Thuyết trình môn tài chính tiền tệ số liệu phản ánh sự tham gia của ngân hàng thương mại trên thị trường trái phiếu từ năm 2011 đến nay

Trái phiếu Chính phủ TPCP phủ phát hành, có thời hạn, mệnh giá, lãi suất và xác nhận nghĩa vụ trả nợ của Chính phủ đối với người sở hữu trái phiếu • TPCP có tính an toàn cao, tính r

Số liệu phản ánh sự tham gia của NHTM trên thị

trường trái phiếu chính phủ từ 2011 đến nay.

Nhóm 7:

Nguyễn Thị Hồng Nghĩa

Đoàn Lan Phương

Nguyễn Ngân Sơn

Nguyễn Thị Thu Hằng

Vũ Thị Yến

Dương Thu Hằng

Trái phiếu Chính phủ (TPCP)

phủ phát hành, có thời hạn, mệnh

giá, lãi suất và xác nhận nghĩa vụ trả

nợ của Chính phủ đối với người sở

hữu trái phiếu

• TPCP có tính an toàn cao, tính rủi ro

thấp bởi vì nó được đảm bảo trả nợ

bằng nguồn vốn của ngân sách nhà

nước.

MỤC TIÊU NẮM GIỮ TPCP CỦA NHTM

• (Đảm bảo khả năng thanh khoản và công cụ trong giao dịch với Ngân hàng Nhà nước.

• Mỗi NH đều phải có sự tính toán nhất định, linh hoạt trong từng thời điểm khác nhau đảm bảo cho cơ cấu tài sản của mình được an toàn và hiệu quả

và để có được nguồn vốn khoẻ và bền vững,

Quy mô phát hành TPCP

• Tính đến 31/12/2013, quy mô huy động vốn qua TPCP

đạt 194,8 nghìn tỷ đồng tăng 25% so với 156 nghìn tỷ

đồng của năm 2012; tổng GTGD TPCP và tín phiếu đạt

417.106 tỷ đồng, GTGD bình quân đạt 1.668 tỷ

đồng/ngày, tăng gấp 2 lần so với năm 2012.

• khối lượng phát hành TPCP năm 2014 đạt 234.067 tỷ

đồng, tăng 30% so với khối lượng huy động năm 2013

và gấp 3,5 lần năm 2010

Năm 2016

THÁNG 1 -2

lãi suất tăng, thanh khoản

ngân hàng dồi dào và nhu

cầu từ nhà đầu tư nước

ngoài đang là những yếu tố

tích cực thúc đẩy thị trường

trái phiếu chính phủ sôi

động hơn

THÁNG 3

Ngân hàng giảm mua trái phiếu chính phủ so với 2 tháng đầu năm Kho bạc Nhà nước đã tổ chức sáu phiên đấu thầu với tổng giá trị gọi thầu là 48,500 tỉ đồng

và tổng giá trị trúng thầu là 34,298 tỷ đồng, đạt tỷ lệ 70,7%

Thực tế tỷ lệ này đã giảm mạnh

so với tỷ lệ 96,56% của tháng 2

THÁNG 4

Huy động trái phiếu trong tháng 4 tiếp tục giảm so với hai tháng đầu năm, trong đó giảm chủ yếu ở kỳ hạn trái phiếu 3 và 5 năm, là vùng kỳ hạn trái phiếu ưa chuộng của các ngân hàng thương mại.

Nguyên nhân có thể do các ngân hàng đã bắt đầu tập trung nguồn tiền cho vay qua kênh tín

dụng

NHTM là nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp

- Thị trường TPCP Việt Nam hình thành từ năm 1990 và bắt đầu phát triển từ năm 2000, trong giai đoạn từ 2011 đến nay thị trường TPCP phát triển mạnh nhằm đảm bảo mục tiêu là kênh huy động vốn hiệu quả cho NSNN Đến nay thị trường đã phát triển cả về chiều rộng và chiều sâu, thể hiện ở cả thị

trường sơ cấp lẫn thứ cấp, đặc biệt là trên thứ cấp Số lượng NHTM tham gia thị trường TPCP sơ cấp và thứ cấp ngày càng tăng Theo đó ngân hàng

thương mại luôn có vai trò là chủ thể giao dịch chính với đặc điểm có khối lượng giao dịch rất cao khoảng 86% và luôn tích cực thực hiện tốt vai trò là nhà tạo lập thị trường Đến nay, Cơ cấu nhà đầu tư được đa dạng hóa khi có sự góp mặt của cả ngân hàng, công ty bảo hiểm, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư

Diễn biến của thị trường ngân hàng ảnh hưởng tới diễn biến của thị trường TPCP Các NHTM chủ yếu có nguồn vốn ngắn hạn, do đó việc cân đối để đầu tư trái phiếu tại các

kỳ hạn dài là hết sức khó khăn:

 Trước năm 2013, kỳ hạn của TPCP được phát hành chủ yếu tập trung ở kỳ hạn dưới 3năm, số TPCP có kỳ hạn 5 năm và trên 5 năm chiếm tỷ trọng thấp hơn , trong khicác

kỳ hạn từ 4 - 5 năm hầu như không có Tuy nhiên, gần đây, tỷ trọng của các trái phiếu Chính phủ được phát hành có kỳ hạn dài 5 năm tăng lên so với các kỳ hạn khác

 Năm 2014 kỳ hạn phát hành TPCP đã được kéo dài so với các năm trước Kỳ hạn phát hành bình quân TPCP đạt 4,95 năm (tăng 1,74 năm so với năm 2013), trong đó

trái phiếu kỳ hạn dài từ 5 năm trở lên chiếm 47% tổng khối lượng phát hành năm 2014

 Tỷ trọng trái phiếu kỳ hạn dài phát hành năm 2015 tăng đáng kể so với năm 2014: TPCP có kỳ hạn 5 năm trở lên chiếm 75% tổng khối lượng TPCP phát hành ( cả năm

2014 chỉ chiếm khoảng 47%), trong đó tỷ trọng trái phiếu có kỳ hạn trên 10 năm tăng đáng kể, chiếm gần 30%tổng khối lượng trái phiếu phát hành, tăng khoảng 10% so với năm 2014

 Quý III/ 2016 tổng mức phát hành là 50.000 tỷ đồng, trong đó loại trái phiếu có kỳ hạn 5 năm chiếm tỷ trọng lớn nhất là 22.000 tỷ đồng, tiếp đến là kỳ hạn 7 năm: 10.000

tỷ đồng, 15 năm: 7.000 tỷ đồng Trái phiếu có kỳ hạn dài nhất là 30 năm có hạn mức huy động là 3.000 tỷ đồng ), Trong 6 tháng đầu năm,kỳ hạn của TPCP bình quân tăng đạt 6,79 năm

TÁC ĐỘNG đến CƠ CẤU TPCP TRÚNG THẦU THEO KÌ HẠN

Về cơ cấu nhà đầu tư

NHTM trong nước và ngoài nước 87.79% 85.38%

Công ty chứng khoán và Bảo hiểm 11.61% 14.42%

Quỹ đầu tư và công ty tài chính 0.6% 0.2%

Diễn biến lãi suất TPCP

NĂM 2011

• Giai đoạn I (từ đầu năm đến tháng 5/2011): lãi suất trái phiếu Chính phủ liên tục tăng, đặc biệt với kỳ hạn 1 năm khi đạt

đỉnh ở mức 13,532% vào ngày 26/5/2011 Nguyên nhân chủ yếu là do lạm phát tăng rất mạnh trong những tháng này (chỉ

số CPI tăng bình quân 2,1%/tháng).

• Giai đoạn II (từ tháng 6/2011 đến đầu tháng 10/2011): lãi suất giảm nhanh trong giai đoạn tháng 6, 7 và giảm chậm dần

trong tháng 8, 9/2011 Nguyên nhân là do lạm phát phi mã lập đỉnh vào tháng 6 sau đó giảm dần các tháng tiếp theo cùng với nó là việc Ngân hàng Nhà nước siết chặt trần lãi suất 14%, đặt mục tiêu hạ lãi suất cho vay xuống 17-19%.

• Giai đoạn III (quý IV/2011): lãi suất có xu hướng tăng trở lại do xuất hiện nhiều vụ vỡ nợ tín dụng đen, rủi ro tín dụng trên

thị trường tăng lên Một số ngân hàng thương mại bắt buộc phải nhận hỗ trợ thanh khoản từ Ngân hàng Nhà nước Kết thúc năm 2011, tình hình vẫn chưa có thay đổi khi lãi suất ngắn hạn vẫn cao hơn dài hạn

Năm 2013

Sau năm 2011, lãi suất TPCP có chiều hướng giảm :

(Nguồn: GSO, Bloomberg, HNX, BVSC )

Diễn biến lãi suất TPCP

• Năm 2014, mặt bằng lãi suất VND tiếp tục giảm từ 0,5% đến 1,5%/năm

so với cuối năm 2013, trong đó lãi suất huy động giảm 0,5% đến

1%/năm Đến nay, lãi suất huy động với kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6

tháng bình quân ở mức 5,5 - 6%/năm; kỳ hạn 6 tháng đến dưới 12 tháng

là 6% – 7,5%/năm; kỳ hạn trên 12 tháng là 7,5 – 8,3%/năm Lợi suất

TPCP 1 năm khoảng 4%

• Lãi suất năm 2015 được điều hành linh hoạt để phù hợp với mục

tiêu của chính sách tiền tệ và diễn biến của thị trường Lãi suất

bình quần của TPCP có kỳ hạn 5 năm trở lên là 6.07% thấp hơn

mức lãi suất phát hành bình quân năm 2014 là 6.54%.

Sự biến động tương quan giữa lãi suất TPCP và lãi suất ngân hàng cho thấy lãi suất TPCP đã mang

tính thị trường hơn, diễn biến cùng chiều với lãi suát ngân hàng

Định hướng trong năm 2016

• Bộ Tài chính sẽ tiếp tục nghiên cứu trình Chính phủ hệ thống

giải pháp đồng bộ để phát triển thị trường chứng khoán, trong

đó phát triển thị trường trái phiếu chính phủ theo cả chiều rộng

và chiều sâu Theo đó, đối với thị trường trái phiếu chính phủ, sẽ

tiếp tục huy động vốn hiệu quả cho ngân sách nhà nước, hỗ trợ

đắc lực cho Chính phủ trong việc cơ cấu lại nợ trong nước bằng

việc tiếp tục phát hành trái phiếu có kỳ hạn dài, trong đó kỳ hạn

3 năm chiếm 30%, các kỳ hạn từ 5 năm trở lên chiếm 70%; tăng

cường tính thanh khoản của thị trường bằng cách thu hút nhà

đầu tư nước ngoài, đa dạng hóa cơ sở nhà đầu tư, đa dạng hóa

sản phẩm và kỳ hạn phát hành; chuẩn bị đưa thị trường phái

sinh vào hoạt động.

Thank You!