Thị-trường-tài-chính-quốc-tế-SV

Chức năng của thị trường tài chính • Chu chuyển vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu, luân chuyển các khoản đầu tư quốc tế, tín dụng quốc tế, các giao dịch tài chính quốc tế giữa các chủ thể

Trang 1

THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

1

1 Các khái niệm

2 Chức năng của thị trường tài chính quốc tế

3 Đặc điểm của thị trường tài chính quốc tế

4 Các chủ thể tham gia thị trường tài chính

quốc tế

5 Các công cụ tài chính quốc tế

6 Các loại thị trường tài chính quốc tế và

nghiệp vụ giao dịch

Mục lục

2

• Các thị trường tài chính là nơi diễn ra việc

luân chuyển vốn từ người dư thừa đến

người thiếu hụt (Frederic S Mishkin)

• Các thị trường tài chính là một hệ thống

bao gồm các cá nhân và tổ chức, các công

cụ và cơ chế để người đi vay và người tiết

kiệm gặp nhau mà không cần đề cập đến

nơi chốn cụ thể (Besley và Brigham)

→Bản chất của thị trường tài chính là quá

trình luân chuyển vốn

1 Các khái niệm

3

Trang 2

• Thị trường tài chính quốc tế là nơi diễn

ra quá trình luân chuyển vốn từ người

dư thừa vốn đến người thiếu hụt vốn

thông qua các công cụ tài chính và cơ

chế nhất định trên phạm vi quốc tế

• Thị trường tài chính quốc tế là nơi mua

bán trao đổi các công cụ tài chính quốc

tế Thị trường tài chính quốc tế bao gồm

người bán, người mua, hàng hoá và cơ

chế vận hành nhất định

1 Các khái niệm (tt)

4

2 Chức năng của thị trường tài chính

• Chu chuyển vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu, luân

chuyển các khoản đầu tư quốc tế, tín dụng quốc tế,

các giao dịch tài chính quốc tế giữa các chủ thể của

các quốc gia khác nhau

• Hình thành giá của các tài sản tài chính quốc tế

• Tạo tính thanh khoản các tài sản tài chính quốc tế

• Giữ ổn định và điều hòa lưu thông vốn, là nơi để

ngân hàng trung ương can thiệp ổn định thị trường

• Giúp thực hiện các giao dịch thương mại quốc tế

• Cung cấp các công cụ bảo hiểm rủi ro tài chính

• Là nơi để ngân hàng thương mại kinh doanh thu lợi

nhuận

• Giảm chi phí giao dịch cho các bên tham gia 5

3 Đặc điểm của thị trường tài chính

• Không có địa điểm cụ thể

• Không có giờ nghỉ

• Trung tâm giao dịch là thị trường liên ngân hàng

• Giao dịch chủ yếu thông qua hệ thống thông tin liên

lạc hiện đại như Điện thọai, telex, fax, swift, mạng

• Gía cả sản phẩm được quy thành tiền, chủ yếu là USD

• Thị trường rất nhạy cảm với điều kiện kinh tế, chính

trị, xã hội trên thế giới

• Các trung tâm tài chính quan trọng: London, New

York, Tokyo, Singapore và Franfurt, Hồng Công

6

Trang 3

• Nhà phát hành – Người cần vốn: Là

những người cần vốn trên thị trường tài

chính có thể đi vay hoặc phát hành các

chứng khoán huy động vốn từ nước ngoài

 Chính phủ

 Các ngân hàng thương mại

 Các tổ chức tài chính lớn

 Các công ty đa quốc gia

 Các công ty kinh doanh lớn có uy tín

quốc tế

4 Các chủ thể tham gia thị trường

tài chính

7

• Nhà đầu tư – Người có vốn dư thừa: Là những

người có vốn dư thừa cho vay hoặc mua các

chứng khoán trên thị trường tài chính theo các

điều kiện và cơ chế của thị trường

 Chính phủ

 Ngân hàng thương mại và tổ chức tín dụng

 Quỹ đầu tư, quỹ hỗ trợ

 Công ty tài chính

 Công ty bảo hiểm

 Công ty đa quốc gia

 Công ty có quan hệ đối ngoại

 Các tổ chức tiền tệ, tài chính quốc tế

 Thể nhân

tài chính (tt)

8

• Các tổ chức trung gian: Là các tổ chức và

cá nhân cung cấp các dịch vụ cho việc đi

vay, cho vay, mua bán các chứng khoán

trên thị trường tài chính quốc tế

 Sở giao dịch

 Các công ty chứng khoán, lưu ký chứng

khoán

 Các ngân hàng thương mại

 Các công ty đánh giá tín nhiệm và cung

cấp thông tin tài chính

 Thể nhân ( nhà môi giới chuyên nghiệp)

 Các tổ chức tiền tệ, tài chính quốc tế

9

Trang 4

• Nhà quản lý thị trường: Là các cơ quan quản

lý được chính phủ các nước ủy quyền thực

hiện chức năng quản lý và giám sát thị trường

tài chính

Ngân hàng trung ương, Cục dự trữ quốc gia

Bộ tài chính

Các Ủy ban quản lý thị trường

Tổ chức bảo hiểm tiền gởi quốc gia

Các tổ chức tiền tệ, tài chính quốc tế

10

Lợi ích khi tham gia thị trường tài chính quốc tế

• Nhà đầu tư vào thị trường nước ngoài:

 Điều kiện kinh tế ưu đãi;

 Điều kiện tự nhiên có nhiều lợi thế

 Thị trường rộng lớn

 Lao động rẻ

 Dự đoán đồng tiền nước ngoài sẽ lên giá; và

 Đa dạng hóa quốc tế

11

Lợi ích khi tham gia thị trường tài chính quốc tế

• Nhà cung cấp tín dụng ở thị trường nước ngoài:

– Thu được lãi suất nước ngoài cao hơn;

– Dự đoán ngoại tệ lên giá; và

– Đa dạng hóa

• Người đi mượn ở thị trường nước ngoài:

– Thu được lãi suất nước ngoài cao hơn;

– Dự đoán ngoại tệ lên giá

12

Trang 5

Công cụ tài chính ngắn hạn

• Tiền lưu thông trên phạm vi quốc tế

• Các phương tiện thanh toán quốc tế

 Tín phiếu kho bạc

 Là các công cụ vay nợ ngắn hạn của

chính phủ do kho bạc phát hành để bù

đắp các thiếu hụt tạm thời của ngân sách

 Là loại chứng khoán chiết khấu, có mức

lãi suất thấp với độ rủi ro thấp

5 Công cụ tài chính quốc tế

13

Công cụ tài chính ngắn hạn

Tín phiếu ngân hàng trung ương

Chứng chỉ tiền gởi có thể chuyển nhượng: Là một

công cụ nợ do ngân hàng phát hành, cam kết trả lãi

định kỳ cho khoản tiền gởi và sẽ hoàn trả vốn gốc

cho người gởi tiền cho đến khi đến hạn

Hợp đồng REPO: Là hợp đồng trong đó ngân

hàng bán một lượng tín phiếu kho bạc hoặc tín

phiếu ngân hàng trung ương mà mình đang nắm

giữ với điều kiện sẽ mua lại các tín phiếu đó trong

thời gian ngắn với mức giá cao hơn

5 Công cụ tài chính quốc tế (tt)

14

Công cụ tài chính dài hạn

• Trái phiếu quốc tế

- Trái phiếu chính phủ (Trái phiếu kho bạc, công trái nhà nước) trái

phiếu chính quyền địa phương, trái phiếu công ty

• Cổ phiếu quốc tế

- Cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi

• Tín dụng quốc tế

- Tín dụng chính phủ (ODA), Tín dụng các tổ chức tài chính quốc tế

(WB,IMF), tín dụng của các ngân hàng lớn

→ Khi giao dịch trên thị trường tài chính sử dụng tiền như

là phương tiện cơ sở và khi mua bán các công cụ tài chính

khác đều quy ra tiền hoặc dùng tiền làm phương tiện đo

lường, thanh tóan

5 Công cụ tài chính quốc tế (tt)

15

Trang 6

6 Các loại thị trường tài chính quốc tế

và nghiệp vụ giao dịch

(1) Thị trường ngoại hối

(2) Thị trường tiền tệ quốc tế

(3) Thị trường tín dụng quốc tế

(4)Thị trường trái phiếu quốc tế

(5) Thị trường cổ phiếu quốc tế

16

THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ

(International money market)

17

• Thị trường tiền tệ quốc tế bao gồm nhiều

ngân hàng lớn ở các quốc gia trên toàn thế

giới

– Thị trường tiền tệ châu Âu

– Thị trường tiền tệ châu Á

Tổng quan

18

Trang 7

• Phát triển trong suốt những năm 60 và

những năm 70 của thế kỷ XX

• Các công ty ở Mỹ gửi USD tại các ngân hàng

châu Âu và các tài khoản tiền gửi này dần

được biết đến như là Eurodollars Thị

trường cho Eurodollars này được gọi là thị

trường tiền tệ châu Âu (Eurocurrency

market)

– Lưu ý: “Eurodollars” và “Eurocurrency” không phải là

đồng euro – đồng tiền chung của các nước châu Âu

ngày nay

Thị trường tiền tệ châu Âu

19

• Sự thay đổi trong chính sách của chính phủ Mỹ

đã thúc đẩy sự phát triển của thị trường tiền tệ

châu Âu

• OPEC cũng góp phần vào sự phát triển của thị

trường tiền tệ châu Âu Các khoản tiền gửi bằng

USD từ các nước OPEC đôi khi được gọi là đô la

petro

• Chu trình lặp lại này là một nguồn quan trọng

cung cấp vốn cho một số quốc gia

Doanh thu từ

dầu gửi tại NH

Cho vay Công ty Tạo doanh

thu từ dầu Thanh

toán

20

• Liên minh tiền tệ Châu Âu (Eurozone) và Thị

trường đồng tiền châu âu (Erocurrency) được

tìm hiểu qua chuyên đề thảo luận

21

Trang 8

• Liên quan đến các tài khoản tiền gửi đô la Mỹ và

ban đầu nó được biết đến như thị trường đô la

châu Á

• Thị trường tiền tệ châu Á ngày nay tập trung ở

Hồng Kong và Singapore

• Nguồn tiền gửi chính của thị trường là các công ty

đa quốc gia có tiền mặt dư thừa và các cơ quan

chính phủ

• Các nhà sản xuất là người đi vay chính trên thị

trường này Các ngân hàng trên thị trường tiền tệ

châu Á thường cho vay và vay từ các ngân hàng

trên thị trường châu Âu

Thị trường tiền tệ châu Á

22

So sánh lãi suất của các loại tiền trên thị

trường tiền tệ

23

• Đạo luật chung châu Âu:

– Dòng vốn có thể lưu chuyển tự do giữa các quốc gia

châu Âu

– Các ngân hàng có thể cung cấp nhiều loại cho vay,

cho thuê tài chính, và các hoạt động chứng khoán

trong cộng đồng châu Âu

– Các quy định về cạnh tranh, sáp nhập, thuế thống

nhất tương tự trên toàn châu Âu

– Một ngân hàng được thiết lập ở một quốc gia châu

Âu có quyền mở rộng hoạt động của nó sang các

quốc gia khác thuộc châu Âu

Chuẩn hóa các quy định của ngân hàng

toàn cầu

24

Trang 9

• Hiệp ước Basel

– Trước năm 1987, mỗi ngân hàng trên thế giới được

áp dụng tiêu chuẩn vốn tối thiểu khác nhau

– Vào tháng 07 năm 1988, hiệp ước Basel với những

nguyên tắc được tiêu chuẩn hóa chính thức được

thông qua: các ngân hàng phải duy trì vốn tối thiểu ít

nhất 4% trên tổng tài sản

• Hiệp ước Basel II

– Ủy ban Basel được lập nên để tiếp tục hoàn thiện

hiệp ước Basel và hình thành hiệp ước mới đượcgọi

là hiệp ước Basel II: điều chỉnh một số bất cập còn

tồn tại so với hiệp ước trước đó

Chuẩn hóa các quy định của ngân hàng

toàn cầu

25

THỊ TRƯỜNG TÍN DỤNG QUỐC TẾ

(International credit market)

26

• Các công ty đa quốc gia và các công ty trong nước

vay vốn trung hạn:

– Từ các ngân hàng trong nước

– Phát hành chứng chỉ nợ trong nước (cam kết trả nợ

trung hạn)

– Tiếp cận nguồn vốn trung hạn thông qua các ngân

hàng ở nước ngoài: Khoản vay tín dụng châu Âu

(Eurocreditloans) Thị trường cung cấp các khoản vay

này được gọi là thị trường tín dụng châu Âu

• Khoản vay bằng USD hoăc nhiều loại ngoại tệ khác

• Lãi suất thả nổi: Libor + %

– Ngoài ra, còn có các thị trường tín dụng quốc tế ở

châu Á và các nước đang phát triển ở Nam Mỹ

Tổng quan

27

Trang 10

• Thỉnh thoảng một ngân hàng không muốn hoặc

không đủ khả năng cho vay một khoản lớn mà MNC

hay cơ quan chính phủ yêu cầu

• Ngân hàng này (ngân hàng chính) sẽ đứng đầu chịu

trách nhiệm thương thảo các điều khoản với bên

vay và kêu gọi các ngân hàng khác đồng tài trợ Mỗi

ngân hàng sẽ tham gia một phần trong khoản cho

vay

• Người đi vay vốn theo hình thức hợp vốn thường

trả: Các chi phí ngoài lãi suất phát sinh: phí quản lý khoản vay,

phí cam kết, Lãi suất của khoản vay: điều chỉnh theo lãi suất

cho vay liên ngân hàng mỗi 6 tháng

Cho vay hợp vốn (đồng tài trợ)

Syndicated loans

28

THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ

(International bond market)

29

• MNCs chọn cách vay vốn dài hạn trên thị trường

trái phiếu quốc tế do:

– Có thể thu hút được một lượng cầu mạnh hơn nếu

phát hành trái phiếu ra thị trường nước ngoài

– MNCs thích tài trợ một dự án cụ thể ở nước ngoài

bằng một loại tiền tệ xác định và do vậy cố gắng thu

hút các nguồn vốn này tại nơi mà loại tiền tệ này được

sử dụng rộng rãi

– Tài trợ vốn bằng ngoại tệ với lãi suất thấp có thể giúp

các MNCs giảm chi phí tài chính dù họ có thể đối mặt

với rủi ro về tỷ giá

Thị trường trái phiếu quốc tế

30

Trang 11

• Có 2 loại trái phiếu quốc tế:

– (1) Trái phiếu thể hiện tiền tệ tại nước nó được phát

hành nhưng do người nước ngoài phát hành được

gọi là trái phiếu nước ngoài (foreign bonds or

parallel bonds)

– (2) Trái phiếu được bán ở nước khác với nước có

tiền tệ thể hiện trên trái phiếu được gọi là trái phiếu

châu Âu Eurobonds

• Thị trường trái phiếu Châu Âu (Eurobonds):

thực hiện theo chuyên đề thảo luận

Thị trường trái phiếu quốc tế

31

THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU QUỐC TẾ

(International stock market)

32

• MNCs cũng phát hành cổ phiếu trên thị trường

quốc tế

• Niêm yết trên thị trường nước ngoài có thể giúp

thúc đẩy:

– Hình ảnh

– Uy tín công ty, và

– Đa dạng hóa sở hữu

• Cổ phiếu có thể được bán dễ dàng khi được

phát hành trên nhiều thị trường

Thị trường cổ phiếu quốc tế

33

Trang 12

• Cổ phiếu Yankee: cổ phiếu được các công ty hay

các chính phủ trừ Hoa Kỳ phát hành tại U.S

– Do các chương trình tư nhân hóa tại các nước Mỹ

Latin và châu Âu

• American depository receipts (ADRs): Các công

ty không phải của Mỹ phát hành các chứng chỉ

đại diện một lượng cổ phiếu của nó trên thị

trường Mỹ

34

• Vị trí hoạt động của một MNC ảnh hưởng đến

việc niêm yết cổ phiếu:

– Dòng tiền cần phải đủ để trả cổ tức

• Sự khác biệt giữa các thị trừơng cổ phiếu:

– Kích cỡ

– Lượng giao dịch, và

– Phần trăm sở hữu cá nhân và các tổ chức

35

36

Định dạng
Số trang	12
Dung lượng	1,01 MB