Bài giảng Thanh toán quốc tế Chương 3 TS. Huỳnh Minh Triết (2017)

Bài giảng Thanh toán quốc tế Chương 3 Tỷ giá hối đoái và một số nghiệp vụ giao dịch trên thị trường hối đoái cung cấp các kiến thức giúp người học có thể hiểu được những kiến thức cơ bản về thị trường tiền tệ, thị trường ngoại hối, và tỷ giá hối đoái, các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá, các phương pháp điều chỉnh tỷ giá; vận dụng tính toán t�...

Trang 1

Giảng viên: TS Huỳnh Minh Triết

TRÊN THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI

CHƯƠNG 3

2 2/8/2017

 Hiểu được những kiến thức cơ bản về thị trường

tiền tệ, thị trường ngoại hối, và tỷ giá hối đoái,

các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá, các phương

pháp điều chỉnh tỷ giá.

 Vận dụng tính toán tỷ giá chéo giữa các đồng

tiền.

 Hiểu, vận dụng và phân tích một số nghiệp vụ

kinh doanh ngoại hối vào đảm bảo rủi ro tỷ giá

cho doanh nghiệp khi tham gia các thương vụ

XNK.

MỤC TIÊU CỦA CHƯƠNG

3 2/8/2017

Trang 2

A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI (TGHĐ)

1.1 Tỷ giá hối đoái

1.2 Cơ sở xác định TGHĐ

1.3 Các phương pháp yết giá

1.4 Một số quy ước trong giao dịch hối đoái

1.5 Các loại tỷ giá thông dụng

1.6 Cách tính tỷ giá bằng phương pháp tính chéo

1.7 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá

1.8 Các biện pháp điều chỉnh tỷ giá chủ yếu

NỘI DUNG NGHIÊN CỨU

4 2/8/2017

B MỘT SỐ NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH TRÊN THỊ

TRƯỜNG HỐI ĐOÁI

1.9 Khái quát thị trường hối đoái

1.10 Nghiệp vụ giao dịch hối đoái giao ngay (Spot)

1.11 Nghiệp vụ giao dịch hối đoái kỳ hạn (Forward)

1.12 Nghiệp vụ quyền chọn ngoại hối (Options)

1.13 Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá (Arbitrage)

1.14 Nghiệp vụ giao dịch hối đoái giao sau (Futures)

1.15 Nghiệp vụ giao dịch hoán đổi tiền tệ (SWAP)

NỘI DUNG NGHIÊN CỨU

5 2/8/2017

1.1 Tỷ giá hối đoái (TGHĐ)

‘Giá cả của một đơn vị tiền tệ này thể

hiện bằng một số đơn vị tiền tệ nước

kia được gọi là tỷ giá hối đoái’

Ví Dụ:

Tỷ giá giữa USD và VND, viết là USD/VND  Số

lượng VND cần thiết để mua 1 USD

A TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

6 2/8/2017

Trang 3

1.1 Tỷ giá hối đoái (TGHĐ)

Theo Luật Ngân hàng Nhà nước 2010:

Tỷ giá hối đoái của đồng Việt Nam là giá của

một đơn vị tiền tệ nước ngoài tính bằng đơn vị

tiền tệ của Việt Nam

7 2/8/2017

BẢNG TỶ GIÁ CÁC NGOẠI TỆ NGÀY

28/1/2015

8

Tiền mặt Chuyển khoản

Trang 4

Chế độ Bretton Woods

Chế độ TGHĐ cố định được xây dựng quanh đồng USD gắn với vàng

(35 USD = 1 ounce vàng)

10 2/8/2017

1.2 Cơ sở xác định tỷ giá

1.2.2 Sau tháng 12/1971

Tỷ giá thả nổi tự do Do cung cầu quyết định

10 20 30 40 60 70

70 60 50 40 20 10

2/8/2017

1.2 Cơ sở xác định tỷ giá

1.2.2 Sau tháng 12/1971

TG thả nổi có quản lý TG thả nổi + can thiệp của CP

100 200 250 300 350

Ví dụ: tại thời điểm t trên TT Hồng Kông

12 2/8/2017

Trang 5

1.3.1 Yết giá trực tiếp

1 ngoại tệ = X bản tệ

Ví dụ: tại thị trường Việt Nam: Tỷ giá ngày 4-02-2017

USD: 22,655GBP: 28,455.18EUR: 24,442.74

1.3.2 Yết giá gián tiếp

1.4.1 Cách viết tỷ giá: Tổ chức Tiêu chuẩn Quốc tế (gọi

tắt là ISO) qui định: tên đơn vị tiền tệ của một quốc

gia được viết bằng 3 ký tự:

+ Hai ký tự đầu là tên quốc gia,

+ Ký tự thứ ba là tên đồng tiền

Ví dụ: Tên đơn vị tiền tệ của Mỹ là USD

- Hai ký tự đầu US viết tắt của The United State

- Ký tự sau cùng (D) viết tắt tên của dollar

15 2/8/2017

Trang 6

1.4.1 Cách viết tỷ giá

Tỷ giá được niêm yết theo quy cách:

• Đồng tiền yết giá đứng trước

• Đồng tiền định giá đứng sau

1.4.2 Cách đọc tỷ giá

+ Lấy tên thủ đô của các nước công nghiệp phát

triển hay tên thành phố là trung tâm thương mại

của nước đó thay cho tên tiền tệ của nước đó ở vị

trí đồng tiền định giá

Ví dụ:

17

1 USD = 84.27 JPY  Đô la – Tokyo 84.27

1 USD = 30.58 THB  Đô la – Bangkok 30.58

Hai số thập phân đầu đọc là “số”(figure), hai số thập

phân kế tiếp đọc là “điểm” (point)

 Đô la, sin ga po bằng một đơn vị tiền tệ, bảy mươi

sáu số, bốn mươi hai điểm đến năm mươi điểm

18 2/8/2017

Trang 7

1.4.3 Yết giá 2 chiều

USD/VND = 20,800 - 20,860

BID

(CALL)

ASK(PUT)

19

Mua USDBán VND

Bán USDMua VND

2/8/2017

1.4.3 Yết giá 2 chiều

1.5 Các loại tỷ giá thông dụng

1.5.1 Phân loại theo cách quản lý của NHTW

Tỷ giá chính thức Tỷ giá giao dịch bình

quân trên thị trường ngoại

tệ Liên NH

QĐ 64/1999/NHNN7 ngày 25/02/99

NHNN

21 2/8/2017

Trang 8

1.5.2 Phân loại theo nghiệp vụ kinh doanh của NHTM

TG tiền mặt và chuyển khoản, TG mua và TG bán

vào ngày 4/2/2017- Vietcombank

khoản AUD AUST, DOLLAR 19,637.63 19,756.17 19,933.66

1.5.3 Phân loại theo thời điểm giao dịch

• Tỷ giá đóng cửa

•Tỷ giá mở cửa

24 2/8/2017

Trang 9

1.6 Cách tính TG bằng phương pháp tính chéo

1 Tỷ giá chéo giữa hai đồng tiền yết giá

2 Tỷ giá chéo giữa hai đồng tiền định giá

3.TG chéo giữa một đồng tiền yết giá và một

đồng tiền định giá

25 2/8/2017

Biết GBP/USD

AUD/USD

 Tính GBP/AUD?

26 2/8/2017

Trang 10

Biết USD/ JPY

USD/ VND

 Tính JPY/ VND?

29 2/8/2017

b1

ASK A/B = b2

m1

30 2/8/2017

Trang 11

Ví dụ 1: USD/JPY = 78.40 – 78.60

USD/VND = 20,800 – 20,860Hỏi JPY/VND = ?

Giải

với BID A/B = m2

b1 ASK A/B = b2

Ví dụ 2:

Nhà NK Việt Nam phải thanh toán một hoá đơn tiền

hàng cho công ty Thuỵ Sỹ bằng CHF

Hỏi Ngân hàng áp dụng tỷ giá bán đồng CHF cho

nhà NK như thế nào?

biết TG trên thị trường là:

USD/CHF = 0.9040 - 0.9267 USD/VND = 20,800 – 20,860

32 2/8/2017

3 Tỷ giá chéo giữa một đồng tiền yết giá và

Trang 12

3 Tỷ giá chéo giữa một đồng tiền

yết giá và một đồng tiền định giá

Ta có tỷ giá A/C = m1 – b1

C/B = m2 – b2

 TG chéo A/B = A/C x C/B

với BID A/B = m1 x m2

với ASK A/B = b1 x b2

34 2/8/2017

3 Tỷ giá chéo giữa một đồng tiền

yết giá và một đồng tiền định giá

Công thức

với BID A/B = m1 x m2

với ASK A/B = b1 x b2

Ví dụ:

GBP/USD = 1.5682 – 1.5951USD/VND = 20,800 – 20,860Hỏi GBP/VND = ?

GiảiBID GBP/VND = GBP/USD x USD/VND

= 1.5682 x 20,800 = 32,619

ASK GBP/VND = 1.5951 x 20,860 = 33,274

35 2/8/2017

1.7 Các nhân tố ảnh hưởng chủ yếu đến tỷ giá

Lãi suất giữa đồng nội tệ

Trang 13

Lạm phát

Lạm phát B > A thì tỷ giá có xu hướng

B tăng dần và ngược lại

A

37 2/8/2017

Lãi suất giữa đồng nội tệ

và ngoại tệ

LS trong nước > lãi suất nước ngoài:

 vốn nước ngoài chảy vào thị trường vốn nội địa

 cung ngoại hối tăng, cầu ngoại hối giảm đi

 tỷ giá hối đoái sẽ giảm xuống

38 2/8/2017

Cung và cầu ngoại hối

trên thị trường

Tăng cung ngoại hối  TGHĐ giảm

Tăng cầu ngoại hối  TGHĐ tăng

Trang 14

Sự can thiệp điều tiết của NHTW

Quỹ

dự trữ bình ổn hối đoái

bán ra ngoại tệ

ngăn chặn sự tăng giá của ngoại tệ, mất giá của nội tệ

Mua vào ngoại tệ

Hạn chế mức độ mất

giá của ngoại tệ, tăng

giá của đồng bản tệ

40 2/8/2017

các chỉ số

41 2/8/2017

Ý nghĩa của việc điều chỉnh tỷ giá

Giảm đến mức thấp nhất tác động tiêu cực

của các thị trường tài chính quốc tế

Khuyến khích xuất khẩu, kiểm soát nhập khẩu

Cân đối hài hòa cung cầu ngoại tệ, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát

42 2/8/2017

Trang 15

Thay đổi lãi suất

Quỹ dự trữ bình ổn hối đoái

Chính sách thị trường mở

Phá giá/ nâng giá tiền tệ

43 2/8/2017

Thay đổi lãi suất

LS tái chiết khấu

Các lần tăng lãi suất tái cấp vốn, LS cơ bản và

tái chiết khấu từ 2011 đến 5/2013:

LS cơ bản (Base interest rate)

Lãi suất thị trường Operations Interest Rate)

Trang 16

Vàng tiêu chuẩn quốc tế

Các loại ngoại hối khác.

46 2/8/2017

Vàng tiêu chuẩn quốc tế

47 2/8/2017

Chính sách thị trường mở

Nghiệp vụ thị trường mở là việc Ngân hàng Nhà nước thực

hiện mua, bán ngắn hạn các loại giấy tờ có giá với các

tổ chức tín dụng thông qua hình thức đấu thầu

48 2/8/2017

Trang 17

Giấy tờ có giá như:

 Tín phiếu NHNN

 Trái phiếu Chính phủ : tín phiếu kho bạc, công trái XD

tổ quốc …

 Trái phiếu được chính phủ bảo lãnh

 Trái phiếu Chính quyền địa phương do UBND TP.Hà

Nội và UBND TP.HCM phát hành

Đấu thầu:

* Đầu thầu khối lượng

2/8/2017

Tác động của thị trường mở:

* Khi TGHĐ tăng, muốn làm cho TGHĐ giảm xuống,

NHTW bán ra giấy tờ có giá  lượng tiền Ngân

hàng thương mại nắm giữ giảm đi  TGHĐ giảm

* Ngược lại khi NHTW mua vào giấy tờ có giá 

TGHĐ sẽ tăng lên

50 2/8/2017

Phá giá/ nâng giá tiền tệ

Phá giá tiền tệ Nâng giá tiền tệ

51 2/8/2017

Trang 18

Phá giá tiền tệ

Định nghĩa:

Phá giá tiền tệ là việc giảm thấp sức mua của đồng tiền

quốc gia so với ngoại tệ, thấp hơn sức mua thực tế của nó

Nâng giá tiền tệ Định nghĩa:

Nâng giá tiền tệ là việc nâng cao sức mua của tiền nội tệ

so với ngoại tệ, cao hơn sức mua thực tế của nó

VD: Trước 10/1969: USD/DEM = 4

Sau 10/1969: USD/DEM = 3.63

Tác dụng: ngược với phá giá tiền tệ

54 2/8/2017

Trang 19

Nâng giá tiền tệ Nguyên nhân nâng giá:

1 Do áp lực các nước khác

VD: Trường hợp Mác Đức vào năm 1969

2 Những nước có nền kinh tế phát triển quá “nóng” muốn

làm “nguội” nền kinh tế để tránh khủng hoảng

3 Xây dựng một nền kinh tế của mình “trong lòng” các

nước khác

55 2/8/2017

Câu hỏi ôn tập

1. Phân biệt từng cặp khái niệm sau: Yết giá trực tiếp

và yết giá gián tiếp, đồng tiền yết giá và đồng tiền

định giá, TG mua và TG bán

2. Các loại TGHĐ?

3. Các phương pháp tính TG chéo và tác dụng

4. Những nhân tố nào ảnh hưởng đến tỷ giá và nêu ra

những biện pháp điều chỉnh tỷ giá chủ yếu?

56 2/8/2017

Trang 20

Bài 2: Giả sử NH không thu phí giao dịch của khách

hàng khi mua bán ngoại tệ mà sử dụng chênh lệch giữa

giá bán và giá mua để bù đắp chi phí, hãy xác định mức

phí giao dịch (%) từ chênh lệch TG liệt kê dưới đây và

điền kết quả vào cột kế bên

Yết giá Phí giao dịch (%)

20,825 – 20,865 Để không có cơ hội cho các nhà

kinh doanh chênh lệch giá khai thác kiếm lợi nhuận

phi rủi ro, NHTM VN phải nên niêm yết TG

JPY/VND là bao nhiêu?

2/8/2017

Trang 21

Khái niệm:

Thị trường hối đoái là thị trường quốc tế, là nơi xảy ra việc

mua bán, trao đổi ngoại hối

61 2/8/2017

- Giá cả xác định trên quan hệ cung cầu

- Giao dịch khối lượng lớn

- Giao dịch mua bán các loại ngoại tệ tự do chuyển đổi:

USD, EUR, JPY, CHF, GBP …

- Vô hình

62 2/8/2017

B MỘT SỐ NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH

Đặc điểm:

- Giao dịch mua bán các loại ngoại tệ tự do chuyển đổi:

USD, EUR, JPY, CHF, GBP …

63 2/8/2017

Trang 22

Chức năng:

Giúp khách hàng thực hiện các

giao dịch TMQT Giúp chu chuyển vốn tư bản

giữa các quốc gia được hiệu quả.

Giá trị đối ngoại của tiền tệ được xác định một cách khách quan Bảo hiểm cho các khoản thu XK,

các khoản thanh toán NK…

Tạo điều kiện để hội nhập với thị trường tài chính quốc tế Công cụ để NHTW nắm bắt được

thông tin về thị trường

64 2/8/2017

Các loại thị trường hối đoái:

Theo quá trình hình thành và phát triển

Hệ thống hối đoái Châu Âu

Hệ thống hối

đoái Anh –

Mỹ

65 2/8/2017

Theo tính chất ho ạ t đ ộ ng của thị trư ờ ng

Thị trường tiền gửi

Thị trường

hối đoái giao

ngay

66 2/8/2017

Trang 23

Theo nghiệp vụ kinh doanh

67 2/8/2017

Theo phạm vi hoạt động của thị trường

Thị trường tiền tệ khu vực

Thị trường

tiền tệ QT

68 2/8/2017

NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH HỐI ĐOÁI

GIAO NGAY (SPOT)

KHÁI NIỆM:

Nghiệp vụ Spot là nghiệp vụ mua hay bán ngoại tệ mà việc

chuyển giao ngoại tệ được thực hiện ngay hoặc chậm

nhất là trong hai ngày làm việc kể từ khi thỏa thuận hợp

đồng mua bán Nghiệp vụ này thực hiện trên cơ sở tỷ giá

giao ngay (spot rate), tức là tỷ giá được xác định và có

giá trị tại thời điểm giao dịch

69 2/8/2017

Trang 24

GIAO NGAY (SPOT)

Trường hợp sử dụng nghiệp vụ giao dịch giao ngay:

Cá nhân, nhà xuất khẩu, nhập khẩu

có nhu cầu mua bán ngoại tệ ngay

70 2/8/2017

GIAO NGAY (SPOT)

Cách thức thực hiện nghiệp vụ giao dịch giao ngay:

Khi nhà NK VN cần 1 triệu USD để chi trả cho nhà XK Mỹ

B1: Nhà NK liên hệ với 1 NH A (NH NK)

B2: NH NK yêu cầu bên NK xác định tài khoản của người NK

để ghi nợ bằng VND và người XK để ghi có 1 triệu USD

B3: NH NK và bên NK thỏa thuận các vấn đề liên quan đến tỷ

giá và cách thức thanh toán

B4: NH NK sẽ ký kết hợp đồng bán ngoại tệ với bên NK

B5: NH NK sẽ liên hệ với NH đại lý ở Mỹ yêu cầu trích trả từ

TK nostro để thực hiện thanh toán

71 2/8/2017

GIAO NGAY (SPOT)

Ưu điểm và nhược điểm của giao dịch hối đoái giao

ngay:

* Ưu điểm: cung cấp giao dịch thật cho

- Nhà xuất khẩu có nhu cầu bán ngoại tệ ngay

- Nhà nhập khẩu có nhu cầu mua ngoại tệ ngay

* Nhược điểm: không cung cấp được giao dịch trong

trường hợp người mua và người bán có nhu cầu nhưng

thời điểm giao dịch trong tương lai

72 2/8/2017

Trang 25

KỲ HẠN (FORWARD)

Khái niệm:

Một giao dịch hối đoái có kỳ hạn là một giao dịch hai bên

cam kết sẽ mua, bán với nhau một lượng ngoại tệ theo

một mức tỷ giá xác định và việc thanh toán sẽ được thực

hiện vào thời điểm xác định trong tương lai

73 2/8/2017

Trường hợp sử dụng nghiệp vụ giao dịch kỳ hạn:

Ví dụ: Một công ty XK có hợp đồng XK trị giá 200,000 USD

với thời hạn thanh toán là 3 tháng sau đó Biết TG hiện tại

USD/VND là 20,000 Nếu sau 3 tháng TG USD/VND giảm giá,

thì công ty sẽ gặp rủi ro gì?

Phòng ngừa rủi ro

ngoại hối

74 2/8/2017

 Fs :là tỷ giá giao ngay (A/B)

 n : Thời gian, thời hạn thỏa thuận (ngày, tháng, năm)

 rA là lãi suất đồng tiền A (đồng tiền yết giá)

 rB: :là lãi suất đồng tiền, B (đồng tiền định giá)

1+n.rB

1+n.rA

75 2/8/2017

Trang 26

Trang 27

Bài tập:

Một nhà xuất khẩu muốn bán 2 triệu JPY lấy VND theo hợp

đồng kỳ hạn 3 tháng với một ngân hàng Công ty sẽ

nhận được bao nhiêu VND trong 3 tháng tới?

Biết tỷ giá giao ngay USD/JPY = 78.40 – 78.60

của USD/VND = 20,850 – 20,885 Lãi suất JPY : tiền gởi 2%; cho vay 3%/năm , và VND :

7.5% ; 8.5%/năm

79 2/8/2017

Cách thức thực hiện nghiệp vụ giao dịch hối đoái kỳ hạn:

 NH tổng hợp những thông tin cần thiết để xác định TG kỳ

hạn

 Vào ngày thỏa thuận, dựa vào thông tin tỷ giá và lãi suất đã

tổng hợp, NH xác định và chào bán tỷ giá kỳ hạn cho KH,

 Nếu NH và KH đồng ý giao dịch thì ký hợp đồng giao dịch

kỳ hạn

 Vào ngày đáo hạn 2 bên sẽ thực hiện chuyển giao ngoại tệ

80 2/8/2017

Ví dụ:

Ngày 4/4/2012, công ty Lotus liên hệ ngân hàng XNZ để bán

100,000 EUR kỳ hạn 3 tháng

Để đáp ứng nhu cầu giao dịch của công ty Lotus, XNZ sẽ chào

tỷ giá kỳ hạn 3 tháng Trình bày toàn bộ cách thức thực hiện

giao dịch?

81 2/8/2017

Trang 28

Giải:

NH XNZ xác định thông tin cần thiết để xác định tỷ giá kỳ hạn bao

gồm :

* Tỷ giá giao ngay USD/VND : 20,780 – 20,850

* Tỷ giá giao ngay EUR/USD : 1.3200 – 1.3212

* Lãi suất kỳ hạn 3 tháng của VND và EUR như sau :

Kỳ hạn

82 2/8/2017

Vào ngày thỏa thuận

+ Tỷ giá mua giao ngay

EUR/VND = EUR/USD x USD/VND = 1.3200 x 20,780

=27,430+ XNZ chào tỷ giá mua EUR/VND kỳ hạn 3 tháng như sau :

Vào ngày đáo hạn:

+ Công ty Lotus giao cho XNZ 100,000 EUR

+ Ngân hàng thanh toán cho công ty Lotus 100,000 EUR x

27,896 = 2,789,600,000 VND

84 2/8/2017

Định dạng
Số trang	48
Dung lượng	1,3 MB