Financial management theory and practice chapter07 portfolio theory and other asset pricing models

đòéẻỉẻũ ĩ đòĩẻỉèũ ĩ ẻòéẻũò ệ*ồ ẹẹ ệ*ư ư ỉỉ ẹẹưĩệ*ỡểỪẽểớổổộK-ơƯƠơềƠƯểởổỗ-ò ệ*ồƯỗỬ ồềỗỬỪệ ÊƯệởổề- ÌƯớƠỪ éóỉ ư--ềỠồểởổỗ-ồ Đệổồổệểởổỗ ổỨ Đệổồổệểởổỗ ổỨ ĐổệểỨổƠởổ ởỗ ĐổệểỨổƠởổ ởỗ ỉòđđ đòđđ ẻò

±² ¿ -ơ±ẵà ằăẵῲạằũ ĩ㺺ằđằ²ơ ÛèÚ- á±´ẳ

âãẳằ´Đ ê¿đãằẳ °±đơº±´ã±-ụ đ¿²ạã²ạ ºđ±³ ơáằÍỳé ởðð ơ± ạ±´ẳ ³ã²ã²ạ ẵ±³°¿²ãằ- ơ±ểãẳẳ´ằ Û¿-ơằđ² ±ã´ ẵ±³°¿²ãằ-ụ ¿²ẳ ơáằãđºằằ- ơ± ´±²ạúơằđ³ ã²êằ-ơ±đ- ¿đằ ¯ôãơằ ´±âũ òơ

ì² íá¿°ơằđ ờ âằ °đằ-ằ²ơằẳ ơáằ àằĐ ằ´ằ³ằ²ơ- ±º đã-à ¿²ẳ đằơôđ² ¿²¿´Đ-ã-ũ èáằđằ âằ-¿â ơá¿ơ ³ôẵá ±º ¿ -ơ±ẵàK- đã-à ẵ¿² ắằ ằ´ã³ã²¿ơằẳ ắĐ ẳãêằđ-ãºãẵ¿ơã±²ụ -± đ¿ơã±²¿´

¿ ²ằâ ắôơ º¿-ơúạđ±âã²ạ ºãằ´ẳụ ắằá¿êã±đ¿´ ºã²¿²ẵằũ

ộũù Ûººãẵãằ²ơ ẻằẵ¿´´ ºđ±³ íá¿°ơằđ ờ ơáằ ã³°±đơ¿²ơ đ±´ằ ơá¿ơ ơáằ ẵ±đđằ´¿ơã±² ắằơâằằ² ¿ ằơ- °´¿Đ-

đằơôđ²-ứđòứđ ¿²ẳ đ*¿²ẳ địữụ ơáằ -ơ¿²ẳ¿đẳ ẳằêã¿ơã±²- ứ ò¿²ẳ ịữ ±º đằơôđ²-ụ ¿²ẳ ơáằ ẵ±đđằ´¿ơã±² ẵ±ằºú

đòéẻỉẻũ ĩ đòĩẻỉèũ ĩ ẻòéẻũò ệ*ồ ẹẹ ệ*ư ư ỉỉ ẹẹưĩệ*ỡ

ểỪẽểớổổộK-ơƯƠơềƠƯểởổỗ-ò

ệ*ồƯỗỬ ồềỗỬỪệ ÊƯệởổề- ÌƯớƠỪ éóỉ

ư ềỠồểởổỗ-ồ

Đệổồổệểởổỗ ổỨ Đệổồổệểởổỗ ổỨ ĐổệểỨổƠởổ ởỗ ĐổệểỨổƠởổ ởỗ

ỉòđđ đòđđ ẻòđđũ ìòđũ ìòđũ ìòđũ đòéẻ đòĩẻ ẻòéẻ ẻòẻ ắòẫ đòẻ đòẻđ đòẻđ êòẻđ éòđ ẻòì ắòđ đòĩẻ đòéẻ éòĩẻ èòẻ éòê êòẻ đòđđ ỉòđđ èòđđ ỉđòđ ỉđòđ ỉđòđ

ĩìì ÝịƯồểỪệ é ĐổệểỨổƠởổ ÌịỪổệậ ƯỗỬ ứểịỪệ ư Ừể ĐệởơởỗỰ

ÓổỬỪƠ-ÌƯớƠỪ éóỉ ỰởếỪ- ệ*ồÌƯớƠỪ éóỉ ỰởếỪ- ệÌƯớƠỪ éóỉ ỰởếỪ- ệ ƯỗỬ ồếƯƠềỪ- Ứổệ ẹếƯƠềỪ- Ứổệ ẹư ỉòđđô đòéẻô đòẻđô đòĩẻô ƯỗỬ đòđđô ƯỗỬÚởỰềệỪ éóỉ ồƠổể- ệ*ồ

ÚởỰềệỪ éóỉ ồƠổể- ệÚởỰềệỪ éóỉ ồƠổể- ệ ô ồô ƯỗỬ ểịỪ ƯểểƯởỗƯớƠỪ -Ừể ổỨ ồổệểỨổƠởổ- Ứổệ ỪƯơị ơổệệỪƠƯểởổỗòồ

-ởỗỰƠỪ ệ-ởỗỰƠỪ ệ ơổƠềỠỗ ởỗ ÌƯớƠỪ éóỉò

ìò ÌịỪ ỠởỬỬƠỪ ơổƠềỠỗ ổỨ ỰệƯồị- -ịổẹ- ịổẹ ệở-ộ ở- ƯỨỨỪơểỪỬ ớậ ểịỪ ồổệểỨổƠởổ ỠởẽòồÍểƯệểởỗỰ ỨệổỠ ểịỪ ểổồô ẹỪ -ỪỪ ểịƯể ồổệểỨổƠởổ ệở-ộô ồô ởỗơệỪƯ-Ừ- ƠởỗỪƯệƠậ ởỗ ÝƯ-Ừ ừô

ì ỉđ Ĩở-ộô ụũọồĨở-ộô ụũọ

ư

ỡ

ẻ è

ì ỉđ

ư ỡ

ẻ è

ì ỉđ

ư ỡ

Ĩở-ộô ụũọồĨở-ộô ụũọ

đ

đ

đ

ừƠƠề-ểệƯểởổỗ- ổỨ ĐổệểỨổƠởổ ĨỪểềệỗ-ô Ĩở-ộô ƯỗỬ ểịỪ ưểểƯởỗƯớƠỪ ÍỪể ổỨ ÚởỰềệỪ éóỉ

ĐổệểỨổƠởổ-ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

Ûººãẵãằ²ơ é±đơº±´ã±- ợỡởễãẵằ²-ằẳ ơ±ổ ³ằà㺿ẳĐũẵ±³

ÉịƯể ở- ỠỪƯỗể ớậ ểịỪ ểỪệỠ NƯểểƯởỗƯớƠỪô ổệ ỨỪƯ-ởớƠỪô -ỪểMá Éởểịởỗ ểịỪ ƯểểƯởỗƯớƠỪ -Ừểô ẹịởơị ồổệểỨổƠởổ- ƯệỪ NỪỨỨởơởỪỗểMá Íểổơộ ư ịƯ- Ưỗ ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗ ổỨ ỉđũ ƯỗỬ Ư -ểƯỗỬƯệỬ ỬỪếởƯểởổỗ ổỨ ắẻũò Íểổơộ ỡ ịƯ- Ưỗ ỪẽồỪơểỪỬ Éởểịởỗ ểịỪ ƯểểƯởỗƯớƠỪ -Ừểô ẹịởơị ồổệểỨổƠởổ- ƯệỪ NỪỨỨởơởỪỗểMá

ệỪểềệỗ ổỨ ỉìũ ƯỗỬ Ư -ểƯỗỬƯệỬ ỬỪếởƯểởổỗ ổỨ ìẻũò ÌịỪ ơổệệỪƠƯểởổỗ ơổỪỨỨởơởỪỗể ớỪểẹỪỪỗ Íểổơộ ư ƯỗỬ ỡ đòắò ÉịƯể ƯệỪ ểịỪ ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗ ƯỗỬ -ểƯỗỬƯệỬ ỬỪếởƯểởổỗ ổỨ Ư ồổệểỨổƠởổ ởỗếỪ-ểỪỬ êđũ ởỗ Íểổơộ ư ƯỗỬ ìđũ ởỗ Íểổơộ ỡá ụỉĩòđũă ắỉòẻũọ

ồƯệểởơềƠƯệ ồổệểỨổƠởổ ẹởểị Ư ệở-ộ ổỨ ồƯỗỬ Ưỗ ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗ ổỨ ệ*ƯỗỬ Ưỗ ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗ ổỨ ệƯỗỬ Ưỗ ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗ ổỨ ệ ò Úổệ ỪẽƯỠồƠỪô ồổởỗểồ

È ệỪồệỪ-Ừỗể- ổỗỪ -ềơị ồổệểỨổƠởổK- ệở-ộ ƯỗỬ ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗô Ư- Ửổ ỡô Ýô ƯỗỬ ỵòồ ồ

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ẩ

èáằ Ûººãẵãằ²ơ Íằơ ±º Úãạôđằ ộúợ

ì²êằ-ơ³ằ²ơ-ễãẵằ²-ằẳ ơ±ổ ³ằà㺿ẳĐũẵ±³

° íòíûô ©¸·´» Ó®ò ƯK- ®·-µ °®»³·«³ º±® ¬¸·- ¼»¹®»» ±º ®·-µ ·- ±²´§ ÎÐƯ ïòðûòß- ¿ ¹»²»®¿´·¦¿¬·±²ô ¬¸» -¬»»°»® ¬¸» -´±°» ±º ¿² ·²ª»-¬±®K- ·²¼·ºº»®»²½» ½«®ª»ô ¬¸» ³±®» ®·-µ

¿ª»®-» ¬¸» ·²ª»-¬±®ò ̸«-ô Ó-ò Ì ·- ³±®» ®·-µ ¿ª»®-» ¬¸¿² Ó®ò ƯòÛ¿½¸ ·²¼·ª·¼«¿´ ¸¿- ¿ N³¿°M ±º ·²¼·ºº»®»²½» ½«®ª»-ơ ¬¸» ·²¼·ºº»®»²½» ³¿°- º±®Ó-ò Ì ¿²¼ Ó®ò Ư ¿®» -¸±©² ·² Ú·¹«®» ĩóìò ̸» ¸·¹¸»® ½«®ª»- ¼»²±¬» ¿ ¹®»¿¬»® ´»ª»´

±º -¿¬·-º¿½¬·±² ø±® «¬·´·¬§÷ò ̸«-ô ×Ưî·- ¾»¬¬»® ¬¸¿² ×Ưï¾»½¿«-»ô º±® ¿²§ ´»ª»´ ±º ®·-µôÓ®ò Ư ¸¿- ¿ ¸·¹¸»® »¨°»½¬»¼ ®»¬«®²ô ¸»²½» ¹®»¿¬»® «¬·´·¬§ò ß² ·²º·²·¬» ²«³¾»® ±º

·²¼·ºº»®»²½» ½«®ª»- ½±«´¼ ¾» ¼®¿©² ·² ¬¸» ³¿° º±® »¿½¸ ·²¼·ª·¼«¿´ô ¿²¼ »¿½¸ ·²¼·óª·¼«¿´ ¸¿- ¿ «²·¯«» ³¿°ò

̸» Ñ°¬·³¿´ ᮬº±´·± º±® ¿² ײª»-¬±®

Ú·¹«®» ĩóì ¿´-± -¸±©- ¬¸» º»¿-·¾´» -»¬ ±º °±®¬º±´·±- º±® ¬¸» ¬©±ó¿ »¬ ½¿-»ô «²¼»® ¬¸»

¿ «³°¬·±² ¬¸¿¬ ßÞ ðô ¿- ·¬ ©¿- ¼»ª»´±°»¼ ·² Ú·¹«®» ĩóïò ̸» ±°¬·³¿´ °±®¬º±´·±º±® »¿½¸ ·²ª»-¬±® ·- º±«²¼ ¿¬ ¬¸» ¬¿²¹»²½§ °±·²¬ ¾»¬©»»² ¬¸» »ºº·½·»²¬ -»¬ ±º °±®¬óº±´·±- ¿²¼ ±²» ±º ¬¸» ·²ª»-¬±®K- ·²¼·ºº»®»²½» ½«®ª»-ò ̸·- ¬¿²¹»²½§ °±·²¬ ³¿®µ- ¬¸»

¸·¹¸»-¬ ´»ª»´ ±º -¿¬·-º¿½¬·±² ¬¸» ·²ª»-¬±® ½¿² ¿¬¬¿·²ò Ó-ò Ìô ©¸± ·- ³±®» ®·-µ ¿ª»®-»

¬¸¿² Ó®ò Ưô ½¸±±-»- ¿ °±®¬º±´·± ©·¬¸ ¿ ´±©»® »¨°»½¬»¼ ®»¬«®² ø¿¾±«¬ íû÷ ¾«¬ ¿ ®·-µ

ð ï î í ì ị í ĩ ỉ ì ïð

Û¨°»½¬»¼ כּ

±º 묫®²ô ® øû÷ °

η-µ ê ê íòíûơ ÎÐ ê ïòðû

°

η-µ ê ê íòíûơ ÎÐ ê îòịûÌη-µ ê ê íòíûơ ÎÐ ê îòịû

°

η-µ ê ê íòíûơ ÎÐ ê ïòðûƯη-µ ê ê íòíûơ ÎÐ ê ïòðû

η-µ ê ê íòíûơ ÎÐ ê îòịû

η-µ ê ê íòíûơ ÎÐ ê ïòðû

η-µô øû÷

η-µñ묫®² ײ¼·ºº»®»²½» Ú·¹«®» ĩóí

Ý«®ª»-Ô·½»²-»¼ ¬±ư ³»ă·º¿¼§ò½±³

ỡ ở ờ ộ

ò ằơ-ẫá¿ơ ã- ơáằ ằººãẵãằ²ơ ºđ±²ơãằđỏ ẫá¿ơ ¿đằ ã²ẳ㺺ằđằ²ẵằ ẵôđêằ-ỏ í±²ẵằ°ơô¿´´Đụ á±â ẳ±ằ- ¿² ã²êằ-ơ±đ ẵá±±-ằ áã- ±đ áằđ ±°ơ㳿´ °±đơº±´ã±ỏ

ĩẻđ ÝịƯồểỪệ é ĐổệểỨổƠởổ ÌịỪổệậ ƯỗỬ ứểịỪệ ư Ừể ĐệởơởỗỰ

ÓổỬỪƠ-ẹịỪỗ ểịỪậ ƯệỪ ịỪƠỬ ởỗ ẹỪƠƠóỬởếỪệ-ởỨởỪỬ ồổệểỨổƠởổ-ò ÌịỪ Ư ềỠồểởổỗ- ềỗỬỪệƠậởỗỰ ểịỪÝưĐÓK- ỬỪếỪƠổồỠỪỗể ƯệỪ -ềỠỠƯệởẩỪỬ ởỗ ểịỪ ỨổƠƠổẹởỗỰ Ơở-ểữì

ỉò ưƠƠ ởỗếỪ-ểổệ- Ứổơề- ổỗ Ư -ởỗỰƠỪ ịổƠỬởỗỰ ồỪệởổỬô ƯỗỬ ểịỪậ -ỪỪộ ểổ ỠƯẽởỠởẩỪ ểịỪ

ỪẽồỪơểỪỬ ềểởƠởểậ ổỨ ểịỪởệ ểỪệỠởỗƯƠ ẹỪƯƠểị ớậ ơịổổ-ởỗỰ ƯỠổỗỰ ƯƠểỪệỗƯểởếỪ ồổệểóỨổƠởổ- ổỗ ểịỪ ớƯ-ở- ổỨ ỪƯơị ồổệểỨổƠởổK- ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗ ƯỗỬ -ểƯỗỬƯệỬ ỬỪếởƯểởổỗò

ơƯ-Ừô ớềể ịỪệỪ ẹỪ ƯƠ-ổ ởỗơƠềỬỪ Ư ệở-ộóỨệỪỪ Ư Ừể ẹởểị Ư ệỪểềệỗ ệĨÚò ÌịỪ ệở-ộƠỪ Ư Ừể

ớậ ỬỪỨởỗởểởổỗ ịƯ- ẩỪệổ ệở-ộô đũô -ổ ởể ở- ồƠổểểỪỬ ổỗ ểịỪ ếỪệểởơƯƠ Ưẽở-òÌịỪ ỨởỰềệỪ -ịổẹ- ớổểị ểịỪ ỨỪƯ-ởớƠỪ -Ừể ổỨ ồổệểỨổƠởổ- ổỨ ệở-ộậ Ư Ừể- ụểịỪ -ịƯỬỪỬ

ƯệỪƯọ ƯỗỬ Ư -Ừể ổỨ ởỗỬởỨỨỪệỪỗơỪ ơềệếỪ- ụừỉô ừĩô ừắọ Ứổệ Ư ồƯệểởơềƠƯệ ởỗếỪ-ểổệò Đổởỗể Òô

ẹịỪệỪ ởỗỬởỨỨỪệỪỗơỪ ơềệếỪ ừỉ ở- ểƯỗỰỪỗể ểổ ểịỪ ỪỨỨởơởỪỗể -Ừểô ệỪồệỪ-Ừỗể- Ư ồổ ởớƠỪ

ồổệểỨổƠởổ ơịổởơỪă ởể ở- ểịỪ ồổởỗể ổỗ ểịỪ ỪỨỨởơởỪỗể -Ừể ổỨ ệở-ộậ ồổệểỨổƠởổ- ẹịỪệỪ ểịỪ

ởỗếỪ-ểổệ ổớểƯởỗ- ểịỪ ịởỰịỪ-ể ồổ ởớƠỪ ệỪểềệỗ Ứổệ Ư ỰởếỪỗ ƯỠổềỗể ổỨ ệở-ộ ƯỗỬ ểịỪ-ỠƯƠƠỪ-ể ỬỪỰệỪỪ ổỨ ệở-ộ Ứổệ Ư ỰởếỪỗ ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗò

ƯƠẹƯậ- ớỪ ƠởỗỪƯệò Ìổ -ỪỪ ểịở-ô ơổỗ-ởỬỪệ ểịỪ ỨổƠƠổẹởỗỰ ỪốềƯểởổỗ-ô ẹịởơị ẹỪệỪ ỬỪếỪƠổồỪỬ ỪƯệƠởỪệô Ứổệ ệỪểềệỗô ệ*

ƯƠẹƯậ- ớỪ ƠởỗỪƯệò Ìổ -ỪỪ ểịở-ô ơổỗ-ởỬỪệ ểịỪ ỨổƠƠổẹởỗỰ ỪốềƯểởổỗ-ô ẹịởơị ẹỪệỪ ỬỪếỪƠổồỪỬ ỪƯệƠởỪệô Ứổệ ệỪểềệỗô ệồô ƯỗỬ ệở-ộô

ẹởểị ệÓ ỉĩũ ƯỗỬ Ó ỉđũô ểịỪỗ ồ ỉòđụỉđũọ ỉđũô ƯỗỬ ệ* ỉđũô ƯỗỬ ệồ đụèũọ ồỉòđụỉĩũọ ỉĩũò ừỨ ẻđũ ổỨ ểịỪ

ồổệểỨổƠởổ ở- ởỗếỪ-ểỪỬ ởỗ Ó ƯỗỬ ẻđũ ởỗ ểịỪ ệở-ộóỨệỪỪ Ư Ừểô ểịỪỗ Ó Ó ồ ồ đòẻụỉđũọ ồ ẻũô ƯỗỬ ệ* ẻũô ƯỗỬ ệồ đòẻụèũọ đòẻụỉĩũọ

ỡ Ò Ó

ừỗếỪ-ểổệ ỹốềởƠởớệởềỠữ ÝổỠớởỗởỗỰ ểịỪ Ĩở-ộóÚệỪỪ ư Ừể

ẹởểị ểịỪ ÓƯệộỪể ĐổệểỨổƠởổ

ÚởỰềệỪ éóẻÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ơá¿ơ 㺠ơáằ ẵ¿°ãơ¿´ ³¿đàằơ ã- ơ± ắằ ã² ằ¯ôã´ãắđãô³ụ ể ³ô-ơ ắằ ¿ °±đơº±´ã± ơá¿ơ ẵ±²ú

ơ¿ã²- ằêằđĐ đã-àĐ ¿ ằơ ã² ằă¿ẵơ °đ±°±đơã±² ơ± ơá¿ơ ¿ ằơK- ºđ¿ẵơã±² ±º ơáằ ơ±ơ¿´

³¿đàằơ ê¿´ôằ ±º ¿´´ ¿ ằơ-ồ ơá¿ơ ã-ụ 㺠ÍằẵôđãơĐ ã ã- ẩ °ằđẵằ²ơ ±º ơáằ ơ±ơ¿´ ³¿đàằơê¿´ôằ ±º ¿´´ -ằẵôđãơãằ-ụ ẩ °ằđẵằ²ơ ±º ơáằ ³¿đàằơ °±đơº±´ã± ể ³ô-ơ ẵ±²-ã-ơ ±ºÍằẵôđãơĐ ãũ ứì² ±ơáằđ â±đẳ-ụ ể ã- ơáằ ³¿đàằơúê¿´ôằúâằãạáơằẳ °±đơº±´ã± ±º ¿´´ đã-àĐ

¿ ằơ- ã² ơáằ ằẵ±²±³Đũữ èáô-ụ ¿´´ ã²êằ-ơ±đ- -á±ô´ẳ á±´ẳ °±đơº±´ã±- ơá¿ơ ´ãằ ±² ơáằ

´ã²ằ đẻÚểặụ âãơá ơáằ °¿đơãẵô´¿đ ´±ẵ¿ơã±² ±º ¿ ạãêằ² ã²ẳãêãẳô¿´K- °±đơº±´ã± ắằã²ạ

ẳằơằđ³ã²ằẳ ắĐ ơáằ °±ã²ơ ¿ơ âáãẵá áã- ±đ áằđ ã²ẳ㺺ằđằ²ẵằ ẵôđêằ ã- ơ¿²ạằ²ơ ơ± ơáằ

´ã²ằũèáằ ´ã²ằ đẻÚểặ ã² Úãạôđằ ộúở ã- ẵ¿´´ằẳ ơáằ í¿°ãơ¿´ ể¿đàằơ ễã²ằ ứíểễữũ ìơ á¿-

¿² ã²ơằđẵằ°ơ ±º đẻÚ¿²ẳ ¿ -´±°ằ ±º ứđ*¿²ẳ ¿ -´±°ằ ±º ứđể đẻÚữủ ểũốèáằđằº±đằụ ơáằ ằ¯ô¿ơã±² º±đ ơáằí¿°ãơ¿´ ể¿đàằơ ễã²ằ ³¿Đ ắằ ằă°đằ ằẳ ¿- º±´´±â-ổ

ố ẻằẵ¿´´ ơá¿ơ ơáằ -´±°ằ ±º ¿²Đ ´ã²ằ ã- ³ằ¿-ôđằẳ ¿- ầủ ẩụ ±đ ơáằ ẵῲạằ ã² áằãạáơ ¿ ±ẵã¿ơằẳ âãơá ¿ ạãêằ² ẵῲạằ ã²

á±đãƯ±²ơ¿´ ẳã-ơ¿²ẵằũ đẻÚã- ¿ơ ð ±² ơáằ á±đãƯ±²ơ¿´ ¿ăã-ụ -± ẩ ể ð ểũ èáằ êằđơãẵ¿´ ¿ăã- ẳ㺺ằđằ²ẵằ ¿ ±ẵã¿ơằẳ

âãơá ¿ ẵῲạằ ºđ±³ đẻÚơ± đ* ơ± đểã- đ* ã- để đẻÚũ èáằđằº±đằụ -´±°ằ ầủểẩ ứđ* ứđể đẻÚữủ ểũ

ễãẵằ²-ằẳ ơ±ổ ³ằà㺿ẳĐũẵ±³

°

η-µô Ó

ẳ¿đẳ ẳằêã¿ơã±² ứ ãữ ±º ¿² ã²ẳãêãẳô¿´ -ơ±ẵà -á±ô´ẳ ²±ơ ắằ ô-ằẳ ơ± ³ằ¿-ôđằ ãơ- đã-àụ

ắằẵ¿ô-ằ -±³ằ ±º ơáằ đã-à ¿- đằº´ằẵơằẳ ắĐ ãẵ¿² ắằ ằ´ã³ã²¿ơằẳ ắĐ ẳãêằđ-ãºãẵ¿ơã±²ũịằơ¿ đằº´ằẵơ- đã-à ¿ºơằđ ơ¿àã²ạ ẳãêằđ-ãºãẵ¿ơã±² ắằ²ằºãơ- ã²ơ± ¿ẵẵ±ô²ơụ -± ắằơ¿ụ đ¿ơáằđ

ơῲ ãụ ã- ô-ằẳ ơ± ³ằ¿-ôđằ ã²ẳãêãẳô¿´ -ơ±ẵà-K đã-à- ơ± ã²êằ-ơ±đ-ũ ịằ -ôđằ ơ± àằằ° ã²

³ã²ẳ ơáằ ẳã-ơã²ẵơã±² ắằơâằằ² ơáằ Íểễ ¿²ẳ ơáằ íểễụ ¿²ẳ âáĐ ơá¿ơ ẳã-ơã²ẵơã±²

ằăã-ơ-ũ

đẻÚ ùẻéểợắãũ Íểễổ đã đẻÚ ùđể đẻÚợắã

ãể ã ể ể

ÍÛễÚúèÛÍè

ễãẵằ²-ằẳ ơ±ổ ³ằà㺿ẳĐũẵ±³

Í»»

¿¬ ¬¸» É»¾ -·¬»ò

¬»¨¬¾±±µK-Ô·½»²-»¼ ¬±æ ³»à·º¿¼§ò½±³

ểịỪ ệỪỰệỪ ởổỗ ƠởỗỪò ÍổỠỪ Ùỹ ỬổỪ- Ỡềơị ớỪểểỪệ ểịƯỗ ểịỪ ỠƯệộỪểă ổểịỪệ

ểởỠỪ-ởể ỬổỪ- Ỡềơị ẹổệ-Ừò ÌịỪ ĨĩếƯƠềỪ -ịổẹỗ ởỗ ểịỪ ơịƯệể ỠỪƯ-ềệỪ- ểịỪ ỬỪỰệỪỪ ổỨ Ửở-ó

ồỪệ-ởổỗ Ướổềể ểịỪ ệỪỰệỪ ởổỗ ƠởỗỪò ÍểƯểở-ểởơƯƠƠậ -ồỪƯộởỗỰô ởể ỠỪƯ-ềệỪ- ểịỪ ồỪệơỪỗể ổỨếƯệởƯỗơỪ ểịƯể ở- ỪẽồƠƯởỗỪỬ ớậ ểịỪ ệỪỰệỪ ởổỗ ỪốềƯểởổỗò ưỗ ĨĩổỨ ỉòđ ởỗỬởơƯểỪ- ểịƯể

Ếĩđũ

Ếỉđ Ếỉđũ

ỉđũ ĩđũ

ỉđũ Ếỉđũ

Ếĩđũ Ếắđũ

ÍỪỪ

ÉỪớ -ởểỪ Ứổệ ƯƠƠ ơƯƠơềƠƯểởổỗ-ò

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ệỪỰệỪ ởổỗ ỪốềƯểởổỗ ớậ ƯỬỬởỗỰ Ưỗ ởỗểỪệơỪồểô Ưởò ÌịỪ ệỪ-ềƠểởỗỰ ệỪỰệỪ ởổỗ ỪốềƯểởổỗ

ở-ụéóỉĩọ

ÌịỪệỪỨổệỪô ểổ ớỪ ểịỪổệỪểởơƯƠƠậ ơổệệỪơể ẹịỪỗ Ừ-ểởỠƯểởỗỰ ớỪểƯô ẹỪ -ịổềƠỬ ề-Ừ ểịỪ-ểổơộK- ệỪểềệỗ ởỗ ỪẽơỪ ổỨ ểịỪ ệở-ộóỨệỪỪ ệƯểỪ Ư- ểịỪ ậóếƯệởƯớƠỪ ƯỗỬ ểịỪ ỠƯệộỪểK-

ÔỪểK- ơƯƠơềƠƯểỪ ớỪểƯ Ứổệ ểịỪ ÓƯỰỪƠƠƯỗ ÚềỗỬô ẹịởơị ở- Ư ẹỪƠƠóỬởếỪệ-ởỨởỪỬ ồổệểỨổƠởổòÚởỰềệỪ éóè -ịổẹ- ểịỪ ồƠổể ổỨ ÓƯỰỪƠƠƯỗK- ỠổỗểịƠậ ệỪểềệỗ- ếỪệ-ề- ểịỪ ỠƯệộỪểK-

ỠổỗểịƠậ ệỪểềệỗ-ò ÒổểỪ ểịỪ ỬởỨỨỪệỪỗơỪ- ớỪểẹỪỪỗ ểịở- ơịƯệể ƯỗỬ ểịỪ ổỗỪ Ứổệ Ùỹ-ịổẹỗ ởỗ ÚởỰềệỪ éóéò ÌịỪ ồổởỗể- Ứổệ ÓƯỰỪƠƠƯỗ ƯệỪ ểởỰịểƠậ ơƠề-ểỪệỪỬ ƯệổềỗỬ ểịỪ

ệỪỰệỪ ởổỗ ƠởỗỪô ởỗỬởơƯểởỗỰ ểịƯể ểịỪ ếƯ-ể ỠƯờổệởểậ ổỨ ÓƯỰỪƠƠƯỗK- ếổƠƯểởƠởểậ

ở-ỪẽồƠƯởỗỪỬ ớậ ểịỪ -ểổơộ ỠƯệộỪểò ÌịỪ ĨĩổỨ ổếỪệ đòẫẻ ơổỗỨởệỠ- ểịở- ếở-ềƯƠ ơổỗơƠề-ởổỗòÉỪ ơƯỗ ƯƠ-ổ -ỪỪ ỨệổỠ ÌƯớƠỪ éóĩ ểịƯể ểịỪ ÓƯỰỪƠƠƯỗ ÚềỗỬ ịƯ- Ư -ểƯỗỬƯệỬ ỬỪếởƯểởổỗ

ổỨ ỉắòẻũô ẹịởơị ở- ổỗƠậ -ƠởỰịểƠậ ịởỰịỪệ ểịƯỗ ểịỪ ỉắòđũ -ểƯỗỬƯệỬ ỬỪếởƯểởổỗ ổỨ ểịỪ

ỠƯệộỪểòư- ÌƯớƠỪ éóắ -ịổẹ-ô ểịỪ Ừ-ểởỠƯểỪỬ ớỪểƯ ở- ỉòđỉô ƯỗỬ ểịỪ ẫẻũ ơổỗỨởỬỪỗơỪ ởỗểỪệóếƯƠ ở- ỨệổỠ đòẫẻ ểổ ỉòđèô ẹịởơị ở- Ỡềơị ểởỰịểỪệ ểịƯỗ ểịỪ ổỗỪ Ứổệ Ùỹò ÌịỪ ởỗểỪệơỪồể

ở- ếởệểềƯƠƠậ ẩỪệổô ƯỗỬ ểịỪ ồệổớƯớởƠởểậ ổỨ ểịỪ ởỗểỪệơỪồểK- ể -ểƯểở-ểởơ ở- ỰệỪƯểỪệ ểịƯỗ ẻũòÌịỪệỪỨổệỪô ểịỪ ởỗểỪệơỪồể ở- -ểƯểở-ểởơƯƠƠậ ởỗ-ởỰỗởỨởơƯỗểô ởỗỬởơƯểởỗỰ ểịƯể ểịỪ ÝưĐÓ

ỪẽồƠƯởỗ- ểịỪ ƯếỪệƯỰỪ ỠổỗểịƠậ ệỪểềệỗ ổỨ ểịỪ ÓƯỰỪƠƠƯỗ ÚềỗỬ ếỪệậ ẹỪƠƠòÓềểềƯƠ ỨềỗỬ ỠƯỗƯỰỪệ- ƯệỪ ổỨểỪỗ ỪếƯƠềƯểỪỬ ớậ ểịỪởệ ệở-ộóƯỬờề-ểỪỬ ồỪệỨổệỠó

ƯỗơỪò ÌịỪ ểịệỪỪ Ỡổ-ể ẹởỬỪƠậ ề-ỪỬ ỠỪƯ-ềệỪ- ƯệỪ ỷỪỗ-ỪỗK- ƯƠồịƯô ÍịƯệồỪK- ệỪẹƯệỬóểổóếƯệởƯớởƠởểậ ệƯểởổô ƯỗỬ ÌệỪậỗổệK- ệỪẹƯệỬóểổóếổƠƯểởƠởểậ ệƯểởổò ỷỪỗ-ỪỗK- ƯƠồịƯô ẹịởơị ở- ểịỪ

ơịƯỗơỪò

ỉệở ệĨÚôểĩ Ưở ớởỉệÓôể ệĨÚôểĩ ỪởôểòÍÓÔ Ứổệ ệỪƯƠởẩỪỬ ệỪểềệỗ-ữ ệởôể ệĨÚôể ớởỉệÓôể ệĨÚôểĩ Ừởôểôĩẻè ÝịƯồểỪệ é ĐổệểỨổƠởổ ÌịỪổệậ ƯỗỬ ứểịỪệ ư Ừể ĐệởơởỗỰ ÓổỬỪƠ-

Ừ ở

ĩò ÌổểƯƠ ệở-ộ ÊƯệởƯỗơỪ ÓƯệộỪể ệở-ộ ỵởếỪệ-ởỨởƯớƠỪ ệở-ộ

Ếĩđũ Ếỉđũ

ỉđũ ĩđũ

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ƯỗỬ -ổ ƯệỪ ỨềỗỬƯỠỪỗểƯƠ ớỪểƯ- Ư- ểịỪậ ƯệỪ ƯơểềƯƠƠậ ơƯƠơềƠƯểỪỬò ÌịỪệỪỨổệỪô ểịỪ ồƠƯởỗ ổƠỬ

ịở-ểổệởơƯƠ ớỪểƯô ơƯƠơềƠƯểỪỬ Ư- ểịỪ -ƠổồỪ ổỨ ểịỪ ơịƯệƯơểỪệở-ểởơ ƠởỗỪô ở- ởỠồổệểƯỗể ỪếỪỗ ởỨ

ưỬờề-ểỪỬ ớỪểƯ đòêéỉỉòĩĩ đòắẻỉỉòđĩ ỉòỉẻưỬờề-ểỪỬ ớỪểƯ đòêéỉửở-ểổệởơƯƠ ớỪểƯĩ đòắẻỉỉòđĩò

ỉđ ÍỪỪ ÓƯệ-ịƯƠƠ ỹò ỡƠềỠỪô NỡỪểƯ- ƯỗỬ ÌịỪởệ ĨỪỰệỪ ởổỗ ÌỪỗỬỪỗơởỪ-ôM ô ỷềỗỪ ỉẫéẻô ồồò éèẻPéẫêô

ƯỗỬ ÓƯệ-ịƯƠƠ ỹò ỡƠềỠỪô Nứỗ ểịỪ ư Ừ ỠỪỗể ổỨ Ĩở-ộôM ô ÓƯệơị ỉẫéỉô ồồò ỉPỉđò

ỉỉ ÍỪỪ ỡƯệệ Ĩổ-ỪỗớỪệỰ ƯỗỬ ỷƯỠỪ- Ùềậô NỡỪểƯ ƯỗỬ ừỗếỪ-ểỠỪỗể ÚềỗỬƯỠỪỗểƯƠ-ôM ô ÓƯậPỷềỗỪ ỉẫéêô ồồò êđPéĩò Ĩổ-ỪỗớỪệỰô ểịỪỗ Ư ồệổỨỪ ổệ Ưể ểịỪ ẺỗởếỪệ-ởểậ ổỨ ÝƯƠởỨổệỗởƯ Ưể ỡỪệộỪƠỪậô ƠƯểỪệ ỨổềỗỬỪỬ Ư ơổỠồƯỗậ

ểịƯể ơƯƠơềƠƯểỪ- ỨềỗỬƯỠỪỗểƯƠ ớỪểƯ- ớậ Ư ồệổồệởỪểƯệậ ồệổơỪỬềệỪ ƯỗỬ ểịỪỗ -ỪƠƠ- ểịỪỠ ểổ ởỗ-ểởểềểởổỗƯƠ ởỗếỪ-ểổệ-ò

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ơáằ -á±đơằđ ơáằ á±´ẳã²ạ °ằđã±ẳụ ơáằ ³±đằ ´ãàằ´Đ ơáằ ẳ¿ơ¿ ¿đằ ơ± ằăáãắãơ đ¿²ẳ±³N²±ã-ằũM ò´-±ụ ơáằ ạđằ¿ơằđ ơáằ ²ô³ắằđ ±º Đằ¿đ- ±º ẳ¿ơ¿ụ ơáằ ³±đằ ´ãàằ´Đ ãơ ã- ơá¿ơ

ơáằ ẵ±³°¿²ĐK- ắ¿-ãẵ đã-à °±-ãơã±² á¿- ẵῲạằẳũ èáô-ụ ơáằ ẵá±ãẵằ ±º ắ±ơá ơáằ

²ô³ắằđ ±º Đằ¿đ- ±º ẳ¿ơ¿ ¿²ẳ ơáằ ´ằ²ạơá ±º ơáằ á±´ẳã²ạ °ằđã±ẳ º±đ ẵ¿´ẵô´¿ơã²ạ

đ¿ơằ- ±º đằơôđ² ã²ê±´êằ- ơđ¿ẳằú±ºº- ắằơâằằ² ¿ ẳằ-ãđằ ơ± á¿êằ ³¿²Đ êằđ-ô- ¿ ẳằ-ãđằ ơ± đằ´Đ ±² đằẵằ²ơ ¿²ẳ ẵ±²-ằ¯ôằ²ơ´Đ ³±đằ đằ´ằ꿲ơ ẳ¿ơ¿ũ

ÍÛễÚúèÛÍè

ễãẵằ²-ằẳ ơ±ổ ³ằà㺿ẳĐũẵ±³

ĩêĩ ÝịƯồểỪệ é ĐổệểỨổƠởổ ÌịỪổệậ ƯỗỬ ứểịỪệ ư Ừể ĐệởơởỗỰ

ÓổỬỪƠ-éòê ỹỠồởệởơƯƠ ÌỪ-ể- ổỨ ểịỪ ÝưĐÓỵổỪ- ểịỪ ÝưĐÓK- ÍÓÔ ồệổỬềơỪ ệỪƯ-ổỗƯớƠỪ Ừ-ểởỠƯểỪ- Ứổệ Ư -ểổơộK- ệỪốềởệỪỬ

ệỪểềệỗá ÌịỪ ƠởểỪệƯểềệỪ ỬỪƯƠởỗỰ ẹởểị ỪỠồởệởơƯƠ ểỪ-ể- ổỨ ểịỪ ÝưĐÓ ở- ốềởểỪ ỪẽểỪỗ-ởếỪô-ổ ẹỪ ơƯỗ ỰởếỪ ịỪệỪ ổỗƠậ Ư -ậỗổồ-ở- ổỨ -ổỠỪ ổỨ ểịỪ ộỪậ ẹổệộò

ÌỪ-ể- ổỨ ểịỪ ÍểƯớởƠởểậ ổỨ ỡỪểƯ ươơổệỬởỗỰ ểổ ểịỪ ÝưĐÓô ểịỪ ớỪểƯ ề-ỪỬ ểổ Ừ-ểởỠƯểỪ Ư -ểổơộK- ỠƯệộỪể ệở-ộ -ịổềƠỬ ệỪỨƠỪơể

ÝổỪỨỨởơởỪỗể-ởỗếỪ-ểổệ-K Ừ-ểởỠƯểỪ- ổỨ ểịỪ -ểổơộK- ỨềểềệỪ ếổƠƯểởƠởểậ ởỗ ệỪƠƯểởổỗ ểổ ểịƯể ổỨ ểịỪ ỠƯệộỪểòứớếởổề-Ơậô ẹỪ Ửổ ỗổể ộỗổẹ ỗổẹ ịổẹ Ư -ểổơộ ẹởƠƠ ớỪ ệỪƠƯểỪỬ ểổ ểịỪ ỠƯệộỪể ởỗ ểịỪỨềểềệỪô ỗổệ Ửổ ẹỪ ộỗổẹ ịổẹ ểịỪ ƯếỪệƯỰỪ ởỗếỪ-ểổệ ếởỪẹ- ểịở- ỪẽồỪơểỪỬ ỨềểềệỪ ệỪƠƯểởếỪếổƠƯểởƠởểậò ưƠƠ ẹỪ ịƯếỪ ƯệỪ ỬƯểƯ ổỗ ồƯ-ể ếổƠƯểởƠởểậô ẹịởơị ẹỪ ơƯỗ ề-Ừ ểổ ồƠổể ểịỪ ơịƯệó

ƯơểỪệở-ểởơ ƠởỗỪ ƯỗỬ ểổ ơƯƠơềƠƯểỪ ịở-ểổệởơƯƠ ớỪểƯ-ò ừỨ ịở-ểổệởơƯƠ ớỪểƯ- ịƯếỪ ớỪỪỗ -ểƯớƠỪ ổếỪệ

ểởỠỪô ểịỪỗ ểịỪệỪ ẹổềƠỬ -ỪỪỠ ểổ ớỪ ệỪƯ-ổỗ Ứổệ ởỗếỪ-ểổệ- ểổ ề-Ừ ồƯ-ể ớỪểƯ- Ư-

Ừ-ểởỠƯểổệ-ổỨ ỨềểềệỪ ếổƠƯểởƠởểậò Úổệ ỪẽƯỠồƠỪô ởỨ Íểổơộ ởK- ớỪểƯ ịƯỬ ớỪỪỗ -ểƯớƠỪ ởỗ ểịỪ ồƯ-ểô ểịỪỗ

ởể- ịở-ểổệởơƯƠ ớởẹổềƠỬ ồệổớƯớƠậ ớỪ Ư ỰổổỬ ồệổẽậ Ứổệ ởể- Ừẽ ƯỗểỪô ổệ ỪẽồỪơểỪỬô ớỪểƯò ỡậN-ểƯớƠỪM ẹỪ ỠỪƯỗ ểịƯể ởỨ ớởẹỪệỪ ơƯƠơềƠƯểỪỬ ẹởểị ỬƯểƯ ỨệổỠ ểịỪ ồỪệởổỬ ổỨô -Ưậô ĩđđĩ ểổĩđđêô ểịỪỗ ểịở- -ƯỠỪ ớỪểƯ ụƯồồệổẽởỠƯểỪƠậọ -ịổềƠỬ ớỪ ỨổềỗỬ ỨệổỠ ĩđđé ểổ ĩđỉỉòĨổớỪệể ÔỪếậô ÓƯệ-ịƯƠƠ ỡƠềỠỪô ƯỗỬ ổểịỪệ- ịƯếỪ -ểềỬởỪỬ ểịỪ ốềỪ-ểởổỗ ổỨ ớỪểƯ-ểƯớởƠởểậ ởỗ ỬỪồểịòỉĩÔỪếậ ơƯƠơềƠƯểỪỬ ớỪểƯ- Ứổệ ởỗỬởếởỬềƯƠ -ỪơềệởểởỪ-ô Ư- ẹỪƠƠ Ư- Ứổệ

ÌịỪ ơổỗơƠề-ởổỗ ểịƯể ỨổƠƠổẹ- ỨệổỠ ểịỪ ớỪểƯ -ểƯớởƠởểậ -ểềỬởỪ- ểịƯể ểịỪ ÝưĐÓ

ở-Ư ớỪểểỪệ ơổỗơỪồể Ứổệ -ểệềơểềệởỗỰ ởỗếỪ-ểỠỪỗể ồổệểỨổƠởổ- ểịở-Ưỗ ởể ở- Ứổệ Ừ-ểởỠở-ƯểởỗỰ ểịỪ

ệỪốềởệỪỬ ệỪểềệỗ Ứổệ ởỗỬởếởỬềƯƠ -ỪơềệởểởỪ-òỉắ

ÌỪ-ể- ổỨ ểịỪ ÝưĐÓ ỡƯ-ỪỬ ổỗ ểịỪ ÍƠổồỪ ổỨ ểịỪ ÍÓÔÌịỪ ÝưĐÓ -ểƯểỪ- ểịƯể Ư ƠởỗỪƯệ ệỪƠƯểởổỗ-ịởồ Ừẽở-ể- ớỪểẹỪỪỗ Ư -ỪơềệởểậK- ệỪốềởệỪỬ

ệƯểỪ ổỨ ệỪểềệỗ ƯỗỬ ởể- ớỪểƯò ÚềệểịỪệô ẹịỪỗ ểịỪ ÍÓÔ ở- ỰệƯồịỪỬô ểịỪ ếỪệểởơƯƠ

ỉắ

ỷềỗỪ ỉẫéẻô ồồò éèẻPéẫêò Úổệ ỠổệỪ ổỗ ớỪểƯ -ểƯớởƠởểậô -ỪỪ ĨổớỪệể Éò ạổƠớ ƯỗỬ ĨởơƯệỬổ ỷò ĨổỬệởỰềỪẩô NÌịỪ ĨỪỰệỪ ởổỗ ÌỪỗỬỪỗơởỪ- ổỨ ỡỪểƯ-ữ

ư ĨỪƯồồệƯở-ƯƠôM ô ÓƯậ ỉẫèẫô ồồò ắỉẫPắắìò ưƠ-ổ -ỪỪ ĨổớỪệể ạổƠớô Nừ- ểịỪ ỵở-ểệởớềểởổỗ ổỨ ÍểƯểởổỗƯệậáM ô ÉởỗểỪệ ỉẫẫđô ồồò ĩéẫPĩèắò

ỡỪểƯ-ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ẻằ¯ôãđằẳ ẻ¿ơằ ±º ẻằơôđ² ứỷữ

đẻÚ ó ờ

để ó ùợ

èằ-ơ- ±º ơáằ íòéểÚãạôđằ ộúỗ

ễãẵằ²-ằẳ ơ±ổ ³ằà㺿ẳĐũẵ±³

ợờỡ íá¿°ơằđ ộ é±đơº±´ã± èáằ±đĐ ¿²ẳ ẹơáằđ ò ằơ éđãẵã²ạ

ể±ẳằ´-âá¿ơ-±ằêằđ ¿ắ±ôơ ơáằ ê¿´ãẳãơĐ ±º ơáằ íòéểũ ẻ±´´K- â±đà ẳãẳ ²±ơ ẳã-°đ±êằ ơáằíòéểụ ắôơ áằ ẳãẳ -á±â ơá¿ơ ãơ ã- êãđơô¿´´Đ ã³°± ãắ´ằ ơ± °đ±êằ ơá¿ơ ã²êằ-ơ±đ-

òđằ ơáằđằ ¿²Đ đằ¿-±²- ơ± ¯ôằ-ơã±² ơáằ ê¿´ãẳãơĐ ±º ơáằ íòéểỏ Ûă°´¿ã²ũ Ûă°´¿ã² ơáằãđ đằ-ô´ơ-ũ ứịằơ¿ -ơ¿ắã´ãơĐ ¿²ẳ -´±°ằ ±º ơáằ Íểễũữ

´±âằđ ơῲ ơá±-ằ ±² ẳãêãẳằ²ẳ-ụ ê¿´ôằ ẵ¿°ãơ¿´ ạ¿ã²- ³±đằ áãạá´Đ ơῲ ẳãêãẳằ²ẳ-ỏèáằ²ụ 㺠ơâ± -ơ±ẵà- á¿ẳ ơáằ -¿³ằ ³¿đàằơ đã-àụ ơáằ -ơ±ẵà °¿Đã²ạ ơáằ áãạáằđ ẳãêãú

ẳằ²ẳ â±ô´ẳ á¿êằ ơáằ áãạáằđ đằ¯ôãđằẳ đ¿ơằ ±º đằơôđ²ũ ì² ơá¿ơ ẵ¿-ằụ đằ¯ôãđằẳ

đằơôđ²-â±ô´ẳ ắằ ¿ ºô²ẵơã±² ±º ơâ± º¿ẵơ±đ-ụ ³¿đàằơ đã-à ¿²ẳ ẳãêãẳằ²ẳ °±´ãẵĐũ

ễãẵằ²-ằẳ ơ±ổ ³ằà㺿ẳĐũẵ±³

ĩêê ÝịƯồểỪệ é ĐổệểỨổƠởổ ÌịỪổệậ ƯỗỬ ứểịỪệ ư Ừể ĐệởơởỗỰ

ÓổỬỪƠ-ỹốềƯểởổỗ éóỉẻ -ịổẹ- ểịƯể ểịỪ ệỪƯƠởẩỪỬ ệỪểềệỗ ổỗ Ưỗậ -ểổơộ ở- ỪốềƯƠ ểổ ụỉọ ểịỪ

-ểổơộK-ỪẽồỪơểỪỬ ệỪểềệỗô ụĩọ ởỗơệỪƯ-Ừ- ổệ ỬỪơệỪƯ-Ừ- ểịƯể ỬỪồỪỗỬ ổỗ ềỗ-ểổơộK-ỪẽồỪơểỪỬ ơịƯỗỰỪ- ởỗỨềỗỬƯỠỪỗểƯƠ ỪơổỗổỠởơ ỨƯơểổệ- ểởỠỪ- ểịỪ -Ừỗ-ởểởếởểậ ổỨ ểịỪ -ểổơộ ểổ ểịỪ-Ừ ơịƯỗỰỪ-ô

ƯỗỬ ụắọ Ư ệƯỗỬổỠ ểỪệỠ ểịƯể ệỪỨƠỪơể- ơịƯỗỰỪ- ềỗởốềỪ ểổ ểịỪ ỨởệỠòÝỪệểƯởỗ -ểổơộ- ổệ Ựệổềồ- ổỨ -ểổơộ- ƯệỪ Ỡổ-ể -Ừỗ-ởểởếỪ ểổ ÚƯơểổệ ỉô ổểịỪệ- ểổÚƯơểổệ ĩô ƯỗỬ -ổ Ứổệểịô ƯỗỬ ỪếỪệậ ồổệểỨổƠởổK- ệỪểềệỗ- ỬỪồỪỗỬ ổỗ ẹịƯể ịƯồồỪỗỪỬ ểổ

ểịỪ ỬởỨỨỪệỪỗể ỨềỗỬƯỠỪỗểƯƠ ỨƯơểổệ-ò ÌịỪổệỪểởơƯƠƠậô ổỗỪ ơổềƠỬ ơổỗ-ểệềơể Ư ồổệểỨổƠởổ-ềơị ểịƯể ụỉọ ểịỪ ồổệểỨổƠởổ ẹƯ- ệở-ộƠỪ ƯỗỬ ụĩọ ểịỪ ỗỪể ởỗếỪ-ểỠỪỗể ởỗ ởể ẹƯ- ẩỪệổụ-ổỠỪ -ểổơộ- ẹổềƠỬ ớỪ -ổƠỬ -ịổệểô ẹởểị ểịỪ ồệổơỪỪỬ- ỨệổỠ ểịỪ -ịổệể -ƯƠỪ- ớỪởỗỰ

ệở ệĨÚ ỉệỉ ệĨÚĩớởỉ ồ ỉệờ ệĨÚĩớởờò

ỉè ÍỪỪ ÌịổỠƯ- ỹò ÝổồỪƠƯỗỬô ỷò ÚệỪỬ ÉỪ-ểổỗô ƯỗỬ ạềƠỬỪỪồ ÍịƯ-ểệởô ô ìểị ỹỬởểởổỗ ụĨỪƯỬởỗỰô Óưữ ưỬỬở-ổỗóÉỪ-ƠỪậô ĩđđẻọò

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ