THỊ TRƯỜNG VÀ CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ CẤU TRÚC TS. Vương Quân Hoàng Bài 1 c  InvestVietnam Centre Emile Bernheim, the University of Brussels TP. Hồ Chí Minh, 01/2007 NỘI DUNG 1 Lịch sử thị trường tài chính 2 Cấu trúc thị trường tài chính 3 Chức năng 4 Tổ chức tài chính và các công cụ tài chính 5 Nguồn gốc phức tạp phát sinh trong tài chính Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP. Hồ Chí Minh, 01/2007 2 / 12 Lịch sử thị trường tài chính Lãi suất luỹ kế liên tục  dy(t) dt = ry(t) y(t 0 ) = P 0 y(t)= P t = e rt P 0 : nghiệm Ba yếu tố cần xem xét a P 0 ; b thời gian ; và c r (trường hợp này giả thiết r không đổi trong suốt quá trình thời gian t) Thị trường Tài chính sinh ra để giải quyết những thứ tương tự. Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP. Hồ Chí Minh, 01/2007 3 / 12 Lịch sử thị trường tài chính LỊCH SỬ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Thị trường tài chính xuất hiện từ hàng ngàn năm trước Công Nguyên ◦ Những “thỏa thuận cho vay” giữa các cá nhân đã xuất hiện ở nhiều nền văn minh cổ đại. ◦ Bằng chứng cho thấy có ít nhất hai tổ chức hoạt động dạng ngân hàng vào thời đại Babylonia và Assyria. “ . Vàng là hình thức tích trữ của cải thuận tiện nhất trong giai đoạn này, tuy nhiên có một rủi ro là dễ bị trộm. Người ta tìm đến một nơi có thể cất giữ vàng an toàn và đền thờ là nơi an toàn nhất. Vào thế kỷ 18 trước Công Nguyên, vào triều đại Hammurabi ở Babylon, bằng chứng lịch sử đã ghi chép về những khoản vay do chính vị thầy tu của nhà thờ thực hiện cho vay. Những khái niệm đầu tiên về hoạt động ngân hàng xuất hiện từ đây .” Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP. Hồ Chí Minh, 01/2007 4 / 12 Lịch sử thị trường tài chính LỊCH SỬ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Các công cụ tài chính ra đời từ thế kỷ 16 ◦ Các công cụ vốn và trái phiếu được phát triển từ thế kỷ 16 ; ◦ Ở Châu Âu lục địa xuất hiện những cổ phần được phát hành ra với điều khoản có thể chuyển đổi thành nợ ; ◦ Hoạt động giao dịch các dạng cổ phần và chứng khoán được ghi nhận xuất hiện từ những năm 1600 ở Antwerp và Amsterdam ; ◦ Các dạng quyền chọn và hợp đồng tương lai được giao dịch khi sàn Amsterdam ra đời năm 1611. Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP. Hồ Chí Minh, 01/2007 4 / 12 Cấu trúc thị trường tài chính CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG Cấu trúc tài chính của nền kinh tế Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP. Hồ Chí Minh, 01/2007 5 / 12 Cấu trúc thị trường tài chính CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG Cấu trúc tài chính nền kinh tế ◦ Cấu trúc tài chính của nền kinh tế hiện đại bao gồm Thị trường tài chính và các Tổ chức tài chính. ◦ Các tổ chức và thị trường này cùng làm chức năng cơ bản : 1 Tạo ra; 2 Mua; và 3 Bán lại các giấy tờ tài chính có giá - thể hiện quyền lợi của người sở hữu với nguồn lợi nhất định. Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP. Hồ Chí Minh, 01/2007 5 / 12 Cấu trúc thị trường tài chính CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG Cấu trúc thị trường tài chính Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP. Hồ Chí Minh, 01/2007 5 / 12 Cấu trúc thị trường tài chính CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG Thị trường Vốn và Thị trường Tiền tệ ◦ Thị trường vốn : giao dịch những sản tài chính có kỳ hạn dài (trên 1 năm). ◦ Thị trường tiền tệ : giao dịch các công cụ nợ và giấy tờ thương mại ngắn hạn. Thị trường Sơ cấp và Thị trường Thứ cấp ◦ Thị trường sơ cấp : nơi tạo ra và giao dịch lần đầu các loại chứng khoán, sản phẩm tài chính. ◦ Thị trường thứ cấp : nơi giao dịch lại những chứng khoán, sản phẩm tài chính trên. Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP. Hồ Chí Minh, 01/2007 5 / 12 Chức năng CHỨC NĂNG THỊ TRƯỜNG Dòng vốn luân chuyển trên thị trường tài chính Nguồn : Frederic S. Mishkin, The Economics of Money, Banking and Financial Markets Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP. Hồ Chí Minh, 01/2007 6 / 12 [...]... tài chính cho nền kinh tế Phân loại tổ chức tài chính • Tổ chức tín dụng ◦ Ngân hàng thương mại, và ◦ Các tổ chức tín dụng khác • Tổ chức tài chính phi ngân hàng : bảo hiểm, quỹ hưu trí, ; • Tổ chức đầu tư ◦ Ngân hàng đầu tư ; ◦ Công ty tài chính/ Công ty đầu tư Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP Hồ Chí Minh, 01/2007 7 / 12 Tổ chức tài chính và các công cụ tài chính TỔ CHỨC TÀI.. .Chức năng CHỨC NĂNG THỊ TRƯỜNG Thị trường tài chính hỗ trợ quá trình luân chuyển vốn Hai chức năng cơ bản của thị trường tài chính ◦ Tăng cường tính thanh khoản ; ◦ Giảm chi phí tìm kiếm, giao dịch ; Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP Hồ Chí Minh, 01/2007 6 / 12 Tổ chức tài chính và các công cụ tài chính TỔ CHỨC TÀI CHÍNH Là một hệ thống các công ty cung cấp các dịch vụ tài. .. TÀI CHÍNH Vai trò và vị trí của các tổ chức tài chính Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP Hồ Chí Minh, 01/2007 7 / 12 Tổ chức tài chính và các công cụ tài chính CÔNG CỤ TÀI CHÍNH Phân loại công cụ tài chính ◦ Công cụ thị trường tiền tệ - công cụ tài chính ngắn hạn ◦ Công cụ nợ dài hạn ◦ Công cụ vốn ◦ Công cụ phái sinh ◦ Công cụ khác Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức. .. chức tài chính TP Hồ Chí Minh, 01/2007 8 / 12 Nguồn gốc phức tạp phát sinh trong tài chính SỰ PHỨC TẠP TRONG TÀI CHÍNH Ta đi tìm hiểu ◦ Chi phí cơ hội là gì ? ◦ Lãi suất là gì ? ◦ Yếu tố thời gian và rủi ro có ý nghĩa như thế nào ? và ◦ Thị trường tài chính ra đời để làm gì ? Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP Hồ Chí Minh, 01/2007 9 / 12 Nguồn gốc phức tạp phát sinh trong tài chính. .. ?id=496 Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP Hồ Chí Minh, 01/2007 12 / 12 Nguồn gốc phức tạp phát sinh trong tài chính THỜI GIAN VÀ RỦI RO Xử lý rủi ro • Để đo đếm tốt cần mô tả : "Trạng thái của bản chất" • Hệ thống tài chính cung cấp các sản phẩm, dịch vụ và phương pháp để xử lý rủi ro Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP Hồ Chí Minh, 01/2007 12 / 12 ... giữa hiện tại và tương lai • Cơ sở cho các tính toán, kỳ vọng và quyết định tài chính ◦ Vì sao chịu hy sinh thu nhập thấp trước mắt để khởi nghiệp ? • Thời gian → Tài sản tài chính - sản phẩm của hệ thống tài chính tốt ◦ Vì sao mọi hợp đồng, giao dịch, đều có yếu tố thời gian ? Tham khảo chi tiết tại http ://www.saga.vn/view.aspx ?id=493 Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP Hồ... Tiêu dùng của tương lai ◦ Bằng cách nào đánh đổi ? Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP Hồ Chí Minh, 01/2007 10 / 12 Nguồn gốc phức tạp phát sinh trong tài chính CHI PHÍ CƠ HỘI Đầu tư Cho vay/ Tiết kiệm Mua sắm ◦ $1 hôm nay cho tiêu dùng, để đầu tư hay cho vay ? ◦ Tiêu dùng của tương lai ◦ Bằng cách nào đánh đổi ? Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP Hồ... trong tài chính CHI PHÍ CƠ HỘI Đầu tư Cho vay/ Tiết kiệm Mua sắm ◦ $1 hôm nay cho tiêu dùng, để đầu tư hay cho vay ? ◦ Tiêu dùng của tương lai ◦ Bằng cách nào đánh đổi ? Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP Hồ Chí Minh, 01/2007 10 / 12 Nguồn gốc phức tạp phát sinh trong tài chính LÃI SUẤT LÀ GÌ ? ◦ Vai trò quan trọng trong nền kinh tế và thế giới kinh doanh ◦ Là "giá cả" của một... Business School (www.saga.vn) Các tổ chức tài chính TP Hồ Chí Minh, 01/2007 11 / 12 Nguồn gốc phức tạp phát sinh trong tài chính THỜI GIAN VÀ RỦI RO THỜI GIAN • Thời gian biểu hiện tính chu kỳ ◦ Tại sao lại tách biệt tiêu dùng và thu nhập qua các khoảng thời gian khác nhau ? ◦ Tại sao có tiết kiệm và dành dụm ? ◦ Qui luật thu nhập → tiêu dùng luôn đúng trong ngắn hạn và dài hạn • Thời gian → cân nhắc... tài chính TP Hồ Chí Minh, 01/2007 12 / 12 Nguồn gốc phức tạp phát sinh trong tài chính THỜI GIAN VÀ RỦI RO RỦI RO • Tương lai là gì ? ◦ Keynes : "Về dài hạn, tất cả chúng ta đều sẽ chết" ◦ Nguồn gốc của "sự không chắc chắn" → chứa đựng bất trắc → là nguồn gốc của rủi ro • Tương lai chứa đựng rủi ro • 99.9% các quyết định tài chính chứa đựng rủi ro khác 0 • Hầu hết chúng ta có : “Tính lảng tránh rủi ro.” . Cấu trúc thị trường tài chính CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG Cấu trúc tài chính nền kinh tế ◦ Cấu trúc tài chính của nền kinh tế hiện đại bao gồm Thị trường tài chính. 12 Tổ chức tài chính và các công cụ tài chính TỔ CHỨC TÀI CHÍNH Vai trò và vị trí của các tổ chức tài chính Saga Business School (www.saga.vn) Các tổ chức