Với hoạt động thứ cấp nói riêng, do ảnh hưởng của việc đối chiếu giữa DXG và chủ đầu tư dự án, nên trong 6T2017 hoạt động thứ cấp mới chỉ đóng góp khoảng 41 tỷ đồng trong tổng LNTT của D
Trang 1Tiếp tục duy trì mức tăng trưởng cao cho năm 2017 - 2018
Dự kiến LNST cả năm 2017 sẽ đạt từ 800 – 1,200 tỷ đồng (+49% - 123%yoy), tương đương EPS 2017 đạt từ 2,641 – 3,961 đồng
Hoạt động thứ cấp diễn ra sôi động trong 6 tháng đầu năm Theo
BCTC 6T2017, doanh thu mảng dịch vụ môi giới BĐS (bao gồm doanh thu từ các dự án thứ cấp và dịch vụ môi giới) đạt 445 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 245 tỷ đồng của 6T2016 nhờ hoạt động thứ cấp sôi động trở lại trong nửa đầu năm Tổng số lượng căn hộ DXG bán được trong 6T2017 là 5,743 căn (+109%yoy), trong đó có 2,100 căn thuộc các dự án thứ cấp, 600 – 700 căn là dự án sơ cấp do DXG làm chủ đầu
tư, còn lại là dịch vụ môi giới Biên LNG của mảng dịch vụ môi giới BĐS đạt 76.08%, cao hơn so với cùng kỳ 6T2016 (64.18%) Với hoạt động thứ cấp nói riêng, do ảnh hưởng của việc đối chiếu giữa DXG và chủ đầu tư dự án, nên trong 6T2017 hoạt động thứ cấp mới chỉ đóng góp khoảng 41 tỷ đồng trong tổng LNTT của DXG
Doanh thu từ bán căn hộ, nhà phố và đất nền (là các dự án sơ cấp do DXG làm chủ đầu tư) là 388.64 tỷ đồng, giảm so với 6T2016 do trong
kỳ DXG mới chỉ ghi nhận phần còn lại từ dự án Luxcity, trong khi cùng
kỳ 2016 có ghi nhận dự án Sunview Town và Gold Hill Biên LNG mảng
sơ cấp đạt 37.56% (6T2016 là 23.65%) LNTT ghi nhận từ Luxcity trong 1H2017 là 115 tỷ đồng
Dự kiến LN cả năm sẽ chủ yếu được ghi nhận trong Q4/2017 Trong
6T2017, doanh nghiệp đã ghi nhận khoảng 270 tỷ đồng LNST Dự kiến trong 6T cuối năm, với nhóm dự án sơ cấp, DXG sẽ ghi nhận 100% dự
án Opal Riverside (LNTT khoảng 383 tỷ đồng) và 50% dự án Opal Garden (LNTT khoảng 106 tỷ đồng), ngoài ra sẽ tiếp tục ghi nhận nguồn thu từ các dự án thứ cấp Ước tính cả năm 2017, LNST của DXG
sẽ vượt mức 700 tỷ đồng đề ra trong ĐHCĐ, và chủ yếu được ghi nhận trong Q4/2017
Mức tăng trưởng cao của LNST sẽ tiếp tục được duy trì trong năm
2018 Với 5 dự án đang được triển khai (Opal Garden, Opal Skyview,
Opal Tower, Lux Garden, Lux Riverview) ước LNTT có thể ghi nhận trong năm 2018 từ mảng sơ cấp là 600 tỷ đồng, ngoài ra các dự án thứ cấp sẽ là nguồn lợi nhuận chính cho DXG trong năm 2018 Cho giai đoạn 2019 – 2020, DXG đã lên phương án triển khai khoảng 9 dự
án và xây dựng quỹ đất tại các tỉnh cấp 2 để chuẩn bị cho kế hoạch 5 – 7 năm tới Mục tiêu của DXG là hướng tới phân khúc hạng B/C –
Khuyến nghị
Giá mục tiêu N/A
Giá đóng cửa
23/08/2017
19,000
Dữ liệu thị trường
Số lượng CP lưu hành 285,737,701
Vốn hóa ( tỷ đ) 5,428
KLGD TB 3.72 triệu
Cơ cấu cổ đông
Lương Trí Thìn 7.84%
Amersham Industries 5.73%
CTPC Đầu tư NAV 5.00%
Diễn biến giá
Thực hiện: Lương Thu Hương
Email: huonglt@bsc.com.vn
Tiếp tục duy trì mức tăng trưởng cao
Trang 2Các dự án đang và sắp triển khai của DXG
STT Các dự án của
DXG Vị trí Quy mô Tiến độ
Thời gian dự kiến bàn giao và ghi nhận Lợi nhuận
2017 2018 2019 2020
1 Opal Riverside Thủ Đức, Tp HCM 626 căn hộ Đã bán 100%
2 Opal Garden Thủ Đức, Tp HCM 470 căn hộ Đã bán 100%
3 Opal Skyview Thủ Đức, Tp HCM 206 căn hộ Đang làm móng
4 Opal Tower Thủ Đức, Tp HCM 329 căn hộ Hoàn thiện pháp lý
5 Lux Riverview Q7, Tp HCM 690 căn hộ Hoàn thiện pháp lý
6 Lux Garden Q7, Tp HCM 517 căn hộ Đã bán 100%
7 Opal Riverview Thủ Đức, Tp HCM 546 căn hộ
Trong giai đoạn Thiết kế và Pháp lý
12 The Palm City Q9, Tp HCM 61 nhà phố,
14 Opal Ocean View Duy Xuyên, Quảng
Nguồn: DXG, BSC Research
QUAN ĐIỂM KỸ THUẬT
o Xu hướng hiện tại: Xu hướng hiện tại vận động đi ngang tích lũy trong ngắn hạn sau khi kiểm tra hai lần ngưỡng kháng cự ngắn hạn 19.8 nhưng không thành công (Hỗ trợ ngắn hạn 18, kháng cự ngắn hạn 19.8)
o Chỉ báo xu hướng MACD nằm trên mức 0 và nằm dưới đường chỉ báo chậm, vẫn đang cho tín hiệu tích lũy Chỉ số RSI đang ở mức trung tính
o Thanh khoản trung bình đang ở mức 4,105,651 đơn vị/phiên
Nhận định: Từ giữa tháng 5 sau khi đạt vùng đỉnh mới lịch sử 22.0, DXG tiến hành
nhịp điều chỉnh mạnh về ngưỡng hỗ trợ 16, hiện tại DXG đang nằm trong vùng vận động đi ngang tích lũy Chúng tôi cho rằng DXG sẽ tiếp tục dao động tích lũy trong biên độ này
Khuyến nghị: Nhà đầu tư dài và trung hạn có thể xem xét tận dụng những nhịp điều
chỉnh, kiểm tra lại ngưỡng hỗ trợ mạnh 16, giá kì vọng 24
Trang 4B Bản báo cáo này của Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và phát triển Việt Nam (BSC), chỉ cung cấp những thông tin chung và phân tích về doanh nghiệp Báo cáo này không được xây dựng để cung cấp theo yêu cầu của bất kỳ tổ chức hay cá nhân riêng lẻ nào hoặc các quyết định mua bán, nắm giữ chứng khoán Nhà đầu tư chỉ nên sử dụng các thông tin, phân tích, bình luận của Bản báo cáo như là nguồn tham khảo trước khi đưa ra những quyết định đầu tư cho riêng mình Mọi thông tin, nhận định và dự báo và quan điểm trong báo cáo này được dựa trên những nguồn dữ liệu đáng tin cậy Tuy nhiên Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam (BSC) không đảm bảo rằng các nguồn thông tin này là hoàn toàn chính xác và không chịu bất kỳ một trách nhiệm nào đối với tính chính xác của những thông tin được
đề cập đến trong báo cáo này, cũng như không chịu trách nhiệm về những thiệt hại đối với việc sử dụng toàn bộ hay một phần nội dung của bản báo cáo này Mọi quan điểm cũng như nhận định được đề cập trong báo cáo này dựa trên sự cân nhắc cẩn trọng, công minh và hợp lý nhất trong hiện tại Tuy nhiên những quan điểm, nhận định này có thể thay đổi mà không cần báo trước Bản báo cáo này có bản quyền và là tài sản của Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) Mọi hành vi sao chép, sửa đổi, in ấn mà không có sự đồng ý của BSC đều trái luật Bất kỳ nội dung nào của tài liệu này cũng không được (i) sao chụp hay nhân bản ở bất kỳ hình thức hay phương thức nào hoặc (ii) được cung cấp nếu không được sự chấp thuận của Công ty Cổ phần Chứng khoán BIDV
BSC Trụ sở chính
Tầng 10&11 Tháp BIDV
35 Hàng Vôi, Hoàn Kiếm, Hà Nội
Tel: +84439352722
Fax: +84422200669
BSC Chi nhánh Hồ Chí Minh
Tầng 9 Tòa nhà 146 Nguyễn Công Trứ
Quận1,Tp.Hồ Chí Minh
Tel: +84838218885
Fax: +84838218510
https://www.bsc.com.vn
https://www.facebook.com/BIDVSecurities
Bloomberg:BSCV<GO>