Lecture Principle of inventory and material management - Lecture 21

Lecture 21 - Inventory Fundamentals. The contents of this chapter include all of the following: Inventory fundamentals, aggregate inventory management, how company use their inventory, objectives of inventory management, relevant inventory cost, inventory function, types of inventory, material flow, functions of inventory, inventory cost, inventory turns.

Inventory Fundamentals

Books

• Introduction to Materials Management, Sixth Edition, J. R. Tony Arnold, P.E., CFPIM, CIRM, Fleming  College, Emeritus, Stephen N. Chapman, Ph.D., CFPIM, North Carolina State University, Lloyd M.  Clive, P.E., CFPIM, Fleming College

• Operations Management for Competitive Advantage, 11th Edition, by Chase, Jacobs, and Aquilano, 2005,  N.Y.: McGraw­Hill/Irwin.

• Operations Management, 11/E, Jay Heizer, Texas Lutheran University, Barry Render, Graduate School of  Business, Rollins College, Prentice Hall

retailer – no inventory, no

warehouses, no overhead; just

computers taking orders to be filled

by others

become a world leader in

warehousing and inventory

management

5. Crates arrive at central point where items are

boxed and labeled with new bar code

per hour

and labeled before leaving warehouse in a truck

8. Order arrives at customer within a week

• What is inventory?

– Materials and supplies that a business or institution carries  either for sale or to provide inputs or supplies to the 

production process.

– Those stocks or items used to support production (raw 

materials and work­in­process items), supporting 

activities (maintenance, repair, and operating supplies),  and customer service (finished goods and spare parts)

­ APICS Dictionary

• Can production be planned without managing inventory?

– since inventory either results from production or supports 

it, the two cannot be managed separately separately and  must be coordinated

• Production planning is concerned with overall inventory

• Master planning is concerned with end items

• Material requirements planning is concerned with  component parts and raw material

with managing inventories according to their 

classifications (raw material, work­in­process, finished goods, etc.) and the function they 

perform.  It is financially oriented and is 

concerned with the costs and benefits of carrying the classifications of inventories

• Management must establish decision rules about individual  inventory items:

– Importance of inventory items

– How they are to be controlled

– How much to order at one time

– When to place an order

• Percentage Of Dollar Volume Shipped on Schedule

– Recognizes the  differences in orders in terms of both line items and

    $ value

inventory  

26

$384,615

0

$10,000,00 value

  inventory   

average

sold   goods  

of cost   

annual Turnover

2weeks 0/52

$10,000,00

$384,615 dollars

in    usage  weekly 

average

dollars

in    hand

on  inventory   

average Supply

  of

Weeks

days  

10 0/260

$10,000,00

$384,615 Supply

  of

Days

Cost

Fixed, constant dollar amount incurred for each order placed

Shortage 

Costs

Loss of customer goodwill, back order handling, and lost sales

Risk costs Obsolescence, damage, deterioration, theft, 

insurance and taxesStorage costs Included the variable expenses for space, 

workers, and equipment related to the volume of inventory held

Relevant Inventory Costs

system

Places a replenishment order when the on­hand inventory falls below the 

predetermined minimum level

Order n 

periods

Order quantity is determined by total demand for the item for the next n periods

3. To take advantage of quantity discounts

4. To hedge against inflation

Cycle time

maintained

• Inventory can be classified according to the following flow:

• Raw and in­process (RIP) ­ raw materials or work­in­process, a  term used in JIT to account for shipments to point­of­use.

• Finished goods ­ finished products of the production process that  are ready to be sold as completed items.

• Distribution inventories ­ finished goods located in the 

distribution system.

• Maintenance, repair, and operational supplies (MROs) ­ items  used in production that do not become part of the product.

• Purposes of inventory

– built up to help level production and to reduce costs of  changing production rates

– Examples: 

• created ahead of a peak selling season, a promotion  program, vacation shutdown, or possibly a strike

• Purposes of inventory (continued)

supply and demand or lead time (commonly called safety  stock)

– Purpose ­ to prevent disruptions in manufacturing or 

deliveries to customers

• Purposes of inventory (continued)

needed to move goods from one location to another  (sometimes called pipeline inventory)

fluctuations

• Inventories must be coordinated to meet three conflicting  objectives:

– Maximize customer service

– Low­cost plant operation

– Minimum inventory investment

• Carrying costs

– Carrying cost include all costs caused by the amount of  inventory carried. Three categories used are:

• The annual carrying costs depend on the average inventory carried. The more that is ordered at one time, the higher the average inventory. 

• The annual cost of carrying inventory can be 

decreased by ordering less at one time

• Purchase order costs

• The number of orders per year can be reduced by 

ordering more at any one time

• Stockout costs

– If demand during lead time exceeds the forecast  and available inventory, we can expect a stockout.  Possible costs of a stockout include:

• Backorder costs

• Lost sales costs

• Lost customer costs

• Capacity­related costs

– These costs are those of changing production  levels. They include:

• Inventory turns: a measure of how effectively 

inventories are being used.  The ratio of Annual Cost of Goods Sold divided by average inventory 

in dollars

Example from Page 238

What will be the inventory turns ratio if the annual cost of goods sold is $24 million and the average inventory is $6 million?

Inventory turns = Annual COGS / Avg. inv. $

       =  $24 million / $6 million = 4

Savings = $4 million X 25% = $1 million!

End of Lecture 21