GIẢNG VIÊN: NGÔ SỸ NAM Một công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi mệnh giá là 1 000 000 VND và đang được mua bán trên thị trường với giá 1 100 000 VND. Trái phiếu đó được chuyển đổi sang cổ phiếu thường với giá 12 500 VND mỗi cổ phiếu. Vậy trái phiếu chuyển đổi đó được đổi thành bao nhiêu cổ phiếu thường.
Trang 2Bu i N i dung gi ng d y lý thuy t N i dung th c hành/bài t p
S ti t phân b t i
thi u (bao g m t h c)
- Tính l i nhu n/t su t l i nhu n
- Các đ nh ch tài chính Vi t Nam hi n nay
- Phân lo i ĐCTC theo quy đ nh
3 Các thành ph n trong th tr ng ti n t
- Đ u th u phát hành tín phi u trên th tr ng s c p
- Đ u th u đ n giá đa giá
- Đ u th u c nh tranh lãi su t
và đ u th u không c nh tranh lãi su t đ u th u kh i l ng)
- Giao d ch tín phi u trên th
Trang 33
3 L i su t trong đ u t trái phi u
4 R i ro trong đ u t trái phi u
5 Ch ng khoán hóa
và không c nh tranh lãi su t
- Đ u th u đ n giá đa gia
- Giao d ch trái phi u trên th
tr ng th c p
- Đ nh giá phát hành/giao d ch trái phi u đ i v i trái phi u chi t kh u, trái phi u Coupon)
- Y t giá trái phi u trên th
- Giao d ch c phi u trên th
tr ng th c p (sinh viên tham kh o thêm)
Trang 43 H p đ ng t ng lai ch s
4 Ch ng quy n có đ m b o (Cover
Warrant)
Ngân hàng th ng m i, công ty b o hi m, công
ty tài chính, công ty cho thuê tài chính, qu đ u
9
1 Lê Th Tuy t Hoa (2016),Giáo trình th tr ng tài chính và các đ nh ch tài chính, NXB KInh t Đây tài
li u sinh viên b t bu c ph i đ c tr c khi lên l p cũng nh s d ng đ ôn t p, ki m tra
2 Frederic S Mishkin & Stanley Eakins, Financial Markets and Institutions (Any Version)
3 Frederic S.Mishkin (2011) - Ti n t ngân hàng và th tr ng tài chính NXB Đ i h c kinh t qu c dân
4 Fabozzi, F J., Modigliani, F., & Jones ,F J (2009) Foundations of financial markets and institutions
Prentice Hall.
5 Madura, J (2014) Financial markets and institutions Nelson Education.
6 CFA, Level 1 (2016), Curriculum BOOK 5 Equity and Fix Income, CFA Institute (Basic)
7 CFA, Level 2 (2016), Curriculum BOOK 4 Equity, CFA Institute (Advanced)
8 CFA, Level 1(2016), Curriculum BOOK 6 Derivatives and altanative investments, CFA Institute (Basic)
9 Các văn b n pháp lu t hi n hành liên quan đ n môn h c
10 Silde bài gi ng Th tr ng tài chính và các đ nh ch tài chính
Trang 5Công ty CP XYZ d ki n phát hành thêm c phi u đ huy đ ng v n, thông tin v đ t phát hành nh sau:
Trong đó: chào bán riêng l : 3.800.000 c ph n theo hình th c đ u giá
Chào bán cho cán b công nhân viên: 200.000 c ph n, giá phát hành 12.000 đ ng/CP
- Giá kh i đi m: 15.000 đ ng/1 c ph n (M i l m ngàn đ ng/c ph n)
- B c giá: 100 đ ng
- B c kh i l ng: 1.000 c ph n
- S l ng t i thi u: 1.000 c ph n, s l ng t i đa: không h n ch
- Các quy đ nh v đ u giá khác th c hi n theo quy đ nh hi n hành
Trang 62 Tr ng h p nhà đ u t B đ u giá thành công, hãy xác đ nh s ti n mà nhà đ u t này c n ph i đóng thêm bao nhiêu ti n n a đ
th c hi n mua c ph n?
3 Xác đ nh s ti n mà các nhà đ u t ph i n p thêm?
4 Hãy xác đ nh th ng d v n c a công ty sau khi đ t phát hành k t thúc? (ch xét trên k t qu c a các nhà đ u t trúng th u, không xét các tr ng h p vi ph m quy ch đ u giá)
5 V n đi u l c a công ty thay đ i nh th nào sau khi đ t phát hành k t thúc?
6 Gi s khi trúng th u nhà đ u t đ c phép chuy n nh ng quy n mua CP đ u th u thành công Lúc này nhà đ u t D quy t đ nh
chuy n nh ng 50% s c ph n c a mình, giá chuy n nh ng là 21.200 đ ng/CP hãy xác đ nh t su t sinh l i cho kho n chuy n
nh ng này bi t nhà đ u t v n ch a thanh toán s ti n còn l i cho t ch c phát hành? Tr ng h p nhà đ u t đã thanh toán cho
t ch c phát hành thì t su t sinh l i lúc này là bao nhiêu?
7 Tr ng h p ngoài 4 tri u CP phát hành trên, trong đ t phát hành này công ty còn phát hành 1.000.000 CP cho đ i tác chi n l c
v i giá phát hành là giá đ u th u thành công bình quân? Hãy tính l i các câu 2,3,4,5,6
8 Gi s m t nhà đ u t Z tham gia đ u th u v i kh i l ng đ t mua là 10.000 CP v i giá là 25.000 đ ng/CP, bi t r ng sau khi đ u
giá thành công m t s nhà đ u t trúng th u s n sàng bán l i v i giá là 22.000 đ ng/CP, là nhà đ u t Z b n s làm gì?
9 Tr ng h p ngân hàng đ u t X đ ng ra bao tiêu cho đ t phát hành này v i b o lãnh cam k t ch c ch n (d i hình th c mua l i
toàn b và phân ph i), giá cam k t mà NH T mua c a t ch c phát hành là 20.000 đ ng/CP hãy tính l i nhu n NH T thu đ c trong đ t phát hành này trong tr ng h p CP đ c phân ph i d a trên k t qu trúng th u? V n ch s h u c a t ch c phát hành
s thay đ i nh th nào sau đ t phát hành trên?
10 Tr ng h p ngân hàng đ u t X th c hi n b o lãnh d phòng cho đ t phát hành này, xác đ nh s ti n mà NH T ph i b ra đ mua
s CP ch a phân ph i h t? V n ch s h u c a t ch c phát hành s thay đ i nh th nào sau đ t phát hành trên?
BÀI T P TRÁI PHI U
Bài 1: Kho b c Nhà n c thông báo đ u th u Trái phi u Chính ph đ t 132 n m 2016 nh sau:
- Mã trái phi u: TD1621489
Trang 7- Ph ng th c xác đ nh k t qu đ u th u: u th u đa giá
- Khung lãi su t do B tài chính quy đ nh là 6.0% (Lãi su t nhà đ u t đ t t i đa 6%)
- Trái phi u bán b ng m nh giá, cao h n ho c th p h n m nh giá
Thông tin v các nhà đ u t tham gia đ u th u c nh tranh lãi su t nh sau:
b) Giá bán 1 trái phi u c a các nhà đ u t t i th i đi m phát hành
c) S ti n mà các nhà đ u t ph i thanh toán cho t ch c phát hàn
d) Gi s sau 3 n m k t th i đi m phát hành, nhà đ u t có nhu c u bán l i trên th tr ng, xác đ nh giá bán l i c a nhà đ u
t A trên gi s l i su t th tr ng c a trái phi u t i th i đi m đó là 6.8%/n m
e) K t qu đ u th u s thay đ i nh th nào trong tr ng h p ph ng th c xác đ nh k t qu trúng th u là đ n giá? (Trong
tr ng h p đ u th u đ n giá, hãy xác đ nh l i k t qu c a câu a,b,c,d)
Trang 8FINANCIAL MARKETS &
INSTITUTION( TH TR NG TÀI CHệNH & CÁC NH CH TÀI CHệNH)
KHOA TÀI CHÍNH
Th i l ng môn h c: 45 ti t
Gi ng viên: NgôS Nam
B môn đ u t tài chính – Khoa Tài Chính
• Ch ng 6 : Th tr ng các công c phái sinh
• Ch ng 7 : Ngân hàng trung gian
• Ch ng 8 : Công ty b o hi m
• Ch ng 9 : Qu đ u t
• Ch ng 10 : Công ty tài chính và công ty cho thuê tài chính
• Ch ng 11 : Cáct ch c cung c p d ch v & h tr giao
Trang 9• Công ty tài chính và công ty cho thuê tài chính
• Các t ch c cung c p d ch v & h tr giao d ch ch ng
TÀI LI U THAM KH O
Sách và giáo trình
• Frederic S Mishkin & Stanley Eakins, Financial
Markets and Institutions (Any Version)
• Frederic S.Mishkin -Ti n t ngân hàng và th tr ng
tài chính (2011)– NXB i h c kinh t qu c dân
• Bùi Kim Y n – Nguy n Minh Ki u (2013), Th
tr ng tài chính & Các đ nh ch tài chính, – NXB
Trang 105 Công ty cho thuê tài chính(bu i 9)
6 Công tych ng khoán, S giao d ch ch ng khoán,
Trung tâm l u ký và thanh toán bù tr ch ng
khoán.(khôngthuy t trình – ch n p bài word)
7 tài SVđ xu t có liên quan đ n môn h c 8
Yêu c u bài thuy t trình
• Dung l ng: 20 ậ 25 trang (n i dung chính)
• Ki u ch : Times New Roman - File Word
• C ch : 13
• Line spacing: 1.3 – 1.5
• Các ph n ph g m: Nh n xét c a gi ng viên, M đ u
Danhm c các ch vi t t t, Danh m c b ng – bi u – hình,
M c l c, B ng phân công công vi c và đánh giá hoàn
thành công vi c c a nhóm, Ầ t lu n, Danh m c tài li u
thamkh o và các ph l c (n u có)
• N p file word cho gi ng viên qua email
namns@buh.edu.vn tr c ít nh t 03 ngày tr c ngày
thuy t trình N p file gi y và file power point vào ngày9
Trang 11M t s yêu c u khác:
• ánh tên các thành viên nhóm theo th t ABC
• Có tên l p trên bìa ti u lu n
• B u nhóm tr ng và đ a ch mail, đi n tho i c a nhóm
• H p nhóm sau khi hoàn thành nh m đánh giá m c đ
hoàn thành côngvi c C n c vào b ng đánh giá c a
nhóm (t i thi u 3 c p) gi ng viên phân b đi m thuy t
trình cho các thành viên trong nhóm i m đ c cho là
đi m trung bình c a các thành viên trong nhóm
• Nhóm tham gia ph n bi n các đ tài còn l i b ng hình
th c đ t câu h i (Nhóm thuy t trình và nhóm ph n bi n
n p l i câu h i và câu tr l i cho GV qua email Ch m
nh t 1 ngày sau bu i thuy t trình)
10
M t s yêu c u khác:
Email cho GV ph i đ m b o m t s thông tin sau:
+ L p HP_Tên SV_N i dung g i mail (ví d :
D03_Nguy n v n A_Th c m c bài t p)
+N i dung email trình bày v n đ c n trao đ i
+ Thông tin ng ig i mail: email + đi n tho i
Khuy n khích các b n trao đ i tr c ti p trên l p
GV s ph n h i email n u đ c g i theo đúng yêu c u
Trang 14T o đ c
ni m tin pháp lý
H th ng tài chính bao g m m t m ng l i các
th tr ng tài chính, các đ nh ch tài chính, các
doanh nghi p, các cá nhân, h gia đình và chính
quy n tham gia trong h th ng đ đi u ti t các
ho t đ ng c a nó.
(Peter S.Rose và James W.Kolari)
Trang 151.1 Khái ni m
H th ng tài chínhbaog m các th tr ng và các trung
gian tài chính khác nhau giúp chuy n d ch tài s n tài
chính, tàis n th c, và r i ro tài chính d i các d ng th c
khác nhaut ch th này sang ch th khác, t n i này
sangn i khác và t th i đi m này sang th i đi m khác
(CFA, Level 1, Book 5)
Hoánđ i tài s n giao ngay
Giao d ch d a vào thông tin (Information –
Motivated trading)
Trang 162 Ch c n ng c a h th ng tài chính
◼Xác đ nh t su t sinh l i
Ng i ti t ki m d ch chuy n dòng ti n t hi n t i
đ n t ng lai => t su t l i nhu n càng cao thì
cungqu cho vay càng l n.
Ng i đi vay d ch chuy n dòng ti n t t ng lai v
hi n t i đ s d ng => chi phí đi vay càng th p thì
c u qu cho vay càng l n.
HTTC xácđ nh t su t sinh l i cân b ng (khác nhau
đ i v i các tài s n khác nhau)
Ch ng 1: H th ng tài chính 10
Vì nhàđ u t s m t v n nên h ch cho vay đ i v i
Trang 17ch t ho c khái ni m, đó các tài s n tài chính đ c
giaod ch mua bán M c đích c a th tr ng tài chính
- Th tr ng tài chínhlành ng c ch giàn x p cho
phép các côngc tài chính đ c mua bán, trao đ i
(Ch ng trình gi ng d y kinh t Fulbright)
- Th tr ng tài chínhlàth tr ng trong đó ngu n tài
chínhđ c k t chuy n t ng i có v n d th a sang
ng i thi u v n Thông qua vi c mua bán trao đ i các
tàis n tài chính, th tr ng tài chính là t ng hòa các
quanh cung c u v v n
i c ng th tr ng tài chính)
Trang 182.2 VAI TRÒ
Vai trò đ nh giá
-S tác đ ng qua l i gi a ng i mua và ng i bán xác
đ nh giá c a các tài s n tài chính, hay l i t c c n ph i có
trên m t TSTC đ c xác đ nh Thông qua c ch này,
TTTC phát ra nh ng tín hi u h ng d n vi c phân b
ngu n v n trong n n kinh t
Vai trò thanh kho n
- TTTC giúp nhàđ u t có th bán các tài s n tài chính đ
thuh i v n m t cách nhanh chóng v i chi phí th p
Ch ng 1: H th ng tài chính 16
2.2 VAI TRÒ
Vai trò gi m chi phí giao d ch
- TTTC pháttri n s giúp các ch th mu n mua bán tài
s n tài chính gi m đáng k th i gian và chi phí tìm ki m
đ i tác
- Trongth tr ng hi u qu , giá c a TSTC ph n ánht t
c nh ng thông tin liên quan đ n nó. ng th i, ho t
đ ng c a các t ch c t v n và cung c p thông tin
chuyênnghi p c ng giúp cho các N T gi m b t th i
gian và chi phí tìmki m thông tin th m đ nh, đánh giá
các TSTC
Ch ng 1: H th ng tài chính 17
3.1 C n c vào th i h n c a quy n truy đòi
3.2 C n c vào tính ch t quy n truy đòi
3.3 C n c vào tính ch t luân chuy n v n
3.4 C n c vào ph m vi giao d ch
Trang 19th nglà trên 1n m.+ Giúp các ch th tho
mãn nhuc uthanhkho n
- Th tr ng phái sinh (Derivative market);
3.3 C n c vào tính ch t luân chuy n v n
Trang 213 C u trúc Th tr ng TÀI CHÍNH
- S giao d ch/Th tr ng t p trung: Là th tr ng,
trongđó ng i mua và ng i bán ch ng khoán (ho c
ng i môi gi i c a h ) g p nhau t i môt đ a đi m t p
trungđ giao d ch, ví d HOSE và HNX
- Th tr ng OTC/Th tr ng phi t p trung: Là th
tr ng không có đ a đi m giao d ch c th , các nhà đ u
t có th tr c ti p g p nhau đ giao d ch ch ng khoán
ho c thông qua đi n tho i và internet
- Có bao nhiêu th tr ng OTC??
Ch ng 1: H th ng tài chính 27
4 Th tr ng hi u qu
Th tr ng tài chính hi u qu (Efficient financial
market) là TTTC trongđó giá c hi n t i c a tài s n tài
chínhph n ánh đ y đ m i thông tin có liên quan,
ngh a là giá th tr ng c a nh ng ch ng khoán riêng
bi t thay đ i r t nhanh theo thông tin m i xu t hi n
Theo Eugene Fama, có 3m c đ hi u qu c a th
đ y đ t t c thông tin, k c thông tin quá kh ,
thông tinđ c công b l n thông tin n i gián
Trang 22◼Thông tin b t cân x ng (Asymmetric
Information) là vi c các bên tham gia giao d ch
c tình che đ y thông tin gây t n h i đ n bên
có ít thông tin h n Khi đó, giá c không ph i
là giá cân b ng c a th tr ng mà có th quá
th p ho c quá cao.
Ch ng 1: H th ng tài chính 31
◼Hai hành viph bi n nh t do thông tin b t cân x ng
Trang 23“ CTC là m t doanh nghi p mà tài s n c a nó ch y u là
các TSTC hay còng i là các hình th c trái quy n (Quy n
đòi chi tr ) nh c phi u, trái phi u, các kho n cho vay…
thay vì các tàis n th c nh nhà c a, máy móc, nguyên v t
li u… CTC cho KH vay ho c mua ch ng khoán trên
TTTC Ngoài ra, CTC còn cung c p đa d ng các d ch v
tài chính khác,t bán các h p đ ng b o hi m và h p đ ng
h u b ng cho đ n gi h tài s n có giá và cung c p m t c
ch cho vi c thanh toán, chuy n ti n và l u gi thông tin
Trang 24C n c vào tài s n chính và ngu n v n chính
a T ch c nh n ti n g i:Lành ng CTC huy đ ng v n
b ng cách m tài kho n ti n g i ti t ki m (k h n và không
k h n) và ti n g i thanh toán cho khách hàng; sau đó, s
d ng s v n huy đ ng đ c đ cho vay ho c đ u t ch ng
khoán (ch y u là trái phi u chính ph và trái phi u doanh
nghi p l n, uy tín) G m:
➢ Ngân hàngth ng m i (Commercial banks);
➢ Hi p h i ti t ki m và cho vay (Savings and Loan
Associations;
➢ Ngân hàngti t ki m t ng tr (Mutual savings banks);
➢ Liênhi p tín d ng (Credit unions);
dòngti n vào và ra trong vài n m t i nên ít lo l ng h n v
v n đ thi u h t v n c ng nh tính thanh kho n c a các
tàis n đ u t so v i các t ch c nh n ti n g i Vì v y, h
cóth đ u t vào các lo i ch ng khoán dài h n nh trái
phi u, c phi u, các kho n cho vay c m c
Ch ng 1: H th ng tài chính 37
C n c vào tài s n chính và ngu n v n chính
c Các trung gian đ u t
▪Công ty tài chính (Finance companies)
▪Qu đ u t /qu t ng h (Mutual funds)
▪Công tych ng khoán (Securities firms)
▪Ngân hàngđ u t (Investment Banking)
Trang 25C n c vào vai trò
a T ch c trung gian tài chính:làt ch c có ch c n ng
chính là huy đ ng v n t ng i ti t ki m và chuy n
nh ng v n này t i ng i thi u v n Các t ch c này
th c hi n ch c n ng trung gian huy đ ng v n b ng cách
phát hànhnh ng tài s n n và sau đó dùng các v n này
đ mua các tài s n có
b Cácđ nh ch tài chính khác:là cáct ch c không
th c hi n ch c n ng trung gian tài chính (huy đ ng v n
r i cho vay) mà ch cung c p cho khách hàng m t ho c
m t s d ch v nh : môi gi i ch ng khoán, bao tiêu phát
ho c nhi u d ch v tài chính
nh bao tiêu phát hành ch ngkhoán,tri n khai các k ho chtài chính cho khách hàng,s p
x p các cu c g p g gi a bênmua và bên bán…
Trang 26Ch ng 1: H th ng tài chính 42
Tài s n c a các đ nh ch tài chính (T USD)
Ngu n: Board of Governors, Federal Reserve System, 2009
Ch ng 1: H th ng tài chính 43
TheoLu t các t ch c tín d ngn m 2010:
◼TCTDg m: Ngân hàng, TCTD phi ngân hàng, t
ch c tài chính vi mô và qu tín d ng nhân dân
◼Cáclo i hình ngân hàng:
NHTM (VCB, ACB…);
NH chính sách (VDB, VBSP);
NHh p tác xã;
TCTD phi ngân hàng khôngnh n ti n g i c a cá
nhân và không làmd ch v thanh toán.
Trang 27Ch ng 1: H th ng tài chính 45
Ch ng 1: H th ng tài chính 46
Trang 283 Vai trò NH CH TÀI CHệNH
Trung gian v giá tr /m nh giá;
Trung gian v k h n;
Gi m chi phí giao d ch (vì l i ích kinh t do
quy mô – Economies of scale);
Theo mô hình này, các công ty ch ng khoán,
công tyb o hi m là nh ng công ty chuyên doanh
a n ng hoàn toàn: Là mô hình theo đó, các CTC
đ c cung c p đ y đ các ho t đ ng ngân hàng (kinh
doanhti n t ), đ u t ch ng khoán và b o hi m
a n ng m t ph n: Là mô hình theo đó, các CTC
ch đ c ho t đ ng trong l nh v c kinh doanh c a
mình N u mu n kinh doanh l nh v c khác, các
CTC ph i thành l p công ty tr c thu c (công ty
con), víd : ACB thành l p ACBS, ACBR
Trang 29◼Tài s n th c (Real Assets)
Là các tàis n có th mang l i các ti n ích cho
ng i s d ng, có th đ c s d ng tr c ti pchovi c tiêu dùng, s n xu t s n ph m hay cung
ng d ch v
Víd : đ t đai, nhà c a, máy móc thi t b , xe
c , nguyên v t li u, hàng hóa…
Trang 30Ch ng 1: H th ng tài chính 54
4.1 KHÁI NI M
◼Tài s n tài chính (Financial asset):
Hay côngc tài chính (Financial instrument) là lo i tài
s n không tham gia tr c ti p vào quá trình s n xu t hàng
hóa– d ch v Nó đ i di n cho nh ng quy n l i tài chính
có tính pháp lý màng i s h u nó s đ c h ng trong
t ng lai, ví d :
◼Kho n cho vay c a Eximbank đ i v i khách hàng A;
◼S ti t ki m;
◼C phi u công ty Vinamilk;
◼Tráiphi u chính ph …Ch ng 1: H th ng tài chính 55
2 PHỂN LO I TÀI S N TÀI CHệNH
a C n c tính ch t c a TSTC
▪Côngc n (Debt Instrument)
▪Côngc v n (Equity Instrument)
▪Côngc phái sinh (Derivatives)
Trang 31cho vay–ch n c a ng i phát hành, ví d trái
phi u, th ng phi u, các kho n ph i thu…
c đi m c a CCN là d a trên quan h vay n Vì
thu c vào hi u qu s n xu t, kinh doanh c a công ty phát
hành Cácc phi u này đ c coi là nh ng ch ng khoán
dài h n vì chúng không quy đ nh th i h n mãn h n
Ng i n m gi c phi u làch s h u c a cty phát
hành c phi u.
Ch ng 1: H th ng tài chính 60
4.2 PHỂN LO I TÀI S N TÀI CHệNH
◼Công c phái sinh
Là TSTC có dòngti n trong t ng lai ph thu c vào
giátr c a m t hay m t s tài s n c s (Underlying
asset) Tàis n c s có th là hàng hóa, ngo i t , ch ng
Trang 333 Tính ch t c a TÀI S N TÀI CHệNH
◼Tính ti n t (Currency)
M i tài s n tài chính đ u ph i đ c đ nh danh b ng m t
lo i ti n t nào đó, ví d nh VND, USD, JPY…
Ngoài ra, cóm t s lo i trái phi u qu c t đ c tr lãi
b ng m t đ ng ti n và tr v n b ng m t đ ng ti n khác
◼Tính m nh giá (Domination)
Thông th ng, m i TSTC đ u có m t m nh giá xác
đ nh Ví d , Vi t Nam, m nh giá c a c phi u là
10.000đ, m nh giá c a trái phi u là 100.000 đ và là b i
s c a 100.000 đ
Ch ng 1: H th ng tài chính 66
◼Tính có th i h n (Term to maturity)
M i tài s n tài chính đ u có th i h n đáo h n nh t
đ nh (tr c phi u và trái phi u v nh c u)
Th i gian đáo h n là kho ng th i gian tính t ngày
b t đ u phát hành tài s n tài chính (ho c ngày nhà đ u
t b t đ u n m gi tài s n tài chính) cho đ n ngày ch
Trang 34trongt ng lai có th khác v i d tính ban đ u).
daođ ng c a m c sinh l i càng cao thì r i ro càng
cao vàng c l i
Trang 353 Tính ch t c a TÀI S N TÀI CHệNH
CÁC LO I R I RO
◼R i ro h th ng: Là nh ng r i ro do các y u t n m
ngoài công ty, khôngki m soát đ c và nh h ng r ng
rãiđ n toàn th tr ng, ví d l m phát, lãi su t … =>
khôngth lo i tr thông qua đa d ng hóa DM T => ậ i
ro khôngth đa d ng hóa.
◼R i ro phi h th ng: Do cácy u t n i t i gây ra, có th
ki m soát đ c và ch tác đ ng đ n m t ngành hay t i
m t ho c m t vài công ty, nh trình đ qu n lý, y u t
mùa v … => có th lo i tr thông qua đa d ng hóa
R i ro tín d ng (Credit risk)/R i ro v n (Default
risk)/R i ro thanh toán;
R i ro l m phát (Inflation risk)/R i ro s c mua
(Purchasing-power risk);
R i ro thanh kho n (Liquidity risk);
R i ro th tr ng;
R i ro v tái đ u t (Reinvestment risk);
R i ro t giá (Exchange rate risk);
Trang 363 Tính ch t c a TÀI S N TÀI CHệNH
◼M i quan h gi a tính r i ro, thanh kho n và sinh
l i:
R i ro th p => Thanh kho n cao => Sinh l i th p
R i ro cao => Thanh kho n th p => Sinh l i cao (đ
CFr
CFr
CFP
)1(
)1()1
2 1
4 Nguyên t c đ nh giá TSTC
◼M t lo i trái phi u có m nh giá 100.000 đ ng, lãi
su t 8,5%/n m (nh n lãi m i n m m t l n) và đáo
h n trong 5 n m Hãy tính giá tr trái phi u trong các
tr ng h p lãi su t th tr ng (t su t l i nhu n yêu
Trang 37H th ng các c quan tài phán phân x h p đ ng.
Trang 381 Anh ch có dành th i gian xem bài và chu n b bài h c tr c
khi lên l p không?
2 Anh ch có hi u đ c n i dung c a ch ng không?
3 N i dung anh ch h c có th đ c v n d ng vào th c ti n
không?
4 Anh/ch có hoàn toàn t p trung nghe gi ng bài và th o lu n v i
giáo viên không
5 N i dung ch a hi u anh/ch có trao đ i v i GV không?
6 Anh/ch có c m th y n i dung bài gi ng có h u ích không?
7 Anh ch có hài lòng v i chính b n thân v vi c t h c và tham
d gi gi ng trên l p (thái đ , s c u th ,siêng n ng, ham h c
h i)
8 M c đ hoàn thành n i dung c a ch ng mà b n thân các anh
ch t c m nh n (?%)
Sau m i ch ng h c, anh/ch t đánh giá m c đ hài lòng v ki n th c/k
n ng các anh ch h c đ c t n i dung môn h c và GV
Trang 39Hi u đ c đ c đi m c a các công c trên TTTT
Bi t đ c các ch th tham gia trên TTTT
Trang 40TT ngo i h i
TTTC dài h n (TT v n )
TT tín d ng trung và dài h n TT ch ng khoán TTCK Phái
chuy n giao các kho n v n ng n h n v i nhau đ
th a mãn nhu c u thanh kho n và đ u t ng n h n.
i v i ng i đi vay: TTTT cung c p ngu n v n
ng n h n chi phí th p, đáp ng nhu c u thanh kho n
T i sao đôi khi, doanh nghi p và chính ph c n huy
đ ng v n m t cách nhanh chóng?
Vì dòngti n vào và dòng ti n ra hi m khi trùng kh p
nhau
TTTC& CTC - TH