Slide VAI TRÒ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN

1.2.Vai trò của Nhà quản trị tài chính - Vai trò của nhà quản trị tài chính thể hiện thông qua việc điều hành luồng tiền vào và luồng tiền ra trong quá trình hoạt động kinh doanh của

 1 Vai trò của quản trị tài chính doanh nghiệp

 2 Giá trị thời gian của tiền

 3 Rủi ro và tỷ suất sinh lời

 4 Định giá chứng khoán

 5 Dự báo nhu cầu tài chính

 6 Đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư

 7 Nguồn vốn của doanh nghiệp

 8 Chi phí sử dụng vốn và hệ thống đòn bẩy

 9 Quản lý vốn kinh doanh trong DN

 10 Phân phối lợi nhuận của DN

 11 Định giá doanh nghiệp

Vai trß vµ môc tiªu cña qu¶n trÞ

tµi chÝnh doanh nghiÖp

I.Tµi chÝnh doanh nghiÖp vµ vai trß cña nhµ qu¶n trÞ tµi chÝnh

1.1 Tµi chÝnh doanh nghiÖp

Quan s¸t mét doanh nghiÖp ta thÊy:

1.2.Vai trò của Nhà quản trị tài chính

- Vai trò của nhà quản trị tài chính thể hiện thông

qua việc điều hành luồng tiền vào và luồng tiền

ra trong quá trình hoạt động kinh doanh của

doanh nghiệp

Vai trò được thể hiện qua sơ đồ sau:

T I CH NH CỦA DOANH NGHIỆP

TIỀN

Hoạt động

của cụng ty

Thị trường tài chớnh

(1) Tiền huy động từ cỏc nhà đầu tư

Quản trị tài chính doanh nghiệp

Giỏm đốc Tài chớnh

Hoạt động

của cụng ty

Thị trường tài chớnh

(1) Huy động tiền từ cỏc nhà đầu tư

và lấy từ nguồn nào?

Đầu tư vốn vào đõu

và thu được bao nhiờu LN

Phõn phối

LN như thế nào?

VAI TRò GIáM đốc tài chính

Sản xuất cho ai?

Sơ đồ nội dung quản trị tài chính

Mục tiêu của doanh nghiệp tối đa hóa giá trị thị trường của công ty

Các quyết định tài chính doanh nghiệp chủ yếu

.Phân phối nguồn lực có hạn như thế nào vào các dự án đầu tư (Investment

Decisions)

.Huy động vốn như thế nào để tài trợ cho các dự án được lựa chọn (Financing

Decisions)

.Phân phối lợi nhuận như thế nào? (Dividend Decisions)

Báo cáo tài

chính và

các hệ số

tài chính

Giá trị thời gian của tiền

Mô hình

đánh giá

rủi ro và sinh lời

Quyền chọn

Các công cụ chủ yếu của quản trị tài chính doanh nghiệp

Các quyết định tài chính chủ yếu

- Quyết định tài chính dài hạn:

Vị trí của giám đốc tàI chính

trong Doanh nghiệp

Giỏm đốc kinh

doanh

Giỏm đốc tài chớnh (CFO) Giỏm đốc sản xuất

Kế toỏn trưởng Trưởng phũng

Phõn tớch và lập kế hoạch tài chớnh

Huy động vốn

Lập Bỏo cỏo tài chớnh

Kế toỏn quản trị

Kiểm soỏt nội bộ

Kế toỏn tài chớnh

Tổng Giỏm đốc (CEO) Hội đồng quản trị

KẾ TOÁN và QT TÀI CHÍNH

TIấU CHÍ KẾ TOÁN TÀI CHÍNH

1 TRỌNG TÂM Bỏo cỏo Dự bỏo

2 THỜI ĐIỂM Quỏ khứ Tương lai

3 PHÂN TÍCH Theo nguyờn tắc Theo cỏc giả định

4 ĐO LƯỜNG

GIÁ TRỊ

4=4 4 ≠ 4 5.KẾT QUẢ BCTC QĐTC

II.Thị trường tài chính

* Cỏc loại thị trường tài chớnh

+ Căn cứ vào thời hạn luõn chuyển vốn: Gồm

cú Thị trường tiền tệ và thị trường vốn.

+ Căn cứ vào cơ cấu thị trường: Gồm cú thị

trường sơ cấp và thị trường thứ cấp.

+ Căn cứ vào tớnh chất chuyờn mụn húa của thị

trường: Gồm cú Thị trường cụng cụ nợ, thị

trường cụng cụ vốn và thị trường cụng cụ phỏi

sinh.

II.Thị trường tài chính

* Cỏc cụng cụ tài chớnh : Do thị trường tài chớnh

được chia thành thị trường vốn và thị trường tiền tệ,

nờn mỗi thị trường sẽ giao dịch cỏc loại cụng cụ tài

chớnh khỏc nhau.

- Thị trường vốn thường giao dịch cỏc loại cụng cụ

chủ yếu: Trỏi phiếu, cổ phiếu.

- Thị trường tiền tệ thường giao dịch cỏc loại cụng

cụ sau: Tớn phiếu kho bạc, chứng chỉ tiền gửi, thương

phiếu

II Giá trị thời gian của tiền

Giá trị thời gian của tiền

 Có 3 lý do làm cho tiền có giá trị thời

gian:

+ Do lạm phát

+ Do rủi ro

+ Do cơ hội đầu tư

=> Một đồng ngày hôm nay có giá trị hơn

một đồng của ngày mai

I Giá trị thời gian của tiền

1.Lãi đơn, lãi kép

Ví dụ 1: Một người gửi tiền vào ngân hàng với số

tiền 100 triệu đồng với lãi suất kỳ hạn 12 tháng

là 10%/năm Hãy xác định:

a Giả thiết, người đó nhận tiền lãi hàng năm,

vậy tổng số tiền lãi người đó nhận được trong 2

năm?

b Giả thiết, người đó không nhận tiền lãi hàng

năm, vậy tổng số tiền lãi người đó nhận được

sau 2 năm?

I Giá trị thời gian của tiền

Bài giảI

a Tiền lãi năm 1 = 100 x 10% = 10 triệu

Tiền lãI năm 2 = 100 x 10% = 10 triệu

Tổng tiền lãI = 20 triệu đồng

b Tiền lãi năm 1 = 100 x 10% = 10 triệu

Tiền lãI năm 2 = (100+10)x10% = 11 triệu

Tổng tiền lãI = 21 triệu đồng

I Giá trị thời gian của tiền

I Giá trị thời gian của tiền

2 GIá trị tương lai

Ví dụ 2: Một người gửi tiền vào ngân hàng với số

tiền 100 triệu đồng với lãi suất kỳ hạn 12 tháng

là 10%/năm Hỏi tổng số tiền mà người này

nhận được sau 2 năm?

I Giá trị thời gian của tiền

 Bài giải ví dụ 2:

 FV2 = 100 (1+10%) 2 = 121 trđ

I Giá trị thời gian của tiền

a Giá trị tương lai của một khoản thu nhập

FVn = Vo (1+r)n

FVn: là giá trị tương lai của vốn đầu tư Vo,

r : gọi là lãi suất,

(1+r)n: gọi là thừa số lãi

I Giá trị thời gian của tiền

2 GIá trị tương lai

Ví dụ 3: Ông A còn 5 năm nữa là về hưu Người

này thấy rằng không thể nhờ cậy vào đứa con

trai hư hỏng của mình nên đã âm thầm gửi tiền

vào ngân hàng, số tiền ông này gửi vào mỗi

năm là 100 trđ với lãI suất kỳ hạn 12 tháng là

10%/năm Hãy tính tổng số tiền mà ông A nhận

được khi bắt đầu về hưu? (giả sử các khoản tiền

trả vào đầu năm)

I Giá trị thời gian của tiền

 Bài giải ví dụ 3:

FV5= 100 (1+10%) 5 + 100 (1+10%) 4 + 100(1+10%) 3 +

100 (1+10%) 2 + 100 (1+10%) 1 = 100 x 6,7156

= 671,56 trđ

I Giá trị thời gian của tiền

b Giá trị tương lai của các khoản tiền khác nhau

FV

1

) 1 (

I Giá trị thời gian của tiền

c Giá trị tương lai của một chuỗi tiền tệ đồng nhất

+ Phát sinh ở cuối kỳ

+ Phát sinh ở đầu kỳ

r

r C

FVn

n

1 ) 1 (  



) 1 ( 1 ) 1 (

r

r C

I Giá trị thời gian của tiền

3 Giá trị hiện tại của tiền tệ

Ví dụ 4: Một người muốn sau 5 năm nữa sẽ có

một khoản tiền là 100 trđ Vậy ngày hôm nay

người đó phải gửi một khoản tiền là bao nhiêu?

Biết rằng lãI suất kỳ hạn 12 tháng là 10%/năm

I Giá trị thời gian của tiền

Bài giải:

Ví dụ 4

PV = 100/(1+10%)5 = 62,092 trđ

I Giá trị thời gian của tiền

3 Giá trị hiện tại của tiền tệ

a Giá trị hiện tại của một khỏan tiền

PV : gọi là giá trị hiện tại,

FVn là khoản tiền phát sinh ở tương lai

r : gọi là tỷ lệ chiết khấu hay tỷ lệ hiện tại hóa

là hệ số chiết khấu

n

r

FVn PV

)1( 

I Giá trị thời gian của tiền

3 Giá trị hiện tại của tiền tệ

Ví dụ 5: Một người mua một chiếc xe tải và cho thuê, dự

tính số tiền thu từ cho thuê hàng năm (vào cuối năm)

là 500 triệu Sau 3 năm cho thuê, giá trị thanh lý là

không đáng kể Hãy tính xem người này nên mua

chiếc xe tải với giá tối đa là bao nhiêu? Biết rằng lãi

I Giá trị thời gian của tiền

b Giá trị hiên tại của một chuỗi tiền tệ khác nhau

Gọi: Ci: khoản tiền ở thời điểm I

r

C PV

1

) 1 ( ) 1 (

I Giá trị thời gian của tiền

c Giá trị hiên tại của chuỗi tiền tệ đồng nhất

+ Phát sinh ở cuối kỳ

+ Phát sinh ở đầu kỳ

r

r C

r r

r C

CÁC TRƯỜNG HỢP ỨNG DỤNG MỞ RỘNG

1 Trường hợp gửi lãi theo kỳ hạn nhỏ hơn 1 năm

2 Trường hợp quy đổi theo lãi suất tương đương

3 Lập lịch trả nợ đều nhau

4 Xác định lãi suất

5 Lãi suất thực và lãi suất danh nghĩa

T×nh huèng øng dông

Tình huống 1 : Một người gửi vào ngân

hàng số tiền 100 triệu đồng Người

này chọn gửi kỳ hạn 6 tháng với lãi

suất cho kỳ hạn 6 tháng là 6%/năm

Vậy nếu gửi trong thời hạn 5 năm

người đó nhận được số tiền là bao

nhiêu?

Tình huống ứng dụng

Tỡnh huống 2 : Một người đầu tư bán

bánh trung thu, trong 2 tháng dự tính

đạt được lãi suất là 2% Nếu đầu tư

vào ngân hàng hiện nay là 13%/năm

Vậy có người đó có nên đầu tư bán

bánh không?

Tình huống ứng dụng

Tỡnh huống 3: Công ty X vay ngân hàng

Vietcombank 100 triệu ngày hôm nay Hai

bên thoả thuận số tiền công ty X phải

thanh toán cho Vietcombank trong 3 năm

như sau: Năm 1:30 triệu, Năm 2: 40 triệu,

Năm 3: 50 triệu Hãy xác định lãi suất

thực tế của khoản vay?

Bài tập thực hành

10.000.000 đồng với lãi suất 12%/năm

trong thời hạn 2 năm Hãy xác định tổng

số tiền lãi người đó nhận được khi đáo

hạn? Biết rằng hàng năm người đó đều

nhận lãi hàng năm

Bài tập thực hành

Tỡnh huống 5: Một tòa nhà đang được rao

bán 10 tỷ đồng, nếu mua nhà người đầu

tư sẽ nhận được tiền cho thuê là 500 triệu

đồng/năm, sau 5 năm có thể bán với giá

là 12 tỷ đồng, hỏi nhà đầu tư nên mua

ngôi nhà với giá nhiêu? Biết rằng tỷ suất

sinh lời đòi hỏi là 10%/năm.

Bài tập thực hành

Tỡnh huống 6: Công ty sữa Vinamilk đang

định đầu tư dây chuyền SX sữa chua với

số vốn đầu tư là 100 tỷ đồng, dự tính dây

chuyền mang lại dòng tiền thu về hàng

năm (cả gốc và lãi) là 20 tỷ đồng, thời

gian hoạt động dự án là 8 năm Lãi suất

yêu cầu là 12%/năm hãy cho biết dự án

có nên đầu tư không?

Bài tập thực hành

BHXH với số tiền là 10 triệu đồng/năm và nộp

đều trong 30 năm Lãi suất hàng năm ổn định ở

mức 10%/năm

1 Hãy xác định số tiền (gốc + lãi) mà BHXH có

được từ người lao động sau 30 năm?

2 Khi người lao động nghỉ hưu, nếu như người này

có thể sống thêm 30 tuổi thì mỗi năm người này

được nhận một số tiền là bao nhiêu để đến sau 30

năm là vừa hết số tiền đó Biết rằng lãi suất vẫn

ổn định là 10%/năm.

Bài tập thực hành

tải sau đó cho thuê Dự tính số tiền thu được từ

cho thuê chiếc xe tải đó hàng năm (tính đến cuối

năm) là 200 triệu đồng Sau 3 năm hoạt động sẽ

thanh lý chiếc xe này với giá bán thanh lý dự kiến

là 5 triệu đồng.

Hãy xác định xem người đó chỉ có thể mua chiéc

xe tải đó với giá tối đa bao nhiêu Biết rằng lãi

đồng Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của nhà đầu

tư này là 10%/năm Hãy cho biết nhà đầu

tư này hôm nay nên mua cổ phiếu với giá

tối đa bao nhiêu?