Nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán artex

Lời mở đầuTrong vài năm trở lại đây, Nền kinh tế Việt Nam có những bước tiến đáng kể và ngày càng hội nhập sâu rộng.Đặc biệt,sau sự kiện Việt Nam ra nhập tổ chứcthương mại thế giớiWTO, t

Lời mở đầu

Trong vài năm trở lại đây, Nền kinh tế Việt Nam có những bước tiến đáng kể

và ngày càng hội nhập sâu rộng.Đặc biệt,sau sự kiện Việt Nam ra nhập tổ chứcthương mại thế giới(WTO), trong bối cảnh đó, thị trườg chứng khoán Việt Nam đã

có những bước phát triển nhảy vọt cả về số lượng công ty chứng khoán và chấtlượng giao dịch.Tuy nhiên hoạt đông môi giới chứng khoán vẫn còn khá xa lạ vớirất nhiều người và ngay cả với các nhà đầu tư chứng khoán.Nhà môi giới chứngkhoán chưa được trang bị đầy đủ kiến thức, kỹ năng hành nghề, đạo đức nghềnghiệp có thể cung cấp những thông tin đáng tin cậy nhất và đưa ra những khuyếnnghị đối với khách hàng Nghiệp vụ môi giới chứng khoán ở Việt Nam hiện naychưa thực sự đúng với nghiệp vụ môi giới đã từng thấy trên các thị trường chứngkhoán thế giới Để trở thành một hoạt động dịch vụ có uy tín, chất lượng thì hoạtđộng môi giới sẽ phải phát triển hơn nữa cả về chất và lượng

Trước những hạn chế về hoạt động môi giới chứng khoán tại Việt Nam,em

đã chọn đề tài

“ Nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán ArTex” làm chuyên đề thưc tập

Kết cấu của chuyên đề gồm có 3 phần chính như sau

Chương1:Cơ sở lí luận về hiệu quả hoạt động môi giới của công ty chứng khoánChương 2:Thực trạng hiệu quả hoạt động môi giới của CTCPCK ArTex

Chương 3:Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới

tại CTCPCK ArTex

đã có thể trực tiếp đầu tư thông qua kênh dẫn vốn trực tiếp đó là thị trường chứngkhoán.

Thị trường chứng khoán là một thị trường mà nơi đó diễn ra các giaodịch mua bán, trao đổi các loại chứng khoán Sản phẩm trên TTCK không giốngvới các hàng hoá thông thường khác mà chúng là những hàng hoá đặc biệt, làquyền sở hữu về tư bản gọi tắt là các chứng khoán

Cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoán, hàng loạt các công

ty chứng khoán đã thành lập và phát triển Vậy công ty chứng khoán là gì? Cónhiều khái niệm về công ty chứng khoán, nhưng nhìn chung có thể dẫn ra một vàikhái niệm cơ bản như sau

Theo giáo trình Thị trường chứng khoán Trường đại học kinh tế quốc dân:

“Công ty chứng khoán là một định chế tài chính trung gian thực hiện các nghiệp

vụ trên TTCK”

Theo luật chứng khoán Việt Nam năm 2006, Công ty chứng khoán được định nghĩa như sau:“Công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập theo pháp luật Việt Nam để kinh doanh theo giấy phép kinh doanh

do Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp”.

+ Đặc điểm

Hoạt động của CTCK khoán rất đa dạng và phức tạp khác hẳn với cácdoanh nghiệp sản xuất và thương mại thông thường, vì CTCK là một định chế tàichính đặc biệt Vì vậy mà ở từng quốc gia, thậm chí ngay cùng một nước cácCTCK mang những đặc trưng riêng bởi sản phẩm, dịch vụ…mà họ cung cấp Công ty chứng khoán đóng vai trò là một tổ chức trung gian tài chính, thểhiện ở các khía cạnh Trung gian về thanh toán: do CTCK là một thành viên của hệthống thanh toán lưu ký nên nó là một trung gian thanh toán.Chức năng này đượcthể hiện thông qua việc thanh toán giữa người phát hành và NĐT, giữa người mua

và người bán Nếu người mua và người bán cùng mở tài khoản và cùng lưu ký tạimột công ty thì việc thanh toán chứng khoán sau giao dịch của họ đơn giản hơn rấtnhiều

Trung gian về rủi ro: trên TTCK luôn tiềm ẩn nhiều rủi ro và CTCK đóng vaitrò là là người đứng giữa và thực hiện các giao dịch cho khách hàng Trung gianrủi ro được thể hiện là việc công ty chuyển những tiềm ẩn về rủi ro trong cácchứng khoán từ nhà đầu tư này sang nhà đầu tư khác

Trung gian đầu tư: xuất phát từ nhu cầu của những chủ thể có điều kiện vềvốn nhưng trình độ, khả năng phân tích còn hạn chế nên quỹ đầu tư chứng khoán

ra đời Để thu hút được nguồn vốn hoạt động thì các quỹ này phát hành chứng chỉquỹ đầu tư và chủ sở hữu của các chứng chỉ này là các chủ thể trên Hình thứchoạt động của các quỹ này là sử dụng một số lượng lớn vốn đầu tư vào một số loạichứng khoán với kỳ hạn và mức rủi ro khác nhau để kiếm lời

Trung gian về thông tin: với chức năng này, CTCK phải thu thập,tìm hiểuthông tin về tình hình tài chính, mục tiêu đầu tư, khả năng chấp nhận rủi ro vớikhách hàng; đảm bảo các tư vấn, khuyến nghị đầu tư của công ty cho khách hàngphải phù hợp với khách hàng đó Bên cạnh đó, các CTCK phải công bố thông tinđịnh kỳ về báo cáo tài chính theo quy định

Trung gian tín dụng: đối với các CTCK thuộc ngân hàng mẹ thì vai trò nàyđược thể hiện rõ nhất Vốn mà ngân hàng cho các nhà đầu tư vay để tham gia vàothị trường chính là vốn huy động từ các nhà đầu tư trước đó Họ là người gắn kếtcác nhu cầu cần vốn (người bán chứng khoán) và nhu cầu của người cần đầu tưtức là người mua chứng khoán

Chuyên môn hoá và phân cấp quản lý

Các CTCK chuyên môn hoá ở mức độ cao trong từng bộ phận, từng phòngban, từng đơn vị kinh doanh nhỏ Một số bộ phận trong tổ chức công ty nhiều khikhông phụ thuộc lẫn nhau (ví dụ như bộ phận môi giới và bộ phận tự doanh, hay

bộ phận bảo lãnh phát hành…)

Nhân tố con người

Trong CTCK, quan hệ với khách hàng có tầm quan trọng hàng đầu Sảnphẩm càng trừu tượng thì nhân tố con người càng quan trọng Việc CTCK tạođược niềm tin với các nhà đầu tư, đồng thời họ thích sử dụng các dịch vụ của công

ty sẽ đem lại cho công ty một nguồn doanh thu vô cùng lớn

Ảnh hưởng của thị trường tài chính

Thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng có ảnh hưởnglớn tới chuyên môn, sản phẩm, dịch vụ và khả năng thu lợi nhuận của các công tychứng khoán Với những mức độ phát triển khác nhau của thị trường cơ cấu tổchức và các sản phẩm cũng khác nhau để đáp ứng nhu cầu riêng

Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán

Cơ cấu tổ chức của CTCK phụ thuộc vào loại hình nghiệp vụ chứng khoán màcông ty thực hiện cũng như quy mô hoạt động kinh doanh chứng khoán của nó.Tuy nhiên, chúng đều có đặc điểm chung là hệ thống các phòng ban chức năngđược chia ra làm hai khối tương ứng với hai khối công việc mà CTCK đảm nhận:khối I và khối II Trong đó,khối I là khối tư vấn và nghiên cứu- phân tích, khối II

là khối dịch vụ và hỗ trợ Hai khối này thực hiện các công việc hỗ trợ cho nhaucho nhau

CTCK với các hoạt động cung cấp đa dạng của mình giúp cho NĐT cónhiều cơ hội đầu tư từ nhứng khoản tiền nhàn rỗi và tạo điều kiện cho NĐT có thểluân chuyển vốn đầu tư dễ dàng thông qua hoạt động bán, mua chứng khoán chokhách hàng bằng khả năng chuyên môn với nghiệp vụ môi giới, tư vấn đầu tư,cung cấp thông tin CTCK đã hỗ trợ khách hàng trong các quyết định đầu tư phântán rủi ro CTCK hoạt động dựa trên nguyên tắc nền tảng của TTCK là nguyên tắctrung gian nên đảm bảo lợi ích chính đáng của mọi đối tượng trong hoạt độngmua, bán chuyển nhượng chứng khoán tại thị trường thứ cấp

Với vài trò quan trọng là một tổ chức tài chính trung gian trên thi trườngchứng khoán, công ty chứng khoán được xây dựng và phát triển rất đa dạng vềloại hình và qui mô

Căn cứ vào mô hình tổ chức kinh doanh chứng khoán, có thể phân chiacông ty chứng khoán thành 2 mô hình sau:

- Công ty chứng khoán đa năng: là loại hình CTCK thực hiện tất cả cácnghiệp vụ như kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ và các dịch vụ tàichính khác Đây là mô hình mà các NHTM hoạt động với tư cách vừa là chủ thểkinh doanh chứng khoán, vừa là chủ thể kinh doanh tiền tệ

Có hai loại công ty đa năng:

+ Công ty đa năng một phần: Ở đây, các NHTM muốn kinh doanh chứngkhoán phải thành lập công ty kinh doanh độc lập và hoạt động tách rời với kinhdoanh tiền tệ

+ Công ty đa năng toàn phần: các ngân hàng trực tiếp kình doanh chứngkhoán, kinh doanh bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ cũng như các dịch vụ khác

Mô hình này có ưu điểm là sự kết hợp đa năng rất cao nên giảm bớt đượcrủi ro của hoạt động kinh doanh của NHTM, có khả năng chịu đựng các biến độngcủa TTCK Tuy nhiên nếu như thì trường biến động mạnh thì hoạt động kinhdoanh sẽ bị ảnh hưởng nêu không tách bạch rõ ràng các nghiệp vụ kinh doanh

- Công ty chứng khoán chuyên doanh: Theo mô hình này, hình hoạt độngkinh doanh chứng khoán sẽ do CTCK độc lập, chuyên môn hóa trong lĩnh vựcchứng khoán đảm nhận, Ngân Hàng không được tham gia vào kinh doanh chứngkhoán Mô hình này được áp dụng phổ biến ở nhiều nước như Mỹ, Nhật, HànQuốc, Cannada…

Mô hình này có ưa điểm là khả năng san bằng rủi ro trong kinh doanh bịhạn chế Trong thời gian gần đây, các nước áp dụng mô hình này có xu hướnggiảm dần sự hạn chế đối với NHTM trong nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán

Nếu căn cứ vào việc thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán,

có thể phân chia CTCK thành các loại sau:

- Công ty môi giới chứng khoán: là CTCK chỉ được thực hiện việc trunggian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng

- Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán: là CTCK có lĩnh vực hoạt độngchủ yếu là thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh để hưởng phí hoặc chênh lệch giá

- Công ty kinh doanh chứng khoán: là CTCK chủ yếu thức hiện nghiệp vụ

tự doanh CTCK tự bỏ vốn đầu tư chứng khoán và tự chịu trách nhiệm về kết quảkình doanh của mình

- Công ty trái phiếu: là CTCK chuyên mua bán các loại trái phiếu

- Công ty chứng khoán không tập trung: là CTCK hoạt động chủ yếu trênthị trường OTC, họ đóng vai trò là các nhà tạo lập thị trường.

Thực tế rất ít công ty chỉ đăng ký hoạt động chuyên biệt trong lĩnh vực màthường kết hợp một vài nghiệp vụ hay thực hiện tất cả các nghiệp vụ kinh doanhchứng khoán Việc kết hợp các mặt nghiệp vụ sẽ có tác động bổ trợ lẫn nhau trongquá trình hoạt động, gia tăng hiệu quả hoạt động của công ty

1.1.1.2 Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán

Các hoạt động của CTCK rất đa dạng và phong phú với nhiều sản phẩmdịch vụ đáp ứng nhu cầu khách hàng Để tham gia thì trường CTCK có thể thựchiện một, một số hoặc toàn bộ nghiệp vụ kinh doanh sau:

- Tự doanh chứng khoán

- Môi giới chứng khoán

- Bảo lãnh phát hành chứng khoán

- Tư vấn đầu tư chứng khoán

- Quản lý danh mục đầu tư

CTCK chỉ được phép thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoánkhi thực hiện nghiệp vụ tự doanh chứng khoán Ngoài các nghiệp vụ kình doanh

kể trên, CTCK được cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính và các dịch vụ tài chínhkhác

Theo thời gian, do đòi hỏi của thị trường và nhu cầu phát triển của bản thânCTCK, xuất hiện ngày càng nhiều các nghiệp vụ phát sinh như: cho vay ký quỹ, tưvấn đầu tư, quản lý thu thập chứng khoán… Đồng thời các CTCK còn hoạt độngtích cực trên cả lĩnh vực kinh doanh bảo hiểm

a Nghiệp vụ môi giới chứng khoán

Môi giới chứng khoán là hoạt động mà CTCK đại diện cho khách hàng thựchiện giao dịch theo lệnh của khách hàng thông qua cơ chế giao dịch tại sở giaodịch chứng khoán hoặc thị trường OTC và không chịu trách nhiệm đối với cácquyết định mua bán của khách hàng Rủi ro nhà môi giới hay gặp phải là kháchhàng của mình hoặc nhà môi giới giao dịch khác có thể không thực hiện hoặc việcthanh toán đúng thời hạn

(Vấn đề này sẽ được nghiên cứu ở phần sau.)

b Tự doanh chứng khoán

Tự doanh chứng khoán là hoạt động mà CTCK tự mua hoặc bán chứngkhoán bằng nguồn vốn của công ty, chứ không phải bằng tài khoản của kháchhàng.

Chứng khoán của công ty có thể là chứng khoán niêm yết hoăc các chứngkhoán chưa niêm yết

Đây là hoạt động khó khăn phức tạp, hoạt động này có thể mang lại choCTCK những khoản lợi nhuận lớn nhưng cũng có thể gây ra những tổn thất khôngnhỏ Để thực hiện nghiệp vụ này thành công, ngoài đội ngũ nhân viên phân tích thịtrường có nghiệp vụ giỏi và nhanh nhạy với sự biến động của thị trường thì cònphải cần có một chế độ phân cấp quản lý và đưa ra những quyết định đầu tư hợp lýđây là một trong những vấn đề then chốt, quyết định sự sống còn của CTCK

Ở các nước có TTCK phát triển thì tự doanh chứng khoán là rất phổ biến.Còn ở Việt Nam thì vào thơi điểm này vẫn chưa thực sự nổi bật Một mặt do tínhchất phức tạp cuả hoạt động tự doanh, mặt khác do yêu cầu về vốn pháp định chohoạt động tự doanh là khá lớn

Hoạt động mua bán chứng khoán có thể là:

- Giao dịch gián tiếp: CTCK đặt các lệnh mua và bán của mình trên sở giaodịch, lệnh của họ có thể được thực hiện với bất kỳ khách hàng nào không xác địnhtrước

- Giao dịch trực tiếp: Giao dịch tay đôi giữa hai CTCK hay giữa CTCK vớimột khách hàng thông qua thương lượng Đối tượng giao dịch thường là tráiphiếu, các cổ phiếu đăng kí giao dịch trên thị trường OTC

Nguyên tắc của hoạt động tự doanh chứng khoán là CTCK phải đảm bảoquản lý tách bạch giữa hoạt động tự doanh và hoạt động môi giới

Bên cạnh mục đích chính là lợi nhuận, hoạt động tự doanh chứng khoáncòn giúp CTCK can thiệp điều tiết giá chứng khoán, tạo lập thị trường cho cácchứng khoán mới phát hành và thu gom cổ phiếu lô lẻ cho khách hàng mua củamình

Luật các nước đều qui định các CTCK phải dành một tỷ lệ phần trăm nhấtđịnh giao dịch của mình cho hoạt động bình ổn thị trường Các công ty mua vàokhi giá chứng khoán giảm và bán ra khi giá chứng khoán tăng

c Bảo lãnh phát hành chứng khoán

Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh cam kết với tổ chức phát hànhthực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhân mua một phần hay

toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại, hoặc mua số chứng khoáncòn lại chưa được phân phối hết của tổ chức phát hành, hoặc hỗ trợ tổ chức pháthành trong việc phân phối chứng khoán ra công chúng.

Các tổ chức bảo lãnh phát hành được hưởng một khoản phí bảo lãnh nhất định trên số tiền thu được từ đợt phát hành Phí bảo lãnh cao hay thấp là tùy thuộc vào tính chất của đợt phát hành Đối với trái phiếu, phí bảo lãnh phụ thuộc vào lãi suất trái phiếu

Có ba phương thức bảo lãnh phát hành:

- Bảo lãnh cam kết chắc chắn: là hình thức bảo lãnh mà tổ chức bảo lãnh cam kết sẽ mua toàn bộ số chứng khoán phát hành cho dù tổ chức phát hành có phát hành được hết hay không

- Bảo lãnh cam kết cố gắng tối đa: là hình thức bảo lãnh mà tổ chức bảolãnh không cam kết mua toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành Tổ chức bảolãnh phát hành chỉ cam kết sẽ cố gắng tối đa để bán nhiều chứng khoán nhất cóthể, phần không bán được sẽ trả lại cho tổ chức phát hành

- Bảo lãnh tất cả hoặc không: là hình thức bảo lãnh phát hành sẽ bị hủy bỏkhi không bán vượt quá một giới hạn xác định trước Hình thức này đòi hỏi các tổchức phát hành phải cố gắng tối đa để chào bán hết chứng khoán đảm bảo cho đợtphát hành thành công

- Bảo lãnh tối thiểu – tối đa: là phương thức bảo lãnh trung gian giữaphương thức bảo lãnh cao nhất và phương thức bảo lãnh bán tất cả hoặc không.Theo phương thức này, tổ chức phát hành chỉ thị cho tổ chức bảo lãnh phát hànhphải bán tối thiểu một tỷ lệ nhất định chứng khoán phát hành Nếu lượng chứngkhoán bán đươc đạt tỷ lệ thấp hơn tỷ lệ yêu cầu thì toàn bộ đợt phát hành sẽ bị hủybỏ

Ở Việt Nam hoạt động bảo lãnh phát hành được thực hiện theo một tronghai phương thức sau:

- Mua một phần hay toàn bộ số lượng cổ phiếu hoặc trái phiếu được phépphát hành để bán lại

- Mua số cổ phiếu hoặc trái phiếu còn lại của đợt phát hành chưa được phânphối hết

Luật chứng khoán hiện nay quy định, các doanh nghiệp khi tiến hành pháthành chứng khoán lần đầu ra công chúng phải có một tổ chức tài chính tư vấn, chứkhông bắt buộc phải có một đơn vị bảo lãnh cho đợt phát hành đó Nếu luật bắt

buộc phải có bảo lãnh phát hành thì nhà đầu tư sẽ an tâm hơn, bởi giá cổ phiếu đó

đã được bảo chứng và ở một mực nào đó sẽ trở nên chuẩn hơn, tình trạng IPOkhông thành công và phát hành cổ phiếu phải chào bán lại, chào bán lần hai sẽkhông xảy ra

d Hoạt động tư vấn

Là dịch vụ công ty chứng khoán cung cấp cho khách hàng trong lĩnh vựcđầu tư chứng khoán,tái cơ cấu tài chính, chia tách, sáp nhập, hợp nhất doanhnghiệp, phát hành và niêm yết chứng khoán

Tư vấn chứng khoán vốn được xem như một liều thuốc đắng, dùng để nhàđầu tư cắt lỗ khi thị trường lao dốc và bán non khi thị trường đang lên

Xét theo đối tượng có thể chia hoạt động tư vấn thành:

- Tư vấn đầu tư chứng khoán: là việc đội ngũ tư vấn của công ty chứngkhoán sử dụng các công cụ phân tích kỹ thuật, phân tích cơ bản và các thông tinthu thập được để đưa ra lời khuyên cho khách hàng về thời điểm mua bán chứngkhoán… Tư vấn đầu tư chứng khoán là một hoạt động phổ biến, diễn ra thườngxuyên trên thị trường thứ cấp Các chuyên viên tư vấn luôn phải thận trọng khiđưa ra những lời bình luận, báo cáo phân tích về giá trị chứng khoán, tình hình thịtrường vì nó có tác động rất lớn đến các nhà đầu tư

- Tư vấn tài chính: là việc CTCK ký kết hợp đồng tư vấn với các doanhnghiệp để thực hiện các hoạt động như xác định giá trị doanh nghiệp, phát hànhchứng khoán, niêm yết chứng khoán, chia tách, sáp nhập và hợp nhất doanhnghiệp

Do hoạt động tư vấn có thể đem lại lợi nhuận rất cao cho khách hàng nhưngcũng có thể làm khách hàng thua lỗ, thậm chí phá sản, nên khi thực hiện hoạt độngnày cần đảm bảo các nguyên tắc sau:

+ Không đảm bảo chắc chắn về giá trị chứng khoán

+ Luôn nhắc nhở khách hàng rằng các ý kiến tư vấn của mình chỉ có giá trịtham khảo, mọi quyết định đầu tư là của khách hàng

+ Không được dụ dỗ hay chào mời khách hàng mua bán một loại chứng khoán nào đó vì mục đích riêng

+ Bảo đảm tính trung thực và khách quan của hoạt động tư vấn

+ Không được tiên hành bất cứ hành động gì làm cho khách hàng hiểu lầm

về giá trị, giá cả của bất kỳ loại chứng khoán naò

e Quản lý danh mục đầu tư

Quản lý danh mục đầu tư là việc quản lý vốn của khách hàng thông quaviệc mua bán và nắm giữ một tổ hợp các chứng khoán cho khách hàng và vì lợiích của khách hàng Thường để đảm bảo tỷ lệ an toàn, tài sản danh mục đầu tưphải có ít nhất 15 loại chứng khoán, trong đó phải có một tỷ lệ trái phiếu chínhphủ- loại trái phiếu hầu như không gặp rủi ro.Đây là hình thức hoạt động tín khácnên công ty thực hiện nghiệp vụ này, thường là các CTCK, phải có hợp đồng ủythác với khách hàng có quy định rõ phương thức CTCK quản lý vốn cho kháchhàng.

Quản lý danh mục đầu tư là một loại nghiệp vụ tư vấn của CTCK nhưng ởmức độ cao hơn, vì trong hoạt động này khách hàng ủy thác cho CTCK thay mặtmình quyết định đầu tư theo một chiến lược hay những nguyên tắc đã được kháchhàng chấp thuận Thực hiện nghiệp vụ này công ty vừa bảo quản, vừa đầu tư hộchứng khoán cho khách hàng và CTCK nhận được phí quản lí thường được tínhbằng một tỷ lệ phần trăm trên số lơi nhuận thu về cho khách hàng

+ Cho vay ứng trước tiền bán chứng khoán là hình thức CTCK dùng tiềncủa mình để ứng trước cho khách hàng sẽ nhận được khi đến hạn thanh toán sốchứng khoán vừa bán

Các hoạt động của CTCK không tách rời nhau mà luôn hỗ trợ, tác động lẫnnhau

1.1.2 Hoạt động môi giới của công ty chứng khoán

1.1.2.1 Khái niệm

Theo Luật chứng khoán Việt Nam “Môi giới chứng khoán là việc công ty chứng khoán làm trung gian thực hiện mua,bán chứng khoán cho khách hàng.”

Môi giới chứng khoán được hiểu là một hoạt động kinh doanh chứng khoántrong đó một công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịchthông qua cơ chế giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán hay thị trường OTC màchính khách hàng phải chịu trách nhiệm đối với hậu quả kinh tế của việc giao dịchđó.

1.1.2.2 Vai trò của hoạt động môi giới

Nghiệp vụ môi giới không chỉ là kết quả của quá trình phát triển nền kinh tếthị trường là nó còn có vai trò thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế và cải thiệnmôi trường kinh doanh Có thể đánh giá vai trò của hoạt động môi giới chứngkhoán trên những khía cạnh sau:

a Tạo điều kiện thuận lợi để cung cầu sớm gặp nhau

Nhân viên môi giới luôn nhận lệnh bán, lệnh mua của các khách hàng cónhu cầu mua bán trên TTCK

b Giúp giao dịch diễn ra liên tục

Khi có bất cứ một lệnh nào đủ điều kiện khớp thì giao dịch sẽ được tiếnhành ngay lập tức Những lệnh không đủ điều kiện khớp sẽ tiếp tục được theo dõiđến khi gặp lệnh khớp tương thích Nhờ có hoạt động môi giới sẽ có nhiều lệnhmua, lệnh bán được so khớp với nhau do đó khả năng giao dịch thành công là rấtlớn và diễn ra liên tục

c Giá cả phản ánh đúng cung –cầu thị trường

Hoạt động môi giới chứng khoán giúp cung cầu sớm gặp nhau, làm cho giao dịch diễn ra liên tục mà còn đem đến giá tốt nhất, hài hòa lợi ích giữa người mua và người bán Đó là giá trị thị trường, giá xác định dựa vào cung thị trường vàphản ánh đúng cung cầu thị trường

d Giảm chi phí giao dịch

CTCK với chức năng trung gian sẽ làm cầu nối cho các bên mua và bángặp nhau, nhờ đó sẽ làm giảm đáng kể chi phí tìm kiếm đối tác, chi phí soạn thảo

và giám sát thực thi hoạt động

e Phát triển các sản phẩm và dịch vụ trên thị trường

Những thuận lợi và khó khăn trong quá trình giao dịch sớm được nhà môigiới nhìn nhận từ đó họ đã dần dần phát triển và hoàn thiện hơn các sản phẩm dịch

vụ, tính năng của sản phẩm để ngày càng đa dạng hóa có cấu khách hàng, thu hútngày càng nhiều nguồn vốn nhàn rỗi trong xã hội cho đầu tư tăng trưởng

1.2 Hiệu quả của hoạt động môi giới chứng khoán

1.2.1 Quan điểm về hiệu quả hoạt động môi giới

Để đánh giá được hiệu quả của hoạt động môi giới chứng khoán, người tathường căn cứ vào những kết quả mà nó đem lại Đối với công ty chứng khoán,hiệu quả hoạt động của nghiệp vụ môi giới chứng khoán được thể hiện qua chỉ tiêusau:

- Số lượng tài khoản khách hàng mở để giao dịch và tỷ trọng của nó so vớitoàn bộ thị trường mà công ty đang hoạt động

- Thị phần giao dịch, doanh số giao dịch mà các nhân viên môi giới củacông ty tạo ra

- Doanh thu môi giới

- Khả năng thu hút khách hàng, thể hiện thông qua sự tăng trưởng số lượngtài khoản giao dịch của khách hàng mở tại công ty

Đối với nhà đầu tư thì hiệu quả hoạt động của nghiệp vụ môi giới của mộtcông ty chứng khoán thể hiện thông qua những lợi ích mà nhà đầu tư được hưởngkhi sử dụng dịch vụ môi giới của công ty như:

- Quy trình nghiệp vụ được hướng dẫn kỹ càng chu đáo đến từng nhà đầutư

- Việc giao dịch an toàn, thuận lợi và ít nhầm lẫn

- Khách hàng được đón tiếp ân cần, chu đáo

- Khách hàng nhận được thông tin một cách kịp thời, đầy đủ, chân thực vàchính xác để đảm bảo việc đầu tư giảm thiểu rủi ro

- Chi phí hợp lý, linh hoạt cho từng trường hợp giao dịch, đầu tư đặc biệt

- Và cuối cùng, khách hàng phải đạt được một mục đích nhất định

.1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới

a Chỉ tiêu định tính

Thứ nhất: Các khâu trong quy trình môi giới chứng khoán

Các khâu trong quy trình phải được thực hiện một cách nhanh gọn, đơn giản

và đem lại hiệu quả cao Từ mở tài khoản cho khách hàng cho đến các khâu tiếptheo như nhận lệnh của khách hàng, thực hiện lệnh, xác nhận kết quả thực hiện

lệnh, thanh toán được thực hiện chuyên nghiệp và tính chính xác cao sẽ đem lạicho khách hàng sự thoả mãn Biết cách đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư mộtcách tốt nhất bằng sự hiểu biết của mình về lĩnh vực tài chính, khả năng thuyếttrình và thuyết phục, các nhà môi giới sẽ nâng cao được chất lượng của hoạt độngmôi giới

Thứ hai: Tính chuyên nghiệp của các sản phẩm dịch vụ

Tính chuyên nghiệp thể hiện từ việc đưa ra những kết quả nghiên cứu, phântích và cho lời khuyên, đến việc theo dõi tài khoản kịp thời để đưa ra nhữngkhuyến nghị cần thiết cho khách hàng

Thứ ba là các hoạt động của công ty chứng khoán uyển chuyển, logic, có

tính chuyên môn cao để hỗ trợ cho bộ phận môi giới trong việc cung cấp thông tinđến các nhà đầu tư cũng là một yếu tố quan trọng Tổ chức của CTCK là một khốithống nhất, các hoạt động của nó vừa mang tính độc lập cao nhưng đồng thời cũngphải hỗ trợ lẫn nhau có hiệu quả Như thông qua hoạt động marketing, quảng cáo,tiếp thị thì các nhà môi giới mới tìm kiếm thêm nhiều khách hàng; hoạt động phântích đầu tư đem đến cho khách hàng những thông tin quan trọng về thị trường…Như vậy khi các hoạt động khác hoạt động có chất lượng thì chất lượng của hoạtđộng môi giới mới đem lại hiệu quả cao

Thứ tư: Yếu tố con người

Yếu tố con người trong bất cứ một hoạt động nào cũng luôn quan trọng Đểnâng cao được chất lượng hoạt động môi giới thì đội ngũ nhân viên của bộ phậnnày phải có trình độ chuyên môn cao, trình độ càng cao và càng đồng đều thì khảnăng hỗ trợ cho nhau càng thuận lợi

b Chỉ tiêu định lượng

Thứ nhất: Doanh thu từ phí của hoạt động môi giới

Để đánh giá hoạt động của một CTCK có hiệu quả hay không thì yếu tốnày là vô cùng quan trọng bởi vì doanh thu chủ yếu của các CTCK ở Việt Namcũng như các nước trên thế giới là từ hoạt động môi giới đem lại Phí giao dịch màcác nhà đầu tư phải trả nhiều hay ít phụ thuộc vào sự thành công của các giao dịch

mà các nhà môi giới đóng vai trò quan trọng trong việc thực hiện Vì vậy doanhthu lớn chứng tỏ hoạt động môi giới của công ty có hiệu quả Doanh thu này cànglớn, càng tăng trưởng một cách đều đặn tức là chất lượng của hoạt động môi giớicàng được nâng cao

Thứ hai: Số lượng tài khoản mở tại công ty chứng khoán

Đây là chỉ tiêu phản ánh tổng quan nhất chất lượng của hoạt động môi giới

đang ở mức độ nào Một công ty chứng khoán không thể hoạt hoạt động ổn định

và phát triển nếu như số lượng tài khoản giao dịch quá ít, điều đó phản ánh hoạtđộng môi giới của công ty là không hiệu quả Vì thế các CTCK luôn tìm mọi cách

để thu hút các cá nhân đầu tư đến mở tài khoản và giao dịch tại công ty mình màchất lượng của hoạt động mô giới chính là cầu nối giữa các dịch vụ của công ty vàkhách hàng

Thứ ba: Vị thế của công ty trên thị trường

Hiện nay ở Việt Nam, số lượng các nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng

khoán còn hạn chế Các công ty chứng khoán để tồn tại thì không ngừng phảikhẳng định vị thế của mình Hoạt động môi giới của công ty đó chính là thước đo

và ngược lại, công ty nào có thị phần nhiều hơn chứng tỏ chất lượng của hoạt độngmôi giới càng cao Ở Việt Nam hiện nay, một số công ty có thị phần lớn nhưCTCK Sài Gòn, CTCK Bảo Việt…

Thứ tư: Biểu phí môi giới cạnh tranh

Đối với bất kỳ một NĐT, khi quyết định tìm đến CTCK nào để giao dịch thì yếu

tố đầu tiên mà khách hàng xem xét chính là biểu phí môi giới Một biểu phí cao

hơn tương đối so với các CTCK khác sẽ làm giảm đáng kể tính cạnh tranh của

nghiệp vụ môi giới và điều đó sẽ làm giảm doanh thu từ hoạt động này cho CTCK

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động môi giới

1.3.1 Nhân tố chủ quan

Đây là các xuất phát từ nội tại công ty, từ bản chất của hoạt động môi giới

và công ty có thể tự điều chỉnh hay khắc phục bằng cách tác động trực tiếp Cácnhân tố này chỉ tác động tới một công ty cụ thể nào đó.Bao gồm các nhân tố:

+ Nhân tố nguồn vốn

Môi giới chứng khoán cũng như các hoạt động khác phải cần có nguồn vốn đểduy trì hoạt động và có những điều chỉnh hợp lý với sự biến động của thị trường Bên cạnh đó, các hoạt động nhờ sự phát triển của mình cũng không ngừng nângcao chất lượng để đem về những nguồn thu lớn cho công ty, bổ sung vào nguồnvốn, giúp công ty mở rộng quy mô, tăng vốn pháp định lên gấp nhiều lần so với sốvốn ban đầu

+ Cơ sở vật chất, khoa học kỹ thuật

Thị trường chứng khoán ra đời và phát triển như ngày nay trải qua rất nhiều giaiđoạn thăng trầm Thông tin mà nhà đầu tư được cung cấp ngày nay vô cùng đadạng nhờ tiến bộ của khoa học kỹ thuật, của công nghệ thông tin Nhà môi giớikhông ngừng phải cập nhật thông tin để thực hiện các nghiệp vụ của mình mộtcách tốt nhất Các CTCK có các máy móc, thiết bị càng hiện đại thì hỗ trợ cànghiệu quả cho hoạt động môi giới Do đó chất lượng của hoạt động môi giới sẽđược nâng cao nếu như công ty đó không ngừng đổi mới phù hợp với trình độ pháttriển của thị trường và nhận thức của nhà đầu tư.

+ Chiến lược kinh doanh của công ty

Đây là các kế hoạch trong ngắn hạn hoặc dài hạn của công ty Nó bao gồm những

kế hoạch phát triển bộ phận chủ chốt nào, hướng tới những mục tiêu nào để vị thếcủa công ty ngày càng được nâng tầm Hoạt động môi giới là một hoạt động quantrọng của bất kỳ một CTCK nào, như vậy chiến lược phát triển công ty trongtương lai chắc chắn không thể tách rời chiến lược phát triển hoạt động này Nhữngmục tiêu mà công ty hướng tới có sát với khả năng thực tế hay không, có phù hợpvới hoàn cảnh và diễn biến thị trường và sát với khả năng hiện tại của công ty haykhông đều rất quan trọng với việc nâng cao hiệu quả của hoạt động môi giới

+ Mô hình tổ chức và cách thức quản lý

Đây là yếu tố rất quan trọng , có ảnh hưởng trực tiếp tới hoạt động của công

ty Công ty tổ chức theo mô hình công ty cổ phần hay công ty trách nhiệm hữuhạn phải phù hợp với điều kiện của những người muốn thành lập, vào khả nănghuy động vốn và hình thức sở hữu của công ty đó Theo đó mà cách thức tổ chức

và quản lý các phòng ban cũng khác nhau Mô hình càng gọn nhẹ nhưng hoạtđộng có hiệu quả tức là các hoạt động của nó cũng đang phối hợp với nhau mộtcách nhịp nhàng Hoạt động môi giới sẽ đem lại chất lượng cao khi cách thức quản

lý và tổ chức của công ty chuyên nghiệp và chặt chẽ

+ Trình độ của đội ngũ nhân viên

Bên cạnh các yếu tố trên thì nguồn nhân lực và trình độ của họ là vô cùngquan trọng trong hoạt động của công ty nói chung và hoạt động môi giới nói riêng.Nhân viên là những người trực tiếp vận hành công việc, và công việc có hiệu quảhay không phụ thuộc vào quá trình họ làm việc có hiệu quả hay không

Môi giới là một hoạt động mà trong đó yếu tố con người là vô cùng quantrọng Trình độ hiểu biết và các kỹ năng làm việc, tư cách đạo đức nghề nghiệp,tuân thủ pháp luật là những yếu tố hình thành nên một người môi giới chuyênnghiệp.Việc nâng cao chất lượng của hoạt động môi giới cũng chính là nâng caocác yếu tố đó cuả một nhà môi giới.

+ Sự phát triển của các hoạt động khác

- Hoạt động phân tích, tư vấn: sẽ cung cấp cho hoạt động môi giới nhữngthông tin cần thiết để họ truyền tải đến khách hàng, giúp khách hàng có nhữngquyết định đầu tư hợp lý Như vậy để nâng cao chất lượng của hoạt động môi giớithì nền tảng của nó phải được hoàn thiện trước, đó chính là các hoạt động phụ trợcho nó

- Hoạt động tiếp thị, quảng cáo : những thông tin về khuyến mại, về bốcthăm trúng thưởng… nhằm quảng bá hình ảnh của công ty đến các nhà đầu tư, để

họ biết và đến với công ty nhiều hơn sẽ làm tăng khối lượng tài khoản cho hoạtđộng môi giới

1.3.2.Các nhân tố khách quan

Đây là những nhân tố bên ngoài công ty, nó tác động đến toàn bộ các công tytham gia trên thị trường chứng khoán và thị trường chứng khoán

+ Sự phát triển của thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán phát triển thì các sản phẩm mà nó cũng đa dạng vàphong phú Thị trường chứng khoán phát triển và ổn định là môi trường lý tưởngcho hoạt động môi giới, giúp các nhà môi giới nâng cao trình độ của mình để phùhợp với thị trường.Các nhà môi giới sẽ cung cấp tới kkhách hàng những sản phẩmtốt nhất bởi trình độ hiểu biết và khả năng thuyết phục của mình NĐT phải cầnđến những người môi giới để được tư vấn và có những quyết định đúng đắn là lựachọn sản phẩm nào cho phù hợp

+ Môi trường pháp lý

Hoạt động môi giới của công ty chứng khoán luôn tiềm ẩn những xung độtlợi ích giữa nhiều đối tượng, mâu thuẫn giữa nhà môi giới và khách hàng, giữamôi giới và công ty chứng khoán Do đó, để hoạt động môi giới hoạt động trongmột môi trường ổn định và ngày càng nâng cao chất lượng hoạt động thì cần một

hệ thống pháp luật chặt chẽ, phù hợp, giám sát được mọi hoạt động và giải quyếtđược các tranh chấp, bất đồng xảy ra.

+ Yếu tố cạnh tranh từ các công ty chứng khoán khác

Tất cả các công ty chứng khoán khi tham gia thị trường chứng khoán đềuthực hiện hoạt động môi giới Công ty nào có các điều kiện và tiềm lực tốt hơn thìcông ty đó chiếm ưu thế trên thị trường Điều đó thể hiện ở các yếu tố như chi phígiao dịch hợp lý, sản phẩm dịch vụ đa dạng, chất lượng tư vấn Do đó các CTCKphải không ngừng nâng cao chất lượng hoạt động của mình để khẳng định vị thếcủa mình trên thị trường mà yếu tố quan trọng hàng đầu là chất lượng hoạt độngmôi giới

+ Sự hiểu biết về chứng khoán của các nhà đầu tư

Thị trường chứng khoán Việt Nam mới đi vào hoạt động được khoảng 10 năm vàmới chỉ thực sự phát triển sau năm 2006, nên các NĐT cả về kiến thức thực tế lẫn

tâm lý vẫn chưa có đủ Nhưng sau quá trình thực tế và tích lũy thêm kinh nghiệm

thì các nhà đầu tư từ tâm lý kinh doanh theo đám đông, dần họ sẽ có một kiến thứcnhất định về thị trường chứng khoán Họ có thể tự phân tích và ra một số quyếtđịnh đầu tư của mình mà không phải nhờ đến các nhà môi giới Khi đó, các nhàmôi giới cũng phải không ngừng nâng cao trình độ của mình thì mới có thể đứngvững trên thị trường Như vậy áp lực nâng cao chất lượng hoạt động môi giới ngàycàng cao

+ Chính sách của Chính phủ

Khi thị trường còn có nhiều sự biến động và tâm lý của nhà đầu tư còn chưa vững như hiện nay thì sự hỗ trợ của Nhà nước đối với hoạt động của các CTCK là vô cùng quan trọng, các chính sách nhằm khuyến khích nâng cao hơn nữa các hoạt động của CTCK là thiết yếu Chính phủ có thể hỗ trợ về mặt thông tin, kỹ thuật, khuyến khích đầu tư…

Chương 2

Thực trạng hiệu quả hoạt động môi giới

của CTCPCK ArTex

2.1 Giới thiệu chung về CTCPCK ArTex

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển

2.1.1.1 Giới thiệu chung

Sau gần 10 năm đi vào hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam đã cónhững bước tiến đáng kể,mặc dù có những thời điểm thị trường chứng khoán sụtgiảm trong thời gian dài như năm 2007,2008 tuy nhiên năm 2009 và đặc biệt năm

2010 thị trường chứng khoán đã có những dấu hiêu tích cực TTCK đóng vai trò

là kênh huy động vốn và là hàn thử biểu của toàn bộ nền kinh tế, đồng thời

nó cũng có khả năng chịu rủi ro và những biến động khác của thị trường.Theo thống kê tính đến cuối năm 2009, Việt Nam có khoảng 105 công ty

chứng khoán đang hoạt động, số có lãi nói trên chiếm gần 80% Trong khi đó, năm

2008, số công ty chứng khoán thua lỗ ở khoảng 80%

Cũng theo Ủy ban Chứng khoán, trong năm vừa qua, quy mô và hoạt độngcủa các công ty chứng khoán đã được mở rộng Tính đến hết năm 2009, tổng vốnđiều lệ của các công ty chứng khoán là 24.855 tỷ đồng, tăng 9,4% so với năm

2008 Ngoài hội sở chính, các thành viên đã có 80 chi nhánh, 42 phòng giao dịchđang hoạt động trên cả nước Đến nay Ủy ban Chứng khoán đã cấp chứng chỉngười hành nghề chứng khoán cho 2.744 nhân viên

Trong năm 2009, các công ty chứng khoán đã thực hiện trên 5.000 hợp đồng

tư vấn và bảo lãnh phát hành Số lượng tài khoản giao dịch tại các thành viên nàycũng tăng mạnh với trên 800.000 tài khoản, tăng 1,5 lần so với năm 2008

2.1.1.2 Giới thiệu về CTCPCK ArTex

Công ty CPCK ArTex thành lập vào 03/03/2008, đúng vào giai đoạn suygiảm của thị trường chứng khoán Việt Nam Trong bối cảnh đó, công ty gặp phảirất nhiều khó khăn và thử thách nhưng lãnh đạo và nhân viên công ty đã năngđộng và sáng tạo trong công việc.Thêm vào đó kinh tế dần phục hồi,thị trườngchứng khoán sôi động trở lại là điều kiện để công ty ngày càng phát triển và lớnmạnh

+ Tên đầy đủ: Công ty cổ phần chứng khoán ArTex

Địa chỉ: Số 2A Phạm Sư Mạnh - Hoàn Kiếm - Hà Nội

Điện thoại: (84-4) 39 368 368

Fax: (84-4) 39 368 367 / (84-4) 39 368 377

Email: info@artex.com.vn

Website: www.artex.com.vn

+Các dịch vụ chính

1 Tài khoản giao dịch chứng khoán

Tài khoản giao dịch cá nhân: Giúp nhà đầu tư cá nhân đặt lệnh chứng

khoán niêm yết hoặc OTC, ủy quyền cho người thân thực hiện giao dịch

Tài khoản tổ chức: Dành cho Quỹ và các Tổ chức có nhu cầu đầu tư tài

chính

Tài khoản câu lạc bộ đầu tư: Dành cho một nhóm các nhà đầu tư cá nhân

muốn góp vốn đầu tư

2 Dịch vụ môi giới chứng khoán

Để thực hiện giao dịch chứng khoán, khách hàng cần mở tài khoản tại Artex

và tài khoản tiền mặt tại một ngân hàng Nhóm cung cấp dịch vụ khách hàng củachúng tôi sẽ trợ giúp khách hàng hoàn tất các thủ tục mở tài khoản một cách nhanhchóng nhất Chúng tôi đảm bảo trợ giúp khách hàng từ khâu mở tài khoản đếnkhâu thực hiện các giao dịch qua tài khoản một cách thuận tiện nhất

Giao dịch trực tuyến: Chúng tôi giới thiệu đến khách hàng một công cụ

giao dịch chứng khoán hiện đại, giao dịch trực tuyến Với mật khẩu được cungcấp, các nhà đầu tư có thể đặt lệnh giao dịch chứng khoán trực tuyến một cáchnhanh chóng, hứa hẹn mang lại các khoản lợi nhuận lớn

Đặt lệnh tại quầy: các nhân viên môi giới của chúng tôi đảm bảo các lệnh

giao dịch chứng khoán của khách hàng được khớp kịp thời và chính xác

Đặt lệnh qua điện thoại (Call - Center): Với công nghệ ngày càng phát

triển, dịch vụ đặt lệnh qua điện thoại ra đời và ngày càng trở thành công cụ được

ưa chuộng của các nhà đầu tư với các ưu điểm lớn là bảo đảm tính bảo mật và yêucầu khớp lệnh nhanh chóng, tiết kiệm thời gian Với mật khẩu được cung cấp,khách hàng có thể dễ dàng yêu cầu đặt lệnh giao dịch chứng khoán bằng cách gọiđiện cho chúng tôi

3 Phân tích tài khoản giao dịch

Chúng tôi cũng tập trung cung cấp dịch vụ hỗ trợ giao dịch thoả thuận, giaodịch lô lớn, giao dịch đối với các chứng khoán hạn chế chuyển nhượng Đối với

nhà đầu tư tổ chức, đội ngũ chuyên viên môi giới của chúng tôi hỗ trợ khách hàngtrong nhiều nghiệp vụ bao gồm phát hiện cơ hội đầu tư, phân tích đánh giá cơ hộiđầu tư, lên chiến lược mua bán, thực hiện mua bán lô lớn, đánh giá các cổ phiếumới phát hành và thực hiện giao dịch với giá tốt nhất.

4 Dịch vụ hỗ trợ tài chính

Nhằm tăng thêm sức mạnh cho nhà đầu tư, chúng tôi phối hợp với các tổchức tài chính đem đến cho nhà đầu tư sức mạnh thông qua các sản phẩm hỗ trợvốn đa dạng với tỷ lệ hỗ trợ vốn cao, thời gian hỗ trợ dài và lãi suất hợp lý Chúngtôi đảm bảo rằng mọi quyết định đầu tư và đặt giá đấu giá đều tuân thủ theo quitrình thẩm định và phân tích đầu tư cẩn trọng của đội ngũ phân tích đầu tư

Ứng trước tiền giao dịh chứng khoán

Theo quy định hiện hành, tiền nhận được từ giao dịch bán chứng khoán sẽđược chuyển về tài khoản tại ngày thực hiện thanh toán bù trừ, nghĩa là trong bangày sau ngày giao dịch Tại Artex, khách hàng có thể rút khoản tiền này tại bất

kỳ thời điểm nào trước ngày thanh toán bù trừ với mức lãi suất hợp lý

Giao dịch ứng vốn qua hoạt động repo (mua bán) cổ phiếu OTC

Nghiệp vụ repo, nói một cách khái quát là thỏa thuận mua lại chứng khoán,

thông thường là cmột hợp đồng theo đó bên bán chứng khoán cam kết mua lại

chứng khoán tại một ngày cụ thể sau đó theo một mức giá thỏa thuận

Hiện tại, Artex đang phối hợp với BIDV cung cấp dịch vụ repo cho kháchhàng với mức phí cho vay hàng tháng hợp lý Số tiền được vay tùy thuộc vào loạichứng khoán, khối lượng giao dịch và mức giá thị trường hiện hành của chứngkhoán được cam kết mua lại Khách hàng có thể tùy chọn khoản vay kỳ hạn 6tháng, ân hạn 3 tháng với mức lãi suất hợp lý

Dịch vụ nhận Ủy thác đấu giá

Chúng tôi hỗ trợ khách hàng trong hoạt động đấu giá với mức hỗ trợ tàichính có thể lên tới 40% tổng giá trị hợp đồng đấu giá Mức phí được thanh toánhàng năm tại ngày thực hiện bù trừ số dư khoản tiền đấu giá của khách hàng

Khách hàng thực hiện thanh toán tiền đặt cọc theo quy định hiện hành về hoạtđộng đấu giá

5 Tư vấn bán đấu giá cổ phần

Việc chào bán cổ phần cho các cổ đông tiềm năng là một quyết định quantrọng, trong đó các công việc cần được thực hiện theo một trình tự mang tínhchuyên nghiệp cao và phù hợp với các quy định của Nhà nước Quy trình bán đấugiá được thực hiện như sau:

· Lập phương án bán đấu giá lượng cổ phần bán ra bên ngoài

· Gửi thông báo về việc tổ chức đấu giá

· Hướng dẫn đăng ký tham gia đấu giá

· Nhận hồ sơ đăng ký tham gia đấu giá

Tổ chức đấu giá bán cổ phần ra bên ngoài

+ Sơ đồ tổ chức

2.1.2 Kết quả hoạt động kinh doanh

Qua hơn 2 năm hoạt động, số lượng khách hàng đến mở tài khoản giao dịchtại công ty không ngừng tăng lên, năm sau tăng hơn năm trước Công ty ngày càngthu hút thêm nhiều khách hàng mới, tạo niềm tin đối với nhà đầu tư và nâng cao uy tín, vịthế của công ty trên thị trường Có thể đánh giá vấn đề này qua bảng số liệu sau:

Doanh thu m«i giíi

Bảng 1 Biểu đồ doanh thu môi giới của Artex qua các năm (đơn vị: tỷ đồng)

(Nguồn: Báo cáo kết quả kinh doanh 2008, 2009 của Artex).Bảng 1 cho thấy doanh thu qua hoạt động môi giới của Artex không ngừng tăng qua các năm: trong đó, năm 2008, doanh số môi giới chứng khoán đạt 19,271 tỷ đồng, năm 2009 là 22,664 tỷ đồng, tăng 17,6% so với năm 2008 Có được kết quả này là do công ty đã sử dụng hàng loạt các biện pháp thu hút khách hàng cùng với hiệu quả thực tế hoạt động đã dần tạo lập được uy tín đối với khách hàng, củng cố niềm tin trong lòng công chúng đầu tư nên đã có thêm nhiều khách hàng tới mở tàikhoản và giao dịch tại công ty Đóng góp vào kết quả này cũng là nhờ sự gia tăng

về số lượng tài khoản giao dịch của các tổ chức mở tại công ty: năm 2008 có 12 tổchức mở tài khoản tại Artex, năm 2009 con số này đã tăng gần gấp 3 lần (32 tài khoản) Sự tham gia giao dịch này của các nhà đầu tư có tổ chức với doanh số giaodịch lớn đã làm cho giá trị giao dịch qua Artex cũng tăng lên đáng kể

8

9 9

Doanh thu môi giới chứng khoán 19,271 22,664

Doanh thu hoạt động tự doanh

chứng khoán và vốn kinh doanh

Bảng3 cho thấy doanh thu môi giới chiếm tỷ trọng không lớn trong tổngdoanh thu từ hoạt động kinh doanh chứng khoán của Artex Nghiệp vụ đem lạinguồn doanh thu lớn nhất cho công ty là tự doanh chứng khoán Tuy nhiên đã có

sự chuyển dịch cơ cấu doanh thu; hoạt động môi giới có xu hướng tăng lên vàngày càng trở nên quan trọng trong hoạt động của công ty Thông thường, doanhthu từ hoạt động môi giới là nguồn thu lớn nhất của một công ty chứng khoán Vìvậy, trong thời gian tới công ty cần phải tiếp tục chú trọng phát triển nghiệp vụnày

2.2 Thực trạng hiệu quả hoạt động môi giới của CTCPCK ArTex

2.2.1 Thực trạng hoạt động môi giới của CTCPCK ArTex

Sau hơn 3 năm đi vào hoạt động công ty CPCK ArTex đã có những bướctiến đáng kể và ngày càng khẳng định được vị trí của mình được thể hiện rất rõtrong các báo cáo tài chính và các dịch vụ cung cấp tới khách hàng

Quy trình mở tài khoản tại CTCPCK Artex

 Quy trình quản lý tài liệu, hồ sơ

Đại diện giao dịch SGDCK

Máy chủ của Sở giao dịch chứng khoán

Đặt lệnh

Nhân viên môi giới

Ký quỹ (tiền)Lưu ký CK

Trực tiếp, từ xa

(Fax, Tel, Net)Kiểm tra phiếu lệnh

Nhập lệnh tại TTGDCK /SỞ GDCK

Kiểm tra

và nhập lệnh

Kiểm soát

và QT lệnh

 TVLK: Thành viên lưu ký

 TTBT : Thanh toán bù trừ

 TTGDCK : Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội

 Sở GDCK : Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh

 ĐDGD : Đại diện giao dịch

 GDV: Giao dịch viên

+Mô tả lưu đồ

a Nhập và kiểm soát lệnh

Giao dịch viên nhập lệnh tiếp nhận yêu cầu của khách hàng, tiến hành nhập

và kiểm soát lệnh ghi số hiệu lệnh và thời gian nhận lệnh vào phiếu lệnh, ký tên vàchuyển cho GDV kiểm soát Nếu phát hiện sai sót gửi trả phiếu lệnh cho kháchhàng kèm theo giải thích hướng dẫn

b Xác nhận và quản trị lệnh

Người kiểm soát sau khi kiểm tra các lệnh đã được nhập vào hệ thống vàphiếu lệnh nhận từ GDV môi giới tiến hành xác nhận và sắp xếp phiếu lệnh, phânchia lệnh theo hai sàn, ký tên lên phiếu lệnh và cuối giờ giao dịch trả lại liên 2 chokhách hàng Nếu phát hiện sai sót gửi trả phiếu lệnh cho GDV nhập lệnh kèm theogiải thích hướng dẫn Nếu đúng thì thực hiện xác nhận, lệnh sẽ được tự độngchuyển vào màn hình cho GDV đọc lệnh

c Nhập lệnh tại TTGDCK/ Sở GDCK

GDV đọc lệnh sẽ nhìn vào màn hình đọc lệnh trên phần mềm và đọc lệnhtheo trình tự lên cho ĐDGD của công ty tại TTGDCK/ Sở GDCK, ĐDGD nhậnlệnh từ công ty chuyển lên nhập lệnh vào hệ thống phần mềm của TTGDCK/ SởGDCK theo quy định hiện hành

d Chuyển kết quả giao dịch từ TTGDCK/ Sở GDCK về xử lý tại công ty

và xử lý sau giao dịch.

 Vào cuối đợt giao dịch và phiên giao dịch, GDV môi giới tiếpnhận kết quả từ TTGDCK/ Sở GDCK chuyển về, tiến hành đối chiếu, thông báokết quả khớp lệnh cho khách hàng

Trong quá trình giao dịch nếu phát sinh lỗi cần phải xử lý ngay, nếu không

xử lý kịp chuyển sang sửa lỗi sau giao dịch Sau khi nhận kết quả từ TTGDCK/ SởGDCK đối chiếu nếu sai lệch làm hồ sơ sửa lỗi sau giao dịch chuyển lên TTLK vàTTGD CK/ Sở GDCK

 Lưu trữ hồ sơ

Hết thời gian trên các hồ sơ trên phải được tập hợp theo trình tự và chuyển cho Bộ phận Thanh toán Bù trừ - Phòng Dịch vụ chứng khoán Quá trình chuyển được ghi chép vào sổ giao nhận hồ sơ và lưu theo quy định hiện hành.

1 Báo cáo giao dịch Phòng Dịch vụ khách hàng 15 năm

2 Kết quả giao dịch lấy từ

 Biểu phí giao dịch tại CTCK ArTex

4 Giao dịch cổ phiếu ,chứng chỉ quỹ

Tổng giá trị giao dịch dưới 100 triệu/ngày 0.30%

Tổng giá trị giao dịch 100 tới 500 triệu/ngày 0.25 %

Tổng giá trị giao dịch trên 500 triệu/ngày 0.20%

5 Giao dịch thoả thuận cổ phiếu,chứng chỉ quỹ 0.15%

( Nguồn http:// Artex.com.vn)

Bảng 4 Mức phí giao dịch của ArTex

Với biểu phí giao dịch hấp dẫn như trên, ArTec đã thực sự thu hút được kháchhàng đến giao dịch tại công ty.Hình thức giảm phí môi giới cũng đã diễn ra ở một

số công ty chứng khoán khác để thu hút khách hàng như : Vndirect, Thăng Long Nhưng việc đua nhau giảm phí môi giới có thể dẫn đến việc không đủ để trang trảiphí hàng tháng của các công ty chứng khoán Thiết nghĩ trong tình trạng cạnh tranh hiện nay hiện nay, việc giảm phí môi giới phải đi liền với việc cắt giảm các chị phí không cần thiết, chú trọng nâng cao chất lượng dịch vụ, cung cấp các dịch

vụ mới, tiện ích nhằm thỏa mãn hơn nữa nhu cầu của các nhà đầu tư; đẩy mạnh công tác tư vấn, tiếp thị, marketing nhằm tiếp tục củng cố niêm tin cho các nhà đầu tư

+Ứng trước tiền bán chứng khoán

Tên

CTY

Lãi suất (%/ngày)

100% giátrị GD saukhi trừphí

Techcombank

Trường hợp ứng trước tiền bán chứng khoán công ty áp dụng với tất cả các nhàđầu tư mở tài khoản và giao dịch tại công ty, thời điểm có thể ứng trước tiền bán làcác buổi chiều từ thứ 2 tói thứ 6 vớ lãi suất ứng trước là 0.03% và mức tối đa cóthể ứng là 100% giá trị sau khi đã trừ đi phí

 Số lượng tài khoản

Qua hơn 2 năm đi vào hoạt động số lượng khỏch hàng đến mở tài khoản giao dịch tại cụng ty khụng nhừng tăng lờn, năm sau tăng hơn năm trước.Cụng ty ngày càng thu hỳt thờm nhiề khỏch hàng mới, tạo niềm tin đối với nhà đầu tư và nõng cao uy tớn, vị thế của cụng ty trờn thị trường Cú thể đỏnh giỏ vấn đề này qua bảng số liệu sau

Bảng 5: Số lợng tài khoản mở tại Artex qua các năm.

Từ bảng 5 cho thấy, trong 2 năm trở lại đây, số tài khoản của khách hàng

mở tại công ty không ngừng tăng thêm Tuy năm đầu tiên đi vào hoạt động (2008)

số lợng tài khoản mở tại công ty mới chỉ là 720 tài khoản, nhng trong 1 năm con sốnày đã tăng vọt: 1123 tài khoản, tăng 55.79%

Bảng 6 Số lượng tài khoản mở tại một số CTCK (đơn vị: tài khoản)

Qua bảng trên cho thấy, thị phần của Artex (3%) là tương đối nhỏ so với thị

phần của các công ty chứng khoán khác trên toàn thị trường Tuy nhiên,hoạt động môi giới của công ty vẫn được đánh giá là có hiệu quả vì công ty

đã đạt được chỉ tiêu thực tế cao hơn rất nhiều so với dự kiến Artex là công

ty có tốc độ tăng trưởng cao trên thị trường Đây là kết quả rất đáng khích

lệ Có được kết quả trên là nhờ công ty đã có hướng đầu tư đúng đắn vàonghiệp vụ môi giới: ký kết được một số hợp đồng dịch vụ lưu ký, tư vấn vàmôi giới cho một số nhà đầu tư lớn, tiếp tục cung cấp các dịch vụ mới hỗtrợ cho nhà đầu tư chứng khoán như dịch vụ chuyển nhượng quyền nhận cổtức, dịch vụ xác nhận số dư chứng khoán trên tài khoản của khách hàngmiễn phí và triển khai dịch vụ đặt lệnh từ xa qua fax và điện thoại Qua đó,tạo điều kiện cho nhà đầu tư đặt lệnh nhanh chóng, thuận tiện, chính xác vàtiết kiệm Vì vậy, trong điều kiện thị trường đang có nhiều khó khăn hìnhảnh của công ty đã được nhiều nhà đầu tư biết đến Bên cạnh đó, dịch vụ tưvấn đầu tư cũng thực sự có hiệu quả đã góp phần thu hút được nhiều kháchhàng đến với công ty

2.2.2 Thực trạng hiệu quả hoạt động môi giới của CTCPCK ArTex

Thứ 1: Số lượng tài khoản khách hàng mở để giao dịch