Tiểu luận sát nhập và mua lại: thương vụ Central mua lại Big c

BÁO CÁO TIỂU LUẬN MUA BÁN VÀ SÁT NHẬP DOANH NGHIỆPTHƯƠNG VỤ: CENTRAL GROUP MUA LẠI BIG CLý do chính khiến Central Group nhắm đến Big C chứ không phải một hệ thống siêu thị nào khác, là vì Big C Việt Nam đã xây dựng được một mối quan hệ tốt không chỉ giữa các nhà cung cấp và các KH, mà còn bao gồm cả nhân viên, chính quyền địa phương và cả cộng đồng trong và ngoài nước. Điều này giúp họ có bước tiền dễ dàng hơn trong việc thâm nhập, phát triển và mở rộng thêm nữa mạng lưới bán lẻ tại ASEAN.

Add content

Annual work summary

M&A thực chất là hoạt động giành quyền kiểm soát DN, thông qua việc

sở hữu một phần hoặc toàn bộ DN đó.

Mua bán và sáp nhập thường được đề cập cùng nhau với thuật ngữ

M&A, song hai thuật ngữ có sự khác biệt rất lớn về bản chất

Add content

Annual work summary

• Giao dịch mua lại doanh

nghiệp thường được thanh toán bằng tiền mặt hoặc bằng ngân phiếu

• Định giá: không quy giá trị

của công ty bị mua lại thành

cổ phiếu mà xác định giá trị của nó bằng tiền mặt

• Hội đồng quản trị công ty bị

mua lại không có tiếng nói

và quyền hạn gì trong việc tái tổ chức công ty mới

• Sau giao dịch công ty bị mua

lại có thể vẫn còn tồn tại.

MUA LẠI M

• Giao dịch không dùng tiền mặt, thường thông qua chia sẻ cổ phiếu

• Định giá: xác định giá trị cty bị sáp nhập bằng bao nhiêu cổ phiếu của cty sáp nhập

• HĐQT của cty bị sáp nhập sau khi sáp nhập

có vai trò vị trí không bằng cty sáp nhập

• Sau sáp nhập thì công ty

bị sáp nhập thường mất đi

SÁP NHẬP A

Mua lại và sáp nhập

• Giá trị TS ước tính: 12,3 tỷ USD

• Hoạt động tại: Thái Lan, Ý, Đức, Đan Mạch, Việt Nam, Malaysia,

Central Group & Big C

Big C

• Big C là thương hiệu của tập đoàn phân

phối bán lẻ Group Casino tại Thái Lan và

Việt Nam.

• Hiện tại hệ thống có tổng cộng 33 siêu thị

Big C trên 20 tỉnh thành trên toàn quốc

Add content

Successful project presentation

Xác định dạng thương vụ

Acquisitions là hình thức một doanh nghiệp

lớn sẽ mua lại những doanh nghiệp nhỏ và yếu hơn và doanh nghiệp mua vẫn giữ tư cách pháp nhân cũ Doanh nghiệp mua lại được quyền sở hữu hợp pháp đối với doanh nghiệp được mua.

Hoạt động Central Group hoàn tất giao dịch mua lại hệ thống siêu thị Big C Việt Nam

Add content

Successful project presentation

M&A theo chiều ngang

M&A theo chiều ngang (Horizontal) là

hình thức mua bán, sáp nhập giữa các doanh nghiệp cung cấp các dòng sản phẩm và dịch

vụ giống nhau hoặc tương tự cho người tiêu dùng cuối cùng, có nghĩa là cùng ngành và ở cùng một giai đoạn sản xuất Các công ty, trong trường hợp này, thường là đối thủ cạnh tranh trực tiếp.

Add content

Work plan for next yea

NHÀ HÀNG KHÁCH SẠN

Add content

Successful project presentation

M&A theo chiều ngang

Lý do chính khiến Central Group nhắm đến Big

C chứ không phải một hệ thống siêu thị nào khác, là vì Big C Việt Nam đã xây dựng được một mối quan hệ tốt không chỉ giữa các nhà cung cấp và các KH, mà còn bao gồm cả nhân viên, chính quyền địa phương và cả cộng đồng trong và ngoài nước

Điều này giúp họ có bước tiền dễ dàng hơn trong việc thâm nhập, phát triển và mở rộng thêm nữa mạng lưới bán lẻ tại ASEAN.

Xác định tiêu chí tìm kiếm

Đánh giá các mục tiêu tiềm

năng

Lập kế hoạch mua lại

Quy trình thực hiện

Thẩm định

Đàm phán

Thanh toán

Quy trình thực hiện

Add content

Annual work summary

Diễn biến

THÔNG TIN VÀ BÊN BÁN VÀ CTY MỤC TIÊU

 Casino là tập đoàn của Pháp, sở hữu chuỗi siêu thị BigC Việt nam Nhà bán lẻ Pháp đứng thứ 15 trên thế giới này đã đầu tư tại Việt Nam hơn 20 năm và đang giữ vị trí thống lĩnh tại thị trường Nam Mỹ (số1 tại Brazil và Colombia)

 Casino quyết định giảm bớt 4 tỉ USD nợ vay thông qua việc bán các tài sản, trong đó

có BigC Thái Lan và BigC Việt Nam Casino Group sẽ không quan tâm đến nguồn gốc của nhà đầu tư vì mục tiêu trong thương vụ là bán với giá cao nhất

 Tiêu chí quan trọng nhất và duy nhất cho vòng chào đầu tiên là giá Thương vụ TCC Group mua lại BigC Thái Lan với giá 3,5 tỉ USD (EV/EBITDA 17 lần), nên BigC Việt Nam được kỳ vọng sẽ có 1 khoản thặng dư do các nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cao hơn vì có nhiều tiềm năng tăng trưởng hơn Big C Thái Lan

 Trong đợt chào giá vòng 1, các nhà đầu tư đã nhận ra tiềm năng tăng trưởng của Big

C và chào mức giá rất cao (khoảng gần 1 tỉ USD) Cố vấn Chủ tịch Tập đoàn Casino Jacques Fourvel khẳng định, Big C Việt Nam hoàn toàn có thể bán với giá gấp 1,7 lần doanh thu, thậm chí còn cao hơn

Add content

Work plan for next yea

Sức hút lớn của Big C Việt Nam đến từ những “tài sản” mà nhà bán lẻ này đang sở hữu, gồm hệ thống điểm bán lẻ đứng thứ 2 Việt Nam (sau Saigon Co.op) với 33 siêu thị,

10 cửa hàng tiện lợi C Express, trang thương mại điện tử Cdiscount.vn; lượng khách hàng lên đến hơn 50 triệu lượt/năm và 2,8 triệu khách hàng thành viên

Lợi ích và bất lợi

Tập đoàn Central Group đã chính thức hoàn tất thương vụ mua lại Big C Việt Nam với giá hơn 1 tỷ USD Theo đó toàn bộ hệ thống siêu thị Big C của VN sẽ thuộc quyền sở hữu của Central Group thay vì Casino

 Trước khi được mua lại, Big C là một trong những chuỗi siêu thị lớn nhất Việt Nam, với

30 khu trung tâm mua sắm trên cả nước

 Sau khi hoàn tất chuyển nhượng, đến thời điểm hiện tại (gần 3 năm), số khu trung tâm mua sắm Big C trên cả nước là > 35

Add content

Annual work summary

Đánh giá hiệu quả tài chính sau thương vụ

Về mặt các chỉ tiêu kinh doanh:

 Do hệ thống Big C Việt Nam gồm hàng chục pháp nhân khác nhau và công ty holding sở hữu các pháp nhân này không nằm tại Việt Nam việc thu thập số liệu cho toàn hệ thống gặp rất nhiều khó khăn

 Nhóm đã lọc ra được những thông tin về kết quả kinh doanh tại một số siêu thị Big C lớn nhất cả nước như: Big C An Lạc, Thăng Long, Hải Phòng, Bình Dương, Đồng Nai:

Add content

Annual work summary

Đánh giá hiệu quả tài chính sau thương vụ

Về mặt các chỉ tiêu kinh doanh

 Big C vẫn có sự phát triển, nhưng sự tăng trưởng này là không đảm bảo, so với lợi thế đã từng có, Big C có vẻ đang có bước thụt lùi, và mất thị phần vào tay những công ty khác cùng ngành

1 Việt Nam vẫn là một thị trường đầy tiềm năng, và hiện đang nằm trong top 4+1 thị trường bán lẻ cạnh tranh nhất hiện nay, và là điểm đến hấp dẫn của các nhà bán lẻ thế giới Big C tuy đã có sẵn tiền đề hệ thống mạng lưới rộng khắp và thương hiệu mạnh, nhưng nếu các nhà quản lý không có những bước đánh giá thị trường cẩn thận và kịp thời sẽ dẫn đến việc không theo kịp sự cạnh tranh với các thương hiệu bán lẻ khác đã-đangvà sẽ nhập cuộc vào thị trường bán lẻ này

Add content

Successful project presentation

 Trong thương vụ mua lại Big C, một trong DN nội địa đi sâu vào đến vòng cuối cùng là Sài Gòn Coopmart, nhưng kết quả lại không thể thành công

 Không phải vì năng lực tài chính của Coopmart không đủ, mà do điều kiện ràng buộc về pháp lý: Doanh nghiệp trong nước muốn tiến hành thương vụ mua lại DN nước ngoài (Big C là nhà đầu tư Châu ÂU) phải xin được giấy phép đầu tư ra nước ngoài, tại thời điểm đó, Coopmart không thỏa được vấn đề này, nên thất bại

Tư vấn và vai trò của tư vấn trong M&A

Add content

Annual work summary

.

Bài học cho các doanh nghiệp Việt Nam

Khai thác tối đa

việc đấu giá khi

thoái vốn, CPH DN

Tách đấu giá cho

công chúng với đấu

giá chọn nhà đầu

tư chiến lược

Đơn giản hóa phương thức tiếp cận thông tin

Tăng cường roadshow, dành cho công chúng, các NĐT lớn, NĐT chiến lược

Cảm ơn Thầy và

các anh, chị

đã chú ý lắng nghe