MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TÍNH BẤT ỔN CỦA LẠM PHÁT TẠI ASEAN 6 GIAI ĐOẠN 1996:M1 ĐẾN 2012: M12: CÁCH TIẾP CẬN PHI TUYẾN

Why does high Inflation raise inflation uncertainty?. A theory of ambiguity, Credibility and Inflation under discretion and asymmetric Information.. Re-examining inflation and inflatio

MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TÍNH BẤT ỔN CỦA LẠM PHÁT TẠI ASEAN - 6 GIAI ĐOẠN 1996:M1 ĐẾN 2012: M12:

CÁCH TIẾP CẬN PHI TUYẾN

HVTH: Hoàng Thị Thu Hà

GVHD: TS Phạm Khánh Nam

Tháng 3 năm 2013

Chương 1: Giới Thiệu

1.1 Đặt vấn đề

Chính sách tiền tệ thích hợp trong thời kỳ lạm phát vẫn còn là vấn đề gây tranh cãi

Sự bất ổn này được xem như chi phí của lạm phát (Fountas S., 2001)

Cần có sự hiểu biết đúng đắn về các kênh mà qua đó lạm phát tác động đến nền kinh tế thực

Friedman (1976): lạm phát tăng làm tăng tính bất ổn

Cukierman và Meltzer (1986): bất ổn tăng mới dẫn đến lạm phát tăng

S-W Chen et al (2008): hai chính sách hướng tới hai

1.1 Đặt vấn đề

Các nghiên cứu thực nghiệm liên quan: sử dụng các loại mô hình GARCH của Engle (1982) và Bollerslve (1986) trong việc đo lường tính bất ổn

Điểm yếu chính: giả định loại hàm trước khi thực hiện ước lượng (S-W Chen et al, 2008)

1.1 Đặt vấn đề

 Nghiên cứu lựa chọn 6 nước ASEAN:

 Điểm tương đồng:

 Đặc điểm về mức độ độc lập thấp của ngân hàng trung ương ( Ashan A., 2009 )

 Chung các cú sốc mang tính khu vực

 Cùng đã và đang trải qua thời kỳ phát triển công nghiệp và tài chính

 Khác biệt: tỷ lệ lạm phát trung bình

=> Mối liên hệ giữa lạm phát và tính bất ổn tại các nước này bằng

1.2 Mục tiêu nghiên cứu

Kiểm tra mối quan hệ nhân quả giữa lạm phát và tính bất ổn của lạm phát tại ASEAN-6

Khám phá mối quan hệ tuyến tính hay phi tuyến giữa lạm phát và tính bất ổn tại ASEAN – 6

Thảo luận các chính sách thích hợp

1.3 Câu hỏi nghiên cứu

1.3.1 Câu hỏi chính

Liệu lạm phát và tính bất ổn của lạm phát tại các nước ASEAN-6 trong giai đoạn 1996:M1-2012:M12 có quan hệ với nhau?

1.3.2 Câu hỏi cụ thể

 Liệu lạm phát tăng có gây ra tính bất ổn của lạm phát?

 Liệu tính bất ổn của lạm phát có gây ra lạm phát?

 Mô hình phù hợp nhất về mối quan hệ giữa lạm phát và tính bất ổn của lạm phát tại các quốc gia này trong giai đoạn trên là tuyến

1.4 Đóng góp của nghiên cứu

Thứ nhất, nghiên cứu về mối quan hệ giữa lạm phát và tính bất ổn bằng kỹ thuật mới để tìm ra mô hình phù hợp nhất đối với các quốc gia này

Thứ hai, việc hiểu biết sâu sắc hơn về mối quan hệ này sẽ giúp cho các nhà hoạch định chính sách các nước có chiến lược đối phó với lạm phát tốt hơn

1.5 Phạm vi nghiên cứu

Nghiên cứu lựa chọn các nước Malaysia, Thailand, Singapore, Phillipines, Indonesia và Việt Nam giai đoạn 1996:1-2012:12

Chương 2: Cơ sở lý luận

2.1 Lý thuyết liên quan

2.1.1 Định nghĩa tính bất ổn

Theo Asghar A et al (2011):

-Lạm phát là sự gia tăng giá cả

-Tính bất ổn của lạm phát ám chỉ tình huống trong đó giá

cả tương lai không thể dự đoán và công chúng không biết liệu lạm phát sẽ tăng hay giảm trong tương lai Nói đơn giản hơn, tỉ lệ lạm phát trong tương lai là không kiên định đối với công chúng

2.1 Lý thuyết liên quan

2.1.2 Tác động của tính bất ổn

Cũng theo Asghar A et al (2011):

Tính bất ổn là chi phí của lạm phát vì:

-Xáo trộn quyết định tiết kiệm và đầu tư do dự đoán giá trị thực về khoản phải trả danh nghĩa giảm

-Tăng tác động ngược của sự xáo trộn đối với hiệu quả phân bổ nguồn lực và hoạt động kinh tế thực

2.1 Lý thuyết liên quan

2.1.3 Lý thuyết về mối quan hệ giữa lạm phát và tính bất ổn

-Friedman (1976): lạm phát tăng làm tăng tính bất ổn

-Ball (1992): ủng hộ Friedman bằng mô hình thông tin bất cân xứng

-Cukierman và Meltzer (1986): tính bất ổn tăng làm tăng tỉ lệ lạm phát

-Holland (1995): tính bất ổn gia tăng gây giảm lạm phát

2.1 Lý thuyết liên quan

2.1.4 Đo lường tính bất ổn

-Một số biến thể nhằm giải quyết tính cân xứng của GARCH : TGARCH, PGARCH, EGARCH

2.1 Lý thuyết liên quan

2.1.4 Đo lường tính bất ổn

- S-W Chen et al (2008): Trung bình trượt MA

Phương pháp của Hamilton (2001) là sự đánh đổi của các

mô hình GARCH

Tính bất ổn của lạm phát được đo bằng trung bình trượt của độ lệch chuẩn (Azire, Osang và Slottje, 2000):

Trong đó: R là lnCPI, m là bậc của trung bình trượt

2.1 Lý thuyết liên quan

2.1.5 Kiểm định mối quan hệ giữa lạm phát và tính bất ổn

-Hầu hết các nghiên cứu sử dụng Granger test

-S-W Chen et al (2008): Mô hình hồi quy linh hoạt của

Hamilton (2001)

2.1.5 Kiểm định tính mối quan hệ giữa lạm phát và tính bất ổn

2.1.5.1 Mô hình hồi quy linh hoạt của Hamilton (2001)

2.1.5 Kiểm định tính mối quan hệ giữa lạm phát và tính bất ổn

2.1.5.2 Ước lượng mô hình hồi quy linh hoạt của Hamilton (2001)

Bằng GLS, Hamilton chia m(.) không quan sát được thành các phần dư và mô hình trở thành:

Hoặc bằng ma trận: y = Xβ + uβ + u

2.1.5 Kiểm định tính mối quan hệ giữa lạm phát và tính bất ổn

2.1.5.2 Kiểm định phi tuyến

trong phương trình (2) sẽ biến mất

Khi giả thiết Ho: g=0 không bị bác bỏ nghĩa là một biến nào đó không có đặc tính phi tuyến.

Thống kê số nhân Lagrange LM cho kiểm định phi tuyến được tính theo công thức sau:

2.2 Các nghiên cứu liên quan

Tác giả Dữ liệu nghiên cứu Mô hình Quan điểm

Friedman

Grier & Perry (1996) CPI của U.S từ 1948:M1 đến 1991:M12 GARCH Ủng hộ

Thornton J., (2008) CPI của Argentina từ 1810:2005 GARCH Ủng hộ

Daal E., Naka & Sanchez

B., (2005) CPI của 22 nước Mỹ Latin từ 1957:M2 đến 2004:M5 GARCH Ủng hộ

Henry O., Olekalns N &

Suardi (2007)

CPI của U.S, U.K, Canada khoảng từ

1950:M1 đến 2006:M6

GARCH Ủng hộ

Conrad C, Karanasos M &

Zeng N (2010)

CPI của U.K từ 1962:M1 đến 2004:M1 GARCH Ủng hộ

Hartmann M & Herwartz

H., (2012) CPI của 22 nước (U.K, U.S, Pháp,…) từ 1975M1: 2011:M5 GARCH Ủng hộ

Grier R & Grier K.B,

(2006) CPI của Mexico từ 1972:M1 đến 2001:M12 GARCH Ủng hộ

Ozdemir Z.A & Fisunoglu

M., (2008)

CPI của Jordan, Phillipines & Thổ Nhĩ Kỳ GARCH Ủng hộ Fountas S (2010) CPI 22 nước công nghiệp kết thúc năm 2004 GARCH Ủng hộ

2.2 Các nghiên cứu liên quan

Tác giả Dữ liệu nghiên cứu Mô hình Quan điểm

Cukierman - Meltzer

Fountas S (2010) 22 nước công nghiệp CPI kết thúc

Jiranyakul K &

Opiela T.P (2010) CPI của ASEAN -5 (Singapore, Malaysia, Philppines, Indonesia &

Thái Lan) giai đoạn 1970:1 đến 2007:12

GARCH Ủng hộ

Ozdemir Z.A &

Fisunoglu M., (2008) CPI của Jordan, Phillipines & Thổ Nhĩ Kỳ GARCH Ủng hộ mức độ yếu Nean K.C & Savva

S.C (2011) Các nước thành viên EU trước và sau khi gia nhập GARCH Ủng hộ trước khi gia nhập S-W Chen et al

(2008) CPI của Đài Loan, Hongkong, Hàn Quốc và Singapore kết thúc

2003

Hồi quy linh hoạt(Hamilto

n 2001)

Ủng hộ cả hai

Nguyễn Văn Dũng

(2012) CPI Việt Nam từ 1995:M1 đến 2010:M12 Các mô hình GARCH Ủng hộ cả hai

2.3 Khung khái niệm (Asghar A et al (2011))

Chương 3: Phương pháp nghiên cứu

3.1 Phương pháp nghiên cứu

-Định lượng theo các bước sau:

3.1.1 Thống kê mô tả

3.1.2 Đo lường tính bất ổn của lạm phát

Trong đó R là lnCPI, m là bậc của trung bình trượt

3.1.3 Kiểm định Unit root

3.1 Phương pháp nghiên cứu

3.1.4 Mô hình kinh tế lượng

Sử dụng lại mô hình của S-W Chen et al (2008)

Trong đó, zt = {σσπt-1t-1, σπt-1t-2 , …., σπt-1t-q , πt-1t}

xt = {σ πt-1 t-1, πt-1 t-2,…, πt-1 t-p, σπt-1t}

3.2 Khung phân tích

Đo lường tính bất ổn Kiểm định Unit Root Chọn độ trễ tối ưu theo tiêu chuẩn Schwarz Bayesian (SBC) Hồi quy và tiến hành kiểm định thống kê để tìm bằng chứng giả thuyết Friedman và mối quan hệ này là tuyến tính hay phi tuyến đối với từng nước Hồi quy và tiến hành kiểm định thống kê để tìm bằng chứng giả thuyết Cukierman và Meltzer và mối quan hệ này là tuyến tính hay phi tuyến đối với từng nước

3.3 Dữ liệu nghiên cứu

Sử dụng số liệu CPI tháng của các nước Malaysia, Thailand, Singapore, Phillipines, Indonesia và Việt Nam giai đoạn 1996:1- 2012:12 từ IFS online

TÀI LIỆU THAM KHẢO

 Arize, A.C., Osang, T., and Slottje, D.j (2000) Exchange rate volatility

and foreign trade: Evidence from thriteen LDSc Journal of Business and Economics Statistics, 18, 10-17

 Ashan A., 2009 Financial Crisis and Central Bank Independence and Government (CBIG) Deakin Research Online.

Ball L., 1990 Why does high Inflation raise inflation uncertainty?

NBER Working Paper No 3224

 Bollerslev T., 1986 Generalized autoregressive conditional

heteroskedasticity Journal of Econometrics 31, 307-327

 Conrad C, Karanasos M and Zeng N 2010 The link between

macroeconomic performance and variability in the UK Economics Letters

106, 154-157.

 Cukierman A and Meltzer A., 1986 A theory of ambiguity, Credibility

and Inflation under discretion and asymmetric Information Econometrica

vol 54 No 5, 1099-1128

TÀI LIỆU THAM KHẢO

 Daal E., Naka A and Sanchez B., 2005 Re-examining inflation and

inflation uncertainty in developed and emerging countries Economics Letters

89, 180-186.

 Dahl, C., & Gonzale-Rivera, G (2003) Testing for neglected nonlinearity

in regression models based on the theory of random fields Journal of

Econometrics, 114 141-164

 Engle R F., 1982 Autogressive Conditional Heteroskedsticity with

Estimates of the variance of United Kingdom Inflation Econometrica Vol 50,

No 4, 987-1007

 Fountas S 2010 Inflation, inflation uncertainty and growth: are they

related? Economic Modelling 27, 896-899

 Fountas S., 2001 The relationship between inflation and inflation

uncertainty in UK: 1885-1998 Economics Letter 77-83

Friedman M., 1976 Inflation and unemployment Nobel Memorial Lecture

TÀI LIỆU THAM KHẢO

 Grier R and Grier K.B., 2006 On the real effects of inflation and inflation

uncertainty in Mexico Journal of Development Economics 80, 478-500

 Hamilton, J (2001) A parametric approach to flexible nonlinear inference

Econometrica, 69(3), 537-573

 Hartmann M and Herwartz H., 2012 Causal relation between inflation and inflation uncertainty –cross sectional evidence in favour of the Friedman –

Ball hypothesis Economics Letters 115, 144-147

 Henry O., Olekalns N and Suardi S., 2007 testing for rate dependence and asymmetry in inflation uncrertainty: Evidence from the G7 economies

Economics Letters 94, 383-388.

 Holland S (1995) Inflation and Uncertainty: Tests for temporal ordering

Journal of International Money and Finance, 17, 671-689

N.V Dung (2012) The relationship between inflation and inflation

uncertainty in VietNam orver the period 1995 – 2010 Vietnam-Netherlands

Project for M.A in Development Economics

 Neanidis K.C and Savva S.C (2011) Nominal Uncertainty and Inflation:

TÀI LIỆU THAM KHẢO

uncertainty in the ASEAN-5 economies Journal of Asian Economics

21, 105-112.

hypothesis in Jordan, Philippines and Turkey: a long memory

approach International Review of Economics and Finance 17, 1-12

inflation and inflation uncertainty: the case of the four little dragons

Journal of Policy Modeling 30, 363-376.

1810-2005 Economics Letters 98, 247-252.

relative price variability in WAEMU countries, IMF Working Paper,