Những vấn t động bảo lãnh phát hành chứng khoán Ở Việt Nam, bảo lãnh phát hành chứng khoán được hiểu là việc tổ chức bảo lãnh cam kết với tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết của tổ chức phát hành hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối chứng khoán ra công chúng.
Trang 1I Những vấn đề cơ bản về hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán
1 Khái niệm
Ở Việt Nam, bảo lãnh phát hành chứng khoán được hiểu là việc tổ chức bảo lãnh cam
kết với tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết của tổ chức phát hành hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối chứng khoán ra công chúng
2 Chức năng chính của tổ chức bảo lãnh phát hành
- Giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán như tư vấn về thủ tục pháp lý kiên quan đến việc phát hành hoặc làm thay thủ tục phạp lý
đó, tư vấn xác định giá phát hành, chứng khoán phát hành, số lượng phát hành, thời điểm phát hành, thị trường phát hành v.v
- Phân phối chứng khoán Tổ chức bảo lãnh sẽ thực hiện bán chứng khoán cho nhà đầu
tư, nghĩa vụ mua lại chứng khoán phát hành của tổ chức bảo lãnh tùy thuộc vào hình thức bảo lãnh phát hành
- Bình ổn giá
Tổ chức phát hành sẽ giúp cho khả năng thành công của đợt phát hành lớn hơn, tổ chức phát hành có khả năng huy động vốn nhanh hơn
3 Hình thức bảo lãnh phát hành
Loại 1: Bảo lãnh theo phương thức cam kết chắc chắn
Là hình thức bảo lãnh mà theo đó tổ chức bảo lãnh cam kết sẽ mua toàn bộ số chứng khoán phát hành theo một mức giá xác định trong một ngày định trước
Bảo lãnh cam kết chắc chắn được chia làm 2 dạng chính: Bảo lãnh thương lượng và bảo lãnh đấu thầu cạnh tranh
Loại 2: Bảo lãnh theo phương thức cố gắng tối đa( best efforts)
Là hình thức bảo lãnh mà theo đó các tổ chức bảo lãnh thoả thuận làm đại lý cho tổ chức phát hành.Theo phương thức bảo lãnh này thì rủi ro của đợt phát hành được san sẻ cho các tổ chức phát hành và tổ chức bảo lãnh
Loại 3: Bảo lãnh theo phương thức tất cả hoặc không ( All or None)
Tổ chức phát hành yêu cầu các tổ chức bảo lãnh phát hành bán hết số chứng khoán
dự định phát hành, nếu không phân phối hết sẽ hủy bỏ đợt phát hành., theo đó tổ chức bảo lãnh phải bán được toàn bộ số chứng khoán của đợt phát hành và công ty phát hành thu đủ toàn bộ giá trị của đợt phát hành Nếu không, chứng khoán trả về đơn vị phát hành
và tiền trả lại cho nhà đầu tư
Loại 4: Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu – tối đa (Mini-Max)
Là phương thức mà tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh phát hành phải bán tối thiểu một tỷ lệ chứng khoán nhất định Để khuyến khích cho việc chào bán đạt hiệu quả, công ty có thể yêu cầu một số lượng thu lại nào đó Loại chào bán này gọi là bảo lãnh phát hành tối thiểu hoặc tối đa
4 Tập đoàn bảo lãnh phát hành