Thuyết trình tìm hiều kinh nghiệm điều hành chính sách tiền tệ có hiệu quả của ngân hàng trung ương một số quốc gia trên thế giới và rút ra bài học kinh nghiệm cho việt nam

ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂNVIỆN TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG LỚP CAO HỌC KHÓA 2017-2019 CHỦ ĐỀ: “Tìm hiều kinh nghiệm điều hành chính sách tiền tệ có hiệu quả của ngân hàng trung ương một số quốc gi

ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN

VIỆN TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

LỚP CAO HỌC KHÓA 2017-2019

CHỦ ĐỀ:

“Tìm hiều kinh nghiệm điều hành chính sách tiền tệ có hiệu quả của ngân hàng trung ương một số quốc gia trên thế giới và rút ra bài học kinh nghiệm

cho Việt Nam”

Hà Nội 2017

TỔNG QUAN KHÓA LUẬN

Chương I: Tổng quan về chính sách tiền tệ

Chương II: Kinh nghiệm điều hành chính sách tiền tệ có hiệu quả của NHTW một số quốc gia trên thế giới

Chương III: Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam

Tổng quan về chính sách tiền tệ

1 Khái niệm chính sách tiền tệ

Chính sách lưu thông tiền tệ hay chính sách tiền tệ (monetary policy) là chính sách kinh tế vĩ mô mà trong đó NHTW sử dụng các công cụ của mình để điều tiết và kiểm soát điều kiện tiền tệ trong nền kinh tế nhằm đảm bảo sự ổn định giá trị tiền tệ, tạo nền tảng thúc đẩy sự tăng trưởng kinh tế và duy trì các mục tiêu xã hội hợp lý.

Phân loại

 Chính sách tiền tệ mở rộng

 Chính sách tiền tệ thắt chặt

2 Mục tiêu của chính sách tiền tệ

- Ổn định giá cả

- Tăng trưởng kinh tế

- Đảm bảo công ăn việc làm đầy đủ

3 Hệ thống công cụ chính sách tiền tệ

3.1 Hệ thống công cụ trực tiếp :

3.2 Hệ thống công cụ gián tiếp

- Dự trữ bắt buộc

- Nghiệp vụ thị trường mở (OMO)

- Chính sách chiết khấu

KINH NGHIỆM ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

CÓ HIỆU QUẢ CỦA NHTW MỘT SỐ QUỐC GIA TRÊN

THẾ GIỚI

Mỹ (FED)

• Bối cảnh kinh tế

Cuộc khủng hoảng dưới chuẩn bắt đầu từ Mỹ đã gây ra những tổn hại kinh tế lớn cho nước Mỹ

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

-4 -3 -2 -1 0 1 2

3 1.78

-0.29

-2.78

2.53

1.6

2.22

1.68

2.37 2.6

1.62 USA

USA

ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG MỸ

(FED)

 Các công cụ chính sách tiền tệ truyền thống.

suất chiết khấu

Operpations – OMOs)

 Các công cụ chính sách tiền tệ mới: công cụ khẩn cấp

facility – TAF)

lending facility)

hàng đầu ( Primary dealers Credit Facility - PDCF)

tài sản

Funding facility - CPFF)

trường tiền tệ

bằng tài sản

ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA CỤC DỰ TRỮ LIÊN

BANG MỸ (FED)

GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2015 ĐẾN NAY

ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA CỤC DỰ TRỮ LIÊN

BANG MỸ (FED)

GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2015 ĐẾN NAY

Biểu đồ lãi suất cơ bản của Mỹ (Nguồn: Monetary Policy Report)

ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA CỤC DỰ

TRỮ LIÊN BANG MỸ (FED)

ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA CỤC DỰ

TRỮ LIÊN BANG MỸ (FED)

Mốc thời gianLãi suất điều chỉnh

Mốc thời gian Lãi suất điều chỉnh 16/12/2008 0 - 0,25%

17/12/2015 0,25 - 0,5%

15/12/2016 0,5 – 0,75%

16/3/2017 0,75 – 1%

15/6/2017 1 – 1,25%

ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG NHẬT

BẢN (BOJ)

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

-4 -3 -2 -1 0 1 2

3 1.78

-0.29

-2.78

2.53

1.6 2.22 1.68

2.37 2.6

1.62

Tốc độ tăng trưởng kinh tế Nhật Bản

BIỀU ĐỒ: TỶ LỆ LẠM PHÁT TẠI NHẬT BẢN GIAI ĐOẠN 2007-2015

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

-2.5

-2

-1.5

-1

-0.5

0

0.5

1

1.5

2

2.5

-0.73

-0.98

-0.61

-1.9 -1.67

-0.76

-0.33

1.75 2.04

ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG TRUNG

ƯƠNG NHẬT BẢN (BOJ)

KINH NGHIỆM ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA

NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG TRUNG QUỐC

 Bối cảnh kinh tế

Giai đoạn 2008-2011

 Tăng trưởng kinh tế

20050 2006 2007 2008 2009 2010 2011

2 4 6 8 10

12

14

16

11.4 12.72

14.23

9.65 9.4 10.64 9.54 Tốc độ tăng trường kinh tế

Ảnh hưởng của cán cân thương mại đến dự trữ ngoại hối

Ảnh hưởng của khủng hoảng toàn cầu đến dòng vốn đầu tư nước ngoài

Table 2: China’s net FDI in $ billions

Year 2005 2006 2007 2008 2009 2010

2

143.0 6

121.6 8

70.32 124.9

3

 Ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính đến cán cân thương mại và việc làm

CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA PBC (PEOPLE’S BANK OF CHINA)

2.1 Giai đoạn 2008-2011

 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc

 Lãi suất tiền gửi và cho vay

 Hạn mức tín dụng

 Chính sách tỷ giá

GIAI ĐOẠN 2012-2017

 Mục tiêu chính sách tiền tệ của PBC là PBC sẽ điều hành CSTT theo phương thức linh hoạt hơn,

để hỗ trợ tăng trưởng đạt được theo mục tiêu đề

ra, ngăn chặn những rủi ro mà nền kinh tế phải đối mặt trong bối cảnh suy giảm trên toàn cầu

 Công cụ

 Nghiệp vụ thị trường mở

 Chính sách tỷ giá

BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM

NNNN điều hành CSTT chủ động, linh hoạt phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa và các chính sách kinh tế vĩ mô khác nhằm đảm bảo ổn định vĩ mô và kiểm soát lạm phát

• Thứ nhất, theo dõi dõi sát diễn biến vĩ mô, thị trường tiền tệ trong và ngoài nước để chủ động, kịp thời thực hiện các giải pháp điều hành phù hợp Điều hành đồng bộ, linh hoạt các công cụ CSTT nhằm ổn định thị trường tiền tệ, tạo thuận lợi cho quá trình tái cơ cấu thị trường chứng khoán và thị trường vốn,

ổn định thị trường ngoại tệ, kiểm soát tốc độ tăng tổng phương tiện thanh toán, tín dụng theo định

hướng đề ra

• Thứ hai, điều hành lãi suất phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, lạm phát và thị trường tiền tệ nhằm ổn định mặt bằng lãi suất Tiếp tục chỉ đạo các TCTD tiết kiệm chi phí và nâng cao hiệu quả kinh doanh để

ổn định lãi suất huy động và có điều kiện phấn đấu giảm lãi suất cho vay nhằm chia sẻ khó khăn với khách hàng vay nhưng đảm bảo an toàn tài chính trong hoạt động

• Thứ ba, tiếp tục điều hành tỷ giá trung tâm linh hoạt, phối hợp đồng bộ các giải pháp và các công cụ CSTT nhằm hỗ trợ ổn định tỷ giá, cân nhắc thận trọng việc bán can thiệp thị trường ngoại tệ trong

trường hợp cung cầu ngoại tệ mất cân đối để đảm bảo tỷ giá không biến động quá mức, gây tâm lý bất

ổn trên thị trường, hạn chế các yếu tố đầu cơ, găm giữ ngoại tệ làm ảnh hưởng đến mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền và kinh tế vĩ mô

• Thứ tư, tiếp tục chỉ đạo các TCTD tập trung vốn tín dụng đối với các lĩnh vực ưu tiên, lĩnh vực sản xuất kinh doanh hiệu quả theo chỉ đạo của Chính phủ; Tiếp tục chỉ đạo thực hiện các chương trình tín dụng đặc thù của Chính phủ như lúa gạo, cà phê, thủy sản, ; Triển khai cho vay khuyến khích phát triển

nông nghiệp ứng dụng công nghệ cao, nông nghiệp sạch và nghiên cứu sửa đổi Đồng thời, NHNN chỉ đạo các TCTD tiếp tục triển khai các chính sách nhằm tháo gỡ khó khăn, tạo điều kiện cho doanh

nghiệp, người dân tiếp cận nguồn vốn tín dụng để phát triển SXKD, đặc biệt đối với ngành chăn nuôi lợn, sản xuất thức ăn chăn nuôi và sản xuất thuốc thú y

• Thứ năm, tiếp tục phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa cũng như với các chính sách kinh tế vĩ mô khác để thực hiện mục tiêu kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng hợp lý

CÁM ƠN ĐÃ CHÚ Ý LẮNG NGHE !

Rất mong được đóng góp những ý kiến nhận xét

Hà Nội 2017