Khoa Tài Chính Doanh Nghi p
Tài Chính Qu c T 2011
B môn Tài Chính Qu c T
Các đi u ki n cân b ng
T giá k h n Ngang giá lãi su t IRP
Ti p c n d a trên đ nh giá tài s n Cán cân thanh toán qu c t
T giá
h i đoái danh ngh a
N i dung
Trang 2Xác đ nh t giá d a trên cán cân thanh toán qu c t
Xác đ nh t giá h i đoái d a trên cách ti p c n đ nh giá tài s n Các y u t tác đ ng đ n t giá h i đoái cân b ng
N i dung
Xác đ nh TGH d a trên CCTTQT
Cán cân tài kho n vãng
lai (X – M) +
Các cân tài kho n v n
(CI – CO) +
Cán cân tài kho n tài chính
(FI – FO) +
D tr ngo i h i
FXB =
Cán cân thanh toán
qu c t
M i quan h gi a cán cân thanh toán qu c t và t giá h i đoái:
Trang 3Xác đ nh TGH d a trên CCTTQT
Cán cân thanh toán qu c t đ c s d ng đ d báo nh ng thay đ i c a t giá h i đoái
N u m t qu c gia s d ng ch đ t giá h i đoái c
đ nh có thâm h t cán cân thanh toán qu c t l n đi kèm v i m t l ng d tr ngo i h i y u kém s r t
d b các nhà đ u c ti n t t n công và r i vào
kh ng ho ng ti n t (currency crisis).
Vì v y mà kh ng ho ng ti n t còn đ c g i là
kh ng ho ng cán cân thanh toán qu c t
Xác đ nh TGH d a trên PP đ nh giá TS
1 Lãi su t th c t ngđ i
2 Tri n v ng t ng tr ng kinh t
3 Tính thanh kho n c a th tr ng
4 Các đi u ki n kinh t và ki n trúc th ng t ng
c a m t qu c gia
5 An ninh v m t chính tr
6 tin c y c a v n đ qu n tr doanh nghi p
Trang 4Xác đ nh TGH d a trên PP đ nh giá TS
Các y u t tác đ ng đ n TGH cân b ng
M c c u ti n t
D
$1,50
$1,55
$1,60
S l ng đ ng b ng
Trang 5Các y u t tác đ ng đ n TGH cân b ng
$1,50
$1,55
$1,60
S l ng đ ng b ng
S
M c cung ti n t
Các y u t tác đ ng đ n TGH cân b ng
$1,50
$1,60
S
T giá h i đoái cân b ng
Trang 6Các y u t tác đ ng đ n TGH cân b ng
TGH cân b ng
L m phát
Thu
nh p
Chính ph
K
v ng Lãi su t
Các y u t tác đ ng đ n TGH cân b ng
$1,50
$1,60
S
D
S2
D
2
$1,57
Tác đ ng c a vi c gia t ng l m phát c a M đ n giá tr cân b ng c a
đ ng b ng Anh
Trang 7Các y u t tác đ ng đ n TGH cân b ng
Tác đ ng c a vi c gia t ng lãi su t c a M đ n giá tr cân b ng c a
đ ng b ng Anh
$1,50
$1,60
S l ng đ ng b ng
S
D
S2
D
2
Các y u t tác đ ng đ n TGH cân b ng
Tác đ ng c a vi c gia t ng thu nh p c a M đ n giá tr cân b ng c a
đ ng b ng Anh
$1,50
$1,60
S
D
Trang 8Các y u t tác đ ng đ n TGH cân b ng
Áp đ t nh ng rào c n v ngo i h i
Áp đ t nh ng rào c n v ngo i th ng Can thi p vào th tr ng ngo i h i Tác đ ng đ n nh ng bi n đ ng v mô nh
l m phát, lãi su t, và thu nh p qu c dân
Các y u t tác đ ng đ n TGH cân b ng
Th tr ng ngo i h i ph n ng l i v i các thông tin trong
t ng lai có liên quan đ n t giá.
Ví d , tin v gia t ng l m phát ti m n Vi t Nam có th làm
nh ng nhà đ u c bán VND đ mua USD nh m phòng tránh
s m t giá c a ti n đ ng và đi u này làm d ch chuy n t giá
h i đoái cân b ng.
Tác đ ng c a y u t “K v ng” đ n TGH :