ĐỀ CƯƠNG ÔN TẬP THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH

Bài giải để cương thị trường tài chính

ĐỀ CƯƠNG ÔN TẬP THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH

Cáu 1; Hãy trình bày các loại hình thị trường chứng khoán theo các tiêu thức phân loại? Liên hệ

ở Việt Nam hiện nay có những loại thị trường chứng khoán nào? Giải thích?

Xét về phương diện pháp lý: thị trường chứng khoán được chia thành thị trường tập trung và thị

trường phi tập trung

- Thị trường chứng khoán tập trung: là thị trường hoạt động theo đúng các quy định của pháp luật, là

nơi mua bán các loại chứng khoán đã được đăng biểu hay đặc biệt được biệt lệ

- Thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC): Là thị trường mua bán chứng khoán nằm ngoài sở giao

dịch, không có địa điểm tập trung những nhà môi giới, những người kinh doanh chứng khoán như tại

sở giao dịch Các giao dịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người mua và người bán, không có sự kiểm soát từ Hội đồng Chứng khoán

Các loại chứng khoán mua bán ở đây thường là những chứng khoán không được đăng biểu, ít người biết đến hoặc ít được mua bán

Xét về quá trình luân chuyển chứng khoán thì thị trường chứng khoán được chia làm thị trường sơ

cấp và thị trường thứ cấp

- Thị trường sơ cấp: Còn gọi là thị trường cấp một hay thị trường phát hành, hàm ý chỉ nơi diễn ra các

hoạt động mua bán chứng khoán mới phát hành lần đầu Thị trường sơ cấp là thị trường tạo vốn cho đơn vị phát hành

- Thị trường thứ cấp: còn gọi là thị trường cấp hai hay thị trường lưu thông, là nói đến nơi diễn ra các

giao dịch mua bán chứng khoán sau khi đã phát hành lần đầu Nói cách khác, thị trường thứ cấp là thị trường mua đi bán lại các loại chứng khoán đã phát hành qua thị trường sơ cấp

Xét về phương thức giao dịch thì thị trường chứng khoán được chia làm thị trường giao ngay và thị

trường giao sau

- Thị trường giao ngay: là thị trường mua bán chứng khoán theo giá tại thời điểm giao dịch nhưng việc

thực hiện thanh toán và giao hàng có thể diễn ra sau dó một vài ngày theo thỏa thuận

- Thị trường giao sau: Là thị trường mua bán chứng khoán theo một loại hợp đồng định sẵn, giá cả

được thỏa thuận trong ngày giao dịch, nhưng việc thanh toán và giao hàng xảy ra trong một thời hạn ở tương lai

Ngoài ra, nếu căn cứ vào đặc điểm hàng hóa lưu hành thì thị trường chứng khoán còn chia thành thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường các công cụ phái sinh

ở Việt Nam hiện nay có những loại thị trường chứng khoán :

Thị trường tập trung

Thị trường phi tập trung (OTC);

Thị trường chợ đen

Giải thích:

Câu 2: Hãy trình bày khái niệm và đặc điểm cổ phiếu ưu đãi? Điểm giống và khác nhau giữa cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi là gì? Giải thích tại sao?

KN :Cổ phiếu ưu đãi là chứng chỉ xác nhận quyền sở hữu trong một công ty, đồng thời cho phép người nắm giữ loại cổ phiếu này được hưởng một số quyền lợi ưu tiên hơn so với cổ đông phổ thông Người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi được gọi là cổ đông ưu đãi của công ty

Đặc điểm:

Đặc điểm giống cổ phiếu thường: cũng là chứng khoán vốn không có kỳ hạn và không hoàn vốn Người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi cũng là cổ đông đồng sở hữu công ty

Vốn góp vĩnh viễn: người mua cổ phiếu ưu đãi được xem là cổ đông của công ty do đó phần vốn góp qua việc mua cổ phiếu là mua vĩnh viễn không được hoàn trả Nhưng khi cần tiền họ có thể đem bán trên thị trường chứng khoán để lấy lại vốn góp bằng giá bán trên thị trường Giá bán này tùy thuộc vào mệnh giá cổ phiếu, tỷ suất cổ tức và giá trị thị trường của công ty tại thời điểm bán

Đặc điểm giống trái phiếu: cổ tức của cổ phiếu ưu đãi được ấn định theo một tỷ lệ cố định trên mệnh giá, cổ phiếu ưu đã giống như trái phiếu được ấn định một tỷ lệ lãi cố định tính trên mệnh giá

+ Việc trả cổ tức cho cổ đông ưu đãi là việc phân phối lợi nhuận trong nội bộ công ty, chính sách phân phối này linh hoạt và mềm dẻo tùy theo tính hình kinh doanh của công ty, cổ tức này có thể trả đủ hoặc

không trả đủ Hơn nữa, phần cổ tức không trả đủ có bảo lưu hay không bảo lưu cũng tùy theo lại cổ phiếu ưu đãi

Điểm giống và khác nhau giữa cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi là gì? Giải thích tại sao?

Giống nhau:

Là công cụ của thị trường vốn;

- Do công ty cổ phần phát hành;

- Thời hạn: Trung và dài hạn;

- Không được hoàn lại vốn;

- Đều chịu trách nhiệm trên vốn góp;

- Phát hành thông qua bộ tài chính và UBCKNN

Khác nhau

Không có ưu đãi

- Được quyền biểu quyết trong hội đồng cổ đông

- Được quyền tham gia quản lý công ty

- Cổ tức thay đổi tùy theo kết quả hoạt động kinh

doanh

- Số lượng nhiều

- Nhận lại vốn góp sau cổ phần ưu đãi

Có một số quyền ưu đãi

- Không được quyền biểu quyết trong hội đồng cổ đông, ngoại trừ cổ phiếu ưu đãi biểu quyết

- Không được tham gia bầu cử và ứng cử trong hội đồng quản trị

- Cổ tức cố định và cổ tức thường

- Số lượng ít

- Được nhận lại vốn góp trước cổ phần thường Giải thích : Cổ phiếu thường (cổ phiếu phổ thông) là cổ phiếu mà các cty cổ phần bắt buộc phải có Cổ phiếu này được tự do chuyển nhượng quyền sở hữu nhưng không thể chuyển đổi thành cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu ưu đãi là cổ phiếu mà các tổ chức, các thành viên sáng lập của cty mới có Cổ phiếu này chỉ được chuyển nhượng quyền sở hữu khi được sự đồng ý của các thành viên khác của cty và có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông

Câu 3: Anh (chị) hãy trình bày khái niệm về thị trường tài chính? Phân tích các đặc trưng của thị

trường tài chính?

Khái niệm TTTC

Thị trường tài chính là nơi mua bán các công cụ tài chính hay các chứng từ có giá , hoặc thị trường tài chính là nơi mà người cung vốn và cầu vốn thông qua một phương thức nào đó thực hiện hành

vi trao đổi tiền tệ mua bán công cụ tài chính là tổng hoà các phương thức và hành vi kinh doanh

Đặc trưng của thị trường tài chính:

Hàng hóa

Hàng hóa của thị trường là các công cụ tài chứng (hay c ̣n gọi là chứng khoán) được thể hiện dưới h́nh thức một hợp đồng đại diện quyền hưởng lợi hợp pháp của người sở hữu từ các tổ chức phát hành Bao gồm chứng khoán vốn (quan hệ góp vốn cổ phần), chứng khoán nợ (quan hệ vay nợ)

Giá cả hàng hóa

Giá cả hàng hóa bị chi phốI bởi quan hệ cung cầu vốn trên thị trường

Chủ thể tham gia:

Là tất cả các chủ thể có nhu cầu về cung hoặc cầu công cụ tài chính

- Người tiết kiệm: là người cung nguồn vốn dư thừa tạm thời cho thị trường (hộ gia đ́nh, doanh nghiệp, NSNN)

- Người đầu tư: là người cầu vốn trên thị trương, là người cung hàng hóa cho thị trường

- Người môi giới: là người cung cấp thông tin TTTC theo nhu cầu khách hàng, là trung gian kết nối nhu cầu giữa người tiết kiệm và người đầu tư

- Người kinh doanh chứng khoán: là người kinh doanh cho tài khoản riêng của họ và không được thực hiện lệnh cho khách hàng

- Các chuyên gia: là môi giới của những người môi giới (thực hiện lệnh của khách hàng mà người môi giới không thực hiện ngay được) Thực hiện chức năng điều tiết thị trường khi lệnh mua và bán không khớp nhau qua việc thực hiện giao dịch cho bản thân

- Người đầu cơ: là người lợi dụng khả năng dự đoán xu hướng biến động của thị trường để kinh doanh kiếm lợi trên cơ sở chấp nhận rủi ro

- Người kinh doanh chênh lệch giá: là người nắm bắt thông tin chênh lệch giá để kiếm lời, không có rủi ro

Câu 4: Thị trường chứng khoán là gì? Hãy phân tích các đặc điểm của thị trường chứng khoán?

KN : Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động mua, bán, chuyển nhượng các loại cổ phiếu,

trái phiếu và một số loại giấy tờ có giá trị khác nhăm mục đích kiếm lợi Tuy nhiên đó có thể là thị trường chứng khoán có tổ chức hoặc không có tổ chức tập trung hay không tập trung

+ Đặc điểm của thị trường chứng khoán:

- Hàng hoá là các loại chứng khoán

Được đặc trưng bởi hình thức tài chính trực tiếp, người cần vốn và người cung cấp vốn đều trực tiếp

-tham gia thị trường, giữa họ không có trung gian tài chính;

- Hoạt động mua bán trên thị trường chủ yếu được thực hiện qua người môi giới

- Là thị trường gần với Thị trường cạnh tranh hoàn hảo Mọi người đều tự do tham gia vào thị trường

- Không có sự áp đặt giá cả trên thị trường chứng khoán, mà giá cả ở đây được hình thành dựa trên

quan hệ cung – cầu;

- Về cơ bản là một thị trường liên tục, sau khi các chứng khoán được phát hành trên thị trường sơ cấp,

nó có thể được mua đi bán lại nhiều lần trên thị trường thứ cấp Thị trường chứng khoán đảm bảo cho các nhà đầu tư có thể chuyển chứng khoán của họ thành tiền mặt bất cứ lúc nào họ muốn

PHẦN BÀI TẬP ( Tham khảo 1 số bài tập sau)

Bài 1:

Xác định giá và khối lượng giao dịch của thị trường trong trường hợp không có lệnh ATO và ATC( chỉ có lệnh giới hạn như sau)

Số lệnh cố phiếu MZ như sau:

Giá tham chiếu 24,5 ngàn đồng

Giải:

Bảng 1: Khối lượng đặt mua , bán ( ngàn đồng)

Cộng dồn KL

đặt mua

đặt bán

Khối lượng được khớp

2.200 2.200 KH H 24,9 400 KH B 4800 2200

Giá khớp lệnh là 24,6 ngìn đồng vì đáp ứng các yêu cầu trên

Bảng 2: Thứ tự giao dịch thực hiện

Số phiếu của khách hàng I chỉ bán được 400 còn lại 600

Bảng 3: Sổ lệnh sau khi khớp

-Bài 2: Xác định giá và khối lượng giao dịch của thị trường trong trường hợp có lệnh ATO tham gia như sau:

Sổ lệnh của cổ phiếu MZ với giá tham chiếu 27,6 ngàn đồng như sau:

Gỉai:

bảng 1: Khối lượng mua bán cộng dồn

Khối lượng đặt mua Giá Khối lượng chào bán Khối lượng được khớp

3800 27,6 8500+1000=9500 3800

bảng 2: Thứ tự giao dịch được thực hiện

Ở đây lệnh của khách hàng E đã được khớp ( bán) 2300 cổ phiếu, còn 300 sẽ được chuyển sang đợt khớp lệnh tiếp theo trong ngày giao dịch.

Bảng 3: Sổ lệnh sau khi khớp

-Bài 3: Chứng khoán A có số liệu như sau: ( bài cô giáo trên lớp)

Thực hiện so khớp lệnh và phân bổ lệnh?

Bài giải:

Luỹ kế mua Số lượng mua Giá Số lượng bán Luỹ kế bán Thực hiện so

khớp lệnh

Giá khớp lệnh là 22 ngìn đồng vì đáp ứng các yêu cầu trên

Phân bổ lệnh

Bài 4: Chứng khoán A có sự tham gia của ATO( bài tâp trên lớp)

Yc: Thực hiện so khớp lệnh và phân bổ lệnh?

Giải:

Luỹ kế mua Số lượng mua Giá Số lượng bán Luỹ kế bán Thực hiện so

khớp lệnh

Phân bổ lệnh:

500(22) 22 300(22)