VẬN DỤNG CÁC PHƯƠNG PHÁP THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG THỰC TIỄN

VẬN DỤNG CÁC PHƯƠNG PHÁP THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG THỰC TIỄN CHƯƠNG 05... 1.NGUỒN VỐN BỊ GIỚI HẠN đầu tư vào tất cả các dự án đủ tiêu chuẩn ~ DN hoạt động không bị hạn chế vốn..  Khi tổng

VẬN DỤNG CÁC PHƯƠNG PHÁP THẨM ĐỊNH DỰ ÁN

TRONG THỰC TIỄN

CHƯƠNG 05

NỘI DUNG

Đánh giá dự án khi nguồn vốn bị giới hạn

1

Thời điểm tối ưu để đầu tư

2

Các DAĐT không đồng nhất về thời gian

3

Các nội dung khác có liên quan

5

IRR của những dự án không bình thường

4

1.NGUỒN VỐN BỊ GIỚI HẠN

đầu tư vào tất cả các dự án đủ tiêu chuẩn ~

DN hoạt động không bị hạn chế vốn

 Khi tổng chi phí ban đầu của các dự án > tổng nguồn vốn DN có sẵn để đầu tư vào các dự án  DN phải hoạch định ngân

sách vốn trong điều kiện nguồn vốn bị

hạn chế (Capital rationing)

1.NGUỒN VỐN BỊ GIỚI HẠN

• DN không có khả năng hoặc không muốn gia tăng tài trợ đến mức yêu cầu

• Nguyên nhân: nguồn cung và chi phí

sử dụng vốn

Giới hạn

nguồn vốn

cứng (hard

capital

rationing)

• DN không có khả năng tiếp cận nguổn tài trợ để duy trì và phát triển SXKD vì chính những vấn đề nội tại DN

• Nguyên nhân: Đặc trưng của từng DN

Giới hạn

nguồn vốn

mềm (soft

capital

rationing)

1.NGUỒN VỐN BỊ GIỚI HẠN

 Trường hợp nguồn vốn bị giới hạn , quy luật căn bản của NPV không thể áp dụng nếu không có những điều chỉnh thích hợp Sự bổ sung sẽ phụ thuộc vào việc giới hạn nguồn vốn xảy ra trong một kỳ hay một vài kỳ

 Tuy nhiên, nền tảng của quyết định đầu

tư vẫn là dựa trên NPV Quyết định đầu

tư phải tối đa hóa NPV đạt được (tối đa hóa giá trị DN)

1.NGUỒN VỐN BỊ GIỚI HẠN

 Trong trường hợp nguồn vốn bị giới hạn trong một

thời kỳ, các dự án nên được xếp hạng theo giá trị NPV

tính trên một đồng vốn đầu tư ban đầu hay nói cách

khác đó là chỉ số PI

 Ví dụ: Một công ty không có khả năng đủ vốn đầu tư

nhiều hơn 500 triệu đồng trong năm hiện hành

Dự án Vốn đầu tư ban đầu (triệu đồng) NPV (triệu đồng)

A

B

C

D

E

100

150

140

210

180

15

29

31

22

36

thaoluong@ueh.edu.vn