Phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần Dược Hậu Giang

Phân tích tình hình tài sản Các nhà quản trị của công ty cũng như nhà đầu tư bên ngoài muốn biết chính xác hiệu quả hoạt động của công ty trong một kì kinh doanh như thế nào, thì cần đi

CHƯƠNG 4 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN

DƯỢC HẬU GIANG

4.1 Phân tích tài sản – nguồn vốn của công ty

4.1.1 Phân tích tình hình tài sản

Các nhà quản trị của công ty cũng như nhà đầu tư bên ngoài muốn biết chính xác hiệu quả hoạt động của công ty trong một kì kinh doanh như thế nào, thì cần đi vào phân tích, đánh giá, xem xét các chỉ tiêu phản ánh tình hình tài sản trên bảng cân đối kế toán một cách khoa học và hợp lí, thông qua việc phân tích này sẽ giúp cho các nhà phân tích biết được việc phân bổ và đầu tư vào tài sản của công ty đã hợp lí chưa? Đồng thời có thể biết được việc sử dụng đồng vốn có hiệu quả không? Để biết được những điều này chúng ta đi vào phân tích bảng tình hình tài sản

* Tài sản ngắn hạn

Bảng 01: TÌNH HÌNH TÀI SẢN NGẮN HẠN NĂM 2006 – 2008

ĐVT: triệu đồng

Chênh lệch 2007/2006 Chênh lệch 2008/2007

TÀI SẢN

I.Tiền và các khoản tương đương tiền 35.002 129.951 193.916 94.949 271 63.965 49

II.Các khoản ĐT tài chính ngắn hạn 0 51.955 2.337 51.955 0 (49.619) (96)

III Các khoản phải thu ngắn hạn 166.440 257.382 302.876 90.942 55 45.494 18

Tài sản ngắn hạn của công ty liên tục tăng qua ba năm, cụ thể: năm 2007 tăng so với năm 2006 là 344.237 triệu đồng, tức tăng 104%, năm 2008 tăng so với năm 2007 là 135.021 triệu đồng, tức tăng 20% Tài sản lưu động tăng là do những chỉ tiêu sau:

Khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền

Khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền bao gồm: tiền gởi ngân hàng và tiền mặt tại quỹ Qua bảng số liệu trên ta thấy khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền có xu hướng tăng, đặc biệt tăng mạnh trong năm 2007 Khoản mục tiền tăng chủ yếu là do tiền gởi ngân hàng, tiền gởi ngân hàng của công ty năm 2006 là 14.625 triệu đồng, năm 2008 là 172.987 triệu đồng Đồng thời lượng tiền mặt tăng nhẹ, tiền mặt tại quỹ năm 2008 là 20.929 triệu đồng, tăng 9.429 triệu đồng so với năm 2006 Tiền gởi ngân hàng và tiền mặt tại quỹ tăng là do:

Sự tăng lên của doanh thu do bán việc bán dược phẩm, hàng hóa, nguyên vật liệu trong ba năm 2006, 2007 và năm 2008 nên lượng tiền thu từ Đại lý, chi nhánh, hiệu thuốc của Dược Hậu giang tăng lên làm cho lượng tiền gởi ngân hàng và lượng tiền mặt tại quỹ tăng lên Trong đó, các Đại lý, Chi nhánh, Hiệu thuốc chủ yếu thanh toán tiền hàng bằng chuyển khoản Việc thanh toán bằng chuyển khoản rất có lợi vì có thể đảm bảo được an toàn và nhanh chóng, đồng thời công ty cũng có thêm khoản thu nhập từ khoản tiền lãi, đồng thời cũng dễ dàng hơn khi công ty thanh toán cho những khoản phải trả

Lượng tiền trong năm 2007 tăng mạnh do công ty tiến hành bán cổ phiếu Lượng tiền tăng do thu lãi từ việc đầu tư vào cổ phiếu, thu lãi từ khoản tiền gởi ngân hàng kì hạn dưới một năm

Công ty thu được tiền do việc bán phế liệu, thanh lý máy móc, phương tiện vận tải cũ

Như vậy, khoản mục tiền có xu hướng tăng, nhưng tăng chậm lại trong năm 2008 và như vậy là hợp lí vì với lượng tiền gởi ngân hàng và lượng tiền mặt như vậy mới đáp ứng được nhu cầu mua máy móc, thiết bị, mua nguyên vật liệu sản xuất, chi lương cho công nhân và những khoản chi phí khác phục vụ cho nhu cầu sản xuất, đảm bảo khả năng thanh toán của công ty

Khoản mục các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn

Qua bảng số liệu trên ta thấy khoản mục các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn tăng mạnh trong năm 2007 và giảm tới 96% trong năm 2008 Khoản đầu tư ngắn hạn của công ty bao gồm: khoản tiền gởi ngân hàng kì hạn dưới một năm và đầu tư vào cổ phiếu Khoản đầu tư ngắn hạn biến động mạnh là do:

Trong năm 2007, lãi suất huy động của các ngân hàng trong năm 2007 là rất cao, có lúc tiền gởi kì hạn dưới một năm với mức lãi suất lên đến 18%/năm Doanh thu bán hàng của công ty lại tăng mạnh trong năm 2007 làm cho lượng tiền thanh toán qua ngân hàng của các Đại lý, Chi nhánh, Hiệu thuốc tăng mạnh Năm 2007 tiền gởi ngân hàng của công ty lên đến 50.000 triệu đồng Do đó, với

số lượng tiền lớn như vậy, nếu công ty để ở dạng tiền gởi thanh toán thì tiền lãi

mà công ty nhận được từ lượng tiền gởi này sẽ rất thấp Do vậy, với việc đầu tư tiền gởi có kì hạn dưới một năm công ty có thêm phần thu nhập từ tiền lãi này, đồng thời khi cần thiết công ty vẫn có thể rút tiền ra để thanh toán cho khách hàng Ngoài ra, trong năm 2007 công ty bắt đầu đầu tư vào cổ phiếu, với số tiền đầu tư vào cổ phiếu là 1.955 triệu đồng Như vậy, việc lãi suất tăng cao và việc đầu tư vào cổ phiếu đã làm cho khoản đầu tư ngắn hạn tăng mạnh

Trong năm 2008, lãi suất huy động của các ngân hàng bắt đầu ổn định và xuống thấp nên công ty bắt đầu chuyển qua dạng tiền gởi thanh toán, một mặt để đáp ứng cho nhu cầu vốn lưu động chi trong năm 2008 như: công ty phải chi trả

cổ tức và công ty phải trả tiền trước cho một số hợp đồng đặt mua hàng của công

ty nước ngoài nên khoản phải trả trước cho người bán tăng 1.020% trong năm

2008 Mặt khác, trong năm 2008 công ty chuyển sang đầu tư dài hạn, các khoản đầu tư vào cổ phiếu dài hạn tăng 96%, đầu tư vào công ty con và công ty liên kết tăng tới 600%, cụ thể công ty đã đầu tư vào: công ty TNHH MTV Du lịch Dược Hậu giang, công ty TNHH MTV In bao bì Dược Hậu giang, công ty TNHH MTV Dược phẩm CM, công ty TNHH MTV HT pharma

Như vậy, việc đầu tư ngắn hạn của công ty tuy có sự biến động không ổn định nhưng sự biến động trong các khoản đầu tư tài chính như vậy là phù hợp với

sự biến động của tình hình tài chính chung cũng như nhu cầu về vốn lưu độngnhư: có thể thanh toán cho những khoản phải trả như nhập khẩu của công ty

Khoản đầu tư ngắn hạn của công ty trong năm 2007 tăng mạnh nhưng vẫn đảm bảo được khả năng thanh toán của công ty

Khoản mục các khoản phải thu ngắn hạn

Qua bảng số liệu trên ta thấy các khoản phải thu ngắn hạn tăng qua ba năm nhưng tăng mạnh vào năm 2007 tăng 55%, sau đó tăng chậm lại vào năm

2008 là 18% Tỷ trọng khoản phải thu qua ba năm là khá cao, chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng tài sản ngắn hạn, trung bình chiếm tỷ trọng 29% trong tổng tài sản Các khoản phải thu ngắn hạn biến động là do những nguyên nhân sau:

Khoản phải thu khách hàng: doanh thu của công ty trong năm 2007 tăng mạnh, dẫn đến khoản phải thu khách hàng tăng lên Công ty đang có chính sách

mở rộng thị trường khắp ba miền Bắc - Trung - Nam và cả nước ngoài nên công

ty cho những khách hàng lớn và có tiềm năng có thể kéo dài thời gian trả nợ, nên khoản phải thu của khách hàng tăng 53% trong năm 2007, đến năm 2008 thì thị trường của công ty đã thực sự phát triển nên công ty hạn chế bán chịu mà thay vào đó công ty khuyến khích các Đại lý, Chi nhánh, Hiệu thuốc nhanh chóng thanh toán tiền hàng bằng cách tăng chiết khấu thanh toán lên, bình thường công

ty cho hưởng chiết khấu thanh toán tiền mặt là 1% Để giảm bớt việc khách hàng chậm thanh toán công ty nên tăng chiết khấu lên 2% hoặc 3%

Khoản trả trước cho người bán: trong năm 2007 khoản trả trước cho người bán giảm là do năm 2006 công ty đã trả tiền cho việc nhập nguyên vật liệu, công

cụ dụng cụ, nên năm 2007 công ty vẫn còn sử dụng nguồn nguyên vật liệu này và không đặt mua thêm nữa Nhưng đến năm 2008 thì công ty lại bắt đầu kí hợp đồng nhập dược liệu từ những nhà cung cấp bên ngoài nên công ty phải trả tiền trước cho những nhà cung cấp này

Khoản phải thu khác: năm 2007 công ty đã chi hộ tiền xây dựng cho công

ty TNHH Him Lam – đây là công ty liên kết của Dược Hậu Giang nên công ty đã chi hộ cho công ty Him Lam - và phải thu tiền hàng của một số chi nhánh chưa nộp tiền hàng nên khoản phải thu khác năm 2007 tăng so với năm 2006 là 17.961 triêu đồng, tức 1.265% Đến năm 2008 công ty Him Lam đã trả hết tiền và công

ty cũng đã thu được hết tiền hàng từ các chi nhánh, nhưng thay vào đó công ty phải đã trả cổ tức là 49.984 triệu đồng

Như vậy, các khoản phải thu ngắn hạn có xu hướng tăng, tăng mạnh trong năm 2007 nhưng tăng chậm lại vào năm 2008 Các khoản phải thu tăng nhưng có

xu hướng chậm lại là dấu hiệu tốt Công ty cần có biện pháp đối với việc thu tiền hàng của các chi nhánh và hạn chế trả tiền hàng trước cho người bán vì điều này

Qui mô sản xuất của công ty trong năm 2007 tăng mạnh, nên lượng thành phẩm làm ra nhiều, để đáp ứng nhu cầu mở rộng thị trường của công ty Lượng thành phẩm trong kho năm 2007 là 96.235 triệu đồng, tăng so với năm 2006 là 49.447 triệu đồng, tương ứng tăng 106% Đến năm 2008 lượng thành phẩm trong kho chỉ tăng 12.139 triệu đồng so với năm 2007, tương ứng tăng 13%

Để đáp ứng nhu cầu sản xuất thì công ty cần dự trữ một lượng lớn nguyên liệu, vật liệu, đồng thời với lượng nguyên vật liệu có sẵn trong kho công ty có thể tránh được sự biến động giá cả nguyên vật liệu Nguyên vật liệu trong kho năm

2007 tăng so với năm 2006 là 40%, năm 2008 tăng 46% so với năm 2007

Hàng hóa mua đường năm 2007 là 36.547 triệu đồng

Như vậy, khoản mục hàng tồn kho năm 2007 tăng 90% là do lượng hàng hóa công ty mua đang đi trên đường, bên cạnh đó còn do lượng thành phẩm tồn trong kho và lượng nguyên vật liệu

Như vậy, hầu hết các khoản mục trong tài sản ngắn hạn qua ba năm đều biến động theo xu hướng tăng, nên làm cho tổng tài sản ngắn hạn liên tục tăng, năm 2007 tăng mạnh so với năm 2006 là 104% và năm 2008 tăng so với năm

2007 là 20% Tài sản lưu động tăng mạnh trong năm 2007 là để đáp ứng nhu cầu

mở rộng qui mô sản xuất và mở rộng thị trường của công ty Đến năm 2008 thì việc mở rộng của công ty đi vào ổn định, nên tài sản lưu động chỉ tăng nhẹ Do

đó công ty cần tìm biện pháp để tăng tài sản lưu động

* Tài sản dài hạn

Qua bảng số liệu ta thấy tổng tài sản dài hạn của công ty biến đổi theo xu hướng tăng, tăng mạnh trong năm 2007 nhưng đến năm 2008 tăng chậm lại Tài sản dài hạn tăng là do một số khoản mục sau:

Bảng 02: TÌNH HÌNH TÀI SẢN DÀI HẠN NĂM 2006 – 2008

ĐVT: triệu đồng

Chênh lệch 2007/2006

Chênh lệch 2008/2007

Giá trị hao mòn lũy kế 0 (274) (649) (274) 0 (376) 137

3 Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 4.975 12.214 2.003 7.239 146 (10.211) (84)

III Các khoản ĐT tài chính DH 1.609 38.225 84.547 36.616 2.276 46.322 121

IV Tài sản dài hạn khác 3.346 1.301 1.712 (2.046) (61) 411 32

Tổng tài sản dài hạn 153.297 268.421 309.306 115.125 75 40.884 15

( Nguồn: Phòng Quản trị tài chính của Công ty Dược Hậu Giang)

Khoản mục các khoản phải thu dài hạn

Qua bảng số liệu ta thấy khoản phải thu dài hạn liên tục giảm qua ba năm, khoản này giảm qua ba năm là do công ty đã thu hồi được hết những khoản tiền

do việc công ty chi trả hộ một số khoản xây cất của bệnh viện, trường học Khoản phải thu dài hạn này giảm là tốt vì công ty có thể thu hồi vốn nhanh và quay vòng đồng vốn này

Khoản mục tài sản cố định

Khoản mục tài sản cố định luôn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng tài sản dài hạn Qua bảng số liệu ta thấy, tài sản cố định tăng 54% trong năm 2007 nhưng năm 2008 lại giảm 3% Nguyên nhân của sự biến động này là do:

Sự tăng mạnh của tài sản cố định năm 2007 là do:

Nhằm đáp ứng nhu cầu mở rộng qui mô sản xuất và nâng cao hiệu quả hoạt động nên trong năm công ty đã mua sắm mới một số máy móc thiết bị và xây dựng nhà xưởng hoàn thành trị giá 54.761 triệu đồng, thêm vào đó công ty

mở rộng thị trường tiêu thụ, nên công ty đã mua mới một số phương tiện vận tải

để phục vụ cho nhu cầu phân phối sản phẩm Do đó, đã làm cho tài sản cố định hữu hình năm 2007 tăng so với năm 2006 là 37%

Để nâng cao hiệu quả quản lí, đặc biệt là nhằm khuyến khích các bệnh viện sử dụng sản phẩm thuốc của Dược Hậu giang, nên năm 2007 công ty bắt đầu trang bị phần mềm cho công ty và có kế hoạch trang bị phần mềm cho một

số bệnh viện Hiện nay Bệnh viện Tai Mũi Họng Cần Thơ đang sử dụng phần mềm do Dược Hậu giang trang bị Giá trị phần mềm công ty trang bị trị giá 976 triệu đồng, đồng thời công ty cũng trang bị thêm mặt bằng trị giá 104.570 triệu đồng để mở rộng qui mô sản xuất Điều này làm cho tài sản cố định vô hình tăng mạnh, tăng 70% so với năm 2006

Trong năm công ty đang tiến hành xây dựng nhà máy đạt tiêu chuẩn WHO – GMP, và máy móc, thiết bị đang chạy thử để đưa vào sử dụng cho nhà máy, nên chi phí xây dựng cơ bản dở dang của công ty tăng 146% so với năm 2006

Như vậy, năm 2007 tài sản cố định tăng 54% là để đáp ứng nhau cầu mở rộng qui mô và thị trường tiêu thụ sản phẩm

Năm 2008 khoản mục tài sản cố định giảm 3% là do:

Công ty đã bán căn nhà trị giá 882 triệu đồng do không sử dụng hết, đồng thời công ty đã thanh lý một số máy móc, phương tiện vận tải cũ, nên làm cho tài sản cố định hữu hình giảm 7%

Năm 2008 công ty đã đưa vào sử dụng nhà máy đạt tiêu chuẩn WHO – GMP nên chi phí xây dựng cơ bản dở dang giảm mạnh, giảm 84%

Vậy, qua ba năm công ty đã chú trọng vào đầu tư tài sản cố định cụ thể là tăng 54% vào năm 2007, năm 2008 có giảm 3% nhưng vẫn có thể chấp nhận được

Khoản mục các khoản đầu tư tài chính dài hạn

Bên cạnh việc đầu tư vào khoản đầu tư tài chính ngắn hạn thì công ty cũng chú trọng vào việc đầu tư vào các khoản đầu tư tài chính dài hạn Qua bảng số liệu cho ta thấy khoản đầu tư tài chính dài hạn tăng mạnh trong năm 2007, và tăng chậm lại vào năm 2008 Nguyên nhân là do:

Trong năm 2007 Dược Hậu giang bắt đầu chú trọng đầu tư vào cổ phiếu

và đầu tư vào công ty con cụ thể: đầu tư vào công ty cổ phần Dược Sông Hậu với

số vốn 2.550 triệu đồng tương ứng 51% vốn điều lệ của công ty Dược Sông Hậu Vậy, công ty do khoản đầu tư vào công ty Dược Sông Hậu và đầu tư vào cổ phiếu nên làm cho các khoản đầu tư tài chính dài hạn tăng 2.276 triệu đồng

Năm 2008 các khoản đầu tư tài chính dài hạn tăng chậm lại 121%, sở dĩ năm 2008 tăng chậm hơn so với năm 2007 là do trong năm 2006 công ty chỉ đầu

tư vào cổ phiếu và trái phiếu, đến năm 2007 công ty mới bắt đầu đầu tư vào công

ty con và đầu tư vào cổ phiếu, nên khoản mục này tăng nhanh vào năm 2007 2.276% Năm 2008 thì công ty cũng đã đầu tư vào công ty con và tiếp tục đầu tư vào công ty công ty TNHH MTV Du lịch Dược Hậu giang là 300 triệu đồng, công ty TNHH MTV In bao bì Dược Hậu giang là 5.000 triệu đồng, công ty TNHH MTV Dược phẩm CM là 5.000 triệu đồng, công ty TNHH MTV HT pharma là 5.000 triệu đồng Dược Hậu giang đã đầu tư vào cổ phiếu là 20.222 triệu đồng Ngoài ra, công ty lo lãi suất sẽ xuống thấp trong thời gian tới nên đã gởi tiền vào ngân hàng với kì hạn 2 năm số tiền là 14.200 triệu đồng

Như vậy, qua ba năm công ty luôn chú trọng mua mới, nâng cấp và đầu tư vào tài sản dài hạn, đặc biệt là việc đầu tư vào tài sản cố định để phục vụ cho sản xuất Đồng thời, qua đó ta cũng thấy được khả năng quản lí và sử dụng tốt tài sản

cố định của Dược Hậu giang

Tóm lại, qua việc phân tích tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn của công ty qua ba năm ta thấy rằng cơ cấu tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn trong tổng tài sản qua ba năm tương đối ổn định Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng ở mức 72%

trong tổng tài sản và tài sản dài hạn là 28% (Đồ thị 03 trang 43) Cơ cấu này là

hợp lí

4.1.2 Phân tích tình hình nguồn vốn

Tình hình nguồn vốn của doanh nghiệp thể hiện qua cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn Các nhà phân tích phân tích cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn để đánh giá khả năng tự tài trợ về mặt tài chính của công ty, xác định mức độ độc lập tự chủ trong sản xuất kinh doanh hoặc có thể xác định được những khó khăn mà công ty gặp phải trong việc huy động vốn Việc tổ chức huy động vốn trong kì của công ty như thế nào? Có đáp ứng được nhu cầu sản xuất kinh doanh hay không? Chúng ta cùng đi vào phân tích tình hình nguồn vốn thông qua bảng số liệu 03

* Nợ phải trả

Bảng 03: TÌNH HÌNH NỢ PHẢI TRẢ NĂM 2006 – 2008 ĐVT: triệu đồng

Chênh lệch 2007/2006

Chênh lệch 2008/2007 Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008

Giá trị % Giá trị %

I Nợ ngắn hạn (NH) 291.128 289.818 350.034 (1.310) (0) 60.216 21

1 Vay và nợ NH 167.870 43.430 8.455 (124.440) (74) (34.975) (81)

2 Phải trả người bán 18.478 55.642 74.983 37.164 201 19.341 35

3 Người mua trả tiền trước 169 293 506 124 73 213 73

4 Thuế và các khoản phải nộp NN 357 2.355 9.299 1.998 560 6.944 295

5 Phải trả người lao động 32.548 40.456 55.353 7.908 24 14.897 37

Qua bảng số liệu ta thấy nợ ngắn hạn tương đối ổn định trong hai năm

2006 và 2007, nhưng có xu hướng tăng trong năm 2008, năm 2008 tăng so với năm 2007 là 21% Nợ ngắn hạn có xu hướng tăng không phải do đi vay ngắn hạn ngân hàng mà do những nguyên nhân sau:

Qua ba năm lượng thành phẩm công ty làm ra để phục vụ nhu cầu thị trường càng nhiều, để phục vụ cho việc sản xuất ngày càng tăng thì công ty cần mua nguyên vật liệu, công cụ, thiết bị nhiều Do Dược Hậu giang là công ty lớn

và có uy tín, công ty mua hàng với số lượng nhiều nên được nhà cung cấp trong

và ngoài nước ưu tiên cho kéo dài thời gian thanh toán tiền hàng và công ty đã tận dụng nguồn vốn này Do đó, khoản phải trả cho người bán tăng qua ba năm Đồng thời việc sản xuất nhiều tất nhiên kéo theo khoản tiền phải trả cho công nhân viên, khoản chi phí phải trả cho tiền điện, nước, điện thoại tăng lên

Doanh thu về bán hàng của công ty liên tục tăng qua ba năm, do đó những khoản phải chi cho Đại lý, Chi nhánh nên khoản chi hoa hồng bán đúng giá cũng tăng theo

Doanh thu về bán hàng liên tục tăng nên lợi nhuận trước thuế cũng tăng lên, điều này gắn liền với việc làm tròn nghĩa vụ đối với nhà nước cũng tăng, thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế giá trị gia tăng của hàng hóa trong nước, thuế thu nhập cá nhân đều tăng

Như vậy, nợ ngắn hạn qua ba năm có xu hướng tăng, nhưng chỉ tăng nhẹ

Nợ ngắn hạn tăng nhưng không phải do công ty đi vay nợ, mà những khoản chậm thanh toán cho khách hàng và người lao động, những khoản nợ này công ty không phải trả lãi Công ty không cần đi vay ngắn hạn ngân hàng để đáp ứng cho nhu cầu vốn lưu động chứng tỏ nguồn vốn chủ sở hữu của công ty đủ để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động

Khoản mục nợ dài hạn

Qua bảng số liệu ta thấy trong năm 2007 tốc độ giảm của khoản mục này tới 96%, nhưng đến năm 2008 thì khoản mục này lại tăng lên với tốc độ 1.760% Khoản mục này biến động giảm tăng là do:

Trong năm 2007 do công ty có chính sách chuyển hình thức quảng cáo tiếp thị sang việc tài trợ trang bị cơ sở vật chất cho những bệnh viện, trường học nên công ty không chi cho khoản chi phí câu lạc bộ khách hàng Đồng thời do công ty đã cổ phần hóa được ba năm nên khoản góp vào quỹ hỗ trợ cổ phần hóa không còn, hai khoản chi này mỗi khoản lên tới 10.000 triệu đồng Điều này làm cho khoản phải trả dài hạn giảm 100%

Năm 2008 công ty có chính sách quan tâm đặc biệt tới người lao động, vì công ty lo ngại diễn biến của khủng hoảng kinh tế trong thời gian tới, nên công ty

đã lập dự phòng mất việc lên đến 15.115 triệu đồng tăng so với năm 2007 là 1.871% Điều này làm cho nợ dài hạn tăng 1.760% so với năm 2007

Như vậy, vay nợ ngắn hạn của công ty qua ba năm giảm mạnh, điều này thể hiện cơ cấu tài chính ngày càng được cải thiện theo chiều hướng tốt Tuy tổng

nợ phải trả có tăng nhưng tăng lên là do những khoản chi để phục vụ nhu cầu sản xuất và chính sách quan tâm tới nhân viên trong công ty của Dược Hậu giang

* Tổng nguồn vốn chủ sở hữu

Bảng 04: TÌNH HÌNH VỐN CHỦ SỞ HỮU NĂM 2006 – 2008

ĐVT: triệu đồng

Chênh lệch 2007/2006 Chênh lệch 2008/2007 Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008

6 LN sau thuế chưa phân phối 16.913 1.219 136.740 (15.695) (93) 135.522 19

II Nguồn kinh phí và quỹ khác 9.135 15.829 (5.199) 6.694 73 (21.028) (133) 1.Quỹ khen thưởng, phúc lợi 9.135 15.829 (5.199) 6.694 73 (21.028) (133)

TỔNG NGUỒN VCSH 170.441 651.577 752.947 481.136 282 101.370 16

( Nguồn: Phòng Quản trị tài chính của Công ty Dược Hậu Giang)

Nhìn vào bảng số liệu trên ta thấy tổng nguồn vốn có xu hướng tăng, tổng nguồn vốn chủ sở hữu tăng mạnh 282% vào năm 2007 và tăng chậm lại trong năm 2008 chỉ tăng 16% Ta thấy rằng nguồn vốn chủ sở hữu nếu có xu hướng tăng là điều tốt, nhưng nếu cứ tăng theo tốc độ nhanh thì sẽ không có lợi cho công ty, vì chi phí lãi đi vay sẽ được tính vào chi phí hợp lí của công ty, điều này

sẽ có lợi cho lợi nhuận sau thuế Nguồn vốn chủ sở hữu của công ty biến động là do:

Trong năm 2007

Để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động mở rộng qui mô sản xuất của công ty, Công ty đã huy động vốn bằng việc phát hành thêm 12.000.000 cổ phiếu ra công

chúng với mệnh giá là 10.000 đồng trên một cổ phiếu và vốn đầu tư của nhà nước lên 200.000 triệu đồng, lúc này công ty không cần đi vay ngắn hạn, vì lúc này lãi suất bên ngoài rất cao Công ty sẽ phải trả một khoản lãi lớn cho việc đi vay để mở rộng qui mô sản xuất

Doanh thu của công ty tăng mạnh trong năm 2007 do đó lợi nhuận giữ lại

để trích lập quỹ dự phòng tài chính lên đến 21.962 triệu đồng, tăng 86% so với năm 2006 Điều này cũng giải thích tại sao lợi nhuận sau thuế chưa phân phối giảm 93%

Dược Hậu giang đang rất phát triển nên các nhà đầu tư bên ngoài đều muốn đầu tư vào công ty, do vậy trong năm 2007 với việc phát hành cổ phiếu phổ thông ra công chúng, giá bán của một cổ phiếu cao hơn rất nhiều so với mệnh giá nên số tiền chênh lệch giữa mệnh giá cổ phiếu và giá bán ra tổng cộng lên tới 378.761 triệu đồng Điều này đã tác động tích cực lên vốn chủ sở hữu

Trong năm 2008 thì nguồn vốn chủ sở hữu của công ty tăng với tốc độ ổn định lại, vì lúc này qui mô của công ty đã thực sự được mở rộng, sản xuất đi vào

ổn định Công ty không phát hành thêm cổ phiếu và huy động thêm vốn góp của nhà nước để đảm bảo quyền lợi cho các chủ sở hữu và để đảm bảo cân bằng trong cơ cấu vốn

Như vậy, vốn chủ sở hữu của công ty tăng với tốc độ nhanh sau đó tăng với tốc độ chậm lại là hoàn toàn phù hợp với chính sách mở rộng thị trường và

qui mô sản xuất của công ty Đồng thời đảm bảo sự cân bằng trong cơ cấu vốn 4.2 Phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty

Các nhà phân tích muốn biết công ty hoạt động có hiệu quả hay không, thì

họ tiến hành phân tích, xem xét các chỉ tiêu trên Báo cáo kết quả kinh doanh, đồng thời phân tích các chỉ tiêu phản ánh mức độ sử dụng các khoản chi phí, kết quả kinh doanh của công ty Đặc biệt, họ chú trọng đến sự biến động của doanh thu thuần, giá vốn hàng bán và lợi nhuận sau thuế, để hiểu rõ điều này chúng ta cùng phân tích một số chỉ tiêu trên bảng Báo cáo kết quả kinh doanh

Bảng 05: KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NĂM 2006 – 2008

ĐVT: triệu đồng

Chênh lệch 2007/2006

Chênh lệch 2008/2007 Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008

Giá trị % Giá trị %

DT thuần về bán hàng và CCDV 868.192 1.269.280 1.496.019 401.088 46 226.740 18 Giá vốn hàng bán 402.747 600.778 714.410 198.031 49 113.632 19

LN gộp về bán hàng và CCDV 465.445 668.502 781.609 203.057 44 113.107 17

DT hoạt động tài chính 514 5.789 21.971 5.275 1.025 16.182 280 Chi phí tài chính 11.214 17.291 38.144 6.076 54 20.854 121 Trong đó: chi phí lãi vay 10.705 15.394 5.216 4.689 44 (10.178) (66) Chi phí bán hàng 311.953 469.324 517.995 157.370 50 48.671 10 Chi phí quản lý doanh nghiệp 55.881 59.819 98.686 3.938 7 38.868 65

LN thuần từ hoạt động kinh doanh 86.911 127.858 148.755 40.948 47 20.897 16 Thu nhập khác 1.406 1.351 5.754 (55) (4) 4.403 326 Chi phí khác 1.257 897 3.932 (360) (29) 3.035 338 Lợi nhuận khác 149 454 1.822 305 205 1.368 302 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 87.060 128.312 150.577 41.252 47 22.265 17

CP thuế thu nhập DN hiện hành 0 12.831 15.058 12.831 2.227 17

LN sau thuế thu nhập DN 87.060 115.481 135.519 28.421 33 20.039 17 Lãi cơ bản trên cổ phiếu 0,011 0,006 0,007 (0,005) (45) 0,001 10,543

( Nguồn: Phòng Quản trị tài chính của Công ty Dược Hậu Giang)

Từ số liệu bảng Báo cáo kết quả kinh doanh ta có đồ thị sau:

(Nguồn:Từ Bảng báo cáo KQKD 2006-2008, Phòng Quản trị tài chính DHG)

Hình 03: Đồ thị Doanh thu – Giá vốn hàng bán – Lợi nhuận sau thuế

Từ đồ thị trên ta thấy lợi nhuận sau thuế qua ba năm đều tăng, lợi nhuận sau thuế năm 2007 tăng 28.421 triệu đồng, tức tăng 33% so với năm 2006, năm

2008 tăng so với năm 2007 là 20.039 triệu đồng, tức tăng 17%, để biết được tại

868.192

402.747 87.060

LN sau thuế

sao lợi nhuận sau thuế tăng liên tục qua ba năm, chúng ta cùng đi vào phân tích

sự biến động của một số khoản mục sau:

Khoản mục doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ

Qua bảng số liệu cho ta thấy doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ có xu hướng tăng qua ba năm Đặc biệt, năm 2007 doanh thu thuần về bán hàng tăng với tốc độ nhanh 46%, năm 2008 chỉ tăng 18% Doanh thu thuần

về bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng là do:

Khối lượng sản phẩm sản xuất ra được tiêu thụ mạnh dẫn đến doanh thu bán hàng của công ty không ngừng tăng lên Doanh thu bán hàng tăng kéo theo doanh thu thuần cũng tăng Khối lượng sản phẩm của công ty tiêu thụ được nhiều

là do trong hai năm 2007 và 2008, đặc biệt là năm 2007 công ty đã không ngừng phát triển thị trường tiêu thụ ra khắp ba miền Bắc – Trung – Nam và thị trường nước ngoài, bằng việc tăng cường công tác tiếp thị, thực hiện nhiều chương trình khuyến mãi, quảng cáo giới thiệu sản phẩm ở những hội chợ trong nước và quốc

tế Đặc biệt, với việc mở những nhà thuốc ngay trong bệnh viện và việc trang bị phần mềm cho một số bệnh viện sử dụng đã góp phần đáng kể làm gia tăng sản lượng tiêu thụ

Do giá cả hợp lí, đa dạng, phong phú về sản phẩm, chất lượng sản phẩm đạt tiêu chuẩn quốc tế, đồng thời công ty không ngừng nghiên cứu nâng cao chất lượng sản phẩm và tung ra nhiều sản phẩm mới làm cho người tiêu dùng cũng như đội ngũ Y Bác sĩ hài lòng và yên tâm sử dụng Chính nhờ lòng tin của người tiêu dùng đối với sản phẩm của Dược Hậu giang nên doanh thu bán hàng của công ty không ngừng tăng

Chính phủ có chính sách khuyến khích các doanh nghiệp trong nuớc sản xuất thuốc để bình ổn giá cả mặt hàng thuốc trong nước

Như vậy, doanh thu về bán hàng tăng là do khối lượng sản phẩm tiêu thụ tăng Để có được điều này thì công ty đã không ngừng đầu tư trang thiết bị, công nghệ, sử dụng hết công suất của máy Thêm vào đó, đội ngũ Cán bộ, Công nhân viên của công ty đã không ngừng học hỏi kinh nghiệm để nâng cao năng suất lao động Doanh thu có xu huớng tăng chứng tỏ được năng lực cũng như hiệu quả hoạt động sản xuất của công ty là rất tốt

Khoản mục giá vốn hàng bán

Cùng với việc tăng lên của doanh thu bán hàng thì giá vốn hàng bán cũng tăng theo Qua bảng số liệu ta thấy qua ba năm thì tốc độ tăng của giá vốn hàng bán tăng nhanh hơn so với tốc độ tăng của doanh thu Năm 2007 giá vốn hàng bán tăng 49% trong khi doanh thu tăng 46%, năm 2008 thì giá vốn hàng bán tăng 19% và doanh thu tăng 18% Sở dĩ tốc độ tăng của giá vốn hàng bán nhanh hơn

là do giá cả của một số nguyên vật liệu không dự trữ được tăng nhẹ đồng thời một số yếu tố đầu vào như: điện, nước, chi phí nhân công cũng tăng nhẹ Tốc độ tăng của giá vốn hàng bán có nhanh hơn tốc độ tăng doanh thu nhưng vẫn ở mức thấp và có thể chấp nhận được

Vậy, tốc độ tăng của giá vốn hàng bán tăng nhanh hơn tốc độ tăng của doanh thu sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty Nhưng ta thấy rằng tốc độ tăng của giá vốn hàng bán có xu hướng giảm lại trong năm 2008, điều này chứng

tỏ công ty đang sử dụng nguyên liệu ngày càng hiệu quả cả về số lượng lẫn giá

cả nguyên vật liệu, bằng cách công ty đã tìm mua những nguồn nguyên liệu với giá rẻ nhưng vẫn đảm bảo chất lượng

Khoản mục doanh thu hoạt động tài chính

Qua bảng số liệu trên ta thấy doanh thu hoạt động tài chính tăng với tốc độ rất nhanh năm 2007 tăng 1.025% và năm 2008 là 280% Doanh thu từ hoạt động tài chính tăng mạnh trong năm 2007 như vậy là do công ty đã chú trọng đầu tư ngắn hạn bằng việc gởi tiền có kì hạn và đầu tư vào cổ phiếu ngắn hạn Cụ thể: năm 2007 công ty thu từ lãi tiền gửi ngân hàng là 3.023 triệu đồng, thu từ lãi chênh lệch tỷ giá là 1.318 triệu đồng và thu lãi từ đầu tư cổ phiếu là 1.448 triệu đồng Trong khi đó, tổng doanh thu từ hoạt động tài chính của công ty năm 2006

là 514 triệu đồng Đến năm 2008, tốc độ tăng chậm hơn năm 2007 nhưng vẫn ở mức cao, sở dĩ năm 2008 tăng với tốc độ chậm lại vì trong năm 2006 công ty không chú trọng đầu tư ngắn hạn, nên năm 2007 tốc độ tăng nhanh như vậy Đồng thời, trong năm 2008 công ty chuyển sang đầu tư dài hạn vào cổ phiếu, công ty con, công ty liên kết

Khoản mục chi phí tài chính

Doanh thu hoạt động tài chính tăng tất nhiên sẽ dẫn đến chi phí tài chính

sẽ tăng theo Qua bảng số liệu trên ta thấy tốc độ của chi phí tài chính tăng nhanh

nhưng vẫn chậm hơn nhiều so với tốc độ tăng của doanh thu hoạt động tài chính Doanh thu hoạt động tài chính tăng lên chủ yếu là do:

Lãi suất tăng cao trong năm 2007 nên khoản chi trả cho việc đi vay của công ty tăng 66% so với năm 2006 Năm 2008 thì khoản đi vay ngắn hạn của công ty giảm đáng kể, giảm chỉ còn 8.455 triệu đồng, tức giảm 81% so với năm

2007

Chính sách bán hàng của công ty trong năm 2008 khuyến khích các Đại

lý, Chi nhánh, Hiệu thuốc trả tiền sớm, do đó khoản chiết khấu tiền thanh toán tăng mạnh trong năm 2008 Điều đó cũng giải thích tại sao khoản phải thu của khách hàng năm 2008 giảm đi 6%, trong khi đó khoản phải thu của khách hàng trong năm 2007 tăng tới 53% Do đó, chi phí tài chính vẫn tăng mặc dù khoản tiền phải trả cho lãi vay giảm mạnh

Công ty lo ngại khủng hoảng kinh tế kéo dài sẽ ảnh hưởng đến khoản đầu

tư cổ phiếu của công ty nên công ty đã lập quỹ dự phòng giảm giá chứng khoán làm cho chi phí tài chính tăng 121% trong năm 2008

Tóm lại, chi phí tài chính tăng sẽ dẫn đến tổng chi phí tăng theo Công ty cần chú hơn nữa tới khoản chi phí này, không để tăng với tốc độ quá nhanh, vì sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty

Khoản mục chi phí bán hàng

Qua bảng số liệu trên ta thấy chi phí bán hàng biến động theo xu hướng tốt Tốc độ tăng năm 2007 là 50% nhưng đến năm 2008 thì tốc độ tăng chỉ còn 10% Chi phí bán hàng tăng chậm lại là do:

Trong năm 2007 công ty bắt đầu mở rộng qui mô sản xuất nên tài sản cố định được mua sắm mới, đã làm cho chi phí vụ mua ngoài tăng lên, đồng thời đã làm cho chi phí khấu hao tài sản cố định tăng lên

Việc mở rộng thị trường đã làm cho khoản chi cho nhân viên tiếp thị, chi phí dụng cụ, đồ dùng sử dụng cho việc quảng cáo tăng đột biến trong năm 2007

Trong năm 2008 chi phí bán hàng chỉ tăng 10% là do công ty không phải trích khấu hao cho tài sản cố định và những khoản chi phí mua tài sản cố định Chi phí bán hàng năm 2008 tăng chủ yếu là do khoản chi cho nhân viên trong việc tiếp thị, quảng cáo, tìm hiểu khách hàng

Vậy, chi phí bán hàng tăng cũng góp phần làm cho tổng chi phí tăng lên, nhưng có xu hướng tăng chậm lại là tốt

Khoản mục chi phí quản lí doanh nghiệp

Qua bảng số liệu trên ta thấy chi phí quản lí doanh nghiệp có xu hướng tăng nhanh Chi phí quản lí doanh nghiệp tăng nhanh là do công ty lo ngại ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế sẽ ảnh hưởng đến những khoản nợ phải thu khó đòi, nên công ty đã lập khoản dự phòng nợ khó đòi Chính điều này làm cho chi phí quản lí doanh nghiệp tăng lên Bên cạnh đó, do chính sách luôn hướng đến chất lượng của sản phẩm, để nâng cao chất lượng sản phẩm thì yếu tố con người cũng rất quan trọng, nên công ty đã đầu tư vào việc nâng cao tay nghề của công nhân viên Trong năm 2008 công ty đã cử Cán bộ, Công nhân viên tham gia các chương trình đào tạo bồi dưỡng Cán bộ trong và ngoài nước, đồng thời công ty cũng tổ chức những lớp học trang bị kiến thức về vận hành máy, kiểm nghiệm, bảo quản thuốc

Khoản mục lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh

Qua bảng số liệu trên ta thấy lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh có

xu hướng tăng, năm 2007 lợi nhuận tăng 47% và năm 2008 tăng 16% Điều này cho thấy rằng công ty hoạt động ngày càng hiệu quả nên doanh thu ngày càng tăng, làm cho lợi nhuận thuần cũng tăng Nhưng tốc độ tăng của lợi nhuận có xu hướng tăng không cao trong năm 2008 Sở dĩ lợi nhuận tăng chậm lại vì tốc độ tăng của hầu hết các khoản chi phí tăng nhanh hơn tốc độ tăng của doanh thu Nhưng tốc độ tăng của các loại chi phí này vẫn có thể chấp nhận được,vì đang trong thời kì ảnh huởng của khủng hoảng kinh tế nên không dễ dàng tránh được

sự biến động của một số loại chi phí Tóm lại, thì lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tăng là tốt và điều này sẽ tác động tích cực lên tổng lợi nhuận kế toán trước thuế

Các khoản thu nhập khác

Trong một công ty bên cạnh khoản doanh thu từ hoạt động bán hàng, doanh thu từ hoạt động tài chính, thì những khoản doanh thu khác cũng chiếm phần quan trọng Nó cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận trước thuế của công ty Qua bảng số liệu trên ta thấy khoản thu nhập khác biến động không ổn định Giảm 4% trong năm 2007 và tăng mạnh trong năm 2008, tăng 326% Nguyên nhân của sự