Lecture Dynamic business law - Chapter 41: Corporations: Securities and investor protection

After reading this chapter, you will be able to answer the following questions: What is a security? What requirements are imposed by the Securities Act of 1933? How does the Securities Exchange Act of 1934 regulate the trading of securities? How are investment companies regulated? How do states regulate securities?

Corporations:  

Securities and Investor 

Protection

Security (Definition):

Investment in a common enterprise with 

the reasonable expectation of profit gained 

predominantly from others’ efforts

Securities and Exchange Commission (SEC) Created in 1934 to:

 Enforce securities laws

 Interpret provisions of securities acts

 Regulate the trade of securities

 Regulate the activities of securities brokers, dealers, and 

advisers

  41­4

Expansion of SEC Powers in the 1990s

 Securities Enforcement Remedies and Penny Stock Reform  Act of 1990

 Market Reform Act of 1990

 Securities Acts Amendments of 1990

 National Securities Markets Improvement Act of 1996

 Sarbanes­Oxley Act of 2002

Procedures

Registration Statement:  Document containing

The Securities Act of 1933:  

Terminology, Rules, and 

Procedures (Continued)

Prospectus:  Written document similar to 

registration statement, used as a selling tool 

to attract potential investors

Procedures (Continued)

Periods of the registration statement and prospectus filing 

process:

 Pre­filing Period

 Waiting Period

 Post­effective Period

  41­8

The Securities Act of 1933:  Terminology, Rules, and Procedures 

(Continued)

Exempt Transactions­Securities exempt from standard SEC registration requirements 

investors

period, and firms do not have to believe that investors have a reasonable ability to 

evaluate risk

in a twelve­month period

than $5 million

or dealer

Procedures (Continued)

Restricted Securities:  Securities acquired under Rule 505, 506, or Section  4(6) that must be registered for resale, unless investor follows Rule 144 or  144(a)

Violations may result in:

  41­10

The Securities Exchange Act of 1934:  Terminology, 

Rules, and Procedures

 Section 10(b):  Prohibits use of “manipulative and deceptive  devices” to bypass SEC rules

 Insider Trading:  Trading in which company employee or 

executive uses material inside information to make profit

 Misappropriation Theory:  Individual who wrongly acquires  and uses inside information for profit is liable for insider 

trading

and Procedures (Continued)

information as a result of insider’s breach of duty is guilty of insider 

trading

who must file reports detailing their ownership and trading of the 

corporation’s securities

6­month period by statutory insider; per Section 16(b), these profits must 

be returned to company

  41­12

The Securities Exchange Act of 1934:  Terminology, 

Rules, and Procedures (Continued)

of stocks at a shareholder’s meeting

shareholder

Sanctions Act of 1984

“Blue Sky” Laws:  Regulate the offering 

and sale of securities within the state only