PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM

Thông qua việc phân tích báo cáo tài chính của Tổng công ty Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex) từ khái quát đến chi tiết cho thấy: Tổng công ty có tình hình tài [r]

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM

Nguyễn Thị Thanh Thủy *

Trường Đại học Công nghệ thông tin và Truyền thông – ĐH Thái Nguyên

TÓM TẮT

Phân tích báo cáo tài chính là phương pháp phân tích tình hình tài chính dựa trên cơ sở phân tích các chỉ tiêu tài chính trong các báo cáo tài chính của doanh nghiệp Tổng công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex) là Tổng công ty nhà nước đầu tiên thí điểm cổ phần hóa theo chủ trương của Chính phủ, hoạt động đa doanh trong lĩnh vực đầu tư và kinh doanh bất động sản, xây lắp, tư vấn đầu tư - thiết kế - khảo sát quy hoạch, kinh doanh xuất nhập khẩu thiết bị, vật tư phục vụ ngành xây dựng và các ngành kinh tế khác, sản xuất công nghiệp và vật liệu xây dựng, xuất khẩu chuyên gia và lao động ra nước ngoài [5] Việc phân tích tình hình tài chính của Vinaconex rất cần thiết cho các nhà quản lý doanh nghiệp và các đối tượng sử dụng thông tin tài chính khác Bài báo này đi từ phân tích khái quát tình hình tài chính của Vinaconex đến phân tích các chỉ tiêu cụ thể trong các báo cáo tài chính, từ đó đề xuất một số giải pháp tài chính nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh cho doanh nghiệp

Từ khóa: báo cáo tài chính, chỉ tiêu, lợi nhuận, tình hình tài chính, Vinaconex

ĐẶT VẤN ĐỀ*

Hoạt động tài chính có mối quan hệ trực tiếp

với hoạt động sản xuất kinh doanh Do đó tất

cả các hoạt động sản xuất kinh doanh đều có

ảnh hưởng đến tài chính của doanh nghiệp

Ngược lại, tình hình tài chính tốt hay xấu đều

có tác động thúc đẩy hoặc kìm hãm đối với

quá trình sản xuất kinh doanh Chính vì vậy,

phân tích tình hình tài chính có ý nghĩa quan

trọng đối với bản thân chủ doanh nghiệp và

các đối tượng bên ngoài có liên quan đến tài

chính của doanh nghiệp Phân tích tài chính là

tổng thể các phương pháp được sử dụng để

đánh giá tình hình tài chính quá khứ và hiện

tại, giúp cho nhà quản lý đưa ra được quyết

định quản lý chuẩn xác và đánh giá được các

hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh

nghiệp, từ đó giúp cho những đối tượng quan

tâm đưa ra những dự đoán chính xác về mặt

tài chính của doanh nghiệp, từ đó có các

quyết định phù hợp với lợi ích của mình [3]

Có rất nhiều đối tượng quan tâm và sử dụng

thông tin kinh tế tài chính của doanh nghiệp

Mỗi đối tượng lại quan tâm theo góc độ và

với mục tiêu khác nhau Do nhu cầu về thông

tin tài chính của doanh nghiệp rất đa dạng, đòi

hỏi phân tích tài chính phải được tiến hành

bằng nhiều phương pháp khác nhau để từ đó

đáp ứng nhu cầu các đối tượng quan tâm [4]

* Tel: 0917 505676, Email: thanhthuyktcntt@gmail.com

Việc phân tích báo cáo tài chính từ khái quát đến chi tiết có thể giúp cho các đối tượng sử dụng thông tin tài chính của doanh nghiệp đạt được mục tiêu đặt ra

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Phương pháp thu thập, xử lý và phân tích

số liệu

Bài viết sử dụng số liệu thứ cấp thông qua các báo cáo tài chính của Tổng công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex) giai đoạn 2015 – 2017 Trên cơ

sở đó tổng hợp các thông tin cần thiết phục vụ quá trình nghiên cứu Sau đó, áp dụng các phương pháp so sánh và phương pháp phân tích báo cáo tài chính thông qua các nhóm chỉ

tiêu tài chính bao gồm: nhóm chỉ tiêu về khả

năng thanh toán, nhóm chỉ tiêu về đòn bảy tài chính, nhóm chỉ tiêu về khả năng hoạt động, nhóm chỉ tiêu về khả năng sinh lời để đánh giá chi tiết tình hình tài chính của doanh nghiệp KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA VINACONEX TRONG GIAI ĐOẠN 2015-2017 Tổng công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex) là một doanh nghiệp lớn kinh doanh đa ngành Tình hình tài chính của Tổng công ty được phản ánh khá rõ nét qua các chỉ tiêu trong các báo cáo tài chính quan trọng (Bảng cân đối kế toán và Báo cáo kết quả kinh doanh)

Bảng 1 Một số chỉ tiêu tài chính trong Bảng cân đối kế toán giai đoạn 2015-2017 (Đvt: Tỷ đồng)

Chỉ tiêu

2015 (%)

2017/

2016 (%)

Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) TỔNG 20.729 100 22.801 100 21.629 100 10,0 (5,1)

Tài sản ngắn hạn 10.423 50,3 12.619 55,3 12.988 60,0 21,1 2,9 Tiền, các khoản tương

Đầu tư TC ngắn hạn 522 2,5 1.386 6,1 1.204 5,6 165,5 (13,1) Phải thu ngắn hạn 5.333 25,7 5.311 23,3 5.345 24,7 (0,4) 0,6 Hàng tồn kho 2.761 13,3 4.066 17,8 4.110 19,0 47,3 1,1

Tài sản dài hạn 10.306 49,7 10.182 44,7 8.641 40,0 (1,2) (15,1) Phải thu dài hạn khách hàng 1.989 9,6 1.775 7,8 1.322 6,1 (10,8) (25,5) Tài sản cố định 3.436 16,6 3.399 14,9 3.400 15,7 (1,1) 0,0 Bất động sản đầu tư 1.165 5,6 1.708 7,5 1.665 7,7 46,6 (2,5) Tài sản dở dang dài hạn 1.953 9,4 1.626 7,1 1.492 6,9 (16,7) (8,2) Đầu tư TC dài hạn 1.465 7,1 1.332 5,8 1.155 5,3 (9,1) (13,3)

Nợ phải trả 13.401 64,6 15.346 67,3 13.771 63,7 14,5 (10,3)

Nợ ngắn hạn 9.887 47,7 10.680 46,8 10.435 48,2 8,0 (2,3)

Nợ dài hạn 3.514 17,0 4.666 20,5 3.336 15,4 32,8 (28,5)

Vốn chủ sở hữu 7.328 35,4 7.455 32,7 7.858 36,3 1,7 5,4

Nguồn: Báo cáo tài chính của Vinaconex giai đoạn 2015-2017 [1]

Đánh giá sơ bộ chúng ta có thể thấy tình hình tài

chính của Vinaconex trong giai đoạn 2015-2017

có nhiều biến động Bảng 1 cho thấy:

Năm 2016 tình hình tài chính của Vinaconex

có nhiều biến động nhất trong giai đoạn

2015-2017 Tổng tài sản tăng 10% so với năm

2015; Tài sản ngắn hạn tăng 21,1%, trong đó:

Tiền và các khoản tương đương tiền tăng

5,9%; Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn

tăng đáng kể 165,5%; Nguyên nhân là năm

2016 Vinaconex sử dụng khá nhiều tiền vào

các khoản đầu tư tài chính Các khoản phải

thu ngắn hạn giảm 0,4%; Hàng tồn kho tăng

khá cao 47,3% do đặc thù của ngành xây

dựng; Tài sản dài hạn giảm 1,2%, trong đó

Phải thu dài hạn của khách hàng, Tài sản cố

định, tài sản dở dang dài hạn và Đầu tư tài

chính dài hạn đều giảm lần lượt là 10,8%;

1,1%; 16,7%; 9,1% Riêng Bất động sản đầu

tư tăng cao 46,6% Về nguồn vốn, chúng ta có

thể thấy hầu hết các chỉ tiêu đều tăng Nợ phải

trả tăng 14,5%, trong đó Nợ ngắn hạn tăng

8% còn Nợ dài hạn tăng đến 32,8% Vốn chủ

sở hữu tăng 1,7%

Năm 2017 khá nhiều chỉ tiêu sụt giảm so với

năm 2016 Tổng tài sản giảm 5,1% Tài sản

ngắn hạn tăng 2,9%, trong đó tăng cao nhất là Tiền và các khoản tương đương tiền tăng đến 40,3% Nếu như năm 2016 các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn tăng 165,5% so với năm

2015 thì năm 2017 chỉ tiêu này giảm 13,1%

so với năm 2016 do năm 2017 Vinaconex bán

cổ phiếu đầu tư để thu hồi tiền Các chỉ tiêu Phải thu ngắn hạn và Hàng tồn kho tăng nhẹ lần lượt là 0,6%; 1,1%; Tài sản dài hạn giảm 15,1% so với năm 2016, trong đó Phải thu dài hạn khách hàng giảm 25,5% do Vinaconex áp dụng nhiều chính sách thúc đẩy tiêu thụ và đẩy mạnh các biện pháp thu nợ Tài sản cố định không thay đổi; các chỉ tiêu tài sản dài hạn khác như Bất động sản đầu tư, Tài sản dở dang dài hạn và Đầu tư tài chính dài hạn đều giảm lần lượt là 2,5%; 8,2%; 13,3% Về nguồn vốn, Nợ phải trả giảm 10,3% so với năm 2016, trong đó Nợ ngắn hạn giảm 2,3% còn Nợ dài hạn giảm mạnh 28,5% Riêng Vốn chủ sở hữu tăng 5,4% so với năm 2016 Nguyên nhân là do trong giai đoạn này Vinaconex tăng cường thu nợ khách hàng nên vay nợ ít hơn Điều này chứng tỏ công ty đã

cố gắng giảm bớt sự phụ thuộc tài chính vào các đối tượng khác, tăng tính tự chủ về tài chính để phát triển bền vững hơn

Xét về tỷ trọng, Tài sản ngắn hạn của

Vinaconex luôn chiếm tỷ trọng trên 50% tổng

tài sản Tài sản dài hạn chiếm tỷ trọng trên

40% tổng tài sản Trong khi đó, Nợ phải trả

chiếm tỷ trọng trên 60% tổng nguồn vốn, với

Nợ ngắn hạn trên 45% còn Nợ dài hạn chiếm

tỷ trọng thấp hơn (dưới 21%) Vốn chủ sở

hữu chiếm tỷ trọng trên 32% tổng nguồn vốn

của Vinaconex và tăng qua các năm Với các

doanh nghiệp hiện nay, Vốn chủ sở hữu

chiếm tỷ trọng trên 30% là tương đối hợp lý

Dựa vào bảng 2, ta có thể phân tích các chỉ

tiêu phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh

của Vinaconex trong giai đoạn 2015-2017

như sau:

Các chỉ tiêu doanh thu đều tăng và tăng mạnh

nhất vào năm 2017 Năm 2017 so với năm

2016, doanh thu bán hàng & CCDV tăng

27,7%, doanh thu thuần tăng 27,71% Nếu

như doanh thu hoạt động tài chính năm 2016

giảm 44,77% so với năm 2015 do đầu tư tài

chính không hiệu quả thì năm 2017 doanh thu

hoạt động tài chính tăng 411,08% so với năm

2016 Còn các khoản giảm trừ doanh thu năm

2016 thì tăng đến 200% do hàng tồn kho

nhiều nên phải sử dụng các giải pháp như

giảm giá, chiết khấu thương mại để giải

phóng hàng tồn kho nhưng năm 2017 giảm đi

50% so với 2016 Chi phí bán hàng năm 2017

tăng 111,91% so với năm 2016 do các chính

sách thúc đẩy tiêu thụ như các chương trình quảng cáo, xúc tiến bán hàng Chỉ tiêu chi phí tài chính (chủ yếu là chi phí lãi vay) cũng giảm đáng kể (29,55%) vào năm 2016 Các chỉ tiêu lợi nhuận trong giai đoạn này đều tăng mỗi năm Năm 2016 hầu hết các chỉ số doanh thu và lợi nhuận đều tăng khá cao cho thấy sự nỗ lực rất lớn Vinaconex, các chỉ tiêu này tăng mạnh vào năm 2017: lợi nhuận gộp tăng 26,53%, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 153,32%, lợi nhuận trước thuế tăng 142,99% và lợi nhuận sau thuế tăng 137,08% so với năm 2016 Nguyên nhân là

do năm 2017 Vinaconex phát triển thêm nhiều sản phẩm mới, đáp ứng tốt nhu cầu của khách hàng và áp dụng hiệu quả các chính sách thúc đẩy tiêu thụ như quảng cáo, xúc tiến thương mại, mở rộng thị trường

Như vậy, trong giai đoạn 2015-2017 hầu hết các chỉ tiêu doanh thu, chi phí và lợi nhuận Vinaconex đều tăng nhưng tăng mạnh nhất vào năm 2017

PHÂN TÍCH CHI TIẾT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH THÔNG QUA CÁC NHÓM CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH

Để có thể nhìn nhận được một cách chi tiết và

rõ nét nhất về bức tranh tài chính của Vinaconex, chúng ta cùng phân tích các nhóm chỉ tiêu tài chính quan trọng

Bảng 2 Một số chỉ tiêu tài chính trong Báo cáo kết quả kinh doanh giai đoạn 2015-2017 (Đvt: Tỷ đồng)

Chỉ tiêu 2015 2016 2017 2016/2015

(%) 2017/2016 (%)

Doanh thu hoạt động tài chính 359,6 198,6 1.015,0 -44,77 411,08

Lợi nhuận thuần từ hoạt động KD 556,8 766,1 1.940,7 37,59 153,32 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 603,0 802,9 1.951,0 33,15 142,99

Nguồn: Báo cáo tài chính của Vinaconex giai đoạn 2015-2017 [1]

Qua phân tích nhóm chỉ tiêu về khả năng

thanh toán (bảng 3), chúng ta thấy được các

hệ số khả năng thanh toán của Vinaconex đều

cao, tương đối ổn định và hầu hết lớn hơn 1

Cụ thể là khả năng thanh toán hiện hành của

Vinaconex năm 2015 bằng 1,55 hay 1 đồng

nợ phải trả được đảm bảo bằng 1,55 đồng tài

sản Khả năng thanh toán hiện hành các năm

2016, 2017 lần lượt là 1,49 và 1,57 vẫn

tương đối cao Chi tiết chúng ta thấy khả năng

thanh toán nợ ngắn hạn, nợ dài hạn và lãi vay

đều cao cho thấy khả năng thanh toán của

Vinaconex rất tốt Chỉ duy nhất có chỉ tiêu hệ

số khả năng thanh toán nhanh của Vinaconex

là nhỏ hơn 0,5 Chỉ số khả năng thanh toán

nhanh của các năm 2015, 2016 và 2017 lần

lượt là 0,21; 0,28 và 0,33 Chỉ tiêu này có giá

trị trong khoảng từ 0,5 đến 1 là tốt nhất

Trong giai đoạn này, khả năng thanh toán lãi vay của Vinaconex có nhiều biến động và có

xu hướng tăng mạnh từ 2,78 (năm 2015) lên 3,84 (năm 2016) và đạt mức rất cao năm 2017

là 7,84 do chỉ tiêu tổng lợi nhuận kế toán trước thuế tăng mạnh mẽ qua các năm và chi phí lãi vay lại giảm đi (năm 2016) hoặc tăng lên không đáng kể (năm 2017) Nếu như năm

2015 tổng lợi nhuận kế toán trước thuế đạt

603 tỷ đồng thì đến năm 2016 lên đến 802,9

tỷ đồng và tăng vượt bậc vào năm 2017 đạt 1.951 tỷ đồng Trong khi đó, chi phí lãi vay các năm 2015, 2016 và 2017 lần lượt là: 338,3 tỷ đồng; 282,4 tỷ đồng và 285,1 tỷ đồng Điều đó cho thấy khả năng thanh toán lãi vay của Vinaconex trong giai đoạn này là rất tốt

Bảng 3 Các nhóm chỉ tiêu tài chính của Vinaconex giai đoạn 2015-2017

CHỈ TIÊU 2015 2016 2017

- Tổng tài sản bình quân (tỷ đồng) 21.780 21.765 22.215

- TSLĐ bình quân (tỷ đồng) 10.968 11.521 12.804

- TSCĐ bình quân (tỷ đồng) 2.585 3.418 3.400

- Vốn chủ sở hữu bình quân (tỷ đồng) 7.300 7.392 7.657

- Hàng tồn kho bình quân (tỷ đồng) 2.761 3.414 4.088

- Khoản phải thu bình quân (tỷ đồng) 5.677 5.322 5.328

- Lợi nhuận thuần thuộc về cổ đông phổ thông (triệu đồng) 390.570 483.557 1.341.382

- Số cổ phiếu phổ thông bình quân (triệu cổ phiếu) 441,711 441,711 441,711

4 Chỉ số lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu EPS (đồng) 884 1.095 3.037

Nguồn: Báo cáo tài chính của Vinaconex giai đoạn 2015-2017 [1] và tính toán của tác giả

Như vậy, giai đoạn 2015-2017 Vinaconex có

khả năng thanh toán tương đối tốt và ổn định

với đa số các hệ số về khả năng thanh toán

đều đảm bảo ở ngưỡng an toàn, chỉ có khả

năng thanh toán nhanh là chưa đảm bảo

Phân tích nhóm chỉ tiêu về đòn bẩy tài chính

(bảng 3) cho thấy: Hệ số nợ của Vinaconex

năm 2015 là 0,65 có ý nghĩa là 1 đồng giá trị

tài sản được tài trợ bằng 0,65 đồng nợ Hệ số

này lần lượt là 0,67 và 0,64 vào các năm

2016, 2017 Chỉ tiêu này cho ta thấy: giai

đoạn 2015-2017, Nợ phải trả luôn chiếm tỷ

trọng trên 60% tổng nguồn vốn Hệ số tự tài

trợ của Vinaconex năm 2015 là 0,35; trong

khi các năm 2016, 2017 lần lượt là 0,33; 0,36

Hệ số này cũng tương đối hợp lý, vốn chủ sở

hữu chiếm trên 30% tổng nguồn vốn Hệ số

này thể hiện khả năng tự chủ, mức độ độc lập

về mặt tài chính của Vinaconex Như vậy, với

cấu trúc vốn của Vinaconex trong giai đoạn

này là Nợ phải trả trên 60% và Vốn chủ sở

hữu trên 30%, Vinaconex đã thể hiện được

mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính khá tốt,

đem lại hiệu quả kinh doanh tương đối cao

Hệ số đầu tư vào tài sản lưu động trên 50%

còn hệ số đầu tư vào tài sản cố định trên 40%

Như vậy, giai đoạn 2015-2017 Vinaconex đầu

tư nhiều hơn tài sản lưu động Vinaconex có

sự đầu tư ít hơn vào tài sản cố định vì khả

năng thanh khoản của những tài sản này thấp,

vốn đầu tư nhiều còn tài sản lưu động có khả

năng thanh khoản cao hơn, vốn đầu tư ít hơn

Hơn nữa, trong nền kinh tế thị trường không

nên đầu tư quá nhiều vào tài sản cố định mà

có thể đi thuê để giảm bớt chi phí

Phân tích nhóm chỉ tiêu về khả năng hoạt

động (bảng 3) cho thấy: Vòng quay hàng tồn

kho trong giai đoạn 2015-2017 chưa cao Các

năm 2015, 2016, 2017 có vòng quay hàng tồn

kho lần lượt là 2,91; 2,5; 2,67 vòng/năm;

Chính vì vậy mà số ngày tồn kho của cũng

khá cao trên 120 ngày Vòng quay các khoản

phải thu trong giai đoạn này giao động trong

khoảng từ 1,41 đến 2,05 vòng/năm là khá

thấp nhưng có xu hướng tăng dần làm cho kỳ

thu tiền bình quân khá dài nhưng có xu hướng giảm dần từ 255 ngày xuống 176 ngày Nguyên nhân là do đặc thù của doanh nghiệp

là xây dựng và xuất nhập khẩu nên hàng tồn kho thường rất nhiều, thu hồi nợ chậm Vòng quay tài sản cố định lớn hơn 2,5 cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản cố định rất tốt, tạo được nhiều doanh thu Các vòng quay tổng tài sản đều lớn hơn 0,3 và vòng quay tài sản lưu động đều lớn hơn 0,7 cũng khá tốt Vì vậy, nó đẩy nhanh quá trình sản xuất kinh doanh (Vinaconex sử dụng công nghệ tiên tiến), từ đó sản phẩm tạo ra nhiều hơn, có chất lượng tốt, tiết kiệm thời gian và chi phí giúp Vinaconex thu được nhiều lợi nhuận hơn Phân tích nhóm chỉ tiêu về khả năng khả năng sinh lời (bảng 3) cho thấy: suất sinh lời của tài

sản (ROA) đạt giá trị trên 2,4% và có xu

hướng tăng dần có nghĩa là 100 đồng tài sản tạo ra trên 2,4 đồng lợi nhuận ròng Chỉ số này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản tốt Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) trong giai đoạn này đạt từ 7,17% năm

2015 tăng lên 9,3% năm 2016, và năm 2017

hệ số này lên đến 21,28% là rất cao thể hiện hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu tốt, điều này

có nghĩa là 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo ra 21,28 đồng lợi nhuận ròng (năm 2017) Suất sinh lời trên doanh thu thuần (ROS) giai đoạn này có xu hướng tăng dần và đều đạt giá trị trên 6,5% cho thấy trong 100 đồng doanh thu thuần thu được thì có trên 6,5 đồng lợi nhuận

ròng Chỉ tiêu này tương đối cao chứng tỏ

hiệu quả sử dụng chi phí của doanh nghiệp khá tốt Giai đoạn 2015-2017, Vinaconex có chỉ số lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) rất cao và có xu hướng tăng mạnh mẽ Vinaconex có 441,711 triệu cổ phiếu Số cổ phiếu này không thay đổi trong giai đoạn 2015-2017 Mỗi cổ phiếu có mệnh giá 10.000

đồng thì chỉ số lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu

EPS các năm 2015, 2016, 2017 lần lượt là:

884 đồng; 1.095 đồng; 3.037 đồng

MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐỀ XUẤT Dựa vào kết quả phân tích tài chính ở trên, chúng ta có thể thấy rằng tình hình tài chính của Vinaconex là khá tốt Tuy nhiên, muốn

nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh trong

tương lai, Vinaconex cần áp dụng một số giải

pháp như:

Một là, Huy động thêm nguồn vốn chủ sở hữu

bằng cách phát hành cổ phiếu: Với lợi thế là

một doanh nghiệp cổ phần lớn và có uy tín

trên thị trường Việt Nam, Vinaconex không

khó khăn trong việc huy động thêm vốn cổ

phần thông qua phát hành cổ phiếu Việc huy

động vốn cổ phần làm gia tăng nguồn vốn chủ

sở hữu Khi nguồn vốn chủ sở hữu đủ lớn góp

phần nâng cao mức độ độc lập và tự chủ về

tài chính của Tổng công ty Điều đó cũng

giúp Tổng công ty giảm bớt gánh nặng vay

vốn ngân hàng và hạn chế rủi ro tài chính

Qua phân tích cho thấy Suất sinh lời vốn chủ

sở hữu (ROE) của Vinaconex rất cao vào tăng

mạnh qua các năm chứng tỏ hiệu quả sử dụng

vốn chủ sở hữu là rất tốt Chỉ số lợi nhuận

trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng mạnh nên rất

hấp dẫn các nhà đầu tư Vì vậy, việc huy

động thêm nguồn vốn chủ sở hữu bằng cách

phát hành cổ phiếu là một lựa chọn đúng đắn

và khả thi đối với Vinaconex Vốn chủ sở hữu

càng lớn hứa hẹn mang lại càng nhiều lợi

nhuận cho doanh nghiệp

Hai là, Nâng cao khả năng thanh toán nhanh

bằng một trong các cách như: tăng lượng tiền

mặt tại quỹ và tiền gửi ngân hàng; tăng cường

đầu tư tài chính ngắn hạn, Vinaconex nên đầu

tư nhiều hơn vào các công ty liên doanh, liên

kết hay đầu tư góp vốn vào các đơn vị khác;

giảm nợ ngắn hạn (chủ yếu là vay ngắn hạn),

huy động thêm vốn cổ phần để bù đắp phần

vốn bị thiếu hụt đó

Ba là, Thẩm định năng lực tài chính của các

đối tác một cách nghiêm ngặt khi nhận thầu

xây dựng hay thực hiện các hợp đồng bán

hàng Việc thẩm định năng lực tài chính giúp

cho doanh nghiệp tránh được rủi ro tài chính

trong việc thanh toán và thu hồi nợ Điều này

cũng giúp Vinaconex có được những đối tác

đáng tin cậy trong làm ăn lâu dài

Bốn là, Mở rộng thị trường tiêu thụ: Là một doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực xây dựng và xuất nhập khẩu tại Việt Nam, Vinaconex nên phát huy hơn nữa thế mạnh của mình để mở rộng thị trường sang nhiều nước trên thế giới và các tỉnh thành trong cả nước Việc mở rộng mạng lưới hoạt động của Tổng công ty không những khẳng định được đẳng cấp, uy tín và sức mạnh của Tổng công

ty mà còn góp phần thúc đẩy tăng trưởng nền kinh tế Việt Nam

KẾT LUẬN Phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp là giải pháp hàng đầu giúp cho nhà quản lý và các đối tượng khác có được những thông tin chính xác nhất về “bức tranh tài chính” của doanh nghiệp Thông qua việc phân tích báo cáo tài chính của Tổng công ty Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex) từ khái quát đến chi tiết cho thấy: Tổng công ty

có tình hình tài chính tương đối tốt với đa số các chỉ tiêu tài chính đều đảm bảo Đặc biệt là các chỉ số về khả năng sinh lời cao và tăng mạnh qua các năm Tuy nhiên, để kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh cao hơn nữa, trong thời gian tới Vinaconex cần áp dụng thêm một số giải pháp hiệu quả như: Huy động thêm vốn chủ sở hữu bằng cách phát hành cổ phiếu; Nâng cao khả năng thanh toán nhanh; Thẩm định năng lực tài chính của đối tác một cách nghiêm ngặt; Mở rộng thị trường tiêu thụ,…

TÀI LIỆU THAM KHẢO

1 Báo cáo tài chính của Vinaconex các năm 2015,

2016, 2017 http://www.vinaconex.com.vn

2 Ngô Thế Chi, Nguyễn Trọng Cơ (2008), Giáo trình Phân tích tài chính doanh nghiệp, Nxb Tài

chính, Hà Nội

3 Nguyễn Trọng Cơ, Nghiêm Thị Hà (2009),

Phân tích tài chính doanh nghiệp, Nxb Tài chính,

Hà Nội

4 Nguyễn Năng Phúc (2011), Giáo trình Phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp, Nxb Đại học

Kinh tế Quốc dân, Hà Nội

5 http://www.vinaconex.com.vn

ABSTRACT

ANALYSIS VIETNAM CONSTRUCTION AND IMPORT – EXPORT JOINT

STOCK CORPORATION'S FINANCIAL STATEMENTS

Nguyen Thi Thanh Thuy *

University of Information and Communication Technology – TNU

Financial statement analysis is a method of analyzing the financial situation based on the analysis

of financial indicators in the financial statements Vietnam Construction and Import - Export Joint stock Corporation (Vinaconex) was the first state-owned corporation to implement the Government's pilot equitization program Operated in a wide range of business areas, such as property development, construction, consultancy service for investment - design and planning survey, import and export of (both construction and other) machinery, equipments, and materials, industrial production and construction materials, expert and labor export The financial analysis of Vinaconex is very necessary for business managers and other users of financial information This paper generally analyses the financial statements of Vinaconex, then analyses criteria in detail Thence suggesting some solutions to improve the efficiency of business production of the corporation

Keywords: financial statements, criteria, profit, financial situation, Vinaconex

Ngày nhận bài: 17/8/2018; Ngày phản biện: 30/8/2018; Ngày duyệt đăng: 12/10/2018

* Tel: 0917 505676, Email: thanhthuyktcntt@gmail.com