Bài giảng tài chính công ty đa quốc GIa chuong5 APV

Chương 5 LẬP KẾ HOẠCH VỐN CỦA MNC Lương Minh Hà Khoa Tài chính – Học viện Ngân hàng... Lập kế hoạch vốn trên quan điểm của công ty mẹ 4.. Điều chỉnh rủi ro trong lập kế hoạch vốn... Lập

Trang 1

Chương 5 LẬP KẾ HOẠCH VỐN CỦA MNC

Lương Minh Hà Khoa Tài chính – Học viện Ngân hàng

Trang 2

Lương Minh Hà Tài chính công ty đa quốc gia HVNH

Mục tiêu chương 5

• Trả lời các câu hỏi sau:

1 Lập kế hoạch vốn của MNC và một công ty nội địa khác nhau như thế nào?

2 Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh (APV)

3 Lập kế hoạch vốn trên quan điểm của công ty mẹ

4 Điều chỉnh rủi ro trong lập kế hoạch vốn

Trang 3

NỘI DUNG CHÍNH

1 Lập kế hoạch vốn – ôn tập

2 Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh - APV

3 Lập kế hoạch vốn trên quan điểm công ty mẹ

4 Các vấn đề điều chỉnh rủi ro

Trang 4

Khác biệt cơ bản giữa lập kế hoạch vốn của MNC và một công ty nội địa

1 Sự khác biệt giữa dòng tiền của các dự án và công ty mẹ

2 Quy định về thuế ở nước ngoài

3 Vấn đề định giá chuyển nhượng

4 Những thay đổi về tỷ giá hối đoái

5 Những quy định về chuyển tiền và ngoại hối

6 Các lợi ích vô hình từ đầu tư quốc tế

7 Các rủi ro chính trị

Trang 5

• Mô hình giá trị hiện tại điều chỉnh (Adjusted Present Value- APV) của Mogliani - Miller

Trang 6

• APV có thể áp dụng cho cả dự án nội địa và dự án quốc tế

• Kết quả APV của dự án tại chi nhánh và của MNC

có thể không giống nhau

Trang 7

• Mô hình APV của Donald Lessard

Trang 8

• Trong đó: Tỷ giá giao ngay năm t được tính theo

nguyên tắc ngang giá sức mua (PPP)

Trang 9

4 Điều chỉnh rủi ro trong lập KH vốn

• Các nhân tố ảnh hưởng đến lập kế hoạch vốn

1 Tỷ giá hối đoái biến động

2 Lạm phát

3 Phân bổ tài trợ

4 Các quỹ đóng

5 Giá trị thanh lý không chắc chắn

6 Tác động của dự án lên các dòng tiền hiện có

Trang 10

4 Điều chỉnh rủi ro trong lập KH vốn

• Phương thức điều chỉnh:

1 Rút ngắn thời gian hoàn vốn

2 Tăng tỷ lệ thu nhập yêu cầu của nhà đầu tư

3 Điều chỉnh các dòng tiền

Định dạng
Số trang	10
Dung lượng	0,91 MB