Thảo luận quản trị tài chính dự án chung cư Mercury

Case Study 2: Nghiên cứu tình huống dự án chung cư MercuryMua đất Tỷ lệ % so với Tổng chi phí Số tiền dự kiến chi (trđ)Chi phí ban đầu Tỷ lệ % so với Tổng chi phí Số tiền dự kiến chi (trđ) Tính lợi nhuận sau thuế+ Tổng Doanh thu của dự án: ∑1▒

Quản Trị Tài

Chính Nhóm: 8

Case Study 2: Nghiên cứu tình huống dự án

chung cư Mercury

Câu 1:

Đơn vị: triệu đồng

Tính toán Hiệu quả dự án

- Chi phí đầu tư

1

Mua đất

- Tỷ lệ % so với Tổng chi phí

- Số tiền dự kiến chi (trđ)

 100% 

935.000

2

Chi phí ban đầu

- Tỷ lệ % so với Tổng chi phí

- Số tiền dự kiến chi (trđ)

    60% 

50.700  

  20%

16.900

  10%

8.450

  10%  8.450

STT Khoản mục Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4

3

Xây dựng hạ tầng

- Tỷ lệ % so với Tổng chi phí

- Số tiền dự kiến chi (trđ)

  60% 

21.789

  30% 

10.894,5

  10%  3.631,5

4

Xây dựng tòa nhà chính

- Tỷ lệ % so với Tổng chi phí

- Số tiền dự kiến chi (trđ)

  40% 

1.640.620,8

   50% 

2.050.776

   10%  410.155,2

- Ước tính Doanh thu

Câu 1:

( Đơn vị: triệu đồng)

- Tính lợi nhuận sau thuế

+ Tổng Doanh thu của dự án: = 6.137.435,46 ( trđ)

+ Tổng chi phí của dự án: = 5.368.485 (trđ)

LNTT = - = 768.950,46 (trđ) LNTT qua các năm = Doanh thu - Chi phí (của từng năm):

Năm 2: 2.246.088 – 1.679.309,8 = 566.778,2 (trđ)

Năm 3: 1.853.022,6 – 2.070.120,5 = -217.097,9 (trđ)

Năm 4: 2.038.324,86 – 633.354,7 = 1.404.970,16 (trđ)

Câu 1:

*Trường hợp 1: Thuế thu nhập tính cho cả 4 năm (có cả năm 1) :

 Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp vào năm thứ 4 là:

= 768.950,46 32% = 246.064,1472 (trđ) Khi đó ta sẽ có bảng của dòng tiền thuần của dự án như sau:

Câu 1:

Đơn vị: triệu đồng

- Tính Hiệu quả dự án NPV (i= 12%) và Tỷ suất sinh lời nội bộ IRR

Trong đó:

 NPV là giá trị hiện tại thuần của dự án đầu tư

 CFi là khoản tiền thu được năm thứ i

 ICO là khoản chi vốn đầu tư ban đầu

 n là vòng đời của dự án đầu tư

 r là tỉ lệ chiết khấu hay tỉ lệ hiện tại hóa

Câu 1:

Tiêu chuẩn lựa chọn dự án : NPV ≥ 0

Áp dụng Ta tính được NPV như sau:

=> NPV= 172.169,2567 > 0 => Chấp thuận dự án.

=> NPV1 = 6.515,938079 > 0

Chọn = 20%

700

985

%) 12 1

(

013 ,

906

158

1

%) 12 1

(

9 , 097

217 12%)

(1

566.778,2

3 2

+

+ +

− +

=

NPV

700

985

%) 20 1

(

013 ,

906

158

1

%) 20 1

(

9 , 097

217 20%)

(1

566.778,2

3 2

1

+

+ +

− +

=

NPV

Chọn r= 22%

Có

=> NPV2 = - 28.770,09844 < 0

IRR = 20% +

-> IRR = 0,20369 hay 20,369%

=> Kết luận: Dựa vào kết quả của NPV và IRR ta thấy dự án rất hiệu quả.

700

985

%) 22 1

(

013 , 906 158

1

%) 22 1

(

9 , 097

217 22%)

(1

566.778,2

3 2

1

+

+ +

− +

=

NPV

*Trường hợp 2: Thuế thu nhập doanh nghiệp chỉ tính trên các năm có doanh thu (năm 2,3, 4).

Tổng thuế thu nhập phải nộp vào cuối năm thứ 4 là:

[ 566.778,2 + (-217.097,9) + 1.404.970,16] x 32% = 561.488,1472 ( trđ )

Khi đó Bảng dòng tiền thuần của dự án

Đơn vị: triệu đồng

Tính NPV

Ta có:

=>

=> NPV= -52.343,31633 < 0 => Dự án bị loại bỏ

Tính IRR

Chọn = 8%

=> Có

=>NPV1 = 22551,38863

Chọn = 10%

=>

=> Kết luận : Do IRR < 12% và NPV< 0 nên dự án đầu tư không hiệu quả

=> NPV2 = -16.146,32246

Ta có  

=> IRR = 8% +

=> IRR = 0,09166 hay 9,166%

ICO r

CF

i i

i − +

= ∑

=1 ( 1 )

700

985

%) 12 1

(

28

843.482,01

%) 12 1

(

9 , 097

217 12%)

(1

566.778,2

3 2

+

+ +

− +

=

NPV

700

985

%) 8 1 (

0128 ,

843482

%) 8 1 (

9 ,

217097 8%)

(1

566.778,2

3 2

1

+

+ +

− +

=

NPV

566.778,2 217.097,9 843.482,0128

985.700 (1 10%) (1 10%) (1 10%)

Câu 2

• Cung cấp những thông tin cần thiết về thị trường bất động sản ở Tp Hồ Chí Minh Nắm bắt được nhu cầu nhà ở hiện tại và tương lai của thành phố.

• Biết được cơ cấu các loại hình chung cư hiện có ở Tp HCM

Câu 3:

Về công năng

của công trình

6000 căn hộ => Gặp khó khăn khi bán

30000 người sinh sống => Cần tạo cho tào nhà thành tòa nhà đa năng

Chia giai đoạn

đầu tư

2 giai đoạn => Kéo dài thời gian xây dựng, gây ảnh hưởng đến những người dân sống tại 2 ăn hộ được

xây dựng trước

Về phương thức kinh doanh Là công trình có số căn hộ lớn => khó có thể bán hết trong cùng một lúc

Huy động vốn

Vay vốn các tổ chức tín dụng trong nước Phát hành trái phiếu công trình

Câu 4: Hình thức tài trợ vốn có mức độ khả thi nhất

Phát hành cổ phiếu

ưu đãi

Các cổ đông cùng thể hiện quyền sở hữu đối với các dự án Không có thời hạn thanh toán vốn gốc

Lợi tức của cổ phần không được tính giảm trừ khi tính thuế thu nhập doanh nghiệp Khi gặp khó khăn trong quá trình xây dựng thì có thể hoãn trả lợi tức cổ phần ưu đãi

Lợi tức cổ phiếu ưu đãi được trả theo một mức cố định Khi dự án thu được lợi nhuận cao thì cổ đông ưu đãi sẽ không được can dự vào việc phân chia lợi nhuận cao đó

Cổ đông ưu đãi không có quyền biểu quyết

Kết luận

Dự án chung cư Mercury khá hiệu quả và khả thi, nếu ông Vương và các cộng sự sử dụng và quản lý tài chính tốt thì sẽ là dự án tốt trong thị trường nhà tại thành phố Hồ Chí Minh