Financial management theory and practice chapter08 stocks, stock valuation and stock market equilibrium

ồỪệỨổệỠƯỗơỪô ỠổệỪ ƯỗỬ ỠổệỪ ỨƠổơộỪỬ ểổ ểịỪ ỠƯệộỪểô ƯỗỬ ểổỬƯậ ỠổệỪ ểịƯỗ éẫởỗếỪ-ểổệ-ỠởƠƠởổỗ ưỠỪệởơƯỗ- ổẹỗ -ểổơộò ÓổệỪổếỪệô Ư ệở-ởỗỰ -ểổơộ ỠƯệộỪể ỠƯỬỪ ởể ỪƯ-ởỪệ ƯỗỬ ơịỪƯồó Ừệ Ứổệ ơổệồổệƯểởổỗ

ồỪệỨổệỠƯỗơỪô ỠổệỪ ƯỗỬ ỠổệỪ ỨƠổơộỪỬ ểổ ểịỪ ỠƯệộỪểô ƯỗỬ ểổỬƯậ ỠổệỪ ểịƯỗ éẫ

ởỗếỪ-ểổệ-ỠởƠƠởổỗ ưỠỪệởơƯỗ- ổẹỗ -ểổơộò ÓổệỪổếỪệô Ư

ệở-ởỗỰ -ểổơộ ỠƯệộỪể ỠƯỬỪ ởể ỪƯ-ởỪệ ƯỗỬ ơịỪƯồó

Ừệ Ứổệ ơổệồổệƯểởổỗ- ểổ ệƯở-Ừ Ừốềởểậ ơƯồởểƯƠô

ẹịởơị ỨƯơởƠởểƯểỪỬ ỪơổỗổỠởơ ỰệổẹểịòửổẹỪếỪệô -ổỠỪ ổớ-ỪệếỪệ- ẹỪệỪ ơổỗơỪệỗỪỬ

ểịƯể ỠƯỗậ ởỗếỪ-ểổệ- ỬởỬ ỗổể ệỪƯƠởẩỪ ờề-ể ịổẹ

ệở-ộậ ểịỪ -ểổơộ ỠƯệộỪể ở-ò ừỗỬỪỪỬô ểịỪ ỵổẹ ỨỪƠƠ

ƯƠƠ ểịỪ ẹƯậ ểổ èôĩắê ởỗ ểịỪ ỬƯậ- ỨổƠƠổẹởỗỰ ểịỪ

ểỪệệổệở-ể ƯểểƯơộ- ổỨ ÍỪồểỪỠớỪệ ỉỉô ĩđđỉò ừể-ềệỰỪỬ ớƯơộ ềồ ểổ ỉđôêắẻ ởỗ ỪƯệƠậ ĩđđĩô ớềể ỨỪƠƠ

ểổ éôĩèê ớậ ƠƯểỪ ĩđđĩò ừỗ ỠởỬóĩđđêô ểịỪ ỠƯệộỪể-ểổổỬ Ưể Ướổềể ỉđôẫèẫò

ÒổểỪ ểổổ ểịƯể ẹịởƠỪ ƯƠƠ ớổƯể- ỠƯậ ệở-Ừ ẹởểị

ểịỪ ểởỬỪô ểịỪ -ƯỠỪ ỬổỪ- ỗổể ịổƠỬ Ứổệ -ểổơộ

ỠƯệộỪể-OệỪỰƯệỬƠỪ ổỨ ểịỪ ểệỪỗỬô -ổỠỪ ởỗỬởóếởỬềƯƠ -ểổơộ- ƯƠẹƯậ- ỠƯộỪ ịềỰỪ ỰƯởỗ- ẹịởƠỪ

ổểịỪệ- -ềỨỨỪệ -ềớ-ểƯỗểởƯƠ Ơổ Ừ-ò ỹếỪỗ ểịổềỰị

ểịỪ ổếỪệƯƠƠ ỠƯệộỪể ẹƯ- ềồ ỉòéũ ởỗ ĩđđẻô ỠƯỗậ

ởỗỬởếởỬềƯƠ -ểổơộ- ồỪệỨổệỠỪỬ Ỡềơị ớỪểểỪệ

ẹịởƠỪ ổểịỪệ- ồỪệỨổệỠỪỬ ẹổệ-Ừò Úổệ ỪẽƯỠồƠỪôưồồƠỪ ÝổỠồềểỪệ ệổ-Ừ ỠổệỪ ểịƯỗ ỉĩắũô ớềể

ÙÓ ẹƯ- Ửổẹỗ ẻỉòẻũò ừỗ ểỪệỠ- ổỨ ỠƯệộỪểếƯƠềỪô ÙỪỗỪỗểỪơị ƯỬỬỪỬ ỠổệỪ ểịƯỗ ủìđ ớởƠƠởổỗ

ểổ ởể- -ểổơộịổƠỬỪệ-K ẹỪƯƠểịô ẹịởƠỪ ỵỪƠƠK- -ịƯệỪó

ịổƠỬỪệ- -Ưẹ ỠổệỪ ểịƯỗ ủĩè ớởƠƠởổỗ ổỨ ẹỪƯƠểị

ỪếƯồổệƯểỪòưƠểịổềỰị ởể ở- ỬởỨỨởơềƠể ểổ ồệỪỬởơể ồệởơỪ-ô ẹỪ

ƯệỪ ỗổể ơổỠồƠỪểỪƠậ ởỗ ểịỪ ỬƯệộ ẹịỪỗ ởể

ơổỠỪ-ểổ ếƯƠềởỗỰ -ơổỠỪ-ểổơộ-ò ừỗỬỪỪỬô ƯỨểỪệ -ểềỬậởỗỰ

ểịở-ơịƯồểỪệô ậổề -ịổềƠỬ ịƯếỪ Ư ệỪƯ-ổỗƯớƠậ ỰổổỬ

ềỗỬỪệ-ểƯỗỬởỗỰ ổỨ ểịỪ ỨƯơểổệ- ểịƯể ởỗỨƠềỪỗơỪ-ểổơộ ồệởơỪ-ò Éởểị ểịƯể ộỗổẹƠỪỬỰỪOƯỗỬ Ư Ơởểó

ểƠỪ ƠềơộOậổề ỠƯậ ớỪ ƯớƠỪ ểổ ỨởỗỬ ểịỪ ỗỪẽểưồồƠỪ ổệ ÙỪỗỪỗểỪơị ƯỗỬ ƯếổởỬ ỨềểềệỪ ÙÓ-ò

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬò

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ồệỪếỪỗể- Ư ểệƯỗ-ỨỪệ ổỨ ẹỪƯƠểị ỨệổỠ ơềệệỪỗể -ểổơộịổƠỬỪệ- ểổ ỗỪẹ -ểổơộịổƠỬỪệ-ò ừỨ ởể

ẹỪệỪ ỗổể Ứổệ ểịở- -ƯỨỪỰềƯệỬô ểịỪ ỠƯỗƯỰỪỠỪỗể ổỨ Ư ơổệồổệƯểởổỗ ơổềƠỬ ở ềỪ Ư ƠƯệỰỪ

ỗềỠớỪệ ổỨ ƯỬỬởểởổỗƯƠ -ịƯệỪ- Ưể Ư Ơổẹ ồệởơỪ ƯỗỬ ồềệơịƯ-Ừ ểịỪ-Ừ -ịƯệỪ- ởể-ỪƠỨòÓƯỗƯỰỪỠỪỗể ơổềƠỬ ểịỪệỪớậ -ỪởẩỪ ơổỗểệổƠ ổỨ ểịỪ ơổệồổệƯểởổỗ ƯỗỬ -ểỪƯƠ ếƯƠềỪ ỨệổỠ

ểịỪ ơềệệỪỗể -ểổơộịổƠỬỪệ-ò Úổệ ỪẽƯỠồƠỪô -ềồồổ-Ừ ỉôđđđ -ịƯệỪ- ổỨ ơổỠỠổỗ -ểổơộô

ỪƯơị ẹởểị Ư ồệởơỪ ổỨ ủỉđđô ẹỪệỪ ổềể-ểƯỗỬởỗỰô ỠƯộởỗỰ ểịỪ ểổểƯƠ ỠƯệộỪể ếƯƠềỪ ổỨ ểịỪỨởệỠ ủỉđđôđđđò ừỨ Ưỗ ƯỬỬởểởổỗƯƠ ỉôđđđ -ịƯệỪ- ẹỪệỪ -ổƠỬ Ưể ủẻđ Ư -ịƯệỪô ổệ Ứổệ ủẻđôđđđô

ểị ẹổềƠỬ ệƯỪ ểịỪ ểổểƯƠ ỠƯệộỪể ếƯƠềỪ ểổ ủỉẻđôđđđò ÉịỪỗ ểổểƯƠ ỠƯệộỪể ếƯƠềỪ

ở-ỬởếởỬỪỬ ớậ ỗỪẹ ểổểƯƠ -ịƯệỪ- ổềể-ểƯỗỬởỗỰô Ư ếƯƠềỪ ổỨ ủéẻ Ư -ịƯệỪ ở- ổớểƯởỗỪỬò ÌịỪ

ổƠỬ -ểổơộịổƠỬỪệ- ểịề- Ơổ-Ừ ủĩẻ ồỪệ -ịƯệỪô ƯỗỬ ểịỪ ỗỪẹ -ểổơộịổƠỬỪệ- ịƯếỪ Ưỗ ởỗ-ểƯỗể

ồệổỨởể ổỨ ủĩẻ ồỪệ -ịƯệỪò Ìịề-ô -ỪƠƠởỗỰ ơổỠỠổỗ -ểổơộ Ưể Ư ồệởơỪ ớỪƠổẹ ểịỪ ỠƯệộỪểếƯƠềỪ ẹổềƠỬ ỬởƠềểỪ ởể- ồệởơỪ ƯỗỬ ểệƯỗ-ỨỪệ ẹỪƯƠểị ỨệổỠ ểịỪ ồệỪ-Ừỗể -ểổơộịổƠỬỪệ- ểổ

ểịổ-Ừ ẹịổ ẹỪệỪ ƯƠƠổẹỪỬ ểổ ồềệơịƯ-Ừ ểịỪ ỗỪẹ -ịƯệỪ-ò ÌịỪ ồệỪỪỠồểởếỪ ệởỰịể ồệỪóếỪỗể- -ềơị ổơơềệệỪỗơỪ-ò

ÉịƯể ở- Ư ồệổẽậ ỨởỰịểá

ệởỰịểá

ÍỹÔÚóÌỹÍÌ

èòĩ ÌậồỪ- ổỨ ÝổỠỠổỗ ÍểổơộưƠểịổềỰị Ỡổ-ể ỨởệỠ- ịƯếỪ ổỗƠậ ổỗỪ ểậồỪ ổỨ ơổỠỠổỗ -ểổơộô ởỗ -ổỠỪ ởỗ-ểƯỗơỪ- ơƠƯ-ó-ởỨởỪỬ -ểổơộ ở- ề-ỪỬ ểổ ỠỪỪể ểịỪ -ồỪơởƯƠ ỗỪỪỬ- ổỨ ểịỪ ơổỠồƯỗậò ÙỪỗỪệƯƠƠậô ẹịỪỗ-ồỪơởƯƠ ơƠƯ ởỨởơƯểởổỗ- ƯệỪ ề-ỪỬô ổỗỪ ểậồỪ ở- ỬỪ-ởỰỗƯểỪỬ ÝƠƯ ưô ƯỗổểịỪệ ÝƠƯ ỡô

ƯỗỬ -ổ ổỗò ÍỠƯƠƠô ỗỪẹ ơổỠồƯỗởỪ- -ỪỪộởỗỰ ỨềỗỬ- ỨệổỠ ổềể-ởỬỪ -ổềệơỪ- ỨệỪốềỪỗểƠậ

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬò

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ỪƯ-ậ ẹƯậ ểổ ỨởỗỬ

-ểổơộ-ỠỪỪểởỗỰ -ồỪơởỨởỪỬ ơệởểỪó

ệởƯò ẺỗỬỪệ ểịỪ -Ừơểởổỗ ổỗ Íểổơộ ĨỪ-ỪƯệơịô -ỪƠỪơể Íểổơộ ÍơệỪỪỗỪệò Ìổ ỨởỗỬ

ểịỪ ƠƯệỰỪ-ể ơổỠồƯỗởỪ- ởỗ

ểỪệỠ- ổỨ ỠƯệộỪể ếƯƠềỪô Ứổệ

ỪẽƯỠồƠỪô ơịổổ-Ừ ÓổệỪ ĐệỪ-Ừể ÍơệỪỪỗ-ô ểịỪỗ -ỪƠỪơể ÔƯệỰỪ-ể ÓƯệộỪể ÝƯồò ẵổề

ơƯỗ ƯƠ-ổ ơệỪƯểỪ ơề-ểổỠ -ơệỪỪỗ- ểổ ỨởỗỬ -ểổơộ-

ỠỪỪểởỗỰ ổểịỪệ ơệởểỪệởƯò

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬò

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ờĨữŨĨữợ ŨợựỎÌỈỲÓ -ŨỬỎÌ ỈỲỎợữự-ữ- ự ỎỬ³ổựỲớK- ŨỬŨựÍ ³ựợÌữŨ ởựÍỡữò ÝỬ³ổựỲỈữ- -ŨỈÍÍ

ợữổỬợŨ ỎỬỲ-ỬÍỈÒựŨữÒ ửỈỲựỲỎỈựÍ -ŨựŨữ³ữỲŨ- ửỬợ ŨĨữ ữỲŨỈợữ ỎỬ³ổựỲớô ựỲÒ ŨĨữớ Ĩựởữ ỎỬỲó-ỈÒữợự¾Íữ Íữữờựớ ỈỲ ựÍÍỬỎựŨỈỲÓ ỎỬ-Ũ- ựỲÒ ợữổỬợŨỈỲÓ ŨĨữ ửỈỲựỲỎỈựÍ ợữ-ỡÍŨ- ửỬợ ŨĨữ ởựợỈó

ß-Ì ồòßò

ỦổữỲ ìĩòéẽð

ÊỬÍỡ³ữ ắôçìĩôéðð

Ỳữ -ữỎŨỈỬỲ Ửử ự ÒựỈÍớ Ỳữờ-ổựổữợô -ỡỎĨ ự- ỉĨữ ÉựÍÍ ễŨợữữŨ ơỬỡợỲựÍò ỦỲữ ổợỬ¾Íữ³

ờỈŨĨ Ỳữờ-ổựổữợ-ô ĨỬờữởữợô Ỉ- ŨĨựŨ ŨĨữớ ựợữ ổợỈỲŨữÒ ỬỲÍớ ỬỲỎữ ự Òựớò ồỬờ ỈŨ Ỉ- ổỬ-ó-Ỉ¾Íữ ŨỬ ÓữŨ ỪỡỬŨữ- ựÍÍ ÒỡợỈỲÓ ŨĨữ Òựớ ửợỬ³ ự ờỈÒữ ởựợỈữŨớ Ửử ÈỲŨữợỲữŨ -ỬỡợỎữ-òîỦỲữ

Ửử ŨĨữ ¾ữ-Ũ Ỉ- ổợỬởỈÒữÒ ¾ớ ẺÍỬỬ³¾ữợÓ ựŨ ĨŨŨổăĐĐờờờò¾ÍỬỬ³¾ữợÓòỎỬ³ò ÚỈÓỡợữ èóĩ-ĨỬờ- ự ỪỡỬŨữ ửỬợ ß¾¾ỬŨŨ Ôự¾-ô ờĨỈỎĨ Ỉ- ŨợựÒữÒ ỬỲ ŨĨữ ồđễũ ỡỲÒữợ ŨĨữ -ớ³¾ỬÍßẺỉò ß- ÚỈÓỡợữ èóĩ -ĨỬờ-ô ß¾¾ỬŨŨ Ôự¾-K -ŨỬỎÌ ữỲÒữÒ ŨĨữ Òựớ ựŨ üìĩòçẽô ửỬợ ự ÍỬ

Ửử üðòðçô ờĨỈỎĨ Ỉ- ự ðòîĩủ ÒữỎợữự-ữ ửợỬ³ ŨĨữ ổợữởỈỬỡ- Òựớò ỉĨữ ÒựŨự ựÍ-Ử -ĨỬờ ŨĨựŨß¾¾ỬŨŨ ỬổữỲữÒ ŨĨữ ỎỡợợữỲŨ Òựớ ựŨ üìĩòéẽô ợữựỎĨữÒ ự ĨỈÓĨ ÒỡợỈỲÓ ŨĨữ Òựớ Ửử üìîòîðô

ô ưềểềỠỗ ỉẫèìô ồồò ỉẻPĩỉò ưƠ-ổ -ỪỪ ĨổớỪệể ỡệổổộ- ƯỗỬ ỡởƠƠậ ửỪƠỠ-ô Nưỗ ÒóÍểƯỰỪô ÚệƯơểởổỗƯƠ

ĐỪệởổỬô ỳềƯệểỪệƠậ ỵởếởỬỪỗỬ ỵở-ơổềỗể ÓổỬỪƠôM ô ÒổếỪỠớỪệ ỉẫẫđô ồồò êẻỉPêẻéò

ÍởỗơỪ ểịỪệỪ ƯệỪ ỠƯỗậ ởỗếỪ-ểổệ- ởỗ ểịỪ ỠƯệộỪểô ểịỪệỪ ơƯỗ ớỪ ỠƯỗậ

ếƯƠềỪ-đ

Ứổệ ĐỨổệ Đ ò ửổẹỪếỪệô ẹỪ ơƯỗ ểịởỗộ ổỨ Ư Ựệổềồ ổỨ NƯếỪệƯỰỪôM ổệ NỠƯệỰởỗƯƠôM

ÉịƯể ỬƯểƯ ƯệỪ ổỨểỪỗ ồệổếởỬỪỬ ởỗ Ư -ểổơộ ốềổểƯểởổỗá

ÍỹÔÚóÌỹÍÌ

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬò

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ơ±ẳ¿Đụ ắôơ 㺠ơáằ ³¿đàằơ ạ±ằ- ẳ±â²ụ бô ³¿Đ ằ²ẳ ô° ²ằăơ Đằ¿đ âãơá

¿² ¿ẵơô¿´ đằ¿´ãƯằẳ đằơôđ² ơá¿ơ ã- ³ôẵá ´±âằđụ °ằđá¿°- ằêằ² ²ằạ¿ơãêằũ

Ûă°ằẵơằẳ ĩãêãẳằ²ẳ- ¿- ơáằ ị¿-ã- º±đ Íơ±ẵà ễãàằ ¿´´ ºã²¿²ẵã¿´ ¿ ằơ-ụ ằ¯ôã´ãắđãô³ -ơ±ẵà °đãẵằ- ¿đằ ơáằ °đằ-ằ²ơ ê¿´ôằ ±º ¿ -ơđằ¿³

ừỨ ỵỉ ủắòđđô Đđ ủẻđô ƯỗỬ Đ

ửổẹ ỬổỪ- ổỗỪ ơƯƠơềƠƯểỪ ểịỪ ơƯồởểƯƠ ỰƯởỗ- ậởỪƠỬ ƯỗỬ ểịỪ ỬởếởỬỪỗỬ ậởỪƠỬ ổỨ Ư -ểổơộá

ỉ ủẻĩô ẹịƯể ở- ểịỪ -ểổơộK- ỪẽồỪơểỪỬ ỬởếởỬỪỗỬ ậởỪƠỬô ơƯồởểƯƠ ỰƯởỗ- ậởỪƠỬô

ƯỗỬ ểổểƯƠ ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗ Ứổệ ểịỪ ơổỠởỗỰ ậỪƯệá đ ủẻĩô ẹịƯể ở- ểịỪ -ểổơộK- ỪẽồỪơểỪỬ ỬởếởỬỪỗỬ ậởỪƠỬô ơƯồởểƯƠ ỰƯởỗ- ậởỪƠỬôụêũô ìũô ỉđũọ

ƯếƯởƠƯớƠỪ

ổỗ ểịỪ ểỪẽểớổổộK- ÉỪớ -ởểỪò

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬò

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ỪƯơị ỨềểềệỪ ỬởếởỬỪỗỬô ểịỪ -ềỠỠƯểởổỗ ẹổềƠỬ ớỪ ởỬỪỗểởơƯƠ ểổ ểịỪ ếƯƠềỪ ỰởếỪỗ ớậỹốềƯểởổỗ èóĩô ủĩắòđđò

ĩẫđ ÝịƯồểỪệ è Íểổơộ-ô Íểổơộ ÊƯƠềƯểởổỗô ƯỗỬ Íểổơộ ÓƯệộỪể ỹốềởƠởớệởềỠ

ƯỗỬ ệỪởỗếỪ-ể ƠỪ ổỨ ểịỪởệ ởỗ ểịỪ ớề-ởỗỪ ô ƯỗỬ ểịƯể ệỪỬềơỪ- ỨềểềệỪ

ỪƯệỗởỗỰ-ƯỗỬ ỬởếởỬỪỗỬ-ò Íổô ểịỪ ở ềỪ ở- ểịở-ữ ỵổ -ịƯệỪịổƠỬỪệ- ồệỪỨỪệ ịởỰịỪệ ơềệệỪỗể Ửởếởó

ỬỪỗỬ- Ưể ểịỪ ơổ-ể ổỨ ƠổẹỪệ ỨềểềệỪ ỬởếởỬỪỗỬ-ô ểịỪ ệỪếỪệ-Ừô ổệ ƯệỪ -ểổơộịổƠỬỪệ- ởỗỬởỨóỨỪệỪỗểá ÌịỪệỪ ở- ỗổ -ởỠồƠỪ Ưỗ-ẹỪệ ểổ ểịở- ốềỪ-ểởổỗò ÍịƯệỪịổƠỬỪệ- ồệỪỨỪệ ểổ ịƯếỪ ểịỪ

ểổ ởỗơệỪƯ-Ừ ƠổỗỰóểỪệỠ ơƯ-ị ỨƠổẹ- ệƯểịỪệ ểịƯỗ Ứổơề- ổỗ -ịổệểóểỪệỠ ỨƠổẹ-ò Ìịở- -ởểó

ềƯểởổỗ ịổƠỬ- Ứổệ Ỡổ-ể ơổỠồƯỗởỪ-ò ừỗỬỪỪỬô Ư ỗềỠớỪệ ổỨ ồệổỨỪ ổệ- ƯỗỬ ơổỗ-ềƠểởỗỰỨởệỠ- ịƯếỪ ề-ỪỬ ƯơểềƯƠ ơổỠồƯỗậ ỬƯểƯ ểổ -ịổẹ ểịƯể ỠổệỪ ểịƯỗ èđũ ổỨ Ư ểậồởơƯƠ

ơổỠồƯỗậK- -ểổơộ ồệởơỪ ở- ỬềỪ ểổ ơƯ-ị ỨƠổẹ- ỪẽồỪơểỪỬ ỠổệỪ ểịƯỗ ẻ ậỪƯệ- ởỗ ểịỪỨềểềệỪò

ớỪơƯề-Ừ Ĩúỵ -ịổềƠỬ ởỗơệỪƯ-Ừ ỨềểềệỪ ơƯ-ị ỨƠổẹ-ò ứỗ ểịỪ ổểịỪệ ịƯỗỬô ởỨ ốềƯệểỪệƠậ

ỪƯệỗởỗỰ- ƯệỪ ƠổẹỪệ ểịƯỗ ỪẽồỪơểỪỬ ớỪơƯề-Ừ ơề-ểổỠỪệ- ỬổỗKể ƠởộỪ ểịỪ

ơổỠồƯỗậK-ỗỪẹ ồệổỬềơể-ô ểịỪỗ ểịở- ơổỠồƯỗậK-ỗỪẹ ởỗỨổệỠƯểởổỗ ẹởƠƠ ịƯếỪ ỗỪỰƯểởếỪ ởỠồƠởơƯểởổỗ- ỨổệỨềểềệỪ ếƯƠềỪ- ổỨ Ựô ểịỪ ƠổỗỰóểỪệỠ Ựệổẹểị ệƯểỪò ư- ẹỪ -ịổẹ ƠƯểỪệ ởỗ ểịở- ơịƯồểỪệô

-ò -ơ±ẵà ã- ằă°ằẵơằẳ ơ± °¿Đ ¿ ẳãêãẳằ²ẳ ±º ỹợ ¿ơ ơáằ ằ²ẳ ±º ơáằ Đằ¿đũ èáằ đằ¯ôãđằẳ đ¿ơằ ±º đằơôđ² ã- đ

-ÍÛễÚúèÛÍè

ốũờ Ûă°ằẵơằẳ ẻ¿ơằ ±º ẻằơôđ²

±² ¿ í±²-ơ¿²ơ Ùđ±âơá Íơ±ẵàẫằ ẵ¿² -±´êằ Û¯ô¿ơã±² ốúợ º±đ đ-ụ ¿ạ¿ã² ô-ã²ạ ơáằ á¿ơ ơ± ã²ẳãẵ¿ơằ ơá¿ơ âằ ¿đằ ẳằ¿´ú

ừỨ ỵđ ủìòđđô ệ ủìòđđô ệ- ẫũô ƯỗỬ Ự ẻũ Ứổệ Ư ơổỗ-ểƯỗể Ựệổẹểị -ểổơộô ẹịƯể ở- ểịỪ -ểổơộK- ỪẽồỪơểỪỬ ỬởếởỬỪỗỬ

ỵỪơƠởỗởỗỰ Ùệổẹểịô Ếèũ ẳỪệổ Ùệổẹểịô đũ ÒổệỠƯƠ Ùệổẹểịô èũ

ÒổệỠƯƠ Ùệổẹểịô èũ ỹỗỬ ổỨ ÍềồỪệỗổệỠƯƠ

ỬềệởỗỰ ểịỪ ắóậỪƯệ -ềồỪệỗổệỠƯƠ Ựệổẹểị ồỪệởổỬô ắđũò Íịổẹ ểịỪ ủỉòìẫẻđ ổỗ ểịỪ ểởỠỪ ƠởỗỪ Ư- ểịỪ

ơƯ-ị ỨƠổẹ Ưể ÌởỠỪ ỉò ÌịỪỗô ơƯƠơềƠƯểỪ ỵĩ ỵỉụỉ Ự-ọ ủỉòìẫẻđụỉòắđọ ủỉòẫìắẻô ƯỗỬ ểịỪỗ ỵắ

ỵĩụỉ Ự-ọ ủỉòẫìắẻụỉòắđọ ủĩòẻĩêêò Íịổẹ ểịỪ-Ừ ếƯƠềỪ- ổỗ ểịỪ ểởỠỪ ƠởỗỪ Ư- ểịỪ ơƯ-ị ỨƠổẹ- Ưể

ÌởỠỪ ĩ ƯỗỬ ÌởỠỪ ắò ÒổểỪ ểịƯể ỵđở- ề-ỪỬ ổỗƠậ ểổ ơƯƠơềƠƯểỪ ỵỉò ÍểỪồ ĩò ưể ÌởỠỪ ắô ểịỪ -ểổơộ ớỪơổỠỪ- Ư ơổỗ-ểƯỗể Ựệổẹểị -ểổơộò ÌịỪệỪỨổệỪô ẹỪ ơƯỗ ề-Ừ ểịỪ ơổỗ-ểƯỗể Ựệổẹểị Ứổệó

ỠềƠƯ ểổ ỨởỗỬ Đ*

ÍểỪồ ĩò ưể ÌởỠỪ ắô ểịỪ -ểổơộ ớỪơổỠỪ- Ư ơổỗ-ểƯỗể Ựệổẹểị -ểổơộò ÌịỪệỪỨổệỪô ẹỪ ơƯỗ ề-Ừ ểịỪ ơổỗ-ểƯỗể Ựệổẹểị Ứổệó ÍểỪồ ĩò ưể ÌởỠỪ ắô ểịỪ -ểổơộ ớỪơổỠỪ- Ư ơổỗ-ểƯỗể Ựệổẹểị -ểổơộò ÌịỪệỪỨổệỪô ẹỪ ơƯỗ ề-Ừ ểịỪ ơổỗ-ểƯỗể Ựệổẹểị Ứổệó

ắ ô ẹịởơị ở- ểịỪ ĐÊ ổỨ ểịỪ ỬởếởỬỪỗỬ- ỨệổỠ ÌởỠỪ ì ểổ ởỗỨởỗởểậ Ư- ỪếƯƠềƯểỪỬ Ưể ÌởỠỪ ắò Úởệ-ểô ẹỪ ỬỪểỪệỠởỗỪ ỵì ủĩòẻĩêêụỉòđèọ ủĩòéĩèé Ứổệ ề-Ừ ởỗ ểịỪ ỨổệỠềƠƯô ƯỗỬ ểịỪỗ ẹỪ ơƯƠơềƠƯểỪ Đ* ủĩòéĩèé Ứổệ ề-Ừ ởỗ ểịỪ ỨổệỠềƠƯô ƯỗỬ ểịỪỗ ẹỪ ơƯƠơềƠƯểỪ Đắ

Ư- ỨổƠƠổẹ-ữ

ÉỪ -ịổẹ ểịở- ủẻđòẻắỉđ ổỗ ểịỪ ểởỠỪ ƠởỗỪ Ư- Ư -ỪơổỗỬ ơƯ-ị ỨƠổẹ Ưể ÌởỠỪ ắò ÌịỪ ủẻđòẻắỉđ ở- Ư ÌởỠỪ ắ

ơƯ-ị ỨƠổẹ ởỗ ểịỪ -Ừỗ-Ừ ểịƯể ểịỪ ổẹỗỪệ ổỨ ểịỪ -ểổơộ ơổềƠỬ -ỪƠƠ ởể Ứổệ ủẻđòẻắỉđ Ưể ÌởỠỪ ắ ƯỗỬ ƯƠ-ổ ởỗ ểịỪ

-Ừỗ-Ừ ểịƯể ủẻđòẻắỉđ ở- ểịỪ ồệỪ-Ừỗể ếƯƠềỪ ổỨ ểịỪ ỬởếởỬỪỗỬ ơƯ-ị ỨƠổẹ- ỨệổỠ ÌởỠỪ ì ểổ ởỗỨởỗởểậò ÍểỪồ ắò Òổẹ ểịƯể ểịỪ ơƯ-ị ỨƠổẹ- ịƯếỪ ớỪỪỗ ồƠƯơỪỬ ổỗ ểịỪ ểởỠỪ ƠởỗỪô ẹỪ ơƯỗ Ửở-ơổềỗể ỪƯơị ơƯ-ị ỨƠổẹ Ưể ểịỪ

ệỪốềởệỪỬ ệƯểỪ ổỨ ệỪểềệỗô ệ- ỉắòìũò Ìịở- ồệổỬềơỪ- ểịỪ ĐÊ- -ịổẹỗ ểổ ểịỪ ƠỪỨể ớỪƠổẹ ểịỪ ểởỠỪ ƠởỗỪô ƯỗỬ

Đ* ắ

ỵ ì

ệ - Ự ỗ

ủĩòéĩèé đòỉắì đòđè ủẻđòẻắỉđò

ÍỪỪ

Ưể ểịỪ ÉỪớ -ởểỪ Ứổệ ƯƠƠ ơƯƠơềƠƯểởổỗ-ò

ểỪẽểớổổộK-ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬò

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ệỪơỪỗể ậỪƯệò ÝịƯồểỪệ ỉì -ịổẹ- ịổẹ ểổ ỨổệỪơƯ-ể ỨởỗƯỗơởƯƠ -ểƯểỪỠỪỗể- ƯỗỬ ỨệỪỪ ơƯ-ịỨƠổẹ-ô ớềể Ứổệ ỗổẹ ƠỪểK- Ư ềỠỪ ểịƯể ểịỪ ỨởệỠK- ÚÝÚ- ƯệỪ ỪẽồỪơểỪỬ ểổ Ựệổẹ Ưể Ư ơổỗó-ểƯỗể ệƯểỪ ổỨ ẻũ ồỪệ ậỪƯệ ỨổệỪếỪệò ÝịƯồểỪệ ỉđ ỪẽồƠƯởỗ- ịổẹ ểổ Ừ-ểởỠƯểỪ ểịỪ ẹỪởỰịểó

ỪỬ ƯếỪệƯỰỪ ơổ-ể ổỨ ơƯồởểƯƠô ớềể Ứổệ ỗổẹ ƠỪểK- Ư ềỠỪ ểịƯể ểịỪ ỨởệỠK- ÉưÝÝ ở- ẫũòÌịỪ ồệỪ-Ừỗể ếƯƠềỪ ổỨ ểịỪ ỪẽồỪơểỪỬ ỨềểềệỪ ỨệỪỪ ơƯ-ị ỨƠổẹ- ở- ểịỪ ĐÊ ổỨ Ư ỰệổẹởỗỰ

ổồỪệƯểởổỗ-ô ỗổể ờề-ể ểịỪ ếƯƠềỪ ổỨ ởể- Ừốềởểậò ừỨ ểịỪ ỨởệỠ ịƯỬ Ưỗậ ỗổỗổồỪệƯểởỗỰ Ư Ừể-ô-ềơị Ư- -ịổệểóểỪệỠ ởỗếỪ-ểỠỪỗể- ởỗ ỠƯệộỪểƯớƠỪ -ỪơềệởểởỪ-ô ẹỪ ẹổềƠỬ ƯỬỬ ểịỪỠ ểổ Ê ểổỨởỗỬ ểịỪ ểổểƯƠ ếƯƠềỪò ÌịỪ ỨởệỠ ởỗ ểịở- ỪẽƯỠồƠỪ ịƯ- ỗổ ỗổỗổồỪệƯểởỗỰ Ư Ừể-ô -ổ ởể- ểổểƯƠếƯƠềỪ ở- ủẻôĩẻđ ỠởƠƠởổỗò Ìổ ỨởỗỬ ểịỪ ếƯƠềỪ ổỨ Ừốềởểậô -ềớểệƯơể ểịỪ ếƯƠềỪ ổỨ ơƠƯởỠ- ịỪƠỬ

ớậ ƯƠƠ Ựệổềồ- ổểịỪệ ểịƯỗ ơổỠỠổỗ -ịƯệỪịổƠỬỪệ-ô -ềơị Ư- ỬỪớểịổƠỬỪệ- ƯỗỬ ồệỪỨỪệệỪỬ-ểổơộịổƠỬỪệ-ò ừỨ ểịỪ ếƯƠềỪ ổỨ ỬỪớể ƯỗỬ ồệỪỨỪệệỪỬ -ểổơộ ỪốềƯƠ- ủĩôđđđ ỠởƠƠởổỗô ểịỪỗ ểịỪỨởệỠK- Ừốềởểậ ịƯ- Ư ếƯƠềỪ ổỨ ủẻôĩẻđ ủĩôđđđ ủắôĩẻđ ỠởƠƠởổỗò ừỨ ắĩẻ ỠởƠƠởổỗ -ịƯệỪ- ổỨ-ểổơộ ƯệỪ ổềể-ểƯỗỬởỗỰô ểịỪỗ ểịỪ ởỗểệởỗ-ởơ -ểổơộ ếƯƠềỪ ủắôĩẻđựắĩẻ ủỉđ ồỪệ -ịƯệỪò Ìịở-

ĩẫê ÝịƯồểỪệ è Íểổơộ-ô Íểổơộ ÊƯƠềƯểởổỗô ƯỗỬ Íểổơộ ÓƯệộỪể ỹốềởƠởớệởềỠ

ậỪƯệò ưƠ-ổô ểịỪệỪ ơổềƠỬ ớỪ -ỪếỪệƯƠ ỬởỨỨỪệỪỗể -ềồỪệỗổệỠƯƠ Ựệổẹểị ồỪệởổỬ-ô ỪòỰòôắđũ Ứổệ ắ ậỪƯệ-ô ểịỪỗ ĩđũ Ứổệ ắ ậỪƯệ-ô ƯỗỬ ểịỪỗ Ư ơổỗ-ểƯỗể èũòọ

ỪẽồỪơểỪỬ Ựệổẹểị ệƯểỪ ỨệổỠ ẵỪƯệ ỉ ểổ ẵỪƯệ ĩ ụỰỉ ểổ ĩọ ỉđũô ƯỗỬ ểịỪ ơổỗ-ểƯỗể ệƯểỪ ớỪậổỗỬ ẵỪƯệ ĩ ở- Ựỗẻũò ÉịƯể ƯệỪ ểịỪ ỪẽồỪơểỪỬ ỬởếởỬỪỗỬ- Ứổệ ẵỪƯệ ỉ ƯỗỬ ẵỪƯệ ĩá ÉịƯể ở- ểịỪ ỪẽồỪơểỪỬ ịổệởẩổỗ ếƯƠềỪ

éđằºằđđằẳ Íơ±ẵà ợỗộ

Ûă°´¿ã² á±â ơ± ºã²ẳ ơáằ -ơ±ẵà °đãẵằ ô-ã²ạ ơáằ ºđằằ ẵ¿-á º´±â ¿°°đ±¿ẵáũ

ÍÛễÚúèÛÍè

ẫá¿ơ ã- ³¿đàằơ ³ô´ơã°´ằ ¿²¿´Đ-ã-ỏ ẫá¿ơ ã- ¿² ằ²ơãơĐ ³ô´ơã°´ằỏ

³¿đàằơúẳằơằđ³ã²ằẳ ³ô´ơã°´ằ ơ± ²ằơ ã²ẵ±³ằụ ằ¿đ²ã²ạ- °ằđ -á¿đằụ -¿´ằ-ụ ắ±±à ê¿´ôằụ

±đụ º±đ ắô-ã²ằ ằ- -ôẵá ¿- ẵ¿ắ´ằ èấ ±đ ẵằ´´ô´¿đ ơằ´ằ°á±²ằ -Đ-ơằ³-ụ ơáằ ²ô³ắằđ ±º

Ỉ-Èử ờữ ÌỲỬờ ŨĨữ ỎỡợợữỲŨ ổợỈỎữ Ửử ự ổợữửữợợữÒ -ŨỬỎÌ ựỲÒ ỈŨ- ÒỈởỈÒữỲÒô ờữ ỎựỲ -ỬÍởữửỬợ ŨĨữ ữÙổữỎŨữÒ ợựŨữ Ửử ợữŨỡợỲ ự- ửỬÍÍỬờ-ă

ụèóèựƠ

ễỬ³ữ ổợữửữợợữÒ -ŨỬỎÌ- Ĩựởữ ự -ŨựŨữÒ ³ựŨỡợỈŨớ ÒựŨữô -ựớô ẽð ớữựợ-ò Èử ự

ửỈợ³K-ổợữửữợợữÒ -ŨỬỎÌ ³ựŨỡợữ- ỈỲ ẽð ớữựợ-ô ổựớ- ự üĩð ựỲỲỡựÍ ÒỈởỈÒữỲÒô Ĩự- ự ổựợ ởựÍỡữ

Ửử üĩððô ựỲÒ Ĩự- ự ợữỪỡỈợữÒ ợữŨỡợỲ Ửử èủô ŨĨữỲ ờữ ỎựỲ ửỈỲÒ ỈŨ- ổợỈỎữ ự- ửỬÍÍỬờ-ăũỲŨữợ ồ ẽðô ÈĐđị èô Ưốỉ ĩðô ựỲÒ ÚÊ ĩððò ỉĨữỲ ổợữ ƯÊ ŨỬ ửỈỲÒ ŨĨữ ổợỈỎữô

Ê

üĩððò Èử ớỬỡ ÌỲỬờ ŨĨữ ổợỈỎữ Ửử ự -Ĩựợữ Ửử ổợữửữợợữÒ -ŨỬỎÌô ớỬỡ ỎựỲ -ỬÍởữ ửỬợ ÈĐđịốỬ-Ũ ổợữửữợợữÒ -ŨỬỎÌ- ổựớ ÒỈởỈÒữỲÒ- ỪỡựợŨữợÍớò ỉĨỈ- Ỉ- Ũợỡữ ửỬợ ốỈỎợỬượỈởữô -Ử

ờữ ỎỬỡÍÒ ửỈỲÒ ŨĨữ ữửửữỎŨỈởữ ợựŨữ Ửử ợữŨỡợỲ ỬỲ ỈŨ- ổợữửữợợữÒ -ŨỬỎÌ ụổữợổữŨỡựÍ Ửợ

³ựŨỡợỈỲÓƠ ự- ửỬÍÍỬờ-ă

Èử ựỲ ỈỲởữ-ŨỬợ ờựỲŨữÒ ŨỬ ỎỬ³ổựợữ ŨĨữ ợữŨỡợỲ- ỬỲ ốỈỎợỬượỈởữK- ¾ỬỲÒ- ựỲÒ ỈŨ- ổợữóửữợợữÒ -ŨỬỎÌô ỈŨ ờỬỡÍÒ ¾ữ ¾ữ-Ũ ŨỬ ỎỬỲởữợŨ ŨĨữ ỲỬ³ỈỲựÍ ợựŨữ- ỬỲ ữựỎĨ -ữỎỡợỈŨớ ŨỬ

ÝỬổớợỈÓĨŨ îððè ỉĨỬ³-ỬỲ ÔữựợỲỈỲÓô ÈỲỎò ßÍÍ ịỈÓĨŨ- ịữ-ữợởữÒò

ÔỈỎữỲ-ữÒ ŨỬă ³ữàỈửựÒớòỎỬ³

Íểổơộ ồệởơỪ- ƯệỪ ỗổể ơổỗ-ểƯỗểOểịỪậ ềỗỬỪệỰổ ếởổƠỪỗể ơịƯỗỰỪ- Ưể ểởỠỪ-ò Úổệ ỪẽƯỠó

ồƠỪô ổỗ ÍỪồểỪỠớỪệ ỉéô ĩđđỉô ểịỪ Ứởệ-ể ỬƯậ ổỨ ểệƯỬởỗỰ ƯỨểỪệ ểịỪ ểỪệệổệở-ể ƯểểƯơộ- ổỨÍỪồểỪỠớỪệ ỉỉô ểịỪ ỵổẹ ỷổỗỪ- ƯếỪệƯỰỪ ỬệổồồỪỬ êèẻ ồổởỗể-ò Ìịở- ẹƯ- ểịỪ ƠƯệỰỪ-ể

ỬỪơƠởỗỪ ỪếỪệ ởỗ ểịỪ ỵổẹô ớềể ỗổể ểịỪ ƠƯệỰỪ-ể ồỪệơỪỗểƯỰỪ Ơổ ô ẹịởơị ẹƯ- ĩìòìũ ổỗỵỪơỪỠớỪệ ỉĩô ỉẫỉìò ÓổệỪ ệỪơỪỗểƠậô ểịỪ ỵổẹ ỨỪƠƠ ớậ ĩĩòêũ ổỗ ứơểổớỪệ ỉẫô ỉẫèéò ÌịỪỵổẹ ịƯ- ƯƠ-ổ ịƯỬ -ổỠỪ -ồỪơểƯơềƠƯệ ởỗơệỪƯ-Ừ-ò ừỗ ỨƯơểô ởể- ỪởỰịểịóƠƯệỰỪ-ể ởỗơệỪƯ-Ừ

ẹƯ- ắêè ồổởỗể- ổỗ ÍỪồểỪỠớỪệ ĩìô ĩđđỉô -ịổệểƠậ ƯỨểỪệ ởể- ƠƯệỰỪ-ểóỪếỪệ ỬỪơƠởỗỪò ÌịỪỵổẹK- ƠƯệỰỪ-ể ởỗơệỪƯ-Ừ ỪếỪệ ẹƯ- ìẫẫ ồổởỗể- ổỗ ưồệởƠ ỉêô ĩđđđô ƯỗỬ ởể- ƠƯệỰỪ-ể ồỪệó

ơỪỗểƯỰỪ ỰƯởỗ ổỨ ỉẻòìũ ổơơềệệỪỬ ổỗ ÓƯệơị ỉẻô ỉẫắắò ưể ểịỪ ệở-ộ ổỨ ềỗỬỪệ-ểƯểỪỠỪỗểô

ểịỪ -ểổơộ ỠƯệộỪể ở- ếổƠƯểởƠỪỮÌổ -ỪỪ ịổẹ -ềơị ơịƯỗỰỪ- ơƯỗ ổơơềệô Ư ềỠỪ ểịƯể Íểổơộ ở ở- ởỗ ỪốềởƠởớệởềỠô -ỪƠƠó

ởỗỰ Ưể Ư ồệởơỪ ổỨ ủĩéòĩéò ừỨ ƯƠƠ ỪẽồỪơểƯểởổỗ- ẹỪệỪ ỪẽƯơểƠậ ỠỪểô ỬềệởỗỰ ểịỪ ỗỪẽể ậỪƯệ

ểịỪ ồệởơỪ ẹổềƠỬ ỰệƯỬềƯƠƠậ ệở-Ừ ểổ ủĩèòêắô ổệ ớậ ẻũò ửổẹỪếỪệô ỠƯỗậ ỬởỨỨỪệỪỗể

ỪếỪỗể- ơổềƠỬ ổơơềệ ểổ ơƯề-Ừ Ư ơịƯỗỰỪ ởỗ ểịỪ ỪốềởƠởớệởềỠ ồệởơỪò Ìổ ởƠƠề-ểệƯểỪô ơổỗó-ởỬỪệ ƯỰƯởỗ ểịỪ -Ừể ổỨ ởỗồềể- ề-ỪỬ ểổ ỬỪếỪƠổồ Íểổơộ ởK- ồệởơỪ ổỨ ủĩéòĩéô ƯƠổỗỰ ẹởểị Ư

ểổỰỪểịỪệô ểịỪ Ứởệ-ể ểịệỪỪ ơịƯỗỰỪ- ƠổẹỪệ ệởô ẹịởơị ỬỪơƠởỗỪ- ỨệổỠ ỉê ểổ ỉđũữ

Ẻ-ởỗỰ ểịỪ-Ừ ếƯƠềỪ-ô ểổỰỪểịỪệ ẹởểị ểịỪ ỗỪẹ Ự ếƯƠềỪô ẹỪ ỨởỗỬ ểịƯể Đ*đẺ-ởỗỰ ểịỪ-Ừ ếƯƠềỪ-ô ểổỰỪểịỪệ ẹởểị ểịỪ ỗỪẹ Ự ếƯƠềỪô ẹỪ ỨởỗỬ ểịƯể ĐẺ-ởỗỰ ểịỪ-Ừ ếƯƠềỪ-ô ểổỰỪểịỪệ ẹởểị ểịỪ ỗỪẹ Ự ếƯƠềỪô ẹỪ ỨởỗỬ ểịƯể Đ ệở-Ừ- ỨệổỠủĩéòĩé ểổ ủéẻòéỉữỉỉ

ÌịỪ ỹỨỨởơởỪỗể ÓƯệộỪể ửậồổểịỪ-ở- ắđỉ

ưể ểịỪ ỗỪẹ ồệởơỪô ểịỪ ỪẽồỪơểỪỬ ƯỗỬ ệỪốềởệỪỬ ệƯểỪ- ổỨ ệỪểềệỗ ƯệỪ ỪốềƯƠữỉĩ

ư- ểịở- ỪẽƯỠồƠỪ ởƠƠề-ểệƯểỪ-ô ỪếỪỗ -ỠƯƠƠ ơịƯỗỰỪ- ởỗ ểịỪ -ởẩỪ ổệ ệở-ộ ổỨ ỪẽồỪơểỪỬỨềểềệỪ ỬởếởỬỪỗỬ- ơƯỗ ơƯề-Ừ ƠƯệỰỪ ơịƯỗỰỪ- ởỗ -ểổơộ ồệởơỪ-ò ÉịƯể ỠởỰịể ơƯề-Ừ

ắđĩ ÝịƯồểỪệ è Íểổơộ-ô Íểổơộ ÊƯƠềƯểởổỗô ƯỗỬ Íểổơộ ÓƯệộỪể ỹốềởƠởớệởềỠ

ụĩọ ểịƯể ởể ở- ởỠồổ ởớƠỪ Ứổệ Ưỗ ởỗếỪ-ểổệ ểổ ơổỗ-ở-ểỪỗểƠậ NớỪƯể ểịỪ ỠƯệộỪểòM ỹ ỪỗểởƯƠƠậô

ểịổ-Ừ ẹịổ ớỪƠởỪếỪ ởỗ ểịỪ ỹÓử ỗổểỪ ểịƯể ểịỪệỪ ƯệỪ ỉđđôđđđ ổệ -ổ ỨềƠƠóểởỠỪô ịởỰịƠậ

ểệƯởỗỪỬô ồệổỨỪ ởổỗƯƠ ƯỗƯƠậ-ể- ƯỗỬ ểệƯỬỪệ- ổồỪệƯểởỗỰ ởỗ ểịỪ ỠƯệộỪểô ẹịởƠỪ ểịỪệỪ ƯệỪỨỪẹỪệ ểịƯỗ ắôđđđ ỠƯờổệ -ểổơộ-ò ÌịỪệỪỨổệỪô ởỨ ỪƯơị ƯỗƯƠậ-ể ỨổƠƠổẹỪỬ ắđ -ểổơộ- ụẹịởơị

ồƯ-ể -ểổơộ ồệởơỪ- ở- ệƯồởỬƠậ ởỗơổệồổệƯểỪỬ ởỗểổ ểịỪ ơềệệỪỗể -ểổơộ ồệởơỪòÍỪỠở-ểệổỗỰóÚổệỠ ỹỨỨởơởỪỗơậ

ơƯỗ ểỪƠƠ ởỨ -ổỠỪểịởỗỰ ở- ịƯồồỪỗởỗỰ ểổ ểịỪ -ểổơộ ểịƯể ẹởƠƠ ơƯề-Ừ ởể- ồệởơỪ ểổ ỠổếỪ ềồ ổệ Ửổẹỗ ởỗ ểịỪ ỗỪƯệ ỨềểềệỪò

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬò

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ểỪệỠô ƯỗỬ ếởơỪ ếỪệ-Ưò Úổệ ỪẽƯỠồƠỪô -ỪỪ Òò ỷỪỰƯỬỪỪ-ị ƯỗỬ Íò ÌởểỠƯỗô NĨỪểềệỗ- ểổ ỡềậởỗỰ ÉởỗỗỪệ- ƯỗỬ ÍỪƠƠởỗỰ Ôổ-Ừệ-ữ

ừỠồƠởơƯểởổỗ- Ứổệ Íểổơộ ÓƯệộỪể ỹỨỨởơởỪỗơậôM ô ÓƯệơị ỉẫẫắô ồồò êẫPẫỉô ƯỗỬ Éò Úò Óò ỵỪỡổỗỬể ƯỗỬ Ĩò

ửò ÌịƯƠỪệô NỵổỪ- ểịỪ Íểổơộ ÓƯệộỪể ứếỪệệỪƯơểáM ô ỷềƠậ ỉẫèẻô ồồò éẫắPèđèò ửổẹỪếỪệô ẹịỪỗ Ư ẹƯậ ểổ

NớỪƯểM ểịỪ ỠƯệộỪể ớỪơổỠỪ- ộỗổẹỗô ểịỪ Ươểởổỗ- ổỨ ởỗếỪ-ểổệ- ểỪỗỬ ểổ ỪƠởỠởỗƯểỪ ởểò

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬò

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ắđì ÝịƯồểỪệ è Íểổơộ-ô Íểổơộ ÊƯƠềƯểởổỗô ƯỗỬ Íểổơộ ÓƯệộỪể ỹốềởƠởớệởềỠ

-ịổềƠỬ ẹỪ ỪẽồỪơể ểịỪỠ ểổ ớỪ ệƯểởổỗƯƠ ởỗ ểịỪởệ ỨởỗƯỗơởƯƠ ỬỪơở-ởổỗ-á Úổệ ỪẽƯỠồƠỪô-ểềỬởỪ- -ịổẹ ểịƯể ởỗếỪ-ểổệ- ểỪỗỬ ểổ ịổƠỬ ổỗ ểổổ ƠổỗỰ ểổ -ểổơộ- ểịƯể ịƯếỪ ồỪệỨổệỠỪỬ

ồổổệƠậ ởỗ ểịỪ ồƯ-ể ụởòỪòô Ơổ-Ừệ-ọô ớềể ểịƯể ểịỪậ -ỪƠƠ ẹởỗỗỪệ- ểổổ ốềởơộƠậò Ìịở- ỨởỪƠỬ ổỨ-ểềỬậ ở- ơƯƠƠỪỬ ớỪịƯếởổệƯƠ ỨởỗƯỗơỪô ƯỗỬ ÝịƯồểỪệ é Ửở-ơề Ừ- ởể ởỗ ỠổệỪ ỬỪểƯởƠòỉẻ

ởỗỰ ẹởỗỗỪệ- ểổổ ốềởơộƠậô ểịƯể ỬổỪ- ỗổể ởỠồƠậ ểịƯể ểịỪ ỠƯệộỪể- ƯệỪ ỗổể ỪỨỨởơởỪỗểòÌịề-ô ởể ở- ồổ ởớƠỪ ểổ ịƯếỪ ởệệƯểởổỗƯƠ ởỗếỪ-ểổệ- ởỗ Ư ệƯểởổỗƯƠ ỠƯệộỪểò

Ư-ịởỰịỪệ ƠỪếỪƠ-ò ẺƠểởỠƯểỪƠậô ởỨ ổềệ NệƯểởổỗƯƠ ởỗếỪ-ểổệM ịƯỬ ểịỪ ơổềệƯỰỪô ồƯểởỪỗơỪô ƯỗỬỨởỗƯỗơởƯƠ ệỪ-ổềệơỪ- ểổ ịổƠỬ ổỗ Ứổệ ểịỪ ệềỗô ịỪ ổệ -ịỪ ẹổềƠỬ ịƯếỪ ớỪỪỗ ếởỗỬởơƯểỪỬô

ớỪơƯề-Ừ ểịỪ ÒƯ-ỬƯố -ềớ-ỪốềỪỗểƠậ ỨỪƠƠ ểổ Ướổềể ỉôắđđò ỡềể Ư- ểịỪ ỪơổỗổỠở-ể ỷổịỗÓƯậỗƯệỬ ạỪậỗỪ- -ƯởỬô Nừỗ ểịỪ ƠổỗỰ ệềỗ ẹỪ ƯệỪ ƯƠƠ ỬỪƯỬòM

ÉịƯể ở- ểịỪ ớổểểổỠ ƠởỗỪ ổỗ ỠƯệộỪể ỪỨỨởơởỪỗơậá ỡƯ-ỪỬ ổỗ ổềệ ệỪƯỬởỗỰ ổỨ ểịỪ Ừếởó

ỬỪỗơỪô ẹỪ ớỪƠởỪếỪ ểịƯể Ứổệ Ỡổ-ể -ểổơộ-ô Ứổệ Ỡổ-ể ổỨ ểịỪ ểởỠỪô ởể ở- ỰỪỗỪệƯƠƠậ -ƯỨỪ ểổ

Ư ềỠỪ ểịƯể ểịỪ ỠƯệộỪể ở- ệỪƯ-ổỗƯớƠậ ỪỨỨởơởỪỗể ởỗ ểịỪ -Ừỗ-Ừ ểịƯể ểịỪ ởỗểệởỗ-ởơ ồệởơỪ

ừỠồƠởơƯểởổỗ- ổỨ ÓƯệộỪể ỹỨỨởơởỪỗơậ Ứổệ ÚởỗƯỗơởƯƠ ÉịƯể ớỪƯệởỗỰ ỬổỪ- ểịỪ ỹÓử ịƯếỪ ổỗ ỨởỗƯỗơởƯƠ ỬỪơở-ởổỗ-á Úởệ-ểô ỠƯỗậ ởỗếỪ-ểổệ-

ỬỪơở-ởổỗ-ô Ừ-ồỪơởƯƠƠậ -ểổơộ ở ềỪ-ô -ểổơộ ệỪồềệơịƯ-Ừ-ô ƯỗỬ ểỪỗỬỪệ ổỨỨỪệ-ò ừỨ ểịỪ

ỉẻ ÌịệỪỪ ỗổểỪẹổệểịậ -ổềệơỪ- Ứổệ -ểềỬỪỗể- ởỗểỪệỪ-ểỪỬ ởỗ ớỪịƯếởổệƯƠ ỨởỗƯỗơỪ ƯệỪ ĨởơịƯệỬ ửò ÌịƯƠỪệô ỹỬởểổệô ởỗ

ụÒỪẹ ẵổệộữ Ĩề ỪƠƠ ÍƯỰỪ ÚổềỗỬƯểởổỗô ỉẫẫắọă ưỗỬệỪở ÍịƠỪởỨỪệô ụÒỪẹ ẵổệộữ ứẽỨổệỬ ẺỗởếỪệ-ởểậ ĐệỪ ô ĩđđđọă ƯỗỬ ÒởơịổƠƯ- ỡƯệớỪệở- ƯỗỬ ĨởơịƯệỬ ÌịƯƠỪệô Nư ÍềệếỪậ ổỨ ỡỪịƯếởổệƯƠ ÚởỗƯỗơỪôM ÝịƯồểỪệ ỉèô ô ỪỬởểỪỬ ớậ ÙỪổệỰỪ

Ýổỗ-ểƯỗểởỗởỬỪ-ô ÓởƠể ửƯệệở-ô ƯỗỬ ĨỪỗỖ ÍểềƠẩô ồƯệể ổỨ ểịỪ ửƯỗỬớổổộ- ởỗ ỹơổỗổỠởơ- ÍỪệởỪ- ụỹƠ-ỪếởỪệựÒổệểịóửổƠƠƯỗỬô ĩđđắọò ÍểềỬỪỗể- ởỗểỪệỪ-ểỪỬ ởỗ ƠỪƯệỗởỗỰ ỠổệỪ Ướổềể ểịỪ ỹỨỨởơởỪỗể ÓƯệộỪể- ửậồổểịỪ-ở- -ịổềƠỬ ơổỗ-ềƠể ỡềệểổỗ Ùò ÓƯƠộởỪƠô

ụÒỪẹ ẵổệộữ ÉòÉò Òổệểổỗ ú ÝổỠồƯỗậô ỉẫẫẫọò

ỉê Úổệ Ư Ửở-ơề ởổỗ ổỨ ểịỪ ệỪơỪỗể ồỪệỨổệỠƯỗơỪ ổỨ ƯơểởếỪƠậ ỠƯỗƯỰỪỬ ỨềỗỬ-ô -ỪỪ ỷổỗƯểịƯỗ ÝƠỪỠỪỗể-ô NĨỪ-ở-ểởỗỰ ểịỪ ÔềệỪ

ổỨ ÓƯỗƯỰỪỬ ÚềỗỬ-ôM ô ÚỪớệềƯệậ ĩéô ĩđđỉô Ýỉò

ÝổồậệởỰịể ĩđđè ÌịổỠ-ổỗ ÔỪƯệỗởỗỰô ừỗơò ưƠƠ ĨởỰịể- ĨỪ-ỪệếỪỬò

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ