Phân tích chiến lược tài chính REE từ 2004 2014

Phân tích chiến lược tài chính REE từ 2004-2014Về chiến lược kinh doanh, có thể nhận thấy định hướng ở các giai đoạn kinh doanh như sau : Từ 2004-2006: Hội Đồng Quản Trị đã cam kết một k

Phân tích chiến lược tài chính REE từ 2004-2014

Về chiến lược kinh doanh, có thể nhận thấy định hướng ở các giai đoạn kinh doanh như sau :

Từ 2004-2006: Hội Đồng Quản Trị đã cam kết một kế hoạch 3 năm từ 2004 đến 2006, trong đó

lấy tiêu chí phát triển 04 mảng hoạt động chính làm chiến lược cho sự phát triển bền vững lâu dài:

Dịch vụ Cơ Điện M&E;

Sản xuất, lắp ráp, kinh doanh các sản phẩm:

Điều hòa không khí, tủ điện, thiết bị điện và cơ khí công nghiệp;

Bất động sản;

Đầu tư chiến lược

Trong đó phát triển sản phẩm, thương hiệu, thị phần được chú trọng, và kết quả đạt được cuối cùng phải là một con số cụ thể và đó là lợi nhuận đạt được và giá trị gia tăng cho cổ đông Qua

3 năm 2004, 2005 và 2006, với nỗ lực của Ban lãnh đạo và nhân viên, Công ty chúng ta đã hoàn thành tốt kế hoạch lợi nhuận do cổ đông đề ra Công ty đã duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trên mức 25%/ năm Đây là tốc độ tăng trưởng khá cao so với tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam (bình quân 8%), điều này chứng tỏ ngành hoạt động của REE vẫn còn rất nhiều cơ hội gặt

đồng, Công ty đã thực hiện tương ứng là 65 tỉ, 81 tỉ và 299 tỉ đồng

Từ 2007-2010: Trong giai đoạn kế tiếp từ năm 2007 đến 2010, Hội Đồng Quản Trị đã định

hướng tiếp tục phát triển 4 mảng hoạt động nêu trên đồng thời sẽ thêm mảng hoạt động mới là đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh trong ngành Điện và Nước Như vậy trong giai đoạn từ

2007 đến 2010, REE sẽ có 5 mảng hoạt động:

Dịch vụ Cơ Điện M&E;

Sản xuất, lắp ráp, kinh doanh các sản phẩm: Điều hòa không khí, tủ điện, thiết bị điện và

cơ khí công nghiệp;

Bất động sản;

Đầu tư chiến lược;

Hạ tầng: Điện, Nước

Đồng thời trong giai đoạn 2007-2010, Hội Đồng Quản Trị cũng đặt ra mục tiêu về lợi nhuận tương ứng 340 tỷ, 470 tỷ, 650 tỷ và 900 tỷ đồng Các chỉ tiêu kế hoạch này dựa trên các nguồn lực REE đang có và liên tục phát triển để tận dụng hết các cơ hội của đất nước khi Việt Nam hòa nhập chung với ngôi nhà thế giới trong giao thương quốc tế Bên cạnh đó, với tốc độ phát triển cũng như năng lực hiện có của Công ty chúng ta, dự kiến đến năm 2010 vốn điều lệ sẽ tăng lên 2.000 tỷ đồng (gấp 5 lần so với hiện nay)

Từ 2011-2014: REE hướng tới duy trì tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) tối thiếu 15% hàng năm trong giai đoạn phát triển năm năm 2011- 2015

REE M&E chú trọng theo đuổi các dự án nằm trong lĩnh vực thương mại, bán lẻ, du lịch & khách sạn, công trình cơ sở hạ tầng có yêu cầu kỹ thuật cao Nguồn lực của REE M&E có thể

mở rộng để phát triển cơ hội mới nhưng không sử dụng dàn trải để đảm bảo hiệu quả công việc Bên cạnh khách hàng truyền thống, REE M&E nâng cao nâng lực cạnh tranh để tiếp tục tham gia những dự án mới

Đối với hoạt động kinh doanh sản phẩm điện máy, Reetech tiếp tục triển khai chọn lọc các kênh phân phối mới, chú trọng thị trường phía Bắc, đồng thời tích cực phát triển mối quan hệ với nhà cung cấp để đưa sản phẩm có chất lượng với chi phí hợp lí đến người tiêu dùng Trong phân khúc thị trường dự án, Reetech sẽ tham gia những dự án phù hợp với năng lực và khẩu vị kinh doanh của mình

Hoạt động cho thuê văn phòng nhắm tới lấp đầy diện tích cho thuê của tòa nhà REE Tower cùng với việc duy trì tỷ lệ lấp đầy tối thiểu ở mức của năm 2011 cho các tòa nhà còn lại trong danh mục văn phòng cho thuê Song song với mục tiêu lấp đầy chung là việc thực hiện chỉ tiêu thu tiền thuê một cách đầy đủ, đúng hạn

Hoạt động đầu tư chiến lược được xác định các khoản đầu tư trong danh mục sẽ được tái cơ cấu nhằm thoái vốn hiệu quả, hoặc chuyển đổi cổ phần để tăng tỷ lệ sở hữu trong những khoản đầu tư mục tiêu dài hạn khác REE luôn mong muốn là nhà đầu tư chiến lược dài hạn cùng đồng hành với

các công ty REE đã và đang đầu tư để xây dựng những giá trị tốt đẹp cho công ty, đội ngũ nhân lực

và các cổ đông

Thực tế tình hình hoạt động kinh doanh của REE qua các giai đoạn:

Dựa vào bảng kết quả trên ta nhận thấy:

Về các chỉ tiêu theo chiến lược kinh doanh, REE đã đạt được mục tiêu do HĐQT đề ra Riêng năm 2008 các kế hoạch của REE không hoàn thành do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới, kinh tế Việt Nam chịu sự ảnh hưởng nặng nề Tuy vậy REE đã có những điều chỉnh kịp thời về tái cơ cấu các khoảng mục đầu tư, đến 2009 REE cơ bản đã đạt được mục tiêu kinh doanh

Các chỉ tiêu của hội đồng quản trị đề ra như ROE, vốn điều lệ đều được hoàn thành trong các giai đoạn

Năm Tài sản Vốn chủ sở hữu Doanh thu thuần EAT ROA ROE ROS

2003

479,36

3 287,841 372,227 39,021 - -

-2004

520,94

8 308,802 363,812 56,264 11.25 18.86 15.47

2005

833,70

3

512,22

3

387,35

7

67,84

2006

1,512,61

5 1,084,566 824,141 222,430 18.96 27.86 26.99

2007

2,891,12

5 2,244,775 977,085 291,527 13.24 17.51 29.84

2008

2,608,25

4

2,087,16

8

1,154,39

3

(153,82

2009

3,381,94

6 2,462,172 1,174,211 433,802 14.48 19.07 36.94

2010

4,961,92

7 2,899,972 1,807,852 360,514 8.64 13.45 19.94

2011

5,297,32

5 3,866,431 1,810,439 512,811 10.00 15.16 28.33

2012

6,574,44

1 4,215,710 2,395,620 656,842 11.07 16.25 27.42

2013

6,954,45

0

5,196,62

3

2,413,40

7

975,75

2014

8,403,18

6 5,910,154 2,629,386 1,098,653 14.31 19.78 41.78

- Rủi ro kinh doanh: trong giai đoạn này, rủi ro kinh doanh giảm so với giai đoạn khởi đầu hoạt động, nhưng do doanh số bắt đầu tăng nhanh nên rủi ro kinh doanh vẫn còn cao

- Dòng tiền: do doanh thu tăng nhanh, làm phát sinh các dòng tiền mạnh hơn nhiều so với

giai đoạn mới khởi sự

Từ đó ta có thể nhận xét giai đoạn từ 2004-2014 là giai đoạn tăng trưởng và phát triển bền vững của REE

Chiến lược tài chính của REE

Trong giai đoạn tăng trưởng này, REE đã có những chiến lược tài chính phù hợp nhằm đảm bảo được các quyết định về đầu tư, tài trợ và phân phối cổ tức.

1- Đầu tư:

Trong giai đoạn này, công ty đầu tư nhiều cho các hoạt động phát triển DN và mở rộng thị phần

để theo kịp mức độ hoạt động kinh doanh ngày càng gia tăng

Thực tế, bắt đầu từ năm 2000-2010 REE đã thực hiện chiến lược đại chúng hóa và mở rộng sản

xuất

Năm 2000, REE là doanh nghiệp đầu tiên niêm yết cổ phiếu lên sàn chứng khoán

Năm 2006-2008, REE thực hiện chiến lược đầu tư vào nghành bất động sản mà cụ thể là khu văn phòng cho thuê Etown

Năm 2010, REE mở rộng đầu tư vào các ngành cơ sở hạ tầng điện, nước với mong muốn đáp ứng các nhu cầu xã hội thiết yếu này

Đến thời điểm này, bằng các số liệu kinh doanh có thể nhận thấy đây là những quyết định đầu tư đúng đắng và mang chính chiến lược

Biểu đồ thể hiện tỷ lệ doanh thu và lợi nhuận của các khoản đầu tư của REE ở các năm

2013-2014 (Trích báo cáo thường niên REE)

2- Nguồn tài trợ: trong giai đoạn này, tuy là giai đoạn tăng trưởng nhưng do song song với

việc tăng trưởng là các quyết định đầu tư, mở rộng sản xuất nên rủi ro kinh doanh vẫn

còn cao, nguồn tài trợ thích hợp để giữ mức độ rủi ro tài chính thấp nên là các nguồn vốn

cổ phần Để giải quyết vấn đề vốn, năm 2006-2007 REE đã phát hành thành công 10 triệu

cổ phiếu nhằm huy động nguồn vốn cho việc mở rộng sản xuất và đầu tư

Song song đó, REE cũng duy trì một nguồn tài trợ phù hợp từ các tổ chức tín dụng Do khủng hoảng kinh tế năm 2008 dẫn đến tình hình kinh tế bất ổn, lãi suất cho vay của hệ thống ngân hàng luôn ở mức khá cao và không ổn định, khả năng tiếp cận nguồn vốn khó, thường xuyên bị tác động bởi các chính sách vĩ mô của nhà nước, do đó, để giảm thiểu rủi ro về chi phí lãi vay, REE đã duy trì một cơ cấu vốn ở mức rất thấp

Đơn vị: tỷ đồng Năm Nợ dài hạn Vốn chủ sở hữu Tỷ trọng (phần trăm)

Cơ cấu nguồn vốn REE từ 2008-2014

Ngoài ra, do việc tiếp cận nguồn vốn ở các giai đoạn này gặp nhiều khó khăn, REE đã duy trì khả năng thanh khoản rất tốt nhằm đảm bảo khả năng phản ứng tài chính và tài trợ cho các dự

án đầu tư để đáp ứng chiến lược đầu tư và mở rộng sản xuất kinh doanh cho giai đoạn phát triển

Tỷ số khả năng thanh toán REE từ 2004-2014

3- Chính sách chi trả cổ tức: dòng tiền trong giai đoạn này mặc dù mạnh hơn nhiều so với

giai đoạn khởi sự, tuy nhiên lợi tức kinh doanh sẽ cần cho tái đầu tư cho kinh doanh, do vậy tỷ lệ chi trả cổ tức trong giai đoạn này vẫn sẽ rất thấp Thực tế lợi nhuận sau thuế bình quân từ 2009-2014 của REE đều ở mức hơn 25%/năm, tuy nhiên REE đã thực hiện chính sách phân phối cổ tức khá đều từ các năm 2010-2014 ở mức 16%/năm