Financial management theory and practice chapter05 bonds, bond valuation and interest rates

ỪƯơị ậỪƯệô ỪếỪỗ ểịổềỰị ởể ở-ỗKể ỠƯộởỗỰ ƯơểềóƯƠ ởỗểỪệỪ-ể ồƯậỠỪỗể-ò ứỨ ơổềệ-Ừô ểịỪ Ửổẹỗó-ởỬỪ ở- ểịƯể ểịỪ ơổỠồƯỗậ ẹởƠƠ ịƯếỪ ểổ ơổỠỪ ềồ ẹởểị ểịỪ ỨềƠƠ ủỉôđđđ ồỪệ ớổỗỬ ởỗ ỉđ ậỪƯệ- ểổ ồƯậ ổỨỨ ể

ỪƯơị ậỪƯệô ỪếỪỗ ểịổềỰị ởể ở-ỗKể ỠƯộởỗỰ Ươểềó

ƯƠ ởỗểỪệỪ-ể ồƯậỠỪỗể-ò ứỨ ơổềệ-Ừô ểịỪ Ửổẹỗó-ởỬỪ ở- ểịƯể ểịỪ ơổỠồƯỗậ ẹởƠƠ ịƯếỪ ểổ ơổỠỪ

ềồ ẹởểị ểịỪ ỨềƠƠ ủỉôđđđ ồỪệ ớổỗỬ ởỗ

ỉđ ậỪƯệ- ểổ ồƯậ ổỨỨ ểịỪ ớổỗỬịổƠỬỪệ-ô

ồƠề-ểịỪ ớổỗỬịổƠỬỪệ- Ỡề-ể ệỪồổệể ồƠề-ểịỪ ởỠồềểỪỬ

ởỗểỪệỪ-ể ƯỗỬ ồƯậ ểƯẽỪ- ổỗ ởểòỹếỪỗ ỠổệỪ ởỗểỪệỪ-ểởỗỰô ỡỪệộ-ịởệỪ ửƯểịó

ƯẹƯậ ụơịƯởệỪỬ ớậ ÉƯệệỪỗ ỡềỨỨỪểểọ ở ềỪỬ

ớổỗỬ- ẹởểị Ư ỗỪỰƯểởếỪ ởỗểỪệỪ-ể ệƯểỪ ởỗ ĩđđĩòÌỪơịỗởơƯƠƠậô ỡỪệộ-ịởệỪK- ớổỗỬ- ơƯƠƠỪỬ Ứổệ Ư

ắũ ởỗểỪệỪ-ể ồƯậỠỪỗểô ớềể ểịỪậ ƯƠ-ổ ịƯỬ Ưỗ

ƯểểƯơịỪỬ ẹƯệệƯỗể ểịƯể ƯƠƠổẹ- Ưỗ ởỗếỪ-ểổệ ểổ

ồềệơịƯ-Ừ -ịƯệỪ- ổỨ ỡỪệộ-ịởệỪ ửƯểịƯẹƯậ-ểổơộ Ưể Ư ỨởẽỪỬ ồệởơỪ ởỗ ểịỪ ỨềểềệỪò ừỨ ểịỪ-ểổơộ ồệởơỪ ệở-Ừ- ƯớổếỪ ểịỪ -ồỪơởỨởỪỬ ồệởơỪô

ớổỗỬK-ởỗểỪệỪ-ể ồƯậỠỪỗểô ớềể ểịỪậ Ỡề-ể ểịỪỗ ồƯậ Ưắòéẻũ ẹƯệệƯỗể ỨỪỪô Ứổệ Ư ỗỪể ởỗểỪệỪ-ể ệƯểỪ ổỨ

¿²ẳ âằ ằ²ẵ±ôđ¿ạằ бô

ơ± ±°ằ² ơáằ ºã´ằ ¿²ẳ º±´ú

´±â ¿´±²ạ ¿- бô đằ¿ẳ

ơáằ ẵá¿°ơằđũễãẵằ²-ằẳ ơ±ổ ³ằà㺿ẳĐũẵ±³

ỉẻè ÝịƯồểỪệ ẻ ỡổỗỬ-ô ỡổỗỬ ÊƯƠềƯểởổỗô ƯỗỬ ừỗểỪệỪ-ể

ĨƯểỪ-ởỗ Ư ơềệệỪỗơậ ổểịỪệ ểịƯỗ ểịƯể ổỨ ểịỪ ĨƯểỪ-ởỗếỪ-ểổệK- ịổỠỪ ơềệệỪỗơậò Úổệ ỪẽƯỠồƠỪô ởỨ ƯẺòÍò ởỗếỪ-ểổệ ồềệơịƯ-Ừ- Ư ơổệồổệƯểỪ ớổỗỬ ỬỪỗổỠởỗƯểỪỬ ởỗ ỷƯồƯỗỪ-Ừ ậỪỗ ƯỗỬ ểịỪ

ở-ở ềỪỬô ệỪỠƯởỗ- ởỗ ỨổệơỪ ỬềệởỗỰ ểịỪ ƠởỨỪ ổỨ ểịỪ ớổỗỬòĩÌậồởơƯƠƠậô Ưể ểịỪ ểởỠỪ Ư ớổỗỬ

ĩ ưể ổỗỪ ểởỠỪô ớổỗỬ- ƠởểỪệƯƠƠậ ịƯỬ Ư ỗềỠớỪệ ổỨ -ỠƯƠƠ ụỉựĩó ớậ ĩóởỗơịọô ỬƯểỪỬ ơổềồổỗ- ƯểểƯơịỪỬ ểổ ểịỪỠô ƯỗỬ ổỗ ỪƯơị

ởỗểỪệỪ-ể ồƯậỠỪỗể ỬƯểỪ ểịỪ ổẹỗỪệ ẹổềƠỬ ơƠởồ ổỨỨ ểịỪ ơổềồổỗ Ứổệ ểịƯể ỬƯểỪ ƯỗỬ ỪởểịỪệ ơƯ-ị ởể Ưể ịở- ổệ ịỪệ ớƯỗộ ổệ ỠƯởƠ ởể

ểổ ểịỪ ơổỠồƯỗậK- ồƯậởỗỰ ƯỰỪỗểô ẹịổ ẹổềƠỬ ểịỪỗ ỠƯởƠ ớƯơộ Ư ơịỪơộ Ứổệ ểịỪ ởỗểỪệỪ-ểò Úổệ ỪẽƯỠồƠỪô Ư ắđóậỪƯệô -ỪỠởƯỗó

ỗềƯƠ ớổỗỬ ẹổềƠỬ -ểƯệể ẹởểị êđ ơổềồổỗ-ò ÌổỬƯậô Ỡổ-ể ỗỪẹ ớổỗỬ- ƯệỪ Oỗổ ồịậ-ởơƯƠ ơổềồổỗ- ƯệỪ ởỗếổƠếỪỬô

¿¬ ¬¸» ¬»¨¬¾±±µK- É»¾ -·¬»ò

Ô·½»²-»¼ ¬±æ ³»à·º¿¼§ò½±³

ỉêđ ÝịƯồểỪệ ẻ ỡổỗỬ-ô ỡổỗỬ ÊƯƠềƯểởổỗô ƯỗỬ ừỗểỪệỪ-ể

ĨƯểỪ-ỪỨỨỪơểởếỪ ỠƯểềệởểậ ổỨ Ư ớổỗỬ ỬỪơƠởỗỪ- ỪƯơị ậỪƯệ ƯỨểỪệ ởể ịƯ- ớỪỪỗ ở ềỪỬò Ìịề-ôÓởơệổỵệởếỪK- ớổỗỬ- ịƯỬ Ư ỉẻóậỪƯệ ổệởỰởỗƯƠ ỠƯểềệởểậô ớềể ởỗ ĩđđẫô Ư ậỪƯệ ƠƯểỪệô ểịỪậ

ơƯƠƠƯớƠỪ ềỗểởƠ -ỪếỪệƯƠ ậỪƯệ- ụỰỪỗỪệƯƠƠậ ẻ ểổ ỉđọ ƯỨểỪệ ểịỪậ ƯệỪ ở ềỪỬò Ìịở- ở- ộỗổẹỗ

Ư- Ư ỬỪỨỪệệỪỬ ơƯƠƠô ƯỗỬ ểịỪ ớổỗỬ- ƯệỪ -ƯởỬ ểổ ịƯếỪ ơƯƠƠ ồệổểỪơểởổỗòÍềồồổ-Ừ Ư ơổỠồƯỗậ -ổƠỬ ớổỗỬ- ẹịỪỗ ởỗểỪệỪ-ể ệƯểỪ- ẹỪệỪ ệỪƠƯểởếỪƠậ ịởỰịòĐệổếởỬỪỬ ểịỪ ở ềỪ ở- ơƯƠƠƯớƠỪô ểịỪ ơổỠồƯỗậ ơổềƠỬ -ỪƠƠ Ư ỗỪẹ ở ềỪ ổỨ ƠổẹóậởỪƠỬởỗỰ-ỪơềệởểởỪ- ởỨ ƯỗỬ ẹịỪỗ ởỗểỪệỪ-ể ệƯểỪ- Ửệổồò ừể ơổềƠỬ ểịỪỗ ề-Ừ ểịỪ ồệổơỪỪỬ- ổỨ ểịỪ

ƯểỪƠậò ứỗ ểịỪ -ƯỠỪ ỬƯậô ÒổệểịẹỪ-ể ÓởƠƠởỗỰ ÝổỠồƯỗậ -ổƠỬ Ưỗ ở ềỪ ẹởểị -ởỠởƠƯệ

ệở-ộ ƯỗỬ ỠƯểềệởểậ ểịƯể ậởỪƠỬỪỬ ẫòĩũô ớềể ểịỪ-Ừ ớổỗỬ- ẹỪệỪ ỗổỗơƯƠƠƯớƠỪ Ứổệ ỉđ ậỪƯệ-ò

ừỗếỪ-ểổệ- ẹỪệỪ ẹởƠƠởỗỰ ểổ ƯơơỪồể Ư đòắũ ƠổẹỪệ ởỗểỪệỪ-ể ệƯểỪ ổỗ ÒổệểịẹỪ-ểK- Ứổệ ểịỪ Ư ềệƯỗơỪ ểịƯể ểịỪ ẫòĩũ ởỗểỪệỪ-ể ệƯểỪ ẹổềƠỬ ớỪ ỪƯệỗỪỬ Ứổệ Ưể ƠỪƯ-ể ỉđ ậỪƯệ-òĐƯơởỨởơô ổỗ ểịỪ ổểịỪệ ịƯỗỬô ịƯỬ ểổ ởỗơềệ Ư đòắũ ịởỰịỪệ ƯỗỗềƯƠ ởỗểỪệỪ-ể ệƯểỪ ểổ ổớểƯởỗ

ớổỗỬ-ểịỪ ổồểởổỗ ổỨ ơƯƠƠởỗỰ ớổỗỬ-ểịỪ ớổỗỬ- ởỗ ớổỗỬ-ểịỪ ỪếỪỗể ổỨ Ư -ềớ-ỪốềỪỗể ỬỪơƠởỗỪ ởỗ ệƯểỪ-òỡổỗỬ- ểịƯể ƯệỪ ệỪỬỪỪỠƯớƠỪ Ưể ồƯệ Ưể ểịỪ ịổƠỬỪệK- ổồểởổỗ ồệổểỪơể ởỗếỪ-ểổệ-

ƯỰƯởỗ-ể Ư ệở-Ừ ởỗ ởỗểỪệỪ-ể ệƯểỪ-ò ừỨ ệƯểỪ- ệở-Ừô ểịỪ ồệởơỪ ổỨ Ư ỨởẽỪỬóệƯểỪ ớổỗỬ ỬỪơƠởỗỪ-òửổẹỪếỪệô ởỨ ịổƠỬỪệ- ịƯếỪ ểịỪ ổồểởổỗ ổỨ ểềệỗởỗỰ ểịỪởệ ớổỗỬ- ởỗ ƯỗỬ ịƯếởỗỰ ểịỪỠ

ùờợ íá¿°ơằđ ở ị±²ẳ-ụ ị±²ẳ ấ¿´ô¿ơã±²ụ ¿²ẳ ì²ơằđằ-ơ

ằ-ơ ã- ằ¿đ²ằẳũ èáằ-ằ -ằẵôđãơãằ- ẵ¿²²±ơ ắ¿²àđô°ơ ¿ ẵ±³°¿²Đụ ắôơ ºđ±³ ¿² -ơ¿²ẳ°±ã²ơ ơáằĐ ¿đằ đã-àãằđ ơῲ Nđằạô´¿đM ắ±²ẳ-ũ ầằơ ¿²±ơáằđ ắ±²ẳ ã- ơáằ ã²ẳằăằẳụ

ã²êằ-ơ±đK-±đ °ôđẵá¿-ã²ạ °±âằđụ ắ±²ẳụ âáãẵá ºãđ-ơ ắằẵ¿³ằ °±°ô´¿đ ã² ịđ¿Ưã´ụ ì-đ¿ằ´ụ ¿²ẳ ¿ºằâ ±ơáằđ ẵ±ô²ơđãằ- °´¿ạôằẳ ắĐ áãạá 㲺´¿ơã±² đ¿ơằ-ũ èáằ ã²ơằđằ-ơ đ¿ơằ °¿ãẳ ±² ơáằ-ằ

°ằ²-ã±² ºô²ẳ-ụ ¿´´ ±º âáãẵá ẳằ¿´ ã² êằđĐ ´¿đạằ ắ´±ẵà- ±º -ằẵôđãơãằ-ữụ ¿²ẳ ãơ ã- đằ´¿ú

ở ͱ³ằ -ã²àã²ạ ºô²ẳ- đằ¯ôãđằ ơáằ ã ôằđ ơ± °¿Đ ¿ ẵ¿´´ °đằ³ãô³ũ

ễãẵằ²-ằẳ ơ±ổ ³ằà㺿ẳĐũẵ±³

ằ-ơ đ¿ơằ- á¿êằ đã-ằ²ỏ ìº ã²ơằđằ-ơ đ¿ơằ- á¿êằ º¿´´ằ²ỏ ẫá¿ơ ¿đằ ơáằ ơâ± â¿Đ- ¿ -ã²àã²ạ ºô²ẳ ẵ¿² ắằ ῲẳ´ằẳỏ ẫáãẵá ³ằơá±ẳ âã´´ ắằ ẵá±-ằ² ắĐ ơáằ ºãđ³ 㺠ã²ơằđú òđằ -ằẵôđãơãằ- ơá¿ơ °đ±êãẳằ º±đ ¿ -ã²àã²ạ ºô²ẳ đằạ¿đẳằẳ ¿- ắằã²ạ đã-àãằđ ơῲ ơá±-ằ âãơá±ôơ ơáã- ơĐ°ằ ±º

°đ±êã-ã±²ỏ Ûă°´¿ã²ũ ẫá¿ơ ¿đằ ã²ẵ±³ằ ắ±²ẳ- ¿²ẳ ã²ẳằăằẳ ắ±²ẳ-ỏ ẫáĐ ẳ± ắ±²ẳ- âãơá â¿đđ¿²ơ- ¿²ẳ ẵ±²êằđơãắ´ằ ắ±²ẳ- á¿êằ ´±âằđ ẵ±ô°±²- ơῲ -ã³ã´¿đ´Đ đ¿ơằẳ ắ±²ẳ- ơá¿ơ

ẳ± ²±ơ á¿êằ ơáằ-ằ ºằ¿ơôđằ-ỏÍÛễÚúèÛÍè

ễãẵằ²-ằẳ ơ±ổ ³ằà㺿ẳĐũẵ±³

ởỗểỪệỪ-ể ỪƯơị ê Ỡổỗểị-ò

ừÒÌ ỵổƠƠƯệ- ổỨ ởỗểỪệỪ-ể ồƯởỬ ỪƯơị ậỪƯệ Ýổềồổỗ ệƯểỪ ĐƯệ ếƯƠềỪò Úổệ Ư ớổỗỬ

ẹởểị Ư ỉđũ ơổềồổỗ ƯỗỬ Ư ủỉôđđđ ồƯệ ếƯƠềỪô ểịỪ ƯỗỗềƯƠ ởỗểỪệỪ-ể đòỉđụủỉôđđđọ ủỉđđò ừỗ ơƯƠơềƠƯểổệ ểỪệỠởỗổƠổỰậô ừÒÌ ĐÓÌ ỉđđò ừỨ ểịỪ

ở-ớổỗỬ ịƯỬ ớỪỪỗ Ư -ỪỠởƯỗỗềƯƠ ồƯậỠỪỗể ở-ớổỗỬô ểịỪ ồƯậỠỪỗể ẹổềƠỬ ịƯếỪ

ớỪỪỗ ủẻđ ỪếỪệậ ê Ỡổỗểị-ò ÌịỪ ồƯậỠỪỗể ẹổềƠỬ ếƯệậ ởỨ ểịỪ ớổỗỬ ẹƯ- ƯNỨƠổƯểỪệòM

Ó ĐƯệô ổệ ỠƯểềệởểậô ếƯƠềỪ ổỨ ểịỪ ớổỗỬò Ìịở- ƯỠổềỗể Ỡề-ể ớỪ ồƯởỬ ổỨỨ Ưể

ỠƯểềệởểậô ƯỗỬ ởể ở- ổỨểỪỗ ỪốềƯƠ ểổ ủỉôđđđò

ÌịỪ ỨổƠƠổẹởỗỰ ỰỪỗỪệƯƠ ỪốềƯểởổỗô ẹệởểểỪỗ ởỗ -ỪếỪệƯƠ ỨổệỠ-ô ơƯỗ ớỪ ề-ỪỬ ểổ ỨởỗỬ ểịỪếƯƠềỪ ổỨ Ưỗậ ớổỗỬô Êỡữ

ÒổểởơỪ ểịƯể ểịỪ ơƯ-ị ỨƠổẹ- ơổỗ-ở-ể ổỨ Ưỗ Ưỗỗềởểậ ổỨ Ò ậỪƯệ- ồƠề- Ư ƠềỠồ -ềỠ

ồƯậỠỪỗể Ưể ểịỪ ỪỗỬ ổỨ ẵỪƯệ Òô ƯỗỬ ểịở- ỨƯơể ở- ệỪỨƠỪơểỪỬ ởỗ ỹốềƯểởổỗ ẻóỉò ÚềệểịỪệôỹốềƯểởổỗ ẻóỉ ơƯỗ ớỪ -ổƠếỪỬ ớậ ổỗỪ ổỨ ểịệỪỪ ồệổơỪỬềệỪ-ữ ụỉọ ẹởểị Ư ỨổệỠềƠƯô ụĩọ ẹởểị

ỉđòỉđỉỉ đòỉđĩỉẻỬ ỉỉ đòỉđĩủỉôđđđ ỉẻ

ụẻóỉọ

ụẻóỉƯọ

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ßÍŨữợỲựŨỈởữÍớô ớỬỡ ỎỬỡÍÒ ỡ-ữ ŨĨữ ửỬợ³ỡÍự ỈỲ ŨĨữ -ữỎỬỲÒ ợỬờ Ửử ũỪỡựŨỈỬỲ ẽóĩự ờỈŨĨ ự

-Ỉ³ổÍữ Ửợ -ỎỈữỲŨỈửỈỎ ỎựÍỎỡÍựŨỬợô ựÍŨĨỬỡÓĨ ŨĨỈ- ờỬỡÍÒ -ŨỈÍÍ ¾ữ -Ử³ữờĨựŨ Ỏỡ³¾ữợ-Ử³ữò

ß ửỈỲựỲỎỈựÍ ỎựÍỎỡÍựŨỬợ Ỉ- ỈÒữựÍÍớ -ỡỈŨữÒ ửỬợ ửỈỲÒỈỲÓ ¾ỬỲÒ ởựÍỡữ-ò ừữợữ Ỉ- ŨĨữ

-ữŨỡổ ửỬợ ốỈỎợỬượỈởữK- ¾ỬỲÒă

ÈỲổỡŨ ồ ĩẽô ÈĐđị ợÒ ĩðô Èồỉ Ưốỉ ĩððô ố ÚÊ ĩðððô ựỲÒ ŨĨữỲ

ổợữ ŨĨữ ƯÊ Ìữớ ŨỬ ửỈỲÒ ŨĨữ ởựÍỡữ Ửử ŨĨữ ¾ỬỲÒô üĩôðððò ễỈỲỎữ ŨĨữ ƯÊ Ỉ- ựỲ ỬỡŨửÍỬờ

èîòêì éẽòĩắ êèòắð êîòðç ẽêòìẽ ẽĩòắî ìêòêẽ ìîòìĩ ắèòẽẽ ắẽòðẽ ắĩòèê îèòçé îêòắắ îắòçì îắçòắç ĩôðððòðð ờĨữợữ ợÒĩôðððòðð ờĨữợữ ợ ĩðủò

Ưựớ³ữỲŨ- ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð Ưựớ³ữỲŨ- ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð Ưựớ³ữỲŨ- ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð Ưựớ³ữỲŨ- ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð ĩðð

ŨữÙŨ¾ỬỬÌK-ÔỈỎữỲ-ữÒ ŨỬă ³ữàỈửựÒớòỎỬ³

ỉêê ÝịƯồểỪệ ẻ ỡổỗỬ-ô ỡổỗỬ ÊƯƠềƯểởổỗô ƯỗỬ ừỗểỪệỪ-ể

ĨƯểỪ-ÌịỪ Ứởệ-ể ểẹổ ƯệỰềỠỪỗể- ởỗ ểịỪ Ứềỗơểởổỗ ƯệỪ ỹẽơỪƠK- ỵưÌỹ Ứềỗơểởổỗò ĨƯểỪ-ÌịỪ ỵưÌỹỨềỗơểởổỗ ểƯộỪ- ểịỪ ậỪƯệô Ỡổỗểịô ƯỗỬ ỬƯểỪ Ư- ởỗồềể- ƯỗỬ ơổỗếỪệể- ểịỪỠ ởỗểổ Ư ỬƯểỪòÌịỪ Ứởệ-ể ƯệỰềỠỪỗể ở- ểịỪ ỬƯểỪ ổỗ ẹịởơị ậổề ẹƯỗể ểổ ỨởỗỬ ểịỪ ồệởơỪô ƯỗỬ ểịỪ -ỪơổỗỬ

ƯệỰềỠỪỗể ở- ểịỪ ỠƯểềệởểậ ỬƯểỪò ÌịỪ ểịởệỬ ƯệỰềỠỪỗể ởỗ ểịỪ ĐĨừÝỹ Ứềỗơểởổỗ ở- ểịỪ

ớổỗỬK- ơổềồổỗ ệƯểỪô ỨổƠƠổẹỪỬ ớậ ểịỪ ệỪốềởệỪỬ ệỪểềệỗ ổỗ ểịỪ ớổỗỬô ệỬò ÌịỪ ỨởỨểị

ƯệỰềỠỪỗểô ỉđđô ở- ểịỪ ệỪỬỪỠồểởổỗ ếƯƠềỪ ổỨ ểịỪ ớổỗỬ Ưể ỠƯểềệởểậ ồỪệ ủỉđđ ổỨ ỨƯơỪếƯƠềỪă ỪỗểỪệởỗỰ NỉđđM ỠỪƯỗ- ểịƯể ểịỪ ớổỗỬ ồƯậ- ỉđđũ ổỨ ởể- ỨƯơỪ ếƯƠềỪ ẹịỪỗ ởể

ỠƯểềệỪ-ò ÌịỪ -ởẽểị ƯệỰềỠỪỗể ở- ểịỪ ỗềỠớỪệ ổỨ ồƯậỠỪỗể- ồỪệ ậỪƯệò ÌịỪ ƠƯ-ể ƯệỰềó

ỠỪỗểô ỉô ểỪƠƠ- ểịỪ ồệổỰệƯỠ ểổ ớƯ-Ừ ểịỪ ồệởơỪ ổỗ ểịỪ ƯơểềƯƠ ỗềỠớỪệ ổỨ ỬƯậ- ởỗ ỪƯơị

Ỡổỗểị ƯỗỬ ậỪƯệò Ìịở- Ứềỗơểởổỗ ồệổỬềơỪ- Ư ệỪ-ềƠể ớƯ-ỪỬ ềồổỗ Ư ỨƯơỪ ếƯƠềỪ ổỨ ủỉđđò

ừỗ ổểịỪệ ẹổệỬ-ô ởỨ ểịỪ ớổỗỬ ồƯậ- ủỉđđ ổỨ ỨƯơỪ ếƯƠềỪ Ưể ỠƯểềệởểậô ểịỪỗ ểịỪ ĐĨừÝỹỨềỗơểởổỗ ệỪ-ềƠể ở- ểịỪ ồệởơỪ ổỨ ểịỪ ớổỗỬò ỡỪơƯề-Ừ ÓởơệổỵệởếỪK- ớổỗỬ ồƯậ- ủỉôđđđ ổỨỨƯơỪ ếƯƠềỪ Ưể ỠƯểềệởểậô ẹỪ Ỡề-ể ỠềƠểởồƠậ ểịỪ ĐĨừÝỹ ỨềỗơểởổỗK- ệỪ-ềƠể ớậ ỉđò ừỗ ểịở-

ở- ở ềỪỬô ơƯề-ởỗỰ ởể ểổ -ỪƠƠ Ưể ồƯệ ởỗởểởƯƠƠậòÌịỪ ơổềồổỗ ệƯểỪ ệỪỠƯởỗ- ỨởẽỪỬ ƯỨểỪệ ểịỪ ớổỗỬ ở- ở ềỪỬô ớềể ởỗểỪệỪ-ể ệƯểỪ- ởỗ ểịỪ

ễỈ³ổÍớ ữỲŨữợ ồ ĩìô ƯÊ ĩìçìòçắô Ưốỉ ĩððô ựỲÒ ÚÊ ĩðððô ựỲÒ ŨĨữỲ

ổợữ ŨĨữ ÈĐđị Ìữớò ỉĨữ ựỲ-ờữợô ẽủô ờỈÍÍ ổợữ ŨĨữỲ ựổổữựợòđỬỡ ỎỬỡÍÒ ựÍ-Ử ửỈỲÒ ŨĨữ đỉố ờỈŨĨ ự -ổợữựÒ-ĨữữŨò ÈỲ ũÙỎữÍô ớỬỡ ờỬỡÍÒ ỡ-ữ ŨĨữịßỉũ ửỡỲỎŨỈỬỲ ửỬợ ŨĨỈ- ¾ỬỲÒô ỈỲổỡŨŨỈỲÓ ồ ĩìô Ưốỉ ĩððô ƯÊ ĩìçìòçắô ÚÊĩðððô ð ửỬợ ỉớổữô ựỲÒ Íữựởữ ứỡữ ¾ÍựỲÌă ịßỉũụĩìôĩððô ĩìçìòçắôĩðððôðƠò ỉĨữ

ợữ-ỡÍŨ Ỉ- ẽủò ỉĨữ ịßỉũ ửỡỲỎŨỈỬỲ ỬỲÍớ ờỬợÌ- Ỉử ŨĨữ ỎỡợợữỲŨ ÒựŨữ Ỉ- Ỉ³³ữÒỈựŨữÍớ ựửŨữợ

ữỈŨĨữợ ŨĨữ Ỉ ỡữ ÒựŨữ Ửợ ự ỎỬỡổỬỲ ổựớ³ữỲŨ ÒựŨữò ỉỬ ửỈỲÒ ¾ỬỲÒ ớỈữÍÒ- ỬỲ ỬŨĨữợ ÒựŨữ-ô

ỡ-ữ ũÙỎữÍK- đÈũÔư ửỡỲỎŨỈỬỲò ễữữ ŨĨữ Úốĩî ÝĨ ðẽ ỉỬỬÍ ỏỈŨòÙÍ- ửỈÍữ ửỬợ ựỲ ữÙự³ổÍữòỉĨữ ớỈữÍÒ ŨỬ ³ựŨỡợỈŨớ ỎựỲ ¾ữ ởỈữờữÒ ự- ŨĨữ ¾ỬỲÒK- ổợỬ³Ỉ-ữÒ ợựŨữ Ửử ợữŨỡợỲ ô

ờĨỈỎĨ Ỉ- ŨĨữ ợữŨỡợỲ ŨĨựŨ ỈỲởữ-ŨỬợ- ờỈÍÍ ợữỎữỈởữ Ỉử ựÍÍ ŨĨữ ổợỬ³Ỉ-ữÒ ổựớ³ữỲŨ- ựợữ

³ựÒữò ừỬờữởữợô ŨĨữ ớỈữÍÒ ŨỬ ³ựŨỡợỈŨớ ữỪỡựÍ- ŨĨữ ữÙổữỎŨữÒ ợựŨữ Ửử ợữŨỡợỲ ỬỲÍớ Ỉử ụĩƠ ŨĨữ ổợỬ¾ự¾ỈÍỈŨớ Ửử ÒữửựỡÍŨ Ỉ- ỠữợỬ ựỲÒ ụîƠ ŨĨữ ¾ỬỲÒ ỎựỲỲỬŨ ¾ữ ỎựÍÍữÒò Èử ŨĨữợữ Ỉ Ử³ữ ÒữửựỡÍŨ ợỈ-Ìô Ửợ Ỉử ŨĨữ ¾ỬỲÒ ³ựớ ¾ữ ỎựÍÍữÒô ŨĨữỲ ŨĨữợữ Ỉ- -Ử³ữ ổợỬ¾ự¾ỈÍỈŨớ ŨĨựŨ

ŨĨữ ổợỬ³Ỉ-ữÒ ổựớ³ữỲŨ- ŨỬ ³ựŨỡợỈŨớ ờỈÍÍ ỲỬŨ ¾ữ ợữỎữỈởữÒô ỈỲ ờĨỈỎĨ Ỏự-ữ ŨĨữ ỎựÍỎỡó

ÍựŨữÒ ớỈữÍÒ ŨỬ ³ựŨỡợỈŨớ ờỈÍÍ ÒỈửửữợ ửợỬ³ ŨĨữ ữÙổữỎŨữÒ ợữŨỡợỲòỉĨữ đỉố ửỬợ ự ¾ỬỲÒ ŨĨựŨ -ữÍÍ- ựŨ ổựợ ỎỬỲ-Ỉ-Ũ- ữỲŨỈợữÍớ Ửử ựỲ ỈỲŨữợữ-Ũ ớỈữÍÒô ¾ỡŨ

ỎỬ³ổựỲớô Ỉử ỈŨ Òữ-ỈợữÒô ŨỬ ỎựÍÍ ŨĨữ ¾ỬỲÒ- ĩð ớữựợ- ựửŨữợ ŨĨữ Ỉ ỡữ ÒựŨữ ựŨ ự ổợỈỎữ Ửử üĩôĩððòễỡổổỬ-ữ ửỡợŨĨữợ ŨĨựŨ ỈỲŨữợữ-Ũ ợựŨữ- ĨựÒ ửựÍÍữỲô ựỲÒ ỬỲữ ớữựợ ựửŨữợ Ỉ ỡựỲỎữ ŨĨữ ÓỬỈỲÓ

ĩôĩðð ĩðð

ĩðð ĩðð

ũÙổÍựỈỲ ŨĨữ ÒỈửửữợữỲỎữ ¾ữŨờữữỲ ŨĨữ ớỈữÍÒ ŨỬ ³ựŨỡợỈŨớ ựỲÒ ŨĨữ ớỈữÍÒ ŨỬ ỎựÍÍò ÝỬỡÍÒ ŨĨữ ỎỡợợữỲŨ ớỈữÍÒ ữÙỎữữÒ ŨĨữ ŨỬŨựÍ ợữŨỡợỲá

ß ¾ỬỲÒ ỎỡợợữỲŨÍớ -ữÍÍ- ửỬợ üèẽðò ÈŨ Ĩự- ựỲ èóớữựợ ³ựŨỡợỈŨớô ựỲ ựỲỲỡựÍ ỎỬỡổỬỲ Ửử üèðô ựỲÒ ự ổựợ ởựÍỡữ Ửử ÝỬỡÍÒ ŨĨữ ỎỡợợữỲŨ ớỈữÍÒ ữÙỎữữÒ ŨĨữ ŨỬŨựÍ ợữŨỡợỲá

üĩôðððò ÉĨựŨ Ỉ- ỈŨ- ớỈữÍÒ ŨỬ ³ựŨỡợỈŨớá ụĩðòçðủƠ ÉĨựŨ Ỉ- ỈŨ- ỎỡợợữỲŨ ớỈữÍÒá ụçòìĩủƠ

ß ¾ỬỲÒ ỎỡợợữỲŨÍớ -ữÍÍ- ửỬợ üĩôîẽðò ÈŨ ổựớ- ự üĩĩð ựỲỲỡựÍ ỎỬỡổỬỲ ựỲÒ Ĩự- ự îðóớữựợ ³ựŨỡợỈŨớô ¾ỡŨ ỈŨ ỎựỲ

¾ữ ỎựÍÍữÒ ỈỲ ẽ ớữựợ- ựŨ üĩôĩĩðò ÉĨựŨ ựợữ ỈŨ- đỉố ựỲÒ ỈŨ- đỉÝá ụèòắèủô êòèẽủƠ È- ỈŨ ÍỈÌữÍớ ŨỬ ¾ữ ỎựÍÍữÒ Ỉử

ỈỲŨữợữ-Ũ ợựŨữ- ÒỬỲKŨ ỎĨựỲÓữáễũÔÚóỉũễỉ

ẽòẽ ÝĨựỲÓữ- ỈỲ ẺỬỲÒ ÊựÍỡữ- Ủởữợ ỉỈ³ữ

ßŨ ŨĨữ ŨỈ³ữ ự ỎỬỡổỬỲ ¾ỬỲÒ Ỉ- Ỉ ỡữÒô ŨĨữ ỎỬỡổỬỲ Ỉ- ÓữỲữợựÍÍớ -ữŨ ựŨ ự ÍữởữÍ ŨĨựŨ ờỈÍÍ

Ỏựỡ-ữ ŨĨữ ³ựợÌữŨ ổợỈỎữ Ửử ŨĨữ ¾ỬỲÒ ŨỬ ữỪỡựÍ ỈŨ- ổựợ ởựÍỡữò Èử ự ÍỬờữợ ỎỬỡổỬỲ ờữợữ

ÔỈỎữỲ-ữÒ ŨỬă ³ữàỈửựÒớòỎỬ³

ỉéđ ÝịƯồểỪệ ẻ ỡổỗỬ-ô ỡổỗỬ ÊƯƠềƯểởổỗô ƯỗỬ ừỗểỪệỪ-ể

ĨƯểỪ Ừểô ởỗếỪ-ểổệ- ẹổềƠỬ ỗổể ớỪ ẹởƠƠởỗỰ ểổ ồƯậ ủỉôđđđ Ứổệ ểịỪ ớổỗỬô ẹịởƠỪ ởỨ Ư ịởỰịỪệ

ơổềồổỗ ẹỪệỪ -Ừểô ởỗếỪ-ểổệ- ẹổềƠỬ ơƠƯỠổệ Ứổệ ểịỪ ớổỗỬ ƯỗỬ ớởỬ ởể- ồệởơỪ ềồ ổếỪệủỉôđđđò ừỗếỪ-ểỠỪỗể ớƯỗộỪệ- ơƯỗ ờềỬỰỪ ốềởểỪ ồệỪơở-ỪƠậ ểịỪ ơổềồổỗ ệƯểỪ ểịƯể ẹởƠƠ

ểởổỗ- ơịƯỗỰỪô Ư ớổỗỬ ẹởểị Ư ủỉđđ ơổềồổỗ ểịƯể -ổƠỬ Ưể ồƯệ ẹịỪỗ ởể ẹƯ- ở ềỪỬ ẹởƠƠ-ỪƠƠ Ứổệ ỠổệỪ ổệ ƠỪ ểịƯỗ ủỉôđđđ ểịỪệỪƯỨểỪệò

ÓởơệổỵệởếỪK- ớổỗỬ- ẹởểị Ư ỉđũ ơổềồổỗ ệƯểỪ ẹỪệỪ ổệởỰởỗƯƠƠậ ở ềỪỬ Ưể ồƯệò ừỨ ệỬ

ệỪỠƯởỗỪỬ ơổỗ-ểƯỗể Ưể ỉđũô ẹịƯể ẹổềƠỬ ểịỪ ếƯƠềỪ ổỨ ểịỪ ớổỗỬ ớỪ ỉ ậỪƯệ ƯỨểỪệ ởể

ẹƯ-ở ềỪỬá Òổẹ ểịỪ ểỪệỠ ểổ ỠƯểềệởểậ ở- ổỗƠậ ỉì ậỪƯệ-OểịƯể ở-ô Ò ỉìò Éởểị Ư ỨởỗƯỗó

ơởƯƠ ơƯƠơềƠƯểổệô ờề-ể ổếỪệệởỬỪ Ò ỉẻ ẹởểị Ò ỉìô ồệỪ ểịỪ ĐÊ ộỪậô ƯỗỬ ậổề ỨởỗỬ

Ư ếƯƠềỪ ổỨ ủỉôđđđò ừỨ ẹỪ ơổỗểởỗềỪỬô -ỪểểởỗỰ Ò ỉắô Ò ỉĩô ƯỗỬ -ổ Ứổệểịô ẹỪ ẹổềƠỬ-ỪỪ ểịƯể ểịỪ ếƯƠềỪ ổỨ ểịỪ ớổỗỬ ẹởƠƠ ệỪỠƯởỗ Ưể ủỉôđđđ Ư- ƠổỗỰ Ư- ểịỪ ỰổởỗỰ ởỗểỪệỪ-ể

ệƯểỪ ệỪỠƯởỗ- ơổỗ-ểƯỗể Ưể ểịỪ ơổềồổỗ ệƯểỪô ỉđũòÒổẹ -ềồồổ-Ừ ởỗểỪệỪ-ể ệƯểỪ- ởỗ ểịỪ ỪơổỗổỠậ ỨỪƠƠ ƯỨểỪệ ểịỪ ÓởơệổỵệởếỪ ớổỗỬ-

ẹỪệỪ ở ềỪỬô ƯỗỬô Ư- Ư ệỪ-ềƠểô ệỬỨỪƠƠ ớỪƠổẹ ểịỪ ơổềồổỗ ệƯểỪô ỬỪơệỪƯ-ởỗỰ ỨệổỠ ỉđ ểổ ẻũòỡổểị ểịỪ ơổềồổỗ ởỗểỪệỪ-ể ồƯậỠỪỗể- ƯỗỬ ểịỪ ỠƯểềệởểậ ếƯƠềỪ ệỪỠƯởỗ ơổỗ-ểƯỗểô ớềể

ớỪịởỗỬ ởểá ÌịỪ ỨƯơể ểịƯể ệỬịƯ- ỨƯƠƠỪỗ ểổ ẻũ ỠỪƯỗ- ểịƯể ởỨ ậổề ịƯỬ ủỉôđđđ ểổ ởỗếỪ-ểô

ậổề ơổềƠỬ ớềậ ỗỪẹ ớổỗỬ- ƠởộỪ ÓởơệổỵệởếỪK- ụỪếỪệậ ỬƯậ -ổỠỪ ỉđ ểổ ỉĩ -ỪƠƠ ỗỪẹ ớổỗỬ-ọô ỪẽơỪồể ểịƯể ểịỪ-Ừ ỗỪẹ ớổỗỬ- ẹổềƠỬ ồƯậ ủẻđ ổỨ ởỗểỪệỪ-ể ỪƯơị ậỪƯệ

ơổỠồƯỗởỪ-ệƯểịỪệ ểịƯỗ ủỉđđò ÒƯểềệƯƠƠậô ậổề ẹổềƠỬ ồệỪỨỪệ ủỉđđ ểổ ủẻđô -ổ ậổề ẹổềƠỬ ớỪ ẹởƠƠó

ởỗỰ ểổ ồƯậ ỠổệỪ ểịƯỗ ủỉôđđđ Ứổệ Ư ÓởơệổỵệởếỪ ớổỗỬ ểổ ổớểƯởỗ ởể- ịởỰịỪệ ơổềồổỗ-òưƠƠ ởỗếỪ-ểổệ- ẹổềƠỬ ệỪƯơể -ởỠởƠƯệƠậô ƯỗỬ Ư- Ư ệỪ-ềƠểô ểịỪ ÓởơệổỵệởếỪ ớổỗỬ- ẹổềƠỬ

ớỪ ớởỬ ềồ ởỗ ồệởơỪ ểổ ủỉôìẫìòẫắô Ưể ẹịởơị ồổởỗể ểịỪậ ẹổềƠỬ ồệổếởỬỪ ểịỪ -ƯỠỪ ẻũ

ệƯểỪ ổỨ ệỪểềệỗ ểổ Ư ồổểỪỗểởƯƠ ởỗếỪ-ểổệ Ư- ểịỪ ỗỪẹ ớổỗỬ-òư ềỠởỗỰ ểịƯể ởỗểỪệỪ-ể ệƯểỪ- ệỪỠƯởỗ ơổỗ-ểƯỗể Ưể ẻũ Ứổệ ểịỪ ỗỪẽể ỉì ậỪƯệ-ô

ẹịƯể ẹổềƠỬ ịƯồồỪỗ ểổ ểịỪ ếƯƠềỪ ổỨ Ư ÓởơệổỵệởếỪ ớổỗỬá ừể ẹổềƠỬ ỨƯƠƠ ỰệƯỬềƯƠƠậỨệổỠ ủỉôìẫìòẫắ Ưể ồệỪ-Ừỗể ểổ ủỉôđđđ Ưể ỠƯểềệởểậô ẹịỪỗ ÓởơệổỵệởếỪ ẹởƠƠ ệỪỬỪỪỠ

ỪƯơị ớổỗỬ Ứổệ ủỉôđđđò Ìịở- ồổởỗể ơƯỗ ớỪ ởƠƠề-ểệƯểỪỬ ớậ ơƯƠơềƠƯểởỗỰ ểịỪ ếƯƠềỪ ổỨ ểịỪ

ớổỗỬ ỉ ậỪƯệ ƠƯểỪệô ẹịỪỗ ởể ịƯ- ỉắ ậỪƯệ- ệỪỠƯởỗởỗỰ ểổ ỠƯểềệởểậò Éởểị Ư ỨởỗƯỗơởƯƠ

ơƯƠơềƠƯểổệô -ởỠồƠậ ởỗồềể ểịỪ ếƯƠềỪ- Ứổệ Òô ừô ĐÓÌô ƯỗỬ ÚÊô ỗổẹ ề-ởỗỰ Ò ỉắô ƯỗỬ

ồệỪ ểịỪ ĐÊ ộỪậ ểổ ỨởỗỬ ểịỪ ếƯƠềỪ ổỨ ểịỪ ớổỗỬô ủỉôìêẫòêèò Ìịề-ô ểịỪ ếƯƠềỪ ổỨ ểịỪ

ủỉôìẫìòẫắò

ĩỉì

ỉì ủỉđđ ủỉôđđđ

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ŨĨựỲ ửựÍÍữỲ ửợỬ³ ĩð ŨỬ ẽủô ŨĨữỲ ớỬỡ ờỬỡÍÒ ữỲŨữợ ồ ĩìô ÈĐđị ĩẽô Ưốỉ ĩððô

ựỲÒ ÚÊ ĩðððô ựỲÒ ŨĨữỲ ổợữ ŨĨữ ƯÊ Ìữớ ŨỬ ửỈỲÒ ŨĨữ ởựÍỡữ Ửử ŨĨữ ¾ỬỲÒô üéĩắòéèò ÈỲ

ŨĨỈ- Ỏự-ữô ŨĨữ ¾ỬỲÒ ờỬỡÍÒ -ữÍÍ ¾ữÍỬờ ỈŨ- ổựợ ởựÍỡữô Ửợ ựŨ ự ÒỈ-ỎỬỡỲŨò ỉĨữ ŨỬŨựÍ ữÙổữỎŨó

ữÒ ửỡŨỡợữ ợữŨỡợỲ ỬỲ ŨĨữ ¾ỬỲÒ ờỬỡÍÒ ựÓựỈỲ ỎỬỲ-Ỉ-Ũ Ửử ự ỎỡợợữỲŨ ớỈữÍÒ ựỲÒ ự ỎựổỈŨựÍ

ÓựỈỲ- ớỈữÍÒô ¾ỡŨ ỲỬờ ŨĨữ ỎựổỈŨựÍ ÓựỈỲ- ớỈữÍÒ ờỬỡÍÒ ¾ữ ổỬ-ỈŨỈởữò ỉĨữ ŨỬŨựÍ ợữŨỡợỲ ờỬỡÍÒ

¾ữ ĩẽủò ỉỬ -ữữ ŨĨỈ-ô ỎựÍỎỡÍựŨữ ŨĨữ ổợỈỎữ Ửử ŨĨữ ¾ỬỲÒ ờỈŨĨ ĩắ ớữựợ- ÍữửŨ ŨỬ ³ựŨỡợỈŨớô

ự ỡ³ỈỲÓ ŨĨựŨ ỈỲŨữợữ-Ũ ợựŨữ- ợữ³ựỈỲ ựŨ ĩẽủò ÉỈŨĨ ự ỎựÍỎỡÍựŨỬợô ữỲŨữợ ồ ĩắô È ĩẽô

Ưốỉ ĩððô ựỲÒ ÚÊ ĩðððô ựỲÒ ŨĨữỲ ổợữ ƯÊ ŨỬ Ử¾ŨựỈỲ ŨĨữ ¾ỬỲÒK- ởựÍỡữô üéîðòèìò

ồỬŨữ ŨĨựŨ ŨĨữ ỎựổỈŨựÍ ÓựỈỲ ửỬợ ŨĨữ ớữựợ Ỉ- ŨĨữ ÒỈửửữợữỲỎữ ¾ữŨờữữỲ ŨĨữ ởựÍỡữ ựŨ đữựợ î ụờỈŨĨ ĩắ ớữựợ- ợữ³ựỈỲỈỲÓƠ ựỲÒ ŨĨữ ¾ỬỲÒK- ởựÍỡữ ựŨ đữựợ ĩ ụờỈŨĨ ĩì

¾ỬỲÒK-ớữựợ- ợữ³ựỈỲỈỲÓƠô Ửợ üéîðòèì üéĩắòéè üéòðêò ỉĨữ ỈỲŨữợữ-Ũ ớỈữÍÒô ỎựổỈŨựÍ

ỉéĩ ÝịƯồểỪệ ẻ ỡổỗỬ-ô ỡổỗỬ ÊƯƠềƯểởổỗô ƯỗỬ ừỗểỪệỪ-ể

ĨƯểỪ-ẻò ÌịỪ ỠƯệộỪể ếƯƠềỪ ổỨ Ư ớổỗỬ ẹởƠƠ ƯƠẹƯậ- ƯồồệổƯơị ởể- ồƯệ ếƯƠềỪ Ư- ởể- ỠƯểềệởểậ

ỬƯểỪ ƯồồệổƯơịỪ-ô ồệổếởỬỪỬ ểịỪ ỨởệỠ ỬổỪ- ỗổể Ựổ ớƯỗộệềồểòÌịỪ-Ừ ồổởỗể- ƯệỪ ếỪệậ ởỠồổệểƯỗểô Ứổệ ểịỪậ -ịổẹ ểịƯể ớổỗỬịổƠỬỪệ- ỠƯậ -ềỨỨỪệ ơƯồó

éỉì

ẵỪƯệ-Ó ÌởỠỪ ĐƯểị ổỨ ỡổỗỬ ÊƯƠềỪ ÉịỪỗ ệỬ ã Ýổềồổỗ ĨƯểỪ ã ỉđũ

ậỪƯệ ƠƯểỪệ ểịỪ ỰổởỗỰ ệƯểỪ Ửệổồ- ểổ êũò ÉịƯể ở- ểịỪ ỗỪẹ ồệởơỪ ổỨ ểịỪ ớổỗỬ-ô Ư ềỠởỗỰ ểịƯể ểịỪậ ỗổẹ ịƯếỪ

ỉẫ ậỪƯệ- ểổ ỠƯểềệởểậá ụủỉôĩéỉòèỉọ ụĩọ Íềồồổ-Ừ ởỗ-ểỪƯỬ ểịƯể ổỗỪ ậỪƯệ ƯỨểỪệ ở ềỪ ểịỪ ỰổởỗỰ ởỗểỪệỪ-ể ệƯểỪ

ậỪƯệ ƠƯểỪệ ểịỪ ỰổởỗỰ ệƯểỪ Ửệổồ- ểổ êũò ÉịƯể ở- ểịỪ ỗỪẹ ồệởơỪ ổỨ ểịỪ ớổỗỬ-ô Ư ềỠởỗỰ ểịƯể ểịỪậ ỗổẹ ịƯếỪÍỹÔÚóÌỹÍÌ

ÍỪỪ

Ứổệ ƯƠƠ ơƯƠơềƠƯểởổỗ-ò

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

ư ớổỗỬ ịƯ- Ư ĩẻóậỪƯệ ỠƯểềệởểậô Ưỗ èũ ƯỗỗềƯƠ ơổềồổỗ ồƯởỬ -ỪỠởƯỗỗềƯƠƠậô ƯỗỬ Ư ỨƯơỪ ếƯƠềỪ ổỨ ủỉôđđđò ÌịỪ

ùộỡ íá¿°ơằđ ở ị±²ẳ-ụ ị±²ẳ ấ¿´ô¿ơã±²ụ ¿²ẳ ì²ơằđằ-ơ

ởũộ èáằ ĩằơằđ³ã²¿²ơ- ±º ể¿đàằơ ì²ơằđằ-ơ

ẻ¿ơằ-ậ° ô²ơã´ ²±â âằ á¿êằ ạãêằ² бô đẳụ ơáằ ạ±ã²ạ ³¿đàằơ đ¿ơằũ ịôơ ¿- âằ -á±âằẳ ã²íá¿°ơằđ ùụ ẳ㺺ằđằ²ơ ẳằắơ -ằẵôđãơãằ- ±ºơằ² á¿êằ êằđĐ ẳ㺺ằđằ²ơ ³¿đàằơ đ¿ơằ-ũ ẫá¿ơ

ơá¿ơ đ ã²ẵ´ôẳằ- ơáằ °đằ³ãô³ º±đ ằă°ằẵơằẳ 㲺´¿ơã±²ụ ắằẵ¿ô-ằ đẻÚ đử ìéũĩằº¿ô´ơ đã-à °đằ³ãô³ũ èáã- °đằ³ãô³ đằº´ằẵơ- ơáằ °± ãắã´ãơĐ ơá¿ơ ơáằ

ã ôằđ âã´´ ²±ơ °¿Đ ã²ơằđằ-ơ ±đ °đã²ẵã°¿´ ¿ơ ơáằ -ơ¿ơằẳ ơã³ằ ¿²ẳ ã² ơáằ-ơ¿ơằẳ ¿³±ô²ơũ ĩẻé ã- Ưằđ± º±đ ậũÍũ èđằ¿-ôđĐ -ằẵôđãơãằ-ụ ắôơ ãơ đã-ằ- ¿-

ễé ễã¯ôãẳãơĐụ ±đ ³¿đàằơ¿ắã´ãơĐụ °đằ³ãô³ũ èáã- ã- ¿ °đằ³ãô³ ẵá¿đạằẳ ắĐ

´ằ²ẳằđ- ơ± đằº´ằẵơ ơáằ º¿ẵơ ơá¿ơ -±³ằ -ằẵôđãơãằ- ẵ¿²²±ơ ắằ ẵ±²êằđơằẳ ơ±

ẵ¿-á ±² -á±đơ ²±ơãẵằ ¿ơ ¿ Nđằ¿-±²¿ắ´ằM °đãẵằũ ễé ã- êằđĐ ´±â º±đ èđằ¿-ôđĐ-ằẵôđãơãằ- ¿²ẳ º±đ -ằẵôđãơãằ- ã ôằẳ ắĐ ´¿đạằụ -ơđ±²ạ ºãđ³-ụ ắôơ ãơ ã- đằ´¿ú

ơãêằ´Đ áãạá ±² -ằẵôđãơãằ- ã ôằẳ ắĐ êằđĐ -³¿´´ ºãđ³-ũểẻé ể¿ơôđãơĐ đã-à °đằ³ãô³ũ ò- âằ âã´´ ằă°´¿ã² ´¿ơằđụ ´±²ạằđúơằđ³ ắ±²ẳ-ụ

ẵ±²ơã²ôằ ơ± ¿°°đ±ă㳿ơằ ơáằ đằ¿´ đ¿ơằ ã² ơáã- ẵá¿°ơằđ ắĐ -ôắơđ¿ẵơã²ạ 㲺´¿ơã±² ºđ±³ ơáằ ²±³ã²¿´ đ¿ơằũ

ứởúỡữ

ẫđãơằ ±ôơ ¿² ằ¯ô¿ơã±² º±đ ơáằ ²±³ã²¿´ ã²ơằđằ-ơ đ¿ơằ ±² ¿²Đ ẳằắơ -ằẵôđãơĐũÍÛễÚúèÛÍè

ễãẵằ²-ằẳ ơ±ổ ³ằà㺿ẳĐũẵ±³

ỗởỗỰ ổỨ ểịỪ ậỪƯệô ởể ẹổềƠỬ ơổ-ể ủỉòỉđ Ưể ểịỪ ỪỗỬ ổỨ ểịỪ ậỪƯệò ÌịỪệỪỨổệỪô ậổềệ ủỉôđđđ

ẹổềƠỬ ịƯếỪ ớổềỰịể ủỉôđđđựủỉ ỉôđđđ ỰƯƠƠổỗ- Ưể ểịỪ ớỪỰởỗỗởỗỰ ổỨ ểịỪ ậỪƯệô ớềể

ổỗƠậ ủỉôđẻđựủỉòỉđ ẫẻẻ ỰƯƠƠổỗ- Ưể ểịỪ ỪỗỬò ừỗ ệỪƯƠ ểỪệỠ-ô ậổề ẹổềƠỬ ớỪ ẹổệ-Ừ ổỨỨO

ÔởơỪỗ-ỪỬ ểổữ ỠỪàởỨƯỬậòơổỠ

°±´´- ẵ±²-ô³ằđ- đằạ¿đẳã²ạ ơáằãđ ằă°ằẵơ¿ơã±²- º±đ °đãẵằ ã²ẵđằ¿-ằ- ẳôđã²ạ ơáằ ²ằăơ Đằ¿đồ -ằằ áơơ°ổủủâââũã-đũô³ãẵá ũằẳôủ-đẵủ°đ±ảằẵơ-ũáơ³´ụ -ằ´ằẵơ ơáằ ÍôđêằĐ- ±º í±²-ô³ằđ-ụ ¿²ẳ ơáằ² -ằ´ằẵơ ơáằ ơ¿ắ´ằ º±đ Ûă°ằẵơằẳ íῲạằ ã² éđãẵằ-ũ ẫằ °đằºằđ ô-ã²ạ 㲺´¿ơã±² °đằ³ãô³- ẳằđãêằẳ ºđ±³ ã²ẳằăằẳ ¿²ẳ ²±²ã²ẳằăằẳ èđằ¿-ôđĐ -ằẵôđãơãằ-ụ ¿- ẳằ-ẵđãắằẳ ã² ơáằ

ơằăơụ -ã²ẵằ ơáằ-ằ ¿đằ ắ¿-ằẳ ±² á±â ã²êằ-ơ±đ- ¿ẵơô¿´´Đ -°ằ²ẳ ơáằãđ ³±²ằĐụ ²±ơ ±² ơáằ±đằơãẵ¿´ ³±ẳằ´- ±đ ±°ã²ã±²-ũ

ứởúởữ

ễãẵằ²-ằẳ ơ±ổ ³ằà㺿ẳĐũẵ±³