Bài Giảng Giá Trị Của Tiền Tệ Theo Thời Gian

2.GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN Gọi P là giá trị hiện tại.. 2.GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN Đến năm nào thì GDP bình quân đầu người của Việt Nam gấp đôi so với hiện nay.. 2.GIÁ

GIÁ TRỊ CỦA TIỀN TỆ

THEO THỜI GIAN

GIÁ TRỊ CỦA TIỀN TỆ THEO THỜI

GIAN

1 VÌ SAO GIÁ TRỊ CỦA TIỀN THAY ĐỔI THEO

THỜI GIAN?

2 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN

3 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA MỘT SỐ TIỀN

4 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA DÒNG TIỀN ĐỀU

5 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN ĐỀU

6 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN ĐỀU VÔ

HẠN

1 VÌ SAO GIÁ TRỊ CỦA TIỀN

THAY ĐỔI THEO THỜI GIAN?

Cùng một số tiền như nhau nhưng nếu bạn có Cùng một số tiền như nhau nhưng nếu bạn có

được ở những thời điểm khác nhau sẽ có giá trị khác nhau

Ba là, do rủi ro do rủi ro

Tại sao phải đề cập đến vấn đề này trong phân tích tài chánh?

2.GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN

Gọi P là giá trị hiện tại.

r(%) là lãi suất hàng năm.

F1 là giá trị tương lai sau một năm.

F2 là giá trị tương lai sau hai năm.

Fn là giá trị tương lai sau n năm.

F1 = P + ( P*r) = P *(1+r) (1)

F2 = F1+ ( F1*r) = F1 *(1+r) (2)

Thế (1) vào (2) => F2 = P *(1+r) *(1+r)

2.GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN

Tổng quát : Fn = P* (1+r)n

Trong đó:

r là lãi suất , còn gọi là suất chiết khấu

(1+r)n là giá trị tương lai của một đồng với lãi

suất r ở năm n.

(1+r)n gọi là hệ số tích lũy (compouding factor)

2.GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN

Ví dụ1 Tính giá trị tương lai của một số tiền.

Một dự án cần khoản đầu tư ban đầu là 500 triệu đồng Lợi

nhuận kỳ vọng của dự án vào cuối năm thứ 5 là 200

triệu đồng Có nên đầu tư vào dự án này không? Biết lãi suất ngân hàng là 8%/năm.

Giá trị tương lai của dự án sau 5 năm: 500 + 200 = 700 triệu Giá trị tương lai của 500 triệu đồng sau 5 năm:

2.GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN

Ví dụ 2 Tính số năm n

* Bạn gởi số tiền là 10 triệu đồng vào ngân hàng với lãi suất 0,5% tháng(kỳ ghép lãi: tháng), sau bao nhiêu tháng thì bạn có được số tiền cả vốn lẫn lãi là 15 triệu đồng?

Aùp dụng công thức: Fn = P* (1+ r)n

2.GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ

TIỀN

Đến năm nào thì GDP bình quân đầu người của Việt Nam gấp

đôi so với hiện nay? Giả định rằng tốc độ tăng hàng năm của chỉ tiêu này được giữ vững ở mức bình quân 5,5% như hiện nay.

Aùp dụng công thức:

2.GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN

Đến năm nào thì GDP bình quân đầu người của Việt Nam

hiện nay là 500USD bằng với GDP bình quân đầu người của Mỹ vào năm 1990 là 22.063 USD? Giả định rằng tốc độ tăng hàng năm của chỉ tiêu này được giữ vững ở mức bình quân 5,5% như hiện nay.

Aùp dụng công thức: Fn = P* (1+ r)n

2.GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN

Ví dụ 3 Tính lãi suất r

Một người có ý định mượn bạn 500 triệu đồng và hứa

sẽ trả cho bạn cả vốn và lãi là 700 triệu đồng sau

5 năm Bạn có đồng ý không? Biết lãi suất ngân hàng là 8%/năm.

Aùp dụng công thức : Fn = P* (1+ r)n

(1+ r)n = Fn/ P

(1+ r)5 = 700/500 = 7/5

(1+ r) = (1,4)1/5 = 1,06961

2.GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN

Tương tự như ví dụ này, ta dễ dàng tính được tốc độ

tăng trưởng cần thiết để một công ty hay một nền kinh tế đạt được một mục tiêu nào đó đã được hoạch định từ hôm nay

3.GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA MỘT SỐ

) 1

( 





3.GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA MỘT SỐ TIỀN

Ví dụ Tính giá trị hiện tại của một số tiền

trong tương lai

Một sinh viên muốn có số tiền là 20 triệu đồng vào cuối năm 4 để cưới vợ, vậy bây giờ, ở thời điểm đầu năm thứ nhất sinh viên này cần có

số tiền gởi vào ngân hàng là bao nhiêu? biết

lãi suất là 10%/năm.

P = 20 = 20 * 0,683 = 13, 66 triệu

(1+ 0,1)4

4 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA DÒNG TIỀN

ĐỀU

Quy ước.

Giá trị tương lai của dòng tiền đều được tính về đầu năm n

(lần chi cuối cùng)

Số thời đoạn là n -1 vì năm n tính vào đầu năm nên không có

chênh lệch thời gian và không có lãi.

………

4 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA DÒNG TIỀN

ĐỀU

A chi ở đầu năm 1 tính đến đầu năm n là A*(1+ r) n-1

A chi vào đầu năm 2 tính đến đầu năm n là A*(1+ r) n-2

A chi vào đầu năm n là A*(1+ r) n-n = A*(1+ r) 0 = A.

Fn = A*(1+ r) 0 + A*(1+ r) 1 + A*(1+ r) 2 + ……… + A*(1+ r) n-1

4 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA DÒNG TIỀN

ĐỀU

Ví dụ 1 Tính giá trị tương lai của một số tiền đầu tư bằng

nhau là 50 triệu đồng vào đầu mỗi năm trong 5 năm với

suất sinh lợi là 10%/ năm.

4 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA DÒNG TIỀN

ĐỀU

Ví dụ 2 Một dự án cần số tiền đầu tư tổng cộng

là 2 tỷ đồng và được chia làm 5 lần đầu tư bằng nhau ở vào đầu mỗi năm Sau 4 năm, dự kiến vốn và lãi thu được ở đầu năm thứ 5 là 2,5 tỷ đồng

Doanh nghiệp có nên đầu tư vào dự án này

không? Biết lãi suất ngân hàng là 10%/ năm, kỳ ghép lãi là 1 năm.

4 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA DÒNG TIỀN ĐỀU

Nếu đầu mỗi năm doanh nghiệp gởi một số tiền

vào ngân hàng đúng bằng số tiền đầu tư hàng năm cho dự án thì sau 4 năm số vốn gốc và lãi doanh

nghiệp có được ,kể cả số tiền vào đầu năm thứ 5

là:

F5 = 0,4 * [(1+0,1)5 - 1)] = 0,4* ( 1,6105 - 1)

4 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA DÒNG TIỀN

ĐỀU

Ông Minh dự kiến cần số tiền là 25.000 USD vào đầu năm 2010 để con trai đi du học Vậy ông Minh phải gửi tiết kiệm số tiền hàng năm đều nhau là bao nhiêu từ đầu năm 2006, biết lãi suất ngân hàng là 6%/năm, kỳ ghép lãi là 1 năm

5 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN

ĐỀU

Nội suất thu hồi vốn, còn gọi suất sinh lợi

nội tại hay tỷ suất lợi nhuận nội hoàn là suất chiết khấu làm cho hiện giá lợi ích ròng của dự án bằng không.

0 )

1 (

) (

r IRR

Quy ước.

Đầu năm 1 được xem như cuối năm 0

Số thời đoạn là n vì dòng tiền tính vào cuối năm

………

5 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN

) 1

( 



Và

5 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN

ĐỀU

dự án sẽ đem lại một ngân lưu ròng vào cuối mỗi năm giống nhau là 50 tỷ đồng và liên tục trong 5 năm, từ 2006 đến 2010 Vậy giá trị của dự án ở thời điểm cuối năm 2005 hay đầu

năm 2006 là bao nhiêu? Biết suất chiết khấu là r = 10%.

P = 50 * (0,909 + 0,826 + 0,751 + 0,683 + 0,621)

P = 50 * 3,791 = 189,55 tỷ đồng

5 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN ĐỀU

5 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN ĐỀU

đồng ý, nhưng anh ta là giáo viên không có tiền trả ngay và

thương lượng với bạn cho anh ta được trả góp trong 5 năm có tính đến lãi suất thị trường là 10%/năm Nếu bạn đồng ý theo phương thức cho họ trả đều hàng năm thì số tiền này là bao nhiêu mỗi lần?

P = A*3,791 => A =P/3,791 = 900/ 3,791 = 237,4 triệu

Theo cách tính toán này thì sau 1 năm người mua mới trả lần thứ

nhất, và các năm sau cũng trả vào cuối năm Nếu người mua trả vào đầu mỗi năm thì bạn được lợi

Số tiền lãi trả góp tổng cộng = (237,4 * 5) – 900 = 287 triệu

5 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN ĐỀU

tư phải vay ngân hàng 50% số vốn nói trên với lãi suất 12%/ năm Theo khế ước vay, chủ đầu tư phải trả vốn gốc và lãi đều nhau vào cuối mỗi năm trong 5 năm và không được ân hạn.Vậy số tiền phải trả mỗi lần là bao nhiêu?

6 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA

DÒNG TIỀN ĐỀU VÔ HẠN

6 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA

DÒNG TIỀN ĐỀU VÔ HẠN

Ví dụ 1: Trở lại ví dụ bán nhà cho trả góp trên

đây, nếu thời gian trả là vô hạn thì số tiền mỗi lần trả là: A = P* r = 900* 0,1 = 90 triệu

đồng.

Ví dụ 2: Dòng ngân lưu ròng dự kiến của một

công ty bình quân khoảng 15 tỷ đồng/ năm Với giả định thời gian hoạt động của công ty là vô hạn và suất chiết khấu là 15% thì giá trị của

công ty là:

P = A / r = 15 / 0,15 = 100 tỷ đồng.