lap va phan tich du an pham phu chuong 4 cac phuong phap phan tich du an dau tu cuuduongthancong com (1)

PP PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƯ Giá trị tương đương Suất thu lợi Lợi ích/Chi phí Tỷ số Giá trị hiện tại Present Worth PW Giá trị tương lai Future Worth FW Giá trị hàng năm Annual Worth AW CÁC

Trang 1

PP PHÂN TÍCH

DỰ ÁN ĐẦU TƯ

Giá trị tương đương Suất thu lợi Lợi ích/Chi phí Tỷ số

Giá trị hiện tại Present Worth (PW)

Giá trị tương lai Future Worth (FW)

Giá trị hàng năm Annual Worth (AW)

CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH

DỰ ÁN ĐẦU TƯ

CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

Trang 2

DSM/EE Training Program - Vietnam

International Institute for Energy Conservation

CHƯƠNG 4 PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁN ĐẦU TƯ

THEO SUẤT THU LỢI

MÔN HỌC: QUẢN LÝ DOANH NGHIỆP

Trang 4

SUẤT THU LỢI

 Định nghĩa

Suất thu lợi (Rate of Return - RR): là tỷ số tiền lời thu được trong một thời đoạn so với vốn đầu tư ở đầu thời đoạn.

 Các chỉ số suất thu lợi

* v.v…

Trang 5

 Định nghĩa:

Suất thu lợi nội tại (Internal Rate of Return - IRR):

phương án bằng 0 Khi đó giá trị hiện tại của thu

Trang 6

SUẤT THU LỢI NỘI TẠI

Số liệu ban đầu Đầu tư

Trang 7

SUẤT THU LỢI NỘI TẠI

Trang 8

QUY VỀ AW?

Trang 9

QUY VỀ FW?

Trang 12

SO SÁNH CÁC PHƯƠNG ÁN THEO SUẤT THU LỢI NỘI TẠI

Một Công ty có số vốn : 90 trĐ, MARR = 16%, có 2 PA đầu tư :

000 90

(0.16) 40.000.000

(0.35) 000

000 50 )

( A RR

Trang 13

 Nguyên tắc phân tích theo gia số

ban đầu nhỏ hơn chỉ khi PA có đầu tư ban đầu nhỏ hơn là đáng giá (Nghĩa là PA đó phải có RR

≥ MARR hay RR là đủ lớn).

tư ban đầu lớn hơn nếu gia số vốn đầu tư là đáng giá” (Nghĩa là RR(∆) ≥ MARR).

Trang 14

Chi phí và thu nhập( triệu Đ)

Đầu tư ban đầu

15,0 4,3 7,0 0,0 10

Chọn phương án nào nếu A và B là 2 PA loại trừ nhau và sử dụng phương pháp so sánh theo IRR?

Trang 15

Số liệu ban đầu Đầu tư Gửi ngân hàng

Chi phí và thu nhập( triệu Đ)

Đầu tư ban đầu

15,0 4,3 7,0 0,0 10 MARR(%) 8%

Với Đầu tư: IRR(A) = 16.5% > MARR = 8%  A đáng giá.

Lấy A làm PA “gốc” Tính IRR(Δ = B –A)

Phương pháp AW Đầu tư Gửi ngân hàng Δ = B - A

Thu nhập:

Thu nhập hàng năm

Chi phí:

Chi phí hàng năm Chi phí CR

5

2.2 (10-2) (A/P, i%, 5) +

2(i%)

7

4.3 15(A/P, i%, 10)

2

2.1 15(A/P, i%, 10) - 8(A/P, i%, 5) – 2(i%)

(10-2) (A/P, i%, 5) +

2(i%)

7 = 4.3 15(A/P, i%, 10

2 = 2.1 15(A/P, i%, 10) - 8(A/P, i%, 5) – 2(i%)

Chọn Đầu tư

Trang 16

Chi phí và thu nhập Đầu tư ban đầu

Chi phí hàng năm Giá trị còn lại

Tuổi thọ ( năm)

3,0 2,0 0,5 6

4,0 1,6 0 9

Trường hợp 2 PA được xem là có thu nhập/lợi ích giống nhau.

 Không thể tính IRR các PA riêng rẽ

Chỉ tính được IRR(∆)

 PA có đầu tư ban đầu nhỏ hơn được giả thiết là đáng giá

Tính IRR(∆) để xét khả năng chuyển từ PA nhỏ lên PA lớn hơn

Trang 17

Số liệu ban đầu Đầu tư Gửi ngân hàng

4,0 1,6 0 9

R

2 (3-0.5) (A/P, i%, 6) +

0.5(i%)

R

1.6 4(A/P, i%, 9)

0

-0.4 4(A/P, i%, 9) – 2.5(A/P, i%, 6) – 0.5(i%)

Trang 18

4.000 925 4.000

7.000 1.425 7.000

1.500 375 1.500

5.000 1125 5.000

2.500 500 2.500

có lợi nhất theo phương pháp dựa trên IRR, với MARR=18%.

Trang 19

Thủ tục so sánh:

B1: Xếp các PA theo thứ tự tăng dần vốn đầu tư: A,B,C…

B2: Xem PA số 0 (PA không thực hiện đầu tư) như là PA “cố thủ” Tính RR(∆) khi chuyển từ PA 0  A.

Nếu các PA chỉ có chi phí mà không có thu nhập: dùng A là PA “cố thủ”, B là PA “thay thế” Chuyển sang bước 4.

B3: Nếu IRR(A) < MARR, gạt bỏ A và tính RR(B) cho PA B tiếp theo Lặp lại bước này cho đến khi có một PA X nào đó mà RR(X) > MARR.

PA này trở thành phương án “cố thủ” và PA có đầu tư lớn hơn kế tiếp là

PA “thay thế”.

B4: Nếu RR (PA “cố thủ”) ≥ MARR ta xác định chuỗi dòng tiền tệ gia số giữa cặp phương án “cố thủ” và “thay thế”.

B5: Tính RR(∆) của chuỗi dòng tiền tệ gia số

B6: Nếu RR(∆) > MARR, gạt bỏ PA “cố thủ” và lấy PA “thay thế” làm PA

“cố thủ” Ngược lại gạt bỏ PA “thay thế” và lấy PA tiếp sau làm PA “thay thế” mới.

B7: Lặp lại bước (4) đến (6) cho đến khi chỉ còn 1 PA Đó là PA được chọn.CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

Trang 20

4.000 925 4.000

7.000 1.425 7.000

1.500 375 1.500

5.000 1125 5.000

2.500 500 2.500

có lợi nhất theo phương pháp dựa trên IRR, với MARR=18%.

ĐẦU TƯ BAN ĐẦU = GIÁ TRỊ CÒN LẠI

Trang 21

1.500 375 1.500

2.500 500 2.500

4.000 925 4.000

5.000 1125 5.000

7.000 1.425 7.000

ĐẦU TƯ BAN ĐẦU = GIÁ TRỊ CÒN LẠI  IRR = THU NHẬP RÒNG/ĐẦU TƯ BAN ĐẦU

Không

1.500 375 25%

Có

1.000 125 12,5%

Không

2.500 550 22%

Có

1.000 200 20%

Có

2.000 300 15% Không

Kết Luận Chọn PA E

Trang 22

BẢN CHẤT CỦA IRR

 IRR là suất thu lợi của một dự án với giả thiết

là các dòng thu nhập ròng dương (CF t ) đều được đem đầu tư lại với suất thu lợi làm cho

PW R = PW C hay AW R = AW C

 Chỉ số IRR của một dự án đầu tư không phải là suất thu lợi của vốn đầu tư ban đầu, mà là suất thu

lợi tính theo các “kết số còn lại của vốn đầu tư” ở

đầu các thời đoạn.

Trang 23

(3)=0.1648(2) Tiền lãi tính theo kết số còn lại F t (i*)

(4) Dòng tiền tệ ròng CF t

(5)=(2)+(3)-(4) Kết số còn lại ở cuối năm t, đầu năm t+1

Trang 24

BẢN CHẤT CỦA IRR

Trang 25

XIN CẢM ƠN

Định dạng
Số trang	25
Dung lượng	665,04 KB