Đồ án môn học dự án đầu tư: Phân tích hiệu quả dự án đầu tư khai thác mỏ khoáng sản

MỤC LỤC Chương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT 3 1.1. Phân tích hiệu quả thương mại dự án đầu tư 5 1.1.1.Ý nghĩa của việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT 5 1.1.2.Các phương pháp phân tích hiệu quả thương mại DAĐT 5 1.1.2.1. Phân tích hiệu quả vốn đầu tư 5 1.1.2.2. Phân tích tài chính DA ĐT 16 1.2. Phân tích hiệu quả kinh tế xã hội. 17 1.2.1. Một số vấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT 17 1.2.2. Giá trị gia tăng (VA) 18 1.2.2.1. Khái niệm 18 1.2.2.2. Phân tích giá trị gia tăng 19 1.2.2.3. Áp dụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án 20 1.2.3. Các chỉ tiêu hiệu quả kinh tế xã hội khác 22 1.2.3.1. Hiệu quả tạo công ăn việc làm 22 1.2.3.2. Đóng góp cho nguồn thu ngân sách 22 1.2.3.3. Hiệu quả ngoại tệ thực 22 1.2.3.4. Quan hệ đến kết cấu hạ tầng 22 1.2.3.5. Quan hệ đến trình độ kỹ thuật 23 1.2.3.6. Quan hệ đến môi trương sinh thái 23 1.2.3.7. Quan hệ đến việc thu hút lao động và định cư 23 1.3. Phân tích hiệu quả dự án đầu tư trong điều kiện bất ổn 23 1.3.1. Khái quát chung về các bất trắc, rủi ro tác động đến dự án 23 1.3.2. Các phương pháp đánh giá dự án trong điều kiện có bất trắc rủi ro 24 1.3.2.1. Phương pháp ước lượng 24 1.3.2.2. Phương pháp phân tích độ nhạy 24 1.3.2.3. Phương pháp phân tích giá trị kỳ vọng (EV) 25 Chương II: Tính toán và phân tích hiệu quả của DA ĐT 27 2.1 Cơ sở dữ liệu 28 2.2, Bảng tính: 30 2.3 Phân tích và kết luận dự án trên kết quả tính toán được……………………………………………………………………………….49

M C L CỤC LỤC ỤC LỤC

Chương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng 1: C s lý thuy t v phân tích hi u qu DA ĐTơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT 3

1.1 Phân tích hi u qu thệu quả DA ĐT ả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng m i d án đ u tại dự án đầu tư ự án đầu tư ầu tư ư 5

1.1.1.Ý nghĩa c a vi c phân tích hi u qu thủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng m i DAĐTại dự án đầu tư 5

1.1.2.Các phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp phân tích hi u qu thệu quả DA ĐT ả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng m i DAĐTại dự án đầu tư 5

1.1.2.1 Phân tích hi u qu v n đ u tệu quả DA ĐT ả DA ĐT ốn đầu tư ầu tư ư 5

1.1.2.2 Phân tích tài chính DA ĐT 16

1.2 Phân tích hi u qu kinh t - xã h i.ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội .17

1.2.1 M t s v n đ chung v phân tích hi u qu kinh t qu c dân DA ĐTội ốn đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư 17

1.2.2 Giá tr gia tăng (VA)ị gia tăng (VA) 18

1.2.2.1 Khái ni mệu quả DA ĐT 18

1.2.2.2 Phân tích giá tr gia tăngị gia tăng (VA) 19

1.2.2.3 Áp d ng ch tiêu giá tr gia tăng đ đánh giá d ánụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ị gia tăng (VA) ể đánh giá dự án ự án đầu tư 20

1.2.3 Các ch tiêu hi u qu kinh t xã h i khácỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội .22

1.2.3.1 Hi u qu t o công ăn vi c làmệu quả DA ĐT ả DA ĐT ại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT 22

1.2.3.2 Đóng góp cho ngu n thu ngân sáchồn thu ngân sách 22

1.2.3.3 Hi u qu ngo i t th cệu quả DA ĐT ả DA ĐT ại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT ự án đầu tư 22

1.2.3.4 Quan h đ n k t c u h t ngệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ại dự án đầu tư ầu tư 22

1.2.3.5 Quan h đ n trình đ kỹ thu tệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội ật 23

1.2.3.6 Quan h đ n môi trệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng sinh thái 23

1.2.3.7 Quan h đ n vi c thu hút lao đ ng và đ nh cệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ội ị gia tăng (VA) ư 23

1.3 Phân tích hi u qu d án đ u t trong đi u ki n b t nệu quả DA ĐT ả DA ĐT ự án đầu tư ầu tư ư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ổn 23

1.3.1 Khái quát chung v các b t tr c, r i ro tác đ ng đ n d ánề phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ội ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư 23

1.3.2 Các phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp đánh giá d án trong đi u ki n có b t tr c r i roự án đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT 24

1.3.2.1 Phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp ước lượng ượng 24c l ng 1.3.2.2 Phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp phân tích đ nh yội ại dự án đầu tư 24

1.3.2.3 Phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp phân tích giá tr kỳ v ng (EV)ị gia tăng (VA) ọng (EV) 25

Chương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng II: Tính toán và phân tích hi u qu c a DA ĐTệu quả DA ĐT ả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT 27

2.1 C s d li uơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ữ liệu ệu quả DA ĐT 28

2.2, B ng tính:ả DA ĐT 30

2.3 Phân tích và k t lu n d án trên k t qu tính toán ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ật ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT đượngc……….49

L I NÓI Đ U ỜI NÓI ĐẦU ẦU

Ngành khai khoáng là ngành r t quan tr ng trong n n kinh t qu c dân và chi m tấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ọng (EV) ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ỷ

tr ng tọng (EV) ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng đ i l n c a n n s n xu t công nghi p n ng Hàng năm đ c bi t là nh ngốn đầu tư ớc lượng ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ặng Hàng năm đặc biệt là những ệu quả DA ĐT ữ liệunăm g n đây thì nghành công nghi p khai thác khoáng s n Vi t Nam phát tri n vầu tư ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ể đánh giá dự án ượngt

b c, nhi u d án khi đ a vào ho t đ ng hi u qu mang l i giá tr gia tăng cho ngànhật ề phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ư ại dự án đầu tư ội ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ại dự án đầu tư ị gia tăng (VA)khai thác khoáng s n Vi t Nam, đóng góp m t ph n r t l n vào ngân sách nhà nả DA ĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ội ầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ớc lượng ước lượngc

Đ ng th i còn t o ra công ăn vi c làm cho s đông l c lồn thu ngân sách ại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ự án đầu tư ượngng lao đ ng, góp ph n làm nội ầu tư ổn

đ nh n n kinh t , chính tr và tr t t xã h i.ị gia tăng (VA) ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ật ự án đầu tư ội

Tuy nhiên, nghành công nghi p khai thác khoáng s n là m t ngành đ u t dài h n vàệu quả DA ĐT ả DA ĐT ội ầu tư ư ại dự án đầu tư

r i ro, các d án khai thác tai nguyên luôn ch a đ ng nhi u y u t r i ro Đó là nh ngủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ự án đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ữ liệu

r i ro v kinh t , chính tr , kĩ thu t và đi u ki n đ a ch t đ ng trên góc đ nhà đ u t ,ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ật ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ội ầu tư ưkhi quy t đ nh b v n đ u t vào m t d án nào đó bao gi h cung mong mu n tránhết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ốn đầu tư ầu tư ư ội ự án đầu tư ọng (EV) ốn đầu tư

kh i đ ượngc r i ro ho c r i ro là th p nh t nh ng l i nhu n thu đủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ư ợng ật ượngc là cao nh t khấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ả DA ĐTnăng sinh l i c a d án chính là thủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ước lượngc đo ch y u giúp nhà đ u t quy t đ nh xem cóủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ầu tư ư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA)

th quy t đ nh để đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ượngc m c đ m o hi m mà d án mang l i hay không, đ i v i doanhứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ội ại dự án đầu tư ể đánh giá dự án ự án đầu tư ại dự án đầu tư ốn đầu tư ớc lượngnghi p đó là hi u qu thệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng m i, còn đ i v i nhà nại dự án đầu tư ốn đầu tư ớc lượng ước lượngc đó là hi u qu xã h i chính vìệu quả DA ĐT ả DA ĐT ội

v y xu hật ước lượngng hi u qu ph bi n nh t hi n nay là đ u t theo d án D án đ u t cóệu quả DA ĐT ả DA ĐT ổn ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ệu quả DA ĐT ầu tư ư ự án đầu tư ự án đầu tư ầu tư ư

t m quan tr ng đ c bi t đ i v i s phát tri n knh t nói chung và đ i v i t ng doanhầu tư ọng (EV) ặng Hàng năm đặc biệt là những ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ớc lượng ự án đầu tư ể đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ớc lượng ừng doanhnghi p nói riêng Hi u qu d án đ u t nó quy t đ nh t i s thành b i c a m t doanhệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ự án đầu tư ầu tư ư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ớc lượng ự án đầu tư ại dự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ội.nghi p, quy t đ nh đ n s nh hệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng c a m t qu c gia Đ c bi t h n là d án đ u tủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ội ốn đầu tư ặng Hàng năm đặc biệt là những ệu quả DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ầu tư ưthu c lĩnh v c khai thác khoáng s n có nh ng đ c đi m gi ng so v i các d án đ u tội ự án đầu tư ả DA ĐT ữ liệu ặng Hàng năm đặc biệt là những ể đánh giá dự án ốn đầu tư ớc lượng ự án đầu tư ầu tư ưthu c lĩnh v c công nghi p nh ng cũng có nh ng đ c đi m khác Do v y vi c nghiênội ự án đầu tư ệu quả DA ĐT ư ữ liệu ặng Hàng năm đặc biệt là những ể đánh giá dự án ật ệu quả DA ĐT

c u nh ng d án ngành này ph i đòi h i quá trình nghiên c u kĩ lứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ữ liệu ự án đầu tư ả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ưỡng, đảm bảo hiệung, đ m b o hi uả DA ĐT ả DA ĐT ệu quả DA ĐT

qu đ u t ả DA ĐT ầu tư ư

V i nh ng ki n th c đã h c và s hớc lượng ữ liệu ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ọng (EV) ự án đầu tư ước lượngng d n t n tình c a cô ThS Đ ng Th Bích emẫn tận tình của cô ThS Đồng Thị Bích em ật ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ồn thu ngân sách ị gia tăng (VA)

đã th c hi n b n đ án môn h c qu n tr d án đ u t : “ ự án đầu tư ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ồn thu ngân sách ọng (EV) ả DA ĐT ị gia tăng (VA) ự án đầu tư ầu tư ư Phân tích hi u qu d án ệu quả dự án ả dự án ự án

đ u t khai thác m khoáng s n” ầu tư khai thác mỏ khoáng sản” ư khai thác mỏ khoáng sản” ỏ khoáng sản” ả dự án N i dung g m 2 chội ồn thu ngân sách ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng :

- Chương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng 1 : C s lý thuy t v phân tích hi u qu d án đ u t ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ự án đầu tư ầu tư ư

- Chương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng 2 : Tính toán và phân tích hi u qu d án đ u t ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ự án đầu tư ầu tư ư

Sinh viên th c hi n: ực hiện: ện:

Tr n Vân Anh ần Vân Anh

CH ƯƠNG I NG I

C S LÝ THUY T V PHÂN TÍCH ƠNG I Ở LÝ THUYẾT VỀ PHÂN TÍCH ẾT VỀ PHÂN TÍCH Ề PHÂN TÍCH

HI U QU D ÁN Đ U T ỆU QUẢ DỰ ÁN ĐẦU TƯ Ả DỰ ÁN ĐẦU TƯ Ự ÁN ĐẦU TƯ ẦU Ư

Đ ra quy t đ nh đ u t và l a ch n m t phể đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ầu tư ư ự án đầu tư ọng (EV) ội ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng án t t nh t trong s các d án đ a raốn đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ốn đầu tư ự án đầu tư ưthì ngư i ta xem xét d án đó theo 2 phự án đầu tư ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng di n kĩ thu t – kinh t ệu quả DA ĐT ật ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

Phân ti

ch hiệu q

uả dự án theo UNIDO

PT hqkt vốn đầu tư

Phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân

Phân tích tài chính

Phân tích hiệu quả thương mại

PT các

hq xã hội

PT giá trị gia tăng

Phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng di n kỹ thu t : Nh m xác đ nh t đ u c u hình kỹ thu t cũng nh các phệu quả DA ĐT ật ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ị gia tăng (VA) ừng doanh ầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật ư ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng

di n c t y u khác đ a hình lên d án Công vi c này thệu quả DA ĐT ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ự án đầu tư ệu quả DA ĐT ư ng do các chuyên gia chuyênmôn ti n hành.ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

Phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng di n kinh t - tài chính: đánh giá l i ích thu đệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ợng ượng ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐTc c a m i cá nhân t ch c thamỗi cá nhân tổ chức tham ổn ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là nhữnggia đ u t và đánh giá đóng góp c a d án đ i v i toàn b n n kinh t đ t nầu tư ư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ốn đầu tư ớc lượng ội ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ước lượngc công

vi c này thệu quả DA ĐT ư ng do các chuyên gia kinh t ti n hành Đây cũng là phết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng di n mà cácệu quả DA ĐTnhà kinh t quan tâm Đ án này em cũng đi sâu nghiên c u các ch tiêu đánh giá hi uết về phân tích hiệu quả DA ĐT ồn thu ngân sách ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT

qu thu ng m i c a d án.ả DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư

Hi n nay trên th gi i có nhi u phệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ớc lượng ề phân tích hiệu quả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp đánh giá khác nhau đã mang l i cho chúngại dự án đầu tư

ta m t s cách ti p c n toàn di n, tinh t v i vi c phân tích hi u qu thội ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ật ệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ớc lượng ệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng m i vàại dự án đầu tư

hi u qu kinh t qu c dân, song do đi u ki n nệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ước lượngc ta hi n nay m i chuy n t c chệu quả DA ĐT ớc lượng ể đánh giá dự án ừng doanh ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

t p chung bao c p sang c ch n n kinh t th trật ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ư ng có s qu n lý c a nhà nự án đầu tư ả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ước lượngc, vi cệu quả DA ĐT

v n d ng các lý lu n vào th c ti n còn g p ph i nhi u khó khăn do trình đ qu n lýật ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ật ự án đầu tư ễn còn gặp phải nhiều khó khăn do trình độ quản lý ặng Hàng năm đặc biệt là những ả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ội ả DA ĐTkinh t còn th p kém, kh năng c a ngết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ư i làm công tác đánh giá d án th p, ngu nự án đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ồn thu ngân sáchthông tin d li u c n thi t cho vi c xây d ng m t d án còn thi u nhi u và đ tin c yự án đầu tư ệu quả DA ĐT ầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ự án đầu tư ội ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ội ật

ch a cao… vì v y, v n đ đ t ra v i chúng ta là ph i l a ch n m t phư ật ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ớc lượng ả DA ĐT ự án đầu tư ọng (EV) ội ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp đánhgiá h p lý, gi m b t kho ng cách gi a lý lu n và th c ti n, đ n gi n, d hi u, đánh giáợng ả DA ĐT ớc lượng ả DA ĐT ữ liệu ật ự án đầu tư ễn còn gặp phải nhiều khó khăn do trình độ quản lý ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ễn còn gặp phải nhiều khó khăn do trình độ quản lý ể đánh giá dự án

đượng ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ốn đầu tưc s c s ng c a d án đ u t v i đ chính xác ch p nh n đủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ầu tư ư ớc lượng ội ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật ượngc và mang tính ph c pổn ật

r ng rãi Ta th y, h th ng phội ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp đánh giá d án UNIDO là phù h p h n c v iự án đầu tư ợng ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ớc lượng

đi u ki n kinh t Vi t Nam và đề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ượngc quy đ nh trong đánh giá d án hi n nay ị gia tăng (VA) ự án đầu tư ệu quả DA ĐT

1.1 Phân tích hi u qu th ệu quả thương mại dự án đầu tư ả thương mại dự án đầu tư ương mại dự án đầu tư ng m i d án đ u t ại dự án đầu tư ự án đầu tư ần Vân Anh ư.

1.1.1 Ý nghĩa c a vi c phân tích hi u qu th ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ện: ện: ả thương mại DAĐT ương mại DAĐT ng m i DAĐT ại DAĐT.

Phân tích hi u qu thệu quả DA ĐT ả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng m i là bại dự án đầu tư ước lượngc đ u tiên trong vi c đánh giá hi u qu d án Nóầu tư ệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ự án đầu tư

đ c p đ n vi c đánh giá tính kh thi c a d án t góc đ tài chính, kinh t c a doanhề phân tích hiệu quả DA ĐT ật ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ừng doanh ội ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐTnhi p hay c a ch đ u t B i v y thu nh p và chi phí c a d án đệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ầu tư ư ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ật ật ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ượngc tính b ng ti n theoằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ề phân tích hiệu quả DA ĐTgiá tr thị gia tăng (VA) ư ng th c t c a các s n ph m đ u ra và y u t đ u vào.ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ả DA ĐT ẩm đầu ra và yếu tố đầu vào ầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ầu tư

N i dung c a phân tích hi u qu thội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng m i g m:ại dự án đầu tư ồn thu ngân sách

- Phân tích hi u qu kinh t v n đ u t : xác đ nh hi u qu c a các ti m l c đ aệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ầu tư ư ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ưvào d án hay nói cách khác là ngự án đầu tư ư i ta xác đ nh thu đị gia tăng (VA) ượngc bao nhiêu ti n khi ngề phân tích hiệu quả DA ĐT ư i ta b

m t s ti n l n cho d án.ội ốn đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ớc lượng ự án đầu tư

- Phân tích tài chính: xem xét các đ c đi m v tài chính c a d án nh m đ m b oặng Hàng năm đặc biệt là những ể đánh giá dự án ề phân tích hiệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ả DA ĐT ả DA ĐT

tr ng các ngu n tài chính s n có sẽ cho phép xây d ng và v n hành d án m t cách trôiằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ồn thu ngân sách ẵn có sẽ cho phép xây dựng và vận hành dự án một cách trôi ự án đầu tư ật ự án đầu tư ội

ch y.ả DA ĐT

Hai m t phân tích luôn đi đôi v i nhau và không th thay th cho nhau đặng Hàng năm đặc biệt là những ớc lượng ể đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ượngc b iở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTchúng liên quan đ n hai khía c nh khac nhau c a d án đ u t ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ầu tư ư

Ngoài ra, tùy theo đ c đi m c a d án và môi trặng Hàng năm đặc biệt là những ể đánh giá dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ư ng đ u t c a d án mà ngầu tư ư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ư i ta

có th ti n hành thêm phân tích vô hình Phân tích vô hình là xem xét các y u t nhể đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ả DA ĐT

hưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng c a môi trủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ư ng đ n d án đ u t nh ng các y u t này khó đ nh lết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ầu tư ư ư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ị gia tăng (VA) ượngng v m tề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là nhữngkinh t nh : nh hết về phân tích hiệu quả DA ĐT ư ả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng c a môi trủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ư ng pháp lý, chính tr , sinh thái, xã h i và các y u tị gia tăng (VA) ội ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tưkhác nhau c a môi trủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ư ng đ u t ầu tư ư

1.1.2 Các ph ương mại DAĐT ng pháp phân tích hi u qu th ện: ả thương mại DAĐT ương mại DAĐT ng m i DAĐT ại DAĐT.

1.1.2.1.Phân tích hi u qu v n đ u t ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ốn đầu tư ầu tư ư

* Phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp gi n đ n.ả DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT

Đ c đi m c a nhóm phặng Hàng năm đặc biệt là những ể đánh giá dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp này là ngư i ta không xem xét toàn b th i gianội

ho t đ ng c a d án mà ch d a vào m t s giai đo n đ c tr ng cho s ho t đ ng bìnhại dự án đầu tư ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ự án đầu tư ội ốn đầu tư ại dự án đầu tư ặng Hàng năm đặc biệt là những ư ự án đầu tư ại dự án đầu tư ội

thư ng ho c m t s giai đo n t t nh t H n n a, s li u thu và chi đ a vào tính toán cácặng Hàng năm đặc biệt là những ội ốn đầu tư ại dự án đầu tư ốn đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ữ liệu ốn đầu tư ệu quả DA ĐT ư

ch tiêu đỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ượng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐTc l y theo giá tr danh nhĩa nh chúng bi u hi n t i th i đi m đã xác đ nhị gia tăng (VA) ư ể đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ể đánh giá dự án ị gia tăng (VA)trong th i gian ho t đ ng c a d án.ại dự án đầu tư ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư

M t s ch tiêu phân tích trong nhóm này ội ốn đầu tư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

1 T l hoàn v n gi n đ n (Simple Rate – R) ho c (Rate equity Re) ỷ lệ hoàn vốn giản đơn (Simple Rate – R) hoặc (Rate equity Re) ệu quả thương mại dự án đầu tư ốn giản đơn (Simple Rate – R) hoặc (Rate equity Re) ả thương mại dự án đầu tư ơng mại dự án đầu tư ặc (Rate equity Re)

* Khái ni m ện:

T l hoàn v n gi n đ n (hay t l lãi gi n đ n) là ch tiêu đánh giá lỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ả DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ượngng ti n có thề phân tích hiệu quả DA ĐT ể đánh giá dự án

b i hoàn l i là bao nhiêu trong m t năm khi b ra m t đ ng v n đ u t ồn thu ngân sách ại dự án đầu tư ội ội ồn thu ngân sách ốn đầu tư ầu tư ư

* Công th c xác đ nh ức xác định ịnh.

Trong đó: +) R: T l hoàn v n gi n đ n trên t ng v n đ u t ỷ ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ả DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ổn ốn đầu tư ầu tư ư

+) Re: T l hoàn v n gi n đ n trên v n c ph n.ỷ ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ả DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ổn ầu tư

+) P: L i nhu n th c (l i nhu n ròng) năm bình thợng ật ự án đầu tư ợng ật ư ng

+) Y: lãi vay trong năm bình thư ng

+) I: T ng v n đ u t ổn ốn đầu tư ầu tư ư

+) E: V n c ph n.ốn đầu tư ổn ầu tư

* Nguyên t c s d ng ch tiêu ắc sử dụng chỉ tiêu ử dụng chỉ tiêu ụng chỉ tiêu ỉ tiêu.

- Theo ch tiêu này n u R, Rỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT e> lãi vay trên th tr ng thì d án đị gia tăng (VA) ư ự án đầu tư ượngc coi là t t.ốn đầu tư

- N u nh có nhi u d án mang so sánh mà d án nào có R ho c Rết về phân tích hiệu quả DA ĐT ư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ự án đầu tư ặng Hàng năm đặc biệt là những e l n nh t và l n h nớc lượng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ớc lượng ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTlãi vay trên th trị gia tăng (VA) ư ng sẽ đượng ự án đầu tưc l a ch nọng (EV)

Chú ý:

- N u d án không đi vay v n, t c là toàn b là v n ch s h u thì r đết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ốn đầu tư ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ội ốn đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ữ liệu ượng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐTc l y theochi phí c h i c a v n đ u t ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ốn đầu tư ầu tư ư

- Trong th c t , n u v n vay t nhi u ngu n khác nhau v i các đi u ki n vay, trự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ừng doanh ề phân tích hiệu quả DA ĐT ồn thu ngân sách ớc lượng ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT

và các m c lãi su t khác nhau thì lãi su t đứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ượng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐTc l y là lãi su t tính theo phấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng phápbình quân gia quy n theo các kho n v n vay.ề phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ốn đầu tư

- N u m c lãi vay v n tính theo kì (tháng, quý ) thì c n quy đ i ra m c lãi su tết về phân tích hiệu quả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ốn đầu tư ầu tư ổn ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐTtính theo năm đ làm tiêu chu n so sánh theo công th c:ể đánh giá dự án ẩm đầu ra và yếu tố đầu vào ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những

r n = (1 + r k ) m – 1 (1-3)Trong đó: +) rn: lãi su t theo kỳ h n năm.ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ại dự án đầu tư

+) rk: Lãi su t theo kỳ h n k (tháng, quý, 6 tháng, ) tính theo h s ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT ốn đầu tư+) m: S kỳ h n k trong năm.ốn đầu tư ại dự án đầu tư

*) u, nh Ưu, nhược điểm của chỉ tiêu ược điểm của chỉ tiêu c đi m c a ch tiêu ểm của chỉ tiêu ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ỉ tiêu.

- u đi m: Ch tiêu này là ch tiêu đ n gi n, d tính toán Là m t ch tiêu đánh giá) ể đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ễn còn gặp phải nhiều khó khăn do trình độ quản lý ội ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

tương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng đ i nó tiên l i đ đánh giá nhanh hi u qu kinh t v n đ u t c a d án.ốn đầu tư ợng ể đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ầu tư ư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư

- Nhượngc đi m: Là m t ch tiêu g n đúng vì nó ch d a vào s li u c a m t năm màể đánh giá dự án ội ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ầu tư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ự án đầu tư ốn đầu tư ệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ội.không xem xét các năm khác c a d án Trong th c t r t khó tìm đủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ượngc m t năm bìnhội

thư ng đ i di n m t cách tho đáng cho toàn b th i gian ho t đ ng c a d án.Ch tiêuại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT ội ả DA ĐT ội ại dự án đầu tư ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự ánnày không xem xét t i y u t th i gian tác đ ng đ n giá tr đ ng ti n trong quá trìnhớc lượng ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ội ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT

ho t đ ng c a d án.ại dự án đầu tư ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư

+ Không xét đ n giá tr th i gian c a đ ng ti nết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT

+ Không tính cho c đ i d ánả DA ĐT ự án đầu tư

Nh v y, t l hoàn v n gi n đ n là m t ch tiêu đánh giá tư ật ỷ ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ả DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng đ i Nó r t ti nl i đốn đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ệu quả DA ĐT ợng ể đánh giá dự ánđánh giá nhanh hi u qu kinh t v n đ u t c a nh ng d án có th i gian ho t đ ngệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ầu tư ư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ữ liệu ự án đầu tư ại dự án đầu tư ội

tương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng đ i ng n ho c đ đánh giá s b trong bốn đầu tư ắc, rủi ro tác động đến dự án ặng Hàng năm đặc biệt là những ể đánh giá dự án ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội ước lượng ậtc l p báo cáo đ u t Ngoài ra có thầu tư ư ể đánh giá dự án

s d ng ch tiêu này trong các tr* ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ư ng h p không có đ thông tin c n thi t cho vi cphânợng ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐTtích m t cách t ng h p theo ch tiêu khác.ội ổn ợng ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

2.Th i h n thu h i v n (T) ời hạn thu hồi vốn (T) ại dự án đầu tư ồi vốn (T) ốn giản đơn (Simple Rate – R) hoặc (Rate equity Re)

* Khái ni m ện:

Th i h n thu h i v n (hay th i h n hoàn v n) là s năm mà d án hoàn tr h t v nại dự án đầu tư ồn thu ngân sách ốn đầu tư ại dự án đầu tư ốn đầu tư ốn đầu tư ự án đầu tư ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư

đ u t đã b ra b ng lãi ròng và kh u haoầu tư ư ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

* Công th c xác đ nh T là nghi m c a ph ức xác định ịnh ện: ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ương mại DAĐT ng trình.

+) T: Th i h n thu h i v n.ại dự án đầu tư ồn thu ngân sách ốn đầu tư

+) Pt : L i nhu n ròng t i năm t.ợng ật ại dự án đầu tư

+) Dt: Kh u hao t i năm t.ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ại dự án đầu tư

- Trong trư ng h p lợng ượngng ti n m t trong các năm t tính b ng nhau thì th i h n thu h iề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ại dự án đầu tư ồn thu ngân sách

v n đốn đầu tư ượngc xác đ nh:ị gia tăng (VA)

*) Nguyên t c s d ng s d ng ch tiêu ắc sử dụng chỉ tiêu ử dụng chỉ tiêu ụng chỉ tiêu ử dụng chỉ tiêu ụng chỉ tiêu ỉ tiêu.

- D án sẽ đự án đầu tư ượngc ch p nh n khi T ≤ Tấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật gi i h n ớc lượng ại dự án đầu tư Tgi i h n ớc lượng ại dự án đầu tư thư ng đượngc xác đ nh trên c sị gia tăng (VA) ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT

k t h p th i h n kh u hao tài s n c đ nh kinh nghi m đã qua và các c h i đ u t khácết về phân tích hiệu quả DA ĐT ợng ại dự án đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ả DA ĐT ốn đầu tư ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội ầu tư ư

c a ch đ u t ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ầu tư ư

- Trong s các d án đem so sánh, d án nào có T th a mãn nguyên t c trên và ng n nh tốn đầu tư ự án đầu tư ự án đầu tư ắc, rủi ro tác động đến dự án ắc, rủi ro tác động đến dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

sẽ đượng ự án đầu tưc l a ch nọng (EV)

*) u nh Ưu, nhược điểm của chỉ tiêu ược điểm của chỉ tiêu c đi m ểm của chỉ tiêu

- u đi m: Đ n gi n, d hi u) ể đánh giá dự án ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ễn còn gặp phải nhiều khó khăn do trình độ quản lý ể đánh giá dự án

- Nhượngc đi m: Là ch tiêu tể đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng đ i, không xem xét đ n l i nhu n sau khi thu h i v n.ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ợng ật ồn thu ngân sách ốn đầu tư+ Có th có s sai l ch khi 2 hay nhi u d án có th i gian phát sinh các kho n lãi ròngể đánh giá dự án ự án đầu tư ệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ả DA ĐT

l ch pha nhau.ệu quả DA ĐT

+ Khi ch n cùng m t th i h n hoàn v n sẽ có th ch p nh n quá nhi u d án ng n h n,ọng (EV) ội ại dự án đầu tư ốn đầu tư ể đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật ề phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ắc, rủi ro tác động đến dự án ại dự án đầu tư

ít ch p nh n d án dài h n.ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật ự án đầu tư ại dự án đầu tư

Nh v y, ch tiêu th i h n thu h i v n (T) là m t ch tiêu đánh giá tư ật ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ại dự án đầu tư ồn thu ngân sách ốn đầu tư ội ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng đ i M c dù cóốn đầu tư ặng Hàng năm đặc biệt là những

r t nhi u t n t i song nó v n là m t ch tiêu thích h p đ i v i các d án đ u t trongấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ồn thu ngân sách ại dự án đầu tư ẫn tận tình của cô ThS Đồng Thị Bích em ội ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ợng ốn đầu tư ớc lượng ự án đầu tư ầu tư ư

trư ng h p có nhi u r i ro, khan hi m v n ho c c n coi tr ng h n kh năng thanh toánợng ề phân tích hiệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ặng Hàng năm đặc biệt là những ầu tư ọng (EV) ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐTlâu dài c a d án.ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư

3 Đi m ho t đ ng hòa v n (BEP) ểm hoạt động hòa vốn (BEP) ại dự án đầu tư ộng hòa vốn (BEP) ốn giản đơn (Simple Rate – R) hoặc (Rate equity Re)

*) Khái ni m ện:

Đi m hòa v n c a d án là đi m mà t i đó doanh thu v a b ng chi phí.ể đánh giá dự án ốn đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ể đánh giá dự án ại dự án đầu tư ừng doanh ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương

Đi m ho t đ ng hòa v n là t l gi a s n lể đánh giá dự án ại dự án đầu tư ội ốn đầu tư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ữ liệu ả DA ĐT ượngng hòa v n trên t ng s n lốn đầu tư ổn ả DA ĐT ượngng haydoanh thu hòa v n trên t ng doanh thu.ốn đầu tư ổn

*) Công th c xác đ nh ức xác định ịnh.

Có 3 lo i đi m hòa v n:ại dự án đầu tư ể đánh giá dự án ốn đầu tư

+) Đi m hòa v n lý thuy t (BEPể đánh giá dự án ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT 1).

+) Đi m hòa v n ti n t (BEPể đánh giá dự án ốn đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT 2).

+) Đi m hòa v n tr n (BEPể đánh giá dự án ốn đầu tư ả DA ĐT ợng 3).

- Đi m hòa v n lý thuy t: ể đánh giá dự án ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

G i Yọng (EV) 1 là hàm doanh thu : Y1 =ax

G i Yọng (EV) 2 là hàm chi phí : Y2 = bx + C1

Trong đó: +) a: Giá bán đ n v s n ph m.ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ả DA ĐT ẩm đầu ra và yếu tố đầu vào

+) x: S n lả DA ĐT ượngng tiêu th ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án+) b: Bi n phí đ n v s n ph m.ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ả DA ĐT ẩm đầu ra và yếu tố đầu vào

+) C1: T ng chi phí c đ nh.ổn ốn đầu tư ị gia tăng (VA)

G i Cọng (EV) 2 là đ nh phí ti n t : Cị gia tăng (VA) ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT 2 = C1 – Kh u hao TSCĐấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

G i Yọng (EV) 1 là hàm doanh thu: Y1 = ax

- Đi m hòa v n tr n (BEPể đánh giá dự án ốn đầu tư ả DA ĐT ợng 3): Cho bi t khi nào d án tr n h t và b t đ u có lãi.ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ả DA ĐT ợng ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ầu tư

N bao g m: s n vay ph i tr trong năm và thu TNDN trong năm Chính vì v y, nợng ồn thu ngân sách ốn đầu tư ợng ả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ật ợngvay và thu TNDN c a năm đó đết về phân tích hiệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ượngc xem là chi phí c đ nh.ốn đầu tư ị gia tăng (VA)

G i Cọng (EV) 3 là đ nh phí tr n : Cị gia tăng (VA) ả DA ĐT ợng 3 = C2 + N vay + Thu TNDNợng ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

G i Yọng (EV) 1 là hàm doanh thu: Y1 = ax

G i Yọng (EV) 2 là hàm chi phí: Y2 = bx + C3

Cho Y1 = Y2 ta có: ax = bx + C3

S n lả DA ĐT ượngng hòa v n tr n : ốn đầu tư ả DA ĐT ợng x3= C3

*) Nguyên t c s d ng ch tiêu ắc sử dụng chỉ tiêu ử dụng chỉ tiêu ụng chỉ tiêu ỉ tiêu.

- M t d án đội ự án đầu tư ượngc đánh giá là có hi u qu khi BEP ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ¿ BEPgh (thư ng đượngc ch nọng (EV)

b ng 50%).ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương

- Trong trư ng h p ph i so sánh nhi u d án thì d án đợng ả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ự án đầu tư ượngc ch n có BEP th aọng (EV)mãn nguyên t c trên và là nh nh t.ắc, rủi ro tác động đến dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

*) u, nh Ưu, nhược điểm của chỉ tiêu ược điểm của chỉ tiêu c đi m c a ch tiêu ểm của chỉ tiêu ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ỉ tiêu.

- u đi m: Đ n gi n, d hi u.) ể đánh giá dự án ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ễn còn gặp phải nhiều khó khăn do trình độ quản lý ể đánh giá dự án

- Nhượngc đi m: Là 1 ch tiêu đánh giá tể đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng đ i, ph thu c vào cách tính kh u haoốn đầu tư ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ội ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐTTSCĐ nên vi c l a ch n d án có th b sai l ch khi 2 d án có cùng ti m l c đem soệu quả DA ĐT ự án đầu tư ọng (EV) ự án đầu tư ể đánh giá dự án ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ự án đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tưsánh nh ng s d ng cách tính kh u hao khác nhau ho c quan đi m v cách tính chi phíư * ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ể đánh giá dự án ề phân tích hiệu quả DA ĐTtrên phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng di n k toán khác nhau S li u đ a vào tính toán l y c a 1 năm nên mangệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ệu quả DA ĐT ư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT

nh ng nhữ liệu ượngc đi m chung c a nhóm phể đánh giá dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp gi n đ n.ả DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT

Nh v y, ch tiêu đi m hòa v n (BEP) là m t ch tiêu đánh giá tư ật ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ể đánh giá dự án ốn đầu tư ội ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng đ i, ít đốn đầu tư ượngc s*

d ng trong đánh giá d án th c t ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ự án đầu tư ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

* Nhóm phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp chi t kh uết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

Đ c đi m chung c a nhóm phặng Hàng năm đặc biệt là những ể đánh giá dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp này là ngư i ta quan tâm t i y u t th i gianớc lượng ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư

c a đ ng ti n, t c là xu t phát t quan đi m đ ng ti n s ng và có kh năng sinh sôiủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ừng doanh ể đánh giá dự án ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ả DA ĐTtheo th i gian do lãi vay Do nh hả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng c a lãi vay, đ ng ti n b ra th i đi m khác nhauủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ể đánh giá dự án

sẽ có giá tr khác nhau Giá tr tị gia tăng (VA) ị gia tăng (VA) ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng lai c a đ ng ti n đủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ượngc xác đ nhị gia tăng (VA)

Tính theo lãi đ n: ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT

FV t = PV(1 + txr) (1-13)

Trong đó: +) FVt: Giá tr đ ng ti n t i năm t.ị gia tăng (VA) ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư

+) PV: Giá tr đ ng ti n t i năm g c t = 0 (năm b t đ u g i ti n ho c cho vay)ị gia tăng (VA) ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ốn đầu tư ắc, rủi ro tác động đến dự án ầu tư * ề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những

+) r: M c lãi ngân hàng, còn g i là t su t chi t kh u.ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ọng (EV) ỷ ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

+) t: Năm c n tính toán.ầu tư

Tính theo lãi kép (lãi ph c):ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những

FV t = PV( 1 + r) t (1-14)

Hi n t ng trên đ c g i là “chi t kh u thu n” hay “t ng lai hóa” đ ng ti n.ệu quả DA ĐT ượng ượng ọng (EV) ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT

Trong th c t đánh giá d án, các kho n thu nh p hay chi phí sẽ di n ra trong tự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ả DA ĐT ật ễn còn gặp phải nhiều khó khăn do trình độ quản lý ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTnglai nh ng ta l i b v n đ u t th i đi m hi n t i và c n đánh giá l i nhu n t i th iư ại dự án đầu tư ốn đầu tư ầu tư ư ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ể đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ầu tư ợng ật ại dự án đầu tư

đi m đó nh th nào, c n ph i th c hi n quá trình ngể đánh giá dự án ư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ầu tư ả DA ĐT ự án đầu tư ệu quả DA ĐT ượngc trên t c là quy đ i giá tr c aứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ổn ị gia tăng (VA) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT

đ ng ti n thu đồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ượngc trong tương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng lai v hi n t i và so sánh v n đ u t đã b ra Quá trìnhề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ốn đầu tư ầu tư ư

đó đượng ọng (EV)c g i là chi t kh u ngh ch, hay hi n t i hóa đ ng ti n Công th c có d ng:ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ại dự án đầu tư

PV = FVt

( 1+r)t (1-15)

Đ t ặng Hàng năm đặc biệt là những a t=

1(1+r)t

Trong đó: +) a t : Đượng ọng (EV)c g i là h s chi t kh u.ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

Khi m t d án đ quá dài thi aội ự án đầu tư ể đánh giá dự án t PV ti n t i giá tr = 0 Đây là hi n tết về phân tích hiệu quả DA ĐT ớc lượng ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ượngng không hóa

c a đ ng ti n Vì v y, đ ng v m t kinh t cho th y m t d án không đủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ật ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ội ự án đầu tư ượngc phép t n t iồn thu ngân sách ại dự án đầu tưquá dài

Trong nhóm phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp này bao g m 4 ch tiêu:ồn thu ngân sách ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

+) Giá tr hi n t i ròng (hi n giá thu n) (NPV).ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT ầu tư

+) T su t hoàn v n n i b (su t thu h i n i t i) (IRR).ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ốn đầu tư ội ội ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ồn thu ngân sách ội ại dự án đầu tư

+) T l l i ích trên chi phí (B/C).ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ợng

+) T l giá tr hi n t i ròng (PVR).ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư

1 Giá tr hi n t i ròng (hi n giá thu n) (NPV) ị hiện tại ròng (hiện giá thuần) (NPV) ệu quả thương mại dự án đầu tư ại dự án đầu tư ệu quả thương mại dự án đầu tư ần Vân Anh

*) Khái ni m ện:

Giá tr hi n t i ròng là giá tr hi n t i c a lu ng ti n m t có sau cân b ng thu chi ho c cóị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ặng Hàng năm đặc biệt là những

th đ nh nghĩa là hi u s gi a giá tr c a các lu ng ti n m t thu và chi trong tể đánh giá dự án ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ữ liệu ị gia tăng (VA) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng lai đãquy đ i v hi n t i theo t su t chi t kh u đã bi t trổn ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ỷ ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ước lượngc

Trong đó: +) n: S năm ho t đ ng c a d án.ốn đầu tư ại dự án đầu tư ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư

+) t =0: Năm đượngc ch n là năm g c (thọng (EV) ốn đầu tư ư ng là năm b t đ u th c hi n đ u t d án).ắc, rủi ro tác động đến dự án ầu tư ự án đầu tư ệu quả DA ĐT ầu tư ư ự án đầu tư+) CIt: lượngng ti n thu t i năm t g m doanh thu tiêu th s n ph m, thu t thanhề phân tích hiệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ồn thu ngân sách ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ả DA ĐT ẩm đầu ra và yếu tố đầu vào ừng doanhlý,nhượngng bán TSCĐ, thu t giá tr còn l i năm cu i khi k t thúc ho t đ ng c a d ánừng doanh ị gia tăng (VA) ại dự án đầu tư ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư

và các kho n thu nh p khác.ả DA ĐT ật

+) COt: Lượngng ti n chi t i năm t g m chi phí đ u t và chi phí v n hành hàng năm c a dề phân tích hiệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ồn thu ngân sách ầu tư ư ật ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư

án nh chi phí lư ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng và b o hi m xã h i c a ngả DA ĐT ể đánh giá dự án ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ư i lao đ ng, chi phí mua s m cácội ắc, rủi ro tác động đến dự ánnguyên - nhiên - v t li u, đ ng l c đ u vào cho s n xu t kinh doanh, các lo i thu ph iật ệu quả DA ĐT ội ự án đầu tư ầu tư ả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ại dự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT

n p và các kho n chi khác Đ c bi t l u ý là không đội ả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ệu quả DA ĐT ư ượngc tính chi phí kh u hao TSCĐ.ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT+) NCFt = CIt – COt: Giá tr lu ng ti n m t có sau cân b ng thu chi (s d thu chi) t i nămị gia tăng (VA) ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ốn đầu tư ư ại dự án đầu tưt

+) at: Hay h s chi t kh uệu quả DA ĐT ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

+) r: T su t chi t kh u, thỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ư ng ch n b ng t l lãi vay v n bình quân trên th trọng (EV) ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ị gia tăng (VA) ư ng

v n trong 1 năm Tuy nhiên trong m t s trốn đầu tư ội ốn đầu tư ư ng h p c th ngợng ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ể đánh giá dự án ư i ta đ nh ra m t t lị gia tăng (VA) ội ỷ ệu quả DA ĐTtrên c s t l lãi vay k t h p v i xem xét các đi u ki n kinh t , xã h i, chính tr ,… c aơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ợng ớc lượng ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội ị gia tăng (VA) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT

qu c gia.ốn đầu tư

V m t b n ch t, NPV chính là t ng giá tr hi n t i c a các kho n lãi ròng c a d ánề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ổn ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tưtheo m c lãi su t chi t kh u đã bi t.ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

*) Nguyên t c s d ng ch tiêu ắc sử dụng chỉ tiêu ử dụng chỉ tiêu ụng chỉ tiêu ỉ tiêu.

- M t d án đội ự án đầu tư ượngc ch p nh n đấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật ượngc khi có NPV ¿ 0 T c là m t d án có kh năng sinhứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ội ự án đầu tư ả DA ĐT

l i ho c ít nh t lá không b l ặng Hàng năm đặc biệt là những ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ị gia tăng (VA) ỗi cá nhân tổ chức tham

- Khi c n l a ch n d án t t nh t là d án có NPV dầu tư ự án đầu tư ọng (EV) ự án đầu tư ốn đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ự án đầu tư ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng l n nh t.ớc lượng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

*) u, nh Ưu, nhược điểm của chỉ tiêu ược điểm của chỉ tiêu c đi m c a ch tiêu ểm của chỉ tiêu ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ỉ tiêu.

- u đi m:) ể đánh giá dự án

+) Xem xét toàn b th i gian ho t đ ng c a d án thông qua vi c tính t ng c đ iội ại dự án đầu tư ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ệu quả DA ĐT ổn ả DA ĐT

d án.ự án đầu tư

+) Lo i tr nh hại dự án đầu tư ừng doanh ả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng c a y u t th i gian t i đ ng ti n b ng cách tri t kh u cácủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ớc lượng ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐTkho n thu chi trong tả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng lai v giá tr tai th i đi m g c thông qua h s aề phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ể đánh giá dự án ốn đầu tư ệu quả DA ĐT ốn đầu tư t

+) Thông qua vi c s d ng các t su t chi t kh u đã đ nh ngệu quả DA ĐT * ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ỷ ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ị gia tăng (VA) ư i ta có th so sánhể đánh giá dự áncác chi phí v n c a các phốn đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng án s d ng v n khác nhau.* ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ốn đầu tư

+) Vì NPV th hi n l i nhu n c a d án dã để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ợng ật ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ượngc chi t kh u v hi n t i nên nó chết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

là ch tiêu t t nh t đ l a ch n các d án lo i tr nhau theo nguyên t c d án đỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ốn đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ể đánh giá dự án ự án đầu tư ọng (EV) ự án đầu tư ại dự án đầu tư ừng doanh ắc, rủi ro tác động đến dự án ự án đầu tư ượng ự án đầu tưc l a

ch n có NPV dọng (EV) ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng l n nh t.ớc lượng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

- Nhượngc đi m: Do là ch tiêu đánh giá tuy t đ i nên NPV không th hi n để đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ể đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ượngc m c đứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ội

hi u qu c a d án là m t đi u r t quan tr ng khi so sánh các d án khác nhau Nhi uệu quả DA ĐT ả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ội ề phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ọng (EV) ự án đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐTkhi m t d án có m c doanh l i cao nh ng quy mô sx nh th i gian ho t đ ng ng n thìội ự án đầu tư ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ợng ư ại dự án đầu tư ội ắc, rủi ro tác động đến dự ánNPV nh h n d án khác có quy mô l n th i gian ho t đ ng dài nh ng m c doanh l i ch ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ớc lượng ại dự án đầu tư ội ư ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ợng ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự ántrung bình hoăc nh lúc đó ta ph i k t h p ch tiêu này v i ch tiêu khác và đi u ki nả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ợng ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ớc lượng ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT

th c t đ xem xét ho c đ đ m b o tính so sánh h p lí ta ph i gi thi t đi u ch nh dự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ể đánh giá dự án ặng Hàng năm đặc biệt là những ể đánh giá dự án ả DA ĐT ả DA ĐT ợng ả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ự án đầu tư

án có quy mô nh ph i tái đ u t nhi u l n Đ có v n đ u t và th i gian ho t đ ngả DA ĐT ầu tư ư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ầu tư ể đánh giá dự án ốn đầu tư ầu tư ư ại dự án đầu tư ội

tương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng ng v i d án l n r i tính NPV đã đi u ch nh đ so sánh.ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ớc lượng ự án đầu tư ớc lượng ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ể đánh giá dự án

2 T su t hoàn v n n i b (su t thu h i n i t i) (IRR) ỉ suất hoàn vốn nội bộ (suất thu hồi nội tại) (IRR) ất hoàn vốn nội bộ (suất thu hồi nội tại) (IRR) ốn giản đơn (Simple Rate – R) hoặc (Rate equity Re) ộng hòa vốn (BEP) ộng hòa vốn (BEP) ất hoàn vốn nội bộ (suất thu hồi nội tại) (IRR) ồi vốn (T) ộng hòa vốn (BEP) ại dự án đầu tư

*) Khái ni m ện:

T su t hoàn v n n i b là t su t chi t kh u mà t i đó giá tr hi n t i ròng c aỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ốn đầu tư ội ội ỷ ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ại dự án đầu tư ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT

d án b ng 0 IRR là lãi su t t i đa mà d án có th ch p nh n đự án đầu tư ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ốn đầu tư ự án đầu tư ể đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật ượngc trong đi u ki n vayề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT

- Phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp hình h c: Dùng đ th bi u di n m i quan h gi a NPV v i t su t chi tọng (EV) ồn thu ngân sách ị gia tăng (VA) ể đánh giá dự án ễn còn gặp phải nhiều khó khăn do trình độ quản lý ốn đầu tư ệu quả DA ĐT ữ liệu ớc lượng ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

kh u và tìm đi m giao nhau gi a đấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ể đánh giá dự án ữ liệu ư ng bi u di n NPV v i tr c hoành chính là giá trể đánh giá dự án ễn còn gặp phải nhiều khó khăn do trình độ quản lý ớc lượng ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ị gia tăng (VA)IRR

- Phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp n i suy toán h c: Theo phội ọng (EV) ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp này ngư i ta tìm ra 2 t su t chi tỷ ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

kh urấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT 1 và r2 sao cho:

+ ng v i t su t nh h n rỨng với tỷ suất nhỏ hơn r ớc lượng ỷ ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT 1 ta có giá tr hi n t i ròng NPVị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư r1 dương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng sát 0.

+ ng v i t su t l n h n rỨng với tỷ suất nhỏ hơn r ớc lượng ỷ ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ớc lượng ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT 2 ta có giá tr hi n t i ròng NPVị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư r2 âm sát 0.

IRR sẽ đượngc xác đ nh ị gia tăng (VA)

*) Nguyên t c s d ng ch tiêu ắc sử dụng chỉ tiêu ử dụng chỉ tiêu ụng chỉ tiêu ỉ tiêu.

- M t d án đội ự án đầu tư ượngc ch p nh n khi có IRR ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật ¿ r

- Trong đó: r là chi phí c h i c a v n (t c là t l lãi t i thi u có th ch p nh n màơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ốn đầu tư ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ể đánh giá dự án ể đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật

t i đó v n đ u t đại dự án đầu tư ốn đầu tư ầu tư ư ượngc đ a vào, thông thư ư ng ch n b ng t l lãi vay v n bình quân trênọng (EV) ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ốn đầu tư

th trị gia tăng (VA) ư ng c a d án) Trong trủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ư ng h p so sánh d án đ c l p đ l a ch n thì d án cóợng ự án đầu tư ội ật ể đánh giá dự án ự án đầu tư ọng (EV) ự án đầu tưIRR th a mãn nguyên t c trên và cao nh t sẽ là d án t t nh t.ắc, rủi ro tác động đến dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ự án đầu tư ốn đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

*) u, nh Ưu, nhược điểm của chỉ tiêu ược điểm của chỉ tiêu c đi m c a ch tiêu ểm của chỉ tiêu ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ỉ tiêu.

- Nhượngc đi m:ể đánh giá dự án

+) Vi c áp d ng ch tiêu này có th sẽ không chính xác n u t n t i các kho n cân b ngệu quả DA ĐT ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ể đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ồn thu ngân sách ại dự án đầu tư ả DA ĐT ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phươngthu chi (NCF) âm đáng k trong giai đo n v n hành d án, t c là vào nh ng năm có sể đánh giá dự án ại dự án đầu tư ật ự án đầu tư ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ữ liệu ự án đầu tư

đ u t thay th l n Lúc đó NPV c a d án sẽ đ i d u nhi u l n khi chi t kh u khácầu tư ư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ớc lượng ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ổn ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐTnhau và ng v i m i l n đ i d u là m t l n xác đ nh đứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ớc lượng ỗi cá nhân tổ chức tham ầu tư ổn ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ội ầu tư ị gia tăng (VA) ượngc IRR khác nhau mà ta không

bi t giá tr nào là thích h p cho vi c đánh giá d án.ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ợng ệu quả DA ĐT ự án đầu tư

+) Trong trư ng h p t ng NCFợng ổn t c đ i d án nh h n 0 thì IRR không xác đ nh vì mangả DA ĐT ự án đầu tư ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA)

d u âm ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

+) Ch tiêu này sẽ cho k t qu sai l ch trong trỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ệu quả DA ĐT ư ng h p so sánh các phợng ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng án lo i trại dự án đầu tư ừng doanhnhau

Xu t phát t nh ng lý do trên, có th nói r ng, ch tiêu t su t hoàn v n n i b đấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ừng doanh ữ liệu ể đánh giá dự án ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ốn đầu tư ội ội ượngc coi là

ch tiêu thích h p đ áp d ng trong trỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ợng ể đánh giá dự án ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ư ng h p g p khó khăn trong vi c tìm t su t chi tợng ặng Hàng năm đặc biệt là những ệu quả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

kh u thích h p đ tính NPV c a d án ho c ngấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ợng ể đánh giá dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ặng Hàng năm đặc biệt là những ư i ta mu n bi t m c sinh l i c a v n đ uốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ốn đầu tư ầu tư

t trong toàn b th i gian ho t đ ng c a d án là bao nhiêu.ư ội ại dự án đầu tư ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư

Trong th c t đánh giá các d án đ u t xây d ng công trình thông thự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ầu tư ư ự án đầu tư ư ng hi n nay thìệu quả DA ĐThai ch tiêu NPV và IRR là hai ch tiêu b t bu c.ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ắc, rủi ro tác động đến dự án ội

3 T l l i ích trên chi phí (B/C) ỉ suất hoàn vốn nội bộ (suất thu hồi nội tại) (IRR) ệu quả thương mại dự án đầu tư ợi ích trên chi phí (B/C)

*) Khái ni m ện:

T l l i ích trên chi phí là t l đánh giá 1 đ ng chi phí b vào đ u t cho d án sẽ thuỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ợng ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ồn thu ngân sách ầu tư ư ự án đầu tư

đượngc bao nhiêu, đượngc xác đ nh khi chia giá tr hi n t i c a lu ng ti n thu cho giá tr hi nị gia tăng (VA) ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT

t i c a lu ng ti n chi.ại dự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT

*) Nguyên t c s d ng ch tiêu ắc sử dụng chỉ tiêu ử dụng chỉ tiêu ụng chỉ tiêu ỉ tiêu.

- M t d án dội ự án đầu tư ượngc ch p nh n khi B/C ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật ¿ 1 T c là thu nh p c a d án đ bù đ p các chiứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ật ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ắc, rủi ro tác động đến dự ánphí b ra và có kh năng sinh l i.ả DA ĐT ợng

- Trong trư ng h p ph i so sánh nhi u d án đ c l p đ l a ch n d án thì d án có B/ợng ả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ội ật ể đánh giá dự án ự án đầu tư ọng (EV) ự án đầu tư ự án đầu tư

C th a mãn nguyên t c nguyên t c trên và l n nh t là d án t t nh t.ắc, rủi ro tác động đến dự án ắc, rủi ro tác động đến dự án ớc lượng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ự án đầu tư ốn đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

*) u, nh Ưu, nhược điểm của chỉ tiêu ược điểm của chỉ tiêu c đi m c a ch tiêu ểm của chỉ tiêu ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ỉ tiêu.

- u đi m:) ể đánh giá dự án

+) Có u đi m gi ng ch tiêu NPV vì nó xem xét toàn b th i gian ho t đ ng c a d án, nóư ể đánh giá dự án ốn đầu tư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ội ại dự án đầu tư ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư

đ c p đ n nh hề phân tích hiệu quả DA ĐT ật ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng c a y u t th i gian t i giá tr đ ng ti n.ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ớc lượng ị gia tăng (VA) ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT

+) Là ch tiêu th hi n tính l i nhu n c a d án, nó xem xét hi u qu c a s n xu t kinhỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ể đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ợng ật ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐTdoanh, nó cho bi t 1 đ ng chi phí b ra sẽ thu đết về phân tích hiệu quả DA ĐT ồn thu ngân sách ượngc bao nhiêu đ ng l i ích.ồn thu ngân sách ợng

- Nhượngc đi m: Ch tiêu này đ c bi t nh y c m v i đ nh nghĩa v chi phí trên phể đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ặng Hàng năm đặc biệt là những ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ả DA ĐT ớc lượng ị gia tăng (VA) ề phân tích hiệu quả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng

di n k toán T c là khi ta quan ni m xác đ nh các chi phí khác nhau thì t l này có k tệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

qu khác nhau Đi u đó có th d n đ n sai l m khi x p h ng d án n u không có sả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ể đánh giá dự án ẫn tận tình của cô ThS Đồng Thị Bích em ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư

th ng nh t trong cách x p h ng các chi phí.ốn đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư

Trên th c t ch tiêu này thự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ư ng là m t ch tiêu b sung cho hai ch tiêu NPV và IRR khiội ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ổn ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

so sánh l a ch n d án (n u c n).ự án đầu tư ọng (EV) ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ầu tư

4 T l giá tr hi n t i ròng (PVR) ỉ suất hoàn vốn nội bộ (suất thu hồi nội tại) (IRR) ệu quả thương mại dự án đầu tư ị hiện tại ròng (hiện giá thuần) (NPV) ệu quả thương mại dự án đầu tư ại dự án đầu tư

*) Khái ni m ện:

T l giá tr hi n t i ròng là ch tiêu đánh giá m c đ hoàn l i s v n đ u t banỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ội ại dự án đầu tư ốn đầu tư ốn đầu tư ầu tư ư

đ u c a d án đã dầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ượngc chi t kh u, đết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ượngc xác đ nh b ng t s gi a giá tr hi n t i ròngị gia tăng (VA) ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ốn đầu tư ữ liệu ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tưtrên giá tr hi n t i c a v n đ u t ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ốn đầu tư ầu tư ư

*) Công th c xác đ nh ức xác định ịnh.

PVR =

NPV

Trong đó: +) NPV: Giá tr hi n t i ròng.ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư

+) PV(I): Giá tr hi n t i c a v n đ u t ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ốn đầu tư ầu tư ư

N u th i gian xây d ng d án không dài h n 1 năm thi PV(I) = 1 và n u th iết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ự án đầu tư ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐTgian xây d ng l n h n 1 năm thì lự án đầu tư ớc lượng ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ượngng v n đ u t các năm sau ph i quy đ i v hi nốn đầu tư ầu tư ư ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ổn ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT

t i.ại dự án đầu tư

*) Nguyên t c s d ng ch tiêu ắc sử dụng chỉ tiêu ử dụng chỉ tiêu ụng chỉ tiêu ỉ tiêu.

- M t d án đội ự án đầu tư ượngc ch p nh n khi PVR ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật ¿ 0 Khi đó t ng l i nhu n ròng mà d án thuổn ợng ật ự án đầu tư

đượngc có th bù đ p l i v n đ u t ban đ u.ể đánh giá dự án ắc, rủi ro tác động đến dự án ại dự án đầu tư ốn đầu tư ầu tư ư ầu tư

- Khi ph i so sánh các d án đ c l p đ l a ch n thì d án có PVR dả DA ĐT ự án đầu tư ội ật ể đánh giá dự án ự án đầu tư ọng (EV) ự án đầu tư ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng l n nh t là dớc lượng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ự án đầu tư

án t t nh t.ốn đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

*) u, nh Ưu, nhược điểm của chỉ tiêu ược điểm của chỉ tiêu c đi m c a ch tiêu ểm của chỉ tiêu ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ỉ tiêu.

- u đi m:) ể đánh giá dự án

+) K th a các u đi m ch tiêu NPV.ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ừng doanh ư ể đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

+) Là ch tiêu xem xét hi u qu c a d án, nó cho bi t giá tr hi n t i ròng là bao nhiêuỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tưtrên m t đ n v c a t ng v n đ u t đã đội ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ổn ốn đầu tư ầu tư ư ượngc quy đ i v hi n t i H n n a ch tiêu nàyổn ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ữ liệu ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự ánluôn cho m t k t qu ngay c khi dòng ti n thu n túy có sau cân b ng thu chi (NCF) đ iội ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ầu tư ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ổn

d u nhi u l n.ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ầu tư

- Nhượngc đi m: Ch tiêu này b nh hể đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ị gia tăng (VA) ả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng nhi u b i vi c xác đ nh t su t chi t kh u rề phân tích hiệu quả DA ĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

gi ng nh ch tiêu giá tr hi n t i th c ốn đầu tư ư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ự án đầu tư

Tương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng t nh ch tiêu B/C, ch tiêu này đự án đầu tư ư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ượngc dùng b sung cho NPV, IRR khi soổnsánh l a ch n d án (n u c n).ự án đầu tư ọng (EV) ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ầu tư

1.1.2.2.Phân tích tài chính DAĐT

Các k t qu phân tích hi u qu kinh t v n đ u t trên có th đết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ầu tư ư ể đánh giá dự án ượngc đánh giá là t tốn đầu tư

nh ng l i x y ra đ ng th i v i s thi u h t tr m tr ng ti n m t t i m t s năm c a quáư ại dự án đầu tư ả DA ĐT ồn thu ngân sách ớc lượng ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ầu tư ọng (EV) ề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ại dự án đầu tư ội ốn đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐTtrình th c hi n d án, đ c bi t là trong các năm ph i tr các kho n v n vay, thì d ánự án đầu tư ệu quả DA ĐT ự án đầu tư ặng Hàng năm đặc biệt là những ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ả DA ĐT ả DA ĐT ốn đầu tư ự án đầu tư

v n không th ch p nh n đẫn tận tình của cô ThS Đồng Thị Bích em ể đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật ượngc theo góc đ hi u qu thội ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng m i, đi u đó đòi h i r ngại dự án đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phươngcác kho n ti n m t b sung có liên quan đ n d ch v tài chính ph i đả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ổn ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ả DA ĐT ượngc đ a vào xétư

trong vi c phân tích tài chính.ệu quả DA ĐT

1 Phân tích kh năng thanh toán ả thương mại dự án đầu tư

Đ ti n hành phân tích kh năng thanh toán c n ph i l p b ng thanh toán tài chính g mể đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ầu tư ả DA ĐT ật ả DA ĐT ồn thu ngân sáchcác lo i ti n ph i thanh toán nh : Các kho n n c g c l n lãi, tr lãi c ph n, tr lãiại dự án đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ư ả DA ĐT ợng ả DA ĐT ốn đầu tư ẫn tận tình của cô ThS Đồng Thị Bích em ả DA ĐT ổn ầu tư ả DA ĐT

b o hi m và tái b o hi m (n u có).ả DA ĐT ể đánh giá dự án ả DA ĐT ể đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

Ti n hành so sánh các kho n ph i thanh toán v i s ti n dùng đ thanh toán thông quaết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ả DA ĐT ớc lượng ốn đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ể đánh giá dự án

b ng cân đ i thu chi đ x`em xét v n đ :ả DA ĐT ốn đầu tư ể đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT

- V n c ph n và v n dài h n có đ đáp ng cho yêu c u c a d án hay không.ốn đầu tư ổn ầu tư ốn đầu tư ại dự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư

- Các đi u ki n vay v n có thích h p không.ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ợng

- Các kho n thi u h t trong ti n m t trong các năm có gi i h n m c có th trang tr iả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ớc lượng ại dự án đầu tư ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ể đánh giá dự án ả DA ĐT

b ng vay tín d ng ngân hàng ng n h n không ho c có th lo i tr b ng cách đi u ch nhằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ắc, rủi ro tác động đến dự án ại dự án đầu tư ặng Hàng năm đặc biệt là những ể đánh giá dự án ại dự án đầu tư ừng doanh ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ề phân tích hiệu quả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

m t s kho n thu ho c chi không.ội ốn đầu tư ả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những

- Lãi c ph n nh ch đ u t tính có đ t đổn ầu tư ư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ầu tư ư ại dự án đầu tư ượngc không

S li u hàng năm đốn đầu tư ệu quả DA ĐT ượngc đ a vào xem xét theo giá tr danh nghĩa N u chúng gi i quy tư ị gia tăng (VA) ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

th a đáng các câu h i đ t ra trên thì d án coi nh là t t t ph ặng Hàng năm đặc biệt là những ự án đầu tư ư ốn đầu tư ừng doanh ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng di n này.ệu quả DA ĐT

2 Phân tích c c u v n ơng mại dự án đầu tư ất hoàn vốn nội bộ (suất thu hồi nội tại) (IRR) ốn giản đơn (Simple Rate – R) hoặc (Rate equity Re)

Vi c gi i quy t các nhu c u v v n c a d án không nh ng quy t đ nh đ n kh năngệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ữ liệu ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐTthanh toán c a d án trong tủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng lai mà còn quy đ nh c b ng cân đ i k toán và hi uị gia tăng (VA) ả DA ĐT ả DA ĐT ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT

qu kinh t c a d án V nguyên t c các kho n tài chính dài h n ph i trang tr i đ cácả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ả DA ĐT ại dự án đầu tư ả DA ĐT ả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐTchi phí c a d án v v n đ u t c đ nh và các nhu c u v v n l u đ ng c n thi t choủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ầu tư ư ốn đầu tư ị gia tăng (VA) ầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ư ội ầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐTquá trình v n hành bình thật ư ng Chúng có th để đánh giá dự án ượngc huy đ ng dội ước lượng ại dự án đầu tưi d ng v n c ph nốn đầu tư ổn ầu tưhay v n tín d ng dài h n mà không nên vay tínd ng ng n h n b i các kho n thu đ bùốn đầu tư ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ại dự án đầu tư ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ắc, rủi ro tác động đến dự án ại dự án đầu tư ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ể đánh giá dự án

đ p các kho n vay tr i dài trong su t th i gian ho t đ ng d án.ắc, rủi ro tác động đến dự án ả DA ĐT ả DA ĐT ốn đầu tư ại dự án đầu tư ội ự án đầu tư

C c u ngu n v n c a d án là t l ph n trăm t ng lo i hình thành t cácngu nkhácơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ồn thu ngân sách ốn đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ỷ ệu quả DA ĐT ầu tư ừng doanh ại dự án đầu tư ừng doanh ồn thu ngân sáchnhau so v i t ng v n đ u t ớc lượng ổn ốn đầu tư ầu tư ư

Trong quá trình xây d ng d án c c u ngu n v n do ch đ u t d tính trên c s xétự án đầu tư ự án đầu tư ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ồn thu ngân sách ốn đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ầu tư ư ự án đầu tư ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTđoán các kh năng đ ng v ng v m t tài chính trong tả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ữ liệu ề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng lai c a d án R t khó đ a raủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ưquy đ nh chung v c c u ngu n v n h p lý đ i v i các d án khác nhau mà ph i căn cị gia tăng (VA) ề phân tích hiệu quả DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ồn thu ngân sách ốn đầu tư ợng ốn đầu tư ớc lượng ự án đầu tư ả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là nhữngvào k t qu phân tích kh năng thanh toán c a d án M t c c u ngu n v n đết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ội ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ồn thu ngân sách ốn đầu tư ượngc coi là

h p lý khi các kho n ti n tr lãi vay cũng nh tr v n g c không gây ra vi c vay v nợng ả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ư ả DA ĐT ốn đầu tư ốn đầu tư ệu quả DA ĐT ốn đầu tư

ng n h n trong b t kỳ giai đo n ho t đ ng nào c a d án.ắc, rủi ro tác động đến dự án ại dự án đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ại dự án đầu tư ại dự án đầu tư ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư

1.2 Phân tích hi u qu kinh t - xã h i ệu quả thương mại dự án đầu tư ả thương mại dự án đầu tư ế - xã hội ộng hòa vốn (BEP)

1.2.1 M t s v n đ chung v phân tích hi u qu kinh t qu c dân d án đ u t ề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân dự án đầu tư ề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân dự án đầu tư ệu quả dự án ả dự án ế quốc dân dự án đầu tư ự án ầu tư khai thác mỏ khoáng sản” ư khai thác mỏ khoáng sản”

Phân tích hi u qu kinh t qu c dân v m t hình th c cũng nh phân tích hi u quệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ư ệu quả DA ĐT ả DA ĐT

thương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng m i, t c là b ng m i cách ph i ch các kho n chi phí, các kho n thu nh p vàại dự án đầu tư ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ọng (EV) ả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ả DA ĐT ả DA ĐT ậtthông qua vi c so sánh chúng đ đánh giá hi u qu kinh t c a d án đ u t trên góc đệu quả DA ĐT ể đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ầu tư ư ội.toàn b n n kinh t ội ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

Hi u v phân tích hi u qu kinh t qu c dân trên các phể đánh giá dự án ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng di n:ệu quả DA ĐT

- Phân tích hi u qu kinh t qu c dân ch ra s đóng góp c a d án vào t t c các m cệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ả DA ĐT ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự ántiêu phát tri n c b n c a đ t nể đánh giá dự án ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ước lượngc

- Phân tích hi u qu kinh t qu c dân xem xét thêm các hi u qu gián ti p có th đoệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ể đánh giá dự án

đượngc và không đo đượngc khác

- Trong phân tích hi u qu kinh t qu c dân vi c lo i tr nh hệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ừng doanh ả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng c a y u t th iủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tưgian giá tr đ ng ti n b ng vi c áp d ng t su t chi t kh u l y b ng t l lãi hi n hànhị gia tăng (VA) ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ệu quả DA ĐT ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐTtrên th trị gia tăng (VA) ư ng v n đốn đầu tư ượngc áp d ng b ng t su t chi t kh u xã h i T su t này đụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ội ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ượngc xác

đ nh m t cách đ n gi n nh t là b ng giá tr bình quân c a các t su t cá bi t c a các lo iị gia tăng (VA) ội ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ị gia tăng (VA) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ại dự án đầu tư

d án đ u t phát tri n trong các lĩnh v c khác nhau c a n n kinh t ự án đầu tư ầu tư ư ể đánh giá dự án ự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

- Vi c phân tích hi u qu kinh t qu c dân d a vào giá th trệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ự án đầu tư ị gia tăng (VA) ư ng đã đi u ch nh vàề phân tích hiệu quả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự ánchúng đượngc coi là ti m c n v i giá c a xã h i.ệu quả DA ĐT ật ớc lượng ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ội

1.2.2 Giá tr gia tăng (VA) ịnh.

Giá tr gia tăng đị gia tăng (VA) ượngc coi là ch tiêu c b n đ đánh giá hi u qu kinh t qu c dân các dỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ể đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ự án đầu tư

án đ u t hi n nay.ầu tư ư ệu quả DA ĐT

1.2.2.1.Khái ni m ện:

Giá tr gia tăng theo khái ni m t ng quát nh t là ph n giá tr tăng thêm c a hàng hóaị gia tăng (VA) ệu quả DA ĐT ổn ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ầu tư ị gia tăng (VA) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT

d ch v phát sinh trong quá trình luân chuy n t s n xu t đ n tiêu dùng ị gia tăng (VA) ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ể đánh giá dự án ừng doanh ả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT (haylà ph nầu tưchênh l ch gi a các giá tr đ u ra và giá tr đ u vào mua ngoài) khi xét t i m t năm b t kìệu quả DA ĐT ữ liệu ị gia tăng (VA) ầu tư ị gia tăng (VA) ầu tư ại dự án đầu tư ội ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐTnào đó c a quá trình s n xu t kinh doanh ta th y giá tr gia tăng c a m t doanh nghi pủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ị gia tăng (VA) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ội ệu quả DA ĐTbao g m các chi phí: kh u hoa TSCĐ, ti n lồn thu ngân sách ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng và BHXH, các chi phí h p lý khác và thuợng ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

đượngc tính vào giá thành và l i nhu n ho t đ ng.ợng ật ại dự án đầu tư ội

Giá tr gia tăng do d án t o ra là m c chênh l ch gi a giá tr đ u ra v i giá tr đ u vàoị gia tăng (VA) ự án đầu tư ại dự án đầu tư ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ệu quả DA ĐT ữ liệu ị gia tăng (VA) ầu tư ớc lượng ị gia tăng (VA) ầu tư

g m giá tr v t ch t đ u vào thồn thu ngân sách ị gia tăng (VA) ật ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ầu tư ư ng xuyên, các d ch v bên ngoài và t ng chi phí đ u t ị gia tăng (VA) ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ổn ầu tư ư

Bi u di n thu giá tr gia tăng dể đánh giá dự án ễn còn gặp phải nhiều khó khăn do trình độ quản lý ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ước lượng ại dự án đầu tưi d ng t ng quát t i m t năm t nào đó:ổn ại dự án đầu tư ội

VA t = O t – ( MI t + D t ) (1-23)

Trong đó: +) VAt: Giá tr gia tăng d ki n do d án mang l i t i năm t.ị gia tăng (VA) ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ại dự án đầu tư ại dự án đầu tư

+) Ot:: Giá tr đ u ra d ki n c a d án mang l i t i năm t, thị gia tăng (VA) ầu tư ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ại dự án đầu tư ại dự án đầu tư ư ng là doanh thu bán hàng

+) MIt: Giá tr đ u vào v t ch t thị gia tăng (VA) ầu tư ật ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ư ng xuyên và các d ch v mua ngoài theo yêu c u đị gia tăng (VA) ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ầu tư ể đánh giá dự án

đ t đại dự án đầu tư ượngc đ u ra trên t i năm t, g m: nguyên – nhiên – v t li u, năng lầu tư ại dự án đầu tư ồn thu ngân sách ật ệu quả DA ĐT ượngng, chi phí v nậtchuy n, b o dể đánh giá dự án ả DA ĐT ưỡng, đảm bảo hiệung, các d ch v thuê ngoài…ị gia tăng (VA) ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

+) Dt : Kh u hao TSC Đ t i năm t.ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ại dự án đầu tư

Khi tính giá tr gia tăng c a toàn b đ i d án:ị gia tăng (VA) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ội ự án đầu tư

Chú ý: C n phân bi t Oầu tư ệu quả DA ĐT t và CI t Chúng khác nhau v cách nhìn trong đó Oề phân tích hiệu quả DA ĐT t là đ ng góc ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT

đ n n kinh t qu c dân còn CIội ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư t đ ng góc đ ngứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội ư i ch đ u t c a d án, đ ng th i ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ầu tư ư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ồn thu ngân sáchchúng còn khác nhau v m t n i dung nh sau:ề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ội ư

- Ot : Giá tr đ u ra c a d án t i năm t, thị gia tăng (VA) ầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ại dự án đầu tư ư ng là doanh thu bán hàng

- CIt: Giá tr lu ng ti n m t thu t i năm t bao g m: doanh thu tiêu th s n ph m hàng hóaị gia tăng (VA) ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ại dự án đầu tư ồn thu ngân sách ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ả DA ĐT ẩm đầu ra và yếu tố đầu vào

d ch v , thu t thanh lý, nh ng bán TSC Đ, thu t giá tr còn l i c a năm cu i cùng khi k tị gia tăng (VA) ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ừng doanh ượng ừng doanh ị gia tăng (VA) ại dự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐTthúc ho t đ ng c a đ i d án và các kho n thu nh p khác.ại dự án đầu tư ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ả DA ĐT ật

1.2.2.2 Phân tích giá tr gia tăng ịnh.

- Khi xét theo n i dung, giá tr gia tăng t i năm t g m 2 ph n:ội ị gia tăng (VA) ại dự án đầu tư ồn thu ngân sách ầu tư

VA t = W t + SS t (1-26)

Trong đó: +) Wt: Chi phí lao đ ng s ng t i năm t, bao g m: ti n lội ốn đầu tư ại dự án đầu tư ồn thu ngân sách ề phân tích hiệu quả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng và BHXH (bi uể đánh giá dự án

th b ng s lao đ ng nhân v i s ti n lị gia tăng (VA) ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ốn đầu tư ội ớc lượng ốn đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng và BHXH bình quân)

+) SSt : Giá tr th ng d xã h i (hay còn g i là thu nh p qu c dân thu n) t i năm t Bi uị gia tăng (VA) ặng Hàng năm đặc biệt là những ư ội ọng (EV) ật ốn đầu tư ầu tư ại dự án đầu tư ể đánh giá dự án

th kh năng sinh lãi g p c a d án, g m: các lo i thu , lãi ti n vay, l i t c c ph n, ti nị gia tăng (VA) ả DA ĐT ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ồn thu ngân sách ại dự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ợng ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ổn ầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT

b o hi m và tái b o hi m, l i nhu n đ l i doanh nghi p.ả DA ĐT ể đánh giá dự án ả DA ĐT ể đánh giá dự án ợng ật ể đánh giá dự án ại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT

- Khi xét theo đ i tốn đầu tư ượngng giá tr gia tăng t i năm t g m 2 ph n:ị gia tăng (VA) ại dự án đầu tư ồn thu ngân sách ầu tư

+) Giá tr gia tăng chuy n tr nị gia tăng (VA) ể đánh giá dự án ả DA ĐT ước lượngc ngoài là RPt, g m lồn thu ngân sách ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng c a công nhân nủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ước lượngc ngoài,

l i nhu n phân chia cho ph n v n nợng ật ầu tư ốn đầu tư ước lượngc ngoài, ti n tr lãi vay, ti n tr b o hi m, ti nề phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ả DA ĐT ể đánh giá dự án ề phân tích hiệu quả DA ĐTthuê… c a nủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ước lượngc ngoài

+) Giá tr gia tăng qu c dân thu n túy đị gia tăng (VA) ốn đầu tư ầu tư ượngc phân ph i trong nốn đầu tư ước lượngc NVAt.

NVA t = O t - ( MI t + D t + RP t ) (1-27)

Đ đánh giá th c s đóng góp c a d án vào n n kinh t qu c dân ph i căn c vào giá ể đánh giá dự án ự án đầu tư ự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những

tr gia tăng qu c dân thu n túy NVA B i v y , trong th c t đánh giá d án ch tiêu này ị gia tăng (VA) ốn đầu tư ầu tư ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ật ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

đượngc coi và vi t là giá tr gia tăng (NVA ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ¿ VA)

- Khi xét theo t h p công nghi p, giá tr gia tăng c a toàn b d án t o ra g m 2 ph n:ổn ợng ệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ội ự án đầu tư ại dự án đầu tư ồn thu ngân sách ầu tư+ Giá tr gia tăng tr c ti p do d án t o ra (nh công th c tính toán ph n trên) ị gia tăng (VA) ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ại dự án đầu tư ư ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ầu tư

+ Giá tr gia tăng gián ti p do các d án có liên quan mang l i.ị gia tăng (VA) ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ại dự án đầu tư

1.2.2.3 Áp d ng ch tiêu giá tr gia tăng đ đánh giá d án ụng chỉ tiêu ỉ tiêu ịnh ểm của chỉ tiêu ực hiện:

V n d ng ch tiêu này vào vi c xem xét d án đ u t phát tri n, ngật ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ự án đầu tư ầu tư ư ể đánh giá dự án ư i ta ti n hành theoết về phân tích hiệu quả DA ĐT

2 cách sau:

*) Đánh giá theo hi u qu tuy t đ iệu quả DA ĐT ả DA ĐT ệu quả DA ĐT ốn đầu tư

M t d án đ u t phát tri n đội ự án đầu tư ầu tư ư ể đánh giá dự án ượngc xã h i ch p nh n khi nó th c s mang l i hi u qu kinhội ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật ự án đầu tư ự án đầu tư ại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT ả DA ĐT

t chung cho toàn n n kinh t qu c dân thông qua giá tr th ng d (SS).ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ị gia tăng (VA) ặng Hàng năm đặc biệt là những ư

- Công th c gi n đ n ức xác định ả thương mại DAĐT ơng mại DAĐT.

SS t = VA t -W t = (O t - (MI t + D t )) - W t (1-28)

S li u đ a vào tính l y c a năm bình thốn đầu tư ệu quả DA ĐT ư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ư ng t đ i di n cho đ i ho t đ ng c a án (nămại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT

đượngc ch n đ l y s li u đánh giá hi u qu thọng (EV) ể đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ốn đầu tư ệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng m i).ại dự án đầu tư

Khi có v n đ u t c a nốn đầu tư ầu tư ư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ước lượngc ngoài:

SS t = VA t - W t = (O t - (MI t + D t + RP t )) - W t (1-29)

Trong đó: các ký hi u gi ng các công th c trên, song trong ti n lệu quả DA ĐT ốn đầu tư ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ể đánh giá dự án ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng Wt không có ti nề phân tích hiệu quả DA ĐT

lương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng c a công nhân nủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ước lượngc ngoài

Công th c này thứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ư ng đượngc áp d ng đ i v i các d án nh , th i gian t n t i ng n, cóụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ốn đầu tư ớc lượng ự án đầu tư ồn thu ngân sách ại dự án đầu tư ắc, rủi ro tác động đến dự án

lu ng giá tr gia tăng các năm nh nhau ho c trong bồn thu ngân sách ị gia tăng (VA) ư ặng Hàng năm đặc biệt là những ước lượng ậtc l p báo cáo đ u t ầu tư ư

-Công th c chi t kh u ức xác định ết khấu ấu

S li u đ a vào tính toán trong su t đ i d án chi t kh u v hi n t i.ốn đầu tư ệu quả DA ĐT ư ốn đầu tư ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư

Công th c trên thứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ư ng đượng * ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự ánc s d ng đ đánh giá d án có v n đ u t l n ho c giá trể đánh giá dự án ự án đầu tư ốn đầu tư ầu tư ư ớc lượng ặng Hàng năm đặc biệt là những ị gia tăng (VA)gia tăng các năm không b ng nhau ho c trong các bằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ặng Hàng năm đặc biệt là những ước lượng ậtc l p d án đ u t ự án đầu tư ầu tư ư

- Nguyên t c s d ng ch tiêu ắc sử dụng chỉ tiêu ử dụng chỉ tiêu ụng chỉ tiêu ỉ tiêu.

+ N u SSết về phân tích hiệu quả DA ĐT t> 0 ho c ặng Hàng năm đặc biệt là những ∑ SSt at> 0 là tín hi u t t cho vi c ti p t c tri n khai d án vì nóệu quả DA ĐT ốn đầu tư ệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ể đánh giá dự án ự án đầu tư

ch ng t r ng sau khi đã trang tr i đ ti n lứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng, d án còn t o ra m t kho n giá trự án đầu tư ại dự án đầu tư ội ả DA ĐT ị gia tăng (VA)

th ng d hay còn nói là d án có hi u qu kinh t qu c dân.ặng Hàng năm đặc biệt là những ư ự án đầu tư ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư

Trong trư ng h p so sánh nhi u d án đ l a ch n theo ch tiêu này thì d án sẽ đợng ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ể đánh giá dự án ự án đầu tư ọng (EV) ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ự án đầu tư ượngc

l a ch n có hi u qu xã h i dự án đầu tư ọng (EV) ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ội ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng cao nh t.ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

+ N u SSết về phân tích hiệu quả DA ĐT t ¿ 0 ho c ặng Hàng năm đặc biệt là những ∑SS t at ¿ 0 cũng không lo i b d án ngay mà c n th n tr ngại dự án đầu tư ự án đầu tư ầu tư ật ọng (EV)

xem xét đ n nh hết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng theo các khía c nh khác đ i v i n n kinh t c a d án.ại dự án đầu tư ốn đầu tư ớc lượng ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư

- Ph m vi áp d ng c a phân tích hi u qu tuy t đ i ại DAĐT ụng chỉ tiêu ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ện: ả thương mại DAĐT ện: ối

Ch tiêu hi u qu tuy t đ i đỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ượngc áp d ng đ đánh giá và l a ch n d án trong trụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ể đánh giá dự án ự án đầu tư ọng (EV) ự án đầu tư ư ng

h p ch có r t ít d án và không có nh ng h n ch v các y u t s n xu t kinh doanhợng ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ự án đầu tư ữ liệu ại dự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

c a n n kinh t n i lên rõ r t tác đ ng đ n d án và đ n n n kinh t ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ổn ệu quả DA ĐT ội ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

*) Đánh giá theo hi u qu tệu quả DA ĐT ả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng đ iốn đầu tư

Trên th c t , vi c l a ch n trong nhi u d án thay th có khi không th căn c vào hi uự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ự án đầu tư ọng (EV) ề phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ể đánh giá dự án ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ệu quả DA ĐT

qu tuy t đ i đả DA ĐT ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ượngc vì thư ng có nh ng h n ch v y u t s n xu t kinh doanh xu tữ liệu ại dự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

hi n và nh hệu quả DA ĐT ả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng m c đ khác nhau t i chi n lở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ội ớc lượng ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ượngc phát tri n kinh t , xã h i c a đ tể đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

nước lượngc và các d án đ u t Vì v y c n ph i xác đ nh rõ y u t khan hi m nào có nhự án đầu tư ầu tư ư ật ầu tư ả DA ĐT ị gia tăng (VA) ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT

hưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng nghiêm tr ng t i vi c xây d ng và v n hành d án, cũng nh t i toàn b n n kinhọng (EV) ớc lượng ệu quả DA ĐT ự án đầu tư ật ự án đầu tư ư ớc lượng ội ề phân tích hiệu quả DA ĐT

t và xác đ nh m i quan h v i giá tr gia tăng mà d án t o ra đ l a ch n d án t i u.ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ốn đầu tư ệu quả DA ĐT ớc lượng ị gia tăng (VA) ự án đầu tư ại dự án đầu tư ể đánh giá dự án ự án đầu tư ọng (EV) ự án đầu tư ốn đầu tư ưTrong đi u ki n nề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ước lượngc ta hi n nay nói riêng và các nệu quả DA ĐT ước lượngc đang phát tri n nói chung thìể đánh giá dự án

thư ng x y ra m t s khan hi m v các y u t s n xu t kinh doanh: v n, ngo i t , laoả DA ĐT ội ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ốn đầu tư ại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT

đ ng lành ngh … Dội ề phân tích hiệu quả DA ĐT ước lượngi đây trình bày v vi c l a ch n d án trong ba tình hu ng khanề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ự án đầu tư ọng (EV) ự án đầu tư ốn đầu tư

hi m ph bi n nết về phân tích hiệu quả DA ĐT ổn ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ước lượngc ta

- L a ch n d án trong tình hu ng khan hi m v n ực hiện: ọn dự án trong tình huống khan hiếm vốn ực hiện: ối ết khấu ối

M c tiêu c a vi c l a ch n này là ch tiêu xem d án nào có giá tr gia tăng cao nh t trênụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ệu quả DA ĐT ự án đầu tư ọng (EV) ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ự án đầu tư ị gia tăng (VA) ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

đ n v v n đ u t ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ốn đầu tư ầu tư ư

Công th c bi u di n:ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ể đánh giá dự án ễn còn gặp phải nhiều khó khăn do trình độ quản lý

E i =

PV (VA )

PV ( I ) (đ/đ) (1-32)

T s Eỷ ốn đầu tư i càng l n th hi n giá tr gia tăng m t đ ng v n đ u t c a d án càng l n nên ớc lượng ể đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ội ồn thu ngân sách ốn đầu tư ầu tư ư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ớc lượng

d án đự án đầu tư ượng ự án đầu tưc l a ch n trong tình hu ng này có Eọng (EV) ốn đầu tư i l n nh t.ớc lượng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

- L a ch n d án trong tình hu ng khan hi m ngo i t ực hiện: ọn dự án trong tình huống khan hiếm vốn ực hiện: ối ết khấu ại DAĐT ện:

M c tiêu c a vi c l a ch n này là tìm xem d án nào có giá tr gia tăng cao nh t trên 1ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ệu quả DA ĐT ự án đầu tư ọng (EV) ự án đầu tư ị gia tăng (VA) ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

đ n v chi phí ngo i t ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT

Công th c bi u di n:ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ể đánh giá dự án ễn còn gặp phải nhiều khó khăn do trình độ quản lý

T s Eỷ ốn đầu tư fe càng l n th hi n giá tr gia tăng c a t o ra trên m t đ n v chi phí ngo i tớc lượng ể đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ại dự án đầu tư ội ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT

th c c a d án càng l n nên d án đự án đầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ớc lượng ự án đầu tư ượng ự án đầu tưc l a ch n trong tình hu ng này có Eọng (EV) ốn đầu tư fe l n nh t.ớc lượng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

- L a ch n d án trong tình hu ng thi u lao đ ng lành ngh ực hiện: ọn dự án trong tình huống khan hiếm vốn ực hiện: ối ết khấu ộng lành nghề ề.

M c tiêu c a vi c l a ch n này là tìm đụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ệu quả DA ĐT ự án đầu tư ọng (EV) ượngc d án nào t o ra giá tr gia tăng cao nh t trênự án đầu tư ại dự án đầu tư ị gia tăng (VA) ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

1 đ n v chi phí lao đ ng lành ngh ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ội ề phân tích hiệu quả DA ĐT

Công th c bi u di n:ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ể đánh giá dự án ễn còn gặp phải nhiều khó khăn do trình độ quản lý

1.2.3 Các ch tiêu hi u qu kinh t xã h i khác ỉ tiêu hiệu quả kinh tế xã hội khác ệu quả dự án ả dự án ế quốc dân dự án đầu tư.

Các hi u qu kinh t xã h i khác đệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội ượngc coi là ch tiêu b sung ph n ánh s đápỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ổn ả DA ĐT ự án đầu tưngnh ng m c tiêu phát tri n kinh t xã h i khác ngoài m c tiêu tăng tr ng kinh t đã

ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ữ liệu ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ể đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

đượngc đ c p Tuy nhiên, s phân bi t gi a các ch tiêu c b n và b sung ch là tề phân tích hiệu quả DA ĐT ật ự án đầu tư ệu quả DA ĐT ữ liệu ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ổn ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng

đ i Trong nh ng đi u ki n nh t đ nh tùy thu c vào chi n lốn đầu tư ữ liệu ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ị gia tăng (VA) ội ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ượngc phát tri n đ t nể đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ước lượngctrong t ng th i kỳ, m t s ch tiêu đừng doanh ội ốn đầu tư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ượngc g i là b sung có th tr nên quan tr ng nhọng (EV) ổn ể đánh giá dự án ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ọng (EV) ư

ch tiêu c b n Các ch tiêu b sung thỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ổn ư ng đượngc đ a ra đ đánh giá d án bao g m:ư ể đánh giá dự án ự án đầu tư ồn thu ngân sách

1.2.3.1.Hi u qu t o công ăn vi c làm ện: ả thương mại DAĐT ại DAĐT ện:

Trong d án ph i ch ra đự án đầu tư ả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ượng ốn đầu tưc s lao đ ng có công ăn vi c làm khi d án th c thi làội ệu quả DA ĐT ự án đầu tư ự án đầu tưbao nhiêu g m công ăn vi c làm v i c lao đ ng lành ngh và không lành ngh , c tr cồn thu ngân sách ệu quả DA ĐT ớc lượng ả DA ĐT ội ề phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ự án đầu tư

ti p và gián ti p, th m chí tính đ n c lao đ ng ph , lao đ ng gia đình Nó góp ph n hết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ật ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ội ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ội ầu tư ại dự án đầu tư

th p t l th t nghi p trong n n kình t ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

1.2.3.2.Đóng góp cho ngu n thu ngân sách ồn thu ngân sách.

M c dù ngu n thu ngân sách là m t b ph n c a th ng d xã h i SS song d ánặng Hàng năm đặc biệt là những ồn thu ngân sách ội ội ật ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ư ội ự án đầu tư

c n nêu đầu tư ượng ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự ánc c th ph n đóng góp cho ngu n thu ngân sách qua các lo i thu khi dể đánh giá dự án ầu tư ồn thu ngân sách ại dự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư

án đượngc th c thi, góp ph n gi m thâm h t ngân sách.ự án đầu tư ầu tư ả DA ĐT ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

1.2.3.3.Hi u qu ngo i t th c ện: ả thương mại DAĐT ại DAĐT ện: ực hiện:

Trong d án c n ch ra k t qu tác đ ng đ i v i tình hình ngo i t c a đ t nự án đầu tư ầu tư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ội ốn đầu tư ớc lượng ại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ước lượngcgóp ph n làm gi m thâm h t ngân cán cân thanh toán thông qua vi c s n xu t hàng hóaầu tư ả DA ĐT ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

xu t kh u ho c thay th nh p kh u ho c b ng các hình th c thu hút ngo i t khác.ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ẩm đầu ra và yếu tố đầu vào ặng Hàng năm đặc biệt là những ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ật ẩm đầu ra và yếu tố đầu vào ặng Hàng năm đặc biệt là những ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT

1.2.3.4Quan h đ n k t c u h t ng ện: ết khấu ết khấu ấu ại DAĐT ầng.

D án c n ch ng t vai trò c a mình trong vi c nâng cao ch t lự án đầu tư ầu tư ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ượngng c s h t ngơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ầu tư

nh : đi n, nư ệu quả DA ĐT ước lượngc, giao thông, thông tin liên l c t o c h i phát tri n đ a phại dự án đầu tư ại dự án đầu tư ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội ể đánh giá dự án ị gia tăng (VA) ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng trong

tương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng lai nh là đư ượngc bao nhiêu km c u, đầu tư ư ng; tăng đượngc bao nhiêu KW đi n; cung c pệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

đượngc bao nhiêu m3 nước lượngc s ch; h th ng thông tin liên l c đại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ại dự án đầu tư ượngc c i t o hay xây d ngả DA ĐT ại dự án đầu tư ự án đầu tư

m i ớc lượng

1.2.3.5Quan h đ n trình đ kỹ thu t ện: ết khấu ộng lành nghề ật

D án c n đánh giá đự án đầu tư ầu tư ượngc dây chuy n công ngh m kỹ thu t đã l a ch n đ t trình đề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ật ự án đầu tư ọng (EV) ại dự án đầu tư ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội.nào so v i khu v c và qu c t Qua đó ch ra đớc lượng ự án đầu tư ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ượngc vai trò c a d án đ n vi c nâng caoủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐTtrình đ kỹ thu t c a đ t nội ật ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ước lượngc nói chung và lĩnh v c đ u t nói riêng.ự án đầu tư ầu tư ư

1.2.3.6.Quan h đ n môi tr ện: ết khấu ương mại DAĐT ng sinh thái

D án c n nêu lên đự án đầu tư ầu tư ượngc nh ng tác đ ng tích c c và tiêu c c đ n môi trữ liệu ội ự án đầu tư ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ư ng khi

đượngc th c thi và gi i pháp b o v m i trự án đầu tư ả DA ĐT ả DA ĐT ệu quả DA ĐT ội ư ng đã kh c ph c đắc, rủi ro tác động đến dự án ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ượngc m ttiêu c c ra sao.ặng Hàng năm đặc biệt là những ự án đầu tư

- Tác đ ng tích c c: Làm thay đ i b m t kinh t - xã h i c a đ a phội ự án đầu tư ổn ội ặng Hàng năm đặc biệt là những ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ị gia tăng (VA) ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng do pháttri n các d ch v , thể đánh giá dự án ị gia tăng (VA) ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng m i và ngành ngh kahcs, do hình thành các khu công nghi p,ại dự án đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT

đô th hóa khu v c, đóng góp vào vi c nâng cao trình đ dân trí, đ i m i đi u ki n s ng,ị gia tăng (VA) ự án đầu tư ệu quả DA ĐT ội ổn ớc lượng ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ốn đầu tưtăng giá tr s n lị gia tăng (VA) ả DA ĐT ượngng hàng hóa s n xu t t i đ a phả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ại dự án đầu tư ị gia tăng (VA) ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng

- Tác đ ng tiêu c c: nh hội ự án đầu tư Ảnh hưởng của chất thải, tiếng ồn đối với môi trường ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng c a ch t th i, ti ng n đ i v i môi trủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ồn thu ngân sách ốn đầu tư ớc lượng ư ng

1.2.3.7.Quan h đ n vi c thu hút lao đ ng và đ nh c ện: ết khấu ện: ộng lành nghề ịnh ư

D án ch ra vai trò c a mình trong vi c thu hút lao đ ng và đ nh c nh th nào khi đự án đầu tư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ệu quả DA ĐT ội ị gia tăng (VA) ư ư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ượngc

th c thi nh t là các d án đ t cùng đ t nghèo, dân c th a th t.ự án đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ự án đầu tư ặng Hàng năm đặc biệt là những ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ư ư ớc lượng

1.3 Phân tích hi u qu d án đ u t trong đi u ki n b t n ệu quả thương mại dự án đầu tư ả thương mại dự án đầu tư ự án đầu tư ần Vân Anh ư ều kiện bất ổn ệu quả thương mại dự án đầu tư ất hoàn vốn nội bộ (suất thu hồi nội tại) (IRR) ổn.

1.3.1 Khái quát chung v các b t tr c, r i ro tác đ ng đ n d án. ề ấu ắc sử dụng chỉ tiêu ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ộng lành nghề ết khấu ực hiện:

Trong công tác l p, phân tích và l a ch n các d án đ u t , các ch tiêu đật ự án đầu tư ọng (EV) ự án đầu tư ầu tư ư ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ượngc dùng để đánh giá dự ánđánh giá d án nh : NPV, IRR, PVR… tính toán trên đ u đự án đầu tư ư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ượngc coi là th c hi n trong đi uự án đầu tư ệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT

ki n tệu quả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng lai n đ nh t c là không có nh ng b t tr c, r i ro hay nói cách khác đ u coiổn ị gia tăng (VA) ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ữ liệu ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐTxác su t thành công c a d án là b ng 1 Song các nhà đ u t đ u nh n th y r ng mìnhấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ầu tư ư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ật ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phươngkhông th và sẽ không luôn đúng, cho dù vi c đánh giá đ u t toàn di n hay tinh vi đ nể đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ầu tư ư ệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐTđâu thì v n có y u t b t tr c, r i ro trong đó.ẫn tận tình của cô ThS Đồng Thị Bích em ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT

Các lo i b t tr c, r i ro liên quan đ n các d án trong ngành m có th phân làm các lo iại dự án đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ể đánh giá dự án ại dự án đầu tưsau:

- Các b t tr c v kinh t ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ề phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

- Các b t tr c, r i ro v chính tr ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA)

- Các b t tr c, r i ro v kỹ thu t.ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ật

- Các b t tr c, r i ro v đi u ki n đ a ch t - t nhiên.ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ự án đầu tư

Đ kh c ph c nh ng thi t h i có th x y ra do các nguyên nhân b t tr c, r i ro, ngể đánh giá dự án ắc, rủi ro tác động đến dự án ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ư ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ể đánh giá dự án ả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ư i

ta đ a ra m t s phư ội ốn đầu tư ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp đánh giá d án trong đi u ki n có b t tr c và r i ro nhự án đầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ưsau:

1.3.2 Các ph ư khai thác mỏ khoáng sản” ơng pháp đánh giá dự án trong điều kiện có bất trắc rủi ro ng pháp đánh giá d án trong đi u ki n có b t tr c r i ro ự án ề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân dự án đầu tư ệu quả dự án ắc rủi ro ủi ro.

1.3.2.1.Ph ương mại DAĐT ng pháp ước lượng ược điểm của chỉ tiêu c l ng

Theo phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp này, trong m t s d án các nhà đ u t đ a ra m t “ngội ốn đầu tư ự án đầu tư ầu tư ư ư ội ưỡng, đảm bảo hiệung”

c a các ch tiêu, thủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ư ng ch n ch tiêu t su t hoàn v n n i b IRR.ọng (EV) ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ốn đầu tư ội ội

Ngưỡng, đảm bảo hiệung này (rmin)thư ng đượngc tính b ng m c lãi su t bình quân vay v n trên th trằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ốn đầu tư ị gia tăng (VA) ư ng

v n c ng thêm m t lốn đầu tư ội ội ượngng kho ng t 4%;5% 10% tùy thu c vào kinh nghi m c a nhàả DA ĐT ừng doanh ội ệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT

đ u t làm biên đ an toàn cho d án.ầu tư ư ội ự án đầu tư

r min = r + r’ (r’ = 4% ; 5% … 10%) (1-35)

N u d án nào có IRR ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ¿ rmin m i đớc lượng ượngc ch p nh n.ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật

Chú ý: Trư ng h p đ c bi t c a phợng ặng Hàng năm đặc biệt là những ệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp này là khi d báo khá ch c ch n n n kinhự án đầu tư ắc, rủi ro tác động đến dự án ắc, rủi ro tác động đến dự án ề phân tích hiệu quả DA ĐT

t có l m phát x y ra thì ti n hành tính toán ngết về phân tích hiệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ưỡng, đảm bảo hiệung rmin theo công th c:ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những

r min = (1 + f) x (1 + r) – 1 (1-36)

Trong đó: +) f: M c l m phát (h s ).ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ại dự án đầu tư ệu quả DA ĐT ốn đầu tư

+) r: M c lãi vay v n bình quân trên th trứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ốn đầu tư ị gia tăng (VA) ư ng c a d án (h s ).ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ệu quả DA ĐT ốn đầu tư

Ho c cách x lý khác là cho các y u t đ u vào và đ u ra c a d án có liên quanặng Hàng năm đặc biệt là những * ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ầu tư ầu tư ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư

đ n trết về phân tích hiệu quả DA ĐT ượngt giá theo th i gian đúng b ng t l l m phát d ki n Ti n hành tính toán chằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ại dự án đầu tư ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự ántiêu NPV và IRR theo dòng ti n đã đi u ch nh này và đánh giá theo đúng nguyên t c sề phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ắc, rủi ro tác động đến dự án *

d ng ch tiêu.ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

1.3.2.2.Ph ương mại DAĐT ng pháp phân tích đ nh y ộng lành nghề ại DAĐT .

Là phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp đánh giá tác đ ng c a s b t tr c đ i v i các kho n đ u t b ng cáchội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ốn đầu tư ớc lượng ả DA ĐT ầu tư ư ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phươngxác đ nh các ch tiêu đánh giá d án thay đ i th nào khi các bi n s đ u vào và đ u ra bị gia tăng (VA) ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ự án đầu tư ổn ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ầu tư ầu tư ị gia tăng (VA)thay đ i.ổn

Các tham s đi n hình thốn đầu tư ể đánh giá dự án ư ng đượngc dùng làm bi n s thay đ i trong đánh giá d ánết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ổn ự án đầu tư

g m: kho n đ u t ban đ u, giá bán, chi phí v n hành, th i gian ho t ồn thu ngân sách ả DA ĐT ầu tư ư ầu tư ật ại dự án đầu tư đ ng d án Cácội ự án đầu tư

bi n s này thay đ i b t kỳ, nh hết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ổn ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng đ n k t qu tính toán các ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ch tiêu đánh giá T lỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐTthay đ i c a ch tiêu đánh giá l n hay nh khi có s thay đ i t l giá tr c a t ng bi n sổn ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ớc lượng ự án đầu tư ổn ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ừng doanh ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư

th hi n m c đ nh hể đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ội ả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng c a bi n s đó m nh hay y u hay th hi n bi n s đó quanủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ại dự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ể đánh giá dự án ệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư

tr ng hay không quan tr ng khi đánh giá d án.ọng (EV) ọng (EV) ự án đầu tư

Có 2 cách phân tích đ nh u nh sau:ội ại dự án đầu tư ư

C1) Phân tích đ nh y đ n gi n ộng hòa vốn (BEP) ại dự án đầu tư ơng mại dự án đầu tư ả thương mại dự án đầu tư

Đ phân tích c n ti n hành qua 4 bể đánh giá dự án ầu tư ề phân tích hiệu quả DA ĐT ước lượngc sau:

- Bước lượngc 1: Ch n các bi n s đi n hình (tác đ ng m nh đ n d án) đ phân tích.ọng (EV) ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ể đánh giá dự án ội ại dự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ự án đầu tư ể đánh giá dự án

- Bước lượngc 2: Ti n hành tăng gi m các y u t cùng 1 t l nh t đ nh K t qu tínhết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ỷ ệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ị gia tăng (VA) ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐTtoán cho phép nh n đ nh đật ị gia tăng (VA) ượngc m c đ nh hứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ội ả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng khác nhau c a t ng bi n s t i chủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ừng doanh ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ớc lượng ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự ántiêu đánh giá

- Bước lượngc 3: Ti n hành t p h p t t c các bi n s nh hết về phân tích hiệu quả DA ĐT ật ợng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng đ n các ch tiêu đánhết về phân tích hiệu quả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự ángiá thành dãy các s li u theo th t nhân t nh hốn đầu tư ệu quả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ự án đầu tư ốn đầu tư ả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng m nh đ n nhân t nh hại dự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ả DA ĐT ưở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng

y u và ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ước lượngc đoán m c đ bi n thiên c a t ng bi n m c nhi u nh t là bao nhiêu %ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ội ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ừng doanh ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ề phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT(thư ng d a vào s li u th ng kê và d báo).ự án đầu tư ốn đầu tư ệu quả DA ĐT ốn đầu tư ự án đầu tư

- Bước lượngc 4: K t h p tình hu ng đ ng th i các bi n s bi n thiên sẽ cho k t qu t tết về phân tích hiệu quả DA ĐT ợng ốn đầu tư ồn thu ngân sách ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ốn đầu tư

nh t ho c t i nh t so v i giá tr mong đ i d ki n đ ti n hành tính các ch tiêu đánh giáấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ồn thu ngân sách ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ớc lượng ị gia tăng (VA) ợng ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ể đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

hi u qu kinh t c a d án tệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng ng.ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những

Phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp này sẽ làm cho vi c quy t đ nh đ u t d dàng h n đ i v i các trệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ầu tư ư ễn còn gặp phải nhiều khó khăn do trình độ quản lý ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ớc lượng ư ng h pợngkhi:

- M t d án t ra th a đáng th m chí c khi g p ph i tình hu ng bi quan thì hoàn toànội ự án đầu tư ật ả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ả DA ĐT ốn đầu tư

đượngc ch p nh n.ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật

- M t d án t ra không th a đáng c khi g p tình hu ng l c quan thì không ch p nh nội ự án đầu tư ả DA ĐT ặng Hàng năm đặc biệt là những ốn đầu tư ại dự án đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ật

đượngc

- M t d án t ra t t đ i v i tình hu ng l c quan và mong đ i d ki n, nh ng t i v iội ự án đầu tư ốn đầu tư ốn đầu tư ớc lượng ốn đầu tư ại dự án đầu tư ợng ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ư ồn thu ngân sách ớc lượngtình hu ng bi quan thì nên đ nghiên c u thêm v xác xu t x y ra các r i ro b t tr c liênốn đầu tư ể đánh giá dự án ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ề phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ả DA ĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự ánquan đ đ a ra m t quy t đ nh có ý nghĩa.ể đánh giá dự án ư ội ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA)

C2) Phân tích đ nh y xác su t ộng hòa vốn (BEP) ại dự án đầu tư ất hoàn vốn nội bộ (suất thu hồi nội tại) (IRR)

Vi c phân tích đ nh y xác su t đệu quả DA ĐT ội ại dự án đầu tư ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ượngc d a theo m ph ng Monte Carlo So v iự án đầu tư ổn ớc lượng

phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp trên, các giá tr đ mô t các bi n s không đ nh lị gia tăng (VA) ể đánh giá dự án ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ị gia tăng (VA) ượngng chính xác b ng cácằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương

c tính đ n giá tr mà là m t mi n giá tr và các k t qu tính toán các ch tiêu đánh giáước lượng ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ội ề phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

thu đượngc cũng là m t mi n giá tr trong đó các k t qu bi n thiên nh là m t hàm v xácội ề phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ư ội ề phân tích hiệu quả DA ĐT

su t x y ra xung quanh m t k t qu mong đ i nh t Vi c phân tích này giúp cho các nhàấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ả DA ĐT ội ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ợng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ệu quả DA ĐT

đ u t có đầu tư ư ượngc c m giác ch c ch n h n, chính xác h n v tác đ ng c a r i ro và b tả DA ĐT ắc, rủi ro tác động đến dự án ắc, rủi ro tác động đến dự án ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT

tr c đ n k t qu phân tích kinh t ắc, rủi ro tác động đến dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

1.3.2.3.Ph ương mại DAĐT ng pháp phân tích giá tr kỳ v ng (EV) ịnh ọn dự án trong tình huống khan hiếm vốn

Là phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp đượngc áp d ng đ phân tích đ r i ro c a d án b ng vi c tính kỳụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ể đánh giá dự án ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ự án đầu tư ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ệu quả DA ĐT

v ng toán h c c a các bi n s , ngọng (EV) ọng (EV) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ư i ta có th cân nh c ch n phể đánh giá dự án ắc, rủi ro tác động đến dự án ọng (EV) ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng án t i u trong sốn đầu tư ư ốn đầu tưcác phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng án có th có Nó giúp cho các nhà đ u t có để đánh giá dự án ầu tư ư ượngc cái nhìn t ng quát h nổn ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT

trong vi c quy t đ nh b chi phí đ u t vào các đ i tệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ầu tư ư ốn đầu tư ượngng nào, m c đ u t nào sao choứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ầu tư ưkhi r i ro x y ra nhà đ u t không b phá s n.ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ả DA ĐT ầu tư ư ị gia tăng (VA) ả DA ĐT

Kỳ v ng (EV) c a 1 bi n c nào đó đọng (EV) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ượngc xác đ nh theo công th c:ị gia tăng (VA) ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những

+) pi: Xác su t x y ra bi n c i; ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ∑

i=1

m

p i

= 1 (pi đượngc xác đ nh trên c s th ng kê t p h pị gia tăng (VA) ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ật ợng

s l n các trốn đầu tư ớc lượng ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng h p đ u t vào đ i tợng ầu tư ư ốn đầu tư ượngng có đi u ki n tề phân tích hiệu quả DA ĐT ệu quả DA ĐT ương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng t trong các th i đi mự án đầu tư ể đánh giá dự ánkhác nhau)

+) Qi: Giá tr c a bi n c i.ị gia tăng (VA) ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư

EV đây đở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ượngc hi u là th cân b ng tin c y ho c m c đ trung bình c a giá trể đánh giá dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ằm xác định từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương ật ặng Hàng năm đặc biệt là những ứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Đó là những ội ủa việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT ị gia tăng (VA)

bi n c có tính t i xác su t x y ra bi n c ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư ớc lượng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ốn đầu tư

CH ƯƠNG I NG II TÍNH TOÁN VÀ PHÂN TÍCH

HI U QU C A D ÁN Đ U T ỆU QUẢ DỰ ÁN ĐẦU TƯ Ả DỰ ÁN ĐẦU TƯ ỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ Ự ÁN ĐẦU TƯ ẦU Ư

2.1 C s d li u ơng mại dự án đầu tư ở dữ liệu ữ liệu ệu quả thương mại dự án đầu tư

Phân tích hi u qu d án đ u t khai thác m khoáng s n (n=1).ệu quả DA ĐT ả DA ĐT ự án đầu tư ầu tư ư ả DA ĐT

2.1.1 Th i gian c a d án ời hạn thu hồi vốn (T) ủa dự án ự án đầu tư

+) Th i gian xây d ng là 2 năm: 2014 – 2015.ự án đầu tư

+) Th i gian ho t đ ng 10 năm (k c 2 năm xây d ng c b n là 12 năm).ại dự án đầu tư ội ể đánh giá dự án ả DA ĐT ự án đầu tư ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ả DA ĐT

2.1.2 T ng v n đ u t ổn ốn giản đơn (Simple Rate – R) hoặc (Rate equity Re) ần Vân Anh ư

1) V n đ u t theo thi t k c s ốn giản đơn (Simple Rate – R) hoặc (Rate equity Re) ần Vân Anh ư ế - xã hội ế - xã hội ơng mại dự án đầu tư ở dữ liệu

a Chi phí xây d ng ực hiện:

-Chi phí xây d ng tr ực hiện: ước lượng c thu Gxdtt=10,5+n/10=10,6 t đ ng =10.600.000.000 đ ng ết khấu ỷ đồng =10.600.000.000 đồng ồn thu ngân sách ồn thu ngân sách.

-Thu giá tr gia tăng GTGT=chi phí xây d ng tr ết khấu ịnh ực hiện: ước lượng c thu *10% =1,06 t ết khấu ỷ đồng =10.600.000.000 đồng

đ ng=1.060.000.000 đ ng ồn thu ngân sách ồn thu ngân sách.

-chi phí xây d ng nhà t m Gxdnt= (GTGT+Gxdtt)*1%=(10,6+1,06)*0.01=0.1166 t đ ng ực hiện: ại DAĐT ỷ đồng =10.600.000.000 đồng ồn thu ngân sách.

=116.600.000 đ ng ồn thu ngân sách.

Gxd=Gxdtt+GTGT+Gxdnt=10.600.000.000+1.060.000.000+116.600.000= 11.776.600.000

Đ ng ồn thu ngân sách.

b Chi phí thi t b ết khấu ịnh.

Chi phí mua s m thi t b tr c thu : = 27 t đ ng = 27.000.000.000 đ ngắc, rủi ro tác động đến dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ước lượng ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ỷ ồn thu ngân sách ồn thu ngân sách

Thu GTGT = chi phí thi t b trết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ước lượngc thu x thu su t thu GTGTết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

= 27 x 10% = 2,7 (t đ ng)= 2.700.000.000 đ ngỷ ồn thu ngân sách ồn thu ngân sách

 Chi phí mua s m thi t b = chi phí mua s m thi t b tr c thu + thu GTGTắc, rủi ro tác động đến dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ắc, rủi ro tác động đến dự án ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ước lượng ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

Gms = 27 + 2,7 = 29.7 (t đ ng)= 29.700.000.000 đ ngỷ ồn thu ngân sách ồn thu ngân sách-chi phí l p đ t ắc, rủi ro tác động đến dự án ặng Hàng năm đặc biệt là những

+Tlđ= VL+CN+M=0.3+0.5+1=1.8 t = 1.800.000.000 đ ngỷ ồn thu ngân sách

+ Clđ=CN*0.65=0.5*0.65=0.325 t = 325.000.000 đ ngỷ ồn thu ngân sách

+TLlđ=(Tlđ+Clđ)*0.06=(1.8+0.325)*0.06=0.1275 t =127.500.000 đ ngỷ ồn thu ngân sách

+GTGT= (Tlđ+Clđ+TLlđ)*10%=0.22525 t = 225.250.000 đ ngỷ ồn thu ngân sách

-> chi phí l p đ t tr c thu = Tlđ+Clđ+TLlđ=2.2525 t = 2.252.500.000 đ ngắc, rủi ro tác động đến dự án ặng Hàng năm đặc biệt là những ước lượng ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ỷ ồn thu ngân sách

-> chi phí l p đ t sau thu = Tlđ+Clđ+TLlđ+GTGT = 2.477.750.000 đ ngắc, rủi ro tác động đến dự án ặng Hàng năm đặc biệt là những ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ồn thu ngân sách

-> chi phí thi t b tr c thu = Gmstt+Glđtt=27.000.000.000+2.252.500.000= 29.252.500.000 đ ngết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ước lượng ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ồn thu ngân sách-> chi phí thi t b sau thu : Gtb= Glđ+Gms= 29.700.000.000+2.477.750.000=32.177.750.000 đ ngết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ồn thu ngân sách

c Chi phí qu n lý d án ả thương mại DAĐT ực hiện:

Chi phí xây d ng tr c thu + chi phí thi t b tr c thu =10.600.000.000ự án đầu tư ước lượng ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) ước lượng ết về phân tích hiệu quả DA ĐT + 29.252.500.000 =

39.852.500.000 đ ngồn thu ngân sách

T l quy đ nh = 2,013+(2,254 – 2,013) x (50*10^9-393852.500.000) ỷ ệu quả DA ĐT ị gia tăng (VA) / (50*10^9 – 20*10^9) =

2,135(%)

 Chi phí qu n lý d án = ả DA ĐT ự án đầu tư 39.852.500.000*2.135% = 850.850.875( đ ng)ồn thu ngân sách

d Chi phí t v n và chi phí khác: ư ấu 1 (t đ ng).ỷ ồn thu ngân sách

2) V n l u đ ng ban đ u cho d án ho t đ ng: ốn giản đơn (Simple Rate – R) hoặc (Rate equity Re) ư ộng hòa vốn (BEP) ần Vân Anh ự án đầu tư ại dự án đầu tư ộng hòa vốn (BEP) 1 (t đ ng).ỷ ồn thu ngân sách

=> T NG V N Đ U T (I)=ỔNG VỐN ĐẦU TƯ (I)= ỐN ĐẦU TƯ (I)= ẦU TƯ (I)= ) 48.095.460.920 + 1.000.000.000 = 49.095.460.920 (Đ NG)ỒNG)

2.1.3 V n đ u t , ngu n v n đ u t , th i đi m c p ốn giản đơn (Simple Rate – R) hoặc (Rate equity Re) ần Vân Anh ư ồi vốn (T) ốn giản đơn (Simple Rate – R) hoặc (Rate equity Re) ần Vân Anh ư ời hạn thu hồi vốn (T) ểm hoạt động hòa vốn (BEP) ất hoàn vốn nội bộ (suất thu hồi nội tại) (IRR)

V n đ u t đốn đầu tư ầu tư ư ượng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐTc c p vào đ u m i năm v i c c u m i năm nh sau:ầu tư ỗi cá nhân tổ chức tham ớc lượng ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ỗi cá nhân tổ chức tham ư

B ng c c u c p v n đ u t ả thương mại dự án đầu tư ơng mại dự án đầu tư ất hoàn vốn nội bộ (suất thu hồi nội tại) (IRR) ất hoàn vốn nội bộ (suất thu hồi nội tại) (IRR) ốn giản đơn (Simple Rate – R) hoặc (Rate equity Re) ần Vân Anh ư ĐVT: %

Ch tiêu ỉ suất hoàn vốn nội bộ (suất thu hồi nội tại) (IRR) Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016

A VĐT

1 VĐT theo thi t k c sết về phân tích hiệu quả DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ơng 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT ở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐT 50 50

B Ngu n v n đ u t ồi vốn (T) ốn giản đơn (Simple Rate – R) hoặc (Rate equity Re) ần Vân Anh ư

D án vay v n v i lãi su t r = 12 %/năm, v n g c đự án đầu tư ốn đầu tư ớc lượng ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ốn đầu tư ốn đầu tư ượngc tr đ u trong vòng 10 năm tả DA ĐT ề phân tích hiệu quả DA ĐT ừng doanhkhi đi vào v n hành.ật

2.1.4 Ph ương mại dự án đầu tư ng pháp và th i gian kh u hao ời hạn thu hồi vốn (T) ất hoàn vốn nội bộ (suất thu hồi nội tại) (IRR)

+) Phương 1: Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả DA ĐTng pháp kh u hao: khâu hao theo đấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ư ng th ng.ẳng

+) Th i gian kh u hao: 10 năm (t khi d án đi vào v n hành).ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ừng doanh ự án đầu tư ật

2.1.5 S n l ả thương mại dự án đầu tư ượi ích trên chi phí (B/C) ng và giá bán d ki n ự án đầu tư ế - xã hội

+) S n lả DA ĐT ượngng tiêu th năm 2015 là 200 000 t n, năm sau tăng so v i năm trụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ớc lượng ước lượngc 5%.+) S n lả DA ĐT ượngng xu t kh u chi m 35% t ng s n lấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ẩm đầu ra và yếu tố đầu vào ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ổn ả DA ĐT ượngng tiêu th ụng chỉ tiêu giá trị gia tăng để đánh giá dự án

+) Giá bán d ki n năm 2016:ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

- N i đ a: 520.000 đ/t; năm sau tăng so v i năm trội ị gia tăng (VA) ớc lượng ước lượngc n/10(1/10)=0.1%

- Xu t kh u: 620.000 đ/t; năm sau tăng so v i năm trấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ẩm đầu ra và yếu tố đầu vào ớc lượng ước lượngc 0.1 %

2.1.6 Chi phí v n hành ận hành

Chi phí v n hành d ki n năm 2016 là 100 t đ ng, năm sau tăng so v i nămật ự án đầu tư ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ỷ ồn thu ngân sách ớc lượng

trước lượngc 0.1% Trong đó:

+) Chi phí nhân công: 35%

+) Thu và phí đết về phân tích hiệu quả DA ĐT ượngc tính vào giá thành: 15%

+) Chi phí v t ch t đ u vào: 50%.ật ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ầu tư

2.1.7 Thu su t các lo i thu khác ế - xã hội ất hoàn vốn nội bộ (suất thu hồi nội tại) (IRR) ại dự án đầu tư ế - xã hội

+) Thu su t thu GTGT: 5%.ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

+) Thu su t thu TNDN: 22%.ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT

+) Thu su t thu xu t kh u: 2% doanh thu xu t kh u.ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ết về phân tích hiệu quả DA ĐT ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ẩm đầu ra và yếu tố đầu vào ấn đề chung về phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân DA ĐT ẩm đầu ra và yếu tố đầu vào

2.2.Các B ng Tínhả DA ĐT

Bảng 1 : TẬP HỢP VỐN ĐẦU TƯ VÀ NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ CỦA DỰ ÁN THEO THỜI GIAN Đơn vị :VNĐ