Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần thép Việt Ý

Áp dụng những lý luận cơ bản trên, Luận văn đã nghiên cứu và tiến hành phân tích BCTC của Công ty CP Thép Việt Ý nhằm đánh giá năng lực tài chính, hiệu quả hoạt động kinh doanh tại đơ[r]

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU

Trong chương 1, trên cơ sở tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu về phân

tích BCTC, Luận văn đã khái quát tổng quan các công trình nghiên cứu liên

quan, xác định mục đích, câu hỏi, đối tượng và phạm vi nghiên cứu Từ đó xác định phương pháp nghiên cứu phù hợp Đồng thời nhấn mạnh ý nghĩa khoa học của đề tài nghiên cứu

Trong những năm gần đây, nền kinh tế rơi vào tình trạng khó khăn Đối với

ngành Thép trong nước, do ảnh hưởng của nền kinh tế toàn cầu nói chung và ngành Thép thế giới nói riêng, trong giai đoạn 2012 – 2014 thực sự là những năm hết sức khó khăn đối với các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh Thép Để tồn tại, phát triển

và đứng vững trên thị trường, đòi hỏi các nhà quản trị cần phải nắm bắt được tình hình kinh tế, thị trường trong và ngoài nước, đồng thời đánh giá đúng thực trạng của đơn vị nhằm đưa ra những quyết định phù hợp cho doanh nghiệp Một trong những căn cứ quan trọng để đưa ra các quyết định kinh tế là dựa trên tình hình tài chính của doanh nghiệp Trên cơ sở những thông tin kinh tế và hệ thống BCTC, phân tích BCTC sẽ giúp nhà quản trị doanh nghiệp có cái nhìn sâu rộng về thực trạng hoạt động tài chính tại đơn vị, đánh giá được khả năng tài chính, khả năng sinh lời và các

cơ hội đầu tư mang lại hiệu quả kinh tế cao nhất cho doanh nghiệp Đồng thời tìm ra những ưu nhược điểm về tình hình tài chính của đơn vị trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, từ đó giúp nhà quản trị đưa ra những quyết định quản lý đúng đắn nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động tại đơn vị

Qua nghiên cứu, tìm hiểu, tác giả nhận thấy Công ty CP Thép Việt Ý mặc

dù luôn nỗ lực không ngừng trong quá trình sản xuất kinh doanh cũng như công tác quản lý, song các nhà quản trị Công ty chưa nhận thức được đầy đủ tầm quan trọng của công tác phân tích tài chính Vì thế, ban lãnh đạo chưa thực sự quan tâm đúng mức cho công tác này Kết quả phân tích chưa trở thành nguồn thông tin quan trọng

để giúp nhà quản trị doanh nghiệp ra các quyết định tài chính, kinh doanh Với mong muốn giải thích được câu hỏi của những người quan tâm đến Công ty CP

ii

Thép Việt Ý: “Tại sao năm 2014 Thép Việt Ý có bước nhảy vọt, thoát khỏi bản án hủy niêm yết như vậy?”, đồng thời nhằm giúp cho các nhà quản trị Công ty đưa ra được những quyết định quản lý đúng đắn, chính vì thế tác giả đã lựa chọn đề tài:

“Phân tích Báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Thép Việt Ý” để làm Luận văn nghiên cứu của mình

Kết cấu của Luận văn gồm 4 chương:

Chương 1: Giới thiệu chung về đề tài nghiên cứu

Chương 2: Cơ sở lý luận về phân tích Báo cáo tài chính trong doanh nghiệp

Chương 3: Phân tích Báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Thép Việt Ý giai đoạn

2012 - 2014

Chương 4: Thảo luận kết quả nghiên cứu và giải pháp nâng cao năng lực tài chính tại Công ty Cổ phần Thép Việt Ý

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP

Chương 2, sau khi khái quát các vấn đề liên quan đến phân tích BCTC gồm:

Hệ thống BCTC và ý nghĩa phân tích BCTC trong doanh nghiệp Luận văn đi sâu vào trình bày các vấn đề về phương pháp và nội dung phân tích BCTC doanh

nghiệp

Về phương pháp phân tích BCTC, tác giả đã khái quát và trình bày những

phương pháp cơ bản sau: Phương pháp so sánh, phương pháp chi tiết chỉ tiêu phân tích, phương pháp loại trừ, phương pháp liên hệ cân đối và phương pháp phân tích theo mô hình Dupont

Về nội dung phân tích BCTC doanh nghiệp, tác giả đã tổng hợp các nội dung

phân tích bao gồm: Phân tích cấu trúc tài chính và tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh, phân tích tình hình và khả thanh toán của doanh nghiệp, phân tích hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, phân tích rủi ro tài chính

iii

Phân tích cấu trúc tài chính và tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh

doanh, nhằm giúp nhà quản trị doanh nghiệp nắm được tình hình phân bổ tài sản,

các nguồn tài trợ tài sản, từ đó tìm ra nguyên nhân cũng như các dấu hiệu ảnh

hưởng đến cân bằng tài chính nhằm đưa ra các quyết định điều chỉnh chính sách huy động và sử dụng vốn của mình, đảm bảo cho doanh nghiệp có được một cấu trúc tài chính lành mạnh, hiệu quả, tránh được những rủi ro trong kinh doanh Trong phần này bao gồm các nội dung chi tiết sau: Phân tích cơ cấu tài sản, phân tích cơ cấu nguồn vốn và phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh

Phân tích tình hình và khả năng thanh toán của doanh nghiệp, bao gồm đánh

giá tình hình thanh toán với người mua, người bán của doanh nghiệp, khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, khả năng thanh toán thông qua Báo cáo lưu chuyển tiền tệ nhằm cung cấp thông tin cho các nhà quản lý đưa ra các quyết định đúng đắn trong hoạt động kinh doanh, góp phần đảm bảo an toàn và phát triển vốn

Phân tích hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, nhằm đánh giá kết quả

kinh doanh của đơn vị, phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực của doanh nghiệp trong quá trình sản xuất kinh doanh Chính vì vậy, phân tích hiệu quả kinh doanh là một trong những nội dung cơ bản của phân tích tài chính, góp phần cho doanh nghiệp tồn tại và phát triển Luận văn đi sâu vào những lý luận về phân tích hiệu

quả kinh doanh của doanh nghiệp trên những góc độ sau: Đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh, phân tích hiệu quả sử dụng tài sản, phân tích hiệu quả sử dụng nguồn vốn và phân tích hiệu quả kinh doanh dành cho nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán

Phân tích rủi ro tài chính, nhằm xem xét rủi ro thanh toán nợ và ảnh hưởng

của cơ cấu nợ đến khả năng sinh lời trên VCSH của doanh nghiệp thông qua các chỉ tiêu về khả năng thanh toán, hệ số nợ so với tổng tài sản Bên cạnh đó, các nhà phân tích còn sử dụng khái niệm độ lớn đòn bẩy tài chính để lượng hóa rủi ro tài chính, giúp nhà quản trị đưa ra quyết định mở rộng hay thu hẹp quy mô kinh doanh

để đảm bảo an toàn VCSH và tăng trưởng của doanh nghiệp

iv

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY

CỔ PHẦN THÉP VIỆT Ý GIAI ĐOẠN 2012 - 2014

Sau hơn một thập kỷ có mặt trên thị trường, Công ty CP Thép Việt Ý đã và

đang không ngừng lớn mạnh và khẳng định được vị thế của nhà sản xuất thép xây

dựng hàng đầu tại Việt Nam Trong chương 3, Luận văn nêu khái quát về: Lịch sử

hình thành và phát triển của Công ty CP Thép Việt Ý; đặc điểm hoạt động và tổ chức quản lý; đặc điểm tổ chức kế toán của Công ty

Luận văn tiến hành phân tích BCTC của Công ty CP Thép Việt Ý giai đoạn

2012 – 2014 trên các mặt: Phân tích cấu trúc tài chính và tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh; phân tích tình hình và khả năng thanh toán; phân tích hiệu quả kinh doanh và phân tích rủi ro tài chính

 Phân tích cấu trúc tài chính và tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động

kinh doanh

Phân tích cấu trúc tài chính

Phân tích cơ cấu tài sản: Trong giai đoạn từ năm 2012 – 2014, quy mô tổng

tài sản của Công ty liên tục giảm, từ 2.809 tỷ năm 2012 xuống đến 2.568 tỷ năm

2013 và 2.269 tỷ năm 2014 Mặc dù tổng tài sản có sự biến động lớn qua các năm song cơ cấu tài sản tương đối ổn định, tỷ lệ TSNH luôn chiếm trên dưới 60% (năm

2012 chiếm 59,85%, năm 2013 chiếm 61,55% và năm 2014 chiếm 61,48% tổng tài sản)

Phân tích cơ cấu nguồn vốn: Trong giai đoạn 2012 - 2014, chiếm tỷ trọng lớn

trong tổng nguồn vốn là nợ phải trả, còn VCSH chiếm tỷ trọng khá thấp Năm 2012, VCSH là 659 tỷ, chiếm 23,46% trong tổng nguồn vốn, sang năm 2013 là 631 tỷ, năm 2014 tình hình cải thiện hơn so với năm 2013 nhưng tỷ trọng VCSH cũng chỉ chiếm 28,81% Điều này chứng tỏ Công ty ngày càng nâng cao khả năng tự chủ về vốn, giảm tỷ trọng các khoản nợ, xong biến động này chưa thực sự rõ rệt và tương

v

đối thấp so với hệ số tài trợ trung bình của ngành trong giai đoạn 2012 – 2014 Điều này cho thấy khả năng độc lập vốn của đơn vị không tốt

Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh

Trong các năm 2012, 2013, 2014, VIS duy trì một cơ cấu tài chính không

hợp lý thể hiện ở việc mất cân đối vốn do Công ty đã phải dùng một phần nợ vay ngắn hạn để tài trợ cho TSDH Hậu quả dẫn tới là vốn hoạt động thuần liên tục âm trong các năm, -150,17 tỷ đồng trong năm 2012, -154,43 tỷ đồng trong năm 2013 và năm 2014 là -135,15 tỷ đồng Do vậy, cân bằng tài chính xảy ra trong trường hợp này đặt doanh nghiệp vào tình trạng chịu áp lực nặng nề về thanh toán ngắn hạn, cán cân thanh toán mất cân bằng

 Phân tích tình hình và khả năng thanh toán của Công ty

Phân tích tình hình thanh toán với người mua

Số vòng quay phải thu khách hàng năm 2012 là 11,37; năm 2013 là 9,69

Điều này cho thấy tốc độ thu hồi các khoản nợ phải thu khách hàng của Công ty chậm lại Sang đến năm 2014 số vòng quay này lại tăng và gần bằng năm 2012, chứng tỏ doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn hơn so với năm 2013 và đã có nỗ lực trong việc thu hồi công nợ Tuy nhiên với chính sách của Công ty quy định thời hạn thanh toán trong các hợp đồng kinh tế là 20 ngày, đồng thời giai đoạn 2012 – 2014 khi tình hình kinh doanh của ngành Thép nói chung và của đơn vị nói riêng đang gặp khó khăn thì việc thu hồi các khoản công nợ phải thu nhanh là rất cần thiết Do

đó thời gian 1 vòng quay phải thu khách hàng trong giai đoạn 2012 - 2014 là quá dài và luôn chậm hơn so với quy định Bên cạnh đó, dự phòng phải thu khó đòi qua các năm đều tăng Điều này cho thấy việc quản lý công nợ không tốt

Phân tích tình hình thanh toán với người bán

Trong ba năm gần đây, khả năng thanh toán với người bán có biến động

không đều (lần lượt là 54,45; 39,33 và 42,55 vòng) nhưng số vòng quay này trong giai đoạn 2012 - 2014 vẫn là quá cao trong khi chính sách thu tiền của các đối tác

vi

ngày càng nới lỏng nhằm giữ khách hàng VIS không tận dụng được điều này khiến cho lợi ích của VIS từ việc chiếm dụng vốn của nhà cung cấp giảm

Phân tích khả năng thanh toán của Công ty

Luận văn phân tích khả năng thanh toán thông qua các chỉ tiêu lấy từ Bảng

cân đối kế toán và Báo cáo lưu chuyển tiền tệ của Công ty CP Thép Việt Ý trong giai đoạn 2012-2014 Qua phân tích cho thấy khả năng thanh toán ngắn hạn tại đơn vị thấp, VIS không có khả năng thanh toán các khoản nợ này, đồng thời khả năng trả nợ ngắn hạn thực và trả nợ vay đến hạn chưa tốt Ngược lại, đối với nợ dài hạn, đến

thời điểm 31/12/2014, các chỉ tiêu thuộc khả năng thanh toán nợ dài hạn đều lớn hơn 1, đặc biệt là khả năng thanh toán lãi tiền vay đã có sự chuyển biến tốt, từ một đơn vị không có khả năng thanh toán chi phí lãi vay vào 2 năm 2012, 2013 trở thành đơn vị đã có thừa khả năng thanh toán khoản chi phí này Đó là nhân tố hấp dẫn các nhà đầu tư dài hạn

Phân tích hiệu quả kinh doanh của Công ty

Để phân tích hiệu quả kinh doanh của Công ty, đầu tiên Luận văn đi vào

phân tích khái quát hiệu quả kinh doanh thông qua Báo cáo kết quả kinh doanh Trong giai đoạn 2012 - 2014 lợi nhuận của Công ty có bước đột phá đáng kể, từ một doanh nghiệp liên tục lỗ nặng trong 2 năm, đặc biệt kết quả kinh doanh năm 2013 càng theo chiều hướng xấu khi khoản lỗ này tăng lên đến hơn 11 tỷ so với năm

2012 thì đến năm 2014, đơn vị có bước ngoặc lớn khi đã thoát khỏi tình trạng thua

lỗ và đạt được mức lợi nhuận khá cao là 22,37 tỷ đồng Chủ yếu là do ảnh hưởng tốt

từ doanh thu và chi phí lãi vay trong năm 2014 Có được kết quả khả quan này cho thấy doanh nghiệp đã hết sức nỗ lực trong việc quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh của đơn vị

Bên cạnh đó, Luận văn đi vào phân tích hiệu quả kinh doanh thông qua các

chỉ tiêu tài chính: ROI, ROA, ROE, ROS Các tỷ suất này đều có xu hướng giảm dần vào năm 2013 và tăng trở lại vào năm 2014 Riêng tỷ suất sinh lời của vốn đầu vii

tư (ROI) trong giai đoạn 2012 – 2014 tương đối thấp song so sánh với tỷ suất trung bình của ngành thì chỉ tiêu này qua các năm đều cao hơn Đây là nhân tố hấp dẫn các doanh nghiệp đầu tư vào hoạt động kinh doanh của đơn vị Ngược lại, tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA), của VCSH (ROE) và của doanh thu (ROS) lại ở mức thấp và thấp hơn trung bình ngành rất nhiều cho thấy hiệu quả sử dụng VCSH và chi phí tại doanh nghiệp giai đoạn 2012 – 2014 không cao Trái lại qua việc phân tích hiệu quả sử dụng tài sản và HTK, các chỉ tiêu số vòng quay tài sản, HTK đều cao hơn mức trung bình ngành cho thấy Công ty đã nỗ lực trong việc đẩy mạnh tiêu thụ và quản lý tài sản cũng như HTK tại đơn vị

Ngoài việc phân tích hiệu quả sử dụng lãi vay đã trình bày ở phần phân tích

khả năng thanh toán, Luận văn phân tích thêm tỷ lệ sinh lời của lãi vay để thấy được hiệu quả sử dụng vốn vay tại đơn vị Năm 2012 và 2013 do doanh nghiệp làm ăn không có lãi nên tỷ suất sinh lời của tiền vay âm, thêm vào đó, vay nợ luôn chiếm tỷ trọng rất lớn trong tổng nguồn vốn Do đó doanh nghiệp đã sử dụng tiền vay không hiệu quả Năm 2014 tình trạng này đã được cải thiện, đơn vị sử dụng 100 đồng tiền vay phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh thì đã thu được 1,36 đồng LNST Tuy nhiên hệ số này chưa cao chứng tỏ hiệu quả kinh doanh của đơn vị chưa tốt

Ngoài ra, Luận văn còn phân tích hiệu quả kinh doanh dành cho nhà đầu tư

trên thị trường chứng khoán Bên cạnh nhóm chỉ tiêu khả năng sinh lời, EPS, P/E và

hệ số giá cổ phiếu là các chỉ số tài chính rất được các nhà đầu tư quan tâm Do lợi nhuận sau thuế của Công ty liên tục âm vào năm 2012, 2013 kéo theo các chỉ tiêu EPS và P/E cũng âm trong năm 2012, 2013 Đến năm 2014, EPS và P/E của Công

ty được cải thiện đáng kể nhờ LNST tăng trưởng tốt Với 2 năm thua lỗ liên tiếp, rủi

ro bị hủy niêm yết vào năm 2014 khiến cho các nhà đầu tư dè dặt và cầm chừng hơn với mã chứng khoán này, khiến cho cổ phiếu của đơn vị ít được ưa chuộng như các

mã chứng khoán khác

viii

Phân tích rủi ro tài chính

Qua việc phân tích cơ cấu tài sản nguồn vốn cho ta thấy, vay nợ chiếm tỷ

trọng lớn trong tổng nguồn vốn của đơn vị (năm 2012 là 71,04%, năm 2013 là 69,65% và năm 2014 là 65,81%), cho thấy khả năng độc lập tài chính của đơn vị quá thấp, rủi ro có thể xảy ra bất cứ lúc nào khi đến thời hạn thanh toán các khoản

nợ đến hạn hoặc khi đơn vị lâm vào tình trạng khó khăn Trong khi tình hình kinh tế ngành đang lâm vào tình trạng khó khăn thì việc sử dụng đòn bẩy kinh doanh của đơn vị là tiêu cực, không những không đem lại hiệu quả cho mà còn làm cho Công

ty gia tăng các rủi ro trong hoạt động tài chính của mình

CHƯƠNG 4: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ GIẢI PHÁP

NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN

THÉP VIỆT Ý

Qua việc phân tích về tình hình tài chính của Công ty CP Thép Việt Ý thông

qua hệ thống BCTC tại đơn vị, tác giả đã tổng hợp, đánh giá, đưa ra những điểm mạnh, điểm yếu về tình hình tài chính của Công ty

+ Điểm mạnh: Lợi thế từ việc sáp nhập Công ty CP Luyện thép Sông Đà và

công tác thực hiện tái cấu trúc, đầu tư thiết bị và công nghệ sản xuất của Công ty; quản lý tài sản và HTK tốt; khả năng thanh toán nợ dài hạn ngày càng được cải thiện; tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận sau thuế TNDN có sự đột phá + Điểm yếu: Cấu trúc tài chính chưa hợp lý và khả năng độc lập tài chính chưa tốt; quản lý phải thu, phải trả chưa tốt; khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, khả năng trả nợ ngắn hạn thực và trả nợ vay đến hạn chưa tốt; quản lý chi phí và hiệu quả kinh doanh chưa cao

Từ đó tác giả đề xuất các giải pháp thực tế nhằm cải thiện tình hình tài chính

của Công ty CP Thép Việt Ý, đồng thời đưa ra định hướng phát triển và dự báo tình hình tài chính của đơn vị trong tương lai Một số đề xuất nhằm nâng cao năng lực tài chính của đơn vị như: Hoàn thiện cơ cấu tài chính nhằm nâng cao mức độ độc

ix

lập tài chính và tăng cường khả năng thanh toán tại đơn vị; nâng cao hiệu quả quản

lý công nợ tại Công ty; nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh

Đứng trước những khó khăn hiện nay, toàn thể Công ty CP Thép Việt Ý cần

phải phối hợp cùng lúc các giải pháp đồng bộ kết hợp với những điều kiện cơ bản, những tác động tích cực từ phía Nhà nước, các cơ quan chức năng thì những giải pháp trên mới thực sự giúp phát huy hết được những vai trò và ý nghĩa quan trọng của nó

Trong quá trình nghiên cứu, Luận văn vẫn tồn tại một số điểm hạn chế làm

ảnh hưởng đến những nhận định được đưa ra Cuối chương 4 tác giả đã tổng hợp lại những hạn chế nhất định vẫn còn tồn tại của Luận văn đồng thời đề xuất hướng nghiên cứu trong tương lai

KẾT LUẬN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU

Trên cơ sở nghiên cứu lý luận và thực tế, đề tài nghiên cứu: “Phân tích Báo

cáo tài chính của Công ty Cổ phần Thép Việt Ý” đã hệ thống hóa những vấn đề lý luận cơ bản về BCTC, phân tích BCTC của doanh nghiệp Áp dụng những lý luận

cơ bản trên, Luận văn đã nghiên cứu và tiến hành phân tích BCTC của Công ty CP Thép Việt Ý nhằm đánh giá năng lực tài chính, hiệu quả hoạt động kinh doanh tại đơn vị trong giai đoạn 2012 – 2014 Từ đó, Luận văn đã đưa ra những giải pháp cơ bản nhằm nâng cao năng lực tài chính cho đơn vị Bên cạnh đó, Luận văn đã đưa ra kịch bản dự báo tình hình tài chính của Công ty CP Thép Việt Ý nhằm cho các nhà đầu tư, những người quan tâm có thể hình dung được phần nào diễn biến của Công

ty trong thời gian tới

Mặc dù đã có nhiều cố gắng trong nghiên cứu, tuy nhiên Luận văn vẫn

không tránh khỏi những hạn chế nhất định Tác giả rất mong nhận được các ý kiến đóng góp của các thầy cô giáo và độc giả quan tâm để Luận văn được hoàn thiện hơn