Áp dụng mô hình nến phân tích sự biến động giá của một số cổ phiếu ngành Bất động sản

Sau hơn hai năm “đóng băng” do ảnh hưởng bởi cuộc suy giảm kinh tế toàn cầu, TTCK gần đây dường như được “cởi trói”. Trong đó nhiều cổ phiếu BĐS đã “nóng” lên và trở thành tâm điểm dẫn dắt thị trường.

LỜI MỞ ĐẦU

Tại Hội nghị BĐS quốc tế năm 2009 về giải pháp phát triển bền vững thịtrường BĐS Việt Nam, nhiều chuyên gia trong lĩnh vực tài chính và BĐS cho rằng,chứng khoán sẽ là “bà đỡ” giúp thị trường địa ốc phục hồi sau “cơn khát” vốn.Sau hơn hai năm “đóng băng” do ảnh hưởng bởi cuộc suy giảm kinh tế toàncầu, TTCK gần đây dường như được “cởi trói” Trong đó nhiều cổ phiếu BĐS đã

“nóng” lên và trở thành tâm điểm dẫn dắt thị trường Một trong những giải phápđưa thị trường BĐS vào quản lý để phát triển ổn định, theo nhiều chuyên gia là tiếntới thực hiện mô hình “chứng khoán hóa các dự án đầu tư bất động sản”, đưa hànghóa là nhà đất lên giao dịch trên thị trường chứng khoán tập trung

Phân tích kỹ thuật là cách duy nhất để đo lường cảm xúc của thị trường Trong

đó, mô hình nến Candlestick được sử dụng như một công cụ hữu hiệu nhất, và đượcnhiều người trên thế giới sử dụng Mỗi mô hình nến miêu tả một trạng thái tâm lý

và hành động của nhà đầu tư tại một thời điểm nhất định Chính vì con ngườithường phản ứng giống nhau trong những tình huống tương tự đã làm cho phân tích

mô hình nến càng trở nên hữu dụng

Nguyên tắc của Candlestick rất đơn giản và được đúc kết từ yếu tố: “Như thếnào” (Biến động giá) và “Tại sao” (tin tức, tác động của thị trường) Candlestick sửdụng giá quá khứ để xem xét biến động giá tương lai, thực tế quan sát hoạt động giá

là phương pháp trực tiếp và có thể tiếp cận dễ dàng nhất để nhận ra những mối quan

hệ cung cầu của thị trường, bởi vậy Candlestick là là mô hình xác định thời điểmmua bán và đưa ra quyết định đầu tư Đây là công cụ hiệu quả để phân tích biếnđộng giá cổ phiếu

Từ vai trò quan trọng của mô hình nến Candlestick và từ những thực tế đặt ranhư vậy, sau thời gian thực tập tại Công ty CP Chứng Khoán Artex, em quyết định

chọn đề tài “Áp dụng mô hình nến phân tích sự biến động giá của một số cổ phiếu ngành Bất động sản” cho chuyên đề tốt nghiệp của mình

Chuyên đề này chia ra làm ba phần :

Lời mở đầu

Nội dung chính: Gồm 3 chương

Chương I: Tổng quan về Phân tích kỹ thuật và mô hình nến

Chương II: Thực trạng nhóm cổ phiếu ngành Bất động sản

Chương III: Sử dụng mô hình nến phân tích một số cổ phiếu ngành Bất động sản

Chuyên đề này được hoàn thành có sự đóng góp tâm huyết của thầy giáo TS.Trần Trọng Nguyên Em xin chân thành cảm ơn thầy, người đã trực tiếp hướng dẫn

em trong quá trình hình thành và hoàn thiện đề tài này

Em cũng xin chân thành cảm ơn Công ty CP Chứng khoán Artex nói chung,Phòng Phân tích – Đầu tư nói riêng đã tạo điều kiện thuận lợi cho em trong quátrình thực tập

BTrong quá trình xây dựng chuyên đề này vẫn còn nhiều thiếu sót do cả yếu

tố khách quan và yếu tố chủ quan Vì thế em rất mong được sự chỉ bảo, chỉnh sửacủa thầy, cô và mọi người để chuyên đề của em hoàn thiện hơn

Em xin chân thành cảm ơn!

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VÀ MÔ HÌNH NẾN

1.1.2 Lịch sử hình thành PTKT

Lịch sử của PTKT bắt nguồn từ cách đây hơn 100 năm, từ một người tên làCharles H Dow Ông là người đã sáng lập lên tạp chí phố Wall (The Wall StreetJournal) Sau nhiều năm nghiên cứu, năm 1884 ông đưa ra chỉ số bình quân của giáđóng cửa của 11 cổ phiếu quan trọng nhất thị trường Mĩ thời gian đó

Suốt những năm 1920 và 1930, Richard W Schabacker là người đã đã đisâu vào những nghiên cứu của Dow, Schabacker là người đã đưa ra khái niệm đầutiên về PTKT Ông chỉ ra rằng những dấu hiệu mà lý thuyết Dow đưa ra, với chỉ sốbình quân thị trường vẫn giữ nguyên giá trị và tầm quan trọng khi áp dụng vào đồthị của từng cổ phiếu riêng lẻ

Như vậy những cơ sở đầu tiên của PTKT đã xuất hiện từ trong lý thuyếtDow, nhưng phải đến Schabacker – người cha của PTKT hiện đại, tiếp đó làEdward và Magee với “Technical Analysis of Stock Trend” và ngày nay là JohnMurphy, Jack Schwager, Martin Pring, … thì mới thực sự ra đời cái tên “PTKT ” vàđược nâng cao, tổng kết thành một hệ thống lý luận quan trọng trong phân tích đầu

tư trên TTCK nói riêng và thị trường tài chính nói chung

1.1.3 Tầm quan trọng và tính hữu dụng của PTKT ở Việt Nam

Mục tiêu của NĐT khi đầu tư là để tìm kiếm lợi nhuận, NĐT cần phải chọnmua vào những thời điểm mà cơ hội tăng giá là lớn nhất, giá cả và số lượng muabán trên thị trường sẽ cho biết những rủi ro tiềm tàng hoặc những cơ hội nhanh hơn

1.1.3.1 Tính linh hoạt và tính thích dụng của PTKT

PTKT có thể cho thấy bức tranh tổng thể về thị trường, từ đó tránh được tìnhtrạng có cái nhìn bó hẹp về thị trường Đồng thời, bởi vì mỗi thị trường đều xâydựng trên cơ sở những mối quan hệ kinh tế và cùng phản ứng lại những nhân tốkinh tế theo cách tương tự nhau, cho nên biến động giá ở một hay một nhóm thịtrường này có thể là những gợi ý cho việc dự đoán giá ở một hay một số thị trườngkhác

Nhà PTKT có thể tìm và tham gia những thị trường mà họ thấy có khả năngkiếm lời nhanh chóng, còn những nhà Phân tích cơ bản thì không có tính linh họat

ấy do tính chuyên sâu vào một loại thị trường Mặc dù họ hoàn toàn có quyềnchuyển hướng quan tâm của mình vào một thị trường khác, nhưng điều ấy cũng cónghĩa là họ phải đối mặt với việc xử lý một khối lượng lớn các dữ liệu của thịtrường mới này và rõ ràng là sẽ mất rất nhiều thời gian Bởi vậy, PTKT xác địnhthời điểm mua/bán chứng khoán nhanh và tốt hơn so với các phương pháp phân tíchkhác

1.1.3.2 Ứng dụng PTKT vào các hình thức giao dịch khác nhau

Một trong những thế mạnh lớn nhất của PTKT là có thể ứng dụng trong bất

kỳ phương thức giao dịch nào và vào bất kỳ khoảng thời gian giao dịch nào

Các nguyên lý của phân tích kĩ thuật có thể áp dụng trên TTCK cũng nhưtrên thị trường tương lai Các hợp đồng tài chính, bao gồm cả các hợp đồng về lãisuất và ngoại tệ trở nên vô cùng phổ biến trong những thập kỉ gần đây và đã chứngminh chúng là những đối tượng cần quan tâm mới cho phân tích biểu đồ

1.1.3.3 Lý thuyết bước đi ngẫu nhiên

Lý thuyết bước đi ngẫu nhiên cho rằng những biến động của giá là một chuỗihoàn toàn độc lập và những biến động trong quá khứ của giá hoàn toàn không phải

là một chỉ số đáng tin cậy cho việc dự đoán xu thế tương lai Tóm lại biến động củagiá là ngẫu nhiên và hoàn toàn không thể dự đoán được

Lý thuyết này dựa trên cơ sở lý thuyết “Thị trường hiệu quả”, trong đó chorằng giá thị trường sẽ dao động xung quanh giá trị thực của nó Trong bất kì thịtrường nào cũng có những yếu tố ngẫu nhiên hay còn gọi là độ nhiễu Ở đây kháiniệm ngẫu nhiên cần được hiểu đơn giản là việc không thể xác định được các hình

mẫu kĩ thuật đã có trong hệ thống, nó giải thích việc thị trường có những ngày màgiá không có mối quan hệ với giá của ngày tiếp theo.

1.1.4 Các giả định cơ bản của PTKT

 Tất cả biến động đều được phản ánh vào giá

Giả định này có thể coi là nền tảng của PTKT, các nhà PTKT cho rằng bất cứyếu tố nào có khả năng ảnh hưởng đến giá như tâm lý, chính trị hay các yếu tố tài chính của DN, tổ chức đều được phản ánh rõ trong giá thị trường Do đó có người cho rằng việc nghiên cứu biến động của giá là tất cả những gì ta cần và thực

sự không thể phản đối lại ý kiến này

Trên cơ sở nhận thức chung về việc giá phản ánh những biến động trong cung, cầu Các nhà PTKT chỉ ra rằng khi giá tăng, dù bất kì lý do gì thì cầu phải vượt cung và thị trường tăng giá, động lực chính của cung và cầu là những yếu tố kinh tế căn bản, chúng làm hình thành lên Bull Market hay Bear Market, còn đồ thị thì không tự nó làm cho thị trường dịch chuyển lên hay xuống Đồ thị chỉ có thể phản ánh tình hình thị trường mà thôi

 Giá dịch chuyển theo xu thế

Khái niệm về xu thế là khái niệm vô cùng quan trọng trong PTKT Mục đíchcủa việc xác lập đồ thị mô tả những biến động giá trên thị trường là nhằm xác địnhđược sớm những xu thế giá, từ đó sẽ tham gia giao dịch trên cơ sở phân tích những

xu thế này Trên thực tế những kĩ thuật ở đây đều mang tính lặp lại những xu thế giá

có từ trước, tức là mục đích của PTKT là nhằm xác định sự lặp lại của những dạngbiến động của giá đã xuất hiện trong quá khứ để có thể tận dụng kinh nghiệm vàđưa ra những quyết định phù hợp

 Lịch sử sẽ tự lặp lại

Phần lớn nội dung của PTKT và việc nghiên cứu biến động thị trường đềuphải nhằm vào nghiên cứu tâm lý con người Chẳng hạn như những mô hình giá,chúng giống như những bức tranh về đồ thị biến động giá Những bức tranh này chỉ

ra tâm lý của thị trường đang là lên giá hay xuống giá Việc áp dụng những mô hìnhnày đã phát huy hiệu quả trong quá khứ và được giả định rằng sẽ vẫn tiếp tục có

mà tâm lý con người thì thường không thay đổi Như thế giả định này có thể đượcphát biểu là: “Chìa khóa để nắm bắt tương lai nằm trong việc nghiên cứu quá khứ”hay “tương lai chỉ là sự lặp lại của quá khứ”.

1.1.5 Các dạng biểu đồ PTKT

Hiện nay có rất nhiều các loại biểu đồ khác nhau dùng để phân tích, trong đó

có ba loại biểu đồ được dùng một cách phổ biến nhất đó là: biểu đồ dạng đường( Line chart ), biểu đồ dạng then chắn ( Bar chart ), biểu đồ dạng ống ( Candlestickchart )

1.1.5.1 Biểu đồ dạng đường - Line chart

Biểu đồ dạng đường chủ yếu được sử dụng trên các TTCK mới đi vào hoạtđộng trong thời gian ngắn, khớp lệnh theo phương pháp khớp lệnh định kỳ theotừng phiên hoặc nhiều lần trong một phiên nhưng mức độ giao dịch chưa thể đạtđược như TTCK dùng phương pháp khớp lệnh liên tục

Ưu điểm của loại biểu đồ này là dễ sử dụng, dùng để xem xu hướng dài hạn, ítdùng để kinh doanh ngắn hạn

1.1.5.2 Biểu đồ dạng then chắn - Bar chart

Biểu đồ dạng then chắn phản ánh rõ nét sự biến động của giá chứng khoán.Loại biểu đồ này thường được áp dụng để phân tích trên các TTCK hiện đại khớplệnh theo hình thức khớp lệnh liên tục, độ dao động của giá chứng khoán trong mộtphiên giao dịch là tương đối lớn

Hai kí tự mà dạng biểu đồ này sử dụng đó là:

1.1.5.3 Biểu đồ hình nến - Candlestick chart

Đây là dạng biểu đồ cải tiến của biểu đồ dạng then chắn( Bar chart ) Dạng biểu đồ này phản ánh rõ nét nhất về sự biến động của giá chứng khoán trên TTCK khớp lệnh theo hình thức khớp lệnh định kỳ

Hai kí tự mà loại biểu đồ này sử dụng là:

1.2 Lý thuyết về mô hình nến

1.2.1 Sơ lược về mô hình nến

Mô hình nến là một phương pháp phân tích được sáng tạo bởi một ngườiNhật tên là Munehisa Homma, đến năm 1870 phương pháp này được các nhà phântích kĩ thuật của Nhật Bản sử dụng lần đầu tiên trên TTCK Nhật

Đồ thị hình nến được xây dựng bởi giá đóng cửa, giá mở cửa, giá cao nhất vàgiá thấp nhất trong một khoảng thời gian được chỉ định Là công cụ hiệu quả đểphân tích biến động giá của cổ phiếu

1.2.2 Cấu tạo biểu đồ hình nến

1.2.2.1 Thân nến

Thân nến là khoảng cách giữa giá đóng cửa và giá mở cửa Khi giá đóng cửalớn hơn giá mở cửa, thân nến có màu trắng và ngược lại khi giá đóng cửa nhỏ hơngiá mở cửa thân nến có màu đen

 Ý nghĩa:

Thân dài chỉ áp lực mua hoặc bán mạnh hơn Ngược lại các nến ngắn hơn chỉ

sự biến động giá ít hơn và mô tả sự do dự giữa tăng giá(bulls) và giảm giá(bears) Các nến màu trắng cho thấy lực mua vào mạnh Giá tăng liên tục từ lức mởcho đến lúc đóng phiên giao dịch Nó cho thấy người mua đang chiếm ưu thế Các nến màu đen cho thấy lực bán ra mạnh Giá giảm liên tục từ lúc mở chođến lúc đóng phiên giao dịch Nó cho thấy người bán đang chiếm ưu thế

1.2.2.2 Bóng trên và bóng dưới

Bóng trên: là phần nằm trên của thân nến Bóng trên là khoảng cách giữa giácao nhất và giá đóng cửa nếu thân nến là màu trắng hoặc giá mở cửa nếu thân nến làmàu đen

Bóng dưới: là phần nằm dưới của thân nến Bóng dưới là khoảng cách giữagiá thấp nhất và giá mở cửa nếu thân nến là màu trắng hoặc giá đóng cửa nếu thânnến là màu đen

 Ý nghĩa:

Bóng trên và bóng dưới của giá đỡ có thể cung cấp thông tin giá trị về phiêngiao dịch Bóng trên mô tả phiên giao dịch cao và bóng dưới là phiên giao dịchthấp.

Nến với bóng ngắn chỉ ra rằng phần lớn họat động giao dịch được giới hạngần giá mở và giá đóng

Nến với bóng dài chỉ ra rằng phần lớn họat động giao dịch được mở rộng sovới giá mở và giá đóng

Nến với bóng trên dài và bóng dưới ngắn chỉ ra rằng người mua chiếm ưuthế trong kỳ giao dịch và đặt mua giá cao hơn Tuy nhiên, người bán sau đó đẩy giáxuống khỏi mức cao và giá đóng yếu tạo ra bóng dài

Nến với bóng dưới dài và bóng trên ngắn chỉ ra rằng người bán đang chiếm

ưu thế trong phiên giao dịch và khiến cho giá thấp hơn Tuy nhiên, người mua sau đó đặtlại giá mua cao hơn vào cuối kỳ giao dịch và giá đóng cao tạo ra bóng thấp dài

Marubozu giảm giá hình thành khi giá mở cửa bằng giá cao và giá đóng cửabằng giá thấp Điều này cho thấy người bán điều khiển phiên giao dịch từ đầu đếncuối Nó thường trở thành phần đầu tiên của một thời kỳ giảm giá kéo dài hoặc mộtmẫu chuyển sang hướng giảm giá

1.2.3.3 Doji

Doji là nến có giá mở và giá đóng bằng nhau

Doji thể hiện khả năng giằng co hoặc cạnh tranh giữa người bán và ngườimua Giá biến đổi xung quanh mức giá mở cửa trong suốt kỳ giao dịch, nhưng đóngtại hoặc gần giá mở Kết quả là sự tạm ngừng, cả người mua và người bán đềukhông giành được quyền kiểm soát và điểm chuyển đổi có thể phát sinh Việc xác định tầm quan trọng của Doji sẽ phụ thuộc vào giá, biến đổi gần đó

và các nến trước đó Liên quan đến nến trước đó, Doji có một thân rất ngắn xuấthiện như một đường mỏng Một Doji hình thành giữa các nến khác với thân nhỏ(như đỉnh xoay) sẽ không được coi là quan trọng Tuy nhiên, một Doji hình thànhgiữa các nến với thân dài sẽ được cho rằng có ý nghĩa

Có bốn kiểu Doji đặc biệt Chiều dài của bóng trên và dưới có thể biến đổi vàgiá đỡ trông như thánh giá, thánh giá đảo ngược hoặc dấu trừ

1.2.3.3.1 Doji bóng dài và người phu xe ( Long - Legged Doji and Rickshaw man )

Doji bóng dài đóng vai trò đặc biệt quan trọng , nếu nó xuất hiện trên đỉnh Bóng trên và bóng dưới dài nói lên khoảng do dự trên thị trường Trong thời giangiao dịch thị trường tăng lên nhanh chóng , sau đó từ từ giảm hoặc ngược lại Giáđóng cửa bằng hoặc rất gần nhau Nếu giá đóng cửa và mở cửa nằm trong trungtâm của khoảng biến động giá , thì cây nến đó gọi là người phu xe hay Rickshawman Nếu cây nến không phải là Doji , nhưng có bóng trên hoặc bóng dưới rất dài

so với thân nến , nó được gọi là sóng cao (high – wave) Nhóm các sóng cao là tínhiệu đảo chiều xu hướng

1.2.3.3.2 Doji - bia mộ ( Gravestone Doji )

Doji – bia mộ xuất hiện khi giá đóng cửa và mở cửa nằm trên mức giá thấpnhất của ngày Đôi khi Doji – bia mộ xuất hiện trên đáy của thị trường, nhưng tín

Đặc trưng thị trường con gấu của Doji bia mộ , xuất hiện sau một xu hướngtăng , giải thích không khó Thị trường mở cửa trên mức thấp nhất của ngày, sau đó

nó từ từ đi lên và xác định một đỉnh mới của giao dịch trong ngày đó Sau đó giágiảm xuống mức thấp nhất của ngày hoặc rất gần tới mức đó Bóng nến phía trêncàng cao thì tính đúng đắn của Doji bia mộ càng được khảng định

1.2.3.3.3 Doji giống như mức kháng cự và hỗ trợ

Doji nếu như gặp trên các đỉnh quan trọng hoặc đáy quan trọng, đôi khi cóthể đóng vai trò như là một mức kháng cự hoặc hỗ trợ thị trường

1.2.3.3.4 Ba ngôi sao - tri star

Ba ngôi sao rất hiếm gặp trong thị trường, nhưng nó là một mô hình rất quantrọng của sự đảo chiều Mẫu hình Ba ngôi sao được hình thành bởi 3 Doji, báo hiệumột sự tăng giá sắp bắt đầu

1.2.4 Các tín hiệu đảo chiều của đồ thị nến

Có rất nhiều mô hình nến đảo chiều, các dấu hiệu đảo chiều xu hướngthường xảy ra trong một xu hướng tăng hoặc giảm giá Các dấu hiệu này đóng vaitrò báo hiệu quan trọng để đặt lệnh ra, vào thị trường

1.2.4.1 Các tín hiệu nến đảo chiều tăng giá

1.2.4.1.1 Graveastone Doji

Gravestone Doji là 1 mẫu nến đảo chiều quan trọng, nó chủ yếu xảy ra ởđỉnh của xu hướng tăng giá

 Dấu hiệu nhận biết:

Gravestone Doji được tạo ta khi giá mở cửa, giá thấp nhất và giá đóng cửa đềuxấp xỉ hay chênh lệnh không đáng kể Phần quan trọng trong mẫu GD là phải có bóng trên dài

Bóng trên dài được hiểu theo chuyên môn là thị trường đang thử thách để tìm những vùng giá có khả năng xuất hiện lực cung hay vùng kháng cự

 Giải thích:

Mẫu Gravestone Doji xảy ra khi sự tăng giá vẫn có thể được đẩy lên cao theo

đà tăng giá của những ngày hôm trước Tuy nhiên, vùng kháng cự được tìm thấy tạigiá cao nhất trong ngày giao dịch, tại đây sự bán tháo đã đẩy giá giảm trở lại mứcgiá mở cửa Vì thế, sự tăng giá lúc ban đầu đã bị loại bỏ hoàn toàn bởi sự giảm giá ởcuối phiên giao dịch

1.2.4.1.2 Hammer- Cây búa

Mẫu đồ thị nến Hammer (cây búa) là 1 mẫu nến đảo chiều khá quan trọng,

nó chủ yếu thường xảy ra ở đáy của 1 xu hướng giảm giá Là dấu hiệu báo hiệu tănggiá sau một đợt giảm mạnh

 Dấu hiệu nhận biết :

Mẫu Hammer được hình thành khi giá mở cửa, giá cao nhất và giá đóng cửa ởnhững vùng giá gần giống nhau, và tạo nên 1 thân nến nhỏ Điều quan trọng hơn là

nó phải có 1 bóng dưới dài, ít nhất là dài gấp 2 lần độ dài của thân nến, bóng trên rấtngắn hoặc không có

 Giải thích :

Khi giá cao nhất và giá đóng cửa giống nhau thì được coi là mẫu nếnHammer có dấu hiệu đảo chiều tăng giá mạnh, bởi vì sức cầu đã loại bỏ hoàn toànđược lực cung và chiếm ưu thế trên thị trường, và tiếp tục đẩy giá đóng cửa cao hơngiá mở cửa ngay trong ngày giao dịch

Trái lại, khi giá mở cửa và giá cao nhất là giống nhau thì được gọi là mẫunến Hammer có tín hiệu tăng giá yếu Sự tăng giá đã có thể chống lại được sự giảmgiá nhưng đã không thể đẩy giá đóng cửa lên trên mức giá mở cửa

Bóng dưới dài của mẫu nến Hammer thể hiện thị trường đang thử thách vàtìm vùng giá hỗ trợ sức cầu của thị trường Ngay tại giá thấp nhất, sức cầu đã bắtđầu xuất hiện và đẩy giá tăng trở lại lên đến gần với giá mở cửa Như vậy, sự tănggiá đã loại bỏ được xu hướng giảm giá chiếm ưu thế lúc đầu phiên giao dịch

1.2.4.1.3 Bullish Engulfing

Đây là mô hình báo hiệu thị trường có thể tăng giá trở lại sau một đợt giảmgiá

Dấu hiệu nhận biết:

Thị trường phải nằm hoàn toàn trong một xu thế giảm, không phải trong mộtgiai đọan không có xu hướng (sideways)

Bullish Engulfing gồm có hai nến Nến đầu tiên có màu đỏ, thể hiện một xuthế giảm hoặc một Doji Nến thứ hai có màu xanh thể hiện một xu thế tăng Thâncủa nến thứ hai phải che phủ toàn bộ thân của nến thứ nhất, và không kể bóng Tínhiệu mạnh hơn khi một thân nến che phủ tòan bộ 2 hoặc 3 nến trước đó

1.2.4.1.4 Piercing Line – Đường xuyên phá

 Dấu hiệu nhận biết:

Xu hướng thị trường đang là đi xuống Thanh nến biểu diễn cho ngày đầutiên là thanh đen dài (long black candlestick) Giá mở cửa ngày tiếp theo thấp hơn

cả giá thấp nhất của ngày thứ nhất Tiếp đó, giao dịch trong ngày tăng và kết thúctại mức giá cao hơn điểm giữa thân nến của ngày thứ nhất Đây là dấu hiệu phá vỡtâm lý tiêu cực của thị trường, khiến NĐT bắt đầu mua vào

Sự loại bỏ khoảng trống giảm ở ngày thứ hai đã là một dấu hiệu tăng giá vàmột phần của sự tăng giá này đã có thể đẩy giá lên, tương đương với sự sụt giảmcủa ngày hôm trước Sự tăng giá này đã đẩy giá lên được ở mức cao, đây là điểmhấp dẫn sức cầu và đánh dấu mức suy giảm của lực cung thị trường.

1.2.4.1.5 Morning Dojistar – Sao mai

Đây là mô hình báo hiệu đảo chiều tăng giá trở lại sau một đợt giảm giá trướcđó

 Dấu hiệu nhận biết:

Morning Dojistar gồm ba nến Nến đầu tiên là nến giảm có màu đỏ, nến thứ

hai có thân nhỏ màu xanh hoặc đỏ, nó nằm dưới thân nến thứ nhất một khoảngtrống (Gap) và nến thứ ba là nến tăng màu xanh, có giá đóng cửa nằm ít nhất ở 50%thân của nến thứ nhất Tuy nhiên, nếu không có khoảng trống (Gap) thì vẫn đượcxem là một Sao Mai

Ngày thứ ba bắt đầu bằng một khoảng trống tăng, đó là một dấu hiệu tănggiá Sự tăng giá này có thể đẩy đường giá lên cao hơn nữa, thông thường nó phảilấp đầy sự giảm giá của ngày thứ nhất.

1.2.4.1.6 Three White Soldier - ba người lính trắng

Mẫu hình đảo chiều tăng giá bao gồm 3 thân nến nối tiếp nhau, với mỗi giáđóng cửa ngày càng cao Mỗi hình nến mở cửa trong khoảng thân của hình nếntrước đó và đóng cửa gần với mức giá cao của ngày

1.2.4.1.7 Harami tăng giá

Harami tăng giá xảy ra khi có một nến giảm lớn màu đỏ ở ngày thứ nhất, tiếptheo là một nến nhỏ giảm hoặc tăng ở ngày thứ hai Ngoài ra, điều quan trọng làhướng của Harami phải là tăng giá; nghĩa là đường giá phải tạo được một khoảngtrống tăng giá ở ngày thứ hai, tức là đường giá được đẩy lên và không để đường giáquay trở lại mức giá đóng cửa của ngày thứ nhất

1.2.4.2 Các tín hiệu nến đảo chiều giảm giá ( Bearish reversal )

1.2.4.2.1 Shooting Star – Sao băng

Mẫu nến Shooting Star có ý nghĩa là mẫu nến đảo chiều giảm giá, chủ yếuxảy ra ở đỉnh của xu hướng tăng giá

 Dấu hiệu nhận biết:

Mẫu Shooting Star được tạo ra khi giá mở cửa, giá thấp nhất, giá đóng cửa

có mức gần giống nhau Ngoài ra nó còn có 1 bóng trên dài, thường là gấp 2 lần độ dài của thân nến

 Giải thích:

Khi giá thấp nhất và giá đóng cửa ở mức gần giống nhau thì mẫu nếnShooting Star được hình thành và chứa đựng dấu hiệu giảm giá, nó được xem như làmột mẫu nến giảm giá mạnh bởi vì sự giảm giá đã loại bỏ được hoàn toàn xu hướngtăng giá mạnh trước đó, sự tăng giá này đã đẩy giá lên rất cao nhưng cuối cùng lựcbán đã xuất hiện ở mức giá cao nhất trong ngày và đã đưa giá đóng cửa thấp hơnmức giá mở cửa

Mẫu nến Shooting Star được xem như là dấu hiệu giảm giá yếu khi giá mởcửa và thấp nhất xấp xỉ nhau Sự tăng giá đã có thể chống lại sự giảm giá đôi chútnhưng cũng không thể đẩy mức giá đóng cửa xa hơn mức giá mở cửa

Bóng trên dài của mẫu Shooting Star ngụ ý rằng: thị trường đã thử tháchNĐT để tìm kiếm mức kháng cự hay chỗ mà lực cung được thiết lập Khi thị trườngtìm được vùng kháng cự là mức giá cao nhất trong ngày, lúc này sự giảm giá cũng

đã bắt đầu đẩy đường giá đi xuống thấp hơn và cuối cùng dừng lại gần với mức giá

mở cửa Như vậy sự giảm giá đã loại bỏ phần lớn xu hướng tăng giá được hìnhthành trước đó

1.2.4.2.2 Harami giảm giá – Bà bầu

Harami giảm giá xảy ra khi có một nến lớn tăng giá màu xanh ở ngày thứnhất, tiếp sau đó là một nến nhỏ tăng hoặc giảm ở ngày thứ hai Điều quan trọng làhướng của Harami phải là giảm giá, nghĩa là đường giá phải tạo ra một khoảngtrống giảm ở ngày thứ hai và đường giá không tăng hơn mức đóng cửa của ngày thứnhất Đây là dấu hiệu không chắc chắn để tiếp tục tham gia vào thị trường

1.2.4.2.3 Dark Cloud Cover - Đám mây đen bao phủ

Dark Cloud Cover là một mẫu hình đảo chiều giảm giá chỉ gồm hai thanh nến

và mang tính chất tiêu cực

Ngày đầu tiên trong mô hình được biểu diễn duới dạng một thanh nến trắngdài (long white candlestick), phản ánh và xác định lại xu hướng đi lên của thịtrường

Ngày tiếp theo, giá mở cửa cao hơn giá cao nhất của ngày thứ nhất, một lầnnữa xác định tính chất tích cực của thị trường Tuy nhiên, giao dịch quãng thời giancòn lại trong ngày lại thấp hơn giá mở cửa và giá đóng cửa thấp hơn cả điểm giữathân nến của ngày thứ nhất

Đây là dấu hiệu phá vỡ tâm lý tích cực của thị trường, sẽ khiến rất nhiềuNĐT bán ra Do giá đóng cửa thấp hơn giá mở cửa trong ngày thứ hai nên thân nến

sẽ có màu đen, đúng như tên gọi của mô hình (Dark Cloud)

1.2.4.2.4 Evening star - Sao hôm

Mô hình Sao Hôm cho thấy tín hiệu đảo chiều giảm giá trở lại sau một đợttăng giá trước đó Mẫu hình đảo chiều giảm giá tiếp theo một xu thế đi lên với mộthình nến dài màu trắng theo sau bởi một khoảng trống ở trên với một ngày có hìnhnến thân nhỏ, và tiếp theo là sự giảm giá và đóng cửa dưới điểm giữa của ngày thứnhất

 Dấu hiệu nhận biết:

Gồm ba nến Nến đầu tiên có màu của nến tăng giá (màu xanh), nến thứ hai

có thân nhỏ (màu xanh hoặc đỏ) nó nằm phía trên thân nến thứ nhất một khỏangtrống (Gap) và nến thứ ba là một nến giảm giá (màu đỏ) có giá đóng nằm ít nhất ở

mở cửa nhưng vẫn cao hơn thân nến của ngày thứ nhất.

Vào ngày thứ ba và cũng là ngày cuối cùng, giá mở cửa thấp hơn hẳn thânnến của ngày thứ hai và đóng cửa thấp hơn mở cửa (thanh nến đen)

Giá đóng cửa thấp hơn điểm giữa của thân nến ngày thứ nhất Mô hình nàycho thấy dấu hiệu bán ra của thị trường

1.2.4.2.5 Three black Crows - Ba con quạ đen

Mẫu hình đảo chiều giảm giá bao gồm ba thân nến đen nối tiếp nhau trong

đó mỗi ngày đóng cửa ở mức gần với mức giá đóng thấp trước đó và mở cửa ở mứcnằm trong khoảng thân của ngày tiếp sau đó

Dấu hiệu nhận biết:

Mẫu Hanging Man nhìn rất giống mẫu Hammer, nó được tạo ra khi giá mở cửa, giá cao nhất và giá đóng cửa có giá trị gần giống nhau Ngoài ra, nó còn có mộtbóng nến dưới dài và độ dài tối thiểu là gấp hai lần thân nến

Giải thích:

Khi giá cao nhất và giá mở cửa xấp xỉ nhau thì được gọi là mẫu giảm giá và đây là một tín hiệu giảm giá rất mạnh Khi giá cao nhất và giá đóng cửa xấp xỉ nhauthì được gọi là mẫu Hanging Man tăng giá (mẫu nến Hanging Man tăng giá vẫn là mẫu đảo chiều làm giảm giá xu hướng nhưng tín hiệu sẽ yếu hơn bởi vì đã có một khoảng lợi nhuận xuất hiện ngay trong ngày)

Sau khoảng thời gian tăng giá dài, sự hình thành mẫu Hanging Man là một tín hiệu giảm giá bởi vì đường giá đang có sự lưỡng lự sau khi đã có sự sụt giảm đáng kể xảy ra ngay trong phiên giao dịch Giả sử, người mua đã quay lại với thị trường và đẩy giá lên gần với giá mở cửa nhưng trước đó đường giá đã rơi tự do; điều này ám chỉ lực cung đã thử thách sự quan tâm của lực cầu Những gì xảy ra saukhi mẫu Hanging Man đã được hình thành hoàn chỉnh sẽ giúp cho NĐT ra quyết định được chắc chắn hơn, dù có hay không đường giá cũng sẽ cao hơn hoặc thấp hơn

1.2.4.2.7 Invester Hammer – Búa đảo ngược

Mẫu nến Inverter Hammer xảy ra chủ yếu tại đáy của xu hướng giảm giá và

là một cảnh báo có khả năng đảo chiều tăng giá Nó là một mẫu đảo ngược rất quantrọng và là cảnh báo khả năng thay đổi hướng đi của đường giá, nó không phải làmột tín hiệu, bản thân nó chỉ mang tính chất như là một dấu hiệu mua

Dấu hiệu nhận biết:

Mẫu Inverter Hammer cũng rất giống mẫu Shooting Star, nó được sinh rakhi giá mở cửa, giá thấp nhất và giá đóng cửa xấp xỉ nhau, bóng trên dài ít nhất là 2lần độ dài của thân nến

Khi giá thấp nhất và giá mở cửa gần giống nhau thì được gọi là mẫuInverter Hammer tăng giá, đây là mẫu thông dụng và là một dấu hiệu cảnh báo cókhả năng tăng giá mạnh vì giá thấp nhất và giá đóng cửa gần giống nhau Mẫu nếnInverter Hammer có hình dạng đối lập với mẫu đảo chiều giảm giá Hanging Man(mẫu nến giảm giá Hanging Man vẫn chứa đựng sự tăng giá nhưng không nhiều bởi

vì mức giá đóng cửa đã không bị mất mát quá nhiều)

Sau một xu hướng giảm giá dài, mẫu Inverter Hammer xuất hiện là một dấuhiệu tăng giá bởi vì nó đã có sự lưỡng lự của NĐT, đường giá đang trong xu hướnggiảm nhưng đã có sự trỗi dậy mạnh mẽ và đáng kể của sự tăng giá ngay trong ngàygiao dịch Tuy nhiên, người bán đã quay lại thị trường và đẩy giá xuống gần với giá

mở cửa Nhưng với việc đường giá có thể tăng đáng kể đã nói lên lực cầu đang thửthách sức mạnh lực cung của thị trường Những điều gì sẽ xảy ra ở ngày tiếp theosau khi mẫu Inverter Hammer đã hình thành, thì đó là những ý định của NĐT cho

dù đường giá có tăng hay giảm

1.2.5 Các tín hiệu tiếp diễn của đồ thị nến

Trong mỗi ngày giao dịch, NĐT cần đưa ra những quyết định chính xác nhưbán ra, mua vào hay nắm giữ Do đó, mô hình nến tiếp diễn giúp chúng ta biết được

xu hướng giao dịch trên thị trường sẽ tiếp tục đi lên hay đi xuống là rất cần thiết

Các mô hình nến tiếp diễn xảy ra cho biết xu hướng thị trường tiếp tục duy trì Khinào biến động giá còn tuân theo một xu hướng xác định và không phá vỡ đường xuhướng đó, thì xu hướng đó vẫn còn sức mạnh và là một xu hướng tiếp diễn Hiện cókhoảng 16 mô hình xác định xu hướng tiếp diễn Trong đó, hai mô hình đặc biệthiệu quả phải kể đến là Rising and Falling Three Methods (Công thức Tăng/Giảm

ba )

1.2.5.1 Falling three Methods – Xu hướng tiếp tục giảm sau ba phiên

Mẫu hình củng cố xu hướng giảm giá Phần thân nến dài màu đen được theo sau bởi ba thân nến nhỏ, mỗi hình nến nhỏ đều hoàn toàn nằm trong khoảng giá cao nhất, thấp nhất của hình nến ngày thứ nhất Ngày thứ năm đóng cửa ở mức giá thấp mới Mô hình này báo hiệu xu hướng đi xuống sẽ tiếp tục

1.2.5.2 Rising three methods– Xu hướng tiếp tục tăng sau 3 phiên

Mẫu hình củng cố tăng giá trong đó một hình nến dài màu trắng mang tínhchất hỗ trợ xu hướng đi lên của thị trường Tuy nhiên, trong ba ngày tiếp theo, bathanh nến ngắn xuất hiện với xu hướng xuống mỗi nến hoàn toàn nằm trong khoảnggiá cao nhất và thấp nhất của ngày thứ nhất

Khoảng thời gian này được gọi là “khoảng nghỉ” Tiếp đó, ngày thứ năm làmột thanh nến trắng dài khác với giá đóng cửa ở mức giá cao mới, cao hơn cả giáđóng cửa ngày thứ nhất Mô hình này báo hiệu xu hướng đi lên sẽ tiếp tục

Mô hình nến có rất nhiều ứng dụng trong giao dịch, đặc biệt là giao dịchtrong thời gian ngắn: 15 phút, 1h, 2h…

Phân tích mô hình nến cho biết các tín hiệu đảo chiều của thị trường, các dấuhiệu bulllish hay bearish, các mức support hay resistance, dấu hiệu tiếp tục xuhướng…

Các hình mẫu của biểu đồ nến dùng trong dự đoán xu hướng của thị trường

là một công cụ lợi hại cho các nhà phân tích kĩ thuật Nó đặc biệt phù hợp vớinhững NĐT mua bán cổ phiếu trong ngày, những người thường xuyên ra vào thịtrường

Mô hình này thể hiện cuộc chiến tranh giành vị thế giữa bên mua (người kìvọng thị trường lên), và bên bán (người kì vọng thị trường xuống) trong một khoảngthời gian xác định

1.2.7 Vì sao biểu đồ hình nến đã thu hút được sự chú ý của NĐT

Do tính linh hoạt của biểu đồ hình nến, NĐT có thể được sử dụng độc lậphoặc kết hợp kỹ thuật phân tích khác Lợi thế chủ yếu của biểu đồ kỹ thuật hình nếnđược cho là do những kỹ thuật này có thể được sử dụng để thêm vào, chứ khôngphải để thay thế các công cụ kỹ thuật khác

Dữ liệu cần thiết để tạo ra biểu đồ hình nến cũng tương tự như biểu đồ dạngthen chắn (đó là giá mở, cao, thấp, đóng) Điều này rất có ý nghĩa khi nó chắc chắnrằng bất cứ kỹ thuật phân tích nào sử dụng được với biểu đồ dạng then chắn (nhưcác đường trung bình, xu hướng, sóng Elliott, sự hiệu chỉnh, v.v …) đều có thể ápdụng với biểu đồ hình nến Nhưng biểu đồ hình nến có thể mang lại những dấu hiệu

mà biểu đồ dạng then chắn không có Sử dụng biểu đồ hình nến thay vì biểu đồdạng then chắn bạn có khả năng sử dụng tất cả kỹ năng phân tích như khi bạn dùngvới dạng then chắn, nhưng biểu đồ hình nến mang lại cho bạn một khả năng phântích rộng lớn hơn nhiều

Biểu đồ hình nến là công cụ phân tích hiệu quả, đưa ra quyêt định đầu tưnhanh nhất, thời điểm mua bán chứng khoán, nó không chỉ được ứng dụng trongchứng khoán, mà còn ứng dụng được nhiều lĩnh vực đầu tư khác như vàng, ngoạihối, BĐS và một số mặt hàng giao dịch khác Bởi vậy, biểu đồ hình nến đã thu hútđược sự chú ý của các NĐT trên khắp thế giới

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG NHÓM CỔ PHIẾU NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN

2.1 Đặc điểm của thị trường BĐS Việt Nam

 Thị trường BĐS Việt Nam đang có sức hấp dẫn do những khoản chênh lệch lợi nhuận khổng lồ.

Xuất phát từ những nhu cầu rất lớn về BĐS, kèm theo đó là những chínhsách mang tính khuyến khích phát triển thị trường BĐS của nhà nước, làn sóng đầu

tư vào thị trường BĐS trong ba năm trở lại đây trở nên sôi động và tăng cao chưatừng Hàng loạt các dự án BĐS từ vài chục tỷ đồng tới hàng chục nghìn tỷ đồng liêntục ra đời Các NĐT trong nước cũng như nước ngoài đều có chung sự nhìn nhận về

độ hấp dẫn của hoạt động đầu tư BĐS

So với các nước trong khu vực, thị trường BĐS Việt Nam đang có sức hấpdẫn thuộc hàng bậc nhất, do những khoản chênh lệch lợi nhuận khổng lồ Hàng loạtcác phái đoàn DN quốc tế đã đến thăm dò, tìm hiểu môi trường đầu tư BĐS tại ViệtNam Rất nhiều quỹ đầu tư nước ngoài đã, đang và sắp rót hàng tỷ đô la vào môitrường hấp dẫn này

 Thị trường BĐS Việt Nam có tính đầu cơ cao.

Những khoản lợi nhuận khổng lồ đã thu hút không ít các nhà đầu cơ BĐSnhập cuộc, ảnh hưởng không nhỏ tới việc tạo cầu “ảo”, góp phần tạo nên cơn sốtnóng nhà đất như thời gian trước

Hoạt động đầu cơ chủ yếu thường theo hình thức chủ dự án thực hiện bánmột phần nhỏ dự án cho một số đối tượng thứ cấp, sau đó nhờ đối tượng thứ cấpnày đẩy mạnh các chiêu thức để tăng giá chào bán cho người dân để có thể chàonốt phần còn lại cho những người có nhu cầu thực sự với giá cao hơn

Thị trường BĐS – đặc biệt phân khúc nhà ở tại Việt Nam có tính mua bánngắn hạn do cung thường thấp hơn cầu và khung pháp lý cho thị trường này chưahoàn thiện Việc thiếu quản lý tập trung; giao dịch qua sàn BĐS còn hạn chế; ngườidân chủ yếu giao dịch thông qua mua bán trao tay và sử dụng hợp đồng dân sự lànhững nguyên nhân tạo ra cơ hội đầu cơ mạnh trên thị trường

 Phụ thuộc vào tín dụng từ các ngân hàng cả về nguồn cung lẫn nguồn cầu.

Do đầu tư BĐS cần có nguồn vốn đầu tư rất lớn và thời gian đầu tư dài hạnnên các cá nhân hay chủ dự án thường không có đủ vốn để tài trợ cho các dự án haynhu cầu sở hữu BĐS của mình, bởi vậy họ thường phải tìm đến ngân hàng như mộtnơi có thể cung cấp nguồn vốn dồi dào trong dài hạn Trong khi đó, tỷ suất lợinhuận cao của thị trường BĐS đã thu hút ngày càng nhiều các ngân hàng tham giavào hoạt động tín dụng tài trợ cho các dự án đầu tư BĐS cũng như tài trợ vốn chongười có nhu cầu vay để mua nhà ở và đất đai

Tuy nhiên tín dụng cho BĐS có tính rủi ro cao bởi tính chất biến động mạnhnhưng lại thường có tính thanh khoản kém của hoạt động đầu tư này Cuộc khủnghoảng tín dụng và “rơi tự do” của thị trường BĐS năm 2008 đã khiến nhiều ngânhàng lâm vào tình trạng điêu đứng nên mặc dù thị trường BĐS hiện nay đã có dấuhiệu ấm trở lại nhưng các ngân hàng vẫn tỏ ra khá thận trọng trong việc tài trợ chocác dự án BĐS nhằm hạn chế tối đa nợ xấu

 BĐS là phương tiện đầu tư và cất giữ giá trị hiệu quả.

Các kênh đầu tư tài chính ở Việt nam hiện nay ngoài ngoại tệ, tiền gửi ngânhàng, vàng, chứng khoán thì đầu tư vào BĐS được cho là tính hấp dẫn riêng Hiệntại, với mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng nên lãi suất được duy trì ở mức khá thấp gầnnhư không bù đắp nổi tốc độ trượt giá, khiến các kênh đầu tư khác trở nên hẫp dẫnhơn Bên cạnh đó trước nguy cơ lạm phát và mất giá mạnh của VND so với USD,NĐT sẽ muốn tìm nơi cất trữ tài sản, trong đó các kênh quan trọng là vàng, BĐS vàUSD Biểu đồ cho thấy biến động của giá vàng và bất động sản đều đi cùng chiềuvới nhau và tăng mạnh từ quý 4/2007 cho đến cuối năm 2008 khi lãi suất tăng cao Nếu so với TTCK thì đầu tư BĐS cần vốn lớn, khó đa dạng hóa danh mục,

do đóđầu tư chứng khoán có phần hấp dẫn hơn Thường khi TTCK có tăng trưởngcaosẽ dẫn đến sự kỳ vọng cho một đợt tăng trưởng của BĐS tiếp sau đó Cuối 2006

và 2007, GDP tăng trưởng với tốc độ 7-8%, TTCK VN đã thu hút một lượng lớnđầu tư nước ngoài, do đó đây là thời kỳ hoàng kim của chứng khoán khi thị trườngtăng hơn 100% Sau khi thu được những khoản tiền lớn từ chứng khoán và thịtrường có dấu hiệu suy yếu, NĐT chuyển tiền sang BĐS, đó chính là một trongnhững lý do khiến BĐS tăng nóng từ quý 4/2007 Trong thời kì này, BĐS đã tỏ rõvai trò là một kênh đầu tư tài chính hiệu quả Đến quý 2 năm 2009, khi thị trường

bộ phận NĐT đã thu lợi nhuận lớn trong thời gian này và chuyển sang đầu tư vàothị trường BĐS khiến giá BĐS tăng liên tục tại hai thị trường chính là Hà Nội và

Tp HCM, đặc biệt tại các khu vực mở rộng có các dự án của nhiều tập đoàn lớn

 Chịu tác động của các chính sách, luật thuế mới liên tục thay đổi.

Chính sách của chính phủ tiếp tục khuyến khích, mở rộng các hoạt động đầu

tư kinh doanh BĐS cho các NĐT trong nước cũng như các nhà đầu tư nước ngoài.Luật Đầu tư mới đã tạo nhiều điều kiện thông thoáng cho việc thu hút nguồn vốnngoại đầu tư vào lĩnh vực này như: không phân biệt giữa NĐT trong nước và nướcngoài, cho phép các NĐTNN được sở hữu 100% dự án BĐS, tạo điều kiện cho cácNĐTNN được tiếp cận nguồn vốn, đất đai, hay được phép chuyển nhượng vốn đầu

tư, dự án… càng kích thích nhu cầu đầu tư vào thị trường này của khối đầu tư nướcngoài Bên cạnh đó Luật sửa đổi Luật Nhà ở và Luật Đất đai chính thức có hiệu lực,thì người Việt Nam định cư ở nước ngoài có quyền được mua và sở hữu nhà ở trongnước với số lượng không hạn chế Điều giúp tăng nhu cầu cho thị trường bởi vìcộng đồng Việt kiều ở nước ngoài hiện khá lớn với nguồn tài chính mạnh đang rấtmuốn sở hữu nhà ở tại quê hương Một mặt vẫn khuyến khích hoạt động đầu tư và

sở hữu nhà ở thì các chính sách mới của Chính phủ vẫn tiếp tục được triển khainhằm hoàn thiện hoạt động, tăng tính minh bạch cho thị trường BĐS như: giao dịchnhà đất phải thực hiện qua sàn trong thời gian tới, thực thiện định giá lại đất đaitheo khung giá mới, cũng như chính sách giải tỏa đền bù thường xuyên ảnh hưởngtới tiến độ triển khai các dự án đầu tư Luật thuế TNCN mới có hiệu lực từ đầu nămnay trong đó quy định rõ việc nộp thuế chuyển nhượng nhà đất cũng đã có nhữngảnh hưởng lớn tới diễn biến thị trường BĐS trong thời gian qua

2.2 Thực trạng nhóm cổ phiếu ngành BĐS

2.2.1 Xu hướng nhóm cổ phiếu ngành BĐS trong thời gian qua

2.2.1.1 Giai đoạn từ giữa năm đến hết năm 2007

Năm 2007 nhóm cổ phiếu ngành BĐS được đánh giá là nhóm cổ phiếu nóng

và có mức độ tăng giá mạnh nhất trong bối cảnh TTCK bắt đầu đi vào chu kỳ suythoái

Từ đầu năm 2007, sau một thời gian khá dài đóng băng, cơn sốt BĐS diễn ra

đã tác động mạnh đến nhóm cổ phiếu ngành này Kể từ tháng 6 đến cuối năm 2007,nhóm cổ phiếu ngành BĐS luôn được các NĐT săn đón trên cả thị trường niêm yết

lẫn thị trường OTC, do giai đoạn đó các DN BĐS bước vào giai đoạn phát triểnmạnh, lợi nhuận cao và ổn định, thị trường BĐS đầy hấp dẫn và còn rất nhiều tiềmnăng tăng trưởng và phát triển.

Thậm chí có những giai đoạn TTCK điều chỉnh giảm, nhóm cổ phiếu BĐSvẫn có mức độ tăng trưởng khá ấn tượng Chỉ số P/E của nhóm cổ phiếu ngành nàyluôn ở mức cao nhất thị trường trong giai đoạn này

2.2.1.2 Giai đoạn suy thoái năm 2008

Nếu như trong nửa cuối năm 2007 nhóm cổ phiếu ngành BĐS gây ấn tượngbao nhiêu thì bước sang năm 2008, nhóm cổ phiếu này lại gây thất vọng đối với cácNĐT bấy nhiêu

Sau một thời gian tăng trưởng nóng và giá BĐS được đẩy lên quá cao cùngnhững lo ngại về rủi ro xuất hiện trong hoạt động tín dụng liên quan đến thị trườngBĐS làm dấy lên nguy cơ khủng hoảng cũng như khả năng đóng băng tái diễn củathị trường BĐS Trong trường hợp thị trường BĐS rơi vào tình trạng đóng băng, các

DN hoạt động trong lĩnh vực này sẽ gặp rất nhiều khó khăn Chính những lo ngại vềkhả năng này đã khiến cho các NĐT trở nên dè dặt và không còn mặn mà đối vớinhóm cổ phiếu này nữa

Bên cạnh đó, sự suy thoái của TTCK chung trong thời gian này cũng là tácnhân quan trọng dẫn tới sự sụt giảm nghiêm trọng của nhóm cổ phiếu ngành BĐS

2.2.1.3 Giai đoạn năm 2009 đến nay

Từ năm 2009 đến nay thị trường đã có sự tăng trưởng trên 165% Cổ phiếungành BĐS đã lội ngược dòng ngoạn mục, và chứng tỏ nhóm ngành này có thểđóng vai trò dẫn dắt thị trường

Nếu tính đến cuối năm 2009, giá trị sổ sách của các mã cổ phiếu BĐS đạttương đối cao thì trong quý I-2010 vừa qua, kể từ khi VN-Index chạm đáy 235điểm, đến nay sự phục hồi của TTCK - được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu là BĐS -lên đến con số 520 điểm tăng hơn gấp đôi Trong đó, nhiều cổ phiếu tăng tới 236%như BCI, TDH tăng 344%

2.2.2 Những nguyên nhân ảnh hưởng tới nhóm cổ phiếu ngành BĐS

Ảnh hưởng từ TTCK nói chung: TTCK bước vào giai đoạn suy thoái,

Vn-Ảnh hưởng từ cung cầu của thị trường, NĐT sẽ đầu tư vốn vào các công ty

có tăng trưởng và phát triển tốt, tức là đầu tư vào cổ phiếu Thị trường BĐS pháttriển sẽ thúc đẩy cổ phiếu ngành BĐS tăng và ngược lại

Tâm lý NĐT luôn lo ngại quá cực đoan về những bất lợi của thị trường BĐStrong thời gian tới.hầu hết các NĐT đều sợ rủi ro và tránh mạo hiểm

Một số nguyên nhân khác như: Thị trường BĐS tăng trưởng quá nóng, giáBĐS bị đẩy lên quá cao, lúc đó cầu sẽ ít hơn cung, dẫn đến sự sụt giảm giá BĐS,các DN BĐS gặp nhiều khó khăn, lo ngại về chu kỳ đóng băng của Thị trườngBĐS…

2.2.3 Những thuận lợi khi đầu tư vào nhóm cổ phiếu ngành BĐS

Nhóm cổ phiếu ngành BĐS Việt Nam được đánh giá là nhóm cổ phiếu đầytiềm năng tăng trưởng và phát triển trong trung và dài hạn

Nền kinh tế Việt Nam được các tổ chức quốc tế cũng như trong nước nhìnnhận theo hướng khá tích cực, thu hút các nguồn vốn đầu tư nước ngoài, góp phầnđẩy mạnh các yếu tố kích thích sự phát triển của thị trường BĐS…

Các NĐT nước ngoài vẫn luôn đánh giá thị trường BĐS Việt Nam theohướng tích cực và nhiều hấp dẫn, do họ có nguồn vốn vững mạnh và không phụthuộc vào vốn vay ngân hàng Bởi vậy, thu hút được nguồn vốn lớn vào đầu tư BĐSthông qua cổ phiếu…

2.2.4 Những rủi ro khi đầu tư vào nhóm cổ phiếu ngành BĐS

2.2.3.1 Rủi ro chung của TTCK

Trong bối cảnh nền kinh tế vĩ mô chưa giải quyết được các tồn đọng khiếnTTCK đi xuống như trong thời gian vừa qua: tỷ lệ lạm phát tăng cao, tiềm ẩn nhữngnguy cơ về một cuộc khủng hoảng tín dụng, rủi ro về tỷ giá tiền tệ ảnh hưởng tớihoạt động sản xuất nhập khẩu…nhiều khả năng TTCK khó đi lên được, thậm chícòn có khả năng xuống thêm nữa sẽ ảnh hưởng tiêu cực tới nhóm cổ phiếu ngànhnày

2.2.3.2 Rủi ro về tâm lý của NĐT

Tâm lý NĐT vẫn luôn lo ngại và nặng nề, đây chính là rào cản lớn trong việclên giá của nhóm cổ phiếu này khi thị trường hồi phục và xuống giá mạnh khi thịtrường có dấu hiệu đi xuống

2.2.3.3 Rủi ro khủng hoảng tín dụng

Đây là rủi ro đáng lo ngại nhất, bởi các chính sách thắt chặt tín dụng BĐShiện nay, cùng các biện pháp chính sách của NHNN, những cuộc “siết nợ” cáckhoản tín dụng BĐS nếu diễn ra đồng loạt vào khoảng tháng 7,tháng 8 năm nay sẽđẩy các DN BĐS vào tình trạng mất khả năng thanh toán, hệ thống ngân hàng sẽgặp điêu đứng nếu các DN BĐS không có khả năng thanh toán các khoản nợ vay.Trong trường hợp xấu này xảy ra, việc giá cổ phiếu BĐS xuống dốc không phanh làđiều gần như chắc chắn

2.2.3.4 Rủi ro chính sách

Cũng giống như các ngành khác, rủi ro về chính sách luôn thường trực trongmột môi trường chính sách liên tục thay đổi như ở Việt Nam Các chính sách banhành thường đột ngột và hay thay đổi cũng là yếu tố rủi ro ảnh hưởng tới Thị trườngBĐS nói chung cũng như nhóm cổ phiếu ngành BĐS nói riêng

2.3 Thống kê các cổ phiếu niêm yết ngành BĐS

2.3.1.Tóm tắt các cổ phiếu ngành BĐS

BCI – Công ty cổ phần Đầu tư xây dựng Bình Chánh

CII – Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí MinhD2D – Công ty cổ phần Phát triển Đô thị Công nghiệp Số 2

DIG - Tổng công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng

DXG - Công ty cổ phần Dịch vụ và Xây dựng địa ốc Đất Xanh

HAG - Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai

HDC - Công ty cổ phần Phát triển nhà Bà Rịa-Vũng Tàu

ITA - Công ty cổ phần Đầu tư – Công nghiệp Tân Tạo

ITC - Công ty cổ phần Đầu tư và Kinh doanh nhà

KBC - Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc-CTCP

LCG - Công ty cổ phần LICOGI 16

NBB - Công ty cổ phần Năm Bảy Bảy

NTL - Công ty cổ phần Phát triển đô thị Từ Liêm

RCL - Công ty Cổ phần Địa ốc Chợ Lớn

SC5 - Công ty cổ phần Xây dựng số 5

SDU - Công ty cổ phần Đầu tư xây dựng và Phát triển đô thị Sông Đà

SZL - Công ty cổ phần Sonadezi Long Thành

TDH - Công ty Cổ phần Phát triển nhà Thủ Đức

TIX - Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập khẩu Dịch vụ vàĐầu tư Tân Bình

TKC - Công ty Xây dựng và Kinh doanh địa ốc Tân Kỷ

UIC - Công ty cổ phần Đầu tư phát triển Nhà và Đô thị IDICO

VIC - Công ty Cổ phần VINCOM

VNI - Công ty cổ phần đầu tư BĐS Việt Nam