Phân tích tình hình sử dụng vốn lưu ñộng tại công ty cổ phần lương thực ðà nẵng

Công ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng đang mở rộng kinh doanh theo hướng lĩnh vực kinh doanh bất động sản, nên việc sử dụng vốn lưu động hiệu quả góp phần đẩy mạnh hiệu quả hoạt động kinh d

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

NGUYỄN THỊ HOÀI NHƯ

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN LƯƠNG THỰC ĐÀ NẴNG

TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG

Mã số: 60.34.02.01

Đà Nẵng - 2019

Công trình được hoàn thành tại

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐHĐN

Người hướng dẫn KH: TS ĐẶNG TÙNG LÂM

Phản biện 1: TS.Đinh Bảo Ngọc

Phản biện 2: PGS.TS.Nguyễn Thị Mùi

Luận văn được bảo vệ trước Hội đồng chấm Luận văn tốt nghiệp Thạc sĩ Tài chính - Ngân hàng họp tại Trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng vào ngày 17 tháng 8 năm 2019

Có thể tìm hiểu luận văn tại:

- Trung tâm Thông tin - Học liệu, Đại học Đà Nẵng

- Thư viện trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Bất kì công ty nào muốn hoạt động kinh doanh đều phải cần

có một lượng vốn nhất định để góp phần đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh và đưa ra các chiến lược kinh doanh nhằm phát triển Vốn lưu động là một trong hai bộ phận quan trọng cấu thành nên vốn của công ty Kết quả và hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty chịu sự ảnh hưởng của việc quản lý và sử dụng vốn lưu động Nhưng nhu cầu về vốn lưu động của công ty là khác nhau đối với mỗi lĩnh vực kinh doanh Do đó, hiệu suất sử dụng vốn lưu động là một thước đo quan trọng đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của công ty nói riêng cũng như hiệu quả sản xuất kinh doanh của công ty nói chung

Công ty Cổ Phần Lương thực Đà Nẵng được thành lập năm

1992 với ngành nghề chính là sản xuất, cung cấp lương thực và đến năm 2014, công ty chuyển hướng kinh doanh chính sang lĩnh vực bất động sản, đây cũng là ngành nghề chủ chốt của công ty đến thời điểm hiện tại Ngành bất động sản đang ngày càng cạnh tranh khốc liệt nên đòi hỏi công ty phải quản lý và sử dụng vốn lưu động hiệu quả và tiết kiệm Nhưng hiện nay, công ty đang gặp một vài khó khăn trong việc sử dụng vốn lưu động và tình hình hoạt động kinh công ty

Về doanh thu, tốc độ tăng trưởng doanh thu trong năm

2016-2017 tăng so với các năm trước Năm 2016-2017 tăng 40.59% so với năm

2016 Nhưng đến năm 2018, mức doanh thu giảm mạnh, cụ thể giảm tới 76,63% so với năm 2017

Công ty có mức nhu cầu vốn lưu động ròng ở mức cao trong khi đó vốn lưu động ròng lại ở mức khá thấp nên không đủ tài trợ

cho nhu cầu vốn lưu động ròng và công ty phải đi huy động các khoản vay ngắn hạn khác để bù đắp cho khoản thiếu hụt đó

Số vòng quay vốn lưu động biến động qua các năm (năm 2016

là 1.4 vòng, tăng lên 1.55 vòng vào năm 2017 và giảm xuống còn 0.39 vòng tại năm 2018) Số vòng quay vốn lưu động công ty khá thấp và có xu hướng giảm mạnh vào năm 2018 Điều này cho thấy tình hình sử dụng vốn lưu động của công ty không ổn định và có chiều hướng giảm xuống

Công ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng đang mở rộng kinh doanh theo hướng lĩnh vực kinh doanh bất động sản, nên việc sử dụng vốn lưu động hiệu quả góp phần đẩy mạnh hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty Từ những nhận thức trên, tác giả đã quyết

định chọn đề tài: “Phân tích tình hình sử dụng vốn lưu động tại Công

ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng” để tìm ra những điểm đạt được và

các hạn chế tại công ty nhằm đưa ra các khuyến nghị hoàn thiện và nâng cao hiệu suất sử dụng vốn lưu động qua đó góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng

2 Mục tiêu nghiên cứu

a Mục tiêu tổng quát

Phân tích tình hình sử dụng vốn lưu động tại Công ty Cổ phần

Lương thực Đà Nẵng, nhằm tìm ra những thành công, tồn tại trong công tác quản lý và sử dụng vốn lưu động của công ty Trên cơ sở phân tích tìm ra các nguyên nhân và đề xuất các khuyến nghị nhằm góp phần nâng cao hiệu suất sử dụng vốn lưu động tại Công ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng

b Nhiệm vụ nghiên cứu

Hệ thống hóa những vấn đề lý luận cơ bản về vốn lưu động và

sử dụng vốn lưu động của công ty

Phân tích tình hình sử dụng vốn lưu động Công ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng, xác định những thành công, tồn tại và nguyên nhân

Đề xuất các khuyến nghị nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng vốn lưu động tại Công ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng

c Câu hỏi nghiên cứu

Để đạt được mục tiêu trên, nội dung của luận văn phải giải quyết được các câu hỏi nghiên cứu sau:

- Nội dung phân tích tình hình sử dụng vốn lưu động bao gồm những nội dung gì?

- Nhân tố nào ảnh hưởng đến tình hình sử dụng vốn lưu động

của công ty?

- Thực trạng tình hình sử dụng vốn bằng tiền, vốn hàng tồn kho, vốn các khoản thu của Công ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng

như thế nào? Hiệu suất sử dụng vốn lưu động ra sao?

- Những kết quả đạt được, hạn chế trong việc sử dụng vốn lưu động của Công ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng? Nguyên nhân vì

sao?

- Công ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng nên làm gì để nâng

cao hiệu suất sử dụng vốn lưu động?

3 Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu

a Đối tượng nghiên cứu:

- Đối tượng phân tích: Thực tiễn tình hình sử dụng vốn lưu động của Công ty Cổ Phần Lương thực Đà Nẵng

- Đối tượng khảo sát: Các phòng ban chức năng của Công ty

Cổ phần Lương thực Đà Nẵng Cụ thể: Phòng Tài chính Kế toán, Phòng Thị trường, Phòng Dịch vụ

Tại phòng ban Tài chính Kế toán, tác giả thực hiện các hoạt

động nghiên cứu thu thập số liệu liên quan về tình hình sử dụng vốn lưu động của Công ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng giai đoạn 2016-

2018 Tại phòng ban Thị trường và phòng ban Dịch vụ, tác giả phỏng vấn các cán bộ để có thể hiểu hơn về các kế hoạch kinh doanh và các

dự án đầu tư, gọi vốn của công ty trong thời gian qua

b Phạm vi nghiên cứu

- Về nội dung: Đề tài nghiên cứu về vốn lưu động và tình hình

sử dụng vốn lưu động của công ty, từ việc ước tính nhu cầu vốn lưu động, lựa chọn nguồn tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động, hoạch định

và thực thi các chính sách sử dụng từng bộ phận vốn lưu động cho đến đánh giá hiệu suất sử dụng vốn lưu động và các nhân tố ảnh hưởng đến tình hình sử dụng vốn lưu động của công ty

- Về không gian: Đề tài nghiên cứu tình hình sử dụng vốn lưu động tại Công ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng

- Về thời gian: Đề tài nghiên cứu tình hình sử dụng vốn lưu động của Công ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng trong khoảng thời gian 2016- 2018

4 Phương pháp nghiên cứu

Luận văn sử dụng các phương pháp khác nhau làm cơ sở cho việc nghiên cứu như: Phương pháp tổng hợp, hệ thống hóa; Phương pháp thống kê mô tả; Phương pháp so sánh; Phương pháp thay thế liên hoàn; Phương pháp chỉ số

5 Bố cục đề tài

Ngoài các phần mở đầu, kết luận, mục lục, tài liệu tham

khảo, nội dung của luận văn gồm 3 chương như sau:

Chương 1: Cơ sở lý luận về vốn lưu động và sử dụng vốn lưu động trong công ty

Chương 2: Phân tích tình hình sử dụng vốn lưu động tại Công

ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng

Chương 3: Khuyến nghị nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng

6 Tổng quan tài liệu nghiên cứu

- Bài báo khoa học:

+ Bài báo “Quản trị vốn lưu động và khả năng sinh lợi- Thực

tiễn các công ty ngành công nghiệp niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh” của Võ Xuân Vinh đăng trên Tạp chí

kinh tế và Phát triển, số đặc biệt, tháng 10/2013, tr28-35

+ Bài báo “Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động quản trị vốn lưu động của công ty niêm yết trên Hose” của Bùi Thu Hiền, Trương

Quang Huân, Nguyễn Đăng Khoa đăng trên Tạp chí kinh tế và Phát triển, số đặc biệt - 09/2016, tr75-83

+ Bài báo “ Tác động của quản trị vốn lưu động đến khả năng sinh lời: Bằng chứng từ các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán

Hồ Chí Minh” của Trần Mạnh Dũng, Nguyễn Huy Cường đăng trên

- Luận văn trường đại học kinh tế Đà Nẵng:

+ Đề tài “Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty

Cổ phần Kim Khí Miền Trung” của tác giả Nguyễn Hồng Ân, luận

văn Thạc sĩ Quản trị kinh doanh được thực hiện tại trường Đại học

Đà Nẵng (2015)

+ Đề tài “Quản trị vốn luân chuyển tại công ty xăng dầu Bắc

Tây Nguyên – Chi nhánh xăng dầu Kon Tum”, tác giả Trần Ngọc

Hòa, luận văn Thạc sĩ Quản trị kinh doanh được thực hiện tại Đại

học Đà Nẵng (2016)

+ Đề tài “Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại công ty Cổ phần

đầu tư phát triển nhà Đà Nẵng” tác giả Đàm Thị Đại, luận văn Thạc

sĩ Quản trị kinh doanh được thực hiện tại Đại học Đà Nẵng (2015)

+ Đề tài “Quản trị vốn lưu động tại Tổng Công Ty Miền

Trung”, của tác giả Đỗ Hà Mi, luận văn Thạc sĩ Tài chính Ngân hàng

được thực hiện tại Đại học Đà Nẵng (2016)

+ Đề tài: “Quản trị vốn lưu động tại Công ty Viettrolimex Đà Mẵng”, của tác giả Huỳnh Xuân Thủy, luận văn thạc sĩ kế toán được

thực hiện tại trường Đại học Kinh tế Đà Nẵng (2017)

- Khoảng trống nghiên cứu:

Nội dung: Nhìn chung, một số nghiên cứu trước đây khi phân tích tình hình sử dụng vốn lưu động tại công ty, đã đề cập đến phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty thông qua việc phân tích hiệu suất cá biệt và hiệu quả tổng hợp nhưng sắp xếp trình

tự chưa rõ ràng.Trong các nghiên cứu khác chưa phân tích mối liên

hệ giữa tỷ suất sinh lợi vốn lưu động và chỉ tiêu số vòng quay vốn lưu động mà chỉ dừng lại ở sự phân tích riêng rẻ Trong luận văn này, tác giả sẽ nghiên cứu khắc phục những nhược điểm trên để phản ánh rõ rệt sự biến động của vốn lưu động đến khả năng sinh lợi của công ty Từ đó xác định nguyên nhân nhằm đề xuất khuyến nghị nâng cao hiệu suất sử dụng vốn lưu động

Về không gian và thời gian: Tính cho đến hiện nay, tại Công

ty Cổ phần Lương thực Đà Nẵng chưa có một công trình nghiên cứu

về tình hình sử dụng vốn lưu động tại Công ty

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ SỬ DỤNG VỐN

LƯU ĐỘNG TRONG CÔNG TY

1.1 TỔNG QUAN VỀ VỐN LƯU ĐỘNG TRONG HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH

1.1.1 Khái niệm vốn và vốn lưu động

a Khái niệm vốn

b Khái niệm vốn lưu động

Vốn lưu động chính là toàn bộ giá trị của toàn bộ tài sản lưu động có trong công ty Nó thường là các khoản tiền mặt, khoản phải thu và hàng tồn kho trong công ty

1.1.2 Đặc điểm của vốn lưu động

Vốn lưu động được chuyển qua nhiều hình thái khác nhau qua từng giai đoạn tạo thành sự tuần hoàn của vốn lưu động

Sau một chu kỳ sản xuất kinh doanh, vốn lưu động hoàn thành một vòng tuần hoàn

Trong công ty sản xuất, vốn lưu động từ hình thái vốn tiền tệ ban đầu chuyển sang vốn vật tư hàng hóa dự trữ và vốn sản xuất, rồi cuối cùng lại trở về hình thái vốn tiền tệ

1.1.3 Phân loại vốn lưu động

a Phân loại theo các giai đoạn trong quá trình sản xuất kinh doanh

b Phân loại theo hình thái biểu hiện

c Phân loại theo nguồn hình thành

1.1.4 Vai trò của vốn lưu động

1.2 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG 1.2.1 Mục tiêu phân tích tình hình sử dụng vốn lưu động

Phân tích tình hình sử dụng vốn lưu động nhằm đánh giá tình hình quản lý việc sử dụng vốn lưu động, đánh giá diễn biến trong thực tế, mức độ đáp ứng yêu cầu kế hoạch kinh doanh trong từng giai đoạn sản xuất kinh doanh; ngoài ra sẽ làm rõ hiệu suất sử dụng vốn lưu động và các nhân tố khách quan, chủ quan ảnh hưởng đến tình hình sử dụng vốn lưu động tại công ty Và từ những phân tích đó sẽ

có các giải pháp quản lý vốn lưu động thích hợp tại công ty để nâng cao hiệu suất sử dụng vốn lưu động

1.2.2 Phương pháp phân tích

a Phương pháp so sánh

b Phương pháp thay thế liên hoàn

1.2.3 Nội dung phân tích tình hình sử dụng vốn lưu động

Phân tích tình hình sử dụng vốn lưu động tại công ty là đánh giá sự biến động của các bộ phận cấu thành nên vốn lưu động nhằm phân tích được công ty phân bổ các loại nguồn vốn lưu động trong các giai đoạn có hợp lý không.Từ đó đưa ra các đánh giá về tình hình

sử dụng vốn lưu động và hiệu suất sử dụng vốn lưu động

a Phân tích cơ cấu nguồn vốn lưu động

Phân tích cơ cấu nguồn vốn lưu động là việc so sánh tổng nguồn vốn lưu động và từng bộ phận của nguồn vốn lưu động biến động qua các năm, ngoài ra còn xem xét tỷ trọng của từng bộ phận trong tổng nguồn vốn lưu động để thấy được cơ cấu nguồn vốn lưu động có đảm bảo cho quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty đạt hiệu quả

b Ước tính nhu cầu vốn lưu động

Ước tính nhu cầu vốn lưu động là việc xác định nhu cầu vốn

lưu động cần đầu tư cho năm kế hoạch, dựa trên cơ sở tổng hợp nhu

cầu của từng bộ phận vốn lưu động cần đầu tư

Có hai phương pháp chủ yếu để xác định nhu cầu vốn lưu động là: phương pháp trực tiếp và phương pháp gián tiếp

c Nguồn tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động

Xem xét mối quan hệ giữa VLĐR và NCVLĐR là cơ sở để công ty huy động các khoản vốn vay tài trợ cho NCVLĐR với chi phí thấp nhất nhưng vẫn đạt được một trạng thái tài chính an toàn

d Quản lý và sử dụng từng bộ phận vốn lưu động

 Vốn bằng tiền

Bộ phận quan trọng cấu thành nên vốn bằng tiền của công ty là tiền mặt tại quỹ và tiền gửi ngân hàng Các công ty thường quan tâm đến quản trị vốn tiền mặt, do đó ở các công ty quản trị tiền mặt là mục tiêu chủ yếu trong quản trị vốn bằng tiền

Nội dung quản trị vốn tiền mặt trong công ty thông thường bao gồm:

 Xác định mức dự trữ vốn bằng tiền mặt

Tồn quỹ mà công ty hoạch định lưu giữ dưới hình thức tiền mặt (theo nghĩa rộng) được gọi là tồn quỹ tiền mặt mục tiêu Quyết định tồn quỹ tiền mặt mục tiêu liên quan đến việc đánh đổi giữa chi phí cơ hội do giữ quá nhiều tiền mặt và chi phí giao dịch do giữa quá

ít tiền mặt Để quyết định tồn quỹ tiền mặt tối ưu ta có thể sử dụng hai mô hình phổ biến là mô hình Baumol và mô hình Miller-Orr

 Lập dự toán vốn bằng tiền

 Vốn các khoản phải thu

Khoản phải thu là một thành phần của vốn lưu động của công

ty, là bộ phận tài sản mà đang bị các đơn vị hay cá nhân khác chiếm dụng, công ty cần phải thu hồi bao gồm: khoản phải thu khách hàng,

khoản ứng trước cho người bán, tạm ứng cho nhân viên, khoản phải thu khác

Nội dung quản trị các khoản phải thu bán hàng trong công ty thường bao gồm:

 Hoạch định vốn các khoản phải thu

 Tổ chức quản trị vốn các khoản phải thu

 Vốn hàng tồn kho

Trong các công ty thì hàng tồn kho dự trữ thường ở 3 dạng: Nguyên vật liệu, nhiên liệu dự trữ sản xuất; sản phẩm dở dang và bán thành phẩm; thành phẩm chờ tiêu thụ Tuỳ theo ngành nghề kinh doanh mà tỷ trọng hàng tồn kho dự trữ trên có khác nhau

Dự trữ tồn kho đúng mức, hợp lý sẽ giúp cho công ty không bị gián đoạn sản xuất, không bị thiếu hàng hoá để bán, đồng thời lại sử dụng tiết kiệm và hợp lý vốn luân chuyển

Công tác hoạch định vốn tồn kho thường sử dụng Phương pháp quản lý dự trữ theo mô hình đặt hàng hiệu quả nhất – EOQ

1.2.4 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu suất sử dụng vốn lưu động

a Khái niệm hiệu suất sử dụng vốn lưu động

Hiệu suất sử dụng vốn lưu động của công ty là chỉ tiêu phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh của công ty được thể hiện bằng mối quan hệ so sánh giữa kết quả kinh doanh với số vốn lưu động mà

công ty đã đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh

b Sự cần thiết của việc nâng cao hiệu suất sử dụng vốn lưu động

Nâng cao hiệu suất sử dụng vốn lưu động chính là nâng cao lợi nhuận cho công ty, giúp công ty thực hiện dễ dàng và hiệu quả quá trình tái sản xuất và mở rộng kinh doanh của mình

c Các chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng vốn lưu động

c.1 Hiệu suất sử dụng vốn lưu động

 Tốc độ luân chuyển vốn lưu động

- Số ngày bình quân vòng quay vốn bằng tiền

 Tốc độ luân chuyển các khoản phải thu

- Số vòng quay khoản phải thu

- Kỳ thu tiền bình quân

 Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho

- Số vòng quay hàng tồn kho

- Số ngày bình quân của một vòng quay hàng tồn kho

c.3 Tỷ suất sinh lợi của vốn lưu động

1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÌNH HÌNH SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG