Phân Tích Và Dự Báo Tài Chính Công Ty Cổ Phần Traphaco

Phân tích tài chính doanh nghi p theo ho tăđ ngăđ uăt .... Cácăđ iăt ngăs ăd ngăthôngătinătàiăchínhăkhácănhauăs ăđ aăraăcácăquy tăđ nhă v iăm căđíchăkhácănhau.ăVìăv y,ăphânătíchătàiăchín

Formatted: Header distance from edge: 1.28

Formatted: Font: 29 pt

Formatted: Font: 15 pt

XÁCăNH NăC Aă

CÁNăB ăH NGăD N

XÁCăNH NăC AăCH ăT CH H

CH MăLU NăV N

Hà N i ậ 2019

Formatted: Font: 10 pt Formatted: Font: 26 pt

Formatted: Font: 1 pt

L IăCAMă OAN

Tôiăxinăcamăđoanăb n lu năv nănàyălàăcôngătrìnhănghiênăc u khoa h căđ c

l p c a tôi Các s li u và k t qu đ aăraătrongălu năv nălàăcóăngu n g c rõ ràng

Tôi xin ch u hoàn toàn trách nhi m v nghiên c u này

TÁC GI LU NăV N

ƠoăTh Thu Th o

Formatted: Font: 1 pt

L I C Mă N

Sau th i gian theo h căch ngătrìnhăđàoăt oăsauă i h c,ătôiăđưăđ c h c r t

nhi u ki n th c vô cùng quý báu, làm hành trang tích lu cho quá trình công tác và

làm vi c Nhân d p hoàn thành lu năv nănghiênăc u này, tôi xin g i l i c mă năchână

thành nh tăđ n các quý Th y, Cô gi ngăviênăTr ngă i h c Kinh t ,ă i h c Qu c

Gia Hà N i đưăt n tình d y b oăvàăh ng d n cho tôi nhi u ki n th căhayăvàăđángă

quý trong su t th i gian theo h c t i l p Tài chính Ngân hàng 1, khoá 2017 ậ 2019

Xin g i l i c mă năsâuăs c nh tăđ n TS Tr n Th N đưăt nătìnhăh ng d n

tôi hoàn thành lu năv nănày

Tôiăc ngăxinăg i l i bi tă năchânăthànhăđ năcácăGiáoăs ,ăTi năs ,ăcácănhàă

nghiên c uăđưăcóănh ng công trình nghiên c uătrongăcùngăl nhăv c giúp cho tôi có

t ăli uăquỦăbáuăđ tham kh o, tôi h a s v n d ng nh ng ki n th căđóăvàoăth c ti n

Formatted: Font: 1 pt

M CăL C

DANH M C CÁC T VI T T T i

DANH M C B NG ii

DANH M CăS ă , BI Uă v

PH N M U 1

CH NGă1:ăT NG QUAN NGHIÊN C UăVĨăC ăS LÝ LU N V PHÂN TÍCH, D BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHI P 6

1.1 T ng quan tình hình nghiên c u 6

1.1.1 T ng quan các công trình nghiên c uănhómăđ tài phân tích tài chính 6

1.1.2 T ng quan các công trình nghiên c uănhómăđ tài d báo tài chính 7

1.2.ăC ăs lý lu n v phân tích tài chính doanh nghi p 8

1.2.1 Khái ni m, m cătiêu,ăỦăngh aăphânătíchătàiăchínhădoanhănghi p 8

1.2.2 Phân tích tài chính DN theo ho tăđ ng s n xu t kinh doanh 17

1.2.3 Phân tích tài chính doanh nghi p theo ho tăđ ngăđ uăt 23

1.2.4 Phân tích tài chính doanh nghi p theo ho tăđ ng tài chính 26

1.3.ăC ăs lý lu n v d báo tài chính doanh nghi p 31

1.3.1 Khái ni m và m c tiêu d báo tài chính 31

1.3.2 N i dung d báo tài chính doanh nghi p 33

CH NGă2:ăTHI T K VĨăPH NGăPHÁPăNGHIểNăC U 38

2.1 Thi t k nghiên c u 38

2.1.1 L p k ho ch nghiên c u 38

2.1.2 Xây d ng khung lý thuy t 38

2.1.3 Th c hi n phân tích và d báo 38

2.1.4 K t qu nghiên c u 39

2.2.ăăPh ngăphápănghiênăc u 39

2.2.1.ăPh ngăphápăthuăth p d li u 39

2.2.2.ăPh ngăphápăphânătích 39

2.2.3.ăPh ngăphápăsoăsánh 39

Formatted: Font: 1 pt

2.2.4 Ph ngăphápăphânătíchăs d ng khung phân tích SWOT 40

2.2.5.ăPh ngăphápăDupont 40

2.2.6.ăPh ngăphápăd báo 43

CH NGă3: PHÂN TÍCH VÀ D BÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY C PH N TRAPHACO 44

3.1 Khái quát v Công ty c ph n Traphaco 44

3.1.1 L ch s hình thành và phát tri n c a Công ty c ph n Traphaco 44

3.1.2.ăC ăc u t ch c b máy qu n lý c a Công ty c ph n Traphaco 44

3.1.3 Khái quát tình hình s n xu t kinh doanh c a Công ty c ph n Traphaco 45

3.1.4 B i c nh chung ngànhăd c ph m 54

3.1.4.1 Swot ngành 54

3.2 Phân tích tình hình tài chính c a Công ty c ph n Traphaco 606060

3.2.1 Tóm t t chính sách k toán c a TRA 606060

3.2.2 Phân tích tài chính Công ty c ph n Traphaco 616161

CH NGă 4:ă NHă H NG HO Tă NG VÀ GI Iă PHÁPă ă I V I CÔNG TÁC TÀI CHÍNH C A CÔNG TY CP TRAPHACO TRONG GIAI O N 2019 ậ 2021 110109109

4.1.ă nhăh ng phát tri n công ty 110109109

4.2 Gi iăphápăđ i v iăcôngătácătàiăchínhătrongăgiaiăđo n 2019-2021: 111110110

4.3 Ki n ngh vàăđ xu t 120119119

K T LU N 122121121

TÀI LI U THAM KH O 123122122

DANHăM C CÁC T ăVI TăT T

1 BCTC Báo cáo tài chính

2 BC KT B ngăcânăđ iăk ătoán

3 BCKQKD Báoăcáoăk tăqu ăkinhădoanh

4 BCLCTT Báoăcáoăl uăchuy năti năt

12 TNHH Tráchănhi măh uăh n

13 TRA Côngătyăc ăph năTraphaco

14 TSC Tàiăs năc ăđ nh

15 TSL Tàiăs năl uăđ ng

16 VCSH V năch ăs ăh u

4 B ngă3.4 T tr ng các chi phí trong t ng chi phí ho tăđ ng 64

5 B ngă3.5 C u trúc Chi phí c a TRA so v i các doanh nghi p

6 B ngă3.6 oăl ng và phân tích l i nhu n so sánh v iăcácăn mă

7 B ng 3.7 T su t l i nhu n g p c a TRA 68

8 B ngă3.8 T ăsu tăl iănhu năg păt iăTRAă(%) 68

9 B ng 3.9 B ngăcânăđ iăk ătoánăc aăTRA 70

10 B ng 3.10 Cácăch ăs ăphânătíchăkh ăn ngăho tăđ ng 70

12 B ng 3.12 Hi uăqu ăho tăđ ngăc aăTRAăsoăv iăcácăDNăniêmăy tă

20 B ng 3.20 T că đ ă t ngă tr ngă tàiă s nă ng nă h nă (ă soă v iă n mă

22 B ng 3.22 uăt ăvàoătàiăs nătàiăchính 78

23 B ng 3.23 Chiăti tăCácăngu năv nătàiătr 79

25 B ng 3.25 C ăc uăngu năv năc aăTRAăgiaiăđo nă2014ăậ 2018 79

26 B ng 3.26 Cácăngu năn ăph iătr ăc aăTRAătheoăth iăh năvayăăgiaiă

29 B ng 3.29 T ătr ngăc ăc uăn ăng năh năc aăTRA 81

30 B ng 3.30 Giáătr ăcácăkho năn ădàiăh năc aăTRAăgiaiăđo nă2014ăậ

33 B ng 3.33 Cânăđ iătàiăs năvàăngu năv n 84

34 B ng 3.34 V năl uăđ ngăròngăc aăTRAăgiaiăđo nă2014ăậ 2018 86

35 B ng 3.35 Xuăh ngăt ngătr ngăquaăcácăn măsoăv iăn mă2014 86

36 B ng 3.36 Phânătíchăcácăh ăs ăt ătàiătr 87

37 B ng 3.37 Ch ăs ăthanhătoánăc aăăDNăTRAăquaăcácăn m 89

40 B ng 3.40 Phânătíchăđònăb yătàiăchính 91

41 B ng 3.41 M tăs ăkho năm căchínhătrongăLCTT 93

42 B ng 3.42 Cácă ch ă s ă v Dòngă ti nă t ă H KDă giaiă đo nă

43 B ng 3.43 Xácăđ nhăt ăl ăt ngătr ngădoanhăthu 103

44 B ng 3.44 T ăl ăgiáăv năhàngăbánăvàăCPăbánăhàngă+ăCPăqu nălỦăă

45 B ng 3.45 D ăbáoăk tăqu ăkinhădoanhăn mă2019ăc aăCôngătyăc ă

DANHăM CăS ă ,ăBI Uă

TT S ăđ ,

1 S ăđ 3.1 B máy t ch c và các công ty thành viên công ty

2 Bi uăđ 3.1 Doanhăthuătiêuăth ăthu cătheoăqu căgia 50

3 Bi uăđ 3.2 T ngăquanăm c chi tiêu bình quân th gi i (USD)

và dân s các qu c gia (tri uăng i) 51

4 Bi uăđ 3.3 Ngànhăd c Vi t Nam gi t căđ t ngătr ng h ng

6 Bi uăđ 3.5 T ăsu tăl iănhu năg iăcácăCôngătyăngànhăd c 69

8 Bi uăđ 3.7 H ăs ăthuănh pătrênătàiăs nă(ROA)ă(%) 73

10 Bi uăđ 3.9 T ă su tă l iă nhu nă soă sánhă v iă cácă đ nă v ă niêmă y tă

12 Bi uăđ 3.11 L uăchuy năti năt ăthu năt ăH ăKDăgiaiăđo nă2008ăậ

13 Bi uăđ 3.12 LCTTăròngăt ăcácăho tăđ ngăđ uăt ăc aăTRA 94

P H NăM ă U

1.ăTínhăc păthi tăc aăđ tài

Phân tích tài chính DN làăquáătrìnhăv năd ngăt ngăth ăcácăph ngăphápăphânătíchăkhoaăh căđ ăđánhăgiáătàiăchínhăc aăDN,ăgiúpăchoăcácăch ăth ăqu nălỦăcóăl iăíchă

g năv iăDN n măđ căth cătr ngătàiăchínhăvàăanăninhătàiăchínhăc aăDN,ăd ăđoánă

đ căchínhăxác tàiăchínhăc aăDN trongăt ngălaiăc ngănh ănh ngăr iăroătàiăchínhă

mà DN cóăth ăg păph i;ăquaăđó,ăđ ăraăcácăquy tăđ nhăphùăh păv iăl iăíchăc aăh ă Cácăch ăth ăcóăl iăíchăg năv iăDN vàăcácăđ iăt ngăcóăliênăquanăđ uăquanătâmăđ nă

ho tăđ ngătàiăchínhăc aăDN cóănhuăc uăs ăd ngăthôngătinăkinhăt ,ătàiăchínhăc aăDN

M iăđ iăt ngăquanătâmătheoăgiácăđ ăvàăv iăm cătiêuăkhácănhau.ăCácăđ iăt ngăquanătâmăđ nătìnhăhìnhătàiăchínhăc aăDN baoăg m:ă

- Cácănhàăqu nălỦăDN;

- CácăNhàăđ uăt ă(ăk ăc ăCácăc ăđôngăhi năt iăvàăt ngălai);ă

- Nh ngăcungăc pătínăd ngăchoăDN nh :ăNgânăhàng,ăt ăch cătàiăchính,ăng iămuaătráiăphi uăc aăDN, các DN khác ;

- Nh ngăng iăh ngăl ngătrongăDN;

- C ăquanăqu nălỦăNhàăn c;ă

- Nhà phân tích tài chính

Cácăđ iăt ngăs ăd ngăthôngătinătàiăchínhăkhácănhauăs ăđ aăraăcácăquy tăđ nhă

v iăm căđíchăkhácănhau.ăVìăv y,ăphânătíchătàiăchínhăđ iăv iăm iăđ iăt ngăkhácănhauăs ăđápă ngăcácăm cătiêuăkhácănhau.ăă iăv iănhàăqu nălỦăDN:Làăng iătr că

ti păqu nălỦ,ăđi uăhành DN,ănhàăqu nălỦăhi uărõănh tătàiăchínhă DN,ădoăđóăh ăcóănhi uăthôngătinăph căv ăchoăvi căphânătích.ăPhânătíchătàiăchínhăDN đ iăv iănhàăqu nă

lý DN nh măđápă ngănh ngăm cătiêuăsau:ă

- T oăraănh ngăchuăk ăđ uăđ năđ ăđánhăgiáăhi uăqu ăho tăđ ngăqu nălỦăDN trongăgiaiăđo năđưăqua,ăvi căth căhi năcácănguyênăt căqu nălỦătàiăchính,ăkh ăn ngăsinhăl i,ăkh ăn ngăthanhătoánăvàăr iăroătàiăchínhătrongăho tăđ ngăc aăDN ;

- măb oăchoăcácăquy tăđ nhăc aăBanăgiámăđ căv ăđ uăt ,ătàiătr ,ăphânăph iă

l iănhu n ăphùăh păv iătìnhăhìnhăth căt ăc aăDN;

- Cungăc păthôngătinăc năthi tăchoănh ngăd ăđoánătàiăchính;ă

- Cungăc păcácăc năc ăđ ăki mătra,ăki măsoátăho tăđ ng,ăqu nălỦătrongăDN

Nh ngăn măg năđây,ăth tr ngăngànhăD căđ y bi năđ ng, theo báo cáo c a

B Tài chính, B K ho chăvàă uăt ,ăhi n Vi tăNamăđangăđ ng th 16 trong s 22

n c có ngành công nghi păd căđangăphátătri n d a theo tiêu chí t ng giá tr tiêu

th thu căhàngăn m.ăTh ng kê c a Business Monitor International (BMI) d đoánăquy mô th tr ng s t ngălênăm c 7,2 t đôălaăM n mă2020ăvàăti p t c gi m c

t ngătr ng ít nh t 10% trong 5-10ăn măt i Chi tiêu ti n thu căbìnhăquânăđ uăng i

c a Vi tăNamăđangălàă33ăUSD/ng i/n m.ăD báo t iăn mă2021,ăconăs này s lên

t iă55ăUSD/ng i/n m

D ki nătínhăđ năgiaiăđo n 2020 và t m nhìn 2030 thì chi năl c phát tri n ngànhă D c t i Vi t Nam c a B Y t đ t ra m c tiêu cung ng k p th i 100% thu c cho công tác ch a b nh, phòng b nh,ă100%ăcácăc ăs kinhădoanhăd c ph m thu c h th ng phân ph iăđ t tiêu chu n th c hành t t vàăt ngăc ngăđàoăt o ngu n nhân l c ch tăl ngăcao,ăđápă ng nhu c u c a xã h i

Vàiăn mătr l iăđây,ăth tr ngăd c ph măđ căđưăthuăhútănhi uănhàăđ uăt ăngo i, các t păđoànăqu c gia trên th gi i, th m chí c nh ngănhàăđ uăt ătrongăn c

ho tăđ ngăngoàiăngành.ă ángăchúăỦăkhiăcóănhi uă“ôngăl n”ăb t ng b lái,ăđ uăt ăsangăl nhăv c này nh ăTh gi iăDiăđ ng, FPT Retail, Digiworld hay Nguy n Kim

c bi t, s gia nh p t c a các t păđoànăd c ph măn c ngoài vào khâu s n

xu t t i Vi tăNamănh ăSanofi,ăTaisho,ăAbbott…ăc ngăđangăt o ra áp l c khá l n v i các doanh nghi păd cătrongăn c

Hi năcácăcôngătyăd cătrongăn c m i ch t p trung s n xu t các lo i thu c

g c (generic) có giá tr th p, kh n ngăc nh tranh kém d năđ n tình tr ng v a c nh tranh n i b ngành, v a ph i c nh tranh v i các thu c generic nh p kh u t nhi u

qu c gia trên th gi i.ăTrongăn mă2018,ă83%ăs doanh nghi p tham gia kh o sát

nh năđ nh, nghiên c u các s n ph m thu c m i s là chi năl că uătiênăđ u tiên Có 67% doanh nghi p ph n h i s phát tri n, m r ngăkênhăOTCătrongăn măt i, c ng

c s c m nh thông qua h th ng phân ph i bán l Trongă“Chi năl c qu c gia phát

tri n ngành Công nghi păD căđ năn mă2020,ăt mănhìnăđ năn mă2030”,ăChínhăph đangăcóăk ho chăđ uăt ăt i 1,5 t USDăchoăngànhăD cătrongă10ăn măt iăđây,ă

nh m gi m s ph thu c vào thu c nh p kh u Chính ph c ng cam k tăt ngăt l thu c s n xu tătrongăn c t 50% cu iăn mă2015ălênă80%ăn mă2020.ăChiăphíăth p

c ngălàăl i th đ thu hút các t păđoànăd c ph m l n d ch chuy n ho tăđ ng s n

xu t c a h sang Vi tăNam.ă c bi t,ăl nhăv c y h c c truy năđangălàăl nhăv c phát tri n m nh c a n n kinh t đangăphátătri n

Vi c m c a th tr ng v i s thâm nh p c aăcácăcôngătyăd c ph m l n trên th gi i khi n th tr ngăd c ph mătrongăn c c nh tranh gay g tăh n.ăCácădoanh nghi păkhôngăđápă ng yêu c u v ch tăl ng, giá thành d dàng b thâu tóm

và h t c ng kh i th tr ng.ăNg c l i, các doanh nghi păv t tr i t n d ngăđ c

l i th c nh tranh, công ngh hi năđ i có th m r ng kinh doanh ra khu v c và th

gi i.S phát tri n c a ngành D c c ngăkhôngăđ ngăđ u gi a các vùng mi n, các côngătyăD c phát tri n ch y u ôngăNamăB và khu v c c n Hà N i trong khi các vùng Tây Nguyên và Tây B c v năch aăđ căcácăcôngătyăngànhăD c quan tâm.ă âyălàănh ng khu v c có nhi u ti măn ng.ăBênăc nhăđóăthìăm t v năđ c n quanătâmăđóălàănguyênăli u c aăngànhăD c Theo th ng kê c a b y t thìăh nă90%ănguyên li u c aăngànhăD căđ u nh p kh u.ă i u này làm cho giá thành c a s n

ph m s g p nhi u r i ro nh t là r i ro v t giá và giá nguyên li u Ngoài r i ro v

t giáăthìăcácăcôngătyăngànhăD c còn g p ph i r i ro v thayăđ i các chính sách c a nhàăn că.ăCácăcôngătyăngànhăD căđangăh ngăđ c l i th t các chính sách c a nhàăn c trong vi c c nh tranh v iăcácăđ i th bên ngoài Tuy nhiên, các công ty ngànhăD căc ngăph iăquanătâmăđ n v năđ này, b i m t khi chính sách c a chính

ph thayăđ i thì các doanh nghi păD c ph i có nh ngăthayăđ i,ăđi u ch nh th nào cho phù h p mà v năđ m b o s c nhătranhăvàăđ s c c nh tranh trên th tr ng Côngătyăc ăph năTraphaco làăm tătrongăcácăDN d căph măn iăđ aăhàngăđ uă

t iăVi tăNam.ăTheoăs ăli uăth ngăkêăt ăhưngănghiênăc uăth ătr ngăQIB,ăquyămôăth ă

tr ngăd căph măVi tăNamăn mă2017ăkho ngă4,7ăt ăđôălaăM ă(T ngăđ ngătrênă105.500ăt ăđ ngă)ăd ăbáoăth ătr ngănàyăs ăt ngălênă7,7ăt ăđôăla vàoăn mă2018, qua

đóă taă th yă th ă tr ngă d că ph mă Vi tă Nam đangă làă mónă bánhă béoă b ă choă n căngoài,ătrongăkhiăđó,ăcácăDN d căVi tăNamăthi uăs ăch ăđ ngăd ăd năđ năvi căcácănhàăđ uăt ăn căngoàiăcóăc ăh iămuaăbán,ăsápănh p,ăthànhăl pănhi uăđ năv ăbánăl ,ăvìăv yăvaiătròăc aăcácănhàăQu nătr ăDN trongăvi căphânătíchătàiăchínhăvàăđ aăraăcácăquy tăđ nhălàăvôăcùngăquanătr ng.ăVi căphânătíchătìnhăhìnhătàiăchínhăm tăcáchăđúngă

đ năvàăhi uăqu ăcàngătr ănênăc păthi tăgiúpăDN năđ nhăvàăphátătri n trongăth iăk ă

bi năđ ngănày.ăPhânătíchătìnhăhìnhătàiăchínhăthôngăquaă03ăm ngăho tăđ ng:ăSXKD,

đ uăt ăvàătàiăchínhăgiúpăchoăcácăđ iăt ngăquanătâmăcóăth ăn măb tăđ căth cătr ngătàiăchính,ăđánhăgiáătìnhăhìnhăc aăcôngătyătheoăcácă m ngăho tăđ ngăriêngăbi t,ărõăràng,ăt ăđóăđ aăraăcácăquy tăđ nhăkinhădoanhăphùăh p,ăhi uăqu

Nh năth căđ căt măquanătr ngăc aăphânătíchătìnhăhìnhătàiăchínhăđ iăv iăDN,

tôiăđưăch năv năđ :ă“Phân tích vƠăd ăbáo tài chính Côngătyăc ăph năTraphaco”ă

làmăđ ătàiălu năv năth căs ,ănh mănghiênăc uătìnhăhìnhătàiăchính c aăCôngătyăthôngăquaă03ăm ngăho tăđ ng:ăSXKD,ăđ uăt ăvàătàiăchính.ăD iăgócăđ ăc aăNhàăqu nătr ăDN,ăđ ătàiăs gópăph nătìmăki măcácăgi iăphápăđ ăCôngătyăc ăph năTraphaco phát tri năb năv ngăh nătrongăb iăc nhăc nhătranhăm nhăm ăhi nănay

2 ă iăt ngănghiênăc uăvƠăph măviănghiênăc u:

2.1.ă iăt ngănghiênăc u:

Phânătíchăvàăd ăbáoătàiăchínhăCôngătyăc ăph năTraphaco

2.2.ăPh măviănghiênăc u:

V ăkhôngăgian:ăphânătíchăvàăd ăbáoătàiăchínhăc aăCôngătyăc ăph năTraphaco thông qua các báo cáo tài chính đưăđ căki mătoán

V ăth iăgian:ăT ăn mă2015ăđ năn mă2018

3 ăM cătiêuănghiênăc uăvƠănhi măv ănghiênăc u:

3 1.ăM cătiêuănghiênăc u:

Phân tích tình hình tài chính Côngătyăc ăph năTraphaco giaiăđo nă2015-2018 quaă03ăm ngăho tăđ ngăđ ăth yăđ căth cătr ng,ăxuăh ng,ăm căđ ăbi năđ ngăv ătàiăchínhăc aăCôngătyăquaăcácăn m,ăquaăđóăđ aăra d ăbáoătàiăchínhăchoăCôngătyătrongăgiaiăđo nă2019ăậ 2021 và cácăgi iăpháp,ăki năngh ănângăcaoăhi uăqu ăho tăđ ngăkinhădoanhăc aăCôngătyătrongăth iăgianăt i

3 2.ăNhi măv ănghiên c u:

H ăth ngăhóaăc ăs ălỦălu năv ăphânătíchătàiăchínhăt iăcácăDN vàăxâyăd ngăkhungăphânătíchăápăd ngăvàoăphânătíchătìnhăhìnhătàiăchínhăc aăDN

Phânătíchătìnhăhìnhătàiăchínhăc aăCôngătyăc ăph năTraphaco giaiăđo

nă2015-2018 quaă03ăm ngăho tăđ ng:ăkinhădoanh,ăđ uăt ăvàătàiăchính

D ăbáoătìnhăhìnhătàiăchínhăc aăCôngătyăgiaiăđo nă2019-2021

ăxu tăm tăs ăgi iăphápănh mănângăcaoăhi uăqu ăc aăho tăđ ngăkinhădoanhă

t iăCôngătyăc ăph năTraphaco

4 ăCơuăh iănghiênăc u:

- Tìnhăhìnhătàiăchínhăc aăCôngătyăc ăph năTraphaco trongăgiaiăđo nă2015ă-

2018 xemăxétăquaă03ăm ngăho tăđ ng:ăđ uăt ,ătàiăchính,ăkinhădoanhănh ăth ănào?

- Tìnhăhìnhătàiăchínhăc aăCôngătyăc ăph năTraphacoăđ căd ăbáoăraăsaoătrongăgiaiăđo nă2019-2021?

- Gi iăphápăgiúpăCôngătyăc ăph năTraphaco c iăthi năđi măm nh,ăđi măy u trong giaiăđo năti pătheo là gì?

5.ăK tăc uăc aălu năv n

Ngoàiăph năm ăđ u,ăk tălu năvàătàiăli uăthamăkh o,ălu năv năđ căk tăc uăthànhă4ăch ngănh ăsau:ă

Ch ngă1:ăT ngăquanănghiênăc uăvàăc ăs ălỦălu năv ăphânătích, d ăbáoătìnhăhình tài chính DN

Ch ngă2:ăPh ngăphápăvàăthi tăk ănghiênăc uă

Ch ngă3:ăPhânătíchăvàăd ăbáoătìnhăhìnhătàiăchínhăCôngătyăc ăph năTraphaco

Ch ngă 4:ă Cácă gi iă phápă vàă ki nă ngh ă nh mă nâng cao tình hình tài chính Côngătyăc ăph năTraphaco

CH NGă1:ăT NGăQUANăNGHIểNăC UăVĨăC ăS ăLụăLU N

V PHÂN TÍCH, D ăBÁOăTĨIăCHệNHăDOANHăNGHI P

1.1.ăT ngăquanătìnhăhìnhănghiênăc u

1.1.1 T ng quan các công trình nghiên c u nhóm đ tài phân tích tài chính

Phân tích tài chính và d báoătàiăchínhăngàyăcàngăđóngăvaiătròăquanătr ng

vi c ra các quy tăđ nh tài chính c a DN và cung c păchoăng i s d ng m t cái nhìn toàn di n: tìm hi u quá kh ,ăđánhăgiáăhi n t i và l p k ho chăchoăt ngălaiătàiăchính c a DN Vì v y, phân tích và d báo tài chính DN là m t ch đ đ c nhi u

ng iăđ c păđ n các nghiên c u c a mình

V iăcácăđ tài lu năv năd iăđâyăđ uăđ c păđ n các v năđ chung nh t v phânătíchătàiăchính,ăđánhăgiáăth c tr ng tài chính DN, ch raăđ c nh ngăđi m còn

h n ch đ đ aăraănh ng gi i pháp nh mănângăcaoăn ngăl c tài chính và SXKD Tuy nhiên, m iăđ tài l i nghiên c u các ch tiêu và ph m vi không gian, th i gian khác nhau,ví d :

tàiă “Phână tíchă tìnhă hìnhă tàiă chínhă t i công ty TNHH vi n công nghi p

Gi yăvàăXenluyl”ăc a tác gi Th Hi nă(2014)ăđư ti n hành phân tích tình hình tài chính c a DN qua vi c phân tích kh n ngăcânăđ i v n, các t s tài chính, hi u

qu ho tăđ ng, kh n ngăthanh toán, sinh l i trong BCTC c aăDNăgiaiăđo n 2011 ậ

2014 t đóăđ aăra uăđi m, h n ch trong ho tăđ ng tài chính c a DN T đó cho

th y vi c phânătíchăch aăth c s điăsâuăvàoăt t c các m t v tình hình tài chính c a

DN nh :ăphânătíchăs thayăđ i c a các kho n m c, phân tích dòng ti n, các y u t nhăh ngăđ n ROE

tàiă“Phânătíchătìnhăhìnhătàiăchínhăc a công ty v tăt ăk thu t nông nghi p HàăTây”ăc a tác gi Lê Ng căPh ng (2014) đư phân tích tình hình tài chính DN qua phân tích s bi năđ ng các kho n m cănh ătàiăs n ngu n v n, KQKD c a DN, BCLCTT và phân tích các ch s tài chính c aăDNătrongăgiaiăđo n 2011 ậ 2014 Tuyănhiên,ăbàiăphânătíchăch aăđiăvàoăphânătíchăcácăy u t nhăh ngăđ năROE,ăch aăphânătíchăxuăh ng th tr ng và gi i pháp c i thi n nh ngănh căđi m v tình hình tài chính c a DN

tài ắPhân tích tình hình tài chính Công ty C ph n C ng Qu ng Ninh”ă

c a DN trong ngành s n xu t theo mô hình SWOT và t pătrungăđánhăgiáătìnhăhìnhătài chính công ty theo các m c kh n ngăt o ti n,ădoanhăthu,ăchiăphí,ătìnhăhìnhăđ m

b o v n và kh n ngăsinhăl i c aăDNăn mă2017.ăTuyănhiên,ălu năv năch aăđ c p

đ c bi n pháp c i thi n cho DN

tàiă“Phânătíchăbáoăcáoătàiăchínhăcôngătyăc ph n BIBICA t n mă2008ă

đ nă2012”ăc a tác gi Nguy n Phú Ng că(2013)ăđưăk th a h th ng lý lu n v phân tích, n i dung phân tích còn chú tr ngăđ n s bi năđ ng giá ch ng khoán c a DN trong nh ngăgiaiăđo năkhácănhau.ă tàiăđưăđ c păđ n vi c phân tích các ch s tài chính, hi u qu kinh t , c ăc u ngu n v n,ăđònăb yătàiăchínhăvàăl ng giá ch ng khoán Tuy nhiên, tác gi ch aăphânătíchădòngăti năc ngănh ătri n v ng c a DN và

nh ng gi i pháp nh m c i thi n tình hình tài chính c aăDNătrongăgiaiăđo n s p t i

1.1.2 T ng quan các công trình nghiên c u nhóm đ tài d báo tài chính

tàiă “Phână tíchă vàă d báo tài chính công ty c ph nă đ uă t ă h t ng Intracom”,c a tác gi Nguy nă ngăC ngă(2017)ăđưăti n hành phân tích tài s n và

hi u qu s d ng tài s n, ngu n v n c a DN, tri n v ng th tr ng c a DN, t đóăđánhăgiáăđi m m nh và h n ch trong tình hình tài chính thông qua vi c s d ng

ph ngăphápăsoăsánh.ă c bi t tác gi cóăđ c păđ n n i dung d báo tài chính c a côngă tyă vàoă n mă 2018ă b ngă ph ngă phápă t l ph nă tr mă c a các ch tiêu trên doanh thu Tuy nhiên vi c d báoătàiăchínhăcònăch aăcóăc năc c th vàăc ăs xác đángăđ đ aăraăs li u d báo

tàiă“Phânătíchăbi năđ ng tài chính và giá ch ng khoán c a công ty c

ph năđ ng Biên Hòa ậ ngăNai”ăc a nhóm sinh viên l p QTN 14 do th căs ă

H T n Tuy năh ng d năđưăphânătíchăđ c tình hình tài chí c aăcông,ăđ tài này còn đ c păđ n s bi năđ ng giá c phi u c a công ty trong giai đo n 2008

ậ 2010 và d toán m t s n iădungăchoăn mă2010.ăTuyănhiênăcácăch tiêu đ c

d toán còn ít, ch aăđ yăđ v các n i dung báo cáo tài chính ch y uăvàăch aăphânătíchăc ăs d toán

Tóm l i: Công ty c ph n Traphaco có l ch s hìnhă thànhă lâuă đ i,

s n ph măđ ng nh t,ăcôngătyăđưăniêmăy t trên sàn ch ng khoán, trên website c a

công ty có công b các báo cáo tài chính minh b chăvàăth ng xuyên c p nh t các

thôngă tină liênă quan.ă âyă làă nh ngă đi u ki n khi n công ty tr thànhă đ iă t ng

nghiên c u ph bi n c a nhi uă đ tài t c pă đ i h că đ nă sauă đ i h c

Tuy nhiên h u h tă cácă côngă trìnhă nêuă trênă đ uă điă vàoă gi i quy t các v nă đ

mang tính lý lu n và th c ti n v phân tích tài chính doanh nghi p c a m t công ty

nh ngăkhôngăph iăđ tàiănàoăc ngăphânătíchăđ yăđ h th ng ch tiêu v tình hình tài

chính doanh nghi p, ngoài ra m ng d báo tài chính trên th c t có khá ít tài li u

chính th ngăđ c păđ n n i dung này ho c d báoăt ngăđ iăs ăsài,ăthi uăc năc

qua 3 m ng tài chính c a DN: ho tăđ ng SXKD, ho tăđ ngăđ uăt ,ăho tăđ ng tài

đ nh ng y u t tácăđ ngăđ n tài chính c a công ty t 2019ăđ n 2021

1.2.ăC ăs ălỦălu năv ăphân tích tài chính doanhănghi p

1.2.1 Khái ni m, m c tiêu, ý ngh a phân tích tài chính doanh nghi p

* Trongăl nhăv c t nhiên, phânătíchăđ c hi u là s chia nh s v t hi n

t ng trong m i quan h h uăc ăgi a các b ph n c u thành các s v t hi năt ng

đó: phân tích các vi sinh v t b ng kính hi n vi, phân tích các ch t hoá h c b ng

ph n ng…

Trongăl nhăv c kinh t - xã h i, các s v t, hi năt ng c n phân tích ch t n

t i b ng các khái ni mătrìuăt ng

Nh ă v y, phân tích tài chính DN là quá trình v n d ng t ng th nh ng

ph ngăphápăphânătíchătrong khoa h căđ đánhăgiáătàiăchínhăc a DN, giúp cho các

nhà qu n lý có l i ích g n v i DN n măđ c an ninh tài chính và th c tr ng tài

chính c a DN, d đoánăđ c chính xác tình hình tài chính c a DN trongăt ngălaiă

c ngănh ăcác r i ro tài chính mà DN có kh n ng g p ph i; t đó,ăđ a ra các quy t

đ nh phù h p v i l i ích c a h Các ch th có l i ích g n li n v i DN và nh ng

đ iăt ngăcóăliênăquanăđ uăquanătâmăđ n các ho tăđ ng tài chính c a DN và có nhu

c u s d ng thông tin v tài chính, kinh t c a DN M iăđ iăt ng quan tâm theo góc đ và m c tiêu khácănhau.ăCácăđ iăt ng đó bao g m:

- Các nhà qu n lý DN

- Nhàăđ uăt ăDN

- Nhà cung c p tín d ng cho DN nh :ăNgânăhàng,ăt ch c tài chính,ăng i mua trái phi u c a DN, các DN khác

- Nh ngăng iăh ngăl ng (ng iălaoăđ ng, nhà qu nălỦ… ) trong DN

qu n lý hi u rõ nh t v tài chính DN,ădoăđóăh có nhi u thông tin đ ph c v cho

vi c phân tích Phân tích tài chính DN đ i v i nhà qu n lý nh măđápă ng:

+T o ra nh ng chu k đ uăđ năđ đánhăgiáăhi u qu ho tăđ ng c a DN trong giaiăđo n trong quá kh , vi c th c hi n nh ng nguyên t c qu n lý tài chính, kh

n ngăsinhăl i, kh n ngăthanhătoánăvàăr i ro tài chính trong ho tăđ ng c a DN ; +ă m b o cho nh ng quy tăđ nh c aăBanăgiámăđ c v , tài tr , phân ph i l i nhu n,ăđ uăt sao cho phù h p v i tình hình th c t c a DN

+ Cung c p các thông tin c n thi t cho nh ng d đoánătàiăchính c a DN; + Cung c păcácăc năc đ ki m tra, ki m soát ho tăđ ng, qu n lý trong DN Phânătíchătàiăchínhălàmărõăđi u quan tr ng c a d đoánătàiăchính,ămàăd đoánălàăn n

t ng c a ho tăđ ng qu n lý, làm sáng t , không ch chính sách tài chính mà còn làm

rõ các chính sách chung trong DN

- i v iăcácănhàăđ uăt :ăCácănhàăđ uăt ălàănh ngăng i giao v n c a mình cho DN qu n lý s d ng,ăđ căh ng l iăvàăc ngăch u r iăro.ă ó có th là nh ng c

đông,ăcácăcáănhân,ăcácăđ năv , DN khác.ăCácăđ iăt ng này quan tâm tr c ti păđ n

nh ng tính toán v giá tr c a DN Thu nh p c aăcácănhàăđ uăt ălàăc t căđ c chia

và th ngăd ăgiáătr c a v n Hai y u t này ph n l n ch u nhăh ng c a l i nhu n thuăđ c c a DN Trong th c t ,ăcácănhàăđ uăt ăth ngăquanătâmăđ n kh n ngăsinhă

l i c a DN N u cácănhàăđ uăt không có ki n th căchuyênăsâuăđ đánhăgiáăho t

đ ng tài chính c a DN thì h ph i d a vào nh ng nhà phân tích tài chính chuyên nghi p cung c p thông tin c n thi t cho các quy tăđ nh c a h ăNh ăv y, phân tích tài chính DN đ i v iănhàăđ uăt ălàăđ đánhăgiáăDN vàă căđoánăgiáătr c phi u, kh

n ngăsinhăl i, phân tích r i ro trong kinh doanh d a vào vi c nghiên c u các báo cáo tài chính, nghiên c u các thông tin kinh t , tài chính, nh ng cu c ti p xúc tr c

ti p v i ban qu n lý DN,ăđ t hàng các nhà phân tích tài chính DN đ làm rõ tri n

v ng phát tri n c a DN vàăđánhăgiáăcácăc phi u trên th tr ng tài chính nh m ra quy tăđ nhăđ uăt ăcóăhi u qu nh t

- i v i các nhà cung c p tín d ng: Nh ngăng i cho DN vay v năđ đápă

ng nhu c u v n cho ho tăđ ng s n xu t - kinh doanh là các nhà cung c p tín d ng

Tr c khi cho vay, h ph i n m ch căđ c kh n ngăhoànătr ti n Thu nh p c a các nhà cung c p tín d ng là lãi su t ti năchoăvay.ăDoăđó,ăxácăđ nh kh n ngăhoànă

tr n c a khách hàng là m c tiêu phân tích ho tăđ ngătàiăchínhăđ i v iăng i cho vay.ăTuyănhiên,ăphânătíchăđ i v i nh ng kho n cho vay dài h n và nh ng kho n cho vay ng n h n có nh ng nét khác nhau Nhà cung c p tín d ng đ c bi tăquanătâmăđ n

kh n ngăthanhătoánăc a DN khi n đ n h n tr , đ i v i nh ng kho n cho vay ng n

h n,ăngh aălàă kh n ngă thanh toán c a DN khi n đ n h n tr Nhà cung c p tín

d ng ph i th măđ nh tài chính các d ánăđ uăt ,ăqu nălỦăđ c quá trình gi i ngân s

d ng v n cho t ng d ánăđ uăt ăđ đ m b o kh n ngăhoànătr n thông qua thu

nh p và kh n ngăsinhăl i c a DN c ngănh ăki m soát dòng ti n c a các d ánăđ u

t ăc a DN

- Phână tíchă tàiă chínhăđ i v i nh ngă ng iăh ngă l ngă trongă DN ( t c là

ng iălaoăđ ng có ngu n thu nh p chính t ti năl ngăđ c DN chi tr ): M t s

ng iălaoăđ ng ngoài thu nh p t l ng, h còn có m t ph n v n góp nh tăđ nh

trong DN Vì v y, ngoài ph n thu nh p t ti năl ngăđ c tr h còn có ti n l i

đ c chia C hai kho n thu nh p này ph thu c vào k t qu H SXăc a DN và các chínhăsáchăđưiăng ,ăc ăh iăth ngăti n Do v y, phân tích tài chính DN giúp nh ng

ng iăh ngăl ngătrongăDN đ nhăh ng vi c làm năđ nh và yên tâm d c s c vào

H SX c a DN theo công vi c, nhi m v đ c phân công

- i v iă cácă c ă quană qu nă lỦă nhàă n c: óă làă cácă c ă quană đ i di n cho quy n l c và l i ích c aăNhânădânănh :ăB Tài chính (C c Tài chính DN,ăc ăquanăThu ,ăc ăquanătàiăchínhăcácăc p,ăc ăquanăH i quan, Qu n lý th tr ng ).ăCácăc ăquan này th c hi n nhi m v qu n lý, giám sát n n kinh t , DN làăđ iăt ng qu n

lý, m i di n bi n, ho tăđ ng c a DN đ uăđ c ph n ánh qua các dòng di chuy n c a các ngu n l c tài chính t bên ngoài vào DN và t DN ra th tr ng nên phân tích tài chính DN c n cung c p thông tin v tình hình qu n lý, s d ng và b o toàn v n

c aănhàăn c t i các DN, giám sát vi c th c hi năcácăngh aăv c a DN đ i v i nhà

n c, ki m tra vi c ch p hành lu t pháp c a DN nh m giúp các nhà qu n lý c a cácăc ăquanănàyăth c hi n nhi m v doăNhàăn c giao m t cách hi u qu h n

- Các bên có liên quan khác: óălàăcác nhà cung c p, khách hàng c a DN, cácăđ i th c nh tranh, các đ năv truy năthôngăđ i chúngă…ăc ngăr tăquanătâmăđ n tài chính c a DN v i nh ng m c tiêu c th

Quaăđó,ătaăth y m c tiêu c a phân tích tài chính chính là vi c giúp cho các

đ iăt ng đang quanătâmăđ n các thông tin tài chính c a DN đ tăđ c m căđíchăc a

h Phân tích DN c năđ tăđ c các m c tiêu:

- Phân tích tài chính DN ph iăđánhăgiáătìnhăhìnhătàiăchínhăc a DN trên các khía c nhăkhácănhau,ănh :ătàiăs n, kh n ngăthanhătoán,ăl uăchuy n ti n t , r i ro tài chính, nh măđápă ng thông tin cho nh ngăđ iăt ngăquanătâmăđ n các ho tăđ ng

c aăDNănh ănhàăđ uăt ,ănhàăqu n lý DN, nhà cung c p tín d ng

- Cung c p thông tin tài chính góp ph năđ nhăh ng các quy tăđ nh c a nhà

đ uă t ,ă c đông,ă nhàă qu n lý theo chi uă h ng phù h p v i tình hình th c t

c a DN

- Phân tích tài chính DN tr thànhăc ăs cung c p thông tin d báo các ch tiêuătàiăchính,ăgiúpăng i phân tích d đoánăđ căn ngăl c tài chính c a DN trong

t ngălai

- Phân tích tài chính còn là công c đ giúp các nhà cung c p tín d ng phân tích,ăđánhăgiáăđ c ti m l c tài chính c aăDNătrongăt ngălai,ăt đóăđánhăgiáăkh

n ngătr n và góp ph năđ aăraăcácăquy tăđ nh cho vay, cho thuê hay b o lãnh

- CácăC ăquanăNhàăn cănh ăthanhătra,ăthu , ki m toán khi th c hi n phân tích tài chính có th ki măsoátăđ c ho tăđ ng kinh doanh c aăDN,ăđ m b o vi c

ch păhànhănghiêmătúcăngh aăv tàiăchínhăđ i v iăNhàăn c

- Phân tích tài chính DN còn giúp cho nhà qu nălỦăDNăxácăđ nh nh ngăđi m

m nh,ăđi m y u trong ho tăđ ng tài chính và kinh doanh, t đóăđ aăraăcácăquy t

đ nhătàiăchínhăđúngăđ năđ ho tăđ ng kinh doanh di n ra hi u qu

* Các y u t nh h ng đ n phân tích tài chính DN:

Quá trình suy thoái c aăDNăc ngănh ăs phát tri n, t n t i c a DN ph thu c vào nhi u y u t : nguyên nhân ch quan, nguyên nhân khách quan, nguyên nhân bên trong, nguyên nhân bên ngoài

- Y u t ch quan: Là nh ng y u t thu c v t ch c DN, ngành ngh mà DNăkinhădoanh,ăn ngăl căng iălaoăđ ng, quy trình công ngh ,ătrìnhăđ vàăn ngăl c

- H th ng báo cáo tài chính: Báo cáo tài chính là nh ng báo cáo t ng h p

nh t v tình hình tài s n, ngu n v n, k t qu kinhădoanh,ătìnhăhìnhăl uăchuy n ti n

t trong m i th i k c th c a DN

Báo cáo tài chính cung c p các thông tin kinh t - tài chính ch y u cho

ng i s d ng thông tin k toán trong vi căđánhăgiá,ăphânătíchăvàăd đoánătìnhăhìnhătài chính, k t qu ho tăđ ng kinh doanh c a DN.ăBáoăcáoătàiăchínhăđ c s d ng

nh ăngu n d li u chính khi phân tích ho tăđ ng tài chính DN Khác v i h th ng báo cáo k toán qu n tr - là nh ngăbáoăcáoăliênăquanăđ n vi c cung c p thông tin cho các nhà qu n tr trong n i b DN - Báo cáo tài chính là nh ngăbáoăcáoădùngăđ công khai tình hình tài chính DN cho các bên có liên quan bên ngoài DN.ăNg i s

d ng thông tin c aăbáoăcáoătàiăchínhăquanătâmăđ n vi căxemăxét,ăđánhăgiáăho tăđ ng tài chính c a DN đ có quy tăđ nh thích ngă(đ uăt ,ăchoăvay,ărútăv n, liên doanh, xácăđ nh thu và các kho năngh aăv khác).ăThôngăth ng,ăng i s d ng thông tin trên Báo cáo tài chính là nh ngăng i làm công tác phân tích tài chính cácăc ăquanăNhàăn că(c ăquanăch qu n, ngân hàng, th ngăkê,ătàiăchính ),ănhàăđ uăt ,ănhân viên thu , các c đông,ăcácătráiăch , ch n Báo cáo tài chính DN cóăỦăngh aă

to l n không nh ngăđ i v iăcácăc ăquan,ăđ năv và cá nhân bên ngoài DN mà còn có Ủăngh aătrongăvi c ch đ o,ăđi u hành ho tăđ ng s n xu t, kinh doanh c a DN Báo cáo tài chính r t h uăíchăđ i v i vi c qu n tr DN vàăđ ng th i là ngu n thông tin tài chính ch y uăđ i v i nh ngăng i ngoài DN Báo cáo tài chính không nh ng cho

bi t tình hình tài chính c a DN t i th iăđi m báo cáo mà còn cho th y k t qu ho t

đ ng mà DN đ tăđ c trong hoàn c nhăđó.ăB ng vi c xem xét, phân tích báo cáo tài chính,ăng i s d ng thông tin có th đánhăgiáăchínhăxác s c m nh tài chính, kh

n ngăsinhălưiăvàătri n v ng c a DN.Doăđó,ăBáoăcáoătàiăchínhăc a DN là m i quan tâm c a nhi uănhómăng iăkhácănhauănh ăBanăgiámăđ c, H iăđ ng qu n tr , các nhà

đ uăt ,ăcácăc đông,ăcácăch n , các khách hàng chính, nh ngăng i cho vay, các nhân viên ngân hàng, các nhà qu n lý, các nhà b o hi m,ăcácăđ i lý k c cácăc ăquan Chính ph và b năthânăng iălaoăđ ng M iănhómăng i có nh ng nhu c u thông tin khác nhau và do v y, m iănhómăcóăxuăh ng t p trung vào nh ng khía

c nh riêng trong b c tranh tài chính c a m t DN M c d u m căđíchăc a h khác nhauănh ngăth ng liên quan v i nhau, do v y, h th ng s d ng các công c và

k thu tăc ăb n gi ngănhauăđ phân tích, xem xét Báo cáo tài chính Có th khái quát vai trò c aăBáoăcáoătàiăchínhătrênăcácăđi m sau:

+ Báo cáo tài chính cung c p ch tiêu kinh t - tài chính c n thi t giúp cho

vi c ki m tra m t cách toàn di n và có h th ng tình hình s n xu t, kinh doanh, tình hình th c hi n các ch tiêu kinh t - tài chính ch y u c a DN, tình hình ch p hành các ch đ kinh t - tài chính c a DN

+ Báo cáo tài chính cung c p s li u c n thi tăđ ti n hành phân tích ho t

đ ng kinh t - tài chính c a DN,ăđ nh n bi t tình hình kinh doanh, tình hình kinh t

- tài chính nh mă đánhă giáă quáă trìnhă ho tă đ ng, k t qu kinhă doanhă c ngă nh ă xuă

h ng v nă đ ng c a DN đ t đóă đ aă raă cácă k t lu nă đúng đ n và có hi u qu

ng th i, Báo cáo tài chính cung c p nh ng thông tin kinh t , tài chính ch y u v

th c tr ng tài chính c a DN trong k ho tăđ ngăđưăqua,ăgiúpăchoăvi c ki m tra, giám sát tình hình s d ng v n và kh n ngă huyă đ ng ngu n v n vào s n xu t, kinh doanh c a DN

+ Báo cáo tài chính cung c p tài li u tham kh o ph c v cho vi c l p k

ho ch s n xu t, kinh doanh, k ho chăđ uăt ăm r ng hay thu h p ph m vi ho t

đ nhăh ngăđ uăt ,ăquyămôăđ uăt ,ăquy tăđ nh liên doanh, cho vay hay thu h i v n + Báo cáo tài chính cung c păthôngătinăchoăcácăc ăquanăch căn ng,ăc ăquană

qu nălỦăNhàăn căđ ki m soát tình hình kinh doanh c a DN cóăđúngăchínhăsáchă

ch đ ,ăđúngălu t phápăkhông,ăđ thu thu và ra nh ng quy tăđ nh cho nh ng v năđ

xã h i

+ Báo cáo tài chính cung c p các ch tiêu, các s li uăđángătinăc yăđ tính ra các ch tiêu kinh t khác nh măđánhăgiáăhi u qu s d ng v n, hi u qu c a quá trình s n xu t, kinh doanh c a DN

+ăBáoăcáoătàiăchínhălàăc năc quan tr ng trong vi c phân tích, nghiên c u, phát hi n nh ng kh n ngăti mătàngăvàălàăc năc quan tr ngăđ ra các quy tăđ nh v

qu nălỦ,ăđi u hành ho tăđ ng s n xu t, kinh doanh ho căđ uăt ăvàoăDN c a ch s

h u,ăcácănhàăđ uăt ,ăcácăch n hi n t iăvàăt ngălaiăc a DN

+ăBáoăcáoătàiăchínhăcònălàăc năc quan tr ngăđ xây d ng các k ho ch, kinh

t - k thu t, tài chính c a DN, là nh ngăc năc khoa h căđ đ ra h th ng các bi n pháp xác th c nh m t ngăc ng qu n tr DN, không ng ng nâng cao hi u qu s

d ng v n, nâng cao hi u qu s n xu t,ăkinhădoanh,ăt ngăl i nhu n cho DN

Theo Ch đ k toán DN hi năhànhăThôngăt ăs 200/2014/TT-BTC ngày 22 /

12 /2014 c a B Tài chính, h th ng báo cáo tài chính áp d ng cho t t c các DN thu c m iăl nhăv c, m i thành ph n kinh t trong c n c Vi t Nam bao g m 4

bi u m u báo cáo sau:

Phân tích tài chính nh m ph c v cho nh ng d đoánătàiăchính,ăd đoánăk t

qu t ngălaiăc a DN,ătrênăc ăs đóămàăđ aăraăđ c nh ng quy tăđ nh phù h p

Nh ăv y, không ch gi i h n vi c nghiên c u nh ng báo cáo tài chính mà

ph i t p h păđ yăđ cácăthôngătinăliênăquanăđ n tình hình tài chính c a DN,ănh ăcácăthông tin chung v kinh t , ti n t , thu khoá, các thông tin v ngành kinh t c a

DN, các thông tin v pháp lý, v kinh t đ i v i DN C th là:

+ Các thông tin chung: Thông tin chung là nh ng thông tin v tình hình kinh

t chính tr,ămôiătr ng pháp lý, kinh t cóăliênăquanăđ năc ăh i kinh t ,ăc ăh iăđ u

t ,ăc ăh i v k thu t công ngh S suy thoái ho căt ngătr ng c a n n kinh t có tácăđ ng m nh m đ n k t qu kinh doanh c a DN Nh ng thông tin v các cu c

th mă dòă th tr ng, tri n v ng phát tri n trong s n xu t, kinh doanh và d ch v

th ngăm i nhăh ng l năđ n chi nă l căvàă sáchăl c kinh doanh trong t ng

th i k

+ Các thông tin theo ngành kinh t : Thông tin theo ngành kinh t là nh ng thông tin mà k t qu ho tăđ ng c a DN mang tính ch t c a ngành kinh t nh ăđ c

đi m c a ngành kinh t liênăquanăđ n th c th c a s n ph m, ti n trình k thu t c n

ti năhành,ăc ăc u s n xu tăcóătácăđ ngăđ n kh n ngăsinhăl i, vòng quay v n, nh p

đ phát tri n c a các chu k kinh t ,ăđ l n c a th tr ng và tri n v ng phát tri n + Các thông tin c a b n thân DN: Thông tin v b n thân DN là nh ng thông tin v chi năl c,ăsáchăl c kinh doanh c a DN trong t ng th i k , thông tin v tình hình và k t qu kinh doanh c a DN, tình hình t o l p, phân ph i và s d ng v n, tình hình và kh n ngăthanhătoán ăNh ngăthôngătinănàyăđ c th hi n qua nh ng

gi i trình c a các nhà qu n lý, qua Báo cáo tài chính, báo cáo k toán qu n tr , báo cáo th ng kê, h ch toán nghi p v Bên c nh h th ng báo cáo tài chính, khi Phân tích tài chính DN, các nhà phân tích còn k t h p s d ng nhi u ngu n d li u khác nhauănh :ăBáoăcáoăqu n tr , báo cáo chi ti t, các tài li u k toán, tài li u th ng kê,

b ng công khai m t s ch tiêuătàiăchính ă âyălàănh ng ngu n d li u quan tr ng giúp cho các nhà phân tíchăxemăxét,ăđánhăgiáăđ c các m t khác nhau trong ho t

đ ng tài chính m tăcáchăđ yăđ , chính xác Tuy nhiên, ph n l n ngu n d li u này

ch đ c s d ng trong n i b (tr các ch tiêu tài chính công khai) Trong các d

li u khác s d ngăđ phân tích tài chính DN, có th nói, h th ng báo cáo k toán

qu n tr đ c s d ng nhi u nh t Không gi ngănh ăh th ng báo cáo tài chính, báo cáo k toán qu n tr là nh ng báo cáo nh m ph n ánh chi ti tăh nătìnhăhìnhătàiăs n, ngu n hình thành tài s n theo t ngăđ iăt ng c th , tình hình và k t qu t ng ho t

đ ng s n xu t, kinh doanh Báo cáo k toán qu n tr cung c p thông tin chi ti t theo t ngăđ iăt ng qu n lý c th ph c v cho nhu c u qu n lý, ch đ o,ăđi u hành

ho tăđ ng s n xu t, kinh doanh c a DN

Vi c công khaiăbáoăcáoătàiăchínhăđ c th c hi n theo các hình th cănh :ăPhátăhành n ph m; thông báo b ngăv năb n; niêm y t và các hình th c khác theo quy

đ nh c a pháp lu t.ăC năc vào B ng công khai m t s ch tiêu tài chính theo quy

đ nh, các nhà phân tích s ti năhànhăphânătích,ăxemăxétăvàăđ aăraănh năđ nh v tình hình tài chính, k t qu kinh doanh c a DN Các thông tin khác liên quan c n thu

th p ph c v phân tích tài chính c a DN r tăphongăphúăvàăđaăd ng M t s thông tin

đ c công khai, m t s thông tin ch dành cho nh ngăng i có l i ích g n li n v i

s s ng còn c a DN Có nh ngăthôngătinăđ c báo chí ho c các t ch c tài chính công b , có nh ng thông tin ch trong n i b DN đ c bi t.ăTuyănhiên,ăc ngăc n

th y r ng: Nh ng thông tin thu th păđ c không ph i t t c đ uăđ căl ng hóa c

th , mà có nh ng tài li u không th bi u hi n b ng s l ng c th , nó ch đ c th

hi n thông qua s miêu t đ i s ng kinh t c a DN

Do v y,ăđ phân tích tài chính phát huy hi u qu trong qu n lý, ch đ oăđi u hành DN thìăc s d li u c n thi t ph c v cho quá trình phân tích ph iăđ c thu

th păđ yăđ và thích h p.ăTínhăđ yăđ th hi năth căđoăs l ng c a thông tin, tính thích h p ph n ánh ch tăl ng thông tin thu th păhayălàăđ chính xác, trung th c và

h p lý c a nh ng thông tin d li uăđ u vào c a phân tích

1.2.2 Phân tích tài chính DN theo ho t đ ng s n xu t kinh doanh

ho tăđ ng kinh doanh s n xu t c a DN có th sinh l i, DN c n ti n hành

đ ng th i các m ng ho tăđ ng kinh doanh, ho tăđ ng tài chính, ho tăđ ngăđ uăt ;

b i các m ng ho tăđ ng trên có m i quan h g n bó ch t ch v i nhau, th hi năđ y

đ , rõ ràng trên báo cáo tài chính c a DN Vì v y,ăđ tàiă“ăPhânătíchăvàăd báo tình hình tài chính c a Công ty c ph n Traphaco”ăs phân tích trên ba m ng ho tăđ ng chính c aăDN,ăđóălà:ăho tăđ ng SXKD, ho tăđ ng tài chính, ho tăđ ngăđ uăt

Ho tăđ ng t o ra doanh thu và l i nhu n ch y u cho DN chính là ho tăđ ng SXKD,ădoăđó,ăphânătíchăho tăđ ng SXKD s đ aăchoătaăcáiănhìnăt ng quát nh t v tình hình ho tăđ ng c a DN, t căđ t ngătr ng c aăDN,ăc ăc u tài s n ngu n v n

c a DN và các ch tiêu nhăh ngăđ n dòng ti nănh ălà:ăhàngăt n kho, chi phí lãi vay, các kho n ph i thu

Các nhóm ch tiêu c n quan tâm khi phân tích ho tăđ ng SXKD c a DN:

 T s vòng quay hàng t n kho:

Ch s này th hi n kh n ng c a DN trong vi c qu n tr hàng t n kho Ch

s này càng cao càng thì DN bán hàng nhanh và hàng t n kho không b đ ng nhi u T c là DN s h n ch g p r iăroăh năn u nh trong báo cáo tài chính, sô li u

c a kho n m c hàng t n kho gi măquaăcácăn m.ăTuyănhiênăch s vòng quay hàng

t n kho quáăcaoăc ngăkhôngăt t vì đi uăđóăth hi n s l ng không nhi u c a hàng

d tr trong kho, n u nhu c u th tr ngăđ t ng t t ngăthì DN r t kh n ng b m t khách hàng và b đ i th c nh tranh giành m t th ph n Ngoài ra, vi c DN d tr nguyên li u v t li uăđ u vào cho các khâu s n xu tăkhôngăđ có th làm cho ti năđ

c a dây chuy n s n xu t ch m l i Do v y, ch s này c n ph iăđ l năđ đ m b o

m căđ s n xu t hàng hóa đápă ngăđ c nhu c u c a khách hàng

Vòng quay HTK =

Giá v n hàng bán Hàng t n kho bình quân

T s này đánh giá khái quát nh t hi u qu s d ng tài s n c a DN T s

hi u qu s d ng tài s n cho bi t m i đ ng tài s n t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu

Hi u qu s d ng tài s n c đ nh = Doanh thu thu n

Tài s n c đ nh bình quân

Ch s Hi u qu s d ng tài s n c đ nh cho bi t tài s n c đ nh tham gia vào

ho t đ ng kinh doanh s t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu

Vòng quay tài s n l u đ ng = Doanh thu thu n

Tài s n l u đ ng bình quân

Ch s này cho bi t m t k kinh doanh có bao nhiêu vòng tài s n l u đ ng

c a DN k t chuy n vào doanh thu thu n, ch tiêu này càng cao thì ch ng t vi c s

d ng tài s n l u đ ng là có hi u qu

 T su t sinh l i doanh thu:

T su t sinh l i doanh thu = L i nhu n

Doanh thu thu n

T su t sinh l i doanh thu cho bi t v i m tă đ ng doanh thu thu n t bán hàng s t oăraăbaoănhiêuăđ ng l i nhu n T su t này càng l n thì hi u qu ho t

V m t lý thuy t, ROE càng cao thì kh n ngăs d ng v n c a DN càng có

hi u qu Nh ng c phi uăcóăROEăcaoăth ngăđ cănhàăđ uăt ă aăchu ngăh n.ăVàă

t t y u nh ng c phi u có ch s ROEăcaoăc ngăcóăgiáăc phi uăcaoăh n

Ngoài ra, ROE cao duy trì trong nhi uăn măc ngăth hi n l i th c nh tranh

c a DN, nh ng DN cóăn ngăl c c nh tranh, l i th c nhătranhăcao,ăhayăđ c quy n

th ng có ch s ROE r t cao

 T s kh n ng thanh toán n ng n h n:

T s kh n ngăthanhătoánăn ng n h n (h s kh n ngăthanhătoánăhi n

th i) cho bi t m iăđ ng n ng n h năđ căbùăđ p b ngăbaoănhiêuăđ ng tài s n ng n

h n, doăđó đâyălàăch tiêu ph n ánh khái quát nh t kh n ngăchuy năđ i tài s n thành

ti năđ thanh toán n ng n h n cho DN

Kh n ng thanh toán ng n h n = Tài s n ng n h n

h n c a DN c ngăv n r t mong manh

Ta c n soăsánhăđ l n các H s kh n ngăthanhătoánăn ng n h n gi a các kì

và so sánh v i các DN cùng ngành ho cătrungăbìnhăngànhăđ đánhăgiáăkh n ngăthanh toán n ng n h n c a DN

T s thanh toán nhanh:

Ch s này ph n ánh vi c DN có th thanhătoánăđ c các kho n n b ng tài

s n ng n h n và có th chuy n thành ti n m t cách nhanh nh t không

Kh n ng thanh toán nhanh = Tài s n ng n h n ậ Hàng TK

N ng n h n

Kh n ngăthanhătoánăt c th i cho bi t kh n ngăthanhătoánăth t s c a 1 DN

và đ c tính d a trên các tài s năl uăđ ng có th chuy năđ i nhanh thành ti năđ đápă ng nh ng yêu c u thanh toán c a DN

 Phân tích kho n ph i thu:

Vòng quay kho n ph i thu: th ăhi nătínhăhi uăqu ăc aăchínhăsáchătínăd ngămàă

DN ápăd ngăđ iăv iăcácăb năhàng.ăCh ăs ănàyăcàngăcaoăchoăth yăDN đ căkháchăhàngă tr ă n ă càngă nhanh.ă Khi soă sánhă v iă cácă DN cùngă ngành,ă ch ă s ă vòngă quayăkho năph iăthu v năquáăcaoăthìăcóăth ăDN s ăcóăth ăb ăm tăkháchăhàngăvìăcácăkháchăhàngăs ăchuy năsangătiêuăth ăs năph măc aăcácăđ iăth ăc nhătranhăcungăc păth iăgianătínăd ngădàiăh n.ăNh ăv y,ădoanhăs ăc aăDNăs ăb ăgi m.ăN uăch ăs ănàyăs tă

gi măquaăcác n m,ăthìăr tăcóăth ălàăDN đangăg păkhóăkh năv iăvi căthuăn ăt ăkháchăhàngăvàăc ngăcóăth ălàăd uăhi uăchoăth yădoanhăs ăđưăv tăquáăm c

Vòng quay các kho n ph i thu =

Doanh s thu n Cácăkho năph iăthuăbình quân

K thu ti n bình quân: Ch ăs ănàyăchoăbi t v ăs ăngàyătrungăbìnhămàăDN thu

đ căti năc aăkháchăhàng

K ăthuăti năbìnhăquână=ă365/ăVòngăquayăcácăkho năph iăthu

 Phân tích kho n ph i tr :

Vòng quay kho n ph i tr = Doanh thu thu n

Ph i tr bình quân

Ch ăs ănày ph năánhăkh ăn ngăchi măd ngăv năc aăDN đ iăv iăcác nhà cung

c p.ăN uăch ăs ănày quáăth păs nhăh ngăkhôngăt tăđ năx păh ngătínăd ngăc aă

DN Vàăn uăch ăs ănày n mănayănh ăh năn mătr căch ngăt ăDN chi măd ngăv năvàăthanhătoánăch măh năn mătr c và ng căl i N uăch ăs ănàyăquáănh ăngh aălàăcácăkho năph iătr ăc aăDNăl năthìăkh ăn ngăthanhătoánăs ăti mă n nhi u r iăro Tuy nhiên, khiăDNăchi măd ngăv năcóăth ăgi măđ căcácăchi phíăv ăv năvàăth ă

hi năuyătínăv ăquanăh ăthanhătoánăđ iăv iănhàăcungăc p, ch tăl ngăs năph măđ iă

v iăkháchăhàng

 Phân tích m i quan h gi a tài s n và ngu n v n

N u ch d ng vi căphânătíchătìnhăhìnhăhuyăđ ng và s d ng v n s không ph n ánh h tăđ c các chínhăsáchă huyă đ ng và s d ng v n c a DN Chính sách huy

đ ng và s d ng v n c a m t DN ph n ánh nhu c u v n cho ho tăđ ng kinh doanh,

kh n ngăđápă ng nhu c u v n mà và quan h tr c ti păđ n an ninh tài chính, hi u

qu s d ng v n c a DN,ătácăđ ng tr c ti păđ n hi u qu kinhădoanhăc ngănh ăr i

H s này ph năánhăn ngăl c c a DN trong vi c t ch tài chính Khi DN có

h s t tài tr càng g nă1ăthìăn ngăl căđ c l p v tài chính càng cao, các ch n

th ng th yăanătoànăh năkhiăch p nh n h s ăvayăv n c aăcácăđ năv này,ănh ngăchínhăkhiăđóăDN c ngăc n cân nh căc ăc u ngu n v n t iă uăsaoăchoăchiăphíăv n

th p nh t và h th ngăđònăb y tài chính c aăđ năv có th khu chăđ i kh n ngăsinhă

l i c a v n ch ăDoăđó,ăm i DN c năc vàoăđ c thù kinh doanh c a ngành, chính sách tài chính c a DN và s tácăđ ng c aămôiătr ngăkinhădoanhăđ cân nh c kh

n ngăt tài tr ,ăđ m b o cân đ i gi a c u trúc tài chính c aăđ năv v i hi u qu c a chính sách tài chính

+ H s tài tr th ng xuyên (Htx):

Htx = Ngu năv nădàiăh nă(NVDH)

Tàiăs nădàiăh nă(TSDH)

H s này ph năánhătínhăcânăđ i v th i gian c a tài s năhìnhăthànhăquaăđ u

t ădàiăh n v i ngu n tài tr t ngă ng, hay nói m t cách khác là m i quan h cân

đ i gi a tài s n v i ngu n v n hình thành tài s n theo th i gian, h s này đòiăh i

DN khôngăđ căhuyăđ ng ngu n v n ng n h năđ đ uăt ăhìnhăthànhătàiăs n dài h n Doăđó,ăn u h s tài tr th ng xuyên  1 thì DN luônăcóăđ ho căd ăth a ngu n

v n dài h n tài tr cho tài s n dài h n, s an toàn v ngu n tài tr giúp DN tránh

đ c r iăroăthanhătoán.ăNg c l i, n u h s tài tr dài h n< 1 thì s m t năđ nh v tài chính có th x y ra, tuy nhiên, th c t m iăl nhăv c ngành ngh kinh doanh còn

l thu căvàoăđ c thù chu chuy n v n c aăđ năv đ xácăđ nh kho ngădaoăđ ng c a

h s tài tr dài h năkhácănhau ăTínhăcânăđ i theo th i gian c a ngu n tài tr v i tài

s năđ uăt ătu thu c vào s cân nh c gi a chi phí v năhuyăđ ng v i kh n ngăsinhă

l i k v ng v năđ uăt ,ăn ngăl c s d ngăđònăb y tài chính c a DN và đ c bi t là

l nhăv c, ngành ngh kinh doanh c a m iăđ năv Giá hay chi phí s d ng v n là chi phíăc ăh iăđ i v i DN vàăđ căxácăđ nh t th tr ng v n.Trênăgócăđ ng i cung

c p v n cho DN thì chi phí s d ng v n là t su t sinh l i k v ng mà h đòiăh i khi cung c p v n M c sinh l i này ph iăt ngăthíchăv i m căđ ch p nh n r i ro màănhàăđ uăt ăcóăkh n ngăg p ph iăkhiăđ uăt ăv n Chính vì v y,ăđ i v i c nhà cung c p v n và DN huyăđ ng v năđ u ph i cân nh c gi a l i ích k v ng v i các

l i ích bu c ph i t b khiăhuyăđ ngăvàăđ uăt ăv n

- H s tài s n trên v n ch s h u: là ch tiêu ph n ánh m căđ đ uăt ătàiă

s n c a DN b ng v n ch s h u N u tr s này l năh nă1,ăcho th y m căđ đ c

l p v tài chính c a DN càng gi m d n vì tài s n c a DN đ c tài tr ch m t ph n

b ng v n ch s h uăvàăng c l i, n u tr s c a ch tiêu này càng g n 1, ch ng t

m căđ đ c l p v m t tài chính c a DN càngăt ngăvìăh u h t tài s n c a DN đ c

đ uăt ăb ng v n ch s h u

H s tài s n trên v n ch s h u = Tài s n / V n ch s h u

1.2.3 Phân tích tài chính doanh nghi p theo ho t đ ng đ u t

Ho tăđ ngăđ uăt ăhayăđ uăt ăv n là quá trình s d ng v năđ u t , chính là quá trình th c hi n s chuy n hoá v n b ng ti năđ t o ra nh ng y u t c ăb n c a SXKD và ph c v l i ích xã h i

i v i các DN SXKD, ho tăđ ngăđ uăt ălàăm t b ph n trong quá trình ho t

đ ng nh mălàmăt ngăthêmăc ăs v t ch t k thu t m i,ăduyătrìăcácăc ăs v t ch t

hi năcóăvàălàăđi u ki năđ phát tri n SXKD c a DN

Ho tăđ ngăđ uăt ătrongăn n kinh t là ho tăđ ng t o ra và duy trì các c ăs

v t ch t

Phân tích ho tăđ ngăđ uăt ăđ c chia làm 3 nhóm: Ho tăđ ngăđ uăt ătàiăs n

c đ nh, ho tăđ ngăđ uăt ăb tăđ ng s n, ho tăđ ngăđ uăt ătàiăs n tài chính

 Vaiătròăc aăho tăđ ngăđ uăt ăđ iăv iăs ăphátătri năc aăDN

uă t ă làă ho tă đ ngă ch ă y u,ă quy tă đ nhă s ă phátă tri nă vàă kh ă n ngă t ngă

tr ngăc aăDN.ăTrongăho tăđ ngăđ uăt ,ăDN b ăv nădàiăh nănh măhìnhăthànhăvàăb ăsungănh ngătàiăs năc năthi tăđ ăth căhi nănh ngăm cătiêuăkinhădoanh.ăHo tăđ ngănàyăđ căth căhi năt pătrungăthôngăquaăvi căth căhi năcácăd ăánăđ uăt

D ăánăđ uăt ălàăm tăt păh păcácăho tăđ ngăkinhăt ăđ căthùăv iăcácăm cătiêu,ă

ph ngăphápăvàăph ngăti năc ăth ăđ ăđ tăt iăm tătr ngătháiămongămu n.ăN iădungă

c aăd ăánăđ uăt ăđ căth ăhi nătrongălu năch ngăkinhăt ăậ k ăthu t,ălàăv năb năph năánhătrungăth c,ăchínhăxácăv ăk tăqu ănghiênăc uăth ătr ng,ămôiătr ngăkinhăt ăậ k ăthu tăvàămôiătr ngăphápălỦ,ăv ătìnhăhìnhătàiăchính…

ăđápă ngăm cătiêuăt iăđaăhoáăgiáătr ătàiăs năc aăch ăs ăh u,ă DN c năcóăchi năl cătrongăvi cătìmăki măvàăl aăch năcácăd ăánăđ uăt ăN uăkhôngăcóănh ngăỦă

t ngăm iăvàăd ăánăđ uăt ăm i,ăDN s ăkhôngăth ăt năt iăvàăphátătri năđ c,ăđ căbi tălàătrongămôiătr ngăc nhătranhăkh căli tăhi nănay.ăCácăDN mu năđ ngăv ngătrênăth ă

tr ngăđòiăh iăph iănghiênăc uăk ăth ătr ngăvàăcóănh ngăho tăđ ngăđ uăt ăthíchă

h pănh măgiaăt ngăkh ăn ngăc nhătranhăchoăs năph măc aăDN

Tu ătheoăm căđíchăc aăm iăDN nh măphátătri năs năph măm i,ăkéoădàiătu iă

th ăs năph măhayălàmăt ngăkh ăn ngăthuăl iăchoăs năph măhi năcóămàăcóăth ăphână

lo iăđ uăt ăDN theoănh ngătiêuăth căkhácănhau.ăTheoăc ăc uătàiăs năđ uăt ăcóăth ăphânălo iăđ uăt ăc a DN thành

uăt ătàiăs năc ăđ nh,ăđâyălàăcácăho tăđ ngăđ uăt ănh mămuaăs m,ăc iăt o,ă

m ăr ngătàiăs năc ăđ nhăc aăDN uăt ătàiăs năc ăđ nhăth ngăchi măt ătr ngăl nătrongăt ngăđ uăt ăc aăDN,ăđ căbi tălàăDN s năxu t.ăLo iăđ uăt ănàyăbaoăg m:ăđ uăt ăxây l p;ăđ uăt ămuaăs mămáyămócăthi tăb ,ăđ uăt ătàiăs năc ăđ nhăkhác

uăt ătàiăs năl uăđ ng,ăđâyălàăkho năđ uăt ănh măhìnhăthànhăcácătàiăs năl uă

đ ngăc năthi tăđ ăđ măb oăchoăcácăho tăđ ngăSXKD c aăDN đ căti năhànhăbìnhă

th ng.Nhuăc uăđ uăt ăvàoătàiăs năl uăđ ngăph ăthu căvàoăđ căđi măc aăho tăđ ngăSXKD;ăvàoănhuăc uăt ngătr ngăc aăDN

uăt ătàiăs nătàiăchính,ăcácăDN cóăth ămuaăc ăphi u,ătráiăphi u,ăho căthamăgiaăgópăv năliênădoanhăv iăcácăDN khác.Ho tăđ ngătàiăchínhăngàyăcàngăcóăt ătr ngăcaoăvàămangăl iănhi uăl iăíchăchoăcácăDN

uăt ătheoăc ăc uătàiăs năđ uăt ăgiúpăchoăcácăDN xâyăd ngăđ căm tăk tă

c uătàiăs năthíchăh pănh măđaăd ngăhoáăđ uăt ,ăt năd ngăđ căn ngăl căs năxu tăvàă

n ngăl căho tăđ ng,ăđ ngăth iănângăcaoăhi uăqu ăho tăđ ngăđ uăt

Nh ăv y,ăcóăth ănóiăho tăđ ngăđ uăt ălàăm tătrongănh ngăquy tăđ nhăcóăỦăngh aăchi năl căđ iăv iăDN âyălàăquy tăđ nhătàiătr ădàiăh n,ăcóătácăđ ngăl năt iă

hi uăqu ăSXKD c aăDN.Nh ngăsaiăl mătrongăvi căd ătoánăv năđ uăt ăcóăth ăd nă

đ nătìnhătr ngălưngăphíăv năl n, th măchíăgâyăh uăqu ănghiêmătr ngăđ iăv iăDN

Ho tăđ ngăđ uăt ăcóăvaiătròăr tăquanătr ngătrongăquáătrìnhăhìnhăthànhăvàăphátătri nă

c aăDN đòiăh iăcácăquy tăđ nhăđ uăt ăph iăđ cătínhătoánăvàăcânănh căk ăl ng

uăt ăđ căchiaăthànhăcácălo iăsau:

- uăt m i:ălàăhìnhăth căđ uăt ămàătrongăđóătoànăb ăv năđ uăt ăc aăch ă

đ uăt ăđ căs ăd ngăđ ăxâyăd ngă1ăc ăs ăkinhădoanhăhoànătoànăm iăcóăt ăcáchăphápănhân riêng

- uăt ăb ăsungăthayăth :ălàăhìnhăth căđ uăt ămàăv năđ uăt ăđ cădùngăđ ătrangăb ăthêmăho căthay h ăchoănh ngătàiăs năc ăđ nhăhi năcóăc aă1ăDN đangăho tă

đ ngămàăkhôngălàmăhìnhăthànhănênă1ăDN m iăđ căl păv iăDN c

- uăt ăchi năl c:ăđóălàălo iăđ uăt ămàătrongăđóăv năđ uăt ăđ căs ăd ngă

đ ăt oăraănh ngăthayăđ iăc ăb năđ iăv iăquáătrìnhăSXKD c aăDN nh ăthayăđ iăho că

c iăti năs năph m,ăphátătri nă1ăth ătr ngăm i…

- uăt ăraăbênăngoài:ălàăhìnhăth căđ uăt ămàătrongăđóă1ăph nătàiăs năc aăDN

đ cădùngăđ ăthamăgiaăđ uăt ăvàoă1ăđ iăt ngăđ uăt ăkhácăkhôngăthu căquy năqu nălỦăc aăDN banăđ u

Ho căc năc vàoăm căđíchăđ uăt cóăth ăphânălo iăđ uăt ăraăthành:ăđ uăt ă

t ngăn ngăl căs năxu t,ăđ uăt ăđ iăm iăs năph m,ăđ uăt ănângăcaoăch tăl ngăs nă

ph m,ăđ uăt ăm ăr ngăth ătr ngătiêuăth ăs năph m…Ho tăđ ngăđ uăt ăphânătheoă

m căđíchăđ uăt ăcóăvaiătròăđ nhăh ng choăcácănhàăqu nătr ăDN xácăđ nhăh ngăđ uă

t ăvàăki măsoátăđ cătìnhăhìnhăđ uăt ătheoănh ngăm cătiêuăđưăch n

Khi tri n khai phân tích ho tăđ ngăđ uăt ăc a DN, ch s c năquanătâmăđ n là:

 T s ROA: t s l i nhu n ròng/ T ng tài s n

T ng tài s n bình quân

Ch s ROA th hi n m căđ hi u qu khi s d ng tài s n c a DN.ăNhàăđ u

t ăs th yăđ c DN ki măđ c bao nhiêu ti nălưiătrênă1ăđ ng tài s n ROA càng cao thì kh n ngăs d ng tài s n càng có hi u qu T ngăt nh ăch s ROE, nh ng

ch ng khoán có ROA cao s là nh ng ch ngăkhoánăđ că aăchu ngăh n.ăVàăt t y u

nh ng ch ng khoán có ch s ROA cao c ngăcóăgiáăcaoăh n

Khiăđemăsoăsánhăgiáătr c a ch s ROA v i chi phí s d ng v n bình quân gia quy n WACC, ta s đánhăgiáăđ căđi m hoà v n v tài chính c a DN,

N u WACC<ROA: kinh doanh có lãi

N u WACC = ROA: hoà v n

N u WACC > ROA: DN thua l

1.2.4 Phân tích tài chính doanh nghi p theo ho t đ ng tài chính

Ho tăđ ng tài chính là ho tăđ ng nh m gi i quy t các m i quan h v kinh t phát sinh trong quá trình kinh doanh c a DN, nó đ c bi u hi năd i hình thái ti n

t đ th c hi n c a DN là t iăđaăhoáăl i nhu n, t iăđaăhoáăv n ch s h u Vì v y,

ho tăđ ngătàiăchínhăcóăỦăngh aăquanătr ng trong vi c cung c p thông tin liên quan

đ n tính hi u qu c a vi căhuyăđ ng và s d ng ngu n v n c a DN, quy tăđ nh tr c

ti păđ n vi căđápă ng nhu c u v n cho ho tăđ ng c a DN

Các ch tiêu c n thi t khi phân tích ho tăđ ng tài chính:

 T s n :

T ngătàiăs n

T ăs ănàyăchoăbi tăcóăbaoănhiêuăph nătr mătàiăs năc aăDN làăt ăđiăvay và kh ă

n ngăt ăch ătàiăchínhăc aăDN N uăt ăs ăn quáănh thì ch ngăt ăDN vay ít, có ngh aălà kh ăn ngăt ăch ătàiăchínhăcao.ăTuyănhiên,ăđi uănàyăc ngăch ngăt ăr ng DN

ch aăbi tăkhaiăthác đ c đònăb yătàiăchính,ăch aăbi tăcáchăhuyăđ ngăv năb ngăhìnhă

th căđiăvay.ăNg căl i,ăt ăs ănàyăcaoăquáă thìăcóăngh aăDN khôngăcóăth căl cătài chính,ăv năkinhădoanhăch ăy uăđ ăđiăvayăđ ăcó vàăchoăth yăm căđ ăr iăroăc aăDN caoăh n

Khiădùngăt ăs ănàyăđ ăđánhăgiáăc năsoăsánhăt ăs ăc aăm tăDN cáăbi tănàoăđóă

v iăt ăs ăbìnhăquânăc aătoànăngành

 T s n trên v n c ph n

T ăs ăn ă/V năc ăph nă=ăN ăph iătr /ăV năc ăph n

T ăs ănàyăcàngăcaoăch ngăt ăm căđ ăr iăroăđ iăv iăcácănhàăcungăc pătínăd ng.ăDNăcóăt ăs ănàyăcaoăch ngăt ăđưăs ăd ngăn ănhi uăvàăs ăd ngăítăv năch ăs ăh u

 T s kh n ng thanh toán lãi vay

Kh ăn ngăthanhătoánălưiăvayă=ăL iănhu nătr căthu ăvàălưiăvay/ăLưiăvayăph iătr ă

có th thanh toán lãi vay cho các nhà cung c p tín d ng, DN c n s d ng

v n vay có hi u qu , chính vì v y ch tiêuăth ngăđ c s d ngăđ phân tích kh

n ngăthanhătoánălưiăvayălàăh s kh n ngăthanhătoánălưiăvay- times interest earned

T s kh n ngăthanhătoánălưiăvayăth hi n m căđ l i nhu n b oăđ m cho

kh n ngătr lãi vay c a DN: m iăđ ng chi phí lãi vay s năsàngăđ căbùăđ p b ng baoănhiêuăđ ng l i nhu nătr c thu là lãi vay (EBIT) Ch tiêu này càng cao th

hi n kh n ngăbùăđ p chi phí lãi vay càng t t N u DN có kh n ngăthanhătoánălưiăvay t t và năđ nh qua các kì, các nhà cung c p tín d ng s s n sàng ti p t c cung

c p v n cho DN khi s g c vay n đ n h n thanh toán

 Thu nh p trên m i c phi u EPS:

Ch s EPS nói lên ph n l i nhu năthuăđ c trên m t c phi u.ă âyăcóăth coiănh ălàăph n l i nhu năthuăđ c trên m i kho năđ uăt ăbanăđ u,ănênănóăđ c coi

là ch s xácăđ nh kh n ngăsinhăl i c a m t công ty (hay m t d ánăđ uăt ).ă âyălàă

ph n l i nhu n mà công ty phân b cho m t c phi uăthôngăth ngăđangăđ căl uăhành trên th tr ng

EPS = (Thu nh p ròng ậ c t c c phi uă uăđưi)ă/ăS l ng c phi uăth ngăl uăhành Trongăđó:ăThuănh p ròng (l i nhu n ròng) là t ng thu nh p c a m t DN Thu

nh păròngăđ c tính t t ng thu nh p c a DN cóăđi u ch nh thêm các kho n chi phí

ho tă đ ng, thu , kh u hao, lãi su tă vàă cácă chiă phíă khácă liênă quană đ n ho tă đ ng kinh doanh

 Phân tích đòn b y tài chính

ònăb y trong kinh t DN đ c gi i thích b ng m t s giaăt ngăr t nh v

s n l ng (ho c doanh thu) có th đ tăđ c m t s giaăt ngăr t l n v l i nhu n

M t trong nh ngăđònăb yăđ c các DN th ng s d ngălàăđònăb y kinh doanh và đònăb y tài chính

- òn b y kinh doanh là s k t h p gi a chi phí c đ nh và chi phí bi năđ i

trong vi căđi u hành DN.ă ònăb y kinh doanh s r t l n trong các doanh nghi p có

t tr ng chi phí c đ nhăcaoăh năsoăv i chi phí bi năđ i,ăng c l iăđònăb y kinh doanh s th p khi t tr ng chi phí c đ nh nh h năchiăphíăbi năđ i.ăKhiăđònăb y kinh doanh cao, ch c n m t s thayăđ i nh v s năl ng tiêu th c ngălàmăthayă

đ i l n v l i nhu n,ăngh aălàăl i nhu n c a DN s r t nh y c m v i th tr ng khi doanh thu bi năđ ng.ă ònăb y kinh doanh ph n ánh m căđ r i ro trong kinh doanh

V th c ch t,ăđònăb y kinh doanh ph n ánh t l thayăđ i v l i nhu nătr c thu và lãi vay phát sinh do s thayăđ i v s năl ng tiêu th l n c aăđònăb y kinh doanh t n t i trong DN m căđ s năl ng cho s năđ c tính theo công th c:

l n c aăđònăb y kinh doanh (DOL) =

T l thayăđ i l i nhu nătr c thu và lãi vay

T l thayăđ i s năl ng tiêu th Trongăđó:ă

T l thayăđ i l i nhu nătr c

thu và lãi vay =

Chênh l ch gi a l i nhu nătr c thu và lãi vay

- òn b y kinh doanh là công c đ c các nhà qu n lý s d ngăđ giaăt ngă

l i nhu n Trong các DN trang b tài s n c đ nh hi năđ i,ăđ nh phí r t cao, bi n phí

r t nh thì s năl ng hoà v n r t l n Tuy nhiên, m tăkhiăđưăv tăquáăđi m hoà v n, đònăb y kinh doanh s r t l n.ăDoăđó,ăch c n m t s thayăđ i r t nh c a s năl ng

c ngăđưălàmăl i nhu n gia t ng r t l n T đó ta có công th c đoăl ng s tácăđ ng

c aăđòn b y kinh doanh v i s giaăt ngăl i nhu nănh ăsau:ă

T l giaăt ngă=ă l n x T l thay đ i l i nhu nătr c thu và lãi vay Khái ni măđònăb y kinh doanh cung c p cho các nhà qu n lý DN m t công

c đ d ki n l i nhu n N u doanh thu c a DN t ngălênăvàădoanhăthuăđưăv t quá

đi m hoà v n ch c năt ngăm t t l nh v doanhăthuălàăđưăcóăth t ngălênăm t t l

l năh năv l i nhu n Tuyănhiên,ăđòn b yăkinhădoanhănh ă"conădaoăhaiăl i", chúng

ta bi tăđònăb y kinh doanh ph thu căvàoăđ nhăphí.ăNh ngăkhiăch aăv tăquáăđi m hoà v n, cùng m t m căđ s năl ng thì DN nàoăcóăđ nh phí càng cao, l càng

l n.ă i u này gi i thích t i sao các DN ph i ph năđ uăđ đ tăđ c s năl ng hoà

v n.ăKhiăv t quá đi m hoà v năthìăđònăb yăkinhădoanhăluônăluônăd ngăvàănóă nh

h ng tích c c t i s giaăt ngăl i nhu n

- òn b y tài chính:ă ònăb y tài chính là khái ni mădùngăđ ch s k t h p

gi a n ph i tr và v n ch s h u trong vi căđi u hành chính sách tài chính c a

DN.ă ònăb y tài chính s r t l n trong các DN có t tr ng n ph i tr caoăh năt

tr ng c a v n ch s h u.ăNg c l i,ăđònăb y tài chính s th p khi t tr ng n ph i

tr nh h năt tr ng c a v n ch s h u.ă ònăb y tài chính v a là m t công c thúc

đ y l i nhu n sau thu trên m tăđ ng v n ch s h u, v a là m t công c kìm hãm

s giaăt ngăđó.ăS thành công hay th t b i này tu thu c vào s khôn ngoan hay kh

d i khi l a ch năc ăc u tài chính Kh n ngăgiaăt ngăl i nhu năcaoălàăđi uămongă c

c a các ch s h u,ătrongăđóăđònăb y tài chính là m t công c đ c các nhà qu n lý aădùng.ăVìălưiăvayăph i tr khôngăđ i khi s năl ngăthayăđ i,ădoăđóăđònăb y tài chính s r t l n trong các DN có t s n cao,ăvàăng c l iăđònăb y tài chính s r t

nh trong các DN có t s n th p Nh ng DN không m c n (t s b ng không) s khôngăcóăđònăb y tài chính Nh ăv y,ăđ l n c aăđònăb yătàiăchínhăđ căxemănh ălàă

t l thayăđ i c a t su t l i nhu n sau thu trên v n ch s h u phát sinh do s thayăđ i c a l i nhu nătr c thu và lãi vay

l n đòn b y tài chính (DFL) = T l thay đ i v t su t l i nhu n sau

thu trên v n ch s h u / T l thay đ i l i nhu n tr c thu và lãi vay

Trongăđó:ă

T l thay đ i v t su t l i nhu n sau thu trên v n ch s h u = Chênh

l ch gi a t su t l i nhu n sau thu trên v n ch s h u k phân tích so v i k g c /

T su t l i nhu n sau thu trên v n ch s h u k g c