Bài giảng môn Đầu tư tài chính: Chương 1 - ThS. Nguyễn Thị Kim Anh

Bài giảng môn Đầu tư tài chính: Chương 1 do ThS. Nguyễn Thị Kim Anh trình bày các nội dung chính sau: Tổng quan về đầu tư tài chính, những vấn đề chung về đầu tư tài chính, lợi nhuận và rủi ro, chức năng của tài sản tài chính, đầu tư tài chính,... Mời các bạn cùng tham khảo để nắm nội dung chi tiết.

Trang 1

1

ĐTTC-C.1-Tổng quan về đầu tƣ tài chính

• Nhận biết tỷ suất sinh lời và rủi ro của đầu

tƣ tài chính

• Nhận biết các quy trình các nội dung khi

phân tích đầu tƣ trái phiếu và cổ phiếu

• Định giá các loại trái phiếu, cổ phiếu

• Xác định lợi tức của các chứng khoán khi

Trang 2

1 Phân tích chứng khoán và quản lý danh

mục đầu tƣ, 2012, PGS.TS Bùi Kim Yến,

Đại học Kinh tế TP.HCM, NXB Thống kê

2 Nghiệp vụ kinh doanh và đầu tƣ chứng

khoán, 2009, TS Nguyễn Minh Kiều, Đại

Học Kinh tế TP.HCM, NXB Thống Kê

3 Đầu tƣ tài chính, 2006, TS Phan Thị Bích

Nguyệt, Đại học Kinh tế TP.HCM, NXB Thống kê

4

TÀI LIỆU THAM KHẢO

Trang 3

I Những vấn đề chung về đầu tƣ tài chính

II Lợi nhuận và rủi ro

1.2.1 Khái niệm về đầu tƣ tài chính 1.2.2 Phân biệt giữa đầu tƣ và đầu cơ 1.2.3 Đối tƣợng của đầu tƣ tài chính 1.2 Danh mục đầu tƣ tài chính

- Những tài sản có giá trị không dựa vào nội

dung vật chất của nó mà dựa vào các quan hệ

Trang 4

1.1.2 Đặc điểm

• Hàng hóa của thị trường tài chính

• Không tham gia trực tiếp vào quá trình sản xuất hàng hóa – dịch vụ

• Giá trị của tài sản tài chính - vốn tài chính

• Tài sản tài chính thể hiện một trái quyền đối với thu nhập được tạo ra từ tài sản thực

I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG

10

ĐTTC-C.1-Tổng quan về đầu tư tài chính

• Chứng thực quyền lợi của người nắm giữ được sở hữu các nguồn thu nhập phát sinh

• Phương tiện dịch chuyển vốn nhàn rỗi từ người có vốn sang người cần vốn

o Người cần vốn – nhà phát hành: chấp nhận thanh toán các tài sản tài chính

o Người có vốn - nhà đầu tư: sở hữu các tài sản tài chính

• Tính có thể phân chia giá trị

• Tính có thể chuyển đổi thành tiền

• Tính có thời hạn

Trang 5

1.3 Chức năng của tài sản tài chính

- Chuyển dịch vốn thặng dƣ để đầu tƣ vào tài

sản hữu hình

- Phân tán rủi ro các nhà đầu tƣ

14

1.4 Phân biệt TSTC & TS thực

- Tạo ra lợi tức thuần cho nền kinh tế

Trang 6

1.2 Đầu tƣ tài chính

1.2.1 Khái niệm

- Đầu tƣ tài chính: hoạt động sử dụng vốn

nhàn rỗi với mục tiêu tìm kiếm lợi nhuận, gia

tăng giá trị vốn đầu tƣ ban đầu với chiến lƣợc

lâu dài, chủ yếu mua chứng khoán, trái phiếu

hoặc các công cụ tài chính khác

16

Đầu cơ: hoạt động sử dụng vốn nhàn rỗi với

mục tiêu bằng mọi nỗ lực tạo cơ hội để gia tăng

giá trị vốn đầu tƣ ban đầu với thời gian ngắn

17

1.2.2 Phân biệt ĐTTC & đầu cơ

- Chỉ quan tâm đến chênh lệch giá

Trang 7

1.2.3 Đối tượng của đầu tư tài chính

- Chủ thể:

Công ty Trung gian tài chính

Cá nhân, hộ gia đình Chínhphủ

- Công cụ:

Chứng khoán Chứng từ có giá

19

1.2.4 Danh mục đầu tư (DMĐT)

- Danh mục đầu tư: Một nhóm các tài sản tài

chính do một người đầu tư nắm giữ

- Trọng số của DMĐT: Tỷ lệ phần trăm giữa

giá trị của từng khoản đầu tư trong tổng số tiền

Danh mục đầu tư (A)

Trang 8

2.1 Tài sản cá biệt 2.1.1 Tỷ suất sinh lời

2.1.2 Rủi ro

2.2 Danh mục đầu tư 2.2.1 Tỷ suất sinh lời

2.2.2 Rủi ro

22

II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO

23

VD2.1 01/01/2015, nhà đầu tư A mua 100 cổ

phiếu với giá 40.000 đồng/cổ phiếu và hưởng

cổ tức 3.000 đồng/cổ phiếu Giả sử cuối năm

giá thị trường của cổ phiếu này đạt mức 43.000

đồng/cổ phiếu Tính lợi nhuận nhà đầu tư A

nhận được

Trang 9

VD2.2 01/01/2015, nhà đầu tư B mua 100 cổ

phiếu với giá 30.000 đồng/cổ phiếu và hưởng

cổ tức 4.000 đồng/cổ phiếu Giả sử cuối năm

giá thị trường của cổ phiếu này đạt mức 32.000

đồng/cổ phiếu Tính lợi nhuận nhà đầu tư A

nhận được

25

2.1.1.2 Tỷ suất lợi nhuận (TSLN) là tỷ lệ phần

trăm giữa thu nhập và giá trị khoản đầu tư

26

VD2.3 Tính tỷ suất lợi nhuận của nhà đầu tư A

& B (ở VD 2.1 và 2.2)

Gọi R : tỷ suất lợi nhuận

Dt : cổ tức thời điểm t

Pt : giá cổ phiếu thời điểm t

*Tỷ suất lợi nhuận của đầu tư cổ phiếu

Trang 10

2.1.2 Rủi ro

2.1.2.1 Khái niệm

- Khả năng xuất hiện các khoản thiệt hại

tài chính

- Sự sai biệt của tỷ suất lợi nhuận thực tế

so với tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng

28

VD2.4 Một người dự định đầu tư:

- Mua 10 trái phiếu kho bạc nhà nước mệnh

giá 1 triệu đồng với lãi suất 6%/năm

- Mua 100 cổ phiếu với giá 100.000

đồng/cổ phiếu, cổ tức dự kiến 7%/năm và giá cổ

phiếu này dự kiến tăng 2%/năm

29

* Phân tích độ nhạy

- Phương pháp đánh giá rủi ro bằng cách sử

dụng những dự đoán tỷ suất lợi nhuận

Trang 11

VD2.5 Nhà đầu tƣ đang xem xét 2 loại chứng

khoán có số liệu nhƣ sau:

Vốn đầu tƣ ban đầu 10.000 10.000

Tỷ suất lợi nhuận

* Phân phối xác suất

- Mô hình đánh giá rủi ro bằng cách liên kết tỷ

suất lợi nhuận dự kiến với khả năng xuất hiện

các dự đoán đó

Phân phối xác suất CK A Phân phối xác suất CK B

32

Phân phối xác suất

CK A

CK B

Trang 12

Trong đó, Ri : tỷ suất lợi nhuận ứng với biến cố i

Pi : xác suất xảy ra biến cố i

n : số biến cố có thể xảy ra

34

VD2.6 Tính tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng, phương

sai và độ lệch tiêu chuẩn của tỷ suất lợi nhuận

của chứng khoán A có số liệu như sau:

Lợi nhuận (Ri) -6% 2% 8% 15% 20%

Xác xuất (Pi) 5% 20% 20% 50% 15%

35

- Phương sai: bình phương khoảng cách chênh

lệch giữa tỷ suất lợi nhuận thực tế và giá trị tỷ

suất lợi nhuận kỳ vọng

Trang 13

Gọi

σ2 : phương sai

Ri : tỷ suất lợi nhuận ứng với biến cố i

Pi : xác xuất xảy ra biến cố i

n : số biến cố có thể xảy ra E(R): tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng

n

i=1

37

- Nếu xem xét theo số liệu thực tế

σ2 = Σ {Rn t - R}2

i=1

Trong đó, σ2 : phương sai

Rt : tỷ suất lợi nhuận thực tế

R : tỷ suất lợi nhuận bình quân

n : số trường hợp thực tế khảo sát

1 n-1

38

- Phương sai càng lớn chứng tỏ TSLN thực tế

càng có xu hướng khác biệt nhiều so với TSLN

kỳ vọng (bình quân) => dùng phương sai để đo

lường độ sai biệt của lợi nhuận thực tế so với lợi

Trang 14

 Hai dự án có quy mô và TSLN khác nhau, sử

dụng hệ số phương sai để đánh giá mức độ rủi ro

40

- Hệ số phương sai: thước đo rủi ro trên mỗi đơn

vị TSLN mong đợi, ký hiệu CV

CV = σ

R

41

Trang 15

2.2 Danh mục đầu tƣ

2.2.1 Tỷ suất sinh lời của danh mục đầu tƣ

- Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của danh mục đầu tƣ

là bình quân gia quyền của các Tỷ suất sinh lời

kỳ vọng của từng chứng khoán riêng lẻ trong

danh mục đầu tƣ đó

43

Gọi

E(Rp) : TSLN kỳ vọng của DMĐT

Wj : tỷ trọng chứng khoán j Ej(R) : TSLN kỳ vọng của chứng khoán j

m : số chứng khóan có trong DMĐT

E(R p ) = Σ W j *E j (R)

m j=1

44

VD 2.9 Tính tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của

Trang 16

* Hiệp phương sai: đo lường mức độ tác động

qua lại lẫn nhau giữa các lợi nhuận của 2 tài sản

cá biệt

46

Gọi, Pi : xác xuất xảy ra biến cố i

E(RA) : TSLN kỳ vọng của chứng khoán A E(RB) : TSLN kỳ vọng của chứng khoán B

Ri(A) : TSLN của CK A ứng với biến cố i

Ri(B) : TSLN CK B ứng với biến cố i

n : số biến cố có thể xảy ra

n i=1

47

VD.2.10 Tính hiệp phương sai của

Trang 17

* Hệ số tương quan: phản ánh mối quan hệ

cùng hướng hay ngược hướng của tỷ suất lợi

nhuận hai chứng khoán theo thời gian

49

Gọi

ρAB : hệ số tương quan giữa CK A & B

cov(RA,RB): hiệp phương sai của 2 CK A & B

- ρAB = 1 : tỷ suất lợi nhuận của hai chứng khoán

có tương quan xác định hoàn toàn

Trang 18

- ρAB = -1 : tỷ suất lợi nhuận của hai chứng khoán

có tương quan phủ định hoàn toàn

TSLN A TS

52

- ρAB = 0 : tỷ suất lợi nhuận của hai chứng khoán

có tương quan độc lập lẫn nhau

2.2.2 Rủi ro của danh mục đầu tư

- Rủi ro của danh mục đầu tư được đo lường

bằng độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư

- Phương sai của danh mục đầu tư gồm có 2 tài

Trang 19

- Phương sai của danh mục

- Phương sai của danh mục đầu tư gồm có n tài sản

gồm tổng các giá trị trong ma trận sau:

VD.2.12 Tính rủi ro danh mục đầu tư sau

Trang 20

2.2.3 Đa dạng hóa danh mục đầu tư

V.D2.13 Xét rủi ro danh mục đầu tư gồm 2 loại

2.3 Rủi ro hệ thống và rủi ro không hệ thống

2.3.1 Rủi ro hệ thống

- Rủi ro chung của thị trường tác động tất cả các

loại tài sản => rủi ro thị trường

Trang 21

2.3.2 Rủi ro không hệ thống

- Rủi ro chỉ có liên quan đến một hoặc một số

loại tài sản, độc lập với các yếu tố chung của thị

Định dạng
Số trang	21
Dung lượng	1,46 MB