Phân tích biến động tỷ giá đối hoái và chính sách quản lý tỷ giá của Việt Nam 3 năm qua. Ảnh hưởng của chúng tới hoạt động ngoại thương Việt Nam

Phân tích biến động tỷ giá đối hoái và chính sách quản lý tỷ giá của Việt Nam 3 năm qua. Ảnh hưởng của chúng tới hoạt động ngoại thương Việt Nam. Tỷ giá hối đoái có vai trò quan trọng gắn liền với nền kinh tế của các nước trên thế giới và các quan hệ kinh tế quốc tế. Cũng giống như vai trò của giá cả trong nền kinh tế thị trường, tỷ giá hối đoái có tác động quan trọng tới những biến đổi của nền kinh tế thế giới nói chung và nền kinh tế của mỗi quốc gia nói riêng. Nó có thể thay đổi vị thế và lợi ích của các nước trong quan hệ kinh tế quốc tế. Tỷ giá hối đoái tác động đến sự thăng bằng trong cán cân thanh toán của một quốc gia, sự biến động của tỷ giá hối đoái có thể kích thích hoặc hạn chế xuất nhập khẩu. Và các doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập khẩu sẽ là người chịu ảnh hưởng trực tiếp từ những thay đổi này. Để rõ hơn về ảnh hưởng của sự biến động tỷ giá đến hoạt động xuất nhập khẩu Nhóm 9 chúng em sẽ đi sâu vào tìm hiểu và trình bày đề tài “Phân tích biến động tỷ giá hối đoái và chính sách quản lý tỷ giá trong 3 năm qua (20162019) và ảnh hưởng của chúng đến hoạt động ngoại thương Việt Nam”. Qua đó ta có thể thấy được những biến động tỷ giá trong thời gian qua và chính sách của nhà nước và những thuận lợi, khó khăn trong hoạt động ngoại thương khi tỷ giá tăng, giảm. CƠ SỞ LÝ LUẬN Tỷ giá hối đoái. Khái niệm Tỷ giá hối đoái: là sự so sánh mối tương quan giá trị giữa hai đồng tiền với nhau. Hoặc người ta có thể nói tỷ giá hối đoái là giá cả của một đơn vị tiền tệ nước này thể hiện bằng số lượng đơn vị tiền tệ nước khác. Tỷ giá danh nghĩa: cho tỉ lệ trao đổi về tiền tệ giữa các quốc gia hay giá cả tương đối của đồng tiền hai nước. Hai cách niêm yết tỷ giá Niêm yết trực tiếp: tỷ giá hối đoái được định giá theo nội tệ. VD: 1 USD = 23 000 VND. Ký hiệu E. Suy ra E = 23 000 VNDUSD. Niêm yết gián tiếp: tỷ giá hối đoái được định giá theo ngoại tệ. VD: 1 VND = 0,00004348 USD. Ký hiệu e. Suy ra e = 0,00004348 USDVND Tỷ giá thực: là tỷ giá được điều chỉnh theo sự thay đổi tương quan giá cả của nước có đồng tiền yết giá và giá cả hàng hóa của nước có đồng tiền định giá. ε=ⅇ PP Trong đó: ε là tỷ giá hối đoái thực e là tỷ giá hối đoái danh nghĩa P là giá cả hàng hóa trong nước P là giá cả hàng hóa cùng loại sản xuất ở nước ngoài Tỷ giá hối đoái cao, hàng ngoại tương đối rẻ, hàng nội tương đối đắt và ngược lại. Vai trò của tỷ giá trong nền kinh tế Tỷ giá hối đoái là một công cụ kinh tế vĩ mô chủ yếu để điều tiết cán cân thương mại quốc tế theo mục tiêu đã định trước của nhà nước. Nó ra đời từ hoạt động thương mại quốc tế và quay trở lại tác động thúc đẩy hoạt động ngoại thương phát triển. Bởi vì tỷ giá hối đoái có tác động rất lớn đến xuất nhập khẩu hàng hoá và tư bản (vốn), giá cả hàng hoá trong nước, do đó nó có tác động không nhỏ đến nền kinh tế quốc dân của một nớc. Khi tỷ giá giảm, tức giá trị đồng nội tệ giảm nên giá cả hàng hoá xuất khẩu tính bằng tiền nước ngoài giảm, sức cạnh tranh của hàng hoá đó trên thị trường thế giới sẽ t

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI

Khoa: HTTT Kinh Tế & TMĐT

LỜI NÓI ĐẦU

Tỷ giá hối đoái có vai trò quan trọng gắn liền với nền kinh tế của các nước trên thếgiới và các quan hệ kinh tế quốc tế Cũng giống như vai trò của giá cả trong nền kinh tế

thị trường, tỷ giá hối đoái có tác động quan trọng tới những biến đổi của nền kinh tế thếgiới nói chung và nền kinh tế của mỗi quốc gia nói riêng Nó có thể thay đổi vị thế và lợiích của các nước trong quan hệ kinh tế quốc tế Tỷ giá hối đoái tác động đến sự thăngbằng trong cán cân thanh toán của một quốc gia, sự biến động của tỷ giá hối đoái có thểkích thích hoặc hạn chế xuất nhập khẩu Và các doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập khẩu

sẽ là người chịu ảnh hưởng trực tiếp từ những thay đổi này

Để rõ hơn về ảnh hưởng của sự biến động tỷ giá đến hoạt động xuất nhập khẩuNhóm 9 chúng em sẽ đi sâu vào tìm hiểu và trình bày đề tài “Phân tích biến động tỷ giáhối đoái và chính sách quản lý tỷ giá trong 3 năm qua (2016-2019) và ảnh hưởng củachúng đến hoạt động ngoại thương Việt Nam” Qua đó ta có thể thấy được những biếnđộng tỷ giá trong thời gian qua và chính sách của nhà nước và những thuận lợi, khó khăntrong hoạt động ngoại thương khi tỷ giá tăng, giảm

- Tỷ giá danh nghĩa: cho tỉ lệ trao đổi về tiền tệ giữa các quốc gia hay giá cả tươngđối của đồng tiền hai nước.

Hai cách niêm yết tỷ giá

 Niêm yết trực tiếp: tỷ giá hối đoái được định giá theo nội tệ

- Tỷ giá thực: là tỷ giá được điều chỉnh theo sự thay đổi tương quan giá cả của nước

có đồng tiền yết giá và giá cả hàng hóa của nước có đồng tiền định giá

P¿

Trong đó: ε là tỷ giá hối đoái thực

e là tỷ giá hối đoái danh nghĩa

P là giá cả hàng hóa trong nước

P* là giá cả hàng hóa cùng loại sản xuất ở nước ngoài

Tỷ giá hối đoái cao, hàng ngoại tương đối rẻ, hàng nội tương đối đắt và ngược lại.1.2 Vai trò của tỷ giá trong nền kinh tế

Tỷ giá hối đoái là một công cụ kinh tế vĩ mô chủ yếu để điều tiết cán cân thương mạiquốc tế theo mục tiêu đã định trước của nhà nước Nó ra đời từ hoạt động thương mạiquốc tế và quay trở lại tác động thúc đẩy hoạt động ngoại thương phát triển Bởi vì tỷ giáhối đoái có tác động rất lớn đến xuất nhập khẩu hàng hoá và tư bản (vốn), giá cả hàng hoátrong nước, do đó nó có tác động không nhỏ đến nền kinh tế quốc dân của một nớc

- Khi tỷ giá giảm, tức giá trị đồng nội tệ giảm nên giá cả hàng hoá xuất khẩu tínhbằng tiền nước ngoài giảm, sức cạnh tranh của hàng hoá đó trên thị trường thế giới sẽ tăng

lên có tác dụng đẩy mạnh xuất khẩu hàng hoá Đồng thời với việc tỷ giá giảm làm cho giáhàng hoá nhập khẩu tăng lên dẫn đến hạn chế nhập khẩu

- Ngược lại khi tỷ giá tăng, nghĩa là giá trị đồng nội tệ tăng thì có tác động giảm xuấtkhẩu và tăng nhập khẩu hàng hoá Tỷ giá thay đổi cũng có tác động điều tiết việc dichuyển tư bản (vốn) từ quốc gia này sang quốc gia khác Việc di chuyển tư bản trên thếgiới nhằm mục đích kiếm lời nhuận và tránh rủi ro Do đó, nếu tỷ giá giảm trong trườnghợp người ta dự đoán tỷ giá không tiếp tục giảm nữa thì tư bản nhập khẩu sẽ gia tăng và

tư bản xuất khẩu sẽ giảm

- Ngoài các nhân tố khác, vật giá trong một quốc gia còn chịu sự tác động của tỷ giáhối đoái Khi tỷ giá giảm, giá tư liệu sản xuất và tư liệu tiêu dùng nhập khẩu tăng lên kéotheo giá cả các mặt hàng trong nước có liên quan cũng tăng theo Đồng thời do tác độnggiảm nhập khẩu nên cầu về các hàng hoá nhập khẩu cũng sẽ gia tăng, điều đó làm cho giá

cả chung trong nền kinh tế cũng gia tăng Ngược lại, khi tỷ giá tăng sẽ có tác động làmcho mức giá chung giảm

1.3 Ý nghĩa kinh tế của tỷ giá hối đoái

 So sánh sức mua giữa các đồng tiền

 Đóng vai trò kích thích và điều chỉnh xuất nhập khẩu

 Điều tiết thu nhập trong hoạt động kinh tế đối ngoại

 Tỷ giá còn là công cụ sử dụng trong cạnh tranh thương mại, giành giật thị trườngtiêu thụ hàng hóa, khai thác nguyên liệu của nước khác với giá

2 Biến động tỷ giá hối đoái

2.1 Các yếu tố dẫn đến biến động tỷ giá hối đoái

2.1.1 Tình hình cán cân thanh toán quốc tế:

Cán cân thanh toán quốc tế của một quốc gia có thể rơi vào một trong ba trạng thái: cânbằng, thâm hụt hay thặng dư, ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá Vì vậy, nếu cán cân thanhtoán quốc tế dương thì tỷ giá hối đoái có chiều hướng giảm hoặc giữ vững và ngược lại

2.1.2 Mức độ tăng trưởng hay suy thoái của nền kinh tế.

Mức độ tăng, giảm của GDP thực tế của một nước so với nước khác, trong điều kiệncác nhân tố khác không đổi, sẽ làm tăng hoặc giảm nhu cầu về hàng hóa, dịch vụ nhậpkhẩu, do đó sẽ làm cho nhu cầu ngoại hối để thanh toán hàng nhập khẩu sẽ tăng lên haygiảm xuống từ đó tác động đến cung cầu ngoại tệ và làm cho tỷ gia hối đoái giảm đi hoặctăng lên

2.1.3 Sự chênh lệch lạm phát của đồng tiền quốc gia.

Khi tỷ lệ lạm phát của một quốc gia tăng lên hay giảm xuống sẽ làm giá trị của đồngtiền nước đó thay đổi dẫn đến tỷ giá hối đoái của đồng tiền nước đó so với nước ngoài bịbiến động Nếu mức lạm phát của nước này cao hơn mức lạm phát của nước khác thì sứcmua của nội tệ sẽ giảm so với ngoại tệ Lạm phát cao càng kéo dài, đồng tiền càng mấtgiá, sức mua càng giảm nhanh, sức mua của đồng tiền trong nước giảm thì sức mua đốingoại của nó cũng giảm làm cho tỷ giá hối đoái tăng

2.1.4 Mức chênh lệch giữa lãi suất các nước.

Ở thị trường nao có mức lãi suất ngắn hạn cao hơn thì những luồng vốn ngắn hạn có xuhướng đổ về thị trường đó làm cho cung cầu ngoại tệ tăng lên, cầu về ngoại tệ giảm do đó

tỷ giá hối đoái có xu hướng giảm

2.1.5 Các nhân tố có khả năng tác động cung cầu ngoại tệ:

Một số nhân tố khác cũng tác động gián tiếp đến tỷ giá thông qua cung cầu ngoại tệnhư: yếu tố chính trị, kinh tế xã hội, thiên tai chiến tranh, hoạt động đầu cơ

2.2 Các biện pháp điều chỉnh biến động tỷ giá hối đoái

Dưới tác động của tỷ giá xuất hiện những biểu hiện bất lợi cho quá trình phát triển kinh

tế Chủ động can thiệp của Nhà nước nhằm bình ổn tỷ giá trên thị trường là điều kiệnquan trọng để thực hiện mục tiêu chiến lược kinh tế Bao gồm các biện pháp sau đây:

2.2.1 Chính sách lãi suất tái chiết khấu

Khi tỷ giá biến động, NHTW với vai trò quản lý vĩ mô điều chỉnh lãi suất tái chiếtkhấu, làm thay đổi lãi suất tín dụng trên thị trường Điều này có tác dụng kích thích đối

với việc di chuyển các luồng vốn ngoại tệ ngắn hạn từ nước này sang nước khác, từ đódẫn đến sự thay đổi cung và cầu ngoại hối làm cho tỷ giá được bình ổn Cụ thể:

Khi tỷ giá hối đoái tăng lên, NHTW nâng lãi suất tái chiết khấu dẫn tới lãi suất tiền gửi

sẽ tăng lên Thu hút vốn ngắn hạn chạy vào trong nước, làm tăng khả năng cung ngoại tệ

và giảm bớt sự căng thẳng của tình hình cung đang nhỏ hơn cầu trên thị trường

 Khi tỷ giá hối đoái giảm, NHTW mua vào ngoại hối, sẽ tăng nhu cầu ngoại hối trênthị trường và làm giảm bớt căng thẳng quan hệ cung cầu trên thị trường (cung đanglớn hơn cầu), dẫn tới tỷ giá hối đoái từ từ tăng lên

Tuy nhiên, biện pháp này chỉ có tác dụng tạm thời, với điều kiện NHTW phải có mộtkhối lượng dự trữ ngoại hối lớn Trong trường hợp cán cân thanh toán quốc tế thiếu hụtNHTW tung ngoại hối ra bán có thể làm tăng thêm sự hao hụt dự trữ ngoại hối mà thôi

2.2.3 Phá giá tiền tệ

Nhà nước chủ động giảm giá trị tiền tệ trong nước làm cho tỷ giá hối đoái tăng lên Phágiá tiền tệ sẽ làm cho tỷ giá hối đoái tăng lên, qua đó khuyến khích xuất khẩu hay hạn chếnhập khẩu bên cạnh đó đòi hỏi Nhà nước phải tìm mọi biện pháp để phát triển kinh tế,kiểm soát lạm phát

2.2.4 Nâng giá tiền tệ

Nhà nước chính thức nâng giá tiền tệ trong nước, nên giá ngoại tệ có xu hướng giảmxuống, nâng giá tiền tệ xuất phát từ áp lực của một số quốc gia khác trong cạnh tranhthương mại quốc tế nhằm, hoặc do yêu cầu thực hiện chính sách tiền tệ

Với nhiều biện pháp điều chỉnh tỷ giá hối đoái, tùy theo tình hình cụ thể mà mỗi quốc giacần cân nhắc lựa chọn biện pháp hợp lý cho mình, bên cạnh đó Nhà nước cần kết hợp vớicác chính sách liên quan đến phát triển kinh tế, tiết kiệm, đầu tư, tiêu dùng, thuế quan…

3 Chính sách quản lý tỷ giá hối đoái

- Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và công ăn việc làm

- Cân bằng cán cân vãng lai

3.3 Hệ thống tỷ giá

Chính sách hối đoái của bất kỳ một quốc gia nào cũng đều được coi như một trongnhững bộ phận cấu thành quan trọng của chính sách tiền tệ quốc gia Duy trì, giữvững sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô là yêu cầu cấp thiết để tăng trởng kinh tế làmục tiêu hàng đầu và tập trung của các chính sách kinh tế của Chính phủ, trong đó

có chính sách tỷ giá Một quốc gia tuỳ theo điều kiện hoàn cảnh và thời điểm sẽxác định cho mình một chính sách tỷ giá thích hợp Trên thế giới hiện nay cácnước theo đuổi các cách điều hành tỷ giá khác nhau song rút lại đều đi theo các xuhướng hoặc là chế độ tỷ giá cố định hoặc là chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn hoặcthả nổi có kiểm soát

3.3.1 Hệ thống tỷ giá thả nổi hoàn toàn :

Bị chi phối bởi cung cầu ngoại tệ và chính phủ không can thiệp vào điều tiết tỷ giánày Giá trị đồng nội tệ đối với đồng ngoại tệ được xác định tại điểm mà cung cầubằng nhau Khi nhập khẩu tăng sẽ làm giảm cung ngoại tệ, đồng tiền ngoại tệ tănggiá theo và ngược lại

 Ưu điểm

- Giá cả diễn biến theo tín hiệu thị trường giúp người đầu tư thay đổi nguồn lực từnơi có hiệu quả thấp về nơi có hiệu quả cao.

- Làm cán cân thanh toán cân bằng: nếu cán cân vãng lai thâm hụt làm nội tệ giảmgiá Tỷ giá thả nổi sẽ giúp thúc đẩy xuất khẩu cao hơn nhập khẩu làm cho cán cânthanh toán trở nên cân bằng

- Quốc gia sẽ được bảo vệ trước các tình trạng lạm phát, thất nghiệp của quốc giakhác

3.3.3 Hệ thống tỷ giá thả nổi có kiểm soát:

Là chế độ chính phủ tự do lựa chọn các cách kiểm soát ổn định tỷ giá mà khôngmất đi tính độc lập về tiền tệ Dưới hình thức này tỷ giá được xét nằm giữa hai chế

độ thả nổi và cố định Tỷ giá được hình thành trên cơ sở thị trờng theo quy luậtcung cầu, cơ quan điều hành chính sách tiền tệ chỉ tác động lên tỷ giá bằng cáccông cụ mang tính thị trờng tác động lên thị trờng ngoại hối

 Ưu điểm

- Giúp cho nền kinh tế quốc gia hòa nhập với sự vận động chung của nền kinh tế thếgiới

- Là điều kiện giúp tiền tệ cạnh tranh bình đẳng

- Kiểm soát và điều chỉnh lỗi sau của thị trường khi cần thiết

- Tiết kiệm ngoại tệ.

 Nhược điểm:

- Chính phủ chỉ can thiệp sửa lỗi sai thị trường nếu can thiệp tuỳ tiện rất khó để hộinhập với quốc gia khác

- Tỷ giá biến động cao ảnh hưởng đến quá trình đầu tư nước ngoài

- Mức biến động tỷ giá khó xác định trước trong chế độ tỷ giá này có thể gây ranhững quy định vĩ mô sai lầm ảnh hưởng đến mức tăng trưởng kinh tế

VD: Nếu nhập khẩu của Anh từ Mỹ tăng nhanh hơn xuất khẩu từ Anh sang Mỹ,

nhu cầu của Anh về đồng đô la Mỹ sẽ tăng nhanh hơn nhu cầu của Mỹ về đồngbảng, dẫn đến sự xuống giá của đồng bảng so với đồng đô la, làm cho nhập khẩu

từ Mỹ vào Anh đắt hơn xuất khẩu từ Anh sang Mỹ Ngược lại, nếu nhập khẩu từAnh sang Mỹ chậm hơn xuất khẩu từ Anh sang Mỹ, nhu cầu về đồng bảng Anhcủa Mỹ sẽ cao hơn so với nhu cầu về đồng đô la của Anh Điều này làm cho đồngbảng Anh lên giá so với đồng đô la, làm nhập khẩu từ Mỹ sang Anh rẻ hơn và xuấtkhẩu từ Anh sang Mỹ sẽ đắt hơn Để quản lý tỷ giá hối đoái thả nổi của mình, Anh

có thể can thiệp vào thị trường tỷ giả hối đoái thông qua việc mua bán đô la, tức làAnh sẽ sử dụng số lượng đô la dự trữ vào việc làm giảm bớt những biến động trênthị trường hối đoái, qua đó giữ cho tỷ giá hối đoái luôn sát vớ đường xu thế dàihạn

II BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CHÍNH SÁCH QUẢN LÍ TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM TỪ NĂM 2016-2019

1 Biến động của tỷ giá hối đoái 3 năm qua.1.1 Năm 2016

Trong năm 2016, tỷ giá hối đoái và thị trường ngoại tệ cơ bản ổn định, góp phần tích cực thực hiện mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô và hạn chế nhập khẩu Chỉ số giá USD tháng 12/2016 chỉ tăng 0,8% so với cuối năm 2015 và chỉ số giá USD bình quân năm

2016 chỉ tăng 2,23% so với bình quân năm 2015

Diễn biến tỷ giá trong năm 2016 (Đvt: VNĐ/USD)

Nguồn: vn.tradingview.com

- Tỷ giá hối đoái trung tâm khép lại năm 2016 được NHNN công bố ngày 30/12/2016 đứng ở mức 22.159đồng/USD - tăng 1,24% so với hồi đầu năm Rõ ràng, cơ chế tỷ giáhối đoái trung tâm đã khẳng định nhất quán chế độ tỷ giá của Việt Nam là chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý, phù hợp mục tiêu chính sách tiền tệ nói riêng và chính sách kinh tế vĩ mô nói chung, phù hợp với sự phát triển nền kinh tế thị trường Việt Nam

- Năm 2016, NHNN có hệ thống công cụ cơ chế chính sách hữu hiệu, đồng bộ và củng

cố được thực lực tài chính đảm bảo can thiệp vào thị trường ngoại hối khi cần thiết vớiquỹ dự trữ ngoại hối đạt mức kỷ lục trên 40 tỷ USD Tăng trưởng kinh tế của Việt Nam tiếp tục duy trì ở mức cao với GDP tăng 6,21% so với năm 2015 còn lạm phát được chủ động kiềm chế ở mức 4,74%

Cán cân thương mại hàng hóa năm 2016 đạt thặng dư 2,68 tỷ USD đã bù đắp một phần thâm hụt thương mại dịch vụ là 5,4 tỷ USD và cải thiện hơn rất nhiều so với năm

2015 với cán cân thương mại hàng hóa thâm hụt tới gần 3,6 tỷ USD còn cán cân thương mại dịch vụ cũng thâm hụt tới 5,25 tỷ USD

Cán cân vãng lai còn được bổ sung bởi lượng kiều hối khoảng 9 tỷ USD vào Việt Namnăm 2016

1.2 Năm 2017

So với thời điểm cuối năm 2016, tỷ giá trung tâm của VND so với USD trong năm

2017 đã được điều chỉnh linh hoạt với mức tăng là 1,4%

Diễn biến tỷ giá trong năm 2017 (Đvt: VNĐ/USD)

Nguồn: vn.tradingview.com

1.3 Biến động tỷ giá hối đoái năm 2018

Năm 2018 là một năm mà tỷ giá biến động nhiều Trong năm, tỷ giá trung tâm do NHNNcông bố đã tăng khoảng 1,6%, tỷ giá giao dịch trên thị trường liên ngân hàng tăng khoảng2,7% so với đầu năm Trong 7 năm qua, chỉ có năm 2015 chứng kiến tỷ giá biến độngmạnh hơn với mức tăng 5,1%

Diễn biến tỷ giá trong năm 2018 (Đvt: VNĐ/USD)

Nguồn: vn.tradingview.com

Áp lực lên tỷ giá trong năm 2018 chủ yếu đến từ thị trường quốc tế với hai yếu tố chính

- Thứ nhất là kinh tế Mỹ tăng trưởng ấn tượng (GDP năm 2018 ước tăng 2,9% sovới mức tăng 2,2% năm 2017) cùng với việc Ngân hàng dự trữ liên bang Mỹ (Fed)tiếp tục nâng lãi suất đồng USD thêm 4 lần trong năm vào các ngày 22/03, 14/06,26/09 và 19/12, hầu như các đợt nâng lãi suất này đều đã được dự báo trước nên tỷgiá không thay đổi nhiều hoặc có tăng thì chỉ tăng nhẹ từ 10 – 20 đồng Tuy nhiênsau mỗi đợt tăng thì Fed lại hứa hẹn sẽ tăng tiếp sau đó, điều này vô tình làm chođồng USD mạnh lên khiến cho USD tăng giá 4,8% khiến các ngoại tệ mất giátương ứng

Thứ hai là lo ngại rủi ro chính sách tăng do cuộc chiến tranh thương mại Mỹ Trung, khiến các đồng tiền mất giá khá nhiều (CNY mất giá -5,9%, KRW -5,5%,MYR -3,3%, SGD -2,6%,…) trong khi đây là những đồng tiền chủ chốt trong rổtiền tính tỷ giá trung tâm của NHNN

-Đối với tỷ giá VNĐ, trong 5 tháng đầu năm, diễn biến tỷ giá USD/VNĐ tương đối bìnhlặng, thậm chí NHNN còn mua vào được USD do thị trường dư nguồn cung Nhưng đếncuối tháng 6/2018, khi đồng CNY mất giá mạnh (-4% chỉ trong vòng 3 tuần) và Fed nânglãi suất USD lần thứ hai trong năm, áp lực lên tỷ giá USD/VNĐ đã rõ nét hơn Sau đó, tỷ

giá USD/VNĐ tiếp tục chịu áp lực lớn và chỉ bắt đầu có dấu hiệu hạ nhiệt vào giữa tháng8/2018, khi mà tỷ giá USD/CNY cũng bắt đầu tạo đỉnh ngắn hạn Từ giữa tháng 8 đến hếtnăm, tỷ giá USD/VNĐ cơ bản ổn định.

Xét chung cả năm, việc VNĐ giảm 2,7% so với USD cho thấy VNĐ ổn định hơn nhiều sovới các đồng tiền trong khu vực Những chuyển biến tích cực trong bức tranh kinh tế vĩ

mô Việt Nam đã phần nào triệt tiêu bớt ảnh hưởng tiêu cực từ thế giới và tạo điều kiệnthuận lợi cho hoạt động điều hành tỷ giá của NHNN cũng như niềm tin cho các chủ thểtham gia trên thị trường Cụ thể, GDP năm 2018 tăng 7,08%, mức cao nhất trong 10 nămqua và vượt mục tiêu 6,7% mà Chính phủ đề ra

Cán cân thương mại ghi nhận con số thặng dư ở mức kỷ lục (khoảng 7 tỷ USD) Dòngvốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam tiếp tục duy trì ở mức cao bất chấpnhững biến động trên thị trường thế giới

1.4 Biến động tỷ giá những tháng đầu năm 2019 và dự báo cuối năm

Kết thúc năm 2018, tỷ giá tăng khoảng 2,6% Mặc dù không được ổn định như năm liền trước đó nhưng diễn biến tỷ giá VND/USD trong năm qua vẫn được cho là một điểm sángcủa kinh tế Việt Nam khi các quốc gia trong khu vực phải hạ giá mạnh đồng nội tệ trước

áp lực tăng của đồng USD Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã áp dụng chính sách điều hành linh hoạt thông qua tỷ giá trung tâm và can thiệp vào thị trường bằng việc bán ra USD để ổn định tâm lý thị trường

Diễn biến tỷ giá trong năm 2019 (Đvt: VNĐ/USD)