Bài giảng quản trị tài chính bài 1 PGS TS ngu

Quản trị tài chính liên quan đến: Tìm nguồn vốn cần thiết để tài trợ cho tài sản và hoạt động của công ty Phân bổ các nguồn vốn có giới hạn cho những mục đích sử dụng khác nhau Bảo đ

Bài 1: Tổng quan về quản trị tài chính

3/5/17

2

• Mục tiêu của bài này

• Nội dung trình bày:

• Quản trị tài chính là gì?

• Mục tiêu của công ty là gì?

• Chức năng quản trị tài chính được tổ chức như thế nào?

• Quản trị tài chính liên quan đến bảng cân đối tài sản như thế nào?

• Vai trò của quản trị tài chính?

• Quan hệ giữa tài chính công ty và hệ thống tài chính

Tài trợ việc mua sắm tài sản, và

Quản lý tài sản theo mục tiêu chung của công ty (Van Horne, 2001).

Quản trị tài chính liên quan đến:

Tìm nguồn vốn cần thiết để tài trợ cho tài sản và hoạt động của công ty

Phân bổ các nguồn vốn có giới hạn cho những mục đích sử dụng khác nhau

Bảo đảm cho các nguồn vốn được sử dụng một cách hữu hiệu

và hiệu quả để đạt mục tiêu đề ra (McMahon, 1993)

Quản trị tài chính và bảng cân đối tài sản – QTTC liên quan đến cả hai bên của bảng cân đối tài sản: tài trợ, đầu tư và quản trị tài sản

Tài sản Tài sản lưu động

Tiền mặt và tiền gửi Chứng khoán đầu tư Khoản phải thu

Tồn kho

Tài sản cố định

Đất đai Trụ sở Trang thiết bị

Tổng cộng

3/5/17

4

Quyết định tài trợ

Quyết định đầu tư

Quyết định QTTS

Ba quyết định của quản trị tài chính

3/5/17

5

Quyết định đầu tư

Quyết định xem giá trị và loại tài sản nào công ty cần đầu tư

Quyết định mối quan hệ cân đối thích hợp giữa đầu tư tài sản lưu động và đầu tư tài sản cố định

Quyết định các nguồn tài trợ

Quyết định xem loại nguồn vốn nào nên được sử dụng để đầu tư vào tài sản

Quyết định quan hệ cân đối thích hợp giữa nguồn vốn ngắn hạn và nguồn vốn dài hạn, và giữa nợ và vốn chủ sở hữu

Quyết định quan hệ cân đối giữa lợi nhuận để lại và lợi nhuận phân chia cho cổ đông

Quyết định quản trị tài sản

Quyết định liên quan đến quản lý tài sản lưu động và TSCĐ

Mục tiêu của quản trị tài chính

• Gia tăng doanh thu

• Kiểm soát chặt chẽ chi phí

• Quản trị tốt khoản phải thu, hàng tồn kho,

• Quản trị tốt hoạt động đầu tư vốn, …

• Mục tiêu thanh khoản – bảo đảm luôn đủ khả năng đáp ứng nhu cầu chi tiêu bằng cách:

• Dự báo và lập kế hoạch thu chi tiêu tiền mặt

• Duy trì niềm tin và uy tín đối với chủ nợ và ngân hàng

• Dàn xếp trước các khoản tài trợ ngắn hạn nhằm khắc phục thiếu hụt tiền mặt tạm thời

Mục tiêu của công ty

3/5/17

7

• Công ty có thể có nhiều mục tiêu khác nhau nhưng mục tiêu sau cùng là tối đa hoá giá trị tài sản cho chủ sở hữu công ty

• Tối đa hoá lợi nhuận

• Tối đa hoá lợi nhuận sau thuế (EAT)

• Tối đa hoá lợi nhuận trên cổ phần (EPS)

• Tuy nhiên, mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận trên cổ phần vẫn có những nhược điểm của nó

Nhược điểm của tối đa hoá lợi nhuận trên cổ phần

Vị trí và vai trò trung tâm của quản trị tài chính

3/5/17

9

Financial management

Sales management

Personnel manageme nt

Customer manageme nt

R & D management

Marketing management

Quality management

Engineerin

g manageme nt

Production manageme nt

Tổ chức quản trị tài chính

3/5/17

10

• CEO – Tổng Giám Đốc

• CFO – Giám đốc tài chính – báo cáo cho CEO

• Controller (Kế toán trưởng)– chịu trách nhiệm về kế toán và báo cáo đối ngoại

• Treasurer (Trưởng phòng tài chính) – chịu trách nhiệm về đầu tư, tìm nguồn tài trợ và quản lý tài sản

Quản trị tài chính và cơ cấu tổ chức công ty

PHÓ GIÁM ĐỐC Marketing

♦ Quan hệ với nhà đầu tư

♦ Quản trị quỹ hưu bổng

♦ Quản trị bảo hiểm/rủi ro

♦ Phân tích và hoạch định thuế

♦ Báo cáo với chính phủ

♦ Kiểm soát nội bộ

♦ Lập các báo cáo tài chính

♦ Lập kế hoạch ngân sách

♦ Lập các loại dự báo

Mô hình quản trị tài chính

Vai trò của giám đốc tài chính trong công ty

Quan hệ giữa công ty với hệ thống tài chính

chức Các doanh nghiệp

Huy động vốn Phân bổ vốn

Đơn vị thiếu hụt

vốn:

Hộ gia đình Các nhà đầu tư tổ chức

Các doanh nghiệp Chính phủ

Tổ chức nước ngoài

Tài sản tài chính là một loại tài sản vô hình

Một số ví dụ cụ thể về tài sản tài chính

3/5/17

17

Trái phiếu do chính phủ phát hành (Gov bond)

Trái phiếu do NHĐTPTVN (BIDV) phát hành

Cổ phiếu REE, SAM, CAN, HAP,

Cổ phiếu của công ty Kinh Đô

Mục đích và vai trò của TT tài chính

3/5/17

18

• Mục đích – huy động và phân bổ hiệu quả tiền tiết kiệm đến người sử dụng sau cùng

• Vai trò của thị trường tài chính:

• Quyết định giá cả tài sản tài chính thông qua sự tác động qua lại giữa cung và cầu, giữa người bán và người mua

• Cung cấp cho nhà đầu tư phương tiện thanh khoản

• Cung cấp thông tin cho người mua và người bán, nhờ vậy, cắt giảm được chi phí giao dịch

Các loại giao dịch tài chính

3/5/17

19

Đơn vị thiếu hụt

vốn Người

đi vay

Đơn vị thặng

dư vốn Người cho vay

(2) Qua tổ chức tài chính trung gian

(3) Qua thị trường

tài chính

Chứng khoán sơ cấp Chứng khoán sơ cấp

Tiền thu được do bán chứng khoán

Phân loại TTTC theo loại trái quyền

Phân loại TTTC theo thời hạn

Thời hạn trên 1 năm

Thị trường tiền tệ Thị trường vốn

Hiệu quả thị trường tài chính

3/5/17

22

• Thị trường hiệu quả – Giá cả hiện tại của tài sản tài chính phản ánh đầy đủ mọi thông tin có liên quan

• Các hình thức hiệu quả thị trường

• Hình thức yếu – giá cả phản ánh thông tin quá khứ

• Hình thức trung bình – giá cả phản ánh thông tin quá khứ và thông tin được công bố

• Hình thức mạnh – giá cả phản ánh thông tin quá khứ, thông tin được công bố và cả thông tin mang tính chất riêng tư không được công bố

• Ví dụ minh họa

Tổ chức tài chính trung gian

3/5/17

23

Tổ chức tài chính trung gian –Tổ chức huy động tiền từ những người tiết kiệm và sử dụng tiền huy động được để cho vay hoặc cung cấp các dịch vụ tài chính

Các tổ chức tài chính trung gian bao gồm:

Ngân hàng thương mại

Các tổ chức tiết kiệm

Công ty bảo hiểm

Quỹ lương hưu

Công ty tài chính

Quỹ đầu tư hổ tương

Phân biệt sự khác nhau giữa NHTM và tổ chức tài chính phi ngân hàng?

Tổ chức tài chính phi ngân hàng

Thuận nhận của ngân hàng

Công cụ tài chính phái sinh

Hợp đồng kỳ hạn

Hợp đồng giao sau

Hợp đồng hoán đổi

Hợp đồng quyền chọn

• Quỹ liên bang

• Thoả thuận mua lại

• Ký thác dollar ngoại biên

Hệ thống tài chính ở Việt Nam

Các tổ chức tín dụng

3/5/17

26

• Ngân hàng – Tổ chức nhận ký thác

• Ngân hàng thương mại

• Ngân hàng đầu tư phát triển

Ngân hàng thương mại

3/5/17

27

• NHTM quốc doanh

• Hệ thống NH Công Thương Việt Nam

• Hệ thống NH Nông Nghiệp và Phát Triển Nông Thôn

Tổ chức tín dụng phi ngân hàng

3/5/17

28

• Phân biệt giữa NH và tổ chức tín dụng phi ngân hàng

• Loại hình tổ chức tín dụng phi ngân hàng

• Công ty tài chính

• Công ty cho thuê tài chính

• Quỹ tín dụng nhân dân

• …

Các tổ chức tài chính ở Việt Nam

Ngân Hàng Đầu Tư

NH Phục Vụ Người Nghèo

Công ty Tài Chính Quỹ Đầu Tư Quỹ Hỗ Trợ Phát Triển

NH Phát Triển Nhà

Thị trường tài chính Việt Nam

• Thị trường tiền tệ – Chưa được chú trọng lắm

Các công cụ tài chính – hàng hoá trên thị trường tài chính ở VN

3/5/17

31

Hàng hoá trên thị trường tiền tệ: Tín phiếu, chứng chỉ tiền gửi

Hàng hoá trên thị trường vốn: Cổ phiếu, trái phiếu chính phủ, trái phiếu công ty (chủ yếu là NHQD và công ty có uy tín), kỳ phiếu NH phát triển nhà

Hàng hoá trên thị trường ngoại hối chủ yếu là USD với 3 loại giao dịch:

Nhận xét chung về thị trường tài chính ở VN

3/5/17

32

• Đang trên đường phát triển, mặc dù:

• Qui mô thị trường nhỏ bé

• Hàng hoá chưa đa dạng, đặc biệt là thị trường tiền tệ

• Hiệu quả thị trường yếu

• Còn chú trọng vào tài chính dựa trên nền tảng ngân hàng

• Bắt đầu chuyển sang chú trọng tài chính dựa trên nền tảng thị trường

Tác động

3/5/17

33

• Qui mô nhỏ bé => tính thanh khoản kém

• Hàng hoá chưa đa dạng => (1) thiếu cơ hội đầu tư, (2) rủi ro đầu tư cao

• Hiệu quả thị trường yếu => (2) giao dịch không công bằng, (2) khó phát triển các công cụ tài

chính hiện đại.