như: Tình hình huy động vốn, mức độ độc lập tài chính, khả năng thanh toán và khả năng sinh lợi

Phân tích cấu trúc tài chính, nhằm đánh giá tính hợp lý của cơ cấu nguồn vốn xét

trong mối liên hệ với cơ cấu tài sản của DN, giúp các nhà quản trị nắm được tình hình phân bổ tài sản và các nguồn tài trợ tài sản, biết được nguyên nhân cũng như các dấu hiệu ảnh hưởng đến cân bằng tài chính, là căn cứ quan trọng đưa ra quyết định điều chỉnh các chính sách huy động vốn, sử dụng vốn đảm bảo DN có cấu trúc tài chính lành mạnh, hiệu quả tránh được những rủi ro trong kinh doanh

Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán, nhằm cung cấp các thông tin

về cơ cấu các khoản nợ phải thu, nợ phải trả và những tác động của nó đến khả năng thanh toán của DN Từ đó, đưa ra các biện pháp thu hồi và thanh toán nợ nhằm đảm bảo

uy tín, ổn định tình hình tài chính DN

Phân tích hiệu quả kinh doanh, nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh và nâng cao

sức cạnh tranh của DN Chính vì thế, phân tích hiệu quả kinh doanh là nội dung cơ bản của phân tích tài chính góp phần cho DN tồn tại và phát triển Để phân tích hiệu quả kinh doanh trên các góc độ khác nhau như: Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản, phân tích hiệu

quả sử dụng vốn chủ sở hữu; phân tích hiệu quả sử dụng chi phí, phân tích hiệu quả sử dụng tiền vay

Phân tích rủi ro tài chính, nhằm mục đích đánh giá mức độ rủi ro tài chính mà DN

có thể gặp thông qua độ lớn đòn bẩy tài chính Độ lớn đòn bẩy tài chính càng lớn thì mức rủi ro tài chính càng cao Chính vì thế, việc sử dụng đòn bẩy tài chính là con dao hai lưỡi nên các nhà quản lý phải sử dụng hợp lý để cân bằng mức độ rủi ro

Phân tích các chỉ tiêu tài chính đặc thù của công ty cổ phần niêm yết, nhằm giúp

các nhà đầu tư quan tâm, xem xét các chỉ tiêu tài chính liên quan trực tiếp đến lợi ích của

họ để đưa ra các quyết định mua cổ phiếu hoặc đầu tư thu lợi nhuận tối đa trong hoạt động kinh doanh Các chỉ tiêu thường sử dụng khi phân tích như: Thu nhập của mỗi cổ phiếu, chỉ số P/E, tỷ lệ chi trả cổ tức, tỷ suất cổ tức

Về phương pháp phân tích BCTC, tác giả đã khái quát và tổng hợp các phương pháp phân tích cơ bản như: Phương pháp so sánh, phương pháp loại trừ, phương pháp đồ thị, phương pháp Dupont và phương pháp liên hệ cân đối

Về tổ chức phân tích BCTC, tác giả đã trình bày việc thiết lập trình tự các bước công việc cần tiến hành trong quá trình phân tích, vận dụng tổng hợp các phương pháp phân tích để đánh giá đúng kết quả, chỉ rõ những sai lầm và kiến nghị những biện pháp sửa chữa những thiếu sót đó trong hoạt động tài chính của DN Tổ chức phân tích BCTC gồm các bước: Lập kế hoạch phân tích, tiến hành phân tích và hoàn thành phân tích

Trong chương 3, phân tích báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn Sau khi giới thiệu tổng quan về Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút

Sơn bao gồm: Giới thiệu về lịch sử hình thành và phát triển; mô hình tổ chức bộ máy quản lý; kết quả hoạt động SXKD Luận văn tiến hành phân tích báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn theo hướng tiếp cận “Phân tích hệ thống chỉ tiêu tài chính theo nội dung kinh tế” một cách toàn diện trên các mặt: Đánh giá khái quát tình hình tài chính, phân tích cấu trúc tài chính và tình hình bảo đảm tài chính, phân tích công nợ và khả năng thanh toán, phân tích hiệu quả kinh doanh, phân tích rủi ro tài chính, phân tích các chỉ tiêu tài chính đặc thù của công ty cổ phần niêm yết như sau:

- Đánh giá khái quát tình hình tài chính

Thông qua kết quả phân tích, quy mô huy động vốn của Công ty BTS giảm dần Bên cạnh đó, nợ phải trả luôn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng nguồn vốn Điều này, chứng

tỏ tình hình huy động vốn của Công ty BTS không tốt, chủ yếu huy động từ bên ngoài, mức độ độc lập, tự chủ tài chính không cao Mặt khác, các chỉ tiêu về khả năng sinh lợi ROA, ROE, ROI, ROS của Công ty BTS luôn trong tình trạng âm các năm 2012 và 2013 Tuy nhiên, đây không hẳn là một dấu hiệu tiêu cực vì trong thời gian đó Công ty BTS cũng gặp khó khăn về thị trường tiêu thụ do biến động kinh tế, cạnh tranh gay gắt và tình trạng về xi măng cung vượt quá cầu Đến năm 2014 các chỉ tiêu ROA, ROE, ROS, ROI đều dương, bằng hoặc xấp xỉ bằng so với Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn và luôn cao hơn so với mức trung bình ngành vật liệu xây dựng Đây là một tín hiệu đáng mừng

- Phân tích cấu trúc tài chính và tình hình bảo đảm tài chính

+ Phân tích cấu trúc tài chính

Về cơ cấu tài sản, quy mô tài sản của Công ty BTS có xu hướng thu hẹp qua các năm 2010, 2013, 2014 theo xu hướng chuyển dịch dần tăng tài sản ngắn hạn giảm tài sản dài hạn nhưng tốc độ tăng tài sản ngắn hạn nhỏ hơn tốc độ giảm tài sản dài hạn Tuy nhiên, trong tổng tài sản của Công ty BTS tài sản dài hạn vẫn chiếm tỷ trọng rất lớn so với tài sản ngắn hạn

Về cơ cấu nguồn vốn, quy mô nguồn vốn của Công ty BTS giảm qua các năm

2012, 2013, 2014 Nhưng nợ phải trả luôn chiếm tỷ trọng cao trên 75% trong tổng nguồn vốn Chứng tỏ, cơ cấu nguồn vốn của Công ty BTS mất cân đối

+ Phân tích tình hình bảo đảm tài chính

Vốn hoạt động thuần của Công ty BTS gia tăng qua các năm 2012, 2013, 2014 nhưng vẫn mang giá trị âm Chứng tỏ, nguồn tài trợ thường xuyên của Công ty BTS không đủ để tài trợ cho tài sản dài hạn nên phải bù đắp phần thiếu hụt bằng một phần nợ ngắn hạn, dẫn đến mất cân bằng cán cân thanh toán Công ty BTS có thể gặp khó khăn trong thanh toán các khoản nợ ngắn hạn trong tương lai Nhìn chung, tính ổn định và cân bằng tài chính của Công ty BTS thấp

- Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán

+ Phân tích tình hình công nợ phải thu, phải trả

Tổng các khoản phải thu giảm qua các năm 2012, 2013, 2014 Đặc biệt, năm 2014 giảm gần một nửa so với năm 2013 Nguyên nhân chủ yếu do khoản phải thu khách hàng giảm mạnh nhưng khoản phải thu khách hàng vẫn luôn chiếm tỷ trọng cao trên 70% trong tổng các khoản phải thu Bên cạnh đó, số vòng quay phải thu khách hàng tăng nhanh, trong khi đó thời gian một vòng quay phải thu khách hàng giảm mạnh Chứng tỏ, Công ty BTS đã có chính sách thu hồi công nợ nhanh, hiệu quả, giảm tình trạng chiếm dụng vốn Mặt khác, tổng nợ phải trả giảm qua các năm 2012, 2013, 2014 Chủ yếu do nợ vay ngắn hạn, nợ vay dài hạn và phải trả cho người bán giảm Chứng tỏ, Công ty BTS đã tích cực thanh toán nợ vay đúng kỳ hạn

+ Phân tích khả năng thanh toán

Luận văn phân tích khả năng thanh toán thông qua các chỉ tiêu lấy từ bảng cân đối

kế toán và báo cáo lưu chuyển tiền tệ của Công ty BTS trong giai đoạn 2012-2014 Qua phân tích, Công ty BTS vẫn đảm bảo được khả năng thanh toán, nhưng mức độ an toàn tài chính không cao và trong tương lai vẫn có thể gặp phải rủi ro Đồng thời, lượng tiền lấy từ hoạt động SXKD vẫn không đủ bù đắp khả năng thanh toán cho hoạt động đầu tư

và hoạt động tài chính của Công ty BTS Công ty BTS cần xây dựng dự toán tiền khoa học hơn trong thời gian tới để đảm bảo khả năng thanh toán nhằm nâng cao uy tín, ổn định tình hình tài chính

- Phân tích hiệu quả kinh doanh

Luận văn tiến hành phân tích hiệu quả kinh doanh tập trung: Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản, phân tích hiệu quả sử dụng nguồn vốn và phân tích hiệu quả sử dụng chi phí Đặc biệt, Luận văn tập trung vào phân tích hiệu quả sử dụng tài sản và hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu thông qua mô hình tài chính Dupont với hai chỉ tiêu tài chính ROA

và ROE Qua phân tích, hiệu quả sử dụng tài sản và hiệu quả sử dụng hàng tồn kho của Công ty BTS có xu hướng tăng nhưng vẫn thấp Bên cạnh đó, ROE có xu hướng tăng, nhất là năm 2014 tăng 35,87% so với năm 2103 Chứng tỏ, hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu đã được nâng cao và Công ty BTS đang tích cực tăng vốn chủ sở hữu

Ngoài ra, tỷ suất sinh lợi của tiền vay cũng tăng lên tuy không cao nhưng cũng chứng tỏ Công ty BTS đã sử dụng khá hiệu quả vốn vay Với lượng tiền vay lớn được

huy động trong giai đoạn 2012 – 2014, Công ty BTS cần xem xét và đưa ra quyết định vay hợp lý hơn để vừa đảm bảo vốn cho SXKD vừa tránh lãng phí Tỷ suất sinh lợi của chi phí bán hàng, tỷ suất sinh lợi của chi phí quản lý doanh nghiệp và tỷ suất sinh lợi của tổng chi phí liên tục âm trong năm 2012, 2013 nhưng đến năm 2014 tăng lên giá trị dương Nhìn chung, Công ty BTS đã khá lãng phí các khoản chi phí bỏ ra trong kỳ Công

ty BTS cần có các biện pháp cụ thể và rõ ràng để kiểm soát chi phí, góp phần tăng trưởng

DN

- Phân tích rủi ro tài chính

Hệ số đòn bẩy tài chính bình quân có xu hướng giảm xuống Chứng tỏ, mức độ sử dụng nợ trong tổng nguồn vốn giảm, đồng thời vốn chủ sở hữu sử dụng vào kinh doanh

có xu hướng gia tăng tuy không nhiều Bên cạnh đó, độ lớn đòn bẩy tài chính lại tăng lên, đặc biệt năm 2014 tăng lên 2,91 lớn hơn một Khi Công ty BTS càng sử dụng nhiều nợ vay thì mức độ rủi ro này càng cao Để hạn chế rủi ro, Công ty BTS cần cân nhắc việc sử dụng đòn bẩy tài chính trong thời gian tới

- Phân tích các chỉ tiêu tài chính đặc thù của công ty cổ phần niêm yết

Do lợi nhuận sau thuế của Công ty BTS liên tục âm vào năm 2012, 2013 kéo theo các chỉ tiêu EPS và P/E của Công ty BTS cũng âm trong năm 2012, 2013 Đến năm 2014, tình hình sản xuất của Công ty BTS bắt đầu đi lên lợi nhuận bắt đầu dương trở lại: EPS năm 2104 đã tăng vọt lên 1.117 VNĐ, P/E năm 2104 cũng tăng nhanh 19,1 lần so với năm 2012 và tăng 8,8 lần so với năm 2013 Điều này, chứng tỏ cổ phiếu Công ty BTS vẫn khá hấp dẫn các nhà đầu tư và còn hấp dẫn hơn so với các công ty khác cùng ngành

Trong chương 4, thảo luận kết quả nghiên cứu và đề xuất một số giải pháp năng cao năng lực tài chính cho Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn

Dựa trên tình hình SXKD và những phân tích khá đầy đủ của Luận văn, tác giả tổng hợp, đánh giá và đưa ra những điểm mạnh về tình hình tài chính của Công ty BTS như: Khả năng thanh toán tốt; quản lý các khoản phải thu, phải trả hiệu quả; sử dụng đòn bẩy tài chính phù hợp; tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu cao

Bên cạnh đó, Công ty BTS vẫn còn tồn tại một số điểm yếu về tình hình tài chính cần khắc phục trong thời gian tới như: Cơ cấu tài chính không hợp lý; quản lý hàng tồn kho chưa tốt; quản lý chi phí chưa tốt; lưu chuyển tiền tệ còn bất cập

Từ đó, tác giả đã đưa ra một số đề xuất nhằm nâng cao năng lực tài chính cho Công ty BTS như sau: Xây dựng cơ cấu tài chính hợp lý; quản lý chặt chẽ hàng tồn kho; tăng cường kiểm soát chi phí; nâng cao chất lượng dòng tiền

Cuối cùng, tác giả đã khái quát những đóng góp cả về mặt lý luận lẫn thực tiễn của

đề tài nghiên cứu cũng như những hạn chế nhất định còn tồn tại trong quá trình nghiên cứu và hoàn thiện Luận văn

KẾT LUẬN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU

Trong nền kinh tế thị trường cạnh tranh ngày càng gay gắt hiện nay, các đối tượng quan tâm tới tình hình tài chính của DN thông qua các thông tin khác nhau trên cùng một BCTC càng đòi hỏi độ tin cậy, chính xác cao hơn đối với những mục tiêu riêng của họ Chính vì thế, phân tích BCTC trong DN là công cụ đắc lực và có vai trò quan trọng đối với việc ra quyết định của các đối tượng quan tâm này Đặc biệt, đối với các nhà quản trị

- người trực tiếp lãnh đạo, quản lý DN

Qua thời gian nghiên cứu lý luận và trực tiếp tiến hành phân tích BCTC của Công

ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn, tác giả đã hoàn thành Luận văn “Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn” Với sự nỗ lực mình của bản thân cùng sự giúp đỡ tận tình của giáo viên hướng dẫn khoa học TS Phạm Xuân Kiên Luận văn đã lần lượt giải quyết được các vấn đề sau: Hệ thống hóa lý luận về phân tích BCTC doanh nghiệp; tiến hành phân tích BCTC của Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn; đề xuất các giải pháp nâng cao năng lực tài chính của Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn

Tác giả hy vọng rằng đây là cơ sở giúp cho Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn nói riêng và các công ty khác cùng ngành nói chung thực hiện tốt hơn công tác quản lý

và nâng cao năng lực tài chính, nhằm đạt được hiệu quả SXKD cao nhất Đồng thời, thực hiện tốt chức năng cung cấp thông tin của DN cho nền kinh tế thị trường ngày càng phát triển và hội nhập kinh tế quốc tế mạnh mẽ như hiện nay

Tác giả xin được gửi lời cảm ơn sâu sắc tới TS Phạm Xuân Kiên cùng các cô các chú trong Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn đã tận tình chỉ bảo và giúp đỡ tác

giả hoàn thành Luận văn này

Dù đã có nhiều cố gắng trong quá trình nghiên cứu nhưng Luận văn vẫn không tránh khỏi những hạn chế nhất định Tác giả rất mong nhận được các ý kiến đóng góp của thầy cô giáo và độc giả quan tâm để Luận văn được hoàn thiện hơn