Phân tích tích tình hình tài chính công ty cổ phần xây lắp điện 1 giai đoạn 2013 2016

Vì vậy phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp thường xuyên sẽ giúp nhàquản trị thấy rõ được tình hình thực tế của doanh nghiệp, những biến động về tàichính trong quá khứ, hiện tại và

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-BÙI THANH THỦY

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY

CỔ PHẦN XÂY LẮP ĐIỆN I GIAI ĐOẠN 2013-2016

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

CHƯƠNG TRÌNH ĐỊNH HƯỚNG NGHIÊN CỨU

Hà Nội – 2018

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-BÙI THANH THỦY

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN

XÂY LẮP ĐIỆN I GIAI ĐOẠN 2013-2016

C u n n àn : Tà c n n n àn

Mã số: 60 34 02 01

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

CHƯƠNG TRÌNH ĐỊNH HƯỚNG NGHIÊN CỨU

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC : PGS.TS TRẦN THỊ THÁI HÀ

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan luận văn này do chính tôi thực hiện, dưới sự hướng

dẫn khoa học của PGS.TS Trần Thị T á Hà Mọi tham khảo dùng trong

luận văn đều được trích dẫn nguồn gốc rõ ràng Các số liệu và kết quả nghiên cứu trong đề tài này là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất cứ công trình nào Mọi sự giúp đỡ cho việc hoàn thành luận văn đều đã được cảm ơn Nếu sai tôi hoàn toàn chịu trách nhiệm

Học v n

Bù T an T ủy

LỜI CẢM ƠN

Trong quá trình học tập và làm luận văn thạc sỹ tại trường Đại học Kinh

tế - Đại học Quốc Gia Hà Nội, bên cạnh sự nỗ lực của bản thân, tôi đã được

sự giảng dạy và hướng dẫn nhiệt tình của các thầy cô giáo, sự ủng hộ giúp đỡ

từ gia đình, bạn bè cũng như các anh chị em đồng nghiệp.

Trước tiên tôi xin bày t l ng biết ơn chân thành tới giáo viên hướng dẫn

PGS.TS Trần Thị T á Hà, nguyên cán bộ trường Đại học Kinh tế - Đại học

Quốc Gia Hà Nội, là người trực tiếp hướng dẫn đã ch bảo tận tình cho tôi trong suốt quá trình nghiên cứu và hoàn thành luận văn này.Tôi xin gửi lời cảm ơn đến nhà trường cùng các các thầy cô đã quan tâm, tham gia đ ng g p kiến, giúp tôi c cơ sở kiến thức và phương pháp nghiên cứu và tạo điều kiện mọi mặt cho tôi hoàn thiện luận văn.

Tôi xin chân thành cảm ơn sự hỗ trợ của Ban lãnh đạo và các đồng nghiệp làm việc tại Công ty cổ phần xây lắp điện I, những người đã tạo điều kiện và cung cấp những tài liệu, thông tin cần thiết cho tôi c cơ sở thực ti n để nghiên cứu, hoàn thành luận văn.

Cuối cùng, tôi xin chân thành cảm ơn gia đình, bạn bè đã hỗ trợ, động viên tôi trong suốt quá trình nghiên cứu và hoàn thiện luận văn.

Một lần nữa tôi xin trân trọng cảm ơn!

Hà Nội, Ngày 26 tháng 08 năm 2018

Học v n

MỤC LỤC

DANH MỤC CHỮ CÁI VIẾT TẮT i

DANH MỤC BẢNG BIỂU ii

HÌNH VẼ iv

DANH MỤC BIỂU ĐỒ v

MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 3

1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu 4

1.2 Cơ sở l luận về phân tích tài chính doanh nghiệp 7

1.2.1 Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp 7

1.2.2 Mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp 7

1.2.3 Quy trình phân tích tài chính 9

1.2.4 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp 11

1.2.5 Các yếu tố ảnh hưởng đến tình hình tài chính doanh nghiệp 27

CHƯƠNG 2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 32

2.1 Quy trình nghiên cứu 32

2.2 Phương pháp nghiên cứu 32

2.2.1 Phương pháp thu thập tài liệu và dữ liệu 33

2.2.2 Phương pháp phân tích tài liệu, dữ liệu 34

CHƯƠNG 3 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH 38

CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP ĐIỆN I 38

3.1 Tổng quan về Công ty cổ phần xây lắp điện I 38

3.1.1 Thông tin khái quát về công ty 38

3.1.2 Quá trình hình thành và phát triển của công ty 38

3.1.3 Đặc điểm kinh tế - Kỹ thuật của ngành nghề kinh doanh của công ty 39

3.1.4 Cơ cấu, tổ chức bộ máy quản l của công ty 42

3.2 Phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Xây lắp điện I 44

3.2.1 Phân tích cấu trúc tài chính của công ty 44

3.2.2 Phân tích hiệu quả kinh doanh của công ty 52

3.2.3 Phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ 61

3.2.4 Phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn 66

3.2.5: Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản 69

3.2.6 Quản trị nợ 71

3.2.7 Phân tích khả năng sinh lời 72

3.2.8 Phân tích giá trị thị trường 76

3.3 Đánh giá thực trạng tình hình tài chính Công ty CP xây lắp điện I 77

3.3.1 Những thành tựu đạt được 78

3.3.2 Hạn chế và nguyên nhân 79

3.4 Dự báo tình hình tài chính công ty PCC1 năm 2018-2020 81

CHƯƠNG 4: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP ĐIỆN I 98

4.1 Định hướng phát triển, mục tiêu, chiến lược của công ty cổ phần xây lắp điện I trong thời gian tới 98

4.1.1 Định hướng phát triển 98

4.1.2 Các mục tiêu chủ yếu 98

4.1.3 Chiến lược trung và dài hạn 99

4.2 Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại công ty cổ phần xây lắp điện I 100

4.2.1 Giải pháp tiết kiệm chi phí, hạ giá thành sản phẩm 100

4.2.2 Nâng cao hiệu quả quản l hàng tồn kho 103

4.2.3 Nâng cao hiệu quả quản l các khoản phải thu 103

4.2.4 Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản cố định 105

4.2.5 Giải pháp nâng cao chất lượng đội ngũ thực hiện công tác tài chính tại công ty 106

4.3.2 Đối với Bộ tài chính 108 KẾT LUẬN 109 TÀI LIỆU THAM KHẢO 111

3

DANH MỤC CHỮ CÁI VIẾT TẮT

DANH MỤC BẢNG BIỂU

2 Bảng 3.2 Tình hình biến động nguồn vốn năm 2013-2017 49

3 Bảng 3.3 Kết quả hoạt động kinh doanh giai đoạn 2013-2017 53

6 Bảng 3.6 Tỷ lệ giá vốn trên doanh thu năm 2013-2017 58

7 Bảng 3.7 So sánh tỷ trọng giá vốn/DTT của PCC1 với các 59

doanh nghiệp cùng ngành năm 2017

8 Bảng 3.8 Giá vốn theo lĩnh vực hoạt động của PCC1 năm 2013- 59

15 Bảng 3.15 Hiệu quả sử dụng tài sản của PCC1 năm 2013-2017 69

16 Bảng 3.16 Tình hình công nợ và khả năng thanh toán của PCC1 71

năm 2013-2017

17 Bảng 3.17 Hệ số khả năng sinh lời của PCC1 năm 2013-2017 72

18 Bảng 3.18 So sánh ROA của PCC1 với các công ty cùng ngành 73

năm 2013-2017

19 Bảng 3.19 So sánh ROE của PCC1 với các công ty cùng ngành 73

năm 2013-2017

23 Bảng 3.23 Cơ cấu và tỷ lệ tăng trưởng doanh thu năm 2013-2017 81

24 Bảng 3.24 Dự báo doanh thu mảng bất động sản năm 2018-2019 85

26 Bảng 3.26 Doanh thu dự kiến mảng thủy điện năm 2018-2020 85

27 Bảng 3.27 Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu từ bán h a vật tư năm 86

2013-2017

28 Bảng 3.28 Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu khác năm 2013-2017 86

29 Bảng 3.29 Dự báo doanh thu công ty PCC1 năm 2018-2020 87

30 Bảng 3.30 Mối quan hệ giữa các ch tiêu báo cáo KQKD với 88

doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ

31 Bảng 3.31 Báo cáo kết quả kinh doanh dự báo năm 2018-2020 89

32 Bảng 3.32 Mối quan hệ giữa các ch tiêu bảng CĐKT với DTT 90

HÌNH VẼ

4 Hình 3.2 Sơ đồ cơ cấu bộ máy quản l của Công ty PCC1 44

iv

DANH MỤC BIỂU ĐỒ

1 Biểu đồ 3.1 Cơ cấu Tài Sản Công ty PCC1 năm 2013-2017 47

2 Biểu đồ 3.2 Cơ cấu Nguồn Vốn Công ty PCC1 năm 2013-2017 51

v

MỞ ĐẦU

1 T n cấp thiết của đề tà

Trong bối cảnh thị trường kinh tế c vô vàn bất biến như hiện nay, sự cạnhtranh ngày càng khốc liệt giữa các thành phần kinh tế đã tạo ra những kh khăn vàthách thức cho các doanh nghiệp, đ i h i các doanh nghiệp luôn phải thận trọngtrong từng bước đi, từng chiến lược, định hướng của mình để c thể tồn tại và pháttriển Vì vậy phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp thường xuyên sẽ giúp nhàquản trị thấy rõ được tình hình thực tế của doanh nghiệp, những biến động về tàichính trong quá khứ, hiện tại và dự báo các vấn đề tài chính trong tương lai cũngnhư rủi ro tài chính mà doanh nghiệp c thể gặp phải Đồng thời phân tích tình hìnhtài chính sẽ cung cấp các thông tin giúp nhà quản l hoạch định chiến lược và đưa racác kế hoạch tài chính an toàn, hiệu quả

Bên cạnh đ , qua việc phân tích tình hình tài chính các nhà đầu tư sẽ nắm bắtđược tình hình thực tế của doanh nghiệp, xu hướng hoạt động, khả năng sinh lời củadoanh nghiệp trong tương lai, từ đ rút ra được những quyết định đầu tư đúng đắn

Công ty cổ phần xây lắp điện I được thành lập vào ngày 2/3/1963 Trải quatrên 50 năm xây dựng và phát triển, từ nhiệm vụ trọng tâm ban đầu là xây lắp cáccông trình truyền tải điện quốc gia và sản xuất cột thép, hiện nay công ty mở rộnghoạt động kinh doanh sang lĩnh vực thủy điện và bất động sản Công ty được cổphần h a vào năm 2005, được niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố HồChí Minh năm 2016 với mã chứng khoán là PC1 Qua tìm hiểu tình hình tài chínhcủa công ty, nhận thức rõ được tầm quan trọng của việc phân tích báo cáo tài chính,

em chọn đề tài “Phân tích tình hình tài chính công ty cổ phần xây lắp điện

I giai đoạn 2013-2016” làm đề tài nghiên cứu của mình.

2 C u ỏ n n cứu

Để đạt được những mục tiêu nghiên cứu, đề tài đặt ra các câu h i nghiên cứusau:

Tình hình tài chính hiện tại của PCC1 cnhững ưu, nhược điểm gì ?

 Cần đưa ra các giải pháp nào để cải thiện tình hình tài chính của PCC1 trong thời gian tới ?

3 Mục t u và n ệm vụ n n cứu.

Phân tích, đánh giá thực trạng tình hình tài chính của công ty cổ phần xây lắpđiện I trong giai đoạn năm 2013-2017 thông qua phân tích cấu trúc tài chính; khảnăng thanh toán; hiệu quả kinh doanh và rủi ro tài chính của công ty

Đánh giá các chính sách tài chính được áp dụng

- Nhiệm vụ:

 Hệ thống h a cơ sở l thuyết cho việc phân tích tài chính doanh nghiệp

 Phân tích tình hình tài chính thông qua các báo cáo tài chính: Bảng cân đối

kế toán, Báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

 Phân tích tình hình tài chính thông qua các ch số tài chính

 Dự báo tình hình tài chính của công ty đến năm 2020

 Đề xuất giải pháp cải thiện tình hình tài chính

4 Đố tượn và p ạm v n n cứu.

- Đối tượng nghiên cứu: Tình hình tài chính của công ty cổ phần xây lắp điện I

6 Kết cấu luận văn

Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, danh mục bảng biểu

và sơ đồ, hình vẽ và tài liệu tham khảo, kết cấu của luận văn gồm 4 chương nhưsau:

Chương 1: Tổng quan tình hình nghiên cứu và cơ sở chung về phân tích tìnhhình tài chính

Chương 2: Phương pháp nghiên cứu

Chương 3: Phân tích tình hình tài chính công ty cổ phần xây lắp điện I

Chương 4: Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại công ty cổphần xây lắp điện I

.

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ CHUNG

VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP.

1.1 Tổn quan tìn ìn n n cứu.

Phân tích tình hình tài chính ngày càng đ ng vai tr quan trọng trong việc racác quyết định tài chính của doanh nghiệp, ngân hàng thương mại, nhà đầu tư vànhà cung cấp Việc phân tích tình hình tài chính sẽ cung cấp cho người sử dụng mộtcái nhìn toàn diện: tìm hiểu quá khứ, đánh giá hiện tại, lập kế hoạch cho tương laitài chính của doanh nghiệp Từ đ giúp cho các nhà quản trị dự báo các rủi ro, đánhgiá khả năng sinh lời, tiềm năng phát triểncủa doanh nghiệp để đưa ra các quyếtđịnh kinh doanh và phát triển phù hợp

Trong thời gian vừa qua c rất nhiều đề tài nghiên cứu về phân tích báo cáo tàichính của các tập đoàn, các công ty lớn, các tổng công ty Các đề tài thường đề cậpkhái quát cơ sở l luận về phương pháp và nội dung phân tích tài chính, cùng với đ là

áp dụng cơ sở l luận vào tình hình của doanh nghiệp, cụ thể như:

Lê Thị Thanh, 2015, P ân tíc t c ín Tổn côn t xâ dựn côn trìn ao t ôn Luận văn thạc sĩ trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội.

Tác giải đã hệ thống cơ sở l luận về phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp.Xây dựng khung phân tích áp dụng vào phân tính tình hình tài chính của doanhnghiệp, trình bày thực trạng tài chính của Tổng công ty xây dựng công trình giaothông 8 Ch ra các ưu điểm, những nguyên nhân gây nên hạn chế trong hoạt độngtài chính của công ty Từ đ đề xuất một số giải pháp thực tế, các kiến nghị nhằmnâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh

Nguy n Hồng Linh, 2015, P ân tíc t c ín côn t cổ phần Licogi 14”, Luận văn

thạc sĩ, trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội Hồng Linh đã đánh giákhái quát tình hình tài chính của công ty cổ phần Licogi 14, phân tích cấu trúc tàichính, tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, phân tíchcác mặt hạn chế cũng như nguyên nhân của hạn chế đ để đưa ra các giải pháp nhằmnâng cao hiệu quả hoạt động tài chính thông qua việc đưa ra biện pháp đẩy mạnhkinh doanh, quản l chi phí, tăng hiệu quả sinh lời phục vụ cho quản l

4

tài chính tại đơn vị Tuy nhiên, tác giả chưa thực hiện dự báo tài chính cho doanhnghiệp mình.

Đoàn Thị Thanh Huyền, 2016, P ân tíc t c ín côn t cổ phần xâ dựng

Cotec, Luận văn thạc sĩ, trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội Trong

luận văn này, tác giả đã trình bày được những luận điểm l thuyết cơ bản và phântích tài chính doanh nghiệp, các ch tiêu đánh giá tài chính doanh nghiệp, các nguyênnhân, dấu hiệu biểu của các doanh nghiệp trong ngành về quản l tài chính

doanh nghiệp Qua đ , làm tiền đề cho việc phân tích thực trạng tài chính Công ty

cổ phần xây dựng Cotec Cụ thể trong luận văn tác giả đã xem xét đánh giá phântích, đánh giá thực trạng tài chính di n biến từ năm 2012 đến năm 2014 của Công ty

cổ phần xây dựng Cotec Qua đ phân tích đánh giá những kết quả đạt được, nhữngtồn tại và các nhân tố ảnh hưởng đến tình hình tài chính của công ty và dự báo tìnhhình tài chính công ty năm trong năm tiếp theo

Trần Thị Thu Hạnh, 2015, P ân tíc tìn ìn t c ín tạ côn t TN Thiết bị khoa học

v côn n ệ Việt Nhật, Luận văn thạc sĩ, trường Đại học Kinh tế

- Đại học Quốc gia Hà Nội Luận văn đã làm rõ tình hình tài chính của công tyTNHH Thiết bị khoa học và công nghệ Việt Nhật thông qua phân tích nh m ch sốthanh khoản, nh m các hệ số khả năng sinh lời, nh m các ch tiêu phản ánh khảnăng quản l tài sản, nh m các ch tiêu phản ánh khả năng quản l nợ Tuy nhiên,

đề tài không đi sâu vào phân tích d ng tiền, dự báo tốc độ tăng trưởng

Nguy n Thị Lan Hương, 2016, P ân tíc t c ín Côn t cổ phần sản xuất

v t ươn mại Vinh Quang, Luận văn thạc sĩ, trường Đại học Kinh tế - Đại học

Quốc gia Hà Nội Tác giả đã hệ thống h a cơ sở l luận về tài chính doanh nghiệp vàphân tích tài chính Trong bài viết tác giả cũng đã đánh giá cụ thể về thực trạngtài chính của Công ty cổ phần sản xuất và thương mại Vinh Quang, ch ra những ưuđiểm, hạn chế về hoạt động tài chính của Công ty thông qua các nh m ch số tàichính Các giải pháp tác giả đưa ra nhằm khắc phục các hạn chế trong hoạt động tài

Hạn chế của nghiên cứu là chưa phân tích so sánh giữa công ty với đối thủ cạnhtranh để thấy được tình hình tốt hay xấu của doanh nghiệp.

Trần Ngọc Trung, 2016, P ân tíc t c ín v dự b o b o c o t c ín tại côn t cổ phần thủ đ ện T c B , Luận văn thạc sĩ trường Đại học Kinh tế - Đại học

Quốc gia Hà Nội Trong luận văn này, tác giả đã phân tích một cách hệ thống vềtình hình tài chính thông qua các chi tiêu cơ cấu tài sản, nguồn vốn, các hệ số tàichính đặc trưng, khả năng thanh toán, hiệu suất hoạt động đã phân tích thực trạngtài chính tại công ty Ngoài ra tác giả dùng phương pháp phân tích Dupont để phântích các tỷ suất lợi nhuận, v ng quay vốn và đã đề xuất được một số giải pháp nhưxây dựng cơ cấu vốn hơp l phù hợp với tài chính của công ty, tăng cường và pháthuy hiệu quả của việc sử dụng vốn, phát triển nguồn nhân lực, nâng cao hiệu quảnguồn nhân lực, hoàn thiện công tác phân tích tài chính và kế hoạch h a tài chínhnhằm hoàn thiện tình hình tài chính tại công ty cổ phần thủy điện Thác Bà

Các luận văn trên đều đã hệ thống h a được cơ sơ l luận một cách đầy đủ vàchi tiết, đồng thời vận dụng các phương pháp nghiên cứu, đánh giá các ch tiêu đểphân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp.Tuy nhiên, trong nền kinh tế thịtrường, tình hình tài chính của doanh nghiệp ở mỗi một thời điểm đều khác nhau,mỗi một doanh nghiệp đều c những đặc thù riêng về ngành nghề kinh doanh, về quy

mô hoạt động và tổ chức nhân sự Do đ việc phân tích tình hình tài chính của doanhnghiệp phải được nhìn nhận một cách toàn diện, thường xuyên, gắn với từng quátrình hoạt động sản xuất kinh doanh Mặt khác trên thực tế chưa c đề tài luận văn

thạc sĩ nào nghiên cứu về công ty cổ phần xây lắp điện I Chính vì vậy, đề tài “phân

tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần xây lắp điện I” là một nghiên cứu

mới không trùng lặp với bất cứ bài luận văn nào

6

1.2 Cơ sở lý luận về p n t c tà c n doan n

1.2.1 K á n ệm p n t c tà c n doan nghiệp ệp.

Theo giáo trình “p ân tíc t c ín ” (2018) của tác giả Trần Thị Thanh Tú

thì phân tích tài chính là một quá trình kiểm tra, xem xét các số liệu vể tài chínhhiện tại và trong quá khứ nhằm mục đích đánh giá tình hình tài chính hiện tại trongtương quan với các doanh nghiệp khác cùng ngành sản xuất - kinh doanh, dự báocác rủi ro và tiềm năng phát triển của doanh nghiệp, từ đ giúp nhà phân tích ra cácquyết định tài chính nhằm hoạch định kế hoạch tài chính ngắn hạn và dài hạn chodoanh nghiệp

Như vậy, phân tích tài chính liên quan đến việc sử dụng các số liệu trên cácbáo cáo tài chính phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp, cả trong quá khứ

và hiện tại, là cơ sở để dự báo các số liệu trong tương lai Phân tích tài chính là mộthoạt động mang tính động, nhằm xem xét, phát hiện các xu thế thay đổi của các ch tiêu tài chính trong một giai đoạn nhất định, đồng thời phân tích, đánh giá các nguyên nhân chủ quan và khách quan dẫn đến sự thay đổi của các ch tiêu đ Các quyết định tài chính ngắn hạn và dài hạn được để xuất trên cơ sở phân tích tài chính

sẽ giúp doanh nghiệp chủ động trong việc ứng ph với các rủi ro hoặc khủng hoảng,không đơn thuần mô tả lại các hoạt động tài chính đã xảy ra trong quá khứ.Cácquyết định tài chính được thực hiện sẽ ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh vàngược lại

1.2.2 Mục t u của p n t c tà c n doan n ệp.

C rất nhiều đối tượng khác nhau quan tâm đến tình hình tài chính của doanhnghiệp: cổ đông, nhà đầu tư, ngân hàng, cán bộ nhân viên, cơ quan thanh tra, kiểm

toán, thuế và giám đốc doanh nghiệp Như vậy, phân tích tài chính không ch phục

vụ cho các nhà quản l doanh nghiệp mà c n g p phần đưa ra thông tin hữu ích chonhiều cac đối tượng khác, chẳng hạn: các cổ đông hiện tại và những người đangmuốn trở thành cổ đông của doanh nghiệp, những người cho doanh nghiệp vay tiền

để đạt các mục tiêu khác nhau.Vì vậy, mục tiêu của phân tích tài chính cũng chính

là giúp cho các đối tượng quan tâm đến doanh nghiệp đạt được mục tiêu của họ.Chúng ta c thể khái quát mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp như sau:

Thứ nhất, phân tích tài chính doanh nghiệp phải đánh giá tình hình tài chính

của doanh nghiệp trên các khía cạnh khác nhau (như: cơ cấu nguồn vốn, tài sản, khảnăng thanh toán, lưu chuyển tiền tệ, hiệu quả sử dụng tài sản, khả năng sinh lãi, rủi

ro tài chính ) nhằm đáp ứng thông tin cho tất cả các đối tượng quan tâm đến cáchoạt động của doanh nghiệp

Thứ hai, thông qua việc cung cấp thông tin, phân tích tài chính g p phần định

hướng các quyết định của các cổ đông, nhà đầu tư sao cho phù hợp nhất với tìnhhình thực tế của doanh nghiệp để đưa ra quyết định đầu tư, mua bán cổ phiếu

Thứ ba, việc phân tích tài chính doanh nghiệp trong quá khứ và hiện tại g p

phần cung cấp thông tin để dự báo các ch tiêu tài chính như tốc độ tăng trưởng ,giúp người phân tích dự đoán được tiềm năng tài chính của doanh nghiệp trongtương lai

Thứ tư, phân tích tài chính doanh nghiệp là công cụ giúp chủ nợ của doanh

nghiệp phân tích, đánh giá tiềm lực tài chính của doanh nghiệp, đánh giá tiềm năngphát triển trong tương lai, từ đ đánh giá được khả năng trả nợ cũng như đưa raquyết định cho vay, cho thuê hay bảo lãnh

Thứ n m, đối với các cơ quan quản l như thuế, thanh tra, kiểm toán , phân

tích tài chính là công cụ để kiểm soát được hoạt động kinh doanh của doanh nghiệptrên cơ sở kiểm tra, đánh giá các ch tiêu kết quả đạt được so với các ch tiêu kếhoạch, dự toán, định mức, đảm bảo thu nộp đúng các loại thuế và nghĩa vụ với nhànước, đảm bảo việc chấp hành nghiêm túc các quy định của pháp luật liên quan đếntài chínhcủa doanh nghiệp

Cuố cùn , đối với giám đốc doanh nghiệp, phân tích tài chính là công cụ quản

l để xác định được những điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động tài chính và kinhdoanh, từ đ đưa ra những quyết định tài chính đúng đắn, đảm bảo kinh doanh đạthiệu quả cao Mục tiêu này đặc biệt quan trọng với các nhà quản trị doanh

8

nghiệp Bên cạnh đ , nhà quản l tài chính doanh nghiệp cũng phải đảm bảo quyềnlợi các cố đông, đảm bảo thanh toán đầy đủ nợ gốc và lãi cho ngân hang, đảm bảothực hiện, chấp hành đúng chính sách, chế độ về tài chính của cơ quan quản l nhànước Như vậy, c thể thấy nhà quản l tàichính trong doanh nghiệp phải đảm bảo hài

h a lợi ích của tất cả các bên liên quan trong quá trình điều hành, quản l hoạt độngtài chính của doanh nghiệp

1.2.3 Qu trìn p n t c tà c n

Phân tích tài chính là hoạt động quan trọng và không thể thiếu trong việcđịnh giá doanh nghiệp Phân tích tài chính cung cấp đầy đủ các thông tin cần thiếtcho việc định giá như: thông tin về tài sản nguồn vốn của doanh nghiệp, thông tin

về kết quả hoạt động kinh doanh để đánh giá khả năng sinh lợi và tốc độ tăngtrưởng của doanh nghiệp, thông tin về d ng tiền thuần của doanh nghiệp, chi phí sửdụng vốn bình quân của doanh nghiệp, tỷ lệ chi trả cổ tức…, từ đ giúp dự báo các

ch tiêu trong tương lai nhằm phục vụ cho việc hoạch định tài chính doanh nghiệp

1.2.3.1 Lập kế hoạch phân tích.

Đây là giai đoạn tiền đề c ảnh hưởng rất lớn đến chất lượng, thời gian, nộidung của phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp.Giai đoạn này chuẩn bịcàng tốt thì những giai đoạn sau càng chặt chẽ và hiệu quả Kế hoạch phân tích tàichính phải được xác định cả về nội dung, phạm vi và thời gian

Về nội dung phân tích: Xác các vấn đề, nội dung cần phân tích

Về phạm vi phân tích: Định hướng từng nội dung phân tích cần phân tíchtoàn diện, từng phần, từng bộ phận để xây dựng hệ thống ch tiêu phân tích phù hợp

Về thời gian: Lựa chọn các thời điểm phân tích để c thể mang lại thông tinphân tích c độ tin cậy cao nhất

1.2.3.2 Thu thập thông tin và xử lý báo cáo tài chính.

- Làm sạch báo cáo tài chính.

trọng vì các kết quả phân tích sẽ không chính xác, thậm chí không c nghĩa nếucác thông tin đầu vào không chính xác.Trên giác độ là người phân tích, cần phảikiểm tra tính chính xác, phù hợp của các thông tin trên báo cáo tài chính Đôi khi đểkiểm tra các thông tin đ , cần phải thực hiện các chuyến khảo sát thực địa tại đơn vịphân tích thì mới phát hiện ra các sai s t sẽ được phát hiện Việc làm sạch báo cáotài chính c n giúp người phân tích xác định chính xác các khoản mục dỗ bị “xàonấu” trên báo cáo tài chính.

- Báo cáo chuẩn năm gốc.

Để hỗ trợ cho phân tích tài chính, giải thích nguyên nhân tăng giảm của các

ch tiêu tài chính, cần đưa các báo cáo tài chính về dạng chuẩn năm gốc.Khi đ , mộtnăm được chọn là năm gốc, các ch tiêu trên báo cáo tài chính của các năm tiếp saulẩn lượt dược biến đổi vể tỷ lệ phần trăm thay đổi so với năm gốc Người phân tích

sẽ d dàng nhận ra xu thế biến động hay sự thay đổi không bình thường của các chtiêu tài chính, trong chuỗi các năm phân tích

- Báo cáo chuẩn tỷ trọng

Các ch tiêu trên báo cáo chuẩn tỷ trọng được biến đổi bằng một tỷ trọng của

ch tiêu tổng hợp.Trong một giai đoạn phân tích, nhà phân tích cũng d dàng nhận ra

sự thay đổi bất thường về kết cấu trong tổng doanh thu hoặc tổng tài sản của mộtnăm bất kỳ trong tương quan so sánh với các năm khác

- Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ vả các thuyết minh báo cáo tài chính.

Nếu như việc phân tích tài chính truyền thống ch quan tâm bảng cân đối kếtoán và báo cáo kết quả kinh doanh - thể hiện ở việc tất cả các tỷ số tài chính đềulấy số liệu từ hai báo cáo này, thì quan điểmphân tích tài chính hiện đại đặc biệtquan tâm đến báo cáo lưu chuyển tiển tệ và các thuyết minh báo cáo tài chính Cáchoạt động sản xuất - kinh doanh, tài chính hay đầu tư đều được thể hiện rất rõ ràng

và độc lập trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ - theo phương pháp trực tiếp Cho dùdoanh nghiệp kinh doanh c lãi, song nếu quản l d ng tiển không tốt thì c khả

10

năng dẫn đến rủi ro thanh khoản Do vậy, các nhà quản l tài chính hiện đại cần đặcbiệt quan tâm đến việc quản l d ng tiền thay vì quản l doanh thu - chi phí.

Bên cạnh đ , các thuyết minh báo cáo tài chính là nguồn cung cấp thông tinrất giá trị về các chính sách tài chính, nguyên tắc tính khấu hao, chuẩn mực kế toán

áp dụng vốn ảnh hưởng lớn đến các ch tiêu trên báo cáo tài chính Ngoài ra, cáckhoản mục trên các báo cáo tài chính sẽ được di n giải chi tiết đầy đủ tình hình tănggiảm trên thuyết minh báo cáo tài chính Đây là nguồn thông tin rất hữu ích giúpnhà phân tích đánh giá, xem xét, loại trừ các nguyên nhân chủ quan ảnh hưởng đếntình hình tài chính của doanh nghiệp

1.2.3.3 Phân tích.

Những nội dung cơ bản, những vấn đề được coi là quan trọng, c ảnh hưởnglớn đến tình hình tài chính của doanh nghiệp hiện tại và t ng tương lai đều phảiđược tập trung phân tích cụ thể nhằm làm rõ các mối quan hệ, các yếu tố bên trongthể hiện bản chất của các hoạt động bằng việc:

 Xác định các nhân tố ảnh hưởng, xem xét mối liên hệ giữa các nhân tố

 Xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến các ch tiêu phân tích

 Từ g c độ ảnh hưởng của mỗi nhân tố, đánh giá các nguyên nhân thanh công,nguyên nhân tồn tại

1.2.3.4 Tổng hợp và dự đoán.

 Tổng hợp kết quả, rút ra nhận xét, dự báo xu hướng phát triển

 Đề xuất các giải pháp tài chính cũng như các giải pháp thực hiện mục tiêu

1.2.4 Nộ dun p n t c tà c n doanh nghiệp.

Xuất phát từ mục tiêu phân tích tài chính cũng như bản chất và nội dung cácquan hệ tài chính của doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường, nộidung phân tíchgồm c :

 Quản trị nợ.

 Dự báo tình hình tài chính của công ty đến năm 2020

1.2.4.1 Phân tích tính cấu trúc tài chính.

Phân tích cấu trúc tài chính là việc phân tích tình hình huy động, sử dụng vốn

và mối quan hệ giữa tình hình huy động với tình hình sử dụng vốn của doanh

nghiệp Qua đ , giúp các nhà quản l nắm được tình hình phân bổ tài sản và các nguồn tài trợ tài sản, biết được nguyên nhân cũng như các dấu hiệu ảnh hưởng đến cân bằng tài chính Những thông tin này sẽ là căn cứ quan trọng để các nhà quản l racác quyết dịnh điều chinh chính sách hay động vả sử dụngvốn của mình, bảo đảm cho doanh nghiệp c được một cấu trúc tài chính lành mạnh, hiệu quả và tránh được những rủi ro trong kinh doanh Đồng thời, nội dung phân tích này c n g p phần củng

cố cho các nhận định đã rut ra khi đánh giá khái quát tình hình tài chính Phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp bao gồm các nội dung: phân tích cơ cấu tài sản, phân tích cơ cấu nguồn vốn và phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

Phân tích cơ cấu tài sản của doanh nghiệp được thực hiện bằng cách tính ra

và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộphận tài sản chiếm trong tổng số tài sản Tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếmtrong tổng số tài sản được xác định như sau:

tài sản chiếm trong tổng số = 100 x

tài sản

Tổng tài sảnĐơn vị tính: %Phân tích cơ cấu nguồn vốn cũng tiến hành tương tự như phân tích cơ cấu tàisản.Trước hết các nhà phân tích cần tính ra và so sánh tình hình biến động giữa kỳphân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số

12

nguồn vốn Tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốnđược xác định như sau:

nguồn vốn chiếm trong = 100 x

Tổng nguồn vốntổng số nguồn vốn

Đơn vị tính: %

1.2.4.2 Phân tích hiệu quả kinh doanh.

Phân tích kết quả kinh doanh của doanh nghiệpnhằmđánh giá tình hình và kếtquả kinh doanh của doanh nghiệp, ch ra các nguyên nhân tác động tích cực hay tiêucực đến kết quả kinh doanh, từ đ đề xuất các kiến nghị cần thiết

Phân tích Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: Tiến hành đánh giá tình

hình tăng giảm của các ch tiêu trên báo cáo kẻt quả hoạt động kinh doanh giữa kỳ này với kỳ trước (hoặc thực tế với kỳ gốc) cả số tuyệt đối và sốtương đối qua đ

đánh giá được khái quát kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và của

từng lĩnh vực hoạt động

- Phân tích doanh thu

Doanh thu là một ch tiêu rất quan trọng, khi phân tích doanh thu ta cần so

sánh giữa các ch tiêu biến động vớidoanh thu thuần để đánh giá hiệu quả kinh doanhcủa doanh nghiệp tăng hay giảm so với kỳ trước hoặc so vớidoanh nghiệp khác làcao hay thấp Nếu mức hao phí trên một đơn vị doanh thu thuần càng giảm, mứcsinh lợi trên một đơn vị doanh thu thuần càng tăng so với kỳ gốc và so với cácdoanh nghiệp khác thì chứng t hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ tănglên và ngược lại mức hao phí trên một đơn vị doanh thu thuần càng tăng, mức sinhlợi trên một đơn vị doanh thu thuần càng giảm so với kỳ gốc và so vớicác doanhnghiệp khác thì chứng t hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ là thấp đi

- Phân tích chi phí.

nào thì tạo ra doanh thu ấy Xét về mặt nghĩa kinh tế, tính tương ứng giữa doanhthu và chi phí giúp doanh nghiệp nhận diện dược doanh thu, chi phí và xác định lợinhuận phù hợp Theo đ , lợi nhuận sẽ được phân tích, đánh giá.

Theo quy định hiện hành, giá vốn hàng bán bao gồm những chi phí sau:

 Giá vốn của sản phẩm, hàng h a, dịch vụ đã tiêu thụ trong kỳ

 Chi phí nguyên vật liệu, nhân công vượt trên mức bình thường, chi phí sản xuấtchung cố định không phân bổ, không được tính vào giá trị hàng tồn kho

 Khoản hao hụt mất mát hàng tồn kho sau khi trừ phần bồi thường do trách nhiệm cá nhân

vào nguyên giá TSCĐ

 Chênh lệch dự ph ng giảm giá hàng tồn kho phải lập năm nay lớn hơn năm trước

Tuy c thể bao gồm nhiều khoản khác nhau nhưng phần chủ yếu của giá vốnhàng bán vẫn là giá vốn của những sản phẩm, hàng h a, dịch vụ mà doanh nghiệptiêu thụ trong kỳ Bước đầu tiên trong phân tích giá vốn hàng bán, nhà phân tích cầnxem xét mối quan hệ giữa giá vốn hàng bán và doanh thu thuần từ bán hàng và cungcấp dịch vụ thông qua việc so sánh tốc độ thay đổi của giá vốn với doanh thu thuầnhay xem xét tỷ lệ giá vốn trên doanh thu

14

tăng của doanh thu Tùy theo giai đoạn phát triển sản phẩm mà tốc độ tăng của cáckhoản mục này sẽ khác nhau.

 C p í quản lý doan n ệp.

Cũng như chi phí bán hàng, chi phí quản l doanh nghiệp bao gồm nhiều loại,trong đ c nhiều khoản mang tính chất cố định (tiền lương, nhân viên quản l Khấuhao tài sản cố định ) Nếu chi phí này tăng lên trong mối quan hệ với doanh thutiêu thụ thì nhà phân tích cần tìm hiểu xem nguyên nhân dẫn tới sự gia tăng đ Nhìn chung, một doanh nghiệp c bộ máy quản l hiệu quả sẽ kiểm soát được tỷ lệchí quản l doanh nghiệp trên doanh thu và khiến tỷ lệ này ổn định hay giảm đi trongdài hạn

- Phân tích lợi nhuận

Lợi nhuận là kết quả cuối cùng trong hoạt động kinh doanh của doanh

nghiệp N là chênh lệch giữa doanh thu và chi phí Một khi nhà phân tích đã hiểu rõ

về sự thay đổi của doanh thu và các loại chi phí thì d dàng đánh giá được sự thayđổi của lợi nhuận Để đánh giá về khả năng sinh lời của doanh nghiệp, nhà phân tích

c thể sử dụng các tỷ số tài chính phản ánh khả nàng sinh lời.Lợi nhuận là ch tiêuchất lượng tổng hợp phản ánh kết quả của quá trình sản xuất kinh doanh Việc phântích lợi nhuận giúp ta đánh giá được số lượng và chất lượng hoạt động của doanhnghiệp, kết quả sử dụng các yểu tố sản xuất về tiền vốn,lao động, vật tư Khi sosánh lợi nhuận thực hiện so với kể hoạch hay so với kỳ trước ta thấy được sự tănggiảm của lợi nhuận từ các hoạt động

1.2.4.3 Phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ c tác dụng rất quan trọng trong việc phân tích,đánh giá khả năng tạo ra tiền, khả năng đầu tư, thanh toán tiềm lực thực sự củadoanh nghiệp trong xu hướng phát triển, mở rộng hay đi xuống, thấy được năng lựcquản l d ng tiền của doanh nghiệp Để quản trị tốt d ng tiền doanh nghiệp phảithường xuyên phân tích và hoạch định d ng tiền thông qua phân tích thực tế d ng

Đánh giá báo cáo lưu chuyển tiền tệ thường liên quan đến việc đánh giá mộtcách khái quát các nguồn tiền và việc sử dụng tiền của doanh nghiệp liên quan tới

ba loại hoạt động khác nhau, cũng như đánh giá về những yếu tố chính chi phối d

ng tiền trong từng loại hoạt động đ như sau:

- Đánh giá nguồn thu tiền và chi tiền chủ yếu là từ hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư, hay hoạt động tài chính.

Các nguồn tiền chính của một công ty c thể thay đổi theo giai đoạn tăngtrưởng của n Với một công ty ở giai đoạn trưởng thành thì nguồn tiền chính nên là

từ hoạt động kinh doanh.Trong dài hạn, một công ty phải tạo ra tiền từ hoạt độngkinh doanh, nếu d ng tiềnthuần từ hoạt động kinh doanh mà liên tục bị âm thì công

ty cần phải vay tiền hoặc phát hành cổphiếu để tài trợ cho phần thiếu hụt.Nhưngcuối cùng thì các nhà tài trợ vốn này cũng sẽ phải được bồi hoàn lại tiền nhờ hoạtđộng kinh doanh, hoặc họ sẽ không tiếptục cấp vốn cho doanh nghiệp.Tiền đượctạo ra từ hoạt động kinh doanh c thể được dùng cho hoạt động đầu tư hoặc hoạtđộng tài chính Nếu công ty c những cơ hội kinh doanh hoặc cơ hội đầu tư khác tốtthì n nên sử dụng tiền cho hoạt động đầu tư Nếu công ty không c các cơ hội đầu tưsinh lời, n nên trả lại vốn cho các nhà cấp vốn, tức là dùng tiền vào một hoạt độngtài chính

Với một công ty ở giai đoạn khởi sự hoặc tăng trưởng, d ng tiền từ hoạtđộng kinh doanh c thể bị âm trong một số thời gian nào đ do n cần đầu tư thêm vàohàng tồn kho và các khoản phải thu nhằm tăng trưởng kinh doanh Điều này khôngthể duy trì lâu dài được nên cuối cùng tiền chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh đểdoanh nghiệp c thể hoàn vốn cho những người cho vay và đầu tư

Cuối cùng, d ng tiền từ hoạt động kinh doanh cần phải đủ lớn để tài trợ đượccho cả chi phí đầu tư hay công ty cần c một d ng tiền tự do T m lại, những điểmcần cân nhắc ở bước này là:

 D ng thu và chi tiền chính của doanh nghiệp là gì?

 Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD c dương hay không và c đủ để tài trợ chi phí đầu tư hay không?

16

- Đánh giá các nhân tố chủ yếu của lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh.

Ở phần này, nhà phân tích cần tìm hiểu các nhân tố quan trọng nhất quyếtđịnh d ng tiền từ HĐKD Một số công ty cần c tiền phục vụ cho HĐKD (để duy trìcác khoản phải thu, dự trữ hàng tồn kho, ) trong khi một số mô hình kinh doanh lạikhiến công ty c rất nhiều tiền Trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo phương phápgián tiếp, ta c thể xem xét sự tăng, giảm của các khoản phải thu, tồn kho, phảitrả để biết xem côngty đang tạo ra tiền hay phải chi tiền cho hoạt động kinh doanh

và tại sao

Việc so sánh giữa lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD với lợi nhuận sau thuếcũng mang lại những thông tin hữu ích Với công ty ở giai đoạn trưởng thành, dolợi nhuận sau thuế bao gồm cả các khoản chi phí phi tiền mặt (chi phí khấu hao)nênd ng tiền thuần từ HĐKD cần phải lớn hơn lợi nhuận sau thuế.Mối quan hệ giữalợi nhuận và d ng tiền từ HĐKD c n cho thấy chất lượng của lợi nhuận.Nếu mộtcông ty c lợi nhuận sau thuế lớn mà d ng tiền thuần từ HĐKD kém thì đ c thể là mộtdấu hiệu của chất lượng lợi nhuận thấp Công ty c thể đang sử dụng các chính sách

kế toán c lợi cho việc tăng lợi nhuận nhưng lại không tạo ra tiền từ HĐKD Từ đtìm hiểu về sự biến động của cả lợi nhuận và d ng tiền thuần và cân nhắc vềảnhhưởng của những biến động này lên mức rủi ro của công ty cũng như khả năng dựbáo d ng tiền trong tương lai của công ty

- Đánh giá các nhân tố chủ yếu của lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư.

Trong phần hoạt động đầu tư, nhà phân tích cần đánh giá từng khoản mụcmôt.Mỗi khoản mục đều thể hiện hoặc là nguồn tiền, hoặc là sử dụng tiền của doanhnghiệp.Điều này cho phép ta hiểu được xem tiền đang được tiêu cho (hoặc nhận từ)cái gì.Phần này sẽ cho ta biết doanh nghiệp đã đầu tư bao nhiêu tiền cho tương lai

tài chính như cho vay hay mua trái phiếu… N cũng cho biết xem doanh nghiệp thuđược bao nhiêu tiền từ việc bán các tài sản đ

Nếu công ty thực hiện một khoản đầu tư vốn lớn, ta cần biết xem tiền đầu tưhoặc lấy từ đâu Tiền đầu tư đ c phải là tiền từHĐKD tạo ra hay là từ hoạt động tàichính như trong bước 4 dưới đây

- Đánh giá các nhân tố chủ yếu của lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính.

Trong phần này, nhà phân tích cũng cần xem xét từng khoản mục để hiểuđược xem công ty đang thu hút hay hoàn trả vốn, cũng như bản chất của nguồn vốn

là gì Nếu mỗi năm công ty đều vay nợ thêm thì ta cần cân nhắc tới thời điểm đáohạn nợ là bao giờ Phần này cũng cho biết lượng cổ tức hoặc chi trả cùng giá trịcủacổ phiếu quỹ mà công ty mua lại.Đây chính là các cách thức hoàn trả vốn khácnhau cho chủ sở hữu của công ty

1.2.4.4 Phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn.

Phân tích khá năng thanh toán ngắn hạn là khả năng doanh nghiệp choàn toàn trả các khoản nợ ngắn hạn bằng tiền và các tài sản ngắn hạn khác cnăng chuyển h a nhanh thanh tiền

thểkhả

Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn c vai tr rất quan trọng đối với tình hình tàichính của doanh nghiệp.Các ch tiêu khả năng thanh toán nợ ngắn hạn thấp, kéo dàithường xuất hiện dấu hiệu rủi ro tài chính, nguy cơ phá sản ngay c thể xảy ra kể cảtrong điều kiện chi tiêu khả năng thanh toán tổng quát cao

Để phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn, ta đánh giá các ch tiêu sau:

Ch tiêu này cho biết mối quan hệ giữa tổng tài sản mà doanh nghiệp đangquản l , sử dụng với tổng nợ phải trả (gồm nợ ngắn hạn và nợ dài hạn), n phản ánhmột đồng vay nợ c mấy đồng tài sản đảm bảo.

Khi ch tiêu này ≥1: Doanh nghiệp c đủ và thừa khả năng thanh toán, khi đ

tình hình của doanh nghiệp khả quan, tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh

Khi ch tiêu này <1: Doanh nghiệp không c khả năng thanh toán, ch tiêu này

càng nh c thể dẫn tới doanh nghiệp sắp bị giải thể hoặc phá sản

 Hệ số khả n n t an to n n an

Hệ số khả năng

Đơn vị tính: Lần

Ch tiêu này cho biết khả năng thanh toán nhanh của tiền và các khoản tương đương tiền đối với các khoản nợ ngắn hạn.Ch tiêu này cao quá, kéo dài chứng t khả năng thanh toán nhanh tốt, tuy nhiên ch tiêu này quá cao c thể dẫn tới hiệu quả sử

dụng vốn giảm.Ch tiêu này quá thấp, kéo dài chứng t doanh nghiệp không c khả

năng thanh toán các khoản công nợ ngắn hạn, dấu hiệu rủi ro tài chính xuất hiện,

nguy cơ phá sản c thể xảy ra

1.2.4.5 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản.

 Hệ số vòn qua

tổn t sản

Đơn vị tính: V ng

Ch tiêu này cho biết trong một kỳ phân tích các tài sản quay đƣợc bao nhiêu

v ng, ch tiêu này càng cao, chứng t các tài sản vận động nhanh, g p phần tăng doanhthu và là điều kiện nâng cao lợi nhuận cho doanh nghiệp Nếu ch tiêu này

thấp, chứng t các tài sản vận động chậm, c thể hàng tồn kho, sản phẩm dở dangnhiều, làm cho doanh thu của doanh nghiệp giảm Tuy nhiên, ch tiêu này phụ thuộcvào đặc điểm ngành nghề kinh doanh, đặc điểm cụ thể của tài sản trong các doanhnghiệp

 Hệ số vòn qua t sản ngắn hạn.

Hệ số v ng quay

Đơn vị tính: V ng

ánh trong một kỳ nghiên cứu, tài sản ngắn hạn đã quayđƣợc mấy v ng.Số v ng quay tài sản ngắn hạn càng lớn chứng t tốc độ luân chuyểntài sản ngắn hạn càng nhanh, hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao và ngƣợclại

Hệ số v ng quay tài sản

Đơn vị tính: V ng

Ch tiêu này phản ánh trong một kỳ nghiên cứu, tài sản dài hạn đã quay đƣợcmấy v ng.Số v ng quay tài sản dài hạn càng lớn chứng t tốc độ luân chuyển tài sảndài hạn càng nhanh, hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn càng cao và ngƣợc lại

Hệ số v ng quay hàng tồn kho thường được so sánh qua các năm để đánh giánăng lực quản trị hàng tồn kho là tốt hay xấu qua từng năm Hệ số này lớn cho thấy

tốc độ quay v ng của hàng h a trong kho là nhanh và ngược lại, nếu hệ số này nh thì tốc độ quay v ng hàng tồn kho thấp.Cần lưu , hàng tồn kho mang đậm tính chất

ngành nghề kinh doanh nên không phải cứ mức tồn kho thấp là tốt, mức tồn kho cao

là xấu

Hệ số v ng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán

hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều.C nghĩa là doanh nghiệp sẽ ít

rủi ro hơn nếu khoản mục hàng tồn kho trong báo cáo tài chính c giá trị giảm quacác năm Tuy nhiên, hệ số này quá cao cũng không tốt, vì như vậy c nghĩa là lượnghàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất c

khả năng doanh nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần

Hơn nữa, dự trữ nguyên liệu vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ c thể

khiến dây chuyền sản xuất bị ngưng trệ.Vì vậy, hệ số v ng quay hàng tồn kho cần

phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất và đáp ứng được nhu cầu khách hàng

biết thời gian cần thiết để tiêu thụ số hàng tồn kho bìnhquân trong kì của doanh nghiệp

 Vòn qua c c k oản phải thu

V ng quay các

 Kỳ thu tiền bìn quân

Kỳ thu tiền

Đơn vị tính: Ngày

Ch tiêu này càng ngắn chứng t tốc độ thu hồi tiền hàng càng nhanh, doanh

nghiệp ít bị chiếm dụng vốn và ngược lại

1.2.4.6 Quản trị nợ.

 Hệ số nợ/ Tổn t sản

Hệ số nợ /Tổng tài sản là ch tiêu phản ánh mức độ tài trợ tài sản của doanh

nghiệp bằng các khoản nợ.Trị số của hệ số này càng cao, mức độ phụ thuộc của

doanh nghiệp vào chủ nợ càng lớn, mức độ độc lập về mặt tài chính càng thấp Do đ

, doanh nghiệp càng c ít cơ hội và khả năng để tiếp nhận các khoản vay do các nhà

đầu tư tín dụng không mấy mặn mà với các doanh nghiệp c hệ số nợ so với tài

Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu đo lường quy mô tài chính của một doanhnghiệp, cho biết trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp thì nợ chiếm bao nhiêu

phần trăm Nợ của DN bao gồm cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn

 Khả n n t an to n từ lã va (TIE)

Lãi phải trả

Đơn vị tính: Lần

Hệ số này cho biết Ebit được tạo ra c thể trang trải tổng số lãi bao nhiêu

lần.C nghĩa là lợi nhuận hoạt động c thể duy trì khả năng đáp ứng nghĩa vụ trả lãi