lap va phan tich du an nguyen hai ngan ha c3 gia tri tuong duong cuuduongthancong com (1)

PP giá trị hiện tại – NPV hoặc PW Bài giảng “Lập và phân tích dự án” B2: ớc l ợng dòng tiền vào / ra của ph ơng án B3: ớc l ợng giá trị theo thời gian của dòng tiền i% CuuDuongThan

Trang 1

Chương 3: Phân tích phương án đầu tư theo

Nguyễn Hải Ngân Hà

nhnha@hcmut.edu.vn

Bộ môn Tài Chính – Khoa Quản lý Công nghiệp

Đại học Bách Khoa - TPHCM

CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt

Trang 2

Bài giảng “Lập và phân tích dự án”

2

Nội dung

1 Phương pháp giá trị hiện tại

2 Phương pháp giá trị tương lai

3 Phương pháp giá trị hàng năm

4 Tóm tắt

Trang 3

1 PP giá trị hiện tại – NPV hoặc PW

B2: ớc l ợng dòng tiền vào / ra của ph ơng án

B3: ớc l ợng giá trị theo thời gian của dòng tiền ( i%)

Trang 4

4

Thời kỳ phân tích (TKPT): là khoảng thời gian xem

xét tất cả dòng tiền tệ xảy ra

Tuổi thọ kinh tế (TTKT): là thời gian hoạt động còn

có ích về mặt kinh tế của PA

Giá trị còn lại và giá trị thay mới:

-TKPT > TTKT  giá trị thay mới (CF ra)

-TKPT < TTKT  giá trị còn lại (CF vào)

Trang 5

5

Mức lãi suất i%: đ ợc chọn làm sao để phản ánh

chi phí sử dụng vốn hoặc suất sinh lời tối thiểu chấp

nhận được (MARR)

+ dù vốn là của mình (cần xét đến cơ hội bỏ qua

khi đem vốn tự có đầu t vào dự án)

+ hay vốn đi vay của ng ời khác (cần yêu cầu một

suất sinh lời ít nhất phải ≥ lãi suất vay)

Trang 6

6

i = 15%

Trang 7

Bài giảng “Lập và phân tích dự an”

7

ni

CF i

CF CF

i

) 1

(

) 1

( )

1 (

 PW ≥ 0 : dự án đáng giá (Dùng vốn đầu tư cho dự án này

có lợi hơn hoặc ít ra là bằng đầu tư vào một cơ hội khác với lãi suất là i%)

 PW<0 : dự án không đáng giá (Dùng vốn đầu tư cho dự

án này không có lợi bằng đầu tư vào một cơ hội khác với lãi suất là i%)

Trang 8

8

Thu nhập hàng năm (triệu) 160 160

Chi phí đầu tư ban đầu (triệu) 30 0

Chi phí hoạt động hàng năm (tr) 50 100

Giá trị còn lại (triệu) 2 0

Ta nên mua máy photocopy hay thuê máy ?

(1) Mua máy photo (2)Thuê máy

Trang 9

9

Trang 10

10

bằng nhau nên chỉ cần tính giá trị hiện tại của chi phí

Trang 11

11

Thời kỳ phân tích là BSCNN: 10 năm

Sau 5 năm, máy cũ phải thay mới 1 lần

(1) Mua máy mới (2)Mua máy cũ

Trang 12

Trang 13

13

Trang 14

2 PP giá trị tương lai – FW

14

Giá trị t ơng đ ơng của tất cả khoản thu, chi của dự án

đ ợc quy về một mốc nào đó trong t ơng lai (thông

th ờng là cuối thời kỳ phân tích)

Quy tắc chọn: t ơng tự ph ơng pháp PW

Trang 15

2 PP giá trị tương lai – FW

15

i = 15%

Trang 16

3 PP giá trị đều hàng năm– AW

+TH chọn các PA loại trừ: chọn PA đáng giá nhất nếu

AW max Nếu 2 PA có TKPT khác nhau, thì có thể so sánh trực tiếp AW của từng PA mà không cần tìm BSCNN

+ Khi các PA có thu nhập giống nhau: chọn PA đáng giá nhất nếu AWC min

Trang 17

Trang 18

18

 Sử dụng PW hoặc FW để tính AW

AW = PW( A/P ,i%,n) = FW( A/F ,i%,n)

 Ph ơng pháp giá trị hàng năm AW cho kết quả quyết

Trang 19

19

+ Có 2 giao dịch xảy ra khi mua

Trang 20

CR = P(A/P, i%, N) – SV(A/F, i%, N)

Hoặc CR = [P – SV(P/F, i%, N)]*(A/P, i%, N)

Trang 21

21

5 năm thì ớc tính giá trị còn lại SV là 2 triệu, i = 8% năm Tính giá trị CR của ph ơng án

Trang 22

Trang 23

23

4 Tóm tắt

 Ph ơng pháp giá trị hiện tại: là toàn bộ thu nhập và chi phí của ph ơng án trong suốt thời kỳ phân tích đ ợc quy đổi thành một giá trị t ơng đ ơng ở hiện tại

 Ph ơng pháp giá trị t ơng lai: là toàn bộ thu nhập và chi phí của ph ơng án trong suốt thời kỳ phân tích đ ợc quy đổi thành một giá trị t ơng đ ơng ở t ơng lai

 Ph ơng pháp giá trị hàng năm: là giá trị A của một chuỗi dòng tiền tệ phân bố đều trong suốt TKPT

Trang 24

24

4 Tóm tắt

Định dạng
Số trang	24
Dung lượng	367,6 KB