Đầu tư nói chung, đầu tư tài chính ngắn hạn nói riêng là một trong những lĩnh vực thú vị nhất của quản trị tài chính. Hơn thế nữa, quyết định đầu tư còn là một trong ba chức năng của một giám đốc tài chính, hai chức năng kia là: huy động vốn và quản lý tài sản. Quyết định nên đưa chứng khoán ngắn hạn nào vào số lượng bao nhiêu vào danh mục đầu tư của công ty là một chức năng quan trọng trong quản trị tài chính. Một quyết định đầu tư đúng đắn, theo nghĩa cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro của danh mục đầu tư ngắn hạn, đảm bảo tính thanh khoản và tương thích với dự báo ngân lưu của công ty sẽ có tác động làm tăng giá trị vốn cổ đông.
Trang 1PH ƯƠ NG PHÁP QU N TR TÀI CHÍNH NG N H N Ả Ị Ắ Ạ
M T CÁCH HI U QU Ộ Ệ Ả
Đ u t nói chung, đ u t tài chính ng n h n nói riêng là m t trong nh ng lĩnh v c thú v nh tầ ư ầ ư ắ ạ ộ ữ ự ị ấ
c a qu n tr tài chính. H n th n a, quy t đ nh đ u t còn là m t trong ba ch c năng c aủ ả ị ơ ế ữ ế ị ầ ư ộ ứ ủ
m t giám đ c tài chính, hai ch c năng kia là: huy đ ng v n và qu n lý tài s n.ộ ố ứ ộ ố ả ả
Quy t đ nh nên đ a ch ng khoán ng n h n nào vào s lế ị ư ứ ắ ạ ố ượng bao nhiêu vào danh m c đ u tụ ầ ư
c a công ty là m t ch c năng quan tr ng trong qu n tr tài chính. M t quy t đ nh đ u t đúngủ ộ ứ ọ ả ị ộ ế ị ầ ư
đ n, theo nghĩa cân b ng gi a l i nhu n và r i ro c a danh m c đ u t ng n h n, đ m b oắ ằ ữ ợ ậ ủ ủ ụ ầ ư ắ ạ ả ả tính thanh kho n và tả ương thích v i d báo ngân l u c a công ty s có tác đ ng làm tăng giáớ ự ư ủ ẽ ộ
tr v n c đông.ị ố ổ
Đ i v i nhà qu n tr , vi c l a ch n trong vô s các ch ng khoán đa d ng v th i h n vàố ớ ả ị ệ ự ọ ố ứ ạ ề ờ ạ
m nh giá, khác nhau v r i ro và l i nhu n đ ra quy t đ nh đ u t là m t th thách l nệ ề ủ ợ ậ ể ế ị ầ ư ộ ử ớ
nh t.ấ
Trang 2Tính ph c t p c a vi c này l i càng tăng thêm do quy t đ nh đ u t ph thu c r t nhi u vàoứ ạ ủ ệ ạ ế ị ầ ư ụ ộ ấ ề quan đi m riêng c a nhà qu n tr v r i ro, trong khi ph i ph n ánh để ủ ả ị ề ủ ả ả ược thái đ r i ro c aộ ủ ủ các c đông.ổ
Các nhà qu n tr nh n ra r ng đi u ki n tiên quy t đ có th l a ch n đ u t gi a các cả ị ậ ằ ề ệ ế ể ể ự ọ ầ ư ữ ơ
h i khác nhau là c n ph i thi t l p trộ ầ ả ế ậ ước m t chính sách đ u t Chính sách đ u t xác đ nhộ ầ ư ầ ư ị thái đ c a công ty đ i v i r i ro, l i nhu n và ch ra cách th c th hi n thái đ y.ộ ủ ố ớ ủ ợ ậ ỉ ứ ể ệ ộ ấ
Nhìn chung, đ i v i h u h t m i ngố ớ ầ ế ọ ười, quan đi m v r i ro là kh u hi u “an toàn, thanhể ề ủ ẩ ệ kho n và sinh l i”. Qua đó, chúng ta th y s an toàn đả ờ ấ ự ượ ưc u tiên h n tính thanh kho n vàơ ả
su t sinh l i, nh m b o toàn đấ ờ ằ ả ược v n đ u t ban đ u.ố ầ ư ầ
M t chính sách đ u t c th thộ ầ ư ụ ể ường th hi n các tiêu chu n nh sau:ể ệ ẩ ư
S lo i ch ng khoán t i thi u có th ch p nh n đố ạ ứ ố ể ể ấ ậ ược
Gi i h n v s ti n đ u t ho c t tr ng đ i v i ch ng khoán c th c a m t ngớ ạ ề ố ề ầ ư ặ ỷ ọ ố ớ ứ ụ ể ủ ộ ười phát hành
Có s d ng chi n lử ụ ế ược “mua đ gi ” hay không.ể ữ
M c tiêu là m c thu nh p hay là su t sinh l iụ ứ ậ ấ ờ
L a ch n nhà môi gi i: công ty ch ng khoán, đ i lý hay ngân hàng thự ọ ớ ứ ạ ương m i.ạ
Quy trình th c hi n và ki m soát.ự ệ ể
Phương pháp giám sát và đánh giá hi u qu đ u t ệ ả ầ ư
Trước khi xây d ng chính sách đ u t , b ph n tài chính c n đánh giá kh năng thanh kho nự ầ ư ộ ậ ầ ả ả
c a công ty, m c đ r i ro sai l ch có th có, và m i gi i h n c a thành ph n bên ngoài đ iủ ứ ộ ủ ệ ể ọ ớ ạ ủ ầ ố
v i chính sách đ u t c a công ty.ớ ầ ư ủ
Các nhà đ u t t ch c luôn th c hi n t t vi c đa d ng hoá r i ro b ng cách dùng lúc s h uầ ư ổ ứ ự ệ ố ệ ạ ủ ằ ở ữ
ch ng khoán c a nhi u công ty khác nhau. R i ro liên quan đ n các công ty nh v y đứ ủ ề ủ ế ư ậ ượ c
Trang 3g i là r i ro h th ng, hay chính là đ nh y c a su t sinh l i c a c phi u c a công ty so v iọ ủ ệ ố ộ ạ ủ ấ ờ ủ ổ ế ủ ớ
su t sinh l i bình quân th trấ ờ ị ường