I. Đề bài chủ đề thảo luận 4:Công ty ABC chuyên sản xuất kinh doanh 1 loại sản phẩm bóng chuyền, trong năm công ty có số liệu như sau:Sản lượng tiêu thụ trong năm: 200.000 + (1.000 x STT) sản phẩmGiá bán mỗi đơn vị sản phẩm: 120.000 + (1.000 x STT) đồngBiến phí mỗi đơn vị sản phẩm: 60.000 + (1.000 x STT) đồngTổng định phí hoạt động trong năm: 6.000.000.000 + (10.000.000 x STT) đồngCấu trúc vốn hiện tại của công ty như sau:Nợ vay 10.000.000.000 + (10.000.000 x STT) đồng, với lãi suất 10% nămVốn chủ sở hữu 20.000.000.000 + (10.000.000 x STT) đồng (Giá mỗi cổ phần là 10.000 đồng)Cho biết công ty đang nộp thuế thu nhập với mức thuế suất là 20%Yêu cầu: a). Tính sản lượng tiêu thụ hòa vốn và doanh thu tiêu thụ hòa vốn?b). Tính EBIT và EPS ở mức sản lượng tiệu thụ hiện tại?c). Tính đòn bẩy hoạt động, đòn bẩy tài chính và đòn bẩy tổng hợp tại mức sản lượng tiêu thụ hiện tại? Cho biết ý nghĩa của từng chỉ tiêu?d). Hiện tại công ty đang có nhu cầu vốn mới là 30.000.000.000 + (10.000.000 x STT) đồng, Giám đốc tài chính công ty đề xuất hai phương án tài trợ loại trừ nhau như sau:Phương án 1: Vay nợ toàn bộ 100% nhu cầu vốn mới đồng với lãi suất 14%Phương án 2: Vay nợ 50% nhu cầu vốn mới với lãi suất 12%, phần còn lại tài trợ bằng vốn cổ phần thường mới (Giá mỗi cổ phần là 10.000 đồng)Hỏi tại mức EBIT và EPS là bao nhiêu thì hai phương án tài trợ trên là như nhau? Vẽ biểu đồ EBIT EPS trên cùng 1 biểu đồ và nhận xét?
Trang 1BÀI CHỦ ĐỀ THẢO LUẬN SỐ 4 MÔN TCDN1
Giảng viên: HUỲNH THÁI BẢO
Yêu cầu sinh viên ghi rõ STT và họ tên của mình khi nộp bài cho giảng viên
STT: 07
Họ và tên sinh viên: Ngô Hải Hà
I Đề bài chủ đề thảo luận 4:
Công ty ABC chuyên sản xuất kinh doanh 1 loại sản phẩm bóng chuyền, trong năm công ty có số liệu như sau:
Sản lượng tiêu thụ trong năm: [200.000 + (1.000 x STT)] sản phẩm
Giá bán mỗi đơn vị sản phẩm: [120.000 + (1.000 x STT)] đồng
Biến phí mỗi đơn vị sản phẩm: [60.000 + (1.000 x STT)] đồng
Tổng định phí hoạt động trong năm: [6.000.000.000 + (10.000.000 x STT)] đồng
Cấu trúc vốn hiện tại của công ty như sau:
Nợ vay [10.000.000.000 + (10.000.000 x STT)] đồng, với lãi suất 10% /năm
Vốn chủ sở hữu [20.000.000.000 + (10.000.000 x STT)] đồng (Giá mỗi cổ phần là 10.000 đồng)
Cho biết công ty đang nộp thuế thu nhập với mức thuế suất là 20%
Yêu cầu:
a) Tính sản lượng tiêu thụ hòa vốn và doanh thu tiêu thụ hòa vốn?
b) Tính EBIT và EPS ở mức sản lượng tiệu thụ hiện tại?
c) Tính đòn bẩy hoạt động, đòn bẩy tài chính và đòn bẩy tổng hợp tại mức sản lượng tiêu thụ hiện tại? Cho biết ý nghĩa của từng chỉ tiêu?
d) Hiện tại công ty đang có nhu cầu vốn mới là [30.000.000.000 + (10.000.000 x STT)] đồng, Giám đốc tài chính công ty đề xuất hai phương án tài trợ loại trừ nhau như sau:
Phương án 1: Vay nợ toàn bộ 100% nhu cầu vốn mới đồng với lãi suất 14%
Phương án 2: Vay nợ 50% nhu cầu vốn mới với lãi suất 12%, phần còn lại tài trợ bằng vốn cổ phần thường mới (Giá mỗi cổ phần là 10.000 đồng)
Hỏi tại mức EBIT và EPS là bao nhiêu thì hai phương án tài trợ trên là như nhau? Vẽ biểu đồ EBIT
& EPS trên cùng 1 biểu đồ và nhận xét?
Ghi chú: STT là số thứ tự của sinh viên trong danh sách lớp dùng làm bài chủ đề thảo luận (nếu chưa biết STT của
mình, đề nghị sinh viên mở file đính kèm lời chào từ giảng viên trên thông báo của hệ thống học tập)
Trang 2II Giải bài chủ đề thảo luận 4:
Sản lượng tiêu thụ trong năm: [200.000 + (1.000 x
STT)]
=> [200.000 + (1.000 x 07)] = 207.000 sản phẩm
Giá bán mỗi đơn vị sản phẩm: [120.000 + (1.000 x
STT)] đồng
=> [120.000 + (1.000 x 07)] = 127.000 đồng
Biến phí mỗi đơn vị sản phẩm: [60.000 + (1.000 x STT)]
đồng
=> [60.000 + (1.000 x 07)] = 67.000 đồng
Tổng định phí hoạt động trong năm: [6.000.000.000 +
(10.000.000 x STT)] đồng
=> [6.000.000.000 + (10.000.000 x 07)] = 6.070.000.000
đồng
Nợ vay [10.000.000.000 + (10.000.000 x STT)] đồng => [10.000.000.000 + (10.000.000 x 07)] = 10.070.000.000
đồng
Vốn chủ sở hữu [20.000.000.000 + (10.000.000 x STT)]
đồng
=> [20.000.000.000 + (10.000.000 x 07)] = 20.070.000.000
đồng YÊU CẦU
a Tính sản lượng tiêu thụ hòa vốn và doanh thu tiêu thụ hòa vốn?
Ta có công thức tính sản lượng tiêu thụ hòa vốn như sau như sau:
=> Sản lượng hòa vốn = = = 101.166,67 sản phẩm
Ta có công thức tính doanh thu tiêu thụ hòa vốn như sau: DTHV = hay sản lượng hòa vốn * giá bán đơn vị
=> Doanh thu tiêu thụ hòa vốn = sản lượng hòa vốn * Giá bán đơn vị = 101.166,67 * 127.000 =
12.848.167.090 đồng
b Tính EBIT và EPS ở mức sản lượng tiệu thụ hiện tại?
Ta có công thức tính EBIT như sau: Q * (p-v) – F
Trong đó:
Q: Sản lượng tiêu thụ
F: Định phí
P: Giá bán đơn vị
V: Biến phí đơn vị
Thế vào công thức ta có: EBIT = Sản lượng tiêu thụ * (Giá bán đơn vị - Biến phí đơn vị) – Định phí
=> EBIT = 207.000 * (127.000 – 67.000) - 6.070.000.000 = 6.350.000.000 đồng
Ta có công thức tính EPS như sau:
I = Lãi vay = Nợ vay * Lãi suất = 10.070.000.000 * 10% = 10.070.000.000 * 0.1 = 1.007.000.000 (đồng)
NS = Số lượng cỗ phần thường đang lưu hành = = = 2.007.000 (cổ phần)
=> EPS = = 2.129,74 đồng/CP
c Tính đòn bẩy hoạt động, đòn bẩy tài chính và đòn bẩy tổng hợp tại mức sản lượng tiêu thụ hiện tại? Cho biết ý nghĩa của từng chỉ tiêu?
Ta có công thức Đòn bẩy hoạt động: =
Trong đó:
Q0: Sản lượng tiêu thụ
QHV: sản lượng tiêu thụ hòa vốn Thế vào ta có: = 1,96 lần
Ý nghĩa Đòn bẩy hoạt động: Khi doanh thu hay sản lượng tăng 1% thì tỷ lệ tăng lợi nhuận là 1,96% với điều kiện
các yếu tố khác không đổi
Trang 3Ta có công thức tính Đòn bẩy tài chính: = = = 1,19 lần
Ý nghĩa Đòn bẩy tài chính: Khi EBIT tăng 1% với điều kiện các yếu tố khác không đổi thì tỷ lệ EPS tăng 1,19%
Ta có công thức tính Đòn bẩy tổng hợp: DTL = DOL x DFL = 1,96 * 1,19 = 2,33 lần
Ý nghĩa Đòn bẩy tổng hợp: Khi doanh thu hoặc sản lượng tăng 1% với điều kiện các yếu tố khác không đổi thì tỷ
lệ tăng EPS là 2,23%
d
Vốn mới công ty = [30.000.000.000 + (10.000.000 x 07)] = 30.070.000.000 đồng
Phương án 1: Vay nợ toàn bộ 100% nhu cầu vốn mới đồng với lãi suất 14%
Lãi vay = 30.070.000.000 * 14% = 4.209.800.000 đồng
Phương án 2: Vay nợ 50% nhu cầu vốn mới với lãi suất 12%, phần còn lại tài trợ bằng vốn cổ phần thường mới (Giá mỗi cổ phần là 10.000 đồng)
Lãi vay = * 12% = 1.804.200.000 đồng
Cổ phần mới = = 1.503.500 cổ phần
EBIT 1 = EBIT 2 = EBIT 1,2
=
=
=
EBIT1,2 = 8.428.000.000 đồng
EPS 1 =EPS 2 = = 1.280,0 đồng/CP
Trang 4EPS (đồng/CPT)
1.280,0
PA1 (vay 100%)
PA2 (vay 50%)
Cổ phần 50%
Tóm tắt kết quả tính toán bài chủ đề thảo luận 4
Kết quả tính toán (2 chữ số lẻ)
Doanh thu tiêu thụ hòa vốn 12.848.167.090 đồng
Vẽ biểu đồ EBIT & EPS trên cùng 1 biểu đồ và nhận xét
Đơn vị: EPS ( đồng/ CPT) – EBIT (đồng)
Nhận xét:
Nếu EBIT < 8.428.000.000 Thì chọn P.A 2 vì EPS 2 cao hơn
Nếu EBIT > 8.428.000.000 Thì chọn P.A 1 vì EPS 1 cao hơn