cac quỹ đầu tư chứng khoan ở việt nam

cac quỹ đầu tư chứng khoan ở việt nam

1 Sự hình thành các quỹ đầu tư chứng khoán ở Việt Nam

Những quỹ đầu tư đầu tiên xuất hiện tại Việt Nam vào khoảng đầu những năm 1990 Trong nửa đầu những thập kỷ 90, có tám quỹ đầu tư tiến hành hoạt động tại Việt Nam với tổng lượng vốn huy động khoảng 700 triệu USD Những khó khăn trong nỗ lực tìm kiếm cơ hội

bỏ vốn cùng tác động của khủng hoảng tài chính-tiền tệ năm 1997 đã khiến các quỹ nản lòng

và lần lượt rút lui Thời điểm sau năm 1997 chỉ còn lại hai quỹ đầu tư là Vietnam Enterprise Investment Fund (VIEL) do công ty Dragon Capital quản lý và Vietnam Frontier Fund (VFF) thuộc tập đoàn Finasa Bản thân VFF, với qui mô 50 triệu USD, rốt cuộc cũng ra khỏi Việt Nam sau 10 năm hoạt động Chỉ khi thị trường chứng khoán có những dấu hiệu tăng trưởng tích cực, quỹ này mới trở lại với qui mô khiêm tốn hơn- 15 triệu USD, năm 2005

Giai đoạn từ 2002 đến 2005, hoạt động của các quỹ đầu tư tương đối trầm lặng Mặc dù vậy vẫn xuất hiện thêm nhiều quỹ mới thuộc các công ty Mekong Capital, VinaCapital, IDG, VietFund hay PXP Asset Management

Cùng với những biến đổi tích cực và mạnh mẽ của thị trường chứng khoán, từ giữa năm

2006, hệ thống tài chính Việt Nam ghi nhận giai đoạn bùng nổ các quỹ đầu tư và công ty quản lý quỹ Trong hai năm 2006-2007, khoảng 20 quỹ đầu tư được mở mới UBCKNN cũng cấp giấy phép hoạt động cho 17 công ty quản lý quỹ Trong số này, nổi bật có Công ty liên doanh Quản lý quỹ đầu tư BIDV-Vietnam Partners với quỹ VIF có qui mô vốn tối đa 1.600 tỷ đồng và một loạt công ty thành lập vào nửa cuối năm 2007 với qui mô vốn lớn: Công ty cổ phần Quản lý quỹ đầu tư FPT (vốn điều lệ lớn nhất thị trường- 110 tỷ đồng), Công ty TNHH Quản lý quỹ SSI (vốn điều lệ 30 tỷ đồng), Công ty TNHH Quản lý quỹ đầu

tư chứng khoán Đông Á (vốn điều lệ- 30 tỷ đồng) Còn phải kể tới hoạt động của các công ty chứng khoán nước ngoài tại Việt Nam như Nomura Internetional (Hongkong), Blackhorse Asset Management Pte Ltd (Singapore) hay Mirae Asset Maps Investment Management Co., Ltd (Hàn Quốc)

Quỹ đầu tư thành lập giai đoạn 2002-2005

Holdings

Indochina Capital 2005 Bất động sản

PXP Vietnam Fund PXP Vietnam Asset

Management

2003 Cổ phiếu niêm yết,

doanh nghiệp cổ phần hóa…

2004

Vietnam Emerging

Equity Fund

PXP Vietnam Asset Management

2005

* Thống kê của www.saga.vn

Thời kỳ sôi động của hoạt động huy động quỹ đầu tư thành lập theo Luật Chứng khoán Việt Nam (gọi là “Quỹ đầu tư trong nước” để phân biệt với các quỹ đầu tư thành lập theo luật pháp khác) là từ tháng 7/2006 tới tháng 3/2008, khi có tới 20 quỹ đầu tư trong nước được thành lập với tổng vốn huy động hơn 13.500 tỷ đồng (trong đó có 4 quỹ đại chúng)

Đây cũng là thời kỳ bùng nổ của TTCK Việt Nam với sự tăng trưởng thần kỳ cả về quy mô

cũng như số lượng doanh nghiệp thực hiện cổ phần hóa và niêm yết

Từ tháng 3/2008 tới nay, cùng với suy thoái kinh tế toàn cầu, tình hình huy động quỹ trong nước của các công ty quản lý quỹ (QLQ) gặp rất nhiều khó khăn Chỉ có 3 quỹ đầu tư được thành lập trong năm 2010 với tổng số vốn huy động 800 tỷ đồng, đưa tổng số quỹ trong nước lên con số 23 Như vậy, trong số 47 công ty QLQ thành lập theo Luật Chứng khoán, chỉ có

13 công ty lập được quỹ trong nước và thực hiện nghiệp vụ QLQ, còn các công ty QLQ khác chủ yếu chỉ cung cấp dịch vụ quản lý danh mục đầu tư cho các NĐT trong và ngoài nước Về tính chất nguồn vốn, 23 quỹ đầu tư trong nước chủ yếu huy động nguồn vốn nội địa, duy nhất quỹ đầu tư thành viên của CTCP QLQ đầu tư FPT có hơn 51% vốn góp từ NĐT nước ngoài

Thống kê không chính thức cho thấy, số lượng quỹ đầu tư hoạt động tại Việt Nam khá đông đảo, khoảng hơn 400 quỹ, trong khi quỹ thành lập trong nước còn quá nhỏ bé, cả về số lượng

và quy mô vốn quản lý Các quỹ đầu tư vào Việt Nam, tính tới thời điểm này, chủ yếu dưới hình thức công ty đầu tư hoặc quỹ đầu tư của NĐT nước ngoài thành lập tại nước thứ ba là các thiên đường thuế như Cayman Islands, Bermuda, British Virgin Island và sau đó mở tài khoản đầu tư vào Việt Nam với tư cách một NĐT nước ngoài đầu tư gián tiếp

Khi NĐT chọn lựa giữa hình thức (1) đầu tư vào quỹ trong nước thành lập theo Luật Chứng khoán và (2) đầu tư với tư cách một NĐT nước ngoài đầu tư gián tiếp vào Việt Nam thì họ sẽ lựa chọn phương án thứ hai Bên cạnh các nguyên nhân chủ quan là bản thân hoạt động của các công ty QLQ trong nước còn chưa thực sự hiệu quả, thiếu chuyên nghiệp và thiếu kinh

nghiệm quản lý vốn (track record) do sự non trẻ của TTCK trong nước, các nguyên nhân khách quan về trở ngại của môi trường đầu tư đã hạn chế các NĐT nước ngoài đầu tư vào quỹ trong nước.<

Dưới dây là danh sách các quỹ đầu tư chứng khoán tính đến hết năm 2012 tại Việt Nam (theo UBCKNN):

Ngày cấp phép

Vốn điều

lệ (tỷ VNĐ) Loại quỹ

Quỹ thành viên Con Hổ Việt

Nam

CTCP Quản lý Quỹ

500 Đóng Quỹ Thành viên Việt Nhật

Việt CTCP Quản lý Quỹ Bản Việt 15/1/2008

500 Đóng Quỹ Tầm Nhìn SSI CTCP Quản lý Quỹ SSI 14/11/2007

1700 Đóng Quỹ Đầu tư Chứng khoán

Bản Việt

CTCP Quản lý Quỹ

792 Đóng Quỹ Đầu tư Chứng khoán

Bảo Việt Công ty TNHH Quản lý Quỹ Bảo Việt 19/7/2006

1000 Đóng Quỹ Đầu tư Chứng khoán Hà

200 Đóng

Quỹ Đầu tư Chứng khoán Sài

Gòn A1

Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Thành

500 Đóng

Quỹ Đầu tư Chứng khoán

Quỹ Đầu tư Chứng khoán

Quỹ Đầu tư Chứng khoán

Quỹ Đầu tư Chứng khoán

Việt Nam (VF1) Công ty Quản lý Quỹ VFM 20/5/2004

1000 Đóng Quỹ Đầu tư Cân bằng

Prudential (PRUBF1)

Công ty Prudential

500 Đóng Quỹ Đầu tư Cổ phần MB

Capital 1

CTCP Quản lý Quỹ

200 Đóng Quỹ Đầu tư Doanh nghiệp

Hàng đầu Việt Nam (VF4) CTCP Quản lý Quỹ VFM 28/2/2008

806,46

Đóng Quỹ Đầu tư Năng động Việt

12/03/2008 350

Đóng Quỹ Đầu tư Thành viên SSI CTCP Quản lý Quỹ SSI 27/7/2010

Nam (VF2)

CTCP Quản lý Quỹ VFM

12/12/2006 962,97

Đóng

Quỹ Đầu tư Việt Nam

Công ty Liên doanh Quản lý Quỹ đầu tư BIDV-Vietnam

Tính đến 7/2013: 47 công ty quản lý quỹ; 18 quỹ đầu tư chứng khoán (bao gồm 5 quỹ đại chúng, 9 quỹ thành viên và 4 quỹ mở); 26 văn phòng đại diện đang hoạt động trên TTCK Việt Nam

2 TÌnh hình hoạt động các quỹ đầu tư chứng khoán tại VN:

Hiện có khoảng 22 quỹ đang tham gia đầu tư vào thị trường chứng khoán VN, trong đó có các quỹ lớn thuộc các công ty quản lý VinaCapital và Dragon Capital như Vietnam

Opportunity Fund (VOF), Vietnam Infrastructure Ltd (VNI), Vietnam Growth Fund (VGF), Vietnam Enterprise Investment Ltd (VEIL) và Vietnam Dragon Fund (VDF)

-Giá trị NAV trung bình của 20 quỹ này tính đến ngày 21/1/2010 là 147 triệu USD, trong đó lớn nhất là VOF với giá trị lên đến 771 triệu USD, 3 quỹ do Dragon Capital quản lý có tổng NAV là 889 triệu USD

-Tuy nhiên, mức tăng trưởng cao lại thuộc về các quỹ có quy mô trung bình Đơn cử là 3 quỹ

do PXP Vietnam Asset Management (PXP) quản lý gồm VLF - Vietnam Lotus Fund, VEEF

- Vietnam Emerging Equity Fund và PXP Vietnam Fund có mức tăng trưởng NAV đứng đầu bảng xếp hạng các quỹ đầu tư có hoạt động tốt nhất tại Việt Nam do LCF Rothschild khảo sát Trong đó, cao nhất là quỹ VEEF, tính đến ngày 9/11/2009 có mức tăng NAV là 98,3%

Một trong những nguyên nhân thành công của PXP chính là “tập trung” vào thị trường

chứng khoán Cú lội ngược dòng của TTCKVN năm 2009 hầu như hoàn toàn bù đắp “mất mát” của PXP trong năm 2008 Trong khi đó, những “gạo cội” như VinaCapital và Dragon Capital lại theo chiến lược đa dạng hóa danh mục đầu tư chứ không chỉ tập trung vào chứng khoán Đơn cử, VinaCapital chỉ dành 22% danh mục đầu tư cho chứng khoán Đồng thời, cú ngã đau 2008 khiến họ thận trọng hơn trong việc giải ngân, thậm chí “án binh bất động” ngay cả lúc VN-Index giảm mạnh và chạm đáy vào tháng 2/2009, để rồi sau đó tiếc nuối khi VN-Index tăng mạnh trong nửa cuối năm 2009

Xét mức tăng trưởng trong năm “bão chứng khoán 2008”, trong khi thị trường giảm hơn 80% thì NAV của các quỹ trung bình giảm 60% Tuy nhiên, trong giai đoạn đỉnh và đáy năm

2009, các quỹ “mất điểm” trong mắt nhà đầu tư vì chỉ đạt mức tăng trưởng trung bình 45 - 60%, khi thị trường lên vùn vụt ở mức tăng trên 150%

Các quỹ đầu tư vào cổ phiếu niêm yết, các công ty cổ phần

trưởng năm 2009 (%)

Vietnam Equity Holding (VEH) Saigon Asset Management

(SAM)

10,1

Bao Viet Investment Fund Bao Viet Fund Management

Golden Bridge Financial Group's Vina

Blue Ocean Fund

Golden Bridge Financial Fund

Indochina Capital Vietnam Holdings Indochina Capital 45,6

JF Vietnam Opportunities Fund

JF Vietnam Opportunities 4,3

JF Vietnam Opportunities Fund

Vietnam Growth Fund

Korea Investment Trust Management

KITMC Vietnam Growth Fund I and

Manulife Progressive Fund (MAPF1) Manulife Funds 48,6 Vietnam Azalea Fund

Maxford Investment management

Ltd’s Vietnam Focus Fund SP

Maxford Investment Management

Orient Management Company’s

Orient Fund 1 (OF1)

Cty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Phương Đông

Prudential Balanced Fund

Prudential Fund Management

6,7 Prudential Vietnam Securities

Investment Fund

Vietnam Lotus Fund

PXP Vietnam Asset Management

39,3

Saigon Securities Investment Fund A1

Viet Capital Fund Management’s Viet

Vietnam Emerging Market Fund

71,3

Quỹ đầu tư nước ngoài tại VN:

Tình hình huy động vốn và đầu tư trên TTCK VN

Thống kê của Đầu tư chứng khoán trên cơ sở dữ liệu Báo cáo các quỹ đầu tư đại chúng các

thị trường mới nổi của Edmond de Rothschild cho thấy, tính đến ngày 14/12/2012, tổng quy

mô vốn đầu tư nước ngoài tại Việt Nam tồn tại dưới hình thức các quỹ đầu tư đại chúng đạt 3,827 tỷ USD, tăng 562 triệu USD so với thời điểm đầu năm

Về việc rút vốn của nhà đầu tư nước ngoài khỏi các thị trường mới nổi sau khi có thông tin

Mỹ sẽ giảm dần quy mô của gói kích thích kinh tế, Từ đầu năm đến nay, nhà đầu tư nước ngoài vẫn đang mua ròng trên hai sàn chứng khoán tập trung của Việt Nam

Ngoài hình thức đầu tư vào các quỹ đại chúng, dòng vốn gián tiếp nước ngoài có thể lựa chọn đầu tư vào Việt Nam thông qua nhiều hình thức khác như: quỹ đầu tư thành viên (chiếm lượng lớn hơn), mở tài khoản giao dịch trực tiếp, mua các chứng chỉ lưu ký Đối với nhóm quỹ đầu tư đại chúng năm 2012, có 3 điểm đáng lưu ý sau:

Một là, đa phần các quỹ đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu đều có lãi trong năm 2012, trong khi

nhóm đầu tư vào bất động sản ghi nhận sự thua lỗ Đứng đầu danh sách tăng trưởng giá trị tài sản ròng trên mỗi quỹ là Quỹ HLG Vietnam Fund, tăng 30,9% tính từ đầu năm đến ngày

14/12/2012; đứng đầu danh sách lỗ là Quỹ Vietnam Property Holding, giảm 34,8% giá trị tài sản ròng

Hai là, trong năm 2012, không có quỹ đại chúng mới nào được thành lập, trong khi có 2 quỹ

dừng hoạt động (một quỹ đầu tư trái phiếu, một quỹ bất động sản; tổng quy mô 2 quỹ thời điểm đầu năm 2012 là 47 triệu USD) Điều này cho thấy, việc huy động quỹ đầu tư đại chúng mới vào Việt Nam thực sự khó khăn trong năm vừa qua

Điểm thứ ba, có lẽ là điểm ấn tượng hơn cả, đó là sự gia tăng thu hút vốn đầu tư gián tiếp

nước ngoài rất mạnh mẽ từ nhóm quỹ đầu tư chỉ số 3 quỹ đầu tư ETF đều có mức tăng tổng giá trị tài sản ròng năm 2012 ấn tượng, dù mức tăng giá trị tài sản ròng trên mỗi chứng chỉ quỹ không quá lớn

Cụ thể, Quỹ DB X-Trackers FTSE Vietnam ETF tăng từ quy mô quỹ 66 triệu USD đầu năm lên mức 224 triệu USD thời điểm 14/12/2012; Quỹ Market Vectors Vietnam ETF tăng quy

mô quỹ từ mức 22 triệu USD đầu năm lên mức 277 triệu USD cùng thời điểm trên Quỹ DWS Vietnam Fund có mức tăng nhẹ hơn, từ 192 triệu USD lên 222 triệu USD

Tính tổng cộng, giá trị tài sản ròng 3 quỹ ETF đã tăng 2,58 lần, từ mức 280 triệu USD đầu năm nay lên 723 triệu USD thời điểm lập báo cáo Trong khi đó, mức tăng giá trị tài sản ròng trên mỗi chứng chỉ quỹ của ba quỹ nêu trên lần lượt đạt: 8,3%; 11,7% và 14,5%

Năm 2010:

2010 là năm thất bát của quỹ đầu tư (QĐT), kể cả QĐT nước ngoài và cả 5 QĐT nội địa đang niêm yết trên sàn TP.HCM Điểm khác nhau là các quỹ nước ngoài vẫn còn lối thoát khi được phép mua lại chứng chỉ quỹ (CCQ) của chính mình, trong khi các quỹ nội địa thì không

Giá trị tài sản ròng (NAV) của hầu hết các QĐT nước ngoài đầu tư vào Việt Nam năm 2010 đều sụt giảm, giá CCQ bị chiết khấu ít thì 10% - 15%, nhiều thì 30% - 40% so với NAV Năm 2011:

Trong số 17 quỹ đầu tư nước ngoài tại Việt Nam, hai quỹ ETF là FTSE Vietnam Index ETF (XFVT- sàn London) và Market Vectors Vietnam ETF (VNM-NY) có NAV giảm mạnh nhất, khi lần lượt giảm 48,4% và 40,8% (tính đến 19/12)

Kế đến là quỹ Vietnam Emerging Equity Fund với NAV giảm tới 30%; Vietnam Azalea Fund giảm 29,2% tính đến cuối tháng 11; các qũy khác NAV giảm từ gần 20% đến gần 30% Đáng chú ý, tính đến ngày 30/11, VinaCapital Vietnam Opportunity Fd (VOF) được xem có kết quả khả quan nhất khi NAV chỉ giảm có 8,5%

NAV giảm mạnh nhất là 22,7% (Vietnam Emerging Market Fund), trong khi các quỹ khác hiệu quả đầu tư còn đạt được mức tăng trưởng như Vietnam Growth Fund (10,1%), Vietnam Azalea Fund (10,5%), Market Vectors Vietnam ETF (1,8%)

Với 4 quỹ đầu tư trong nước có mức sụt giảm NAV trung bình 29,5%, trong đó NAV của MAFPF1 giảm 24% (tính đến 11/12), PRUBF1 (-14,1%), VFMVF1 (-41,1%), VFMVF4 (-38,9%) Tỷ lệ chiết khấu NAV so với giá chứng chỉ quỹ của 4 quỹ trên từ 38,8-49,6%, tính đến giữa tháng 12/2011

Có 2 quỹ chuyên mua bán cổ phần chưa niêm yết (Private Equity) gồm PCA Vietnam

Segregated Portfolio và Vietnam Resource Investments có NAV giảm rất thấp, với mức giảm 5,2% và 4% Tuy nhiên, tỷ lệ chiết khấu giữa NAV với giá chứng quỹ lên tới 47,5%, tính đến tháng 11/2011

Năm 2012

Thống kê năm 2012 của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết, hiện trên thị trường có 47 công ty quản lý quỹ với tổng số vốn điều lệ 3.126 tỷ đồng Nhưng mới có 15 công ty thực hiện quản lý 22 quỹ đầu tư, trong đó có 16 quỹ thành viên và 6 quỹ đại chúng Tổng khối tài sản quản lý là 98.000 tỷ đồng, giảm 1,5% so với cuối năm 2011

Kết quả hoạt động của các quỹ đầu tư năm 2012 không đồng đều 4 trên 6 quỹ đại chúng và

11 trên 16 quỹ thành viên có giá trị tài sản ròng tăng so với cuối năm 2011 So với biến động của thị trường, chưa hẳn các quỹ này đã đạt mức lợi nhuận được coi là tốt Vn-Index năm

2012 tăng khoảng 17,7% so với năm 2011 và HNX-Index giảm 2,8%

Tổng hợp báo cáo hoạt động của các công ty quản lý quỹ cũng cho thấy sự phân hóa rõ rệt Nhóm các công ty hoạt động tốt – tạm phân thành nhóm A – bao gồm 33 công ty có lãi Nhóm B gồm 14 công ty nhỏ hoạt động cầm chừng, thua lỗ Trong nhóm B có 3 công ty không đủ điều kiện duy trì chỉ tiêu an toàn tài chính và cơ quan quản lý đang rà soát để đưa các công ty này vào diện kiểm soát đặc biệt Diện mạo ngành quản lý quỹ cũng khá giống các công ty chứng khoán, với sự phân chia thị phần rõ rệt Trong nhóm A, có 25 trên 33 công

ty trực thuộc ngân hàng, bảo hiểm, công ty chứng khoán, quản lý tới 83,4% giá trị tài sản của toàn ngành

Số liệu của cơ quan quản lý ghi nhận tổng mức ủy thác vốn của các ngân hàng tại công ty quản lý quỹ khoảng 24.000 tỷ đồng

Với tình hình hoạt động hiện tại, có thể tạm chia các công ty QLQ thành 2 nhóm Nhóm

“khỏe” gồm 28 công ty có hoạt động khá tốt, bởi kinh doanh có lãi, quản lý tới 87% giá trị tài sản của toàn ngành, luôn duy trì tỷ lệ an toàn tài chính trên 180% Đặc biệt, đến cuối năm

2012, 10 công ty QLQ có giá trị vốn ủy thác lớn nhất và chiếm trên 90% thị phần của cả ngành quỹ, ước đạt gần 100.000 tỷ đồng Hầu hết các công ty này đều trực thuộc DN bảo hiểm hoặc ngân hàng

Nhóm “yếu” gồm 19 công ty còn lại hoạt động kém hiệu quả, thua lỗ nhiều Trong số đó, có

6 công ty mặc dù có lỗ gộp lớn nhưng vẫn đáp ứng chỉ tiêu an toàn tài chính, 2 công ty đang trong tình trạng bị kiểm soát đặc biệt là Công ty QLQ Hữu Nghị và Công ty QLQ đầu tư Thành Việt

Tổng giá trị tài sản ròng (NAV) của các quỹ trong năm 2012, được ghi nhận có bước tăng trưởng khá so với năm 2011 NAV của 17 quỹ còn hoạt động đạt hơn 7.200 tỷ đồng, tăng gần 11% so với cuối năm 2011 Đặc biệt, có quỹ ghi nhận tăng trưởng giá trị danh mục lên tới 27% (Quỹ Hà Nội), nhưng cũng có quỹ giảm tới 29% (Quỹ Việt Nhật FPT)

Điểm khác biệt trong năm 2012 là NAV của các quỹ niêm yết tăng cao hơn NAV của các quỹ thành viên, khi đạt được mức tăng trưởng bình quân 15% Trong đó, đáng chú ý là Quỹ MAFPF1 tăng trưởng cao nhất, lên tới 25%, tiếp đến là VF4 tăng 20%, thấp nhất là quỹ VFA khi chỉ tăng 0,35% và ACBGF tăng 6% Tuy nhiên, tỷ lệ chiết khấu giữa NAV và thị giá vẫn còn cao, được coi là khuyết tật cố hữu của quỹ đóng Bởi vậy, để khắc phục hạn chế này, bên cạnh các quỹ mở đầu tiên đã đi vào hoạt động như quỹ đầu tư trái phiếu của Công ty QLQ đầu tư MB và Công ty QLQ VinaWealth, một loạt các công ty QLQ khác cũng đang lên kế

hoạch chuyển đổi từ quỹ đóng sang quỹ mở Diễn biến thị trường cho thấy, kế hoạch chuyển đổi quỹ đều dẫn tới thị giá tăng mạnh và tiếp cận dần tới NAV

Một điểm đáng chú ý khác trong hoạt động của các quỹ đầu tư tính đến cuối năm 2012, trong tổng số 17 quỹ đầu tư chứng khoán đang hoạt động, với tổng giá trị huy động hơn 8.100 tỷ đồng, thì tổng giá trị tài sản giảm hơn 30% so với năm 2011 Nguyên nhân chính của tình trạng này là do một số quỹ đã giải thể

10 công ty QLQ đạt lợi nhuận cao nhất năm 2012 T

T Công ty QLQ Lợi nhuận ROA ROE

50 tỷ đồng, chỉ có 6 công ty có vốn điều lệ trên 100 tỷ đồng, công ty có vốn điều lệ lớn nhất chỉ là 500 tỷ đồng

47 công ty quản lý quỹ;

18 quỹ đầu tư chứng khoán (bao gồm 5 quỹ đại chúng,

9 quỹ thành viên và 4 quỹ mở); 26 văn phòng đại diện đang hoạt động trên TTCK Việt Nam

- Giá trị NAV trung

bình của 20 quỹ này

23 quỹ đầu tư trong

nước chủ yếu huy

động nguồn vốn nội

địa, duy nhất quỹ đầu

tư thành viên của

15/22 quỹ đầu tư có NAV tăng

so với cuối năm 2011

theo báo cáo các quỹ đầu tư đại chúng của Edmond De Rothschild, tính từ đầu năm 2013 đến hết ngày 7/6/2013, giá