PHÂN TÍCH KINH tế vĩ mô và THỊ TRƯỜNG QUYẾT ĐỊNH PHÂN bố tài sản THỊ TRƯỜNG

Dư thừa tổng phương tiện thanh toán và giá chứng khoán 4.. Friedman và Schwait đã chứng minh sự thay đổi trong tốc độ tăng trưởng cung tiền tác động đến các hoạt động trong nền kinh t

ĐẦU TƯ TÀI

CHÍNH

ĐẦU TƯ TÀI

CHÍNH

NHÓM 3

Chương 2:

PHÂN TÍCH KINH TẾ VĨ MÔ VÀ

THỊ TRƯỜNG QUYẾT ĐỊNH PHÂN BỐ TÀI

SẢN THỊ TRƯỜNG

NHÓM THỰC HIỆN : TRẦN DUY ANH BIÊN VĂN NÔNG

VY DANH ĐẲNG KHÁNH LINH HIẾU ĐANG

CÁC BIẾN TIỀN TỆ, NỀN KINH TẾ VÀ GIÁ CHỨNG KHOÁN

1. Cung tiền và nên kinh tế

2. Cung tiền và giá chứng khoán

3. Dư thừa tổng phương tiện thanh

toán và giá chứng khoán

4. Lạm phát, lãi suất và giá chứng

khoán

5. Lãi suất và giá trái phiếu

Cung tiền và nền kinh tế

Với giả định rằng FED có thể thực hiện các nghiệp vụ trên thi trường mở.

Friedman và Schwait đã chứng minh

sự thay đổi trong tốc độ tăng trưởng cung tiền tác động đến các hoạt động trong nền kinh tế.

Cung tiền và giá chứng khoán

Thập niên 70 Thập niên 80 Nghiên cứu của

Jensen, Johnson, Mercer

Thay đổi trong tốc độ tăng cung tiền có thể là chỉ tiêu dự báo của giá

chứng khoáng

Giá chứng khoán điều chỉnh rất

nhanh theo những thay đổi không dự đoán của

cung tiền

Tỉ suất sinh lợi chứng khoán có thể

bị tác động rõ ràng bởi môi trường tiền tệ

Dư thừa tổng phương tiện thanh toán

và giá chứng khoán

 Dư thừa tổng phương tiện thanh toán là phần trăm thay đổi hằng năm trong cung tiền M2 điều chỉnh cho những khoản tiết kiệm kì hạn nhỏ trừ đi phần trăm thay đổi hằng năm của GDP danh nghĩa.

 Nếu tốc độ tăng trưởng cung tiền vượt quá tăng trưởng của GDP sẽ dẫn đến dư thừa tiền mặt( tổng phương tiện thanh toán)

trong nền kinh tế, phần dư này sẽ đổ vào chứng khoán

Dư thừa tổng phương tiện thanh toán

và giá chứng khoán

Ví dụ: HÌNH 2.2

Lạm phát, lãi suất và giá chứng khoán

Ví dụ: HÌNH 2.3-Lãi suất dài hạn và phần trăm thay đổi trong CPI

Lạm phát, lãi suất và giá chứng khoán

Ví dụ: Hình 2.4 - Khoảng chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu và lạm phát.

Lãi suất và giá trái phiếu

 Mối quan hệ giữa lãi suất và giá trái phiếu

là mối quan hệ nghịch biến Dòng tiền dự kiến từ một trái phiếu bình thường thường không thay đổi, vì thế sự tăng lên trong lãi suất sẽ tạo ra sự sụt giảm trong giá trái

phiếu.

 Mức thay đổi trong giá trái phiếu phụ thuộc vào đặc điểm của trái phiếu

Chỉ số thị trường tài chính

Goldman Sachs đã tạo ra một chuỗi chỉ số kết hợp về thị trường tài chính:

1 Lãi suát thực thực kỳ hạn 3 tháng LIBOR(35%)

2 TSSL đáo hạn trái phiếu doang nghiệp A(55%)

3 Chỉ số Goldman Sachs Trade-Weighted Dollar Index (5%)

4 Tỷ số giá vốn hóa thị trường cổ phiếu/GDP(5%)

Mối quan hệ giữa lạm phát, lãi suất và giá

cổ phiếu

Không trực tiếp và nhất quán vì dòng tiền từ cổ phiếu thường thay đổi theo lạm phát và lãi suất.

1. Kịch bản đồng biến

2. Kịch bản bán nghịch biến

3. Kịch bản nghịch biến hoàn toàn

Tổng quan về phân tích vĩ mô

Để hoạch định định hướng biến động trong tương lai của thị trường chứng khoán, dự báo những hoạt động kinh

tế và đánh giá những chỉ tiêu kinh tế.

Môi trường tiền tệ tác động rõ nét lên

tỉ suất sinh lợi thị trường chứng khoán và cổ phiếu.