Phân Tích Và Dự Báo Tài Chính Công Ty Cổ Phần Cáp Treo Núi Bà Tây Ninh

Phân tíchătƠiăchínhălƠăc ăs ăđ d ăbá tài chính - m tătr ngăcácăh ngăd ăđ án d anhănghi p,ă cóă vaiă tròă đ că bi tă quană tr ngă tr ngă côngătácă qu nă lỦătƠiăchínhă d anh nghi păđ ăcóăt

IăH CăQU CăGIAăHÀăN I

IăH CăQU CăGIAăHÀăN I

-

NGUY N TH TUY N

Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng

L IăCAMă AN

Tôiăxinăcamăđ anăbƠiălu năv nălƠăcôngătrìnhănghiênăc uăkh aăh căđ căl pă

c aă tôi.ă Cácă s ă li u,ă k tă qu ă ă đ că đ aă raă tr ngă lu nă v nă lƠă trungă th că vƠă cóăngu năg cărõărƠng

Tôiăxinăch uătráchănhi măv ănghiênăc uăc aămình

TỄCăGI ăLU NăV N

Nguy năTh ăTuy n

L IăC Mă N

Tôiăxinătrơnătr ngăg iăl iăc mă năt iăcácăTh yăCôătr ngă iăh căKinhăT - iăh că

Qu căgiaăHƠăN iăđƣăh tălòngăch ăb ,ăgi ngăd y,ătrangăb ăch ătôiănh ngăki năth căvôă

cùng quý báu làm hành trang tr ngăquáătrìnhălƠmăvi căcôngătác

Tôiăc ngăxinăg iăl iăc mă năchơnăthƠnhăt iăCôăTS.ăNguy năTh ăH ngăThúy,ăCôăđƣă

t nătìnhăh ngăd nătr ngăsu tăth iăgianătôiăth căhi nălu năv năt tănghi pănƠy

Tôiăc ngăxinăc mă năđ năcácăGiá ăs ,ăTi năs ,ăcácănhƠăănghiênăc uăđƣăcóănh ngăcôngătrìnhănghiênăc uătr ngăcùngăl nhăv căgiúpăch ătôiăcóăt ăli uăthamăkh ăđ ăh Ơnăthi nălu năv nănƠy

Trơnătr ng!

Hà N i, ngày tháng n m

Tácăgi ălu năv n

Nguy năTh ăTuy n

TịMăT TăLU NăV N

Tên lu năv n:ăPhân tích và d báo tài chính Công ty C ph n Cáp treo Núi Bà Tây Ninh

M căđíchăănghiênăc u c ălu năv nălƠăc năc vào nh ng d li u tài chính trong

quá kh và hi n t i c ăCôngăt ăC h năCápătreoăNúiăBƠăTơyăNinhăđ n măđ c th c

tr ng tài chính c ăcôngătyăđ ng th i d báoătƠiăchínhătrongăt ngăl i T đó,ăđ ăr ăgi i

há ănh m giúp công ty có th th c hi năđ c m c tiêu chi năl c c a mình

Nhi m v nghiên c u :

đ tăđ c m căđíchătrên,ălu năv nă h i gi iăqu t các nhi m v nghiên c u

s u:

- H th ngăhó ăc ăs v phân tích và d báo tài chính doanh nghi p

- ánhăgiáăth c tr ng tài chính c ăCôngăt ăC h n Cáp treo Núi Bà Tây Ninh thông

qu ă hơnătíchătìnhăhìnhăkinhădoanh,ăcácăch s tài chính, dòng ti n và kh n ngăthanhă

toán

- D báo tài chính công ty trong th i gian t i

- xu t các gi iă há ă c th giúp công ty th c hi năđ c m c tiêu chi năl c

trong th i gian t i

Nh ngăđóngăgó ăm i c ălu năv n:ă

- Lu năv năđƣăh th ngăhó đ c nh ng lý lu năc ăb n v phân tích và d báo tài chính

- hơnătíchăvƠăđánhăgiáăth c tr ngătƠiăchínhăăCôngăt ăC h n Cáp treo Núi Bà Tây

Ninh t n mă2014 đ năn mă2018ăvƠăd báoătƠiăchínhăchoăCôngăt ăn mă2019-2021

- xu t gi iă há ănh m c i thi n tình hình tài chính Côngăt ăC h n Cáp treo Núi Bà

Tây Ninh

M CăL C

DANH M C T VI T T T i

DANH M C B NG ii

DANH M C BI Uă iv

M U 1

CH NGă1.ăT NG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN C UăVÀăC ăS LÝ LU N V PHÂN TÍCH VÀ D BÁ ăTÀIăCHệNHăD ANHăNGHI P 4

1.1 T ng quan tình hình nghiên c u 4

1.1.1ăTr ngăn c 4

1.1.2 Qu c t 5

1.1.3ăăKh ng tr ng c aăđ tài 7

1.2ăC ăs lí lu n v phân tích và d bá ătƠiăchínhăd anhănghi p 7

1.2.1ăC ăs lí lu n v phân tích tài chính 7

1.2.2 Nh ng v năđ chung v d bá ătƠiăchínhăd anhănghi p 28

CH NGă2.ăPH NGăPHÁPăNGHIểNăC U 32

2.1 Thu th p thông tin tài chính 32

2.1.1ăPh ngăphápăt ng h p s li u 32

2.1.2ăPh ngăphápăthuăth p tài li u 32

2.2 X lý thông tin tài chính 32

2.2.1ăPh ngăphápăs ăsánh 32

2.2.2 Ph ngăphápăphơnătíchăt l 34

2.2.3ăPh ngăphápăDup nt 36

CH NGă3.ă ÁNHăGIÁăTH C TR NG TÀI CHÍNH VÀ D BÁ ăC A CÔNG TY C PH NăCÁPăTRE ăNÚIăBÀăTỂYăNINH 39

3.1 Khái quát chung v công ty C ph năCápătre ăNúiăBƠăTơyăNinh 39

3.1.1ă căđi m công ty 39

3.1.2 Chi năl căkinhăd anh 40

3.1.3 Phân tích ngành 41

3.1.4 Phân tích PEST 42

3.1.5ăPhơnătíchăSW T 45

3.2 Phân tíchătìnhăhìnhăkinhăd anhăcôngătyăC ph năCápătre ăNúiăBƠăTơyăNinhăgiaiă đ n 2014-2018 53

3.2.1ăPhơnătíchăd anhăthu 53

3.2.2ăă ăl ng và phân tích chi phí 58

3.2.3ăă ăl ng và phân tích l i nhu n 62

3.3 Phân tích các ch s tài chính C ph nă Cápătre ăNúiăBƠăTơyă Ninhăgiaiăđ n 2014-2018 64

3.3.1 Ch s ph năánhăc ăc u tài s năvƠăc ăc u ngu n v n 64

3.3.2 Các ch tiêuăđ ăl ng hi u qu kinhăd anh 85

3.3.3 Các ch tiêuăđánhăgiáăkh n ngăsinhăl i 89

3.4 Phân tích dòng ti n và kh n ngăthanhăt ánăC ph năCápătre ăNúiăBƠ Tây Ninh giaiăđ n 2014-2018 94

3.4.1 Phân tích dòng ti n 94

3.4.2 Phân tích kh n ngăthanhăt án 97

3.5ă ánhăgiáătìnhăhìnhătƠiăchínhăc a công ty 99

3.5.1ă i m m nh 99

3.5.2ă i m h n ch 99

3.6 D bá ătìnhăhìnhătƠiăchínhăcôngătyătr ngăth i gian t iă(ăthe ăph ngăphápăt l ph nătr mătrênăd anhăthu) 101

3.6.1ăC ăs d bá ătƠiăchính 101

3.6.2 D bá ăbá ăcá ăk t qu h tăđ ng s n xu tăkinhăd anh 101

3.6.3 D bá ăb ngăcơnăđ i k t án 106

CH NGă4.ă XU T GI I PHÁP, KHUY N NGH NH M C I THI N TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH C A CÔNG TY C PH NăCÁPăTRE ăNÚIăBÀăTỂYăNINH

109

4.1 M c tiêu và chi năl c phát tri n c aăcôngătyătr ngăth i gian t i 109

4.1.1 M c tiêu phát tri n c a công ty 109

4.1.2 Chi năl c phát tri n c a công ty 109

4.2 M t s gi i pháp c i thi n tình hình tài chính c a công ty C ph năCápătre ăNúiă Bà Tây Ninh 110

4.2.1ăNơngăca ăhi u qu kinhăd anh 110

S d ng các bi năphápăđ thu h i n và b o toàn v n 112

4.2.2ăNơngăca ăhi u qu h tăđ ng tài chính, h tăđ ngăđ uăt 112

4.2.3ă i u ch nhăc ăc u tài s năvƠăc ăc u ngu n v n 113

4.2.4ăNơngăca ăch tăl ng ngu n l c 114

4.2.5ăNơngăca ăn ngăl c c nh tranh 116

4.2.5.2.ă uăt ,ămuaăs m và xây d ngăc ăb n 117

4.2.5.3 M t s công tác khác 117

K T LU N 119

TÀI LI U THAM KH 120

ii

DANH M C B NG

4 B ngă3.4 ChiăphíăăvƠăbi năđ ngăchiăphíăc aăcôngătyăTCTăgiaiăđ năt ă

5 B ngă3.5 L iănhu năvƠăbi năđ iăl iănhu năc aăcôngătyăgiaiăđ nă

8 B ngă3.8 Ti năvƠăcácăkh năt ngăđ ngăti n c a TCT t

14 B ngă3.14 N ăph iătr ăvƠănh ngăbi năđ iăc aăn ăph iătr

iii

20 B ngă3.20 Cácăch ătiêuăđ ăl ngăhi uăqu ăkinhăd anhăc aăcôngătyăt ă

32 B ngă3.32 Ch ă tiêuă h ă s ă thanhă t ánă trungă bìnhă ngƠnhă duă l chă t ă

36 B ngă3.36 M iăliênăh ăgi aăD anhăthuătƠiăchính,ăd anhăthuăkhácăv iă

38 B ngă3.38 M iă quană h ă gi aă cácă ch ă tiêuă b ngă cơnă đ iă k ă toánă v iă

iv

DANH M C BI Uă

1 Bi uăđ ă3.1 D anhăs ăthu năc aăcôngătyăTCTăgiaiăđ

2 Bi uăđ ă3.2 Chiăphíăc aăcôngătyăt ă2014-2018 56

3 Bi uăđ ă3.3 L iănhu năsauăthu ăc aăTCTăt ă2014-2018 60

5 Bi uăđ ă3.5 C ăc uătƠiăs năng năh năc aăcôngătyăt ă2014-2018 64

6 Bi uăđ ă3.6 C ăc uătƠiăs nădƠiăh năc aăTCTăt ă2014-2018 67

8 Bi uăđ ă3.8 C ăc uăn ăng năh năc aăTCTă2014-2018 76

9 Bi uăđ ă3.9 C ăc uăv năch ăs ăh uăTCTăt ă2014-2018 78

8 Bi uăđ ă3.10 Cácăđònăb yăc aăTCTăt ă2014-2018 88

1

M U

1 Tính c p thi t c aăđ tài

Tr ngănh ngăn măqua,ăduăl chăVi tăNamăđangătrênăđƠăphátătri n.ăDuăl chăVi tăNamăngƠyăcƠngăđ căbi tăđ nănhi uăh nătrênăth ăgi i,ăđóngăgópăl năvƠ s ăphátătri năkinhăt ăxƣăh iăc aăđ tăn c

Vi tăNamăchínhăth căgiaănh păt ăch căWT sauăkhiăQu căh iăphêăchu năvƠ

đ uăthángă01ăn mă2007.ăNhi uănghiênăc uăch th y,ăch căch năc ăh iămangăl iăch ngƠnhăDuăl chăVi tăNamăsauăkhiăWT s ănhi uăh nătháchăth căn uăcácăc ăquană

qu nălỦănhƠăn căvƠăd anhănghi păđánhăgiáăl iăn ngăl c,ăđ nhăv ăl iăvƠăxơyăd ngăchi năl cărõărƠngănh măthamăgia và chu iăgiáătr ăgiaăt ngăm tăcáchăch ăđ ngăcùngă

v iăphátăhuyăth ăm nhăriêngăv năcóăc aămình.ăS ng s ngăv iăs ăphátătri nălƠăs ă

c nhătranhăvôăcùngăkh căli tăgi aăcácăd anhănghi păngƠnhăduăl ch,ăđ căbi tălƠăd anh nghi păduăl chăcóăv năđ uăt ăn căng ài Các d anhănghi păduăl chăs ăc nhătranhănhauăđ ăcóăth ăt iăđaăhóaăl iănhu n.ă ăđánhăgiáăđ căd anhănghi păđƣăh tăđ ngăcóămangăl iăl iănhu năđ ăs căc nhătranhăch a,ăchúngătaăc năthôngăquaăbá cá tài chínhăđ ăđ aăraăk tălu n

Phân tíchătƠiăchínhălƠăc ăs ăđ d ăbá tài chính - m tătr ngăcácăh ngăd ăđ án

d anhănghi p,ă cóă vaiă tròă đ că bi tă quană tr ngă tr ngă côngătácă qu nă lỦătƠiăchínhă d anh nghi păđ ăcóăth ătìmăki măđ căl iănhu n.ăVi căth ngăxuyênăphơnătíchătìnhăhìnhătƠiăchínhăs ăgiúpănhƠăqu nălỦăd anhănghi păth yărõăth cătr ngăh tăđ ngătƠiăchính,ăt ăđóăcóă

th ănh năraănh ngăm tăm nh,ăm tăy uăc aăd anhănghi pănh mălƠmăc năc ăđ ăh chăđ nhă

ph ngăánăhƠnhăđ ngăphùăh păch t ngălaiăvƠăđ ngăth iăđ ăxu tănh ngăgi iăphápăh uă

hi uă đ ă nă đ nhă vƠă t ngă c ngă tìnhă hìnhă tài chính giúp nâng ca ch tă l ngă d anh nghi p,ătránhănguyăc ăb ăđƠ th iăb iăquyălu tăc nhătranhăkh cănghi tăc aăc ch ăth ă

tr ng

CôngătyăC ăph năCápătre NúiăBƠăTơyăNinhăkhôngăcóănhi uăh tăđ ngăđ uă

t ătƠiăchínhădƠiăh n,ăvƠăcôngătyăđangăcóăc ăc uăv năch ăl n,ăc ăc uăn ăth p.ăCóăth ănóiăc ăc uăv nănh ăv yălƠăanăt Ơn,ănh ngăcôngătyăc ngăđangălƣngăphíăngu năl căv nă

đ ăt ngăthêmăkh ăn ngăsinhăl iăch công ty

2

Xu tăphátăt ăt măquanătr ngănêuătrên,ătôiăđƣăch năv năđ :ăắPhơnătích vƠăd ă

bá tƠiăchínhăcôngătyăC ph năCápătre NúiăBƠăTơyăNinhẰălƠmăđ ătƠiălu năv năth că

s ,ănh mănghiênăc uăgópăph nătìmăraăth cătr ngătƠiăchínhăcôngătyăđangăraăsa tr ng vôăvƠnătháchăth căăc nhătranhăc aăngƠnhăduăl ch,ăthôngăquaăđóăcóăth ătimăki măcácă

gi iăphápăk păth iăđ ăti păt căm c tiêuăt iăđaăhóaăl iănhu năc ngănh ăphòngăng aă

r iăr đ ăCôngătyăC ăph năCápătre NúiăBƠăTơyăNinhăcóăth ăgi iăquy tăcácăkhóă

kh n,ăphátătri năb năv ngăh nătr ngăb iăc nhăc nhătranhăm nhăm ăhi nănay

2 Câu h i nghiên c u

ăcóăk tăqu ănghiênăc u,ălu năv năc nătr ăl iăcơuăh iănghiênăc uăsau:

Phân tích bá cá tƠiăchínhăg mănh ngăn iădungăgì?

Th cătr ngătƠiăchínhăc aăcôngătyăC ăph năCápătre NúiăBƠăTơyăNinhănh ăth ănƠ ?

Gi i pháp nâng ca hi uăqu ătƠiăchính?

D ăbá tài chính ch công ty tr ngăth iăgianăt i?

3 M c tiêu và nhi m v nghiên c u

M cătiêu nghiênăc u:ăăTh cătr ngătƠiăchính vƠăd ăbá tài chính c aăcôngătyă

C ăph năCápătre Núi Bà Tây Ninh?

Nhi măv ănghiênăc u:

(i)ăV ălíălu n:ăH ăth ngăh áăc ăs ălíălu năv ăphơnătíchăvƠăd ăbá tƠiăchínhăc aăd anh nghi p

(ii)ă ánhăgiáă th cătr ngătƠiăchính vƠăd ăbá c aăcôngătyăC ăph năCápătre Núi Bà

Tây Ninh

(iii)ăD ăbá tƠiăchínhăcôngătyăcôngătyăC ăph năCápătre Núi Bà Tây Ninh tr ng 3

n măt iă2019-2021

(iv)ă ăxu tăcácăgi iăphápănh măc iăthi nătìnhăhìnhătƠiăchínhăc aăcôngătyăvƠănh ngă

đi uăki năc năthi tăđ ăth căhi năgi iăphápăđó

4.ă iăt ng và ph m vi nghiên c u

iăt ngănghiênăc u:ăPhơnătíchăvƠăd ăbáoătƠiăchínhăcôngătyăC ăph năCápă

treo Núi Bà Tây Ninh

Ph măviănghiênăc u:

Ph măviăv ăkhôngăgian:ăCôngătyăC ăph năCápătre Núi Bà Tây Ninh

3

Ph măviăth iăgian:ăNgu năs ăli uăphơnătích n mătr ng kh ngăth iăgiană2014- 2018

Ph măviăv ăn iădung:ăNghiênăc uătìnhăhìnhătƠiăchínhăc aăcôngătyă thông qua tình hìnhătƠiăchínhăc aăcôngăty, phơnătíchăcácăch ăs ătƠiăchính,ăphơn tíchădòngăti năvƠăkh ă

n ngăthanhăt ánăcôngătyăđ ngăth iăd ăbá tài chính công ty tr ngăng năh n

Ph ngăphápăthuăth pătƠiăli u:ăNh ngăn iădungălíălu n,ăkháiăni m,ălu năc ăkh a

h c ăCóăth ătìmăth yătr ng sách giá trình,ălu năv n,ăđ ătƠiănghiênăc u,ătƠiăli uăchuyên

ngành

X ălỦăthôngătinătƠiăchính:

Ph ngăphápăs sánh :ăPh ngăphápănƠyăđ căth căhi năđ ăs sánhăk tăqu ăk ănƠyă

v iăk ătr c đ ăđánhăgiáăt căđ ăphátătri năc aăd anhănghi p,ăs sánh d anhănghi pănƠyăv iăd anhănghi păkhácăcùngăngƠnhăđ ăđánhăgiáăđ căv ăth ăc aăd anhănghi pă

tr ng ngành, s sánhăcácăch ătiêuătƠiăchínhăv iătrungăbìnhăngƠnh

Ph ngăphápăphơnătíchăd c: Ph ngăphápănƠyăs ăd ngăđ ăphơnătíchăc ăc uătƠiăs n,ă

c ăc uăngu năv năc aăcôngăty

Ph ngăphápăphơnătíchăt ăl ă:ăGiúp các nhà phân tích khaiăthácăcóăhi uăqu ănh ngă

s ăli uăvƠăphơnătíchăm tăcáchăcóăh ăth ngăhƠngăl tăch ăs ăthe chu iăth iăgianăliên

t căh căthe t ngăgiaiăđ n.ă

Ph ngăphápăDup nt:ăMôăhìnhănƠyăgiúpănhƠăphơnătíchăcóăcáiănhìnăt ngăth ăv ăcácănhơnăt ă nhăh ngăvƠăm iăliênăh ăgi aăcácăch ăs ătƠiăchính

6 K t c u lu năv n

Lu năv năđ căxơyăd ngăg mă4ăch ng:

Ch ngă1.ăT ngăquanătìnhăhìnhănghiênăc uăvƠăc ăs ălỦălu năv ăphơnătíchătƠiăchínhă

d anhănghi p

Ch ngă2.ăPh ngăphápănghiênăc u

4

Ch ngă3.ă ánhăgiáăth cătr ng vƠăd ăbá tƠiăchínhăc aăcôngătyăC ăph năCápătre

Núi Bà Tây Ninh

Ch ngă4.ă ăxu tăgi iăpháp,ăkhuy năngh ănh măc iăthi nătìnhăhìnhătƠiăchínhăc aăcôngătyăC ăph năCápătre Núi Bà Tây Ninh

CH NGă1.ăT NG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN C UăVĨăC ăS LÝ

LU N V PHÂN TÍCH VÀ D BÁ TÀI CHÍNH D ANH NGHI P

1.1 T ng quan tình hình nghiên c u

1.1.1 Tr ng n c

Các công trình nghiênăc uăv ăphơnătíchăBCTC:ăCácăcôngătrìnhănghiênăc uănƠyă

đ căth ăhi nătrênăcácăgiácăđ ăkhácănhauălƠăcácăđ ătƠiălu năánăc aăcácătácăgi :ă

Tácă gi ă Tr nă Th ă C mă Thanhă (n mă 2006),ă tr ngă lu nă ánă ti nă s ă v iă đ ă tƠiă

ắH àn thi n l p và phân tích bá bá cá tài chính v i vi c t ng c ng qu n lý tài

chính t i các công ty s s ki n thi tẰănghiênăc uăvƠăh ăth ngăhóaănh ngăv năđ ălỦă

lu năc ăb năv ăl păvƠăphơnătíchăBCTCăcùngăv iăvi căt ngăc ngăqu nălỦătƠiăchínhă

t iăd anhănghi pănóiăchungăvƠăcácă côngă tyăx ăs ă ki năthi t,ă xơyăd ngăđ că ăn iădung,ăph ngăphápăvƠăch ătiêuăphơnătíchăBCTCătr ngăcácăcôngătyăx ăs ăki năthi t.ă

Lu năánăc ngăđ aăraănh ngăđ ăxu t,ăki năngh ăđ iăv i l iăhìnhăd anhănghi păđ căthùălƠăcácăcôngătyăx ăs ăki năthi t

Tácăgi ăNguy năM nhăC ngă(n mă2013),ătr ngălu năv năắăH àn thi n công

tác phân tích tài chính c a ngân hàng th ng m i c ph n Ng i th ng Vi t NamẰăă

h ăth ngăđ cănh ngălíălu năchungăv ăphơnătíchătìnhăhìnhătƠiăchính,ăđ ngăth iăđ aăraă

đ căph ngăphápăh Ơnăthi năphơnătíchătìnhăhìnhătƠiăchính.ăTuyănhiênăh ăth ngăch ătiêuăphơnătíchătƠiăchínhăm iăch ăphơnătíchăc uătrúcătƠiăchính,ăkh ăn ngăthanhăt án và

hi uăqu ăh tăđ ng,ăch aăphơnătíchăr iăr tr ng h tăđ ngăkínhăd anh

Tácăgi ăNguy năTh ăMinhăụă(n mă2015)ătr ngălu năv năắăPhân tích tài chính

công ty c ph n k thu t th ng m i ông Nam ÁẰăđƣăti năhƠnhăphơnătíchătìnhăhìnhă

tƠiă chínhă thôngă quaă phơnă tíchă c uă trúcă tƠiă chínhă vƠă tìnhă hìnhă côngă n ,ă kh ă n ngă

5

thanh t án,ăhi uăqu ăkinhăd anhăc ngănh ăr iăr tƠiăchínhănh ngă ch aăphơnătíchă

đ căxuăh ngăc aăcácăch ătiêuătƠiăchínhăcôngăty

Tácăgi ăPh măThƠnhăL ngă(n mă2008),ătr ngălu năánăti năs ăv iăđ ătƠiăắH àn

thi n ki m tra, phân tích BCTC v i vi c t ng c ng qu n tr tài chính tr ng các

d anh nghi p v a và nh Vi t NamẰănghiênăc uăv ăth cătr ngăvƠăđ aăraăcácăgi iă

phápănh măh Ơnăthi năquyătrìnhăki mătra,ăn iădungăki mătraăBCTCăvƠăh Ơnăthi nă

n iădungăphơnătíchăBCTCăthe t ngăn iădungăqu nătr ătƠiăchính t iăcácăDNăv aăvƠă

nh

Nh ăv y,ăcácăcôngătrìnhănghiênăc uătrênăm iăch ănghiênăc uăcácăn iădungăv ă

l păvƠăphơnătíchăBCTC,ăcácăch ătiêuăphơnătíchătƠiăchính,ăh Ơnăthi năki mătraăphơnă

tích BCTC h călƠănghiênăc uăv ăh Ơnăthi năphơnătíchăBCTCăch m tăs ăngƠnhăđ căthùănh ăs ăx ăki năthi tăh căcácăDNăv aăvƠănh ănóiăchungămƠăc ngăch aăcóăcôngă

trình nà nghiênăc uăv ăphơnătíchăBCTCăvƠăd ăbá tài chính tr ngănh ngăgiaiăđ nă

ti păthe c aăd anhănghi p

1.1.2 Qu c t

Nhómăcácăcôngătrìnhănghiênăc uă ăn căng ƠiăCácăcôngătrìnhănghiênăc uăv ăphơnătíchăBCTCă ăn căng Ơiăcóăth ăk ăđ n:ă

Tácă gi ă Clydeă P.Sticdneyă (n mă 2003),ắFinancial Rep rting and Statement

AnalysisẰă ă cóă nh ngă nghiênă c uă sơuă h nă v ă vi că trìnhă bƠyă BCTCă vƠă phơnă tíchă

BCTC d anhănghi pănh măcungăc păthôngătinăchínhăxácăch nh ngăđ iăt ngăquanătơm,ăđƣăđ ăc păđ năcácăn iădungăphơnătíchăBCTCăc aăcácăl iăhìnhăDNănóiăchungătuyănhiênătácăgi ăch aăđ ăc păđ năd ăbá tình hình tài chính tr ngăt ngălai

Tácăgi ăJ setteăPeyrardă(n mă2005),ắPhân tích tài chính d anh nghi pẰă(B nă

d ch)ăăđƣăđ ăc păđ nănhi uăn iădungăliênăquanăđ năphơnătíchăTCDNănh ăph ngăphápăphơnătích,ăd ăli uăs ăd ngătr ng phân tích The tácăgi ,ăn iădungăc aăphơnătíchăTCDNăch ăy uăt pătrungăvƠ phơnătíchăhi uăqu ăh tăđ ng,ăphơnătíchăkh ăn ngăsinhăl i,ăphơnătíchăr iăr vƠăphơnătíchăt ngătr ng,ăd v yătácăgi ăđƣăxơyăd ngăcácă

ch ătiêuăphơnătíchăch t ngăn iădungăphơnătíchătrên

6

Tácă gi ă Charlesă H.ă Gibs nă (n mă 2012),ắFianacial Rep rtting Analysis

-Using financial Acc unting inf rmati nẰ,13th Edidi năg mă13ăch ngătr ngăđóăn iădungăphátătri nănh ngănguyênălỦăc ăb n,ămiêuăt ăcácăd ngăt ăch căkinhăt ăvƠăgi iăthi uăv ăBCTC,ătácăgi ăti năhƠnhănh năxétăchuyênăsơuăv ăcácăbá cá c aăDN,ăgi iăthi uăph ngăphápăphơnătíchăđ ngăth iăti năhƠnhăphơnătíchăcácăch ătiêuătƠiăchínhă

tr ngăcácăDN,ăd ăđ ánăthuaăl ,ăphơnătíchăth ăt căvƠătácăd ngăc aăphơnătíchătr ng

qu nălỦ, đ ăc păđ nănh ngăv năđ ăg păph iăkhiăphơnătíchă6ăngƠnhăđ căthùălƠ:ăngơnăhƠng,ăđi n,ăd uăkhí,ăgia thôngăv năt i,ăb hi m,ăb tăđ ngăs n,ăch raănh ngăđi măkhácăbi tătr ng bá cá ngƠnhăvƠăg iăỦăthayăđ iăh căb ăsungătrìnhăbƠyăv ăBCTCăcáănhơn,ăBCTCănhƠăn căvƠăcácăt ăch căphiăl iănhu n.ăN iădungăc aătácăph măm iăch ă

đ ăc păđ năcácă6ăngƠnhăđ căthùămƠăch aăđ ăc păđ năl iăhìnhăduăl ch

Nhóm tác gi ă K.R.Subramanyam,ă J hnă J.Wildă (n mă 2013),ă ắFianacial

statement analysisẰ,11thă Editi nă ă g mă 3ă n iă dungă chínhă đƣă trìnhă bƠyă kháiă quátă

ph ngăphápăphơnătíchăBCTC,ăăphơnătíchăk ăt ánăvƠăphơnătichătƠiăchính.ăTácăph mătrìnhăbƠyăv ăt măquanătr ngăvƠănh ngăh năch ăc aăvi căthuăth păs ăli uăch phân tíchăc ngănh ănêuăraăđ căt măquanătr ngăc aăvi căphơnătíchăk ăt án tr ng phân tích tƠiăchínhăđ ngăth iăcungăc păcácăthôngătinăv ăcácăth ăt căăvƠăcácăd uăhi uăc năchúăỦă

tr ngăkhiăphơnătíchăvƠănh ngăđi uăch nhănênăápăd ngăv iăBCTCănh măt ngăch tă

l ngăs ăli u.ă ngăth iătƠiăli uăc ngănh năm nhăm cătiêuăc aănh ngăng iădùngăkhácănhauăvƠătrìnhăbƠyăcácăcôngăc ăvƠăph ngăphápăphơnătíchănh măđ tăđ căcácă

m cătiêuăđó.ă

Tácăgi ăMartinăFrids n Ferrnand Alvareră(n mă2013),ăắPhân tích Bá cá

Tài chính - H ng d n Th c hànhẰă(b năd ch)ăăg mă: căhi uăphơnătíchăBCTC, tìm

hi uăcácăđ ngăc ăph căt păc aăcácăcôngătyăphátăhƠnhăcùngăcácănhƠăqu nălỦăc aăh ;ăCácă

bá cá tƠiăchínhăc ăb n;ăđƣătìmăhi uăchiăti tăv ăcácăthôngătinăcôngăb ătr ng B ngăcơnă

đ iăk ăt án, bá cá thuănh păvƠăbá cá dòngăti n;ăD ăbá vƠăphơnătíchăt ăm có các

g iăỦăđ ăd ăbá chínhăxácăh n.ăN iădungăchínhăc aătácăph măđƣăkháiăquátăchungănh ngă

v năđ ăđ căhi uăvƠăphơnătíchăBCTCăl yăvíăd ătr ngăcácăDNăth ngăm iăcu ăM

CôngătyăC ăph năCápătre NúiăBƠăTơyăNinhăkhôngăcóănhi uăh tăđ ngăđ uă

t ătƠiăchínhădƠiăh n,ăvƠăcôngătyăđangăcóăc ăc uăv năch ăl n,ăc ăc uăn ăth p.ăCóăth ănóiăc ăc uăv nănh ăv yălƠăanăt Ơn,ănh ngăcôngătyăc ngăđangălƣngăphíăngu năl căv nă

đ ăt ngăthêmăkh ăn ngăsinhăl iăch công ty

Vìăv yăvi căphơnătíchătìnhăhìnhătƠiăchínhăvƠăd ăbá tƠiăchínhăcôngătyăC ăph nă

Cáp tre núiăBƠăTơyăNinhălƠăv năđ ăđ căquanătơmăvƠăc ngăh tăs căc năthi t

ălu năv nănƠy,ătácăgi ăk ăth aălỦăthuy tăvƠăph ngăphápăt ăsáchăPhơnătíchă

tài chính d anhănghi p,ăthamăkh lu năv năth căs ăngƠnhătƠiăchínhăngơnăhƠngăcùngă

đ ătƠiăkhóaătr c,ătuyănhiênăcóăs ăkhácănhauăv ăth iăgian,ăph măvi,ăkhôngăgianăvƠă

đ iăt ngănghiênăc u.ăTácăgi ăm ngămu năphơnătíchătƠiăchínhăcôngătyăC ăph n Cáp

tre NúiăBƠăTơyăNinhăt ăn mă2014-2018ăvƠăd ăbá tìnhăhìnhătƠiăchínhăc aăcôngătyă

t ă2019-2021

1.2ăC ăs lí lu n v phân tích và d bá tài chính d anh nghi p

1.2.1 C s lí lu n v phân tích tài chính

Khái ni m phân tích tài chính

PhơnătíchălƠăvi c phơnăchiaăđ iăt ngănh năth căthƠnhănhi uăb ăph n,ăt ăđóăxemăxétăc ăth ăthe t ngăb ăph năđ ăch ăraăm iăquanăh ăc uăthƠnhăvƠăquanăh ănhơnăqu ăgi aăchúng,ăđ ngăth iăđ aăraănh ngăđánhăgiá,ănh năxétănh mălƠmărõăv năđ ănghiênăc u PhơnătíchălƠăcôngăc ănghiênăc uăkh aăh căt ănhiên,ăkh aăh căxƣăh iăgiúpănh nă

th căđ căn iădung,ăhìnhăth c,ăxuăh ngăphátătri năc aăđ iăt ngănghiênăc u,ăđ ngă

th iăgiúpănh năbi tăđ căm iăquanăh ătr ngăm iăs ăvơtăhi năt ngăc ngănh ăm iăquanăh ăc aăt ngăs ăv tăhi năt ngăđóăv iăs ăv tăhi năt ngăkhác,ăt ăđóăgiúpăng iă

s ăd ngăthôngătinăphơnătíchăđ aăraăquy tăđ nh

8

The tácăgi ăTr năTh ăThanhăTú,ă2018ă“ Phân tích tài chính là m t quá trình ki m

tra, xem xét các s li u tài chính hi n t i và tr ng quá kh nh m m c đích đánh giá

tình hình tài chính hi n t i tr ng t ng quan v i các d anh nghi p khác cùng ngành s n xu t kinh d anh, d bá r i r và ti m n ng phát tri n c a d anh nghi p, t đó nhà phân tích đ a ra các quy t đ nh tài chính nh m h ch đ nh k

h ch tài chính ng n h n và dài h n ch d anh nghi p”

The tácăgi ăNgôăTh ăChi,ă2009 “Phân tích tài chính là t ng th các ph ng pháp

đ c s d ng đ đánh giá tình hình tài chính đã qua và hi n nay, nh m giúp nhà

qu n lý có quy t đ nh qu n lý chu n xác và đánh giá đ c d anh nghi p, giúp đ i

t ng quan tâm có nh ng d đ án chính xác v m t tài chính d anh nghi p, t đó

có các quy t đ nh phù h p v i l i ích c a h Có nhi u đ i t ng quan tâm và s

d ng thông tin tài chính c a d anh nghi p M i đ i t ng khác nhau l i quan tâm

the giác đ và m c tiêu khác nhau b i nhu c u v thông tin tài chính r t đa d ng, nên phân tích tài chính c n đ c ti n hành b ng các ph ng pháp khác nhau nh m đáp ng đ c nhu c u c a các đ i t ng quan tâm”

V yăphơnătíchătƠiăchínhăd anhănghi pălƠăquáătrìnhăs ăd ngăcácăph ngăphápăvƠăcôngăc ăthíchăh pănh măthuăth păvƠăx ălỦăthôngătinăk ăt ánăđ ăđánhăgiáătìnhăhìnhătƠiă chínhă vƠă kh ă n ngă c ngă nh ă ti mă l că c aă d anhă nghi p,ă giúpă ng iă s ă d ngăthôngătinăđ aăraăquy tăđ nhătƠiăchínhăhayăquy tăđ nhăqu nălỦăphùăh păv iăth cătr ngă

c aăd anhănghi p

i t ng c a phân tích tài chính

iăt ngăc aăphơnătíchătƠiăchínhălƠăcácăm iăquanăh ăkinhăt ăphátăsinhătr ng quá trìnhăhìnhăthƠnh,ăphátătri năvƠăbi năđ iăv năd iăcácăhìnhăth căcóăliênăquanătr căti pă

đ năhi uăqu ăs năxu tăkinh d anhăc aăd anhănghi p

N i dung phân tích tài chính

N iădungăphơnătíchătƠiăchínhăcôngătyăba g m:

Phân tích tình hình kinh d anhăc aăcôngăty:ăPhơnătíchăd anhăthu,ăchiăphíăvƠăl iănhu n

9

Phân tích cácăch ăs ătƠiăchính:ăPhơnătíchăchácăch ăs ăv ăhi uăqu ăkinhăd anh,

kh ăn ngăsinhăl iăc aăcôngăty

Phơnătíchădòngăti năvƠăkh ăn ngăthanhăt án:ăPhơnătíchădòngăti năt ăh tăđ ngă

kinh d anh, h tăđ ngăđ uăt ăvƠăh tăđ ngătƠiăchínhăc aăcôngătyăvƠăphơnătíchăkh ă

n ngăthanhăt ánăc aăcôngăty

10

Quy trình phân tích tài chính

S ăđ 1.1 Quy trình phân tích tài chính

B că1: Xácăđ nhăm cătiêuăphơnătích.ă

ơyălƠăcôngăvi căquanătr ng,ăquy tăđ nhăt iăch tăl ngăc aăbá cá phân tích và tácăđ ngăt iăm căđ ăhƠiălòngăc aăcácăđ iăt ngăs ăd ngă.ăVi căxácăđ nhăm cătiêuăphơnătíchăph ăthu căvƠ m căđíchăraăquy tăđ nh c aăđ iăt ngăs ăd ngăbá cá tài chính

B că2ă:Xácăđ nhăcácăn iădungăc năphơnătích:ă

Vi căxácăđ nhăđúngăn iădung c năphơnătíchă(khôngăth aă,ăkhôngăthi uă)ăs ăđ măb cung

c pănh ngăthôngătinăh uăíchăch cácăđ iăt ngăs ăd ngăđ ăraăcácăquy tăđ nhăh pălí

B că3:ăThuăth păd ăli uăphơnătích.ă

Cácăd ăli uăphơnătíchăcóăth ă ăbênătr ng h căbênăng ƠiăDN,ăcóăth ăthuăth pă

đ c m tăcáchăd ădƠngăh căkhóăkh n.Vi căkhôngăthuăth păđ căđ yăđ ăcácăd ă

li uăc năthi tăs ăd năt iăh năch ăc aăk tăqu ăphơnătích.ăBênăc nhăđóă,ăđ ăđ măb

ch tínhăh uăíchăc aăd ăli uăthuăth păđ c,ănhƠăphơnătíchăc năki mătraătínhătinăc yă

B că2ă:Xácăđ nh n i dung c n phân

11

c aăd ăli u.ănhƠăphơnătíchănênăti păc năcácăd ăli uăcóăngu năh păphápăđ ănơngăca

m căđ ătinăc yăc aăd ăli u

B că4:ăX ălíăd ăli u the cácăn iădungăphơnătíchăđƣăxácăđ nh.ă

D ăli uăsauăkhiăđ căx ălíăs ălƠăngu năthôngătinăh uăíchăđ ănhƠăphơnătíchă

nh năđ nhăt ngăquátăc ngănh ăchiăti tăth cătr ngăv năđ ăphơnătích,ălíăgi iănguyênă

nhân ch th cătr ngăđóăvƠăđ ăxu t ki năngh ăch cácăđ iăt ngăs ăd ng

B că5:ăT ngăh păcácăk tăqu ăphơnătíchă

K tăthúcăquáătrìnhăphơnătíchăbá cá tài chính Tr ngăb cănƠyă,ănhƠăphơnătíchăvi t bá cá v ăk tăqu ăphơnătíchăg iăcácăđ iăt ngăs ăd ng.ăcácăh năch ăcu ă

k tăqu ăphơnătíchăc ngăc năđ căcôngăb ătr ng bá cá

ụăngh a,ăvaiătrò, ch căn ng c a phân tích tài chính

Ý ngh a c a phân tích tài chính

M iăd anhănghi păđ uăcóănh ngăđ iăt ngăquanătơmăđ nătìnhăhìnhătƠiăchínhă

c aă d anhă nghi pă mìnhă nh ă nhƠă cungă c p,ă nhƠă đ uă t ,ă nhƠă ch vay.ă Nh ngă đ iă

t ngă nƠyă quană tơmă đ nă nh ngă gócă đ ă khácă nhauă c aă tìnhă hìnhă tƠiă chínhă d anh nghi p,ănh ngăh ăđ uăquanătơmăđ năkh ăn ngăt raădòngăti n,ăkh ăn ngăsinhăl i,ă

kh ăn ngăthanhăt án,ăm căl iănhu năt iăđaăc aăd anhănghi p.ăThôngătinăt ăvi căphơnătíchă tƠiă chínhă mangă l iă Ủă ngh aă quană tr ngă đ iă v iă ch ă d anhă nghi pă vƠă cácă đ iă

t ngăk ătrên.ăVi căth ngăxuyênă phơnătíchătìnhăhìnhătƠiăchínhăgiúpăch cácă đ iă

t ngăquanătơmătƠiăchínhăth yărõăđ căth cătr ngătƠiăchính,ăbi tăđ cănh ngănguyênănhơnăvƠăm căđ ă nhăh ngăc aăcácănhơnăt ă nhăh ngăăđ nătìnhăhìnhătƠiăchinhăc aă

d anhănghi păđó,ăđ ăt ăđóăđ aăraănh ngăquy tăđ nhăphùăh p

Vai trò, ch c n ng c a phân tích tài chính

V ăvaiătròăphơnătíchătƠiăchính:ăNh ngăđ iăt ngăs ăd ngăthôngătinătƠiăchínhăkhácănhauăs ăđ aăraăcácăquy tăđ nhăv iăcácăm căđíchăkhácănhau

iăv iănhƠăqu nălỦ:ăH ăc năcácăthôngătinăđ ăn măb t,ăki măs át,ăch ăđ tình

hình h tăđ ngăs năxu tăkinhăd anhăc aăd anhănghi pămình,ănh măt raănh ngăchuăkìăđ uăđ năđ ăđánhăgiáăh tăđ ngăqu nălỦăđ ăcóănh ngăgi iăphápănơngăca kh ăn ngăsinhăl i,ăđ măb kh ăn ngăthanhăt ánầăc aăd anhănghi p.ăH ngăcácăquy tăđ nhă

12

c aă bană Giámă đ că the chi uă h ngă phùă h pă v iă tình hìnhă th că t ă c aă d anh nghi p,ăđ ngăth iăc ngălƠăc ăs ăđ ăd ăbá tài chính

iăv iăcácănhƠăđ uăt :ăNhƠăđ uăt ăquanătơmătr căti păđ nănh ngătínhăt án

v ăgiáătr ăc aăd anhănghi p,ăm căđíchăchínhăc aănhƠăđ uăt ălƠăl iănhu n.ăPhơnătíchătƠiăchínhăđ iăv iănhƠă đ uăt ălƠăđ ăđánhăgiáă d anhănghi păvƠă că đ ánăgiáătr ăc ăphi uăd aăvƠ nghiênăc uăcácăbá bi uătƠiăchính,ăkh ăn ngăsinhăl i,ăr iăr tr ng kinh

d anh,ăth iăgianăh Ơnăv n

iăv iănhƠăch vay: Khi ch vayăh căph iăch căkh ăn ngăđ căh Ơnătr ăl iă

ti năch vay,ăthuănh păc aăh ălƠăt ăkh nălƣiănh năđ căkhiăch vay, nên phân tích tƠiăchínhăđ iăv iăng iăch vayălƠăxácăđ nhăkh ăn ngătr ăn ăc aăd anhănghi p.ă

iăv iăkh năch vayăng năh năng iăch vayăquanătơmăđ năkh ăn ngăthanhă

t ánăngayăc aăd anhănghi p.ă iăv iăkh năch vayădƠiăh năng iăch vayăph iătină

ch căkh ăn ngăh Ơnătr ăvƠăkh ăn ngăsinhăl iăc aăd anhănghi p,ămƠăvi căh Ơnătr ăv năvƠălƣiăăl iătùyăthu căvƠ kh ăn ngăsinhăl iănƠy

iă v iă c ă quană qu nă lỦă nhƠă n c:ă Phơnă tíchă tƠiă chínhă nh mă giúpă cácă c ă

quană nhƠă n că đánhă giá,ă ki mă s át h tă đ ngă kinhă d anhă đ ă cóă th ă h chă đ nhăchínhăsáchăv ămôăphùăh păv iătƠiăchínhăc aăd anhănghi p

iăv iăng iăla đ ng:ăTi năl ngălƠăngu năthuănh păc aăng iăla đ ng.ăPhơnătíchătƠiăchínhăgiúpăh ăđ nhăh ngăđ căvi călƠmăc aămình

T ăđóăch th yăcóăr tănhi uăđ iăt ngăquanătơmăđ nătìnhăhìnhătƠiăchínhăc aă

d anhă nghi p,ă m iă đ iă t ngă s ă d ngă thôngă tină tƠiă chínhă v iă cácăm că đíchă khácă

nhau D đó,ăphơnătíchătƠiăchínhălƠăc năthi t,ămangăl iăỦăngh aăđ iăv iăcácăđ iăt ngă

tr ng và ng ài d anhănghi p

V ch căn ngăc a phân tích tài chính: PhơnătíchătƠiăchínhăc năđánhăgiáăđ cătìnhăhìnhăs ăd ngăv n,ăngu năv n;ăđánhăgiáăđ căkh ăn ngăthanhăt án,ăđánhăgiáă

hi uăqu ăs ăd ngăv n,ătìnhăhìnhăch păhƠnhăchínhăsáchătƠiăchính,ătínăd ngăc aănhà

n c;ăphátăhi năkh ăn ngăvƠăđ aăraăgi iăphápănơngăca hi uăqu ăs d ngăv n

Ch căn ngăđánhăgiá: “C ăth ălƠăy uăt ănƠ tácăđ ngăđ năs ăv năđ ngăvƠăs ă

chuy năd chăraăsa ,ăg năhayăxaăv iăm cătiêuăkinhăd anhăc aăd anhănghi p,ăphùăh pă

13

v iăc ăch ăchínhăsáchăphápălu tăkhông?ăQuáătrìnhăt l p,ăphơnăph iăvƠăs ăd ngăv nă

h tăđ ngăvƠăcácăqu ă ti năt ăc aăd anhănghi pădi năraănh ănƠ lƠănh ngăv năđ ă

phân tích tài chính d anhănghi păc nălƠmărõăvƠăđ aăraăcơuătr ăl i” ( Ngô Th Chi,

2009 )

Ch că n ngă d ă đ án: M iă d anh nghi pă c ngă đ uă có m că tiêuă nh tă đ nh.ăắNh ngă m că tiêuă nƠyă đ că hìnhă thƠnhă t ă nh nă th că v ă đi uă ki nă n ngă l că c aă

d anhă nghi p,ă di nă bi nă tìnhă hìnhă kinhă t ă qu că t ,ă tr ngă n c,ă ngƠnhă ngh ,ă cácă

d anhănghi păkhácăcùngăl i,ătácăđ ngăc aăcácăy uăt ăkinhăt ăxƣăh iătr ngăt ngălai.ă

óălƠăch căn ng d ăđ án tài chính d anhănghi pẰă( Ngô Th Chi, 2009 )

Ch că n ngă đi uă ch nh: “Cóă nh ngă m iă quană h ă kinhă t ă tƠiă chínhă mƠă m iă

d anhănghi p,ăc ngănh ănh ngăđ iăt ngăquanătơmăc ngăkhôngăth ăki măs átăh tă

đ c.ăVìăv y,ăđ k t h păhƠiăhòaăcácăm iăquanăh ,ăd anhănghi păvƠăcácăđ iăt ngăliênăquanăc năđi uăch nhăcácăm iăquanăh ăvƠănghi păv ăkinhăt ăn iăsinh.ă ălƠmă

đ cănh ăv y,ăc nănh năth căđ căn iădungăhìnhăth c,ătínhăch tăvƠăxuăh ngăphátătri năc aăcácăquanăh ăkinhăt ăcóăliên quan Phân tích tài chính giúp d anhănghi păvƠăcácăđ iăt ngăliênăquanănh năth căđ căđi uănƠyăvƠăđóălƠăch căn ngăđi uăch nhăc a

phân tích tài chính d anhănghi p”( Ngô Th Chi, 2009 )

Ngu n d li u phân tích tài chính

PhơnătíchătƠiăchínhăph căv ăch cácăđ iăt ngăkhácănhau,ăvìăv yăc năđiăthe

t ngăbá cá tƠiăchính,ăb iăm iăl iăbá cá s ăcungăc pănh ngăthôngătinătrênănh ngăkhíaăc nhăkhácănhauăch ng iăđ c

B ng cân đ i k t án

B ngăcơnăđ iăk ăt án là bá cá tƠiăchínhăt ngăh p,ăph năánhăt ngăquátăt àn

b ăgiáătr ătƠiăs năhi năcóăvƠăngu năhìnhăthƠnhătƠiăs năđóăc aăd anhănghi păt iăm tă

th iăđi mănh tăđ nh.ăC năc ăvƠ b ngăcơnăđ iăk ăt ánăcóăth ănh năxétăđánhăgiáăkháiăquátătìnhăhìnhătƠiăchínhăc aăd anhănghi p

Phơnătíchăb ngăcơnăđ iăk ăt ánălƠăphơnătíchăm iăquanăh ăc aătƠiăs năvƠăngu nă

v n,ăphơnătíchăc uătrúcătƠiăchínhăc aăd anhănghi păđ ăxemăcóăc uătƠiăs năcóăphùăh pă

v iătìnhăhìnhăkinhăd anhăc aăd anhănghi păhayăch a,ăc ăc uăngu năv năđƣăphùăh pă

14

v iăkh ăn ngăhuyăđ ngăv năc aăd anhănghi păhayăch a,ăd anhănghi păcóăkh ăn ngă

t ăch ăv nătr ng kinh d anhăhayăkhông,ătìnhăhìnhăđ uăt ăc aăd anhănghi păraăsa ? Thôngăquaăphơnătíchăs ăđ aăraăquy tăđ nhăđ uăt ăcácătƠiăs năphùăh păvƠăcóăcácăchínhăsáchăhuyăđ ngăv nănh măđ măb ch d anhănghi păkinhăd anhăb năv ng

B ng bá cá k t qu h t đ ng s n xu t kinh d anh

Bá cá k tăqu ăh tăđ ngăkinhăd anh là bá cá tƠiăchínhăt ngăh p,ăph năánhăt ngăquátătìnhăhìnhăvƠăk tăqu ăkinhăd anh tr ngăm tăk ăh tăăđ ngăc aăd anh nghi păvƠăchi ti tăch các h tăđ ngăkinhăd anhăchính.ăV yăbá cá k tăqu ăh tă

đ ngăkinhăd anhălƠăph ngăti nătrìnhăbƠyăkh ăn ngăsinhăl iăvƠăth cătr ngăh tăđ ngă

kinh d anhăc aăd anhănghi p

L iănhu nălƠăm căđíchăquanătr ngănh tăc aăd anhănghi p,ăc ngănh ănh ngă

ng iăcóăquy năl iăliênăquanăch d đóăvi căcungăc păcácăthôngătinăv ătìnhăhìnhă

kinh d anhăc aăt ngăh tăđ ng,ăs ălƣi,ăl ăc aăd anhănghi păcóătácăd ngăquanătr ngă

tr ngăvi căraăcácăquy tăđ nhăqu nătr ,ăc ngănh ăquy tăđ nhăđ uăt ăch vayăc aănh ngă

ng iăliênăquan Bá cá k tăqu ăh tăđ ngăkinhăd anhăgiúpăăvi căquy tăđ nhăxơyă

d ngăcácăk ăh chăch t ngălaiăphùăh p.ă

Bá cá l u chuy n ti n t

Tr ngăphơnătíchătƠiăchínhăăvi căphơnătíchăbá cá l uăchuy năti năt là không

th ăb ăqua,ăb căphơnătíchănƠyăs ăgiúpăcácănhƠăđ uăt ăhi uărõăđ căgiáătr ăd anh nghi p.ăN uăb ăquaăb căphân tích nƠy,ăcácănhƠăđ uăt ăs ăd ădƠngăb ăquaăm tăb iă

các bá cá l iănhu năt tăđ pămƠăkhôngăhi uăđ cătínhăb năv ngăc aăcácăl iănhu nă

này

iăv iăDN,ădòngăti nă(lu ngăti năvƠ , ra trên bá cá l uăchuy năti năt )ă

đ căbi tăquanătr ng.ăNh ăcóădòngăti n,ăDNăm iăcóăth căhi năđ căcácăk ăh chăkinhă

d anh,ăk ăh chăđ uăt ,ăcóăth ăm ăr ngăh tăđ ngăkinhăd anh,ăthayăth ăvƠătrangăb ăcácătƠiăs năc năthi t,ăt năd ngăđ căcácăc ăh iăc aăth ătr ng.ăC ngănh ăcóădòngă

ti n,ăDNăm iăđ măb kh ăn ngăthanhăt án và tránh lâm và tìnhătr ngăpháăs n

Phân tích bá cá l uăchuy năti năt ănh măđánhăgiáăn ngăl cătƠiăchínhăc aă

d anhănghi p:ăCóăr tănhi uăch ătiêuăđ ăđánhăgiáăn ngăl cătƠiăchính, tr ngăđóăphơnă

15

tíchăcácăch ătiêuăquaăbá cá l uăchuy năti năt ălƠăm tătr ngănh ngăn iădungăphơnătíchăquanătr ngănh măđánhăgiáăm tăcáchăhi uăqu ăn ngăl cătƠiăchínhăc aăDN,ăgiúpăphơnătíchăbi năđ ngădòngăti n,ăphơnătíchăxuăh ngădòngăti n,ăphơnătíchăc ăc uădòngătiênăthu n,ăphơnătíchăkh ăn ngăt ti n

Thuy t minh bá cá tài chính

Thuy tăminhăbá cá tƠiăchínhălƠăgi iăthíchăvƠăb ăsungăthôngătinătìnhăhìnhă

h tăđ ngăs năxu tăkinhăd anh,ătìnhăhìnhătƠiăchínhăc aăd anhănghi pătr ngăk ăbá

cá nh măc ăth ăhóaăm tăs ăch ătiêuăkinhăt ,ătƠiăchínhăt ngăh p,ătr ngăb ngăcơnăđ iă

k ăt án, tr ng bá cá k tăqu ăkinhăd anh,ăphơnătíchăvƠăăđánhăgiáătìnhăhìnhăbi nă

đ ngăc aăm tăs ăch ătiêuăkinhăt ,ătƠiăchínhătr ngăk ăkinhăd anhăc ngănh ătrìnhăbƠyăcácăchínhăsách,ăch ăđ ăk ăt ánăđangăápăd ngăt iăd anhănghi p

Thuy tăminhăbá cá tƠiăchínhăs ăcungăc păs li u,ăthôngătinăb ăsungăch các

kh năm cătr ng bá cá k tăqu ăh tăđ ngăkinhăd anhănh :ăD anh thu, các kh nă

gi mătr ăd anhăthu,ăgiáăv năhƠngăbán,ăchiăphíătƠiăchính,ăchiăphíăSXKDăthe y uăt ,ăthu ăthuănh păd anhănghi păph iăn păvƠăl iănhu năsauăthu ăđ ăphơnătíchăđánhăgiáă

m tăcáchăc ăth ,ăchiăti tăh năv ătìnhăhìnhăchiăphí,ăd anhăthu,ăthuănh păvƠăk tăqu ă

h tăđ ngăSXKDăc aăd anhănghi p

Thôngăquaăthuy tăminhăbá cá tài chính ch bi tăđ căđi măh tăđ ngăc aă

d anhănghi p,ăcácăchínhăsách,ăcácănguyênăt c,ăch đ ăk ăt ánăápă d ngăt iăd anh nghi pă t ă đóă mƠă ki mă traă vi că ch pă hƠnhă cácă quyă đ nh,ă ch ă đ ă th ă l ă k ă t án,

ph ngăphápăk ăt án mà d anhănghi păăđ ngăkỦăápăd ng

16

PhơnătíchătƠiăchínhănh măph căv ăd ăbá tài chính tr ngăt ngălaiăc aăcôngăty,ăt ăđóăgiúpăcôngătyăcóăth ăđ aăraăcácăquy tăđ nhăphùăh p Nh ăv yăkhôngăch ăgi iă

h nă ăvi cănghiênăc uăcácăbá cá tƠiăchínhămƠăc năs ăd ngăcácăthôngătinăliênăquană

đ nătìnhăhìnhătƠiăchínhăc aăd anhănghi pănh ăcácăthôngătinăchungăv ăkinhăt ,ăthu ăkhóa,ăcácăthôngătinăv ăngƠnhăkinhăt c uăd anhănghi p,ăthôngătinăphápălỦ ăC ăth ă

nh :

Các thông tin chung: Thông tin the ngƠnhăkinhăt ăchínhătr ,ămôiătr ngăphápălỦ,ăkinhăt ăcóăliênăquanăđ năc ăh iăkinhăt ăđ uăt ,ăk ăthu tăcôngăngh ,ănh ngăthôngătinăv ăs ăphátătri năkinhăd anhăd chăv ăth ngăm iă nhăh ngăđ năchi năl c kinh

d anhăc a d anhănghi pătr ngăt ngăth iăk

Cácă thôngă tină c aă chínhă d anhă nghi p:ă Thôngă tină v ă nh ngă chi nă l că c a

d anhănghi pătr ngăt ngăth iăk ,ăthôngătinăv ăk tăqu ăd anhănghi păt ăt l p,ăphơnă

ph iăvƠăs ăd ngăv n.ăBênăc nhăBCTC,ăcònăcácăd li u khácănh ă:ăBá cá qu nătr ,ă

bá cá chiăti t,ăcácătƠiăli uăk ăt án,ătƠiăli uăth ngăkê,ăb ngăcôngăkhaiăch ătiêuătƠiă

chính Tr ngăcácăd ăli uăs ăd ngăphơnătíchătƠiăchính,ăh ăth ngăbá cá k ăt ánăqu nă

tr ăcóăth ăđ căs ăd ngănhi uănh t,ăph năánhăchiăti tăh nătìnhăhìnhătƠiăs n,ăngu năhìnhăthƠnhătƠiăs năthe đ iăt ngăc ăth ă

Phân tích khái quát tình hình kinh d anh công ty

Phân tích SW T, PEST

Phân tích SW T là m t ph ng pháp phân tích n ng l c c nh tranh c a m t DN

b ng vi c đánh giá 4 y u t g m: i m m nh (Strenghs ậ S), đi m y u

(Weaknesses ậ W), c h i ( pp rtunities ậ ) và các m i đe d a (Threats ậ T)

Vi c xác đ nh nh ng c h i c ng nh nh n d ng nh ng m i đe d a c a m t DN đòi

h i KTV ph i đánh giá đ y đ các nhân t c a môi tr ng kinh d anh có liên quan

Các y u t c th nh sau:

S: i m m nh c a m t DN là nh ng nhân t bên tr ng, giúp nâng ca n ng l c

c nh tranh c a DN đó S c m nh c a m t DN, g m các tài s n h u hình và vô hình,

n ng l c c nh tranh và nh ng thành công trên th ng tr ng Nh ng ngu n l c bên

17

tr ng DN, xem xét tr ng s k t h p v i ngành và nh ng đi u ki n c nh tranh, s

xác đ nh đ c s c m nh c a DN

W: i m y u là nh ng y u t bên tr ng, khi n DN d b t n công b i nh ng đ i

th c nh tranh Nguyên nhân c a v n đ này là d DN thi u đi nh ng kh n ng

quan tr ng nh : N ng l c c nh tranh, y u t nhân l c và nh ng tài s n vô hình

khác Tr ng khi, m t vài đi m y u khi n DN ch u tác đ ng x u n u không v t qua

T: M i đe d a là nh ng y u t tác đ ng c a môi tr ng kinh t bên ng ài mà

làm x u đi v th c nh tranh c a DN Nh ng tác đ ng c a môi tr ng bên ng ài đ n

l i nhu n và ch đ ng c a DN trên th ng tr ng nh : Vi c đ i th c nh tranh đ a

ra s n ph m m i và t t h n hay vi c thâm nh p c a đ n v n c ng ài v i m c giá

18

 Techn l gy ậ Côngăngh

Phân tích PEST đ că dùngă đ phát tri n chi nă l c m t cách ch đ ng và

t àn di n s d ng công c phân tích PEST, d anh nghi p c nă đ ng nã

nh ng nhân t nhă h ng Chính tr , Kinh t , Xã h i và Công ngh tr ng môi

tr ng kinh d anh hi n t i

Chính tr ậ Xemăxétămôiătr ngăchínhătr ,ăch ngăh nănh ăchínhăsáchăm iăh că

lu tăm i

Kinh t ậ Liênăquanăt iăcácăyêuăt ănh ăthayăđ iăt ăgiá,ăt ăl ăt ngătr ngăhayă

l măphát.ăMôiătr ngăkinhăt ănh ănƠ vƠăcóăxuăh ngăthayăđ iăraăsa ?ă i uănƠyă

s ă nhăh ngăt iăkh ăn ngăcungăc păs năph măvƠăd chăv ăc aăDNănh ăth ănƠ ? LúcănƠyăcóăph iăth iăđi măt tănh tăđ ăm ăr ngăkinhăd anh không?

Xã h i ậ Liênăquanăt iăcácăy uăt ăthayăđ iăc aăv năhóaăvƠăxƣăh iătr ng môi

tr ngăkinhăd anhăhi năt i.ăGiáătr ăv năhóaăt nênăgiáătr ăxƣăh i.ăD v yă nhă

h ngăc aăv năhóaăvƠăxƣăh iăc ngăgơyătácăđ ngăkhôngăh ănh ăt iăs ăphátătri nă

c aăd anhănghi p.ă

Công ngh ậ Liênăquanăt iăthayăđ iăv ăcôngăngh ăcóăth ă nh h ngăt iăd anh

nghi păc aăDN

th iăgianăh tăđ ng.ă

L iă nhu nă k ă t ánă t ă h tă đ ngă kinhă d anhă vƠă khôngă t ă h tă đ ngă kinhă

d anh.ăL iănhu năkinhăd anhălƠăth căđ v ăl iănhu năc aăd anhănghi păt ăh tă

đ ngăkinhăd anh,ăL iănhu năkhôngăt ăh tăđ ngăkinhăd anh ba g măcácăkh nă

m căkhôngăliênăquanăđ năh tăđ ngăkinhăd anhăvƠăkhôngăđ aăvƠ đ ăxácăđ nhăl iănhu năh tăđ ngăkinhăd anh

Phân tích d anh thu:

19

D anhăthuălƠălƠăcácădòngăti năthuăđ căh căcácădòngăti năcóătri năv ngăthuă

đ căb tăngu năt ăcácăh tăđ ngăkinhăd anhăđangădi năraăc aăd anhănghi p.ăGhiă

nh năd anhăthuălƠăkhơuăquanătr ngăđ ăxácăđ nhăl iănhu n.ăCácăphơnătíchăph iănh mă

h ngăđ năcácăph ngăphápăk ăt án sa ch đ măb ph năánhăđúngăb năch tăkinhă

T ăl ăđ uăt ătƠiăs năng năh n=TƠiăs năng năh n/T ngătƠiăs n

T ăl ăđ uăt ătƠiăs nădƠiăh n=TƠiăs nădƠiăh n/T ngătƠiăs n

H ăs ănƠyăph năánhăm căđ ăđ uăt ăvƠ các l iătƠiăs n,ăt ăđóăđánhăgiáăm căđ ăh pălỦăc aăvi căđ uăt ătƠiăs nătr ng d anhănghi p

Phân tích ti n và các kh n t ng đ ng ti n:

Ti nălƠăl iătƠiăs năcóătínhăthanhăkh năca nh tătr ng các l iătƠiăs năc aă

m tăđ năv ,ăch ăy uăg măti năm tăvƠăti năg iăngơnăhƠng.ăM iăd anhănghi păđ uăcóă

s ăkhácăbi tăgi aăvi căn măgi ăti năthôngăquaăt ăs ăgi aăti năvƠăăcácăkh năt ngă

đ ngăti nătrênăt ngătƠiăs n

Phân tích các kh n ph i thu:

T ătr ngăcácăkh năph iăthuăkháchăhƠngă=ăCácăkh năph iăthuăkháchăhƠngăxă 100ă/ăT ngătƠiăs n

Ch ătiêuănƠyăph năánhăm căd ăv năkinhăd anhăc aăd anhănghi păđangăb ăcácă

đ năv ăkhácăt măth iăs ăd ng.ăKhiăphơnătíchăch ătiêuănƠyăc năchúăỦăđ nănh ngăđ că

đi mănh ăph ngăth căbánăhƠngăc aăd anhănghi p,ăchínhăsáchătínăd ngăbánăhƠngă

c aăd anhănghi p,ăkh ăn ngăqu nălỦăn ăvƠăkh ăn ngăthanhăt ánăc aăkháchăhƠng

20

Phân tích hàng t n kh :

iăv iăd anhănghi păth ngăm i:

T ătr ngăhƠngăt năkh =ăHƠngăt năkh x 100 / T ngătƠiăs n

Phân tích tài s n dài h n

T ătr ngătƠiăs năc ăđ nhă=Giáătr ăcònăl iăc aătƠiăs năc ăđ nhăxă100ă/ăT ngătƠiăs n

T ăs ăn ătrênăngu năv nă=ă(T ngăn /T ngăngu năv n)ăxă100%

T ăs ănƠyăch bi tăcóăba nhiêuăph nătr mătƠiăs năc aăd anhănghi pălƠăt ăđiăvay.ăQuaăđơyăbi tăđ căkh ăn ngăt ăch ătƠiăchínhăc aăd anhănghi p.ăT ăs ănƠyămƠăquáănh ,ăch ngăt ăd anhănghi păvayăít.ă i uănƠyăcóăth ăhƠmăỦăd anhănghi păcóăkh ă

n ngăt ăch ătƠiăchínhăca S ngănóăc ngăcóăth ăhƠmăỦălƠăd anhănghi păch aăbi tăkhaiăthácăđònăb yătƠiăchính,ăt călƠăch aăbi tăcáchăhuyăđ ngăv năb ngăhìnhăth căđiăvay.ăNg căl i,ăt ăs ănƠyămƠăca quá hàm ý d anhănghi păkhôngăcóăth căl cătƠiăchínhămƠăch ăy uăđiăvayăđ ăcóăv năkinhăd anh.ă i uănƠyăc ngăhƠmăỦălƠăm căđ ăr iă

r c aăd anhănghi păca h n

Khiădùngăt ăs ănƠyăđ ăđánhăgiáăc năs sánhăt ăs ăc aăm tăd anhănghi păcáă

bi tănƠ đóăv iăt ăs ăbìnhăquơnăc aăt àn ngành

T ngăv năvayătrênăv năch ăs ăh u=ăT ngăv năvay/T ngăv năch ăs ăh u

T ăs ănƠyăt ngăv năvayăb ngăba nhiêuăl năv năch ăs ăh u

N ădƠiăh nătrênăv năch ăs ăh u=ăN ădƠiăh n/Vónăch ăs ăh u

T ăs ănƠyăđ l ngăm iăquanăh ăgi aăn ădƠiăh nătrênăv năch ăs ăh u,ăn uănóă

l năh năm tăs ăđòiăh iăm cătƠiătr ăb ngăvayăn ădƠiăh năl năh năs v iăv năch ăs ăh u

N ăng năh nătrênăt ngăn =ăN ăng năh n/T ngăn

T ăl ăc aăcácăkh năn ăph iăthanhăt ánăng năh năs v iăt ngăs ăn ălƠăm tăch ătiêuăquanătr ngătr ngănhuăc uătƠiătr ăvƠăti năm tăng năh năc aăm tăd anhănghi p

21

H ăs ăc ăc uăngu năv năcóăỦăngh aăquanătr ng:

iăv iănhƠăqu nălỦăd anhănghi p:ăH ăs ăn ăch th yăm căđ ăđ căl păv ătƠiăchính,ăm căđ ăs ăd ngăđònăb yătƠiăchínhăhayăr iăr tài chính mà d anhănghi păcóă

th ăg păph i.ăT ăđó,ăgiúpăđ aăcácăquy tăđ nh,ăđi uăch nhăv ăchínhăsáchătƠiăchínhăphùă

h p

iăv iăch ăn :ăThôngăquaăh ăs ăn ,ăch ăn ăs ăxemăxétăđ căm căđ ăanăt àn

c aăkh năch vay,ăt ăđóăđ aăraăquy tăđ nhăch vayăhayăthuăh iăn

iăv iănhƠăđ uăt :ă ánhăgiáăm căđ ăr iăr khiăđ uăt ăvƠ d anhănghi p,ăt ăđóăđ aăraăquy tăđ nhăđ u t

Các ch tiêu đ l ng hi u su t h t đ ng

ăphơnătíchăhi uăqu ăh tăđ ngăc aăd anhănghi p,m tăs ăch ătiêuătƠiăchínhă

đ căxácăđ nhăđ ăphơnătíchăvƠăđánhăgiáăhi nătr ngăc aăh tăđ ngăc aăd anhănghi p

Phân tích hàng t n kh :

VòngăquayăhƠngăt năkh =ăGiáăv năhƠngăbán /ăHƠngăt năkh bình quân

Tr ngăđó:ăHƠngăt năkh trungăbìnhă=ă(HƠngăt năkh tr ng bá cá n mătr că+ăhƠngăt năkh n mănay)/2

Ch ăs ănƠyăth ăhi năkh ăn ngăqu nătr ăhƠngăt năkh hi uăqu ănh ăth ănƠ

Ch ă s ă vòngă quayă hƠngă t nă kh càng ca càng ch th yă d anhă nghi pă bánă hàng nhanhă vƠă hƠngă t nă kh khôngă b ă ă đ ngă nhi uă tr ng d anhă nghi p.ă Cóă ngh aă lƠă

d anhănghi păs ăítăr iăr h năn uănhìnăth yătr ng bá cá tài chính, kh năm căhƠngă

t năkh cóăgiáătr ăgi măquaăcácăn m.ăTuyănhiênăch ăs ănƠyăquáăca c ngăkhôngăt tăvìănh ăth cóăngh aălƠăl ngăhƠngăd ătr ătr ng kh khôngănhi u,ăn uănhuăc uăth ă

tr ngăt ngăđ tăng tăthìăr tăkh ăn ngăd anhănghi păb ăm tăkháchăhƠngăvƠăb ăđ iăth ă

c nhătranhăgiƠnhăth ăph n.ăThêmăn a,ăd ătr ănguyênăli uăv tăli uăđ uăvƠ ch các khơuăs năxu tăkhôngăđ cóăth ăkhi năch dơyăchuy năb ăng ngătr ăVìăv yăch ăs ăvòngăquayăhƠngăt năkh c năph iăđ ăl năđ ăđ măb m căđ ăs năxu tăđápă ngăđ cănhuăc uăkháchăhƠng

S ăngƠyăbìnhăquơnăvòngăquayăhƠngăt năkh =ă365/ăVòngăquayăhƠngăt năkh

22

S ăvòngăquayăhƠngăt năkh ca thìăch ngăt ăk ăluơnăchuy năhƠngăt năkh

gi m,ă hayă th iă giană luơnă chuy nă s nă ph mă quaă kh nanh, d anhă nghi pă tiêuă th ă

đ căs năph măt tăh năvƠăđ ngăv nătr ngăhƠngăt năkh gi m

Phân tích vòng quay kh n ph i thu và ph i tr :

Vòng quay các kh năph iăthuă= D anhăs ăthu năhƠngăn m / Các kh năph iă thu bình quân

Tr ngăđó:ăCácăkh năph iăthuătrungăbìnhă=ă(Cácăkh năph iăthuăcònăl iătr ng

bá cá c aăn mătr căvƠăcácăkh năph iăthuăn mănay)/2

ơyălƠăm tăch ăs ăch th yătínhăhi uăqu ăc aăchínhăsáchătínăd ngămƠăd anh nghi păápăd ngăđ iăv iăcácăb năhƠng.ăCh ăs ăvòngăquayăcƠngăca s ăch th yăd anh nghi pă đ că kháchă hƠngă tr ă n ă cƠngă nhanh.ă Nh ngă n uă s sánhă v iă cácă d anh nghi păcùngăngƠnhămƠăch ăs ănƠyăv năquáăca thìăcóăth ăd anhănghi păs ăcóăth ăb ă

m tăkháchăhƠngăvìăcácăkháchăhƠngăs ăchuy năsangătiêuăth ăs năph măc aăcácăđ iăth ă

c nhătranhăcungăc păth iăgianătínăd ngădƠiăh n.ăVƠănh ăv yăthìăd anhănghi păchúngătaăs ăb ăs păgi măd anhăs ăKhiăs sánhăch ăs ănƠyăquaăt ngăn m,ănh năth yăs ăs tă

gi măthìăr tăcóăth ălƠăd anhănghi păđangăg păkhóăkh năv iăvi căthuăn ăt ăkháchăhƠngăvƠăc ngăcóăth ălƠăd uăhi uăch th yăd anhăs ăđƣăv tăquáăm c

S ă ngƠyă bìnhă quơnă vòngă quayă kh nă ph iă thu=365/ă Vòngă quayă cácă

kh năph iăthu

C ngăt ngăt ănh ăvòngăquayăcácăkh năph iăthu,ăcóăđi uăch ăs ănƠyăch chúngătaăbi tăv ăs ăngƠyătrungăbìnhămƠăd anhănghi păthuăđ căti năc aăkháchăhƠng.ă

K ăthuăti năcƠngăth păch ngăt ăd anhănghi păb ăchi măd ngăv năv iăth iăgianăng n

Vòng quay các kh năph iătr ă=ăD anhăthuăthu n/Ph iătr ăbìnhăquơn

23

Ch ăs ănƠyăch bi tăd anhănghi păđƣăs ăd ngăchínhăsáchătínăd ngăc aănhƠăcungăc pănh ăth nà ăCh ăs ăvòngăquayăcácăkh năph iătr ăquáăth păcóăth ă nhă

h ngăkhôngăt tăđ năx păh ngătínăd ngăc aăd anhănghi p

S ăngƠyăbìnhăquơnăvòngăquayăcácăkh năph iătr ă=ă365/ăVòngăquayăcácăkh nă

ph iătr

Ch ătiêuănƠyăch bi tătr ngăm tăchuăkìăkinhăd anh thì m tăđôngăv năchi mă

d ngăc aănhƠăcungăc păs ăluơnăchuy năđ căba nhiêu vòng

Phân tích hi u qu s d ng tài s n:

Vòngăquayăt ngătƠiăs nă=ăD anhăthuăthu n /ăT ngătƠiăs năbìnhăquơn

Ch ăs ănƠyăđ l ngăkh ăn ngăd anhănghi păt ra d anhăthuăt ăvi căđ uăt ă

và t ngătƠiăs n.ăCh ăs ănƠyăb ngă3ăcóăngh aălƠă:ăv iăm iăđ ngăđ căđ uăt ăvƠ

tr ngăt ngătƠiăs n,ăthìăcôngătyăs ăt raăđ că3ăđ ngăd anh thu Các d anhănghi pă

tr ngăngƠnhăthơmăd ngăv năth ngăcóăch ăs ăvòngăquayăt ngătƠiăs năth păh năs v iă

các d anhănghi p khác.ăVòngăquayăt ngătƠiăs năcƠngăca th ăhi năs ăhi uăqu ăd tài

s năthamăgiaăvƠ h tăđ ngăkinhăd anhămangăl i

VòngăquayătƠiăs năc ăđ nhă=ăD anhăthuăthu n /ăTƠiăs năc ăđ nhăbìnhăquơn

C ngăt ngăt ănh ăch ăs ăvòngăquayăt ngătƠiăs năch ăkhácănhauăvƠăv iăch ăs ănƠyăthìăch ătínhăch tƠiăs năc ăđ nh

Vòng quay tài s n l u đ ng = D anh thu thu n / T ng tài s n l u đông bình quân

Ch ătiêuănƠyăch bi tătr ngăm tăk ăkinhăd anh có ba nhiêuăvòngătƠiăs năl uă

đ ngăc aăd anhănghi păk tăchuy năvƠ d anhăthuăthu n,ăch tiêu này càng ca càng

t t,ăđi uănƠyăch ngăt ăvi căs ăd ngătƠiăs năl uăđ ngălƠăcóăhi uăqu

Các h s sinh l i

T ăs ăl iănhu năròngătrênătƠiăs nă(R A)=(L iănhu năròng)/(T ngătƠiăs n)

Su tăsinhăl iătrênătƠiăs nă(R A)ălƠăthuănh pătr căthu ăvƠălƣiăvayăchiaăch

t ngătƠiăs n

Thôngăth ng,ăR Aă(T ăs ăsinhăl iătrênăt ngătƠiăs n)ăđ căxácăđ nhăb ngăcáchăl yăthuănh păròngăchiaăch t ngătƠiăs n,ănóăđ l ngăs căm nhăt thuănh păsauăthu ăvƠălƣiăvay.Thuănh păròngă=ăThuănh păsauăthu ăvƠălƣiăvay

24

Khi tính R Aăng iătaăc ngăcóăth ăs ăd ngăch ătiêuăEBITă(l iănhu nătr căthu ăvƠălƣiăvay)ăh căL iănhu năsauăthu ă+ăLƣiăvay*(1-t)ăđ ăthayăth ăch ch ătiêuă

L iănhu năsauăthu ă(tr ngăđóătălƠăthu ăsu tăThu ăthuănh păd anhănghi p)

Tùy the t ngătr ngăh păc ăth ămƠăcácăgiámăđ căQu năTr ăTƠiăChínhămu nă

tính t ánăcáchă1ăhayăcáchă2,ăđ ănghiênăc uăcôngăvi călƠmă năvƠăchi năl căkinhă

d anhăc aăcôngăty

Côngăth c:ăR Aă=ăEBIT/T ngătƠiăs n,ăcònăg iălƠ:ăT ăs ăsu tăsinhăl iăc năb nă(Basică

earning p wer rati ).ăT ăs ănƠyăph năánhăkh ăn ngăsinhăl iăc năb năc aăcôngăty,ăngh aălƠăch aăk ăđ nă nhăh ngăc aăthu ăvƠăđònăb yătƠiăchính

T ăs ănƠyăph năánhăkh ăn ngăsinhăl iătr căthu ăvƠălƣiăc aăcôngăty,ăch nên

th ngăđ căs ăd ngăđ ăs sánhăkh ăn ngăsinhăl iătr ngătr ngăh păcácăcôngătyăcóăthu ăsu tăthu ăthuănh păvƠăm căđ ăs ăd ngăn ăr tăkhácănhau.ă

Su tăsinhăl iătrênăv năs ăh uă(R E)ălƠăm tătr ngăhaiăy uăt ăc ăb nătr ngăvi căxácăđ nhăt ăl ăt ngătr ngăthuănh păc aăcôngăty.ă ôiăkhiăth tăh pălỦăkhiăgi ăđ nhă

r ngăR Eăt ngălaiăs ăx păx ăb ngăgiáătr ăquáăkh ,ănh ngăR E ca tr ngăquáăkh ăkhôngă nh tă thi tă ng ă Ủă R Eă t ngă laiă c aă côngă tyă s ă ca ă M tă khác,ă R Eă đangă

gi mălƠăb ngăch ngăch th yăđ uăt ăm iăc aăcôngătyăđƣămangăl iăR Eăth păh năs

v iăđ uăt ăquáăkh ă i uăquanătr ngăđ iăv iănhƠăphơnătíchăch ngăkh ánălƠăđ ngă

ch pănh năcácăgiáătr ăquáăkh ălƠmăch ăbá ch cácăgiáătr ăt ngălai.ăS ăli uăt ăquáă

kh ăg năđơyăcóăth ăcungăc păthôngătinăv ăk tăqu ăh tăđ ngăt ngălai,ănh ngănhƠăphơnă tíchă luônă luônă ph iă canhă ch ngă t ngă lai.ă K ă v ngă v ă thuă nh pă vƠă c ă t că

t ngălaiăs ăxácăđ nhăgiáătr ăn iăt iăc aăc ăphi uăc aăcôngăty

Mô hình Dup ntăv iăt ăsu tăsinhăl iăc aătƠiăs năR A

T ăsu tăsinhăl iăc aătƠiăs năR A=ăT ăsu tăl iănhu năthu năxăS ăvòngăquayăc aă tƠiăs n

25

S ăvòngăquayătƠiăs năcƠngăca ch ngăt ăs căs năxu tătƠiăs năc aăd anhănghi păcƠngă

l n.ăV iăm căđíchătangăR A,ăđ ănơngăca s ăvòngăquayătƠiăs n,ăDNăph iăt ngăquyămôăv ăd anhăthuăthu năđ ngăth iăs ăd ngăh pălỦăc ăc uătƠiăs n,ăt ngătƠiăs năt ng thì

d anhăthuăthu năc ngăt ng

M iăquanăh ănƠyăcóănh ngăỦăngh aăsauăđơy.:

- N uăkhôngăcóăv năvay,ăhayăn uăR Aăc aăcôngătyăb ngălƣiăsu tăv năvay,ăthìă

R Eăs ăb ngă(1ăậ thu ăsu t)ănhơnăch R A

- N uăR A ca h nălƣiăsu t,ăthìăR Eăs ănhi uăh năs v iă(1ăậ thu ăsu t)ă

nhân ch R A;ăm căđ ănhi uăh nănƠyăs ăcƠngăl năn uăt ăs ăv năvay/v nă

ch ăs ăh uăcƠngăca

K tăqu ănƠyăcóălỦ:ăN uăR A ca h nălƣiăsu tăvayăm n,ăcôngătyăki măđ cănhi uăti năh năs v iăm căph iătr ăch cácăch ăn ăThuănh păth ngăd ăs ădƠnhăch cácăch ăs ăh uăc aăcôngăty,ăcácăc ăđông,ălƠmăt ngăR E.ăM tăkhác,ăn uăR Aăth pă

h nălƣiăsu tăph iătr ăch v năvay,ăthìăR Eăs ăgi m;ăm căgi mănƠyăph ăthu căvƠ t ă

s ăv năvay/v năch ăs ăh u

R Eă=L iănhu năròng/V năch ăs ăh uă=ă(EBIT-Lãi vay-Thu )/V năch ăs ăh u

= (1-Thu su t)(EBIT-Lãi vay)/ V n ch s h u

=(1-Thu ăsu t)(R A x Tàiăs năậ Lƣiăsu t*V năvay)/ăV năch ăs ăh u

= (1-Thu ăsu t)[R A x (V năch ăs ăh u+V năvay)/ăV năch ăs ăh u

- - Lƣiăsu tăxăV năvay/V năch ăs ăh u]

26

= (1-Thu ăsu t)[R A + (R A ậ Lƣiăsu t)V năvay/V năch ăs ăh u]

Mô hình Dup ntăv i t ăsu tăsinhăl iăc aătƠiăs năR E

R E = T su t sinh l i c a d anh thu x vòng quay tài s n x đòn b y tài chính

Cóă3ăch ăs ăđ ăqu nălỦăR E:

T ăsu tăsinhăl iăc aăd anhăthu:ăLƣiăròngăthuăđ cătrênăm iăđ ngăd anh thu hayăcònăg iălƠăt ăsu tăl iănhu năròng

VòngăquayătƠiăs n:ăD anhăthuăt raăt ăm iăđ ngătƠiăs n

ònăb yătƠiăchính:ăL ngăv năch ăs ăh uăđ căs ăd ng đ ătƠiătr ăch tƠiăs nă

ăd anhănghi p

D L= Ph nătr măthayăđ iăl iănhu năh tăđ ng/ăPh nătr măthayăđ iăs năl ngă

h căd anh thu

ònăb yăkinhăd anhălƠăm iăquanăh ăgi aăchiăphíăc ăđ nhăvƠăchiăphíăbi năđ i.ăònăb yăkinhăd anh ca nh tăkhiăcôngătyăcóăt ăl ăchiăphíăc ăđ nhăs v iăchiăphíăbi nă

đ iăca ,ăcóăngh aăcôngătyăđangăs ăd ngănhi uătƠiăs năc ăđ nhăh nătr ng h tăđ ngă

c aămình

DFL=Ph nătr măthayăđ iăEPS/Ph nătr măthayăđ iăEBIT

ònăb yătƠiăchínhăbi uăth ăvi căs ăd ngăn ăph iătr (ăch ă y uălƠăv năvay)ă

tr ngăt ngăngu năv năc aăd anhănghi pănh măăgiaăt ngăt ăsu tăl iănhu nătrênăVCSHăhayăgiaăt ngăl iănhu năròngătrênătrênăm iăc ăphi uăc aăcôngăty

DTL= D LăxăDFLă:ă ònăb yăt ngăh p

ònăb y t ng h p là k t h p c chi phí h tăđ ng và chi phí tài tr c đ nh

Ch s này ph n ánh t l thayăđ i c a t su t l i nhu n trên c ph năth ng khi

d anh thu tiêu th hay s năl ng tiêu th có s thayăđ i

27

Phân tích dòng ti n và kh n ng thanh t án

Phân tích dòng ti n

Phơnătíchădòngăti năgiúpăch d anhănghi păđánhăgiáăđ căkh ăn ngăthanhă

t án các kh năn ,ăchiătr ăc ăt c,ăn ngăl cătƠiăchínhăc ngănh ăkh ăn ngăthuăhútăv nă

c aăm tăd anhănghi p

Dòngăti năc aăDNăth ngăđ căphơnăl iăthƠnh:ădòngăti năt ăh tăđ ngăs nă

xu tăkinhăd anh,ădòngăti năt ăh tăđ ngăđ uăt ,ădòngăti năt ăh tăđ ngătƠiăchính

Dòngăti năt ăh tăđ ngăkinhăd anh=LNST+ăđi uăch nhăch các kh nă(ăKh uă

ha TSC ,ă d ă phòng,ă chênhă l chă t ă giá,ă lƣiă vay ) Các h tă đ ngă liênă quană đ nă

nh ngăkh năm cătrênăbá cá k tăqu ăkinhăd anh,ăb ngăcơnăđ iăk ăt án,ăch ăy uălƠătƠiăs năl uăđ ngănh ăcácăkh năph iăthu,ătr ătr c,ăph iătr ăvƠăchiăphíăd nătích

Dòngăti năt ăh tăđ ngăđ uăt :ăDòngăti năt ăh tăđ ngăđ uăt ăđ cătínhăb ngăchênhăl chăgi aădòngăti năthuăđ căv iăt ngădòngăti năchiăraăch h tăđ ng đ uăt ă

c aăd anhănghi p.ăH tăđ ngăđ uăt ăd anhănghi păg măvi cămuaăbánăcácătƠiăs năkhôngăb ngăti n,ătƠiăs nănƠyămangăl iăngu năthuăch d anhănghi pătr ngăt ngălai,ă

nh ămuaăbánămáyămócăthi tăb ,ăđ uăt ăch ngăkh án, ch vayăvƠăthuăh iăv năvay

Dòngăti năt ăh tăđ ngătƠiăchính:ă căxácăđ nhăthe ph ngăphápătr căti pă

t ngăt ădòngăti năt ăh tăđ ngăđ uăt

Phân tích kh n ng thanh t án

H ăs ăthanhăt ánăng năh n=ăTƠiăs năng năh nă/ăN ăng năh n

ụăngh aă:ă ánhăgiáăkh ăn ngăthanhăt án các kh năn ăđ năh nătr ng vòng 1

n măb ngăcácătƠiăs năcóăkh ăn ngăchuy năhóaăthƠnhăti nătr ngăvòngă1ăn măt i

ánhăgiá:ăTrênă1ăl nă:ăanăt Ơn.ăD iă1ăl nă:ăDNăcóăth ăđangădùngăcácăkh năvayăng năh năđ ătƠiătr ăch cácătƠiăs nădƠiăh n,ăd năđ năVL ăròngăơm

H ăs ăthanhăt án nhanh

= (ăTi năvƠăcácăkh năt ngăđ ngăti nă+ă uăt ătƠiăchínhăng năh nă+ăph iăthuă

ng năh nă)ă/ă(ăn ăng năh nă)

ụăngh aă:ă ánhăgiáăkh ăn ngăs năsƠngăthanhăt ánăn ăng năh năca h năs ăv iă

h ăs ăthanhăt ánăng năh n

28

Kh ăn ngăthanhăt ánăt căth i=ă(Ti n,ăt ngăđ ng ti nă+ăCh ngăkh án thanh

kh n)/ăN ăng năh n

Kh ăn ngăthanhăt án lãi vay

=ăL iănhu nătr căthu ăvƠălƣiă(ăEBIT)ă/chiăphíătr ălƣiăvay

ụăngh aă:ă ánhăgiáăm căđ ăl iănhu nătr căkhiătr ălƣiăvayăđ măb kh ăn ngă

tr ălƣiăhƠngăn m

T ăs ătrênăn uăl năh nă1ăthìăcông ty h àn t Ơnăcóăkh ăn ngătr ălƣiăvay.ăN uă

nh ăh nă1ăthìăch ngăt ăh căcôngătyăđƣăvayăquáănhi uăs v iăkh ăn ngăc aămình,ă

h căcôngătyăkinhăd anhăkémăđ năm căl iănhu năthuăđ căkhôngăđ ătr ălƣiăvay T ă

s ăkh ăn ngătr ălƣiăch ăch bi tăkh ăn ngătr ăph n lƣiăc aăkh năđiăvay,ăch ăkhôngă

ch bi tăkh ăn ngătr ăc ăph năg căl năph nălƣiăraăsa

1.2.2 Nh ng v n đ chung v d bá tài chính d anh nghi p

1.2.2.1 Khái ni m và m c tiêu d bá tài chính

Phơnătíchăd ăbá lƠăb căcu iăcùngătr ng quá trình phân tích tài chính Phân tíchătƠiăchínhălƠăs ăd ngăs ăli uătr ngăquáăkh ăđ ăđánhăgiáăh tăđ ngăvƠăd ăbá

t ngălai.ăTuyănhiên,ăcácăd ăbá t ngălaiăd aătrênăphơnătíchătƠiăchínhăch ăy uăthe

h ngăđ nhătínhăv ătri năv ngăc aăd anhănghi p

D ăbá tƠiăchínhăs ăth căhi năthe h ngăđ nhăl ngăcácăch ătiêuăm tăcáchăc ă

th ătrênăb ngăcơnăđ iăk ăt án, bá cá k tăqu ăkinhăd anhăvƠăd ăbá nhuăc uăv nă

b ngăti năthôngăquaăbá cá l uăchuy năti năt

D ăbá vƠăl pă kêăh chătƠiăchínhăcóăỦăngh aăquanătr ngăđ iăv iă nh ngăđ iă

t ng quanătơmăđ năthôngătinătƠiăchínhăc aăd anhănghi p

iăv iănhƠăqu nălỦ:ăD ăbá tƠiăchínhăs ăgiúpănhƠăqu nălỦăch ăđ ngătr ng các

k ăh chătƠiăchính

iăv iănhƠăđ uăt :ăD ăbá tƠiăchínhăgiúpănhƠăđ uăt ăcóăc năc ărõărƠngăh nă

tr ngăvi căđánhăgiáătri năv ngăt ngălaiăc aăd anhănghi p,ălƠmăc năc ăđ ăraăquy tă

đ nhăđ uăt ăh pălỦ