THỰC TRẠNG VỀ THỊ TRƯỜNG OTC TẠI VIỆT NAM

THỰC TRẠNG VỀ THỊ TRƯỜNG OTC TẠI VIỆT NAM.Thị trường OTC là thị trường không có trung tâm giao dịch tập trung, đó là một mạng lưới các nhà môi giới và tự doanh chứng khoán mua bán với nhau và với các nhà đầu tư, các hoạt động giao dịch của thị trường OTC được diễn ra tại các quầy (sàn giao dịch) của các ngân hàng và công ty chứng khoán

CHÀO MỪNG CÔ VÀ CẢ LỚP ĐẾN VỚI BUỔI

PHI TẬP TRUNG OTC

THỰC TRẠNG VỀ THỊ TRƯỜNG OTC TẠI VIỆT NAM

NHẬN XÉT, ĐÁNH GIÁ VÀ GIẢI PHÁP CHO THỊ TRƯỜNG PHI

TẬP TRUNG Ở VIỆT NAM

Giai đoạn phát triển sơ

- Hình thức tổ chức thị trường: Thị trường OTC được tổ chức theo hình thức phi tập trung, không có địa điểm giao dịnh

mang tính tập trung giữa bên mua và bên bán

- Cơ chế thiết lập giá: chủ yếu được thực hiện thông qua phương thức thương

lượng và thỏa thuận song phương giữa bên mua và bên bán, khác với cơ chế đấu

giá tập trung trên Sở giao dịch chứng khoán

Hệ thống mạng máy tính điện tử diện rộng liên kết tất cả các đối tượng tham gia thị trường

- Quản lý thị trường OTC:

+ Cấp quản lý nhà nước + Cấp tự quản

Thành phần tham gia và vận hành: các nhà tạo lập thị trường, đó là các công ty giao dịch – môi giới

Cơ chế thanh toán: linh hoạt và đa dạng Thời hạn thanh toán : đa dạng, tùy theo

thương vụ và sự phát triển của thị trường

3 Đặc điểm cơ bản của thị trường OTC

4 Phân biệt thị trường OTC với các thị trường chứng khoán khác

 Thị trường OTC và thị trường chứng khoán tập trung

 Thị trường OTC và thị trường chứng khoán tự do

- Đều là các thị trường có tổ chức, chịu sự quản lý, giám sát của Nhà nước

- Hoạt động của thị trường chịu sự chi phối của hệ thống Luật chứng khoán và các văn bản pháp luật khác

có liên quan.

Điểm giống nhau

Thị trường OTC và TT chứng khoán tập trung

3 Mức giá

Nhiều mức giá đối với một chứng khoán trong

cùng một thời điểm

Chỉ có một mức giá đối với một chứng khoán

trong cùng một thời điểm

2 Cơ chế giao dịch

Thương lượng và thỏa thuận giá Đấu giá tập trung

1 Địa điểm giao dịch

Phi tập trung. Giao dịch tập trung, có trung tâm giao dịch cụ

4 Cơ chế thanh toán, độ rủi ro

Linh hoạt và đa dạng

Độ rủi ro cao

Bù trừ đa phương thống nhất

Độ rủi ro thấp hơn

THỊ TRƯỜNG OTC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TỰ DO

Điểm giống nhau

- Địa điểm giao dịch là phi tập trung

- Chủ yếu áp dụng cơ chế xác lập giá qua thương lượng và thỏa thuận

- Các chứng khoán giao dịch phần lớn là các chứng khoán có tỷ lệ sinh lợi cao, độ rủi ro lớn

Điểm khác nhau

- Là thị trường có tổ chức chặt chẽ - Là thị trường không có tổ chức

- Giao dịch thông qua thỏa thuận qua mạng - Giao dịch thỏa thuận trực tiếp

- Các chứng khoán mua bán là các chứng khoán được

phát hành ra công chúng - Các chứng khoán mua và bán tất cả các chứng khoán phát hành

- Cơ chế quản lý, giám sát của Nhà nước và tổ chức tự

quản - Không có sự quản lý của Nhà nước

5 Vị trí và vai trò của thị trường OTC

Phần 2: Thực trạng thị trường OTC tại Việt Nam

2.1 Thị trường OTC Việt Nam giai đoạn đầu

2.2 Ảnh hưởng tích cực và tiêu cực từ thị trường OTC

2.3 Hoạt động của thị trường OTC Việt Nam giai đoạn 2005 – 2006

2.4 Thị trường UPCOM – Giải pháp cho thị trường OTC

2.4.1 Sự ra đời thị trường UPCOM

Ngày 20/11/2008, Bộ Tài chính ban hành Quyết

định số 108/2008-QĐ-BTC về việc ban hành Quy chế

tổ chức và quản lý giao dịch chứng khoán công ty đại

chúng (CtyĐC) chưa niêm yết tại Trung tâm Giao dịch

Chứng khoán Hà Nội (HaSTC) Chính phủ đã thành

lập thị trường UPCOM (thị trường giao dịch cổ phiếu

của công ty đại chúng chưa niêm yết) nhằm giải quyết

những khó khăn từ thị trường OTC

2.4 Thị trường UPCOM – Giải pháp cho thị trường OTC

2.4.2 Hiệu quả từ thị trường UPCOM

2.5 Thị trường OTC Việt Nam giai đoạn 2010-2015

- Đây là giai đoạn thăng trầm của TTCK

Giá cổ phiếu bị tụt mạnh

- Thị trường OTC đóng băng tại hầu hết các

cổ phiếu trong bối cảnh thị trường tập trung suy giảm.

- Năm 2013 có 2 đợt tụt sụt giảm mạnh là vào tháng 5 và tháng 11

- Bước sang năm 2014 khi thị trường có mức tăng trưởng ấn tượng từ 530 điểm lên trên

600 điểm, nhiều DN đã khởi động lại kế hoạch lên sàn

- Năm 2016 thì thị trường OTC dậy sóng,

nhiều nhà đầu tư bắt đầu gom mua cổ phiếu OTC

PHẦN 3 NHẬN XÉT, ĐÁNH GIÁ VÀ GIẢI PHÁP CHO THỊ TRƯỜNG PHI TẬP TRUNG Ở VIỆT NAM

Trong những năm 2006-2007 thị trường OTC vô

cùng hung thịnh, được coi là cỗ máy in tiền Tuy

nhiên cuộc vui nào cũng nhanh tàn, năm 2008

cổ phiếu bị tụt mạnh

Thời điểm hiện tại OTC chiếm tỷ trọng lớn trên thị trường, và được gọi là thị trường của những tin đồn Là một phần không thể tách rời của nền kinh tế hiện nay.

Thuận lợi

- Tình hình chính trị - xã hội an ninh nước ta ổn định

- Cơ sở hạ tầng nước ta trong những năm qua được cản thiện rõ rệt.

- Chính phủ đã ban hành ba bộ luật lớn là Luật Chứng khoán, Luật

Đầu tư và Luật Doanh nghiệp từng bước hoàn thiện khung pháp lý.

- Trình độ nhận thức của nhà đầu tư được nâng cao đã đóng góp tích

cực thúc đầy thị trường chứng khoán phát triển.

Khó khăn

- quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam còn quá nhỏ.

- thị trường tự do có độ rủi ro cao gây bất lợi cho các nhà đầu tư.

- , thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay vẫn chưa xây dựng được hệ thống các nhà tạo lập thị trường trong khi hoạt động trên thị trường OTC đòi hỏi nghiệp vụ này phải thành thạo.

- TTCK ở Việt Nam về mặt pháp lý còn nhiều hạn chế

hạ tầng cho TTCK OTC

Tăng cường giám sát của cơ quan quản lý nhà nước

Tăng cường công khai minh bạch hoạt động của các công ty