PHÂN TÍCH BCTC CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG (MWG)

Đây là bài phân tích báo cáo tài chính năm 2016 của công ty cổ phần Đầu tư Thế giới Di Động (MWG). Bài viết đã thực hiện tính toán và phân tích các chỉ số tài chính quan trọng. Ngoài ra bài viết còn phân tích biến động các khoản mục của báo cáo tài chính tại công ty Cổ phần đầu tư Thế giới di động, từ đó đưa ra những đánh giá khách quan của mình. Tuy đã bỏ nhiều thời gian, công sức dày công nghiên cứu tìm tòi, nhưng người viết không thể tránh khỏi những hạn chế về kiến.thức và năng lực phân tích. Ngoài ra, bài viết là những phân tích nhằm mục đích nghiên cứu, học tập không nhằm bất kì một múc đích nào khác. Kính mong nhận được sự thông cảm và góp ý chân thành từ bạn đọc.

ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH

Mục lục

A Giới thiệu chung về ngành và công ty 3

I Thị trường bán lẻ điện máy: 3

1 Thị trường qua các năm: 3

2 Cạnh tranh trong ngành, vị thế của công ty: 4

II Giới thiệu về công ty Cổ phần đầu tư Thế giới di động (MWG): 5

1 Tổng quan về công ty 5

2 Cơ cấu tổ chức (trích lọc từ thuyết minh báo cáo tài chính hợp nhất của MWG và bản cáo bạch): 7

3 Quá trình hình thành và phát triển (trích lọc từ website của công ty): 8

B Phân tích Báo cáo tài chính năm 2016 9

I Nhận định tổng quát về tình hình hoạt động 9

II Phân tích hoạt động tài chính 16

1 Nhận dạng hoạt động tài chính 16

2 Đánh giá ảnh hưởng của các hoạt động tài chính tại MWG 18

III Phân tích hoạt động đầu tư 20

1 Nhận dạng hoạt động đầu tư 20

2 Đánh giá ảnh hưởng hoạt động đầu tư: 25

IV Phân tích hoạt động kinh doanh 26

1 Nhận định về chiến lược kinh doanh của MWG 26

2 Đánh giá hoạt động kinh doanh của MWG: 26

V Các chỉ tiêu phi tài chính: 29

1 Hoạt động bán hàng: 29

2 Hoạt động hậu cần 30

A Giới thiệu chung về ngành và công ty

I Thị trường bán lẻ điện máy:

1 Thị trường qua các năm:

- Các doanh nghiệp bán lẻ điện máy đang dần quay lại chu kỳ bùng nổ Theo đồ thị tăng trưởng doanh thu của ngành điện máy do công ty nghiên cứu thị trường công nghệ và bán lẻ GfK công bố, doanh thu từ thị trường điện máy đã tăng gấp đôi trong vòng 6 năm

- Theo GfK, năm 2015 thị trường thiết bị điện tử - điện máy Việt Nam đạt doanh số hơn 139.000 tỷ đồng, tăng trưởng 19,8 % So với năm 2014 người tiêu dùng Việt Nam đã chi nhiều hơn 23.000 tỷ để mua sắm các thiệt bị điện tử - điện máy

- Trong khi thị trường điện máy tăng trưởng với tốc độ trên dưới 20%/năm, mặt hàng điện thoại tăng tới 30% thì rõ ràng nếu muốn gia tăng thị phần các chuỗi bán

lẻ phải tăng trưởng cao hơn mặt bằng chung rất nhiều

- Nắm bắt được cơ hội này, hầu hết các chuỗi bán lẻ trên khắp cả nước như Thế giới

Di động, FPT Shop, Mediamart, Chợ Lớn… đều mở rộng hệ thống của mình với tốc độ “chóng mặt” trong nhiều năm trước.Thị phần để các chuỗi lớn mở rộng vẫn còn rất nhiều khi mà các cửa hàng nhỏ lẻ, cơ sở bán bán lẻ truyền thống vẫn nắm giữ gần 50% thị phần

- Năm 2015, thị trường trở nên khốc liệtt hơn khi những tên tuổi lớn trong ngàng như Điện máy Xanh, Trần Anh, Media Mart, Chợ Lớn… liên tục rượt đuổi nhau

để mở rộng quy mô, cạnh tranh thị phần

- Theo các doanh nghiệp bán lẻ hiện nay, việc cạnh tranh khốc liệt đã kéo lợi nhuận ngành giảm còn 7%-10% Ngoài ra, các nhà bán lẻ còn chịu áp lực doanh số từ nhà sản xuất như mất ưu đãi chiết khấu nếu không đạt doanh số Trong trường hợp cần thiết, doanh nghiệp có thể chấp nhận lãi thấp hoặc bán hòa vốn

- Trong thời gian gần đây các chuỗi bán lẻ tập trung chủ yếu vào việc nâng cao chất lượng dịch vụ và các dịch vụ hậu mãi như hệ thống trung tam chăm sóc khách hàng, dịch vụ giao hàng lắp đặt, chăm sóc khách hàng sau khi lắp đặt, sửa chữa, chính sách mua hàng trả góp, đổi trả hàng hóa, Cũng theo nghiên cứu của

Nielsen Việt Nam, giá bán là yếu tố hấp dẫn khách hàng tuy nhiên chất lượng dịch

vị mới là yếu tố ảnh hưởng chủ yếu đến quyết định mua hàng và khả năng gắn bó với doanh nghiệp

- Các doanh nghiệp cũng đầu tư phát triển mạnh kênh bán hàng online với mức tăng trưởng 50-70% trong 2 năm trở lại đây Nhờ có nhiều lợi thế phát triển, kênh online đang hình thành một thói quen mua sắm qua mạng trong một bộ phận cư dân thành thị, vừa tiết kiệm được chi phí nhân viên, mặt bằng, quản lý…

- Ngoài ra, các doanh nghiệp bán lẻ điện máy cũng gặp phải những rủi ro như thay đổi kênh phân phối vì nhà sản xuất có thẻ bán hàng trực tiếp đến nhà bán lẻ, làm thị trường phân phối bị thu hẹp Hàng hóa công nghệ luôn luôn đổi mới để bắt kịp

xu hướng vì thế mà nhanh chóng bị lỗi thời, hàng tồn kho cũng sẽ nhanh chóng thụt giảm nếu không bán hàng nhanh Các doanh nghiệp còn phải dối mặt với rủi

ro biến động giá do nhập khẩu hàng hóa bằng đồng ngoại tệ

2 Cạnh tranh trong ngành, vị thế của công ty:

- Theo báo cáo về ngành phân phối bán lẻ của MBS, Trần Anh, Điện Máy Xanh, Nguyễn Kim đang là 3 doanh nghiệp điện máy khai thác mặt bằng kinh doanh hiệu quả nhất trong lĩnh vực bán lẻ điện máy

- Doanh thu của MWG năm 2015 đạt 25,2 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 66% so với năm ngoái.Cuối năm 2015, Thế giới di động đã sở hữu 633 siêu thị đang phục vụ khách hàng bao gồm 564 chuỗi Thegioididong và 69 siêu thị Dienmayxanh Trong

đó, MWG dẫn đầu thị trường điện thoại di dộng chính hãng với 30% thị phần và đứng thứ 2 trên thị trường điện máy chính hãng với 8% thị phần

- Năm 2016, Siêu Thị thegioididong.com sở hữu 950 siêu thị và vươn lên trở thành nhà bán lẻ điện thoại di động số 1 Việt Nam với thị phần trên 40% Đồng thời, cùng với 250 siêu thị điện máy xanh phủ sóng 63/63 tỉnh thành và cũng là nhà bán

lẻ điện máy số 1 Việt Nam với 16% thị phần

II Giới thiệu về công ty Cổ phần đầu tư Thế giới di động (MWG):

1 Tổng quan về công ty

- Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới di động sở hữu giấy CNKD số: 0306731335 do

Sở Kế hoạch và Đầu tư Bình Dương cấp.Vốn điều lệ: 1.539.509.270.000VNĐ, Vốn đầu tư chủ sở hữu: 1.539.509.270.000VNĐ Địa chỉ: Số 222 Yersin, Phường Phú Cường, Thành phố Thủ Dầu Một, tỉnh Bình Dương, Việt Nam

- Cổ phiếu của công ty Cổ phần đầu tư Thế giới di động được niêm yết tại Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) với Mã chứng khoán MWG (Mobile World Group) theo Quyết định niêm yết số 253/ Đ-SGD CM do Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố ồ Ch Minh cấp ngày 7 tháng 7 năm 2014

- Hoạt động chủ yếu của công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới di động là quản lý các khoản đầu tư vào các công ty con (gồm Công ty cổ phần Thế giới di động và Công

ty cổ phần Thương mại Bách hóa xanh)

- Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động hiện đang vận hành các chuỗi bán lẻ: thegioididong.com, Điện máy XANH, Bách hóa XANH và kênh bán hàng trực tuyến VuiVui.com

- Cuối năm 2015, nhóm công ty Cổ phần Thương mại Bách óa Xanh khai trương Cửa hàng Bách hóa XAN đầu tiên, với tiêu chí Mua NHANH – Mua RẺ • Đến cuối năm 2016, Bách hóa XAN hoàn tất giai đoạn thử nghiệm đầu tiên với hơn

40 siêu thị tập trung tại khu vực quận Tân Phú, Bình Tân, TP CM, đạt doanh thu khả quan và nhận được phản hồi tích cực từ khách hàng

- Bên cạnh đó, VuiVui.com – trang thương mại điện tử B2C được xây dựng từ đầu

năm 2016 và chính thức giao những đơn hàng đầu tiên trong khu vực TP HCM

vào tháng 10/2016 VuiVui.com vẫn trong giai đoạn hoàn thiện với 3 nhóm hàng

đến từ các chuỗi thegioididong.com, Điện máy XANH và Bách hóa XANH và sẽ

đa dạng hóa các mặt hàng kinh doanh trong thời gian tới

- Lĩnh vực hoạt động chủ yếu trong năm hiện tại của Công ty và Nhóm Công ty là mua bán, bảo hành, sửa chữa: thiết bị tin học, điện thoại, linh kiện và phụ kiện điện thoại; máy ảnh, camera, thiết bị kỹ thuật số, thiết bị điện tử, điện gia dụng và các phụ kiện liên quan; và bán lẻ tại các cửa hàng của Nhóm công ty bao gồm các mặt hàng thực phẩm, đồ uống, thực phẩm từ thịt, thủy sản, rau quả

- Số lượng nhân viên của Nhóm Công ty tại ngày 31 tháng 12 năm 2016 là 26.207 (ngày 31 tháng 12 năm 2015: 15.784)

- Thế Giới Di Động cũng được nhiều tổ chức uy t n trong nước và quốc tế trao tặng những giải thưởng như:

 Doanh nghiệp tiềm năng tăng trường toàn cầu của Diễn đàn kinh tế Thế giới

 Top 5 nhà bán phát triển nhanh nhất Châu Á – Thái Bình Dương 2010 (Euromonitor International)

 Top 500 nhà bán lẻ hàng đầu Châu Á – Thái Bình Dương 6 năm liên tiếp

2010 – 2015 (Tạp chí bán lẻ châu Á – Retail Asia) và nhiều giải thưởng trong nước khác như Nhà bán lẻ được tín nhiệm nhất

 Nhà bán lẻ điện thoại di động tốt nhất, Nhà bán lẻ điện thoại di động chăm sóc và hỗ trợ khách hàng tốt nhất…

 Ngoài ra, Sự phát triển của Thế Giới Di Động cũng là một điển hình tốt được nghiên cứu và giới thiệu tại các trường Đại học hàng đầu như arvard,

UC Berkeley, trường kinh doanh Tuck (Mỹ)

2 Cơ cấu tổ chức (trích lọc từ thuyết minh báo cáo tài chính hợp nhất của MWG và bản cáo bạch):

Công ty có 2 công ty con đã được hợp nhất vào báo cáo tài chính hợp nhất của công ty:

- Công ty Cổ phần Thế Giới Di Động (“TGDĐ”) là một công ty cổ phần được thành lập theo Luật Doanh nghiệp của Việt Nam theo Giấy Chứng nhận Đăng ký Kinh doanh số 4103005841 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh cấp ngày 2 tháng 1 năm 2007 Tại ngày 31 tháng 12 năm 2016, Công ty nắm 99,95% phần vốn chủ sở hữu trong công ty con này

- Công ty Cổ phần Thương mại Bách óa Xanh (“B X”) là một công ty cổ phần được thành lập theo Luật Doanh nghiệp của Việt Nam theo Giấy Chứng nhận Đăng ký Kinh doanh số 0310471746 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Thành Phố Hồ Chí Minh cấp ngày 23 tháng 11 năm 2010 Tại ngày 31 tháng 12 năm 2016, Công

ty nắm 99,95% phần vốn chủ sở hữu trong công ty con này

- Cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động:

3 Quá trình hình thành và phát triển (trích lọc từ website của công ty):

a Chuỗi thegioididong.com:

- Công ty TNHH Thế Giới Di Động thành lập vào tháng 03/2004, lĩnh vực hoạt động chính của công ty bao gồm: mua bán sửa chữa các thiết bị liên quan đến điện thoại di động, thiết bị kỹ thuật số và các lĩnh vực liên quan đến thương mại điện tử

- Sau 3 tháng thành lập, công ty ra mắt website www.thegioimobi.com và 3 cửa hàng nhỏ tại đường oàng Văn Thụ, Lê Lai và Cách Mạng Tháng 8 (thành phố Hồ Chí Minh)

- Tháng 10/2004, Công ty đã quyết định thay thế các cửa hàng nhỏ lẻ bằng việc khai trương một siêu thị với diện tích lớn và đầy đủ hàng hóa hơn tại 89A, Nguyễn Đình Chiểu, Tp.HCM, tên gọi ban đầu của siêu thị là www.thegioimobi.com (sau này đổi thành thegioididong.com)

- Năm 2007 Công ty TN Thế Giới Di Động tiếp nhận vốn đầu tư của quỹ

Mekong Capital, chuyển đổi sang hình thức công ty cổ phần để mở rộng cơ

hội phát triển

- Đến cuối năm 2009, Công ty có tổng cộng 40 siêu thị trên cả nước Cuối

năm 2010, Công ty tăng gấp đôi số siêu thị so với năm 2009; cuối năm

2011, số siêu thị tăng lên hơn gấp 5 so với năm 2009

- Đến tháng 3/2012, với việc khai trương siêu thị tại Bắc Giang,

thegioididong.com đã hoàn tất bản đồ phủ sóng trên toàn lãnh thổ Việt

Nam Đây là hệ thống bán lẻ thiết bị di động đầu tiên và duy nhất hiện nay

có mặt tại 63 tỉnh thành trên cả nước

b Chuỗi Điện máy xanh:

- Cuối năm 2010 một thành viên khác thuộc Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động ra đời, đó là hệ thống bán lẻ điện máy với thương hiệu dienmay.com Sự ra đời của dienmay.com mang đến cho khách hàng một sự lựa chọn thú vị trong việc mua sắm các thiết bị điện tử, gia dụng, kỹ thuật số

- Tháng 4/2012 tức là chỉ trong vòng 1 năm rưỡi, dienmay.com đã có 12 siêu thị, có mặt tại 9 tỉnh thành

- Ngày 04/05/2015, Hệ thống siêu thị điện máy dienmay.com chính thức được đổi tên thành Hệ thống siêu thị điện máy Xanh (website dienmay.com cũng sẽ được thay thế bằng website mới dienmayxanh.com) nhằm giúp khách hàng dễ dàng hơn trong cách nhận biết và giao tiếp

- T nh đến nay, Điện máy XAN đã có hơn 500 siêu thị tại khắp 63 tỉnh thành trên

cả nước với những sản phẩm điện tử, gia dụng, kỹ thuật số được chọn lọc vì lợi ích khách hàng với một đội ngũ nhân viên được huấn luyện tốt và thấm nhuần văn hoá đặt khách hàng làm trung tâm trong mọi suy nghĩ và hành động của mình

B Phân tích Báo cáo tài chính năm 2016

I Nhận định tổng quát về tình hình hoạt động

 Tình hình kinh doanh/Kh ả năng tạo ra lợi nhuận

CHỈ TIÊU 2016 Tỷ

Tỷ trọng

% Chênh lệch

Doanh thu thuần

1734,23

% Lợi nhuận khác (960.835.675) 0,0% 23.443.193.695 0,1% -

104,10

- Quy mô kinh doanh của doanh nghiệp:

Năm 2012 doanh thu của MWG chỉ là 7.375 tỷ đồng, 4 năm sau đó cùng với sự phát triển vượt bậc, quy mô doanh nghiệp đã tăng lên 44.613 tỷ đồng

- Khả năng sinh lợi của ngành nghề

+ Khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp:

Tỷ lệ lãi gộp của doanh nghiệp tăng từ 15,5% (năm 2015) lên 16,2% (năm 2016) Thị trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt đã kéo theo tỷ lệ lãi gộp ngành xuống thấp

Tuy nhiên, với chiến lược kinh doanh hiệu quả MWG đã thu được khoản doanh thu

khổng thu, kéo theo tỷ lệ của doanh nghiệp cũng tăng Năm 2016, MWG là chuỗi bán lẻ hàng đầu về điện thoại di động (40% thị phần) và điện máy (16% thị phần)

+ Khả năng sinh lợi

Tỷ lệ lãi thuần = Tỷ lệ lãi gộp - [(CPBH + CPQL)/

Doanh thu thuần] 4,5% 5,2%

Tỷ lệ lãi thuần năm 2016 giảm nhẹ từ 5,2%% (2015) xuống 4,5% tương ứng với

gần 2 tỷ đồng lãi thuần Sự giảm nhẹ này do tốc độ tăng trưởng của chi phí hoạt động lớn

hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng của doanh thu Điều này có thẻ lý giải vì cuối năm

2016, Điện máy xanh chi ra hàng tỷ đồng để làm thương hiệu, cụ thể là chi phí quảng cáo

- Tình hình sử dụng chi ph để tạo doanh thu:

Doanh thu bán hàng chiếm tỷ trọng 9,6% trên tổng doanh thu thuần, còn chi phí

quản lý doanh nghiệp chiếm 2,1% Trong năm, chi ph bán hàng tăng 82,4 % còn chi ph

quản lý tăng rất nhanh lên đến 274,94% so với năm 2015

- Doanh thu/chi phí tài chính:

Doanh thu tài chính và chi phí chỉ chiếm một tỷ trọng khá nhỏ trong lợi nhuận do

công ty chủ yếu tập trung vào việc kinh doanh các chuỗi bán lẻ, khoản doanh thu tài

ch nh đến từ chiết kháu thanh toán, lãi tiền gửi và lãi chênh lệch tỷ giá Doanh thu tài

ch nh năm 2016 tăng 67,1%; trong khi đó chi ph tài ch nh gia tăng lên đến 195,3%.Lợi

nhuận từ hoạt động tài chính rất nhỏ, 135 tỷ doanh thu so với 120 tỷ chi phí

 Tình hình tài chính c ủa doanh nghiệp

ngắn hạn 1.410.642.875

9,50

% 636.322.980 8,76% 774.319.895 121,69% Trong đó Phải thu

ngắn hạn của khách

hàng 243.463.946

1,64

% 76.906.741 1,06% 166.557.205 216,57% Hàng tồn kho 9.370.731.750

63,08

% 4.932.684.842 67,89% 4.438.046.908 89,97% Tài sản ngắn hạn khác 509.784.321

Tài sản cố định hữu

hình 2.096.423.249

14,11

% 849.146.990 11,69% 1.247.276.259 146,89% Tài sản cố định vô

hình 26.614.468

0,18

% 22.221.584 0,31% 4.392.884 19,77% Tài sản dài hạn khác 209.591.839

100,00

% 7.588.500.999 104,44%

- Doanh nghiệp năm 2016 nắm giữ 14.854 tỷ tăng gấp đôi so với năm trước

- Cơ cấu tài sản:

Tài sản ngắn hạn chiếm phần lớn với 82,72% trên tổng tài sản Cụ thể, hàng tồn

kho chiếm đa số với 63,08% do doanh nghiệp chủ yếu kinh doanh chuỗi hàng bán lẻ điện

máy và điện thoại di dộng Tài sản dài hạn chỉ chiếm 17,28% trên tổng tài sản, trong đó

tài sản cố định hữu hình chiếm dến 14,11%

-4 Phải trả người lao

có quyền biểu quyết 0 %

-5 Lợi nhuận sau thuế

chưa phân phối

- Năm 2016, Nợ phải trả chiếm đa số 74,14% trên tổng nguồn vốn trong khi nguồn vốn chủ sở hữu chỉ chiếm 25,86% Trong nợ phải trả MWG, phải thu khách hàng

và vay ngắn hạn chiếm lần lượt là 31,51% và 32,24%

Đòn bẩy tài chính (số nhân)=TS/VCSH 3,87 2,93

Đòn bẩy tài ch nh năm 2016 là 3,87 tăng 0,94 so với năm 2015 do MWG đã bắt đầu sử dụng nợ nhiều hơn, vay ngắn hạn của doanh nghiệp tăng 133,27% so với năm trước đó

 Tình hình lưu chuyển tiền tệ trong năm

Dòng tiền lưu chuyển hoạt động tài ch nh dương: 2.515 tỷ đồng do MWG đã tiến hành đi vay 19,961 tỷ đồng và chi trả nợ vay 17.225 tỷ đồng; tăng tỷ trọng nợ vay từ

28,26% lên 32,24% trên tổng nguồn vốn Trong khi đó, dòng tiền hoạt động đầu tư của MWG năm 2016 đang âm do chi ra mua tài sản cố định nhằm mở rộng chuỗi bán lẻ của mình, trong tương lai doanh nghiệp có thể tăng mức độ cạnh tranh cũng như sinh lợi

II Phân tích hoạt động tài chính

5 Lợi nhuận sau thuế

chưa phân phối 2.261.763.398.339 977.630.195.800 131,35%

- Lợi nhuận sau thuế

chưa phân phối năm

trước

684.390.972.000 (31.481.390.233)

2273,95

-%

- Lợi nhuận sau thuế

chưa phân phối năm

Bảng cân đối kế toán hợp nhất 2016 (trích)