Một số giải pháp nhằm áp dụng và phát triển nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ ở các ngân hàng thương mại trên địa bàn thành phố Hồ Chí Minh

Lu~n van nghien cuu v€ ho~t d;ng thl;c ti~n nghi~p V\1 kinh doanh ngo~i t~ a cac Ngan hang Thttdng nwi tren dia ban vdi rn\lc dich tlrn ra nhung giai phap nh~rn ap dl,lng va phcH triSn

BQ GIAO Dl)C VA aAo Tl:\0 TRUONG lll:\1 HQC KINH TE TP.HCM

-LE HA DIEM CHI

MOT SO GIAI PHAP NHAM AP DUNG & PHAT TRIEN

"NGHIEP VU KINH DOANH NGOAI TE 0 CAC

NGAN HANG THU'ONG MAl TREN DIA BAN

THANH· PHO HO CHI MINH

CHUYEN ~GANH: TAl CHINH, UJ'U THONG TIEN Te- TIN DUNG

MA SO: 5~02.09

LU~N VAN THI:\C SY KINH TE

NGIJ(U HIJONG DAN KHOA HO~eo'cll*o bM~Elk~M:f· THd

TRlJCNG ElH KINH TE TP.HCM THU VI:¢N

r-(91+~9

TP HO CHI MINH - NAM 2003

TRANG PHl) BIA

Ml)C Ll)C

DANHMl)C PHl) Ll)C

, ? '

DANHMl)C CAC BANG VA HINH DANHMl)C cAc TUVIETTAT ? ~

LOIMODAU CHUONG 1: N(H DUNG C(j BAN CUA MOT so NGHIItP vu KINH ,

DOANH NGOJ) I T~ Trang 01 1.1 Vai tro cua ho~t d()ng kinh doanh ngo~i t~ trong thu'dng m~i va dau tu' ~ ~ 0 quoc te 1

1.2 Cac ye'u to' chinh trong ho~t d()ng kinh doanh ngo~i t~ 03

1.2.1 Thi tru'O'ng ho'i doai 03

1.2.2 Cac dol tliqng tham gia giao dfch tren thi truO'ng ngo~i t~ 05

1.2.2.1 Ngan hang 06

1.2.2.2 Cac nha moi gioi 07

1.2.2.3 Khach hang · 07

1.3 Cac lo~i hinh nghi~p Vl} kinh doanh ngo~i t~ chinh va srf v~n hanh cua mfii lo~i hinh " 07

1.3.1 Nghi~p Vl} mua ban giao ngay (Spot) 07

1.3.1.1 Khai ni~m· 08

1.3.1.2 Vi d\l minh hQa 08

I

1.3.2.2 Cach niem ye't ty gia ky h~n 09

1.3.2.3~ Cong thuc tinh ty gia ky h~n 11

1.3.2.4 Vi dlJ minh hQa 12

1.3.3 Nghi~p VQ hoan d6i (Swap) 13

1.3.3.1 Khai ni<$m : 13

1.3.3.2 Vi d\1 minh h9a 13

1.3.4 Nghi~p vt;t quy~n hja chqn (Option) 14

1.3.4.1 Khai ni<$m 14

>- Quy€n ch9n mua (Call Option) 14

>- Quy€n ch9n ban (Put Option) 15

1.3.4.2 Vi dlJ minh hQa 17

1.4 Ke't lu~n 20

CHUONG 2: THTjC TR~NG KINH DOANH NGO~I T~ fJ CAC , '

NHTM TREN DJA BAN TP.HCM 22

2.1 M()t s6ke't qua cua ho~t d()ng ngan h~mg TP.HCM tinh de'n nay 22

2.2 Tinh hinh ho~t d()ng kinh doanh ngo~i t~ fJ cac NHTM TP.HCM trong thoi gian qua 24

2.2.1 Tinh hlnh ho~t d()ng kinh doanh ngo~i t<$ cua cac NHTM tren dia ban TP HCM ~·· 24

2.2.2 Ke't qua ho~t d()ng kinh doanh ngo~i t<$ C5 m()t s6 ngan hang tren dia ban TP.HCM 29

2.2.2.1 Ngan hang A Chau 29

2.2.2.2 Ngan hang Xu!t Nh~p kh~u Vi<$t Nam 30

II

2.3.1 Nhfi'ng m~t d~t dli<jc 30

2.3.1.1 Chinh sach quan ly ngo~i h6i du<;1c chinh sli'a, b6 sung theo hudng thong

thoang nhung phu h<;1p va ch~t che hon 30

2.3.1.2 Ty gia ngo~i t~ budc dffu da dUQC xac dinh tren co sd thi truong 32 2.3.1.3 Ty 1~ d\f trii' b~t bu<)c thay d6i nh~rn h~n che'" phffn nao tinh tr~ng do la

h6a 33

2.3.1.4 Thi truong ngo~i t~ lien ngan hang da c6 nhii'ng da'u hi~u khdi s~c 34 2.3 1.5 Cac nghi~p V\l kinh doanh ngo~i t~ hi~n d~i da b~ t dff u du<;1c cho phep

th\fc hi~n 36 2.3.1.6 E>a c6 rn<)t hanh lang phap ly tuong d6i cho ho~t d<)ng kinh doanh ngo~i

t~ 37

2.3.2 Nhfi'ng t6n t~i trong ho~t d()ng kinh doanh ngo~i t~ va nguyen nhan

2.3.2.1 Coche'"ty gia chua th~tsvlinhho~t 38

2 3 2 2 C o c e y g1a van con rnang m h "" t? ~ :;;: ' t~ h" gan 4 d" h" ~n 38

2.3.2.3 Vai tro di~u tie'"t thi truong ngo~i h6i, Ia cffu n6i giii'a cung- cffu ngo~i t~

cua NHNN chua linh hoc:tt varna nh~t 39 2.3.2.4 Thi truong ngoc:ti t~ lien ngan hang van con khong it trd ngc:ti cho s\f phat

tri~n xa hon, d~ dap ling dUQC yeu cffu cua rn<)t thi truong dich th\fc .40

2 3 2 5 RUl fO 01 Oal van COn ra vn ? • h ,.,- d ~ :;;: ' ""t lA 42 2.3.2.6 Chua c6 rn<)t phuong phap xac dinh tr~ng thai ngo~i h6i rn<)t each khoa

h<;>c va chinh xac 42

2.3.2.7 Thi truong ngo~i t~ ti~n rn~t d Vi~t Narn van con phat tri~n kha m~nh.43

2.4 Ke't lui[ln 44

III

TRIEN NGHI~P Vl) KINH DOANH NGO~I T~ (j CAC NHTM

TREN DfA BAN TP.HCM 45

3olo Cac giili phap (J tftm vi moo 45

3 1 1 Ve va1 ro cua gan ang rung u'dng ~ t ' ? N A h' T 45 3.1.2 Chu tn;mg phat tri~n thi truong ti6n tt%, thi truong lien ngan hang 45 3.1.3 NHNN nhanh chong cho phep thanh l~p cong ty moi giOi ti6n tt%, voi cac

nha moi gioi va can b9 du'<;jc dao t~o co ban va chuyen sau 47

3 1 4 Ve c e ~ h"" d" Q quan y ? 1 ~ ngo~1 h""' 01 .; 48 3.1.4.1 Md r<)ng m\}c dich sli' dt;mg s6 du' ti6n gli'i ngo~i tt% d cac NHTM 48 3.1.4.2 Tie"p t\}c nha't quan tht!c hit%n cht'1 tru'ong di~u hanh ty gia linh ho~t theo

di€n bie"n thi tru'ong, tlnh hlnh kinh te" trong va nu'oc 48 3.1.4.3 Cai each hanh chinh trong quan ly ngo~i h6i 49 3.1.4.4 Chinh sach quan ly ngo~i h6i·nen c6 tinh cha't di truoc, d6n dffu, h~n che"

nhung thay d6i ba't ngo lam anh hu'dng xa'u de"n thi tru'ong 50 3.1.5 Ngan hang Nha nuoc cffn c6 quy dinh v~ cong tac quan ly nli ro h6i doai

trong kinh doanh giua ngo~i tt% voi ngo~i tt% va giua ngo~i tt% voi d6ng Vit%t Nam 50

3.1.6 E>a d~ng hoa cac lo~i ngo~i tt% trong d\1' tru & linh ho~t trong qui dinh ty It%

dv tru b~ t bu9c 51 3.1.7 NHNN cffn som cho phep thvc hit%n ph6 bie"n nghit%p vv Option d~ phong

ngua rui ro h6i doai 51

3.2.5 Tang cu'ong ho;;tt d<)ng kinh doanh ti€n gui ngo;;ti tt% 58

3.2.6 Xay dt;t'ng h;;tn rnuc kinh doanh ngo;;ti tt%, kh6i lu'<Jng giao dich, gidi h;;tn lo;;ti ti€n kinh doanh rn<)t each h<Jp ly va linh ho;;tt , 58

3.2.7 Thvc hit%n t6t han nii'a cac nghit%p Vl.J lien quan trvc tie'p de'n ho;;tt d<)ng kinh doanh ngo;;ti tt% 60

3.2.8 Thvc hit%n t6t rn<)t s6 nguyen tac trong kinh doanh ngo;;ti tt% 61

3.2.9 C6 bi<$n phap h;;tn che' rui ro 61

3.3 Cac giai phap h6 trq khac lJ NHTM 62

3 3 1 £) au tu' p at tnen cong ng }1: h ~ ,:? " h" v ngan ang " h' 62 3 3 2 Kh • th at ac va ~ ' Su ,'/,> d l.Jng nguon von tyu qua Jl: K h' " ? 63 3.3.3 Nang cao trlnh d9 qmln ly, quan tri ngan hang cua d<)i ngfi can b<) kinh doanh ngo;;ti tt% 63

3.3.4 Xay dvng chie'n lu<;c khach hang thich h<Jp 64

3.3.5 Nang cao cha't lu'<;ng cua hol;tt d<)ng kiSrn tra, kiSrn soat nQi bQ 65

3 3 6 T ang cu'ong cung co cac quan v ' - K ~ h" v dK' 01 ngo;;tt • 65

3.4 Ke't lu~n 66

TAl LI~U THAM KHAO

PHl) Ll)C

v

PHTJ LlJC 01: Quy che' t6 chuc va ho~t d()ng cua thi tntong ngo~i t~ lien ngan

hang

s6 bi~n phap qmln ly ngo~i t~

Nha nude v~ vi~c quy dinh nguyen t~c fin dinh ty gia mua ban

ngo~i t~ cua cac T6 chuc Tin dt;tng du'<;5c phep kinh doanh ngo~i t~

h6i

m()t s6 di~u cua Nghi dinh s6 6311998/NE>-CP ngay 17 thang 08 nam 1998 cua Chinh phu v~ qmln ly ngo~i h6i

ta qua 10 nam

VI

BANG

Bang 2.1: Tinh hlnh thanh toan m~u dich va phi m~u dich nam 2002 25 Bang 2.2: Doanh sef mua ngo~i t~ cua cac NHTM TP.HCM 1999 - 2002 26 Bang 2.3: Doanh s6ban ngo~i t~ cua cac NHTM TP.HCM 1999-2002 26 Bang 2.4: Doanh sef mua ban ngo~i t~ cua cac NHTM TP.HCM phan theo d6i

tU'<;fng 28 Bang 2.5: Doanh sef mua ban ngo~i t~ cua Ngan hang A Chau qua 11 thang nam

2003 29 Bang 2.6: Quy mo thi trU'ong lien ngan hang Vi~t Nam theo lo~i hlnh T6 chuc Tin

dl;lng 35 Bang 2.7: Mua ban ngo~i t~ cua cac ngan hang qua 10 nam 40

HINH

Hlnh 1.1: D6 thi Put Option 18 Hlnh 1.2: D6 thi Call Option 20

VII

l.NHTW Ngan hang Trung uong

3.NHTM Ngan hang Thuong m~i

4 TMQD Thu'ong m~i Qu6c Doanh

5 TMCP Thu'dng m~i c6 phftn

8 TCTD T6 chll'c Tin dt,mg

9.ATM At The Money - ngang gia

10 OTM Out of The Money- tha"p gia

11 ITM In The Money - cao gia

VIII

Trong nhil'ng narn qua, b6i canh kinh te' va thi tntong n6i chung va ht% th6ng

ngan hang n6i rieng da c6 nhiSu thay d6i ca vS chiSu r()ng va chiSu sau Trude

he't la t6c d() tang tru'dng kinh te' trong nhiSu narn luon d<;tt rnuc cao, l<:trn phat da

du'<Jc kiSrn che', giarn tu ty It% 3 con s6 xu6ng con hai con s6 va rn()t con s6; d~u

tu' nu'oc ngoai tang rn<:tnh Ht% th6ng tai chinh, trong d6 ht% th6ng ngan hang giil'

vai tro chu d<:to da phat tri€n rn<:tnh me Tu ch6 chi c6 4 ngan hang Qu6c doanh,

sau rn()t thai gian ng~n da c6 43 ngan hang thu'dng rn<:ti c6 ph~n, 26 chi nhanh ngan hang nu'oc ngoai, 5 ngan hang lien doanh, chua k€ ht% th6ng quy tin dvng

nhan dan va nhiSu t6 chuc tai chinh phi ngan hang S\f phat tri€n nhanh cua rn<:tng lu'oi ngan hang doi hoi ban than cac ngan hang phai da d<:tng h6a ho<:tt d()ng kinh

doanh d€ C<:tnh tranh, tang lqi nhu~n va giarn bot rui fO

Trong xu hu'ong qu6c te' hoa va toan c~u hoa, h()i nh~p qu6c te' r()ng rai nhu' hit%n nay, cac doanh nghit%p c6 nhiSu cd h()i th\fc hit%n giao dich tai chinh he't sue

da d<:tng d€ nang cao kha nang C<;tnh tranh, nang cao lqi nhu~n, nhu'ng ill~ t khac cung phai d6i rn~t voi nhiSu rui ro hdn voi cac va'n dS ve tiSn tt%, Iai sua't, ty gia tren thi tru'ong Ngan hang thu'dng rn<;ti voi vai tro Ia t6 chile trung gian tai chinh, cung ca'p cac dich vv tai chinh, tu' va'n tai chinh, giao dich tiSn tt% cho cac

doanh nghit%p, giup h<;> phong ngua cac rui ro vS tai chinh M()t trong nhung giai

phap phong ngua rui ro t6t nha't rna ngan hang c6 th€ cung ca'p cho cac doanh

nghit%p n6i rieng va cho nSn kinh te' n6i chung, d6 la cac nghit%p vv kinh doanh

ngo?i tt%

Voi nh~n thuc nhu' v~y, toi da ch9n va th\fc hi~n dS tai:

IX

' ' , , ~ ,

I>JA BAN THANH PHO HO CHI MINH

2 MQC dich nghien CUll cua lu~n van

Lu~n van nghien cuu v€ ho~t d(;)ng thl;(c ti~n nghi~p V\1 kinh doanh ngo~i t~

a cac Ngan hang Thttdng nwi tren dia ban vdi rn\lc dich tlrn ra nhung giai phap

nh~rn ap dl,lng va phcH triSn nghi~p V\1 kinh doanh ngo~i t~, d~c bi~t Ia cac

nghi~p V\1 rndi du'qc Ngan hang Nha nude cho phep thl;(c hi~n trong thoi gian gffn day

3 I>o'i ttiQ'ng va ph~m vi nghien cuu

BO'i tu'qng nghien cuu cua lu~n van chu ye'u Ia nghi~p V\1 kinh doanh ngo~i t~ dang duqc phep th\tc hi~n (j cac Ngan hang Thudng rn~i hi~n nay Va dl;(a vao tlnh hlnh ho~t d(;)ng kinh doanh ngo~i t~ cua cac Ngan hang Thu'dng rn~i tren dia ban TP.HCM rut ra nhung rn~t d~t duqc dS tie'p We phat huy va nhung t6n dQng

dn co giai phap ds giai quye't

Ph~rn vi nghien cuu cua lu~n van la thl;(c tr~ng ho~ t d(;)ng kinh doanh ngo~i t~ cua cac Ngan hang Thu'dng rn~i tren d!a ban Thanh Ph6 H6 Chi Minh trong nhung narn qua

4 Phuong phap nghien cuu

Lu~n van da chtl ye'u sii' dl,lng chu ye'u cac phudng phap nhu': phu'dng phap lich sii', phu'dng phap so sanh, phu'dng phap th6ng ke, phu'dng phap phan tich Ngoai ra, lu~n van con sii' dl,lng phu'dng phap truy c~p thong tin tu rn~ng, cac bao cao cua Ngan hang Nha nude, cac qui dinh thong tu' c6 lien quan de'n ho~t d(;)ng kinh doanh ngo~i t~ cua cac T6 chuc tin dl,lng, cac bao chi, t~p chi dS thu th~p sO'

li~u va thong tin

X

Chu'dng 1 "N9i dung cd ban cua m9t s6 nghi~p vv kinh doanh ngo::ti t~"

Chu'dng 2: "Thl!c tr::tng kinh doanh ngo::ti t~ o cac NHTM tren dia b~m TP.HCM" Chu'dng 3: "M9t s6 giai phap nh~m ap dt;mg va phat tri€n nghi~p VlJ kinh doanh

ngo::ti t~ o cac NHTM tren dia ban TP.HCM."

Ph~n ke"t lu~n

Cl;l th€ m6i chu'dng, chu'dng 1 g6m 21 trang va 2 hlnh d6 thi; Chu'dng 2 g6m

23 trang, 7 bang sefli~u; Chu'dng 3 g6m 22 trang

XI

cHu'ONG t: N(n DUNG co BAN cuA MOT s6 NGHitP vu

1.1 VAl TRO CUA HO~T DQNG KINH DOANH NGO~I T:e TRONG TRUONG M~I v A DAU Tu' QUOC TE

f)~ thffy ro vai tro cua ho~t d9ng kinh doanh ngo~i t<$ trong vi<$c ch6ng rui

fO, tntoc he't Chung ta hay xem Xet rui fO h6i dmli trong linh VlJ'C thu'dng m~i va tai chinh qu6c te' nhu' the' nao?

Trong linh vl;l'c n9i thu'dng, vi<$c mua ban hang h6a du'<Jc dinh gia va thanh toan b~ng n9i t<$ do v~y khong phat sinh nhan t6 bfft trilc, rui ro v~ mfft gia tri cua d6ng ti~n nay so voi d6ng ti~n khac Ngu'QC l~i, trong linh VlJ'C ngo~i thu'dng, nhfi'ng bie'n d9ng bfft thuong v~ ty gia c6 anh hudng rfft Ion de'n gia ca, l<;1i nhu~n

ciia nha xufft khffu, nh~p khffu Ch~ng h~n m9t cong ty cua My xufft khffu may tinh sang thi tru'ong Nh~t Ban, ne'u gia USD tang tu 120 JPY len 150 JPY (tang 25%), c6 nghia la gia m9t chie'c may tinh l.OOOUSD tinh theo d6ng yen Nh~t da tang tu 120.000 JPY len 150.000 JPY Nhu' v~y cong ty xufft khffu may tinh cua

My se c6 nguy cd bi giam doanh s6 ban hang sang thi tru'ong Nh~t va theo d6 se

bi giam doanh s6 va 1<;1i nhu~n

Trong linh vl;l'c dftu tu' cling v~y, ch~ng h~n m9t cong ty kinh doanh chung khmin cua My mua m9t trai phie'u cua Vi<$t Nam tq gia 150 tri<$u d6ng Khi mua trai phie'u, gia dinh ty gia Ia 15.000 VNDIUSD, nguoi dftu tu' phai bo ra s6 ti~n

10.000 USD d~ d6i 150 tri<$u VND Sau 6 thang khi de'n h~n trai phie'u, gia djnh dng d6ng USD tang len 16.660 VND, cong ty chung khoan cua My nh~n l~i

phftn v6150 tri<$u VND chi khoang 9.000 USD

Sau khi h~ th6ng tiSn t~ Bretton Woods Sl:!P d6 vao dffu nhung narn 70, ty gia tren thi tnl'ong qu6c te' da bie'n d()ng rn~nh va di~n bie'n ty gia thay d6i tung gio tung phut BiSu d6 cang lam cho nH ro ty gia trd nen ngay rn()t gay giit d6i voi cac nha nh~p khffu, xua't khffu va kinh doanh tai chinh

Tntoc sl,l' ba't 6n cua rn9t co che' ty gia tha n6i nhu' hi~n nay, c6 th~ n6i ding ba't cu luc nao, rn9t ca nhan hay rn9t cong ty giu tren rninh hay duy tri tren tai khmln tiSn gai d ngan hang rn9t lu'<;lng ngo~i t~ dSu phiii chiu rui ro vS sl,l' rna't gia cua ngo~i t~ d6 Chinh vile d6, yeu cffu d~t ra d6i voi cac nha nh~p khffu, xua't khffu cling nhu' cac nha tai chinh la lam the' nao d~ chuy~n d6i ngay luqng ngo~i

t~ thu du'qc ra d6ng tiSn rnong rnu6n (ngo~i tru tru'ong h<;lp rnu6n dffu ccJ do dl,i doan xu huang ty gia) Th~rn chi trong nhiSu tru'ong h<Jp khong phai cho de'n hie thu du'qc ngo::ti t~ rna ngay tu luc cam ke't thu'c hi~n rn9t giao djch, ch~ng h<;tn ky hqp d6ng rnua ban hang h6a hay quye't djnh dffu tu' vao rn()t chung tu c6 gia, ngu'oi kinh doanh da phai tim ngay bi~n phap cam ke't chuy~n d6i s6 ngo~i t~ dl,l'

tu ngu6n tiSn gui cua khach hang, do v~ y nghi~p Vl:l kinh doanh ngo~i t~ voi tu' each Ja ITIQt cong Cl:l quan ly rui ro hdi doai cang CO y nghia quan trQng hcJn

1.2 CAC YEU TO CHINH TRONG HO~T DONG KINH DOANH NGO~I

Tt

1.2.1 Thi truong hol doai

Cling voi sv pha t tri€n cua thtidng m~i qu6c te", thanh to an qu6c te" da pha t tri€n m9t each m~nh me trong nhung th~p ky qua va ta't ye"u Ia nhu cffu chuy€n d6i ti~n t~ tu d6ng ti~n nuoc nay sang d6ng ti~n nuoc khac cung phat tri€n khong ngung Cac giao dich chuy~n d6i ngo~i t~ giua nguoi mua va nguoi ban hffu he"t dU'QC thvc hi~n thong qua cac dinh che" tai chinh rna chu ye"u 1a cac ngan hang thU'dng m~i

Thi trU'ong ngo~i t~ truy~n th6ng dU'QC phan thanh thi trU'ong ban Ie va thi truong ban huon

Tht tnt&ng ban le Ia ndi di~n ra giao dich chuy€n d6i ti~n t~ giua cac khach hang Ia cac ca nhan hay cac t6 chuc ngan hang

Tht tnt&ng ban huon Ia noi giao dich giua cac ngan hang ban huon con dti<Jc g9i Ia thi truong lien ngan hang

Vao nhung nam 70, cac Io~i hlnh nghi~p v1:1 quy~n Iva ch9n (Options) va giao dich tU'dng Iai (Futures) ra doi da hlnh thanh nen m()t khu VVC thi trU'ong moi Ngay nay thi truong hO'i doai du<Jc ca'u true thanh ba ti€u thi truong: Thi trU'ong ban Ie, thi trU'ong ban huon, thi trU'ong giao dich tU'dng Iai va quy~n Iva chQn Xet

v~ tinh cha't nghi~p v1:1, nguoi ta con ca'u true thi truong hO'i doai thanh b6n ti€u thi trU'ong: 1- Thi trU'ong giao ngay, 2- Thi trtiong giao dich ky h~n va hoan d6i, 3-Thi trU'ong quy~n Iva ch9n, 4- Thi truong tuong Iai (hay con g9i Ia thi truong giao dich ky VQng)

* Qua trznh phat triln cua tht trz.tiJng ngoq,i t~ qutfc tt til sau chitn tranh tht gi<Ji thzt II

Sau chie'n tranh the' gioi thu I, vai tro cua London la trung tam tai chinh qu6c te' da hi suy gh1m m~nh Trong khi do NewYork l~i co m()t vi the' moi tren thi tntong tai chinh qu6c te' nho ti€m htc kinh te' My ngay canh m~nh va My nhanh chong trd thanh chu n<;1 hang d~u the' giOi B~c bi~t sau chie'n tranh the' gioi thu II, NewYork thlf'c sv trd thanh m()t trong nhfi'ng trung tam tai chinh IOn nh!t the' gioi Nhung r6i vao nhung nam 80, My l~i trd thanh nu'oc nh~p khffu v6n Ion

va nhanh chong trd thanh con n<;110n nh!t the' gioi Trong khi do Nh~t Ban l~i la nu'oc xu!t khffu v6n va Ia nu'oc chu n<;1lon Nho v~y, Tokyo ciing n6i len nhu m()t trung tam tai chinh qu6c te' Ion Ngay nay, ba trung tam nay la ba thi tru'ong ngo~i t~ IOn nh!t the' giOi, chie'm tOi g~n 70% t6ng doanh s6 giao dich toan c~u

Nguoi ta u'oc tinh doanh s6 mua, ban ngo~i t~ tren thi tru'ong qu6c te' m6i ngay tren 1.000 ty dollar My Trong thoi gian tu 1986 de'n 1992, kh6i lu'<;1ng mua, ban ngo~i t~ tren thi tru'ong NewYork tang 184%, thi tru'ong London tang 236%

va thi tru'ong Tokyo tang 167% Thi tru'ong ngo~i t~ co t6c d() phat tri~n r!t nhanh trong m!y th~p ky qua, d~c bi~t tu cu6i nhfi'ng nam 80 trd l~i day do nhung nguyen nhan chinh sau:

• Sau h~ th6ng ti€n t~ Bretton Woods bi Sl;lp d6 vao d~u nhfi'ng nam 1970,

ty gia cac ddng ti€n tren the' gioi dao d()ng m~nh honda thuc dffy cac nha kinh doanh ti€n t~ ciing nhu' cac cong ty thu'ong m~i m()t m~t phai tlm bi~n phap ch6ng rui ro, m~t khac tranh thu thoi co, di€u ki~n d~ d~u

co kie'm loi Bi€u do da gop ph~n lam tang nhu c~u mua, ban chuy~n d6i

• it ,

tten ty

• Nhi€u nu'oc da tie'n hanh noi long quy che' quan ly ngo~i h6i t~o di€u

ki~n thuc dffy chu chuy~n ti€n t~ gifi'a cac nu'oc m()t each thu~n l<;1i hon

nh~m ml;lc dich d~t du<;jc l<;"Ji tuc cao hon va ghlm nli ro Bi;ic bi~t xu the' toan cffu h6a, khu vl;t'c h6a dang di~n ra m~nh me da t~o ra moi tru'ong tl;t'

do h6a chu chuy~n tai chinh, dffy m~nh chu chuy~n thu'ong m~i va dffu tu' Ccic qu6c gia dang phat tri~n ciing da va dang tich cl;t'c tham gia tie'n trlnh h9i nh~p da t~o n~n m9t thi tru'ong ngo~i t~ qu6c te' ngay m9t r9ng Ion

• Tie'n b9 khoa hQC ky thu~t, di;ic bi~t Ia trong linh Vl;t'C cong ngh~ tin hQC

da g6p phffn lam ghlm chi phi giao dich, tang nhanh t6c d9 thanh toan

qu6c te', vl v~y g6p phffn tich cl;t'c phat tri~n thi trttong ngo~i t~

Song song voi vi~c tang nhanh v~ kh6i ltt<;"Jng giao dich, thi tru'ong ngo~i t~

cong C\1 tai chinh Nghi~p V\1 kinh doanh ngo~i t~ ngay cang trd nen tinh vi hon, phuc t~p hon nhung d6ng thai cling ngay cang trd nen nii ro hon

1.2.2 Cac d6i ttiqng tham gia giao djch tren thi trtiong ngo~i t~

Cac cong ty va cac ngan hang c6 th~ trl;t'c tie'p giao dich mua, ban voi nhau, nhu'ng cling c6 th~ giao dich qua cac nha moi giOi C6 th~ khai quat thi tru'ong

ngo~i t~ qua so d6 sau:

1.2.2.1 Ngfin hang

Ngan hfmg C5 day bao g6m Ngan hang Nha nu'oc (NHNN), ngan hang thu'dng m~i (NHTM), cac t6 chuc tin dt,mg (TCTD), caf cong ty tai chinh

NHNN voi vai tro chinh Ia v~n hanh va di~u tie'"t thi tru'ong ngo~i h6i cua

m6i qu6c gia NHNN thong qua thi tru'ong ngo~i t~ chiu trach nhi~m 6n dinh ty gia gifia d6ng ban t~ SO voi d6ng ti~n khac, thl,fc hi~n m1,1c tieu V~ ty gia CUa

ngo~i t~, tuc dam nh~n vai tro ki~m soat ty gia h6i doai, b~ng each ban ra d6ng n9i t~ d6i Iffy ngo~i t~ Nhu' v~y, NHNN tham gia vao thi tru'ong ngo~i t~ nh~m

hai ml,lC dich: mQt Ia, di~U tie'"t ty gia nh~m thl,fc hi~n ml,lC tieu kinh te'" Vl mo CUa qu6c gia; Hai Ia, duy trl tr~t tt,t cua thi tru'ong, dam bao cung c~u ngo~i t~, tranh nhung bie'"n d9ng Ion, gay anh hudng khong t6t de'"n st,t phat tri~n cua n~n kinh te'" NHTM, cac TCTD, cac cong ty tai chinh c6 th~ n6i day Ia thanh ph~n c6t

Ioi cua thi tru'ong ngo~i t~ Trong d6, cac ngan hang thu'dng m~i Ia cac thanh vien

ho~t d9ng m~nh nha't va giua h<;> hlnh thanh thi tru'ong giao dich lien ngan hang Tren thi tru'ong cac nha sang I~p thi tru'ong (Market- marker) h<;> thu'ong Ia cac ngan hang thu'dng m~i Ion Cac ngan hang nay "sang I~p" thi tru'ong b~ng

each cong b6 ty gia mua, ty gia ban va san sang mua hay ban theo yeu c~u cua khach hang tren cd sd ty gia cong b6 d6 Khach hang cua cac ngan hang sang I~p

nay thu'ong Ia cac Ngan hang Thu'dng m~i khac, cac doanh nghi~p IOn va doi khi

la ngan hang Trung u'dng

Tham gia vao thi tru'ong nay, NHTM, cac TCTD, cac cong ty tai chinh nh~m

vao cac ml,lC dich sau:

./ SU' d1,1ng ti~n ich cua thi tru'ong d~ nang cao cha't lu'<Jng dich Vl,l mua ban

ngo~i t~ ph1,1c v1,1 cac khach hanh xua't nh~p khgu

,/ Thu lqi nhu~n tu ho~ t d()ng kinh doanh ngo~i t~

,/ Qmln ly va duy trl tr~ng thai ngo~i h6i d vi the' hqp ly tuy tung giai do~n nh~m ffil,lC dich phl,lC Vl,l ho~t d()ng kinh doanh CUa ngan hang

Trang thl,l'c te' c6 r!t nhiSu tntong hqp cac ngan hang khong trl,l'c tie'p giao dich mua ban voi khach hang cua mlnh rna thong qua nhung ngttoi moi gioi lam trung gian

Cac nha moi gioi luon c6 nhung hqp d6ng mua ban voi cac ngan hang c()ng tac voi mlnh va t!t nhien cac ngan hang phai !n dinh nhung h~n che' cho nhung

xac dinh mile t6i da va t6i thi~u c6 th~ mua ban BiSu nay t~o cho nhung nha moi gioi nhung cd h()i IOn d~ tlm cac d6i tac Ngttqc l~i, cac ngan hang sii' dt,1ng cac nha moi gioi c6 dttqc nhung thu~n lqi sau:

-:- Tie't ki~m dttqc chi phi lien l~c va thoi gian

-:- Nh~n dttqc nhiSu lOi chao gia, tu d6 c6 th~ ll,l'a ch<;>n gia t6t nh!t d~ giao die h

Khach hang c6 th~ Ia ca nhan, t6 chile kinh te' c6 nhu cff u vS trao d6i

ngo~i t~ Bay Ia d6i tttqng chinh t~o ra cung cffu tren thi trttong ngo~i t~ Mt,1c dich cua d6i tttqng nay khi tham gia thi trttong la nh~m chuy~n d6i ngo~i t~ rna

hQ cffn cho ml,lc nhiSu ml,lc dich khac nhau, c6 th~ Ia thanh toan tiSn hang, kinh doanh tren cd sa bie'n d()ng gia cua cac d6ng tiSn khac nhau

1.3 CAC LO~I HINH NGHitP Vl.J KINH DOANH NGO~I Tt CHINH

VA Sl)' V ~N HANH CUA M(H LO~I HINH

1.3.1 Nghi~p Vl} mua ban giao ngay (Spot)

1.3.1.1 Khtii ni~m

Nghi~p Vl;l mua ban giao ngay, theo khai ni~m chung du'<;fc th6ng nha't tren thi tru'ong qu6c te', chi bao ham cac giao dfch chuyln dbi tu dbng tiin nay sang

giao djch qu6c te' thu'ong du'<;fc thanh toan qua h~ th6ng SWIFT, con cac giao djch

tren thi tntong n<)i dia thu'ong du'<;fc thanh toan bu tru qu6c gia, ch~ng h~n h~

th6ng CHIPS (J My, h~ th6ng CHAPS (J Hongkong Trong m<)t s6 it tntong h<;fp cac ngan hang c6 th€ c6 tai khoan md t~i nhau va thanh toan du'<;fc thl;t'c hi~n ngay tren tai khoan

C6 th€ n6i day Ia nghi~p V\1 ph6 bie'n nha't va chie'm ti tn;mg cao nha't tren thi tru'ong ngo~i h6i S61i~u th6ng ke tren thi tru'ong h6i ngo~i qu6c te' cho tha'y ti

1~ nay khoang 65% s6lu'<;fng cac khoan giao dich

M<)t doanh nghi~p nh~p kh~u X (J Vi~t Nam, c6 tai khoan t~i ngan hang A, mua m<)t lo hang ctia m<)t cong ty (J Bile, tri gia lo hang la 100.000 EUR Vi the', cong ty X phai mua EUR tren thi truong h6i doai thong qua ngan hang X ctia minh Gia sti', Ngan hang A khong c6 dti EUR d€ dap ung nhu cffu ctia khach hang, do d6 ngan hang A se hoi mua EUR tren thi tru'ong h6i doai Chinh cac nha moi gioi tren thi tru'ong se giup ngan hang A tim ngu'oi c6 nhu cffu ban EUR Ke't qua la ngan hang B dang mu6n ban 100.000 EUR voi gia 18.800 VND/EUR, ngan hang A mu6n c6 100.000 EUR phai tra cho ngan hang B 1.880 tri~u d6ng,

va ngan hang A d6ng y mua S6 ti~n VND nay ngan hang A se la'y l~i tu cong ty

X va ph\1 thu them phi dich V\1 tu tai khoan ctia cong ty X Vi~c mua ban d6ng BUR nay du'<;fc thl;t'c hi~n nhu' sau:

- Bu'oc 1: Ngan hang A mua 100.000 EUR cua ngan hang B voi gia

18.800VND/EUR

- Bu'oc 2: Ngan hang A thu ti€n cong ty X 1.880 tri~u d6ng va phv thu phi

ngan hang

- Bu'oc 3: Ngan hang B chuy€n 100.000 EUR vao tai khmln vao ngan hang

rna cong ty (J Buc c6 tai khoan theo l~nh cua ngan hang A

Qua vi dv nay, chung ta tha'y khong c6 m()t to gia'y b~c nao du'<;jc trao tay

l~n nhau, chi c6 nhung buc di~n du<;1c trao d6i rna thoi Va cling qua vi dv nay, chung ta hi€u vl sao cffn thie"t phai c6 thoi gian d€ thl)'c hi~n nghi~p vv Spot Ia 2 nga y lam vi~c

1.3.2 Nghi~p Vl} mua ban ky h~n (Forward exchange)

1.3.2.1 Khai nifm

Nghi~p v~ mua ban ky hr;m la cam ktt mua ban ngogi t~ tgi mqt mac tl gia

Nghi~p VlJ ky h~n nh~m giam thi€u rui ro phat sinh do sl)' thay d6i cua ty gia khi tie"n hanh xua't khffu, nh~p khffu, vay n<;1 va dffu tu' cho cac nha kinh doanh Do d6 nghi~p vv ky h~n ra't hay du'<;1c cac nha kinh doanh xua't nh~p khffu, nha dffu tu' sll' dvng Trong nghi~p vv ky h~n di€u du'<;jc cac nha kinh doanh quan tam nha't d6

la ty gia ky h~n

Vi~c niem ye"t ty gia ky h~n bao g6m vi~c niem ye"t ty gia giao ngay va muc hoan d6i cho ngay dao h~n

Vi dv: Ty gia ky h~n cua d6ng dola Cannada ky h~n 180 ngay du<;jc niem

Ty ghi giao ngay 1.5765-70

180 ngay hoan d6i

23-27

Ty gia du'<;Jc niem ye't giua d6ng dola Canada va d6ng do la My, trong ty gia giao ngay ngan hang se tnl 1.5765 CAD cho 1 USD va ban USD cho khach hang vC1i gia 1.5770 CAD

Vi~c cqng vao hoi;ic trtt di tuy thuqc vao tY gia hoan ddi dur;c niem yit c6 chi~u

huang tang len hay gidm di Ta xet C\1 th€ trong vi d\1 tren

Trong vi dv tren, ty gia hoan d6i c6 chi€u hu'C1ng tang 23-27, do d6 ty gia hoan d6i se du'<;Jc c9ng them vao vC1i ty gia giao ngay Khi d6 ta se c6 ty gia mua USD a p dvng cho giao dich ky h~n se Ia:

CAD 1.5765/USD +CAD 0.0023/USD = CAD 1.5788/USD

Voi ty gia giao ngay Ia 1.5765-70 va ty gia hoan d6i Ia 23-27 c6 nghia Ia

ngan hang se mua do la My trong giao dich ky h~n 180 ngay toi Ia 1.5788 CADIUSD Tu'ong tt;( ta se c6 gia ban ky h~n 180 ngay cua ngan hang se Ia:

CAD1.5770/USD + CAD0.0027/USD = CAD1.5797/USD

Trong tntong h<;Jp ty gia hoan d6i du<;1c niem ye't theo chi€u giam, ty gia hoan d6i se hi tru di so vC1i ty gia giao ngay

Vi dv: B6ng do la Canada du<;1c niem ye't so voi d6ng do la My nhu sau:

Ty gia giao ngay 1.5765-70

Ty gia mua ky h~n 180 nga y se Ia:

180 ngay hoan d6i

27-23

CAD 1.5765/USD - CAD0.0027 /USD = CAD 1.5738/USD

Ty gia ban ky h~n 180 nga y se la:

CAD1.5770/USD- CAD0.0023/USD = CAD1.5747/USD

N6i tom lc:ti vi~c la'y ty gia giao ngay c()ng hay tru ty gia hoan d6i d~ tinh ty gia ky hc:tn se ph\1 thu9c vao each niem ye't ty gia hoan d6i la tang hay giam

ktt hr;p d6ng nhung vifc mua ban se dur;c tht!c hifn vao mqt ngay xac djnh trong tuang lai Ty gia ky hc:tn se du<;Jc xac dinh tren cd sCJ cua ty gia giao ngay, thoi hc:tn thanh toan va Hii sua't cua hai d6ng ti€n d6 Cong thuc tinh nhu sau:

T K : ty gia ky hc:tn cua d6ng ti€n A so voi d6ng ti€n B

Ts : ty gia giao ngay (A/B)

K : thoi hc:tn thanh toan tho a thu~n

La : Hii sua't d6ng ti€n A

Lb: lai sua't d6ng ti€n B

Tuy nhien, hi~n nay tc:ti cac giao dich hO'i doai quO'c te', nguoi ta dung cong thuc gffn dung va ddn gian hdn Ia:

FORWARD RATE = SPOT RATE + SWAP COST

Ne'u TK la ty gia ban thl Ts Ia ty gia ban, Lb la lai sua't cho vay, La la lai sua't ti€n gu'i Ngu<;ic lc:ti ne'u TK Ia ty gia mua thl Ts Ia ty gia mua, Lb Ia lai sua't ti€n gti'i va La la lai sua't ti€n vay

Cong thuc (2) du<;Jc suy ra tu cong thuc (1), tren cd sCJ nh~n dinh ty gia ky

hc:tn la ty gia tudng lai, ca hai ben d€u c6 rui ro nhu nhau cho nen khi lai sua't dmg nho, thoi hc:tn tudng dO'i ng~n thl tich sO' KLa dffn v€ 0

Trong cong thU'c (2) Khi:

Lb > La -> TK > T5, phlin doi ra du'<Jc gQi Ia di~rn gia tang (Report,

Thlfc te' phlin Ion cac h<Jp d6ng rnua ban c6 ky h(;ln du'<Jc ke't thuc khong phiii b~ng vi~c giao nh~n s6 ngo(;li t~ da ky ke't rna b~ng each thanh toan rnU'c chenh l~ch ty gia ky ke't tren h<Jp d6ng voi ty gia tren thi tru'ong ngay he't h(;ln thlfc hi~n hc;1p d6ng Ngoai ra nghi~p Vl,l nay con giup chung ta c6 th~ bao hi~rn

riii ro do Slf bie'n d{)ng cua ty gia h6i doai

thang toi Nhu' v~y cong ty Thvy si nay 3 thang sau ccin rnua 10.000 USD d~ tra

ti~n hang Cong ty Th1,1y SI c6 th~ ky h<Jp d6ng Forward voi Ngan hang Th1,1y SI,

ky h(;ln 3 thang Gia sii' r~ng ty gia giao ngay la Ts (USD/CHF) = 1,5120; lai sua't d6ng USD la 2%/narn; lai sua't d6ng CHF Ia 2,25%/narn

Khi d6, Ngan hang Thvy si d6ng y ban USD, ky h(;ln 3 thang cho ~ong ty

Th1,1y SI voi gia ban la:

1 + 3*2,25% 12 T3th = 1,5120 *

1.3.3 Nghi~p Vl.l hoan d6i (Swap)

1.3.3.1 Khai nifm

m()t giao dich hmin d6i Ia rn()t giao dich bao g6rn hai giao dich: m()t giao dich giao ngay va rn()t giao dich ky h~n nhu'ng theo chi~u ngu'<;Jc l~i Giao dich hoan d6i cling c6 the' bao g6rn hai giao dich ky h~n

M~c du nhii'ng giao dich hoan d6i c6 gia tri d6i voi nhii'ng nha dft u tu' ho~c

nhii'ng nguoi di vay, nhu'ng chung h,ti khong c6 gia tri nhi~u d6i voi nhii'ng nha kinh doanh xua't nh~p kh~u bdi vl slf ch~rn tr~ c6 the' xay ra trong qua trlnh thanh toan Khi d6, giao dich ky h~n l~i du<;jc cac nha kinh doanh xu!t nh~p kh~u sa dvng nhi~u hon Trang tru'ong h<;Jp nguoi rnua va nguoi ban trong giao dich ky h~n

khong xac dinh du'<;Jc thoi h~n chinh xac cho vi~c thanh toan ho~c nh~n du'<;Jc ti~n

do rn()t ly do nao d6, khi d6 ngan hang c6 the' tie'n hanh giao dich ky h~n c6 tinh linh ho~t nhu' cho phep rnua ngo~i t~ ky h~n vao b!t ky ngay nao trong rn()t khoang thoi gian xac dinh Vi~c nay se lam cho chi phi cua nguoi rnua tang len m()t chut nhu'ng bu l~i hq l~i du'<;Jc giarn bot nhii'ng lo Mng v~ ty gia

1.3.3.2 Vi dl} minh h(Ja

M()t cong ty X de'n Ngan hang A xin vay 150.000CHF, thoi h~n vay 3 thang, kern theo phu'ong an xin vay hi~u qua Ngan hang d6ng y cho vay nhu'ng trong ngan quy chi c6 USD Vl v~y d€' dap ung nhu cftu cua khach hang, bao t6n ngan quy, ngan hang A cftn thlfc hi~n nghi~p vv Swap

Cho bie't Ts (USD/CHF) = 1,50 Lai sua't d6ng USD Ia 2%/narn, lai su!t d6ng CHF la 2,25%/narn

(1) Ngan hang A ban 100.000 USD theo nghi~p vv Spot

100.000USD X 1,50 = 150.000 CHF (2) Ngan hang A cho cong ty X vay 150.000 CHF, thoi h~n vay 3 thang, lai sua't 2,25%/nam

> Quy~n chqn mua (Call Option)

La quy~n dur;Jc mua ngor;~i tf tr;li tY gid thoa thuqn trong mqt khodng th&i gian ho(lc thiJi diim dii xdc djnh

Nguai mua quyen ch9n mua Ia nguai co quyin nhllng khong co nghia Vl!

phiii thlfc hi~n vi~c mua ban ngo~i t~ theo ty gia thoa thu~n Va dS c6 du'<Jc quyen nay, ngu'ai mua Put option phai tra m9t khoan phi (premium) cho ngu'ai ban

> Quy~n chQn ban (Put Option)

thai gian hoijc thai diim dii xdc dfnh

Nguai ban quy~n ch9n ban Ia ngu'ai co nghia V\1 phai thlfc hi~n quy~n llfa ch9n theo h<Jp d6ng da ky ke't vdi ngu'ai mua quyen llfa ch9n ne'u nguai mua quyen llfa ch9n muO'n thlfc hi~n h<Jp d6ng

Quyen ch9n c6 thS Ia quyen ch9n kiSu My (Amercican Style Option) ho~c

quan de'n vi tri dia ly Quyin ch(Jn kiiu My cho phep ngu'ai mua thlfc hi~n quy~n

ll,l'a ch9n t{li bat ky thUi diim niw trong khoang thai gian hi~u llfc cua h<;5p d6ng, trong khi quyin ch(Jn kiiu Chfiu Au chi c6 thS thlfc hi~n viw ngay dao h{ln

BO'i vdi nhung ngu'ai c6 mong muO'n bao h9 rui ro v~ ty gia hO'i doai, nghi~p

vv quy~n ch9n la m9t llfa ch9n dang quan tam dS thay the' h<;5p d6ng ky h~n M9t ngu'ai muO'n nh~n d6ng bang Anh (J m9t thai diSm bie't tru'dc trong tu'ong lai c6 thS bao h9 rui ro b~ng each mua Put Option bang Anh dao h~n vao thai diSm d6 Chie'n lu'<Jc nay dam bao gia tq d6ng bang Anh (du'<Jc bao h9) se khong thffp hon gia thvc hi~n trong hie d6 con cho phep nguai d6 kie'm IOi khi c6 slf thay d6i ty gia theo hu'dng c6 l<;5i Tu'ong t\1', m9t ngu'oi bie't tru'dc c6 nhu cffu d6ng bang Anh trong tuong lai, c6 thS bao h9 b~ng each mua Call Option ngay dao h~n vao thai

di~m d6 Giai phap nay dam bao chi phi b~ng bang Anh se khong Wn han m9t sO'

nhfft djnh, rna concho phep nguai d6 kie'm lai tu slf thay d6i ty gia theo hudng c6

l9i Trong khi h9p d6ng ky h~n ch6t ty gia hO'i docii cho m{?t giao dich trong tu'dng lai, thi Option dua ra m9t hinh thuc bao hi~m khong t6n kern, khong c6 chi phi cho m9t giao dich ky h~n Tuy nhien, Option doi hoi phai thanh toan tntdc m9t khoan 1~ phi mua h<Jp d6ng Option (premium)

Quy€n ll;l'a ch<;>n Ia cong Cl;t Uti chanh tien tie'n, hi~n d~i va ra't hii'u ich tren ta"t ca cac thi tru'ong hang h6a, chung khoan, Uti san, d~c bi~t hii'u ich tren thi tntong ti€n t~ va ngo~i hO'i d khia c~nh dan gian, quy€n ch<;>n la mQt ki~u ca cu'<Jc cao ca'p Chung ta c6 th~ bo m{?t khoan phi nha't dinh d~ ca cuqc gia len va thu lqi khi gia len, nhung trong tru'ong h<Jp gia xu6ng thi chung ta cling khong 16

Nghi~p vt;t quy€n ch<;>n du'qc xem Ia m9t cong ct;t Uti chanh vo cling hii'u ich vi n6 c6 ca.c cong dt;tng sau:

.J Dung d~ bao hi~m dong v6n trong tru'ong h<Jp chung ta cam tha'y khong an toan v€ xu hu'dng ciia d6ng ti€n trong tu'ong lai N6i each khac Ia giup chung ta bao hQ rui ro v€ ty gia hO'i doai

.J Lam don hi y h6 tr<J thi truong pha t tri~n

Nhu' v~y v€ co ban, Option khac voi h<Jp d6ng Future va h<Jp d6ng Forward M{?t Option cung ca'p cho ngu'oi giii' n6 quy€n d~ lam m{?t sO' vi~c Ngu'oi n~m giii' Option khong nha't thie't phai thl;l'c hi~n quy€n d6 Nguqc l~i, trong h<Jp d6ng Future ho~c Forward, hai ben d6i tac phai tl;l' cam ke't thl;l'c hi~n m9t sO' h~mh vi nha't dinh Trong khi d6i vdi h<Jp d6ng Future ho~c h<Jp d6ng Forward khong c6 chi phi cho vi~c ky h<Jp d6ng (ngo~i tru yeu c~u ky quy), thi vi~c mua Option yeu cgu phai c6 thanh toan ban d~u(up-front payment), d6 phi mua Option

1.3.4.2 Vi d~ minh hQa

M()t doanh nghi<$p xufft khffu d\f kie'n trong thang tOi se thu v€ m()t khmln

ngot;ti t<$ Ia 100.000 EUR va vffn d€ doanh nghi<$p phai dau d~u do'i ph6 la khong

ro ty gia EUR sAp toi tang hay giam d€ quye't dinh ban EUR Iffy USD ngay hay

d€ danh lt;ti ban sau? D€ phong ngua n.ii ro, doanh nghi<$p c6 th€ ky h<;1p d6ng ban EUR c6 ky ht;tn, trong tntong h<;1p nay cho du ngay dao ht;tn ty gia EUR c6 tang

hay giam bao nhieu thl doanh nghi<$p v§n phai ban EUR voi gi_a da cam ke't trong

h<;1p d6ng Hoi;ic doanh nghi<$p c6 th€ ky h<;1p d6ng quy€n ch<;>n ban 100.000 EUR

(Put EUR Option) Gia sa ngay ky h<;1p d6ng la ngay 01.03.2003, voi cac chi tie't nhu' sau:

• Ty gia ban EURIUSD = 1,1020 (ty gia di;it ban)

• Thai ht;tn hi<$u l\fc: 01 thang (ngay dao ht;tn 01.04.2003)

• Option ki€u My

• Phi 900USD

• Ty gia tham khao vao thoi di€m ky h<;1p d6ng Spot: 1,1010; Forward:

1,1000

Trong thoi ht;tn hi<$u l\fc cua h<;1p d6ng (tu ngay 01.03.2003 de'n ngay

01.04.2003) xay ra 1 trong 4 tru'ong h<;jp

Truong hrJp 1: Ne'u gia EURIUSD thi trttong dung b~ng ty gia ky ke't Ia

1,1020; doanh nghi<$p se 16 900USD phi mua Option Ty gid 1,1020 du(Jc g9i la

ngang gid (At the money- ATM)

Truong hrJp 2: Ne'u ty gia EURIUSD tren thi tru'ong Ia 1,1250 cao hdn ty gia di;it ban, doanh nghi<$p c6 quy€n khong th\fc hi<$n h<;jp d6ng da ky ke't rna ban

lOO.OOOEUR d€ Iffy 112.500USD theo gia thi trttong Doanh nghi<$p bi 16 900USD

0 tion Tuy nhien, trong tru'ong h<;1p nay, doanh nghi<$p c6 l<;1i hdn so voi

BQ GIAO DI)C VA E>Ao TA

vit%c ban ky h~n la (1,1250- 1,1000)*100.000- 900 = 1.600 USD Tit ca nhung

ty gia Ion hdn ty gia IOn hdn ty gia ky ke't thu(>c vung giam gia (out of the money -OTM)

Truong h(Jp 3: Ne'u ty gia EURIUSD giam con 1,0650; doanh nghit%p thL;tc

hit%n quy€n ban 100.000 EUR theo ty gia da ky ke't trong hqp d6ng Option 1,1020

dS la'y 110.200 USD Ne'u khong c6 hqp d6ng Option thl doanh ngit%p chi c6 thS ban 100.000 EUR theo ty gia spot la 1,0650 thu 106.500 USD Trong tntong hqp nay nho Option doanh nghit%p c6 lqi (1,1020 - 1,0650)*100.000 - 900 = 2.800 USD so vdi gia thi tntong Nhung ty gia nho hdn ty gia ky ke't gQi Ia cao gia (In the money - ITM)

Truong h(Jp 4: Ne'u gia EURIUSD tren thi tntong la 1,1093, doanh nghit%p

thlfc hit%n Option hay ban tren thi tntong thl gia tri USD thu duqc d€u nhu nhau (Thlfc hit%n Option doanh nghit%p thu duqc 110.200 USD, tru di 900 USD phi, thlfc

nh~n la 110.930USD) Ty gia 1,1093 du(Jc g9i la ry gia hoa von (Break-even point)

Uii/L6 Hlnh 1.1: D6 thi Put Option

-900

In the money Out of the money

At the money

** Vi d~j vi nghifp Vlj Call Option

d vi d1,1 tren chung ta da xet tntong hqp m()t doanh nghi~p voi nhu c~u

mua Put EUR Option Bay gio chung ta se xet xem m()t doanh nghi~p dl;t' kie'n trong thang tOi se phiH thanh toan cho dO'i tac mtoc ngoai m()t khoan ngo~i t~ Ia 100.000 BUR, va tuong tl;t' nhu vi d1,1 tren, d~ phong ngua rui ro doanh nghi~p c6

th~ky hqp d6ng ky h~n ho~c ky hqp d6ng quy€n ll;t'a chQn mua 100.000 BUR (Call EUR Option) vao ngay 11.03.2003 voi chi tie't nhu sau:

• Ty gia ban EURIUSD = 1,1010 (ty gia d~t mua)

• Phi 1.100USD

• Thai hC;ln hi~u ll;t'c: 01 thang (ngay dao hC;ln 11.04.2003)

• Option ki~u My

• Ty gia tham khao vao thoi di~m ky hqp d6ng Spot: 1,1010; Forward: 1,1000

Trong thoi hC;ln hi~u ll;t'c cua hqp d6ng (tu ngay 11.03.2003 de'n ngay 11.04.2003) xay ra 1 trong 4 trU'ong hqp

1,1010, doanh nghi~p se 16 1.100USD phi mua Option Ty gid 1,1010 chfnh la

ATM

gia d~t mua, doanh nghi~p c6 qtiy€n khong thl;t'c hi~n hqp d6ng da ky ke't rna mua lOO.OOOEUR theo gia thi trU'ong la 106.500USD Doanh nghi~p bi 16 1.100USD phi mua Option Tuy nhien, trong truong hqp nay, doanh nghi~p c6 1qi hon so voi

vi~c ban ky h(;l.n la (1,1000- 1,0650)*100.000- 1.100 = 2.400 USD Ta"t ca nhfi'ng

ty gia nho hon ty gia ky ke't d€u thUQC OTM

hi~n quy€n mua 100.000 BUR theo ty gia da ky ke't trong hqp d6ng Option

1,1010 (t6ng c9ng la 110.200 USD) Ne'u khong c6 hqp d6ng Option thl doanh ngi<$p chi c6 thS mua 100.000 EUR theo ty ghi spot Ia 1,1250 (t6ng s6 tiSn USD

la 112.500) Trong tntong hqp nay nho Option doanh nghi<$p c6 lqi (1,1125 1,1010)*100.000- 1.100 = 1.300 USD so voi ghi thj tntong Nhung ty ghi IOn hon

-ty ghi ky ke't thu9c ITM

thl,l'c hi<$n Option hay mua tren thj tntong thl ghi tq USD bo ra dSu nhu' nhau: Thl;ic hi<$n Option doanh nghi<$p phai bo ra 110.100 USD c9ng them phi Option 1.100 USD phi, t6ng c9ng la la 111.200USD; Con ne'u mua EUR ngoai thj tru'ong thl doanh nghi<$p cilng phai ma't 111.200USD theo ty gia 1,1120 Ty gia 1,1120

du'qc g<;>i Ia diim hoa vdn

Hlnh 1.2: D6 thi Call Option

Cac nghi<$p kinh doanh ngo~i t~ du'qc gioi thi~u phffn tren la cac nghi~p V\l

du'qc phep thl;ic hi~n d Vi~t Nam chung ta I>6i voi thj tru'ong tai chinh the' gioi thl

cac nghi~p vv nay da c6 tu ra't Hiu va de'n bay gio n6 da trd nen ra't ph6 bie'n dS phong cho'ng riii ro v~ lai sua't, ty gia , nhu'ng do'i voi chung ta thi chung vfin con moi me nen chung ta chua tha'y du'qc tac dvng to Ion ciia chung Trong nhung nam gffn day, do xu huong h<)i nh~p, lai sua't va ty gia bie'n d<)ng khon luang khie'n nhu cffu bao hiSm riii ro khi giao dich c6 lien quan de'n ngo<;ti t~ ngay cang

nhi~u, nha't Ia ho<;tt d<)ng ngan hang va xua't nh~p kh~u, cac nghi~p vv kinh doanh ngo<;ti t~ da b~t dffu c6 nhung da'u hi~u cho slf phat triSn m<;tnh trong nhung nam toi day, theo da phat triSn kinh te' ciia da't nuoc

Phffn tie'p sau day lu~n van se nghien cuu tinh hinh ho<;tt d<)ng thlfc ti~n ciia

nghi~p vv kinh doanh ngo<;ti t~ d cac Ngan hang Thu'dng m<;ti TP.HCM, dS c6 thS tha'y du'qc xu hu'ong phat triSn ciia nghi~p Vl;l nay trong thoi gian qua

CHUONG 2: THu'C TRANG KINH DOANH NGOAI TE fJ CAC

NHTM TREN D{A BAN TP.HCM

" ,.,., , , ? ? " " ' ,

2.1 MOT SO KET QUA CUA HO~ T DONG NGAN HANG TP.HCM TINH DEN NAY

Ho~t d()ng ngan hang TP.HCM vdn con nhung va'n d~ kh6 khan vu'ong m~c

c~n tie"p t1,1c kh~c ph1,1c d€ phat tri€n, tuy nhh~n danh gia t6ng quan ho~t d()ng ngan hang Thanh ph6 trong nam 2003 tie'p tl,lc tang tru'dng va pha t tri€n v~ ca quy mo, h~ th6ng ho~t d()ng va cha't lu'<jng ho~t d()ng Theo d6, cac chi s6 v~ tang tntdng va phat tri€n d~u d~t va Vu'<jt muc ke" ho~ch T6ng thu nh~p tang g~n 2%

so voi nam 2002, cd ca'u thu nh~p da thay d6i theo huang tich qtc Voi ty trQng thu tu ho~t d()ng dich Vl,l ngay cang tang Ho~t d()ng tin d1,1ng c6 muc tang tru'dng

nhanh Va CaO, d:)c bi~t la CclC ho~t d()ng dich Vl,l thanh toan va ffiQt s6 dich Vl,llien

quan khac c6 bu'oc phat tri€n n6i b~t, voi vi~c ung dl,lng va phat tri€n cong ngh~

di~n ttl - tin hQC trong ho~t d()ng kinh doanh, VOi nhi~U lo~i hinh dich Vl,l CUa Ngan hang di~n til' ra doi da va dang ha'p ddn khach hang sii' d1,1ng, nha't Ia cac

ti~n ich tu dich v1,1 thanh toan, tu the ATM Buoc d~u cha't lu'<Jng quan ly tung buoc nang cao M()t s6 t6 chuc tin d1,1ng da tie"p c~n, ap d1,1ng du'<Jc phuong phap quan ly hi~n d~i, xay dgng mo hinh t6 chuc h<jp ly, t~O Sl,l' ti~n l<ji cho khach hang khi giao dich voi ngan hang Voi mo hinh n6i b~t la giao dich "m()t cii'a"- thu tl,lC ra't nhanh chong va hi~u qua

I>ap ung v6n cho n~n kinh te": voi t6ng du' n<J de"n nay d~t tren 94 nghin ty dang, tang 27,8% so voi cu6i nam 2002, tin d1,1ng ngan hang Thanh ph6 da dap ung ngay cang cao nhu c~u v6n cho ho~t d()ng san xua't kinh doanh cua khach hang, cua n~n kinh te" Trong d6, cho vay kich c~u d~u tu' d~t 749 ty dang, cho vay KCN- KCX la 6.334 ty dang; cho vay ph1,1c v1,1 phat tri€n nong nghi~p nong thon: 3.374 ty dang Ho~t d()ng tin d1,1ng ngan hang Thanh ph6 da va dang gop

ph~n quan tn;mg trong qua trlnh tang tnfdng va pha t tri~n kinh te' Thanh ph6 n6i rieng va kinh te' da't nuoc n6i chung Thong qua hoq t d<)ng tin dvng, da p ling nhu

du v6i cho cac dl,l' an phat tri~n co sd hq t~ng giao thong, y te', giao dvc, cho hoqt d<)ng san xua't kinh doanh, cho kich c~u tieu dung, md r<)ng quy mo san xua't, giai

quye't vic$c lam, g6p ph~n 6n dinh kinh t€ xa h<)i

Cung ca'p cac dich vv ngan hang: Sl,l' phat tri~n cua cac dich vv ngan hang trong thoi gian qua, d~c bic$t trong nam 2003 Ia nhii'ng ke't qua n6i b~t nha't trong hoqt d<)ng ngan hang Thanh ph6 Trong d6 hoqt d<)ng thanh toan voi muc d<) ling dvng cong nghc$ dic$n til - tin h<;>c ngay cang cao da cung ca'p cho khach hang nhi€u san phffm dich vv tic$n ich nhu: chuy~n ti€n dic$n til, dich vv the, thanh toan

banking, mobil banking, phone banking va nhi€u dich vv khac Cung vOi qua trlnh nay, cha't lu<Jng hoqt d<)ng thanh toan tang len va thay d6i dang k~ Voi he$ th6ng

n~n la thanh toan lien hang dic$n til ciia Ngan hang Nha nuoc, cung voi vic$c.tri~n

khai cac ti~u dl,l' an cua NHTM qu6c doanh va cua m<)t s6 t6 chile tin dvng c6

ph~n trong thanh toan (ngan hang Ngoqi Thuong, Nong nghic$p, A Chau, EIB )

da thuc dffy hoqt d<)ng dich vv nay phat tri~n voi t6c d<) thanh toan nhanh, chinh

xac, an toan va bao m~t Tqo di~u kic$n dffy nhanh vong quay v6n cua khach hang, dff y nhanh t6c d<) chu chuy~n v6n trong n€n kinh t€, tie't kic$m chi phi lien quan Day la hic$u qua mang lqi cho khach hang, n€n kinh te' va cho chinh cac TCTD tren dia ban T6ng kh6i lu<Jng thanh toan khong b~ng ti€n m~t 10 thang

?

nam 2003 dqt 77,56% so voi ca nam 2002 Trong d6 phuong thuc Uy nhic$m chi

v~n la phuong thuc du<Jc siT dvng nhi€u nha't, chie'm khoang 75%-80% trong t6ng kh6i lu<Jng thanh toan khong b~ng ti€n m~t

Tinh tu d~u nam de'n nay s61u<Jng tai khoan ca nhan tang them 180.389 tai khoan so voi nam 2002, nang t6ng s6 tai khoan ca nhan md tqi cac TCTD len

330.297 Uti khmln voi t6ng sei du' tren ali khmln d<;tt 4.766 ty d6ng tang 58,97% so voi nan 2002, da t<;to thu~n 1<;1i cho cac TCTD tri~n khai, phat tri~n cac dich v~

lien quan de'"n Uti khoan ti~n gtl'i, Uti khoan ca nhan

Quy mo ho<;tt d()ng va m<;tng 1uoi ngay cang phat tri~n: Gil:n voi qua trlnh md

r()ng va tang tru'dng tin d~ng, qua trlnh phat tri~n ho<;tt d()ng kinh doanh Quy mo ho<;tt d()ng va m<;tng lu'oi ho<;tt d()ng cua cac TCTD tren dia ban ngay cang md

r()ng Be'"n nay, h~u he'"t cac TCTD c6 ph~n tren dia ban tren dia ban d<;tt muc vein di€u 11$ teii thi~u theo quy dinh Trong d6 5 TCTD c6 vein di€u 11$ tren 200 ty d6ng So voi nam 2002 m<;tng 1uoi ho<;tt d()ng phat tri~n tang them 14 chi nhanh ca'p I, 70 chi nhanh ca'p II va phong giao dich, 6 quy tie'"t kil$m

Ben c<;tnh d6, cha't 1u'<;1ng quan 1y tung bu'oc du'<Jc nang cao M()t sei TCTD da tie'p c~n, ap d~ng du'<;jc phu'ong phap quan 1y hil$n d<;ti, xay dl;t'ng mo hlnh t6 chuc h<;jp 1y, t<;tO Slf thu~n 1<;1i cho khach hang khi giao dich voi ngan hang V oi mo hlnh giao dich m()t ctl'a, thu t~c ra't nhanh chong va hil$u qua, ra't du'<Jc khach hang u'a thich

2.2 TINH HINH HO~T DONG KINH DOANH NGO~I Tit fJ CAC NHTM TP.HCM TRONG THOI GIAN QUA

2.2.1 Tinh hlnh ho~t d()ng kinh doanh ngo~i t~ cua cac NHTM tren dja him

TP.HCM

Ho<;tt d()ng san xua't kinh doanh n6i chung va ho<;tt d()ng xua't nh~p khiu n6i rieng trong nam 2002, d~c bil$t 1a nhung thang cueii nam c6 nhung chuy~n bie'"n tich clfc, xua't khiu lien t~c tang tru'dng, tac d()ng teit de'"n ho<;tt d()ng kinh doanh mua ban ngo<;ti tl$ cua cac t6 chile tin d~ng tren dia ban T6ng thanh toan hang

nh~p 5.176,8 tri«$u USD, tang 1,16% so voi nam 2001 (bang 2.1); t6ng thanh toan hang xua't 4.335,2 USD, giam 7,1 so voi nam 2001 B()i chi thanh toan m~u dich 841,6 tri«$u USD M~c du muc b()i chi tang m<;tnh 87,6% so voi nam 2001 (447,5

tri~u USD) nhu'ng vfin khong t~o ap llfc tang ty gia, tinh hinh cung c~u ngo~i t~

vfin 6n dinh va tdng thu ngo~i t~ qua ngan hang tang them 753,93 tri~u USD vi b9i thu thanh toan phi m~u dich Tdng thu phi m~u dich 4.532,87 tri~u USD, tdng chi phi m~u dich 2.937,3 tri~u USD, b9i thu phi m~u dich 1,595.8 tri~u USD Mile b9i thu nay chu ye'u do ki~u h6i va thu ddi ngo~i t~ qua h~ th6ng ngan hang Nhu' the', m~c du thanh toan m~u dich b9i chi nhu'ng trong thanh toan phi m~u dich b9i thu nen da bu da: p duqc khmln b()i chi ngo~i t~ S6 ngo~i t~ qua ngan hang tang them chu ye'u hi~n dang d cac tai khmln ti~n gai thanh toan cua cac t6 chile kinh te', m()t ph~n Ia ti~n gai tie't ki~m ngo~i t~ cua dan cu'

Bang 2.1: Tinh hlnh thanh tmin m~u djch va phi m~u djch nam 2002

Thu (xua"t) Chi (Nh~p) (tri~u USD) (tri~u USD)

Chenhl~ch

so voi nam so voi nam

M~u dich 4.335.20 -7,10% 5.176,80 +1,16% -841,60 Phi m~u dich 4.532,87 2.937,30 +1.595,57

Ngu6n: Ngan hang Nha nu'oc TP.HCM

M~t khac, slf ca:t giam lai sua"t chi con 1,0% (7/2003) cua C\lC dlf trii' lien bang My FED, trong di~u ki~n ty gia tang ch~m va dn dinh so voi cac nam tntoc 2%, lam cho mile chenh l~ch lai sua"t huy d9ng tie't ki~m giua USD (g~n 2%) va tien d6ng (binh quan khoang 8%) them r6 net Trong khi, ty gia tru'qc VND so voi USD khoang 2%/nam da lam chuy~n dich dang k~ cac khoan tie't ki~m tu USD sang VND, g6p ph~n lam tang cung ngo~i t~ tren thi tru'ong va h~n che' tinh tr~ng

USD hoa tai san trong t~ng lOp dan cu

M6i lien h~ Hii sua"t - ty gia cling voi quy dinh v~ ty 1~ ke't h6i, bien d9 giao dich trong di~u ki~n hi~n nay da tac d()ng tich cl!c de'n ho~t d()ng kinh doanh

ngo~i t~ cua cac t6 chuc tin d1J.ng theo hu'ong tang cu'ong tinh chu d()ng cho cac ngan hang trong ho~t d()ng kinh doanh ngo~i t~

Bang 2.2: Doanh sff mua ngo~i t~ cua cac NHTM TP.HCM 1999- 2002

E>on vi tinh: tri~u USD Nam Ty I~ tang trtiO'ng

Ngu6n: Ngan hang Nha nu'oc TP.HCM

Bang 2.3: Doanh sfiban ngo~i t~ cua cac NHTM TP.HCM 1999-2002

£>on vi tinh: tri~u USD

Nam Ty I~ tang trtiO'ng Ng§nhang

Trong narn 2002, doanh s6 rnua ngo(;li t<% Ia 1.174 tri<%u USD tang 4,97% so voi narn 2001 (bang 2.2), ne'u so voi narn 1999 mile tang nay Ia 32,78%, rn()t ty 1<% khong nho, phfin nao cho thffy st;( phat tri~n cua nghi<%p vv nay trong b6n narn qua

Hol;lt d()ng ban ngo(;li t<% cling v~y, doanh s6 cling dii tang tu 5.334 tri<%u USD narn 1999 len 7.008 tri<%u USD narn 2002 (tang 31,38%) (bang 2.3) Bay Ia ke't qua CUa qua tlnh tt;( do h6a thttdng ITI(;li, tt;( do h6a tai chinh CQng VOi St;( phat tri~n

khong ngung cua cong ngh<% thong tin dii thuc d~y nhu cfiu trao d6i rnua ban ngo(;li t<% phat tri~n theo BCii vl, rn~t trai cua qua trlnh tt;( do h6a la st;( anh hu'Cing day chuy~n cua cac qu6c gia khi c6 bie'n d()ng, rn()t st;( thay d6i v~ tlnh hlnh ho(;lt d()ng kinh te' (J nu'oc ngoai se anh hu'CJng de'n ho(;lt d()ng xufft nh~p kh~u cua nu'oc rnlnh Ty gia h6i doai, liii sufft cua rn()t qu6c gia thay d6i theo di~n bie'n kinh te' cua trong va ca ngoai nu'oc Chinh vl the', yeu cfiu giarn thi~u rui ro h6i doai Ia

nhu cfiu rfft th\fc te' phu h<;Jp voi tlnh kinh te' nhu' hi<%n nay

Trong narn 2002, t6ng doanh s6 rnua ngo(;li t<% cua h<% th6ng ngan hang Ia

7174 tri<%u USD thl c6 3.292 tri<%u USD du'<;Jc rnua tu cac thanh phfin kinh te', chie'rn khoang 45,89% t6ng doanh s6 rnua cua h<% th6ng ngan hang (bang 2.4)

Trong d6, NHNNg rnua tu cac thanh phfin kinh te' Ia 1.442 tri<%u USD (khoang 43,8% t6ng doanh s6 rnua tu thanh phfin nay), cao ga'p 2,3 Ifin so voi doanh s6

rnua tu thanh phfin kinh te' cua cac ngan hang TMCP (619 tri<%u USD) Bi~u nay phan anh r6 net kha nang t\1' can d6i ngu6n ngo(;li t<% d~ dap ling nhu cfiu cho cac doanh nghi<%p chu ye'u la ngu6n cung tu cac ngan hang nu'oc ngoai

Bang 2.4: Doanh s6 mua ban ngo~i t~ cua cac NHTM TP.HCM phan theo d6i

LD 398 77 44 171 106 445 171 122 140 12 NNg 1.538 1.442 0 13 83 1.686 1.630 18 35 3

T6ng 7.174 3.292 1.014 1.142 1.726 7.008 5.089 796 1.036 87

Ngu6n: Ngan hang Nha mroc TP.HCM

T~i h~ th6ng ngan hang trong nu'oc, ngu6n mua ngo~i t~ tu cac thanh phffn kinh t€ chi d~t 1.772 tri~u USD, trong khi d6 ban dap ling nhu cffu thanh toan 3.288 tri~u USD, ga"p 1,8 lffn Do ngu6n cung ngo~i t~ tang tru'C1ng kha t6t tu cac

ho~t d{>ng phi m~u dich chu ye'u Ia ki~u h6i, thu d6i ngo~i t~ (1.537 tri~u USD) D6 la nho chinh sach thu hut ki~u h6i thong thoang cua Nha nu'oc, cho phep md r{>ng d6i tu'<;ing lam 'd~i ly chi tra ki~u h6i, da t~o them nhi~u kenh chuy~n ti~n tu nu'oc ngoai v~, g6p phffn tich cl,l'c di~u tie't cung cffu ngo~i t~

Nho c6 c~c chinh sach va bi~n phap dung di:{n, nen trong thoi gian qua da thu hut cac lu6ng ngo~i t~ di vao va chu chuy~n qua h~ th6ng ngan hang Vi~t

Nam 6n dinh va khong ngung tang len Tinh chung trong ca nu'oc, de'n thang 6 nam 2003, t6ng ngu6n v6n huy d{>ng ngo~it~ cua cac TCTD d~t 100.980 ty d6ng, tu'ong duong 6.515 tri~u USD, chie'm 31,4% t6ng ti~n gii'i cua khach hang t~i cac TCTD T6ng du' n<;1 cho vay b~ng ngo~i t~ d~t 77.190 ty d6ng, tu'dng du'dng 4.980