Dựa trên đánh giá thực tế về hoạt động kinh doanh kết hợp với kết quả phân tích đánh giá hồi quy dữ liệu thu thập trong 5 năm từ 63 Công ty Bất động sản niêm yết trên website co[r]
Trang 1Tập 170, số 10, 2017
Trang 2T¹p chÝ Khoa häc vµ C«ng nghÖ
CHUYÊN SAN KHOA HỌC XÃ HỘI – NHÂN VĂN – KINH TẾ
Lưu Bình Dương, Nguyễn Văn Tiến - “Thiêng hóa” - yếu tố cơ bản cấu thành luật tục 3
Nguyễn Thị Mai Chanh, Bùi Thuỳ Linh - Phương thức huyền thoại hoá nhân vật trong Tửu quốc của Mạc Ngôn 9
Phạm Văn Cường - Nghiên cứu sự thích ứng với phương thức đào tạo theo học chế tín chỉ của sinh viên dân
Bùi Linh Phượng, Mai Thị Ngọc Hà - Phân tích, so sánh nội dung toán học trong chương trình đào tạo ngành
nông lâm nghiệp của một số trường đại học trên thế giới 19
Trịnh Thị Kim Thoa - Thực trạng và giải pháp để nâng cao chất lượng học tập môn tư tưởng Hồ Chí Minh tại
Trường Đại học Công nghệ Thông tin và Truyền thông – Đại học Thái Nguyên 25
Thân Thị Thu Ngân - Kỷ niệm 90 năm ra đời tác phẩm “Đường Kách mệnh” (1927 – 2017) - Ý nghĩa lý luận
và thực tiễn việc nghiên cứu tác phẩm “Đường Kách mệnh” của lãnh tụ Nguyễn Ái Quốc - Hồ Chí Minh 31
Ma Thị Ngần - Một số đặc điểm cần lưu ý khi xây dựng chương trình môn học giáo dục thể chất nhằm nâng
Dương Thị Hương Lan, Nguyễn Vũ Phong Vân, Nguyễn Hiền Lương - Ứng dụng các hoạt động học tập
trải nghiệm vào trong một giờ học nói tiếng Anh ở Trường Đại học Kinh tế và Quản trị Kinh doanh – Đại học
Lê Ngọc Nương, Nguyễn Thị Hà, Nguyễn Hải Khanh - Xây dựng khung lý thuyết về sự hài lòng trong công việc
của người lao động tại Công ty Cổ phần Quản lý và Xây dựng giao thông Thái Nguyên 47
Đoàn Quang Thiệu - Xây dựng hệ thống nghiệp vụ kinh tế phát sinh và bộ chứng từ kế toán mẫu để thực hành
Đỗ Thị Hà Phương, Đoàn Thị Mai, Chu Thị Hà, Nguyễn Thị Giang - Các yếu tố ảnh hưởng tới mức sẵn lòng
chi trả của người tiêu dùng đối với thực phẩm an toàn trên địa bàn thành phố Thái Nguyên, tỉnh Thái Nguyên 59
Nguyễn Thị Thanh Thủy - Phân tích tình hình tài chính của công ty cổ phần FPT 65
Vũ Hồng Vân, Lương Thị Mai Uyên - Nâng cao năng lực cạnh tranh của ngành cơ khí trong quá trình hội nhập
kinh tế quốc tế 71
Nguyễn Thị Linh Trang, Bùi Thị Ngân - Phát triển dịch vụ thanh toán không dùng tiền mặt tại Ngân hàng
Thương mại Cổ phần quân đội – chi nhánh Thái Nguyên 77
Nguyễn Thị Lan Anh, Nông Thị Vân Thảo - Xây dựng hệ thống hỗ trợ quản lý chấm điểm cán bộ tại sở giao
Nguyễn Thu Nga, Kiều Thị Khánh, Hoàng Văn Dư - Hiệu quả kinh doanh của các ngân hàng khi tính đến rủi
Nguyễn Thị Vân, Nguyễn Bích Hồng - Giải pháp thúc đẩy chuyển dịch cơ cấu kinh tế tỉnh Bắc Giang theo
hướng công nghiệp hóa, hiện đại hóa đến năm 2020, tầm nhìn 2030 97
Đàm Thị Phương Thảo, Nguyễn Tiến Mạnh - Đánh giá ảnh hưởng của một số nhân tố đến hiệu quả hoạt động
kinh doanh của các công ty bất động sản niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam 103
Phạm Thị Huyền - Án lệ và việc áp dụng án lệ trong hệ thống pháp luật Việt Nam 109
Dương Thị Huyền - Mối quan hệ của thương điếm Anh ở Hirado (1613- 1623) với chính quyền Nhật Bản 115
Trần Nguyễn Sĩ Nguyên - Dân vận khéo là vấn đề cốt lõi trong nghệ thuật hoạt động chính trị Hồ Chí Minh 121
Đinh Thị Giang - Quan điểm của J.Locke về nguồn gốc và bản chất của nhà nước 127
Journal of Science and Technology
170 (10)
N¨m 2017
Trang 3Trần Bảo Ngọc, Lê Thị Lựu, Bùi Thanh Thủy và cộng sự - Nhận thức của sinh viên Dược về môi trường giáo
dục tại trường Đại học Y Dược - Đại học Thái Nguyên bằng bảng hỏi DREEM 131 Lương Ngọc Huyên - Thực trạng việc vận dụng toán học vào thực tiễn trong dạy học và kiểm tra, đánh giá kết
quả học tập môn Toán của học sinh lớp 10 ở các trường trung học phổ thông trên địa bàn thành phố Tuyên
Nguyễn Thị Hồng, Nguyễn Xuân Trường, Hoàng Thị Giang - Tiếp cận địa lý trong nghiên cứu quan hệ
giữa phát triển kinh tế gắn với đảm bảo an ninh quốc phòng khu vực các xã vùng cao biên giới (ví dụ tại tỉnh
Đỗ Thị Quyên, Nguyễn Thị Kim Tuyến - Nghiên cứu các yếu tố tâm lý ảnh hưởng đến hành vi mua trực tuyến của
Phương Hữu Khiêm, Nguyễn Đắc Dũng, Nguyễn Ngọc Lý - Phát triển thị trường sản phẩm đầu ra cho rừng
trồng sản xuất theo hướng bền vững trên địa bàn huyện Đồng Hỷ tỉnh Thái Nguyên 155 Phan Thị Thanh Huyền, Hà Xuân Linh - Nghiên cứu giá đất ở trên địa bàn huyện Sóc Sơn, thành phố Hà Nội 161 Nguyễn Thị Vân Anh - Thu hút đầu tư – động lực và cơ sở phát triển kinh tế bền vững tỉnh Thái Nguyên 167 Văn Thị Quỳnh Hoa, Nguyễn Lan Hương - Hiệu quả của việc ứng dụng công nghệ thông tin trong việc giảng
dạy tiếng Anh cho sinh viên năm thứ nhất trường Đại học Nông Lâm - Đại học Thái Nguyên 173 Mai Văn Cẩn - Sử dụng hình tượng nhân vật Thạch Sanh trong một số hoạt động dạy thực hành tiếng Anh bậc
Đỗ Thị Hương Liên - Bàn thêm về cuộc khởi nghĩa của Hoàng Đình Kinh (Cai Kinh) và mối liên hệ với các
Phạm Văn Quang, Nguyễn Huy Ánh - Giải pháp tăng cường tính tích cực, chủ động trong học tập của sinh
viên khoa Thể dục thể thao trường Đại học Sư phạm - Đại học Thái Nguyên 191 Nguyễn Thị Minh Thu, Bùi Thị Ngọc Anh - Ca dao, dân ca làng chài Vịnh Hạ Long - nét văn hóa mang đậm
Đặng Anh Tuấn, Ngô Thị Minh Hằng, Phạm Thị Trung Hà - Sự hồi phục của thị trường bất động sản và rủi
ro kinh doanh của các công ty bất động sản 203
Lê Văn Thơ, Vũ Anh Tuấn - Đánh giá tình hình sử dụng đất tại các khu đô thị trên địa bàn thành phố Việt Trì,
tỉnh Phú Thọ giai đoạn 2011 – 2016 209
Trang 4Đàm Thị Phương Thảo và Đtg Tạp chí KHOA HỌC & CÔNG NGHỆ 170(10): 103 - 108
103
ĐÁNH GIÁ ẢNH HƯỞNG CỦA MỘT SỐ NHÂN TỐ ĐẾN HIỆU QUẢ
HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC CÔNG TY BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Trường ĐH Công nghệ Thông tin & Truyền thông – ĐH Thái Nguyên
TÓM TẮT
Đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh là một trong những cách thức giúp các Công ty Bất động sản niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam nhận thức được Công ty của mình hoạt động kinh doanh có thật sự hiệu quả hay không; về bản chất một công ty có hai cấu thành cơ bản giúp cho họ có thể hoạt động kinh doanh đó chính là tài sản và nguồn vốn Việc đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của các Công ty này dựa trên hai thước đo chính là chỉ số vòng quay tài sản (ROA) và chỉ số vòng quay vốn (ROE) Dựa trên đánh giá thực tế về hoạt động kinh doanh kết hợp với kết quả phân tích đánh giá hồi quy dữ liệu thu thập trong 5 năm từ 63 Công ty Bất động sản niêm yết trên website cophieu68.vn, kết quả chỉ ra rằng hoạt động kinh doanh của các Công ty này khởi sắc rất tốt, tuy nhiên từ năm 2014 hiệu quả sử dụng vốn đã cao hơn so với hiệu quả sử dụng tài sản, cho thấy các Công ty này đã nhìn nhận ra được tầm quan trọng của sử dụng vốn hiệu quả Bên cạnh đó, cho thấy nhân tố tốc độ phát triển (GRO) có ảnh hưởng đến ROA và ROE mạnh nhất, và
có ý nghĩa thống kê nhất trong cả hai mô hình nghiên cứu
Từ khóa: hiệu quả hoạt động kinh doanh, vòng quay tài sản, vòng quay vốn, công ty bất động sản, tốc độ phát triển
ĐẶT VẤN ĐỀ *
Theo nhận định của một số chuyên gia, thị
trường bất động sản năm 2016 được đánh giá
là năm có nhiều biến động trên tất cả các phân
khúc Tuy nhiên, năm 2017 là năm có nhiều
cơ hội tích cực dành cho thị trường này, vì
nhu cầu về nhà ở, đặc biệt là căn hộ giá rẻ
đang thu hút nhiều đối tượng khách hàng, các
nhà đầu tư cũng theo đó quay lại với phân
khúc căn hộ có giá bán vừa túi tiền nhằm đầu
tư ổn định và giảm thiểu rủi ro Nhận thấy
được tiềm năng rất lớn từ cơ hội này, các
ngân hàng luôn quan tâm lĩnh vực bất động
sản và muốn khai thác một cách triệt để Tín
dụng ngân hàng rót vào các công trình ồ ạt,
không chỉ ở bên cung mà cả bên cầu khiến
cho thị trường bất động sản không tránh khỏi
hiện tượng “bong bóng” Chính điều này là
một thách thức lớn cho các doanh nghiệp bất
động sản Chưa kể trong điều kiện cạnh tranh
gay gắt như hiện nay, giữa các công ty bất
động sản chỉ ăn thua nhau về vốn, về dịch vụ
và các phương thức marketing
*
Tel: 0983.498.333, Email: phuongthaoict@gmail.com
Bản chất của hiệu quả kinh doanh là doanh nghiệp có thể nâng cao năng suất lao động và tiết kiệm lao động xã hội, đồng thời là điều kiện quan trọng trong việc đảm bảo sự tồn tại
và phát triển của doanh nghiệp, thúc đẩy cạnh tranh và tiến bộ trong sản xuất và quan trọng nhất là tối đa hóa lợi nhuận.Vậy làm sao để các công ty bất động sản duy trì tốt hiệu quả hoạt động kinh doanh và phát triển trên thị trường chứng khoán? Đó là vấn đề cấp bách đặt ra cho các công ty bất động sản nói chung
và các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán nói riêng
Trong bài báo này, nhóm tác giả sẽ tập trung nghiên cứu chủ yếu đến hai chỉ tiêu ROA, ROE để đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của các công ty kinh doanh bất động sản Từ kết quả nghiên cứu đề xuất giải pháp nhằm hỗ trợ các công ty kinh doanh bất động sản kinh doanh ổn định, phục vụ tốt cho đời sống an sinh xã hội
CƠ SỞ LÝ THUYẾT Samerelson và Nordhaus (1973) [9] cho rằng:
“hiệu quả sản xuất diễn ra khi xã hội không
Trang 5Đàm Thị Phương Thảo và Đtg Tạp chí KHOA HỌC & CÔNG NGHỆ 170(10): 103 - 108
thể tăng sản lượng một loạt hàng hóa mà
không cắt giảm một loạt sản lượng hàng hóa
khác Một nền kinh tế có hiệu quả nằm trên
giới hạn khả năng sản xuất của nó” Quan
điểm này đề cập đến khía cạnh phân bổ có
hiệu quả các nguồn lực của nền sản xuất xã hội
Có một số tác giả lại cho rằng hiệu quả kinh
tế được xác định bởi quan hệ tỷ lệ giữa sự
tăng lên của hai đại lượng kết quả và chi phí
Các quan điểm này mới chỉ đề cập đến hiệu
quả của phần tăng thêm chứ không phải của
toàn bộ phần tham gia và quy trình kinh
doanh [1]
Từ những khái niệm mà các nhà nghiên cứu
chỉ ra, nhóm tác giả cho rằng việc sử dụng
các chỉ tiêu tài chính là rất cần thiết trong việc
đánh giá hiệu quả hoạt động doanh nghiệp
Và trong nghiên cứu này, hai chỉ tiêu: phản
ánh lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu
[6], [7] và trên tổng tài sản [3], [7] được sử
dụng để đánh giá hoạt động kinh doanh của
các Công ty Bất động sản niêm yết trên thị
trường chứng khoán Việt Nam
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Phương pháp thu thập thông tin
Để phục vụ dữ liệu cho nghiên cứu, nhóm tác
giả đã sử dụng phương pháp thu thập thông
tin thứ cấp, thông qua các báo cáo tài chính
của 63 công ty kinh doanh bất động sản được
niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Việt
Nam Số liệu báo cáo được thực hiện trong 5
năm (từ 2012 đến 2016) [11]
Phương pháp nghiên cứu
Theo nghiên cứu của Zeitun và Tian (2007)
[10]: “Quy mô doanh nghiệp (SIZE)” có ảnh
hưởng tích cực đến hiệu quả hoạt động của
doanh nghiệp và có thể được đo lường theo
công thức:SIZE =Ln (Tổng tài sản)
“Tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp
(GRO)” được đánh giá bởi doanh thu của
doanh nghiệp Vì doanh nghiệp càng sản xuất,
bán được nhiều hàng hóa và dịch vụ thì hiệu
quả kinh doanh càng cao [2] Công thức tính
tốc độ tăng trưởng:
GRO = DTT n – DTT n-1 * 100%
DTT n-1
(Trong đó: DTT: doanh thu thuần; n: năm thứ n)
Theo các kết quả nghiên cứu thực nghiệm của Circiumaru, Simion (2011) [8]; Memon, Bhutto và Abbas (2012) [4] cho thấy tỷ trọng
“tài sản cố định/tổng tài sản (TANG)” có tác
động tiêu cực đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Tuy nhiên, cũng có thể làm gia tăng hiệu quả trên nếu doanh nghiệp đầu tư vào tài sản cố định và sử dụng một cách có hiệu quả
Các doanh nghiệp bất động sản nếu để dư
thừa một lượng “hàng tồn kho lớn
(RSTOCK)” thì sẽ ảnh hưởng đến hoạt động
kinh doanh của doanh nghiệp [2]
Từ kết quả các nghiên cứu thực nghiệm của
Memon (2012) [4] cho thấy nhân tố “Cơ cấu
vốn (DEBT)” là nhân tố có ảnh hưởng tiêu cực
đến hoạt động của doanh nghiệp nếu duy trì một tỷ lệ nợ cao
Theo nghiên cứu củaGirlie Ndoro (2012) [5]
cho rằng nhân tố “Giới tính lãnh đạo (SM)”
cũng ảnh hưởng đến hiệu suất hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, theo đó, giới tính lãnh đạo là nữ sẽ ảnh hưởng tích cực đối với hoạt động của doanh nghiệp Cuối cùng là
“Thời gian hoạt động của doanh nghiệp
(YEAR)”, doanh nghiệp hoạt động càng lâu
năm thì hiệu quả hoạt động càng cao do đã tạo dựng được uy tín, thương hiệu trên thị trường như trong nghiên cứu của M.Nam và ctg (2011) [2]
KẾT QUẢ PHÂN TÍCH Đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của các Công ty Bất động sản niêm yết Sau khi có được bộ dữ liệu hoàn chỉnh đã qua
xử lý nhóm tác giả tiến hành đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh tổng thể của các Công ty này trong giai đoạn năm năm (từ năm
2012 đến năm 2016) Kết quả cho thấy: Doanh thu thuần của các Công ty Bất động sản đều tăng qua 5 năm, trong đó năm 2012 ước tính tăng lên 40 triệu đồng, năm 2016
Trang 6Đàm Thị Phương Thảo và Đtg Tạp chí KHOA HỌC & CÔNG NGHỆ 170(10): 103 - 108
105
doanh thu cao nhất (cụ thể tăng lên hơn 140
triệu đồng) Tuy nhiên, nhìn vào doanh thu
chưa thể đánh giá các Công ty có hoạt động
hiệu quả hay không mà cần phải xem xét đến
lợi nhuận sau thuế, kết quả cho thấy năm
2012 là thấp nhất (phần chênh lệch khoảng 3
triệu đồng) và năm 2013 có kết quả chỉ số này
cao nhất với phần chênh lệch là hơn 11 triệu
đồng, đến năm 2016 thì con số chênh lệch này
chỉ đạt khoảng 10,5 triệu đồng
Để đánh giá hiệu quả kinh doanh, nhóm tác
giả đánh giá về tỷ lệ hàng tồn kho của các
Công ty Bất động sản, với các Công ty này
hàng hóa của họ là các bất động sản như nhà
ở, khu thương mại,… Nhìn chung, qua các
năm đều không có sự biến động nhiều trong
tồn ứ các bất động sản, năm 2012 là 14% đến
năm 2013 và 2014 là 19%, năm 2015 là 22%
và tỷ lệ này cao lên 26% vào năm 2016
Đánh giá về tỷ lệ nợ ngắn hạn và nợ dài hạn
trên tổng nợ của các Công ty này, đa số họ
đều sử dụng nợ ngắn hạn rất nhiều Tỷ lệ
chênh lệch trong sử dụng nợ ngắn hạn và dài
hạn so với tổng nợ lên đến 20% và đây không
phải là một chiến lược khôn ngoan cho các
Công ty, nó sẽ tăng rủi ro trong khả năng
thanh khoản của các Công ty, dẫn đến nguy
cơ phá sản rất cao
Đặc điểm hoạt động kinh doanh của các Công
ty này dựa vào hai chỉ tiêu là lợi nhuận sau
thuế trên tổng tài sản (ROA) và lợi nhuận sau
thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE), kết quả chỉ
ra ở hình 1:
Hình 1 Đặc điểm hoạt động kinh doanh của các
Công ty Bất động sản niêm yết giai đoạn 2012-2016
Nhìn tổng thể có thể thấy tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản trong hai năm đầu cao hơn tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu; tuy nhiên ba năm sau thì tỷ lệ ROE cao hơn ROA, điều này cho thấy các Công ty Bất động sản đang hoạt động kinh doanh và sử dụng đồng vốn của mình bỏ ra hiệu quả hơn rất nhiều
Đánh giá một số nhân tố tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các Công ty Bất động sản niêm yết
Kết quả phân tích hồi quy ở hình 2 cho thấy
R2 (R-Square) của mô hình ROA và ROE lần lượt là 85.9% và 12.56% (tức là mức độ giải thích của các biến độc lập so với biến phụ thuộc và độ phù hợp của mô hình ROA cao hơn ROE, và cho thấy mô hình ROE chưa thật sự đạt yêu cầu) Đây chỉ là đánh giá kĩ thuật về độ phù hợp của mô hình dựa vào kết quả R2 để nhận định sự phù hợp của mô hình,
và điều này hoàn toàn không thể kết luận rằng nên bỏ mô hình ROE mà không nhận định và phân tích đến mối quan hệ giữa các biến trong
mô hình ra sao
Một số nhận định về đặc điểm hoạt động kinh doanh của các Công ty Bất động sản niêm yết
có thể thấy rõ từ hình 2 như sau:
Biến SIZEcó tác động cùng chiều lên biến phụ thuộc ROE, mà ROE thể hiện hiệu quả trong việc sử dụng một đồng vốn bỏ ra để đầu tư, nên phần nào có thể đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh trong việc sử dụng hiệu quả vốn của các Công ty Bất động sản qua quy mô tài sản của họ Ngược lại, biến SIZE có tác động ngược chiều lên biến ROA, và điều này cho thấy các công ty Bất động sản có quy mô tài sản càng nhỏ thì hiệu quả trong việc sử dụng tài sản càng lớn
Biến GRO đều có tác động dương lên hai biến phụ thuộc ROE và ROA, nhìn vào hệ số góc của cả hai mô hình đối với biến GRO cho thấy 1% sự thay đổi của nó có thể làm thay đổi ROE nhiều hơn ROA cụ thể tương ứng với 1.8% và 0.86% Điều này cũng rất đúng
Trang 7Đàm Thị Phương Thảo và Đtg Tạp chí KHOA HỌC & CÔNG NGHỆ 170(10): 103 - 108
với thực tế, vì nhìn vào tốc độ tăng trưởng ta sẽ thấy được một công ty có sử dụng hiệu quả nguồn vốn và tài sản hay không Biến RSTOCK có tác động dương đến biến ROA điều này cho thấy chu kỳ của một vòng quay hàng tồn kho ngắn hay dài cũng có thể đánh giá được hiệu quả hoạt động sử dụng tài sản của các Công ty này, và ngược lại, nó có tác động âm lên biến ROE, tức là việc sử dụng hiệu quả một đồng vốn càng cao thì vòng quay hàng tồn kho càng thấp, điều này rất đúng với thực tế
Hình 2 Kết quả phân tích hồi quy với các biến ROA& ROE
Biến TANG cho biết tỷ lệ tài sản cố định trên
tổng tài sản, và nó có tác động cùng chiều lên
biến ROA, điều này cho thấy các Công ty này
sử dụng tỷ lệ tài sản cố định trong tổng tài sản
cao thì hiệu quả trong sử dụng tài sản cũng
lớn Ngược lại, nó có tác động ngược chiều
lên biến ROE cho thấy nếu tỷ lệ tài sản cố
định quá lớn trong tổng tài sản sẽ làm cho
việc sử dụng vốn không hiệu quả, do tỷ trọng
vốn trong đầu tư tài sản quá lớn, điều này dẫn
đến làm giảm vòng quay vốn của các Công ty
Biến DEBT có tác động ngược chiều đến
ROA, và nó cho thấy rằng các Công ty Bất
động sản đã nhận thấy được việc sử dụng nợ
tài trợ cho tài sản càng cao với tỷ lệ càng cao
thì rủi ro trong kinh doanh càng lớn Bên cạnh
đó, nó lại thể hiện việc sử dụng vốn hiệu quả,
vì nếu các Công ty này biết tận dụng đồng
vốn đi vay để đem lại lợi nhuận cho mình thì
Công ty đó đang sử dụng hiệu quả vốn và có
ý thức trách nhiệm hơn với đồng vốn bỏ ra
Các biến giả SGDCK, SH và SM có tác động ngược chiều lên biến ROA và ROE, và biến YEAR có tác động cùng chiều lên hai biến này, từ những nhận xét thông qua kết quả hồi quy và thực tế hoạt động của các Công ty này chưa làm tốt công tác thu hút vốn đầu tư nước ngoài, và việc quản lý vẫn chủ yếu đa số nằm trong tay nam giới, chưa thể hiện được sự bình đẳng
MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC CÔNG TY
Qua đánh giá kết quả mô hình hồi quy ở trên
và thực tiễn đặc điểm hoạt động kinh doanh của các Công ty Bất động sản niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán, nhóm tác giả có
đưa ra một số gợi ý giúp các Công ty như sau:
Tăng trưởng doanh thu bền vững: tức là
doanh thu phải là các khoản thực thu chứ không phải là các khoản ghi trên sổ sách Kết quả phân tích và đánh giá hiệu quả kinh doanh chỉ rõ doanh thu và lợi nhuận tăng
Trang 8Đàm Thị Phương Thảo và Đtg Tạp chí KHOA HỌC & CÔNG NGHỆ 170(10): 103 - 108
107
không đồng đều theo một tỷ lệ, để nâng cao
hoạt động này các Công ty có thể chú ý ngoài
việc nâng cao hiệu quả của công tác
Marketing và nghiên cứu thị trường; tập trung
xây dựng thương hiệu sản phẩm và kết hợp
nâng cao trách nhiệm xã hội; các công ty còn
phải chú ý đến công tác quản lý các khoản nợ
phải thu khó đòi
Quản trị các khoản nợ phải thu: là một trong
những vấn đề quyết định đến việc phát triển của
các Công ty, kết quả đánh giá hiệu quả kinh
doanh ở phần Kết quả phân tích cho thấy mặc
dù doanh thu qua các năm tăng nhưng lợi nhuận
thì lại có xu hướng không tăng đồng đều như
vậy, chứng tỏ nợ phải thu của công ty rất lớn,
điều này sẽ dẫn đến nguy cơ phá sản rất cao
Các Công ty nên xây dựng chính sách tín dụng
thương mại có hiệu quả, xây dựng hồ sơ tín
dụng của khách hàng thật chi tiết để quản lý, và
tăng cường công tác thu hồi vốn nợ kịp thời
Đầu tư có hiệu quả vào Tài sản cố định:
Trong giải pháp này, các Công ty cần chú ý
xây dựng một tỷ lệ giữa tài sản cố định chiếm
trong tổng tài sản và tỷ lệ tài trợ vốn (nợ hoặc
vốn chủ sở hữu) đối với tài sản cố định sao
cho phù hợp với tình hình kinh doanh; không
nên tài trợ tài sản cố định bằng nợ ngắn hạn
Kết quả phân tích chỉ ra rằng hiệu quả sử
dụng vốn và tỷ lệ tài sản cố định trên tổng tài
sản có quan hệ ngược chiều nhau, đồng thời
hiệu quả sử dụng tài sản tỷ lệ nghịch với quy
mô công ty, vì vậy các công ty Bất động sản
nên điều chỉnh giảm tỷ lệ vốn giành cho đầu
tư tài sản cố định, không nên chú trọng quá
vào đầu tư tài sản cố định, vì kết quả chỉ ra là
không hiệu quả trong lĩnh vực của họ
Xây dựng cơ cấu vốn hợp lý: Đây là một trong
những công việc rất quan trọng, nếu các Công
ty xây dựng được một cơ cấu vốn hợp lý sẽ
giảm thiểu được rất nhiều nguy cơ dẫn đến phá
sản, hay làm tăng hiệu quả sử dụng đồng vốn
vào trong hoạt động kinh doanh Kết quả phân
tích hồi quy và đánh giá hiệu quả kinh doanh ở
phần kết quả phân tích cho thấy hiệu quả sử
dụng tài sản và tỷ lệ nợ có mối quan hệ ngược
chiều, như vậy để tăng hiệu quả sử dụng tài sản các công ty nên hạn chế đầu tư tài sản bằng
nợ vay ngắn hạn, khuyến khích dùng nợ vay dài hạn; đồng thời sử dụng các nguồn vốn thay thế khác như lợi nhuận để lại; huy động vốn từ việc phát hành cổ phiếu, các quỹ,…
Bài báo là sản phẩm khoa học của đề tài:
“Nghiên cứu một số nhân tố tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các Công
ty Bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam” có mã số
T2017-07-10 được tài trợ bởi kinh phí của Trường Đại học Công nghệ thông tin & Truyền thông
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1 Lê Đức Hoàng (2015), Tác động của cấu trúc
sở hữu tới hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ở Việt Nam, Luận án tiến sĩ Kinh tế,
Trường Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội
2 Mai Văn Nam và Nguyễn Quốc Nghi (2011),
“Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp nhỏ và vừa ở thành
phố Cần Thơ”, Tạp chí Khoa học Trường Đại học Cần Thơ, 19b, tr 122-129
3 Agiomirgiannakis & các cộng sự (2006),
“Financial factors affecting profitability and
manufacturing”, Inderscience Publishers, 2/3, pp
232–242
4 Fozia Memon, Niaz Ahmed Bhutto và Ghulam Abbas (2012), “Capital Structure and Firm Performance: A Case of Textile Sector of
Pakistan”, Asian Journal of Business and Management Sciences, 1(09), pp 09-15
5.Girlie Ndoro (2012), Executive compensation and firm performance: evidence from the UK charities, PhD thesis for the Degree of Doctor of Philosophy, University of Nottingham
6 Konar & Cohen (2001), “Does the Market
Value Environmental Performance”, Review of Econimoc and Statistics, 83(2), pp 281 – 289
7 Liargovas & Skandalis (2011), “Foreign Derect Investment and Trade Openness: The Case of
Developig Economies”, Soc Indic Res., 106, pp 323-331
8 Marian Siminica, Daniel Circiumaru, Dalia Simion (2011), “Analysis of correlation between labor productivity and determinants of its in
Romania”, Recent Researches in Tourism and Economic Development, ISBN: 978-61804-043-5,
pp 196 - 201
Trang 9Đàm Thị Phương Thảo và Đtg Tạp chí KHOA HỌC & CÔNG NGHỆ 170(10): 103 - 108
9 Samerelson P and Nordhaus W (1973), “The
Effects of Inflation on the Distribution of
Economic Welfare”, Journal of Money, Credit and
Banking, 5(1), pp 465-504
10 Zeitun R and Tian G G (2007), “Capital structure and corporate performance: evidence
from Jordan”, Australasian Accounting Business and Finance Journal, 1(4), pp 40 – 61
11 www.cophieu68.vn
SUMMARY
ESTIMATING THE EFFECT OF SOME FACTORS ON OPERATIONAL
EFFICIENCY OF REAL ESTATE COMPANIES POSTED UP IN VIET NAM
STOCK MARKET
University of Information and Communication Technology – TNU
Estimating operational efficiency is one of the methods helping Real Estate Companies posted up in Viet Nam Stock Market is aware of how operations to be productive; Basically, that a company can
be all ready for business needs two main components which are asset and capital Evaluating based
on two main indexes which are Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE) Thanks to factual data resources of companies and results of evaluating regression of model, which show that Operation of Enterprises is improving significantly, Return on Equity is higher than Return on Asset It seems that they are aware of an importance of using capital efficiently Besides, ROA and ROE are affected by the speed of expansion (GRO), which is also the most statistical significance in two models
Keywords: Operational efficiency, Return on Asset, Return on Equity,real estate Company, speed
of expansion
Ngày nhận bài: 28/7/2017; Ngày phản biện: 14/8/2017; Ngày duyệt đăng: 28/9/2017
*
Tel: 0983.498.333, Email: phuongthaoict@gmail.com
Trang 10oµ soT T¹p chÝ Khoa häc vµ C«ng nghÖ
SOCIAL SCIENCE – HUMANITIES – ECONOMICS
Luu Binh Duong, Nguyen Van Tien - "Sacred" fundamental structure of customary law 3
Nguyen Thi Mai Chanh, Bui Thuy Linh - The characters of mythology in “The Republic of Wine” by
Pham Van Cuong - Studying adaptation to the training menthod of the credit for northern mountainous ethnic
minority students 15
Bui Linh Phuong, Mai Thi Ngoc Ha - Analysis and comparison of mathematical content in the forestry
agricultural sector training program of a number of universities in the world 19 Trinh Thi Kim Thoa - The situation and the solutions to improve the quality of teaching and learning Ho Chi
Minh ideology at University of Information and Communication Technology – TNU 25
Than Thi Thu Ngan - The 90th anniversary of the publication of "Duong Kach menh" book (1927 – 2017)
Theoretical and practical meaning of the work “Duong Kach menh” of the leader Nguyen Ai Quoc - Ho Chi Minh 31
Ma Thi Ngan - Some features should be regarded when building a physical education program to increase the
Duong Thi Huong Lan, Nguyen Vu Phong Van, Nguyen Hien Luong - Applied experiential learning
activities in an English speaking lesson of University of Economics and Business Administration - Thai
Le Ngoc Nuong, Nguyen Thi Ha, Nguyen Hai Khanh - Building the theory of integrity of satisfaction in the
work of laborers at Thai Nguyen Traffic Trading and Management Joint Stock Company 47
Doan Quang Thieu - Establishing the standard sample system of occurred economic operations and accounting
vouchers for students' practice 53
Do Thi Ha Phuong, Doan Thi Mai, Chu Thi Ha, Nguyen Thi Giang - Factors influencing willingness to pay
for safety food in Thai Nguyen city, Thai Nguyen province 59
Nguyen Thi Thanh Thuy - Analysis of FPT Joint Stock Company 's financial situation 65
Vu Hong Van, Luong Thi Mai Uyen - Strengthen competitive capability of mechanical industry in the process
of international economic integration 71
Nguyen Thi Linh Trang, Bui Thi Ngan - The development of non - cash payment service at military JSC Bank
Nguyen Thi Lan Anh, Nong Thi Van Thao - Building the system of management support in scoring staffs at
Nguyen Thu Nga, Kieu Thi Khanh, Hoang Van Du - Investigation of commercial bank’s efficiency with
Nguyen Thi Van, Nguyen Bich Hong - Solutions to promote the economic structural transformation in Bac
Giang province towards industrialization and modernization to 2020 with a vision to 2030 97
Dam Thi Phuong Thao, Nguyen Tien Manh - Estimating the effect of some factors on operational efficiency
of real estate companies posted up in Viet Nam stock market 103
Pham Thi Huyen - Precedent and the application of precedent in Vietnam law system 109
Duong Thi Huyen - The relationship of the English's factory in Hirado (1613- 1623) with Japan government 115
Tran Nguyen Si Nguyen - Subtle mass mobilization is core of political activism art of Ho Chi Minh 121
Journal of Science and Technology
170 (10)
N¨m 2017
