Tự doanh chứng khoán là một trong những nghiệp vụ cơ bản và quan trọng bậc nhất của một công ty chứng khoán. Nó có ảnh hưởng rất lớn tới quá trình hình thành và phát triển của thị trường chứng khoán nói chung và của công ty chứng khoán nói riêng. Tự doanh chứng khoán không chỉ mang lại lợi ích cho bản thân các công ty chứng khoán nói riêng mà còn đem lại lợi ích cho sự phát triển của thị trường chứng khoán nói chung. Nhằm giúp các bạn hiểu hơn về vấn đề này, mời các bạn cùng tham khảo nội dung bài tiểu luận Hoạt động tự doanh chứng khoán dưới đây.
Trang 1L I M ĐÀUỜ Ở
T doanh ch ng khoán là m t trong nh ng nghi p v co b n và quan tr ng b cự ứ ộ ữ ệ ụ ả ọ ậ
nh t c a m t công ty ch ng khoán. Nó có nh hấ ủ ộ ứ ả ưởng r t l n t i quá trình hình thành vàấ ớ ớ phát tri n c a th trể ủ ị ường ch ng khoán nói chung và c a công ty ch ng khoán nói riêng.ứ ủ ứ
T doanh ch ng khoán không ch mang l i l i ích cho b n thân các công ty ch ng khoánự ứ ỉ ạ ợ ả ứ nói riêng mà còn đem l i l i ích cho s phát tri n c a th trạ ợ ự ể ủ ị ường ch ng khoán nói chung.ứ
Th trị ường ch ng khoán Vi t Nam đã đi vào ho t đ ng đứ ệ ạ ộ ược h n 8 năm, cho đ nơ ế nay h u h t các công ty ch ng khoán đã th c hi n nghi p v này và đã thu đầ ế ứ ự ệ ệ ụ ược nh ngữ
k t qu nh t đ nh, tuy nhiên còn nhi u h n ch c n ph i kh c ph c. Nh ng b t c pế ả ấ ị ề ạ ế ầ ả ắ ụ ữ ấ ậ này không ch xu t phát t phía các công ty ch ng khoán mà còn b t ngu n t phía thỉ ấ ừ ứ ắ ồ ừ ị
trường ch ng khoán nói chung cũng nh nh ng h n ch trong các văn b n pháp quy.ứ ư ữ ạ ế ả PHÀN I: LÝ LU N CHUNG VÈ HO T Đ NG T DOANH CH NG KHOÁNẬ Ạ Ộ ự Ứ
1.1 M t s khái ni m c b nộ ố ệ ơ ả
❖ Khái ni m t doanhệ ự
T doanh là ho t đ ng t mua bán ch ng khoán cho mình đ hự ạ ộ ự ứ ể ưởng l iợ nhu n t chênh l ch giá ch ng khoán. Nói cách khác, t doanh là ho t đ ng muaậ ừ ệ ứ ự ạ ộ
đi bán l i ch ng khoán nh m thu chênh l ch giá (mua th p, bán cao).ạ ứ ằ ệ ấ
Ho t đ ng t doanh c a công ty ch ng khoán đạ ộ ự ủ ứ ược th c hi n SGD và thự ệ ở ị
trường OTC. T i SGD ho t đ ng mua bán này cũng đạ ạ ộ ược ti n hành nh ho tế ư ạ
đ ng c a nhà đ u t thông thộ ủ ầ ư ường. Trên th trị ường OTC, ho t đ ng t doanh cóạ ộ ự
th để ược th c hi n tr ’c tuy n gi a công ty v i các đ i tác, thông qua ho t đ ngự ệ ự ế ữ ớ ố ạ ộ
t o th trạ ị ường ho c thông qua h th ng giao d ch t đ ng.ặ ệ ố ị ự ộ
❖ Giao d ch t doanh đị ự ược th c hi n theo phự ẹ ương th c giao d ch tr c ti p hay ứ ị ự ế gián ti pế
+ Giao d ch tr c ti p là giao d ch trao tay gi a khách hàng và công ty ch ng khoánị ự ế ị ữ ứ
Trang 2theo giá th a thu n (giao d ch t i qu y). Các đ i tác giao d ch t tìm đ u m i, hỏ ậ ị ạ ầ ố ị ự ầ ố ọ
có th là cá nhân hay t ch c. Th i gian giao d ch không quy đ nh (có th trongể ổ ứ ờ ị ị ế
ho c ngoài gi hành chính, ngày ho c đêm ). Ch ng khoán giao d ch r t đa d ng,ặ ờ ặ ứ ị ấ ạ
ph n l n là các ch ng khoán ch a niêm y t ho c m i phát hành. Các đ i tác giaoầ ớ ứ ư ế ặ ớ ố
d ch thị ường tr c ti p th c hi n các th t c thanh toán và chuy n giao. Vì v yự ế ự ệ ủ ụ ể ậ trong lo i giao d ch này không có b t c m t lo i phí nào. Thông thạ ị ấ ứ ộ ạ ường, doanh
s giao d ch tr c ti p l n g p b i l n doanh s giao d ch trên s (chi m kho ngố ị ự ế ớ ấ ộ ầ ố ị ở ế ả 80% 90% doanh s giao d ch c a th trố ị ủ ị ường). Các ho t đ ng giao d ch này khôngạ ộ ị
ch u s gi m sát c a SGD nh ng ch u s giám sát c a thanh tra nhà nị ự ả ủ ư ị ự ủ ước về
ch ng khoán.ứ
+ Giao d ch gián ti p là các giao d ch công ty th c hi n thông qua các nhà môi gi iị ế ị ự ệ ớ
l p giá, các chuyên gia ch ng khóan trên th trậ ứ ị ường, ho c đ t l nh mua bán gi ngặ ặ ệ ố
nh l nh mua bán c a các nhà đ u t khác. Do giao d ch qua SGD nên CTCK ph iư ệ ủ ầ ư ị ả
ch u các chi phí môi gi i l p giá, chi phí thanh toán bù trù’ và l u kí ch ng khoán.ị ớ ậ ư ứ 1.2 M c đích ho t đ ng t doanhụ ạ ộ ự
CTCK tri n khai ho t đ ng t doanh nh m th c hi n các m c đích sau:ể ạ ộ ự ằ ự ệ ụ
T doanh đê thu chênh l ch giá cho chính minh
CTCK là nh ng t ch c kinh doanh ch ng khoán chuyên nghi p. V i vai trò vàữ ổ ứ ứ ệ ớ
v trí c a mình h có nhi u l i th v thông tin và kh năng phân tích, đ nh giáị ủ ọ ề ợ ế ề ả ị
ch ng khoán Vì v y, khi tri n khai h at đ ng t doanh, kh năng sinh l i tứ ậ ể ọ ộ ự ả ợ ừ
ho t đ ng này c a h s cao h n so v i các nhà đ u t khác. Tuy nhiên đ đ mạ ộ ủ ọ ẽ ơ ớ ầ ư ể ả
b o s n đ nh và tính minh b ch c a th trả ự ổ ị ạ ủ ị ường, pháp lu t các nậ ước đ u quy đ nhề ị các CTCK ph i đáp ng m t s đi u ki n nh t đ nh, nh : đi u ki n v v n, vả ứ ộ ố ề ệ ấ ị ư ề ệ ề ố ề ngu n nhân l c, v c s v t ch t ph c v cho ho t đ ng t doanh ồ ự ề ơ ở ậ ấ ụ ụ ạ ộ ự
> D tr đ đám b o kh năng cung ng
Pháp lu t kinh doanh ch ng khoán m t s nậ ứ ở ộ ố ước có quy đ nh, các công ty môiị
Trang 3gi i, các chuyên gia ch ng khoán và nh ng nhà t o l p th trớ ứ ữ ạ ậ ị ường có trách nhi mệ
đ m b o tính thanh kho n c a th trả ả ả ủ ị ường. Đi u này có nghĩa là, khi nhu c u thề ầ ị
trường gi m sút m nh, th trả ạ ị ường có th lâm vào tình tr ng kém sôi đ ng ho cể ạ ộ ặ đóng băng đ i v i 1 ho c m t s lo i ch ng khoán nh t đ nh, nh ng nhà t o thố ớ ặ ộ ố ạ ứ ấ ị ữ ạ ị
trường ph i có trách nhi m mua ch ng khoán đ kích càu, trả ệ ứ ể ường h p ngợ ượ ạ c l i
ph i bán ra đ tăng cung. Đe hoàn thành các tr ng trách này các nhà t o l p thả ế ọ ạ ậ ị
trường, các CTCK ph i tính toán đ xác đ nh kh i lả ể ị ố ượng các ch ng khoán c nứ ầ mua đ d tr nh m b o đ m kh năng cung ng trong nh ng trế ự ữ ằ ả ả ả ứ ữ ường h p c nợ ầ thi t, đ ng th i đ m b o kh năng sinh l i h p lí t nh ng ho t đ ng này.ế ồ ờ ả ả ả ợ ợ ừ ữ ạ ộ
❖ Đi u ti t th trề ế ị ường
Khi giá ch ng khoán bi n đ ng b t l i cho tình hình ho t đ ng cung c a thứ ế ộ ấ ợ ạ ộ ủ ị
trường, các CTCK th c hi n các giao d ch mua bán nh m n đ nh th trự ệ ị ằ ổ ị ị ường theo yêu c u can thi p c a co quan qu n lí và t b o v mình hay b o v khách hàng.ầ ệ ủ ả ự ả ệ ả ệ Tuy nhiên đ làm để ược đi u này các công ty thề ường ph i liên k t v i nhau trongả ế ớ quá trình ho t đ ng thông qua các t ch c nh : Hi p h i ch ng khoán.ạ ộ ổ ứ ư ệ ộ ứ
1.3 Yêu c u đ i vói ho t đ ng t doanh ầ ố ạ ộ ự
Tách bi t qu n lí
Khi CTCK đ ng th i th c hi n 2 nghi p v t doanh và môi gi i thì ph i tồ ờ ự ệ ệ ụ ự ớ ả ổ
ch c tách bi t 2 nghi p v này đ đ m b o tính minh b ch, rõ ràng trong ho tứ ệ ệ ụ ể ả ả ạ ạ
đ ng. S tách b ch này bao g m c y u t con ngộ ự ạ ồ ả ế ố ười, v n, tài s n và quy trìnhố ả nghi p v ệ ụ
Ph i t ch c các b ph n kinh doanh riêng bi t. Các nhân viên t doanh khôngả ổ ứ ộ ậ ệ ự
được th c hi n nghi p v môi gi i và ngự ệ ệ ụ ớ ượ ạ Ờc l i. Thái Lan, nguyên t c nàyắ
được g i là nguyên t c phân chia ranh gi i.ọ ắ ớ
Ph i tách b ch tài s n c a khách hàng v i tài s n c a công ty.ả ạ ả ủ ớ ả ủ
❖ u tiên khách hàngƯ
Trang 4Pháp lu t c a h u h t các nậ ủ ầ ế ước đ u yêu c u CTCK ph i tuân th nguyên t c uề ầ ả ủ ắ ư tiên khách hàng, có nghĩa là l nh giao d ch c a khách hàng ph i đệ ị ủ ả ượ ưc u tiên x líử
trướ ệc l nh t doanh c a công ty. Đi u này đ m b o tính công b ng trong giaoự ủ ề ả ả ằ
d ch ch ng khoán khi mà các CTCK có nhi u l i th h n khách hàng v tìm ki mị ứ ề ợ ế ơ ề ế thông tin và phân tích th trị ường
> Bình n th tr ng
Do tính đ c thù c a TTCK, đ c bi t là các TTCK m i n i, bao g m chặ ủ ặ ệ ở ớ ổ ồ ủ
y u là các nhà đ u t cá nhân, nh l nên tính chuyên nghi p trong ho t đ ng đ uế ầ ư ỏ ẻ ệ ạ ộ ầ
t không cao. Đi u này r t d d n đ n nh ng bi n đ ng b t thư ề ấ ễ ẫ ế ữ ế ộ ấ ường trên thị
trường. Vì v y các nhà đ u t l n chuyên nghi p r t c n thi t trong vi c làm tínậ ầ ư ớ ệ ấ ầ ế ệ
hi u hệ ướng d n cho toàn b th trẫ ộ ị ường. Cùng v i các qu đ u t ch ng khoán,ớ ỹ ầ ư ứ các CTCK v i kh năng chuyên môn và ngu n v n l n c a mình thông qua ho tớ ả ồ ố ớ ủ ạ
đ ng t doanh góp ph n vào vi c đi u ti t cung c u, bình n giá c c a các lo iộ ự ầ ệ ề ế ầ ổ ả ủ ạ
ch ng khóan trên th trứ ị ường
Thông thường ch c năng này không ph i là m t quy đ nh b t bu c trong hứ ả ộ ị ắ ộ ệ
th ng pháp lu t c a các nố ậ ủ ước. Tuy nhiên đây thường là nguyên t c ngh nghi pắ ề ệ
do các Hi p h i ch ng khoán đ t ra, và các thành viên c a Hi p h i ph i tuânệ ộ ứ ặ ủ ệ ộ ả theo
Ngoài ra các CTCK còn ph i tuân th 1 s quy đ nh khác nh các gi i h n vả ủ ố ị ư ớ ạ ề
đ u t , lĩnh v c đàu t M c đích c a các quy đ nh này nh m b o đ m 1 đ anầ ư ự ư ụ ủ ị ằ ả ả ộ toàn nh t đ nh cho các CTCK trong quá trình ho t đ ng, tránh s đ v gây thi tấ ị ạ ộ ự ổ ỡ ệ
h i chung cho c th trạ ả ị ường
1.4 Quy trình nghi p v t doanhệ ụ ự
Cũng gi ng nh các ho t đ ng nghi p v khác, ho t đ ng t doanh không cóố ư ạ ộ ệ ụ ạ ộ ự
m t quy trình chu n hay b t bu c nào. Các CTCK tùy theo co c u t ch c c aộ ẩ ắ ộ ấ ổ ứ ủ mình s có các quy trình nghi p v riêng, phù h p. Tuy nhiên trên giác đ chungẽ ệ ụ ọ ộ
Trang 5nh t, quy trình ho t đ ng t doanh bao g m các bấ ạ ộ ự ồ ước sau:
Bước 1: Xây d ng chi n lự ế ược đ u tầ ư
CTCK ph i xác đ nh rõ chi n lả ị ế ược trong ho t đ ng t doanh c a mình là chạ ộ ự ủ ủ
đ ng, th đ ng hay bán ch đ ng, đ u t vào nh ng ngành ngh hay lĩnh v c nào.ộ ụ ộ ủ ộ ầ ư ữ ề ự Chi n lế ược đ u t c a m t công ty thầ ư ủ ộ ường ph thu c vào:ụ ộ
Th c tr ng n n kinh tự ạ ề ế
Kh năng n m b t và x lí thông tinả ắ ắ ử
Trình đ và kh năng phân tíchộ ả
Kh năng qu n tr đi u hành c a ban lãnh đ o công ty ả ả ị ề ủ ạ
B óc 2: Khai thác tìm ki m ư ế CO’ h i ộ đ u ầ tư
Theo m c tiêu đã đụ ược xác đ nh, công ty s ch đ ng tìm ki m m t hàng,ị ẽ ủ ộ ế ặ ngu n hàng, khách hàng, c h i đ u t Vi c khai thác tìm ki m c h i đ u tồ ơ ộ ầ ư ệ ế ơ ộ ầ ư
được ti n hành c th trế ả ở ị ường phát hành và th trị ường l u thông, c ch ng khoánư ả ứ
đã niêm y t và ch a niêm y t.ế ư ế
Bước 3: Phân tích, đánh giá ch t lấ ượng, c h i đ u tơ ộ ầ ư
B ph n t doanh ph i tri n khai và k t h p v i b ph n phân tích đ th mộ ậ ự ả ể ế ợ ớ ộ ậ ể ẩ
đ nh, phân tích các kho n đ u t đ có các k t lu n c th v các c h i đ u tị ả ầ ư ể ế ậ ụ ế ề ơ ộ ầ ư (m t hàng, s lặ ố ượng, giá c , th trả ị ường nào )
Bước 4: Th c hi n đ u tự ệ ầ ư
Sau khi đã đánh giá phân tích các c h i đ u t , b ph n t doanh s tri nơ ộ ầ ư ộ ậ ự ẽ ể khai các ho t đ ng giao d ch, mua bán ch ng khoán. C ch giao d ch s tuân thạ ộ ị ứ ơ ế ị ẽ ủ các quy đ nh c a pháp lu t và các chu n m c chung trong ngành.ị ủ ậ ẩ ự
Neu mua ch ng khoán trên th trứ ị ường s c p, b ph n t doanh ph i tuân thơ ấ ộ ậ ự ả ủ đúng quy trình đ u th u, ho c b o lãnh phát hành, ho c th a thu n v i các tấ ầ ặ ả ặ ỏ ậ ớ ổ
ch c phát hành trong các công đo n chu n b phát hành.ứ ạ ẩ ị
Neu mua bán ch ng khoán trên th trứ ị ường th c p, b ph n t doanh ph i đ tứ ấ ộ ậ ự ả ặ
Trang 6l nh giao d ch theo phệ ị ương th c kh p l nh ho c giao d ch th a thu n (trên SGD)ứ ớ ệ ặ ị ỏ ậ
ho c kh p giá (trên sàn OTC). Sau đó nhân viên t doanh k t h p v i b ph n kặ ớ ự ế ợ ớ ộ ậ ế toán đ xác nh n k t qu giao d ch, hoàn t t các th t c thanh toán ch ng khoánể ậ ế ả ị ấ ủ ụ ứ
và ti n.ề
L nh giao d ch c a b ph n t doanh s đệ ị ủ ộ ậ ự ẽ ược chuy n tù’ b ph n t ' doanh ế ộ ậ ụ
c a công ty sang phòng môi gi i nh l nh c a m t khách hàng, tr vi c ki m tra kí ủ ớ ư ệ ủ ộ ừ ệ ể
qu Neu l nh t doanh và l nh c a khách hàng đỹ ệ ự ệ ủ ược chuy n cho phòng môi gi i ể ớ cùng m t th i gian thì l nh c a khách hàng độ ờ ệ ủ ượ ưc u tiên truy n đi trề ước. Bước 5:
Qu n lí đ u t và thu h i v nả ầ ư ồ ố
Trong khâu này, b ph n t doanh có trách nhi m theo dõi các kho n đ u t ,ộ ậ ự ệ ả ầ ư đánh giá tình hình và th c hi n nh ng hoán đ i c n thi t, h p lí cũng nh tìmự ệ ữ ổ ầ ế ợ ư
ki m nh ng co h i đ u t m i.ế ữ ộ ầ ư ớ
Đ i v i trái phi u công ty ph i thố ớ ế ả ường xuyên theo dõi m i bi n đ ng v lãiọ ế ộ ề
su t, t giá h i đoái, bi n đ ng kinh t đ k p th i đi u ch nh. Công ty c n cóấ ỉ ố ế ộ ế ế ị ờ ề ỉ ầ
nh ng d đoán v lãi su t c a các trái phiéu theo các kì h n khác nhau trên co sữ ự ề ấ ủ ạ ở chu kì kinh t và tri n v ng kinh t , t đó th c hi n nh ng thay đ i phù h p trongế ể ọ ế ừ ự ệ ữ ổ ợ
qu n lí danh m c trái phi u.ả ụ ế
Đ i v i c phi u, công ty ph i thố ớ ố ế ả ường xuyên theo d i danh m c c phi uồ ụ ổ ế
c a mình trên co s phân tích và d đoán kinh t vĩ mô, ngành, th c tr ng tình hìnhủ ở ự ế ự ạ các c phi u đang n m gi , đ nh giá chúng đ quy t đ nh ti p t c n m gi hayổ ế ắ ữ ị ể ế ị ế ụ ắ ữ bán đi
Trang 7PHÀN II: TH C TR NG KÉT QU HO T Đ NG T DOAH CH NGỰ Ạ Ả Ạ Ộ ự Ứ KHOÁN C A CÁC CÔNG TY CHÚNG KHOÁN NĂM 2009 2011Ủ
2.1 Ket quá ho t đ ng t doanh ch ng khoán t 2009 đ n nay ạ ộ ự ứ ừ ế
2.1.1 Ket quá ho t đ ng t doanh ch ng khoán năm 2009ạ ộ ự ứ
Nhìn t ng th , k t qu ho t đ ng c a các CTCK trong 6 tháng đ u năm choổ ể ế ả ạ ộ ủ ầ
th y: M ng t doanh chi m m t v trí quan tr ng trong c c u doanh thu c a cácấ ả ự ế ộ ị ọ ơ ấ ủ CTCK. T i SSI, trong t ng doanh thu 303,83 t đ ng có 172,52 t đ ng t ho tạ ổ ỷ ồ ỷ ồ ừ ạ
đ ng đ u t ch ng khoán và góp v n. Tộ ầ ư ứ ố ương t , ho t đ ng t doanh c a HSCự ạ ộ ự ủ chi m t tr ng 63,23% trong t ng doanh thu; KLS là 52,21%; đ c bi t v i IBS,ế ỷ ọ ổ ặ ệ ớ con s này lên t i 81%. BVSC ch công b BCTC d ng tóm t t, nh ng gi i trìnhố ớ ỉ ố ạ ắ ư ả
k t qu kinh doanh c a Công ty cho bi t, trong quý II nghi p v t doanh c aế ả ủ ế ệ ụ ự ủ BVSC g t hái đặ ược 36 t đ ng doanh thu, tăng t i 200% so v i quý I ỷ ồ ớ ớ
T doanh là ngu n thu nh p chính c a các CTCK nh vi c kinh doanh ch ngự ồ ậ ủ ờ ệ ứ khoán niêm y t và ch a niêm y t, thông thế ư ế ường chi m 6070% t ng thu nh p c aế ổ ậ ủ các công ty. V i th trớ ị ường khó khăn v thanh kho n cũng nh r i ro v chínhề ả ư ủ ề sách ti n t và thông tin, m ng nghi p v này tr thành ph n tác d ng, gây ra cácề ệ ả ệ ụ ở ả ụ
ơ câu doanh thu cùa m t sô CTC! ộ CTCK DT môi gi i ỏ DT t doanh ự
6 tháng Tv lệ 6 thăng T l
9,817 6,46% 79,325 52,21%
57,456 18,9% 172,52 56,78
Trang 8chi phí d phòng l n trong khi ngu n thu nh p h n ch Đi n hình nh CTCKự ớ ồ ậ ạ ế ể ư Kim Long thua l 172 t đ ng, B o Vi t l 92 t đ ng.ỗ ỷ ồ ả ệ ỗ ỷ ồ
2.1.2. K t qu ho t đ ng t doanh ch ng khoán t 2010ế ả ạ ộ ự ứ ừ
Năm 2010, có 88 trên 94 công ty được th ng kê có doanh thu t ho t đ ng t ố ừ ạ ộ ự doanh v i t ng giá tr đ t 5.164 t đ ng, chi m 36,14% trong t ng doanh thu. Công ty ớ ổ ị ạ ỉ ồ ế ổ
d n đ u trong doanh thu t doanh là SBS (1.131 t đ ng), SSI (710 t đ ng) và AGR ẫ ầ ự ỉ ồ ỉ ồ (642 t đ ng). Đ c bi t s CTCK có doanh thu đ n ch y u t t doanh nh Ch ng ỉ ồ ặ ệ ố ế ủ ế ừ ự ư ứ khoán Á u (82,61%), Ch ng khoán SBS (82,12%), Ch ng khoán B n Vi t Ả ứ ứ ả ệ
(70,11%)
Các CTCK l n đang niêm y t trên sàn nh SSI, HPC, SHS cũng có doanh thu tớ ế ư ừ
ho t đ ng t doanh chi m t l khá l n.ạ ộ ự ế ỷ ệ ớ
T doanh luôn là ho t đ ng t o ra l i nhu n chính c a các CTCK. Sau nămự ạ ộ ạ ợ ậ ủ
2009 khá thành công, b ph n t doanh c a nhi u CTCK hi n đang “ch t đ ng”.ộ ậ ự ủ ề ệ ế ứ Nhi u CTCK chuyên v t doanh đã l n ng, b t c trề ề ự ỗ ặ ế ắ ước câu h i “T doanh nhỏ ự ư
th nào cho hi u qu ?”.ế ệ ả
Năm 2009, các CTCK đã tích c c tìm doanh nghi p (DN) ch a niêm y t đự ệ ư ế ể
t v n r i mua CP giá r , chò’ khi lên sàn s hi n th c hóa l i nhu n. Nh ng tư ấ ồ ẻ ẽ ệ ự ợ ậ ư ừ đàu năm 2010, h u h t CTCK l a ch n chi n thu t này đã r i vào tình tr ng thuaầ ế ự ọ ế ậ ơ ạ nhi u h n th ng.ề ơ ắ
DIG (DIC Corp) và CSM (Casumina) là 2 trong s nh ng mã CP chào sànố ữ thành công nh t trong năm 2009. DIG xu t hi n t i HO SE vào cu i tháng 8 v iấ ấ ệ ạ ố ớ giá 5.5, ch sau 1 tháng đã leo lên m c đ nh 15.0.Cùng kho ng th i gian này, CSMỉ ứ ỉ ả ờ cũng lên sàn v i giá kh i đi m 4.2 và tăng lên đ n g n 14.0 không lâu sau đó.ớ ở ể ế ầ Thành công c a DIG và CSM nh vào nhi u y u t Th i đi m hai mã CP này lênủ ờ ề ế ố ờ ế sàn, TTCK v n đang có di n bi n thu n l i.ẫ ễ ế ậ ợ
Dây là nhüng “ông lôn” thirc su’ trong ngành bât dông sân (DIC Corp) và công
Trang 9nghiêp cao su (Casumina). Câ 2 dâ chon mue giâ chào sàn thâp. Lue dô, EPS 9 thâng cüa DIG tuang duang 6.500 dông/CP, P/E tinh theo giâ chào sàn chua dên 8 lân, trong khi rât nhiêu CP BDS lue dô cô P/E tù 1520 lân
Nhin lai nhüng DN chào sàn trong nam 2010, không nhiêu DN dat tâm vôc nhu DIC Corp và CSM. OGC (Tâp doàn Dai Duong) cô thê xem là truông hop hiêm hoi thành công, nhüng diên bien cûa CP này khiên nhiêu NDT “dau tim” chu không cô kiêu
“lên thàng” nhu nam ngoâi. 3 yêu tô vùa nêu, trong mot chùng mire nào dô, dâ không thê xuât hiên cùng lue trong nam 2010 này, nên chien thuât sàn CP duôi sàn
de lên sàn xâ hàng cûa câc CTCK thât bai là dieu de hiêu. Theo bâo cao tài chinh cûa
DN này thi trong nam 2010, KLS bi lô toi hon 173 ti dông mot con sô khiên cho câc cô dông cûa Cty này ta hôa. Chua hêt, mot CTCK khâc thuôc hàng “dai gia” là CTCP CK Bâo Viêt (BVS) cüng lô toi hon 92 ti dông
Tiêp dên hàng loat câc CTCK khâc là CTCP CK Hâi Phông (HPC) bi âm hon 48,7 tî dông, CTCP CK Sao Viêt (SVS) lô hon 21,3 tî dông, CTCK Nam Viêt cüng thiêt lâp kÿ lue lô 4 nam lien tiêp vôi sô tien lô hon 16 tî dông, CTCK Tâm Nhin (HRS) cüng lô 4 nam lien tiêp, mue lô lên dên 36 tî dông, CTCK Vina lô hon 128 tî dông. Câc CTCK nhu NVS cûa Navibank, CTCK Mien Nam, CTCK Thành Công, CTCK Nam An cüng chung sô phan thua lô
Nhüng CTCK khâc nhu WSS, APG, APS quÿ IV/2010 câc công ty này dêu thua lô: WSS lô 41 tÿ dông, APG lô 3,19 tÿ dông, APS lô 16,57 tÿ dông
Vôi bôi cânh thi truông hiên nay thi hoat dông tu doanh cûa câc công ty van chua cô gi sang sua. Nam 2008 cô toi 70% (61/88) CTCK bi thua lô chu yêu là do hoat dông tir doanh, con sô này nam 2010 chî côn 26,59% (25/94)
Vôi truông hop cûa FPTS, tù mue lô lüy kê là 227 tÿ dông cuôi nam 2008 do tu* doanh, sau 2 nam thay dôi chien luge (càt giàm dâu tu, tâp trung sang moi giôi và t v n), ư ấ CTCK này đã đ o ngả ược được tình th , đ t l i nhu n ch a phân ph i c ng d n 69 ế ạ ợ ậ ư ố ộ ồ
Trang 10tý đ ng vào năm 2010.ồ
M u ch t đây chính là các CTCK đã không th d báo đấ ố ở ể ự ược tình hình c aủ
th trị ường trong kho ng th i gian mình mua CP cho đ n khi lên sàn. Qu n tr r iả ờ ế ả ị ủ
ro kém, d báo y u, thua l là đi u không th tránh kh i. Trong năm 2009 đã cóự ế ỗ ề ể ỏ khá nhi u CTCK huênh hoang v kh năng t v n niêm y t CP c a mình, h CPề ề ả ư ấ ế ủ ễ nào mình “làm” là s “lên", nh ng gi đây không ít CTCK đã ph i lãnh qu đ ngẽ ư ờ ả ả ắ
v s n ph m c a mình.ề ả ẩ ủ
2.1.3. K t qu ho t đ ng t doanh ch ng khoán trong năm 2011 c a m t s công ty.ế ả ạ ộ ự ứ ủ ộ ố SBS: Doanh thu t doanh quý 1/2011 tăng 43% so v i cùng k 2010.Tuyự ớ ỳ nhiên do chi phí kinh doanh l n nên SBS lãi sau thu quý 1/2011 đ t h n 6 tớ ế ạ ơ ỷ
đ ng, gi m 84% so v i quý 1/2010. Doanh thu t doanh c a SBS trong quý 1/2011ồ ả ớ ự ủ tăng h n 110 t so v i cùng k 2010. Tuy nhiên chi phí ho t đ ng kinh doanh c aơ ỷ ớ ỳ ạ ộ ủ SBS quý này lên t i 326 t đ ng, tăng 67% so v i cùng k 2010; chi phí qu n lýớ ỷ ồ ớ ỳ ả doanh nghi p đ t 24 t đ ng, tăng 47% so v i quý 1/2010.ệ ạ ỷ ồ ớ
SSI t tr ng doanh thu các m ng kinh doanh đỷ ọ ả ược đa d ng hóa, trong đó t doanh ạ ự 50%, ngân hàng đ u t 7%, doanh thu khác 30%, môi gi i 10%.ầ ư ớ
Theo báo cáo k t qu kinh doanh quý 1/2011 mà các CTCK v a công b thìế ả ừ ố
ch có HCM và KLS là có lãi. Còn l i, nh ng CTCK khác nh ỉ ạ ữ ư SSI, VND, AVS đ uề công b m c l tù’ vài ch c cho đ n c trăm t đ ng. CTCK đ u ngành nh SSIố ứ ỗ ụ ế ả ỷ ồ ầ ư
l n đ u tiên cũng ch u chung tình c nh v i k t qu thua l 102 t đ ng trong quýầ ầ ị ả ớ ế ả ỗ ỷ ồ I
Đ i v i HCM và KLS, m c dù công b lãi, nh ng m c lãi không đ t kố ớ ặ ố ư ứ ạ ỳ
v ng c a nhà đ u t C thê, l i nhu n c a HCM gi m g n 20% so v i cùng kọ ủ ầ ư ụ ợ ậ ủ ả ầ ớ ỳ năm trước; còn KLS ch lãi v n v n 30 t đ ng nh vào g n 2.000 t đ ng g iỉ ỏ ẹ ỷ ồ ờ ầ ỷ ồ ử
ti t ki m.ế ệ
Trái ngượ ạ ớc l i v i CTCK hàng đ u này, c nh thua l , l i nhu n r t th p trongầ ả ỗ ợ ậ ấ ấ